程衛(wèi)東

《2018 胡潤(rùn)財(cái)富報(bào)告》發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)大陸擁有千萬(wàn)元以上資產(chǎn)的高凈值家庭數(shù)量已達(dá)161萬(wàn)戶，其中，擁有億元以上資產(chǎn)的超高凈值家庭數(shù)量也有11 萬(wàn)戶之多。據(jù)估計(jì)，未來(lái)30 年，中國(guó)將有50萬(wàn)億～60萬(wàn)億元的財(cái)富將由創(chuàng)富第一代傳給第二代。在中國(guó)家族財(cái)富數(shù)量不斷增長(zhǎng)與傳承需求不斷上升的背景下，家族財(cái)富管理的需求日益旺盛，這給中國(guó)家族財(cái)富管理市場(chǎng)提供了巨大機(jī)遇。近年來(lái)家族財(cái)富管理已經(jīng)成為剛需，但無(wú)論是信托公司、商業(yè)銀行、家族辦公室等財(cái)富管理服務(wù)機(jī)構(gòu)，還是企業(yè)家自身，在著手解決這個(gè)問(wèn)題時(shí)，都發(fā)現(xiàn)家族財(cái)富管理要落地卻非易事，面臨著諸多問(wèn)題與困難。

很多人將這些問(wèn)題與困難歸咎于中國(guó)的制度環(huán)境，認(rèn)為中國(guó)相關(guān)法律不健全，如私有財(cái)產(chǎn)保護(hù)不力、信托制度不完善、稅收不健全等，不足以支撐家族財(cái)富管理。其實(shí)，這種認(rèn)識(shí)存在著誤解。雖然因中國(guó)家族財(cái)富管理的實(shí)踐歷時(shí)較短，中國(guó)與財(cái)富管理相關(guān)的法律確實(shí)還有許多地方尚待完善，但關(guān)于私人財(cái)富保護(hù)及其傳承的基本法律制度是健全的，完全能夠支撐家族財(cái)富管理及相關(guān)安排。

實(shí)際上，家族財(cái)富管理實(shí)踐上的問(wèn)題與困難，根本性的原因在于中國(guó)還缺乏一個(gè)相對(duì)成熟的家族財(cái)富管理生態(tài)圈。目前家族財(cái)富管理大體上是傳統(tǒng)的一般財(cái)富管理向家族財(cái)富管理領(lǐng)域的一個(gè)延伸，其特點(diǎn)主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是財(cái)富家族需求主要是點(diǎn)狀需求，還沒(méi)有從系統(tǒng)角度考慮家族財(cái)富管理;二是家族財(cái)富管理服務(wù)機(jī)構(gòu)從自身功能與機(jī)構(gòu)特征出發(fā)為財(cái)富家族提供相應(yīng)的服務(wù)，在以財(cái)富家族需求為核心的系統(tǒng)服務(wù)上，所做的探索與實(shí)踐還存在著很多不足。

構(gòu)建家族財(cái)富管理生態(tài)圈的出發(fā)點(diǎn)

自1996年美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家穆?tīng)栐凇豆鹕虡I(yè)評(píng)論》上提出“商業(yè)生態(tài)圈”概念以來(lái)，商業(yè)生態(tài)圈越來(lái)越受到各方面的重視，很多人認(rèn)為商業(yè)生態(tài)圈時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，生態(tài)圈正逐步走進(jìn)商業(yè)舞臺(tái)的中央。生態(tài)圈模式在很大程度上改變了傳統(tǒng)上以企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力為核心圍繞價(jià)值鏈開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)、獲取利潤(rùn)的商業(yè)模式，而是強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)內(nèi)相關(guān)行業(yè)、企業(yè)之間的協(xié)同與合作，共同打造價(jià)值平臺(tái)，每個(gè)行業(yè)、企業(yè)從價(jià)值平臺(tái)的建設(shè)與發(fā)展中獲得利益，實(shí)現(xiàn)共贏的結(jié)果。

對(duì)于中國(guó)家族財(cái)富管理行業(yè)來(lái)說(shuō)，打造生態(tài)圈尤其具有重要意義。除了家族財(cái)富管理的多樣化、系統(tǒng)性需求需要不同行業(yè)協(xié)同才能滿足客戶需求外，更為重要的是，只有構(gòu)建家族財(cái)富管理生態(tài)圈，中國(guó)本土家族財(cái)富管理行業(yè)才能在整體上形成服務(wù)能力與商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。家族財(cái)富管理在中國(guó)雖然有巨大的市場(chǎng)需求，但是本土家族財(cái)富管理實(shí)踐卻起步較晚，在這一領(lǐng)域還沒(méi)有形成得到普遍認(rèn)可的服務(wù)模式，沒(méi)有展現(xiàn)出令人信服的專業(yè)能力與業(yè)績(jī)，沒(méi)有獲得市場(chǎng)的充分信任。與此同時(shí)，中國(guó)本土家族財(cái)富管理行業(yè)又面臨著巨大的國(guó)外同行的競(jìng)爭(zhēng)。目前，中國(guó)家族財(cái)富管理行業(yè)的當(dāng)務(wù)之急是形成整體的行業(yè)能力、聲望，滿足客戶的需求，贏得客戶的信任。這一艱巨任務(wù)不是一個(gè)行業(yè)、一家或幾家企業(yè)努力就能做到的，而是需要財(cái)富家族及財(cái)富管理相關(guān)行業(yè)圍繞打造共同價(jià)值平臺(tái)共同努力。

很多行業(yè)、企業(yè)都在圍繞生態(tài)圈打造新的商業(yè)模式，但對(duì)于如何構(gòu)建生態(tài)圈，存在著多樣化的實(shí)踐與探索。充分了解市場(chǎng)需求同時(shí)了解行業(yè)的現(xiàn)狀與存在的問(wèn)題，是構(gòu)建中國(guó)家族財(cái)富管理的出發(fā)點(diǎn)與立足點(diǎn)。從中國(guó)目前家族財(cái)富管理所處的環(huán)境與現(xiàn)狀來(lái)看，構(gòu)建家族財(cái)富管理生態(tài)圈存在著三個(gè)主要問(wèn)題，家族財(cái)富管理生態(tài)圈建設(shè)必須從解決這些問(wèn)題出發(fā)。

其一，普遍缺乏對(duì)家族財(cái)富管理的系統(tǒng)認(rèn)識(shí)。在認(rèn)識(shí)上，不論是需求端還是服務(wù)端，目前都可以用“朦朧”二字來(lái)概括。從需求端看，財(cái)富家族自身的認(rèn)識(shí)是朦朧的。他們雖然認(rèn)識(shí)到開(kāi)展家族財(cái)富管理的必要性，有這方面的需求，但是他們的認(rèn)識(shí)大多停留在點(diǎn)狀和表層需求上，更多關(guān)注的是家族財(cái)富的保護(hù)與增值，而對(duì)家族財(cái)富管理的對(duì)象和目標(biāo)缺乏系統(tǒng)思考，對(duì)家族財(cái)富管理的復(fù)雜性與艱巨性認(rèn)識(shí)不足，因而也難以真正將家族財(cái)富管理放到重要的議事日程上。從服務(wù)端看，家族財(cái)富服務(wù)機(jī)構(gòu)的認(rèn)識(shí)也是朦朧的，它們大多是根據(jù)客戶的點(diǎn)狀服務(wù)需求設(shè)計(jì)、開(kāi)展服務(wù)，對(duì)家族財(cái)富管理的認(rèn)識(shí)也停留在客戶的認(rèn)識(shí)水平上，沒(méi)有從專業(yè)角度、沒(méi)有從國(guó)際上家族財(cái)富管理的高標(biāo)準(zhǔn)上，去思考、引導(dǎo)家族對(duì)財(cái)富管理的認(rèn)知。

其二，缺乏對(duì)家族財(cái)富管理的系統(tǒng)服務(wù)。由于對(duì)家族財(cái)富管理在認(rèn)識(shí)上存在著模糊性，目前與財(cái)富管理相關(guān)的各服務(wù)機(jī)構(gòu)，不論是銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司，還是專門設(shè)立的家族辦公室，雖然都看到了家族財(cái)富管理這片藍(lán)海市場(chǎng)，但到底能為需求方提供什么樣的服務(wù)卻并不清晰，也是停留在點(diǎn)狀和表層服務(wù)上，大多是圍繞投資理財(cái)、財(cái)富保護(hù)、節(jié)稅避險(xiǎn)等開(kāi)展服務(wù)，還沒(méi)有形成系統(tǒng)的服務(wù)體系。

其三，家族財(cái)富管理服務(wù)機(jī)構(gòu)之間缺乏協(xié)同?；谏鲜鰞蓚€(gè)方面的問(wèn)題，目前中國(guó)本土家族財(cái)富管理的機(jī)構(gòu)大多只是從機(jī)構(gòu)能夠提供的服務(wù)出發(fā)，解決客戶的點(diǎn)狀需求，不同類型機(jī)構(gòu)之間存在著非此即彼的直接競(jìng)爭(zhēng)。為了獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不同類型機(jī)構(gòu)之間有時(shí)還會(huì)出現(xiàn)有意無(wú)意相互貶低的現(xiàn)象。由于服務(wù)機(jī)構(gòu)之間缺乏協(xié)同與相互支持，這在整體上降低了家族財(cái)富管理的服務(wù)水平，阻礙了中國(guó)本土家族財(cái)富管理行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

構(gòu)建家族財(cái)富管理生態(tài)圈的認(rèn)知基礎(chǔ)

構(gòu)建一個(gè)什么樣的家族財(cái)富管理生態(tài)圈，首先取決于對(duì)家族財(cái)富管理的認(rèn)知。認(rèn)知決定財(cái)富家族對(duì)家族財(cái)富管理的需求，需求決定市場(chǎng)的走向與服務(wù)提供者能力與業(yè)務(wù)體系的構(gòu)建，也決定了不同機(jī)構(gòu)服務(wù)者的關(guān)系。如上所述，不論是財(cái)富家族還是財(cái)富管理服務(wù)者目前對(duì)家族財(cái)富管理的認(rèn)知都還存在模糊性。因此，構(gòu)建家族財(cái)富管理生態(tài)圈的當(dāng)務(wù)之急，首先是需要打造構(gòu)建家族財(cái)富管理生態(tài)圈的認(rèn)知基礎(chǔ)。

家族財(cái)富形成與存續(xù)有兩個(gè)目標(biāo)不同但密切相關(guān)的戰(zhàn)場(chǎng)。第一戰(zhàn)場(chǎng)是財(cái)富的創(chuàng)造，在這一戰(zhàn)場(chǎng)上的成功讓家族積累了財(cái)富。而當(dāng)創(chuàng)富一代企業(yè)家面臨財(cái)富傳承的時(shí)候，他們就站在了財(cái)富的第二個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)之上，即家族財(cái)富管理。這是一個(gè)更為重要、更為復(fù)雜的戰(zhàn)場(chǎng)。說(shuō)其重要是因?yàn)?，第一?zhàn)場(chǎng)再成功，第二戰(zhàn)場(chǎng)失敗了，最后都是滿盤皆輸，最終都是一場(chǎng)夢(mèng);說(shuō)其復(fù)雜，是因?yàn)樗辉僦皇且揽總€(gè)人英雄主義就能成功的，而是一個(gè)系統(tǒng)工程，涉及到更為復(fù)雜的人際關(guān)系、制度安排、與外部多機(jī)構(gòu)的合作等因素。

財(cái)富家族要贏得財(cái)富第二戰(zhàn)場(chǎng)，首先需要對(duì)家族財(cái)富管理有正確的認(rèn)知，其次是需要一個(gè)良好的家族財(cái)富管理服務(wù)體系，能夠滿足財(cái)富家族對(duì)財(cái)富管理的需求，而良好的、符合需求的家族財(cái)富管理體系也需要財(cái)富管理機(jī)構(gòu)對(duì)財(cái)富管理有正確的認(rèn)知。只有財(cái)富家族與家族服務(wù)提供者在家族財(cái)富管理上存在共識(shí)，才能產(chǎn)生良性互動(dòng)，形成良好的家族財(cái)富管理生態(tài)圈。而這一認(rèn)知的核心是，無(wú)論是財(cái)富家族還是服務(wù)機(jī)構(gòu)，都必須從系統(tǒng)的角度全面認(rèn)識(shí)家族財(cái)富及其管理，認(rèn)識(shí)到家族財(cái)富管理是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，大體上它由以下三個(gè)基本要素構(gòu)成。

一是清晰、系統(tǒng)的家族財(cái)富管理目標(biāo)。家族財(cái)富管理目標(biāo)是多元的，不同家族有不同的財(cái)富管理目標(biāo)。但從整體上看，家族財(cái)富管理的目標(biāo)由從低到高的五個(gè)層次構(gòu)成：第一，合理保障。保障目標(biāo)主要為家族成員在生活、教育、醫(yī)療等方面提供基本保險(xiǎn)，其本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)防控，核心是既要實(shí)現(xiàn)保障又要防止過(guò)度保障的負(fù)面影響。第二，穩(wěn)健增值?；趥鞒兴伎枷碌呢?cái)富增值將面臨一個(gè)很長(zhǎng)的周期，長(zhǎng)期、穩(wěn)健才是核心。第三，和諧分配。關(guān)于傳承，每個(gè)人的想法可能都不一樣，但最基本的目標(biāo)就是希望傳承是和諧的，不能因財(cái)產(chǎn)糾紛而引發(fā)家族內(nèi)部的沖突與矛盾，給家族和財(cái)富帶來(lái)滅頂之災(zāi)。第四，家業(yè)長(zhǎng)青。很多財(cái)富家族希望家業(yè)長(zhǎng)青、久遠(yuǎn)相傳，希望家族企業(yè)能夠永續(xù)經(jīng)營(yíng)，這是一項(xiàng)很高的要求，需要更為系統(tǒng)、專業(yè)性的規(guī)劃。第五，家族繁榮。有些財(cái)富家族不僅希望家業(yè)長(zhǎng)青，還希望家族能夠不斷持續(xù)繁榮，讓家族財(cái)富和家族文化促進(jìn)后代發(fā)展，實(shí)現(xiàn)自我的最高成就。財(cái)富家族只有有清晰的目標(biāo)，才能確定所需的服務(wù);而服務(wù)機(jī)構(gòu)只有全面了解財(cái)富家族的系統(tǒng)目標(biāo)，才能找準(zhǔn)自己的定位，形成自身的服務(wù)體系與服務(wù)能力，同時(shí)根據(jù)客戶需求，與同業(yè)者開(kāi)展協(xié)同合作，為客戶提供精準(zhǔn)而全面的服務(wù)。

二是完整的財(cái)富管理內(nèi)容。不同的家族財(cái)富管理目標(biāo)意味著需求、情懷、責(zé)任和使命是不一樣的，相應(yīng)的財(cái)富管理的復(fù)雜程度和專業(yè)程度也不一樣?？傮w來(lái)看，家族財(cái)富管理涉及的不只是物質(zhì)財(cái)富的管理，更多的是涉及到人、人際關(guān)系、人力資本、家族文化、家族治理等方面的管理，同時(shí)還要防范各種風(fēng)險(xiǎn)，因此完整的家族財(cái)富管理的內(nèi)容應(yīng)該是家族資產(chǎn)負(fù)債表。從家族資本意義上說(shuō)，金融資本只是數(shù)字意義上的財(cái)富，而家族財(cái)富的增長(zhǎng)、分配、使用同樣需要家族人力資本、社會(huì)資本的支撐。因此，評(píng)估家族權(quán)益，則不應(yīng)僅僅針對(duì)數(shù)字意義上的財(cái)富增長(zhǎng)多少，而應(yīng)涵蓋金融資本、人力資本、社會(huì)資本在內(nèi)，以及家族凝聚力是否增強(qiáng)、家族成員是否幸福成長(zhǎng)、家族治理是否有效這些要素。

三是系統(tǒng)的家族財(cái)富管理工具。家族財(cái)富管理的目標(biāo)和內(nèi)容明確了，就需要認(rèn)識(shí)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)和進(jìn)行內(nèi)容管理的工具。中國(guó)目前可資利用的家族財(cái)富管理的工具中最常見(jiàn)、最為適用的主要有七大類：家族保險(xiǎn)、家族理財(cái)、家族信托、家族融資、家族慈善、家族治理和家族教育。其中家族信托是這七個(gè)工具中的基礎(chǔ)性工具，當(dāng)然其他工具也具有不同的功能，可以實(shí)現(xiàn)不同的財(cái)富管理目標(biāo)。七種工具相互之間也不是沖突的、競(jìng)爭(zhēng)的，而是可以協(xié)同、組合使用，共同服務(wù)于家族財(cái)富管理。

建立家族財(cái)富管理生態(tài)圈的協(xié)同體系

由于家族財(cái)富管理具有長(zhǎng)期性、復(fù)雜性和系統(tǒng)性，一個(gè)家族不論自身有多強(qiáng)大，管理能力有多突出，都無(wú)法僅依靠自身的力量實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富管理目標(biāo)，都須在某種程度上以某種方式借助外部服務(wù)機(jī)構(gòu)的專業(yè)服務(wù)。從這個(gè)意義上說(shuō)，家族財(cái)富管理的實(shí)施既涉及家族內(nèi)部，也涉及到外部專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，二者必須協(xié)同配合，才能實(shí)施家族財(cái)富管理的目標(biāo)。基于此，家族財(cái)富管理的落地必須要建立協(xié)同的實(shí)施體系，該體系的核心是包括兩個(gè)方面的協(xié)同。

家族內(nèi)部治理與外部財(cái)富管理服務(wù)機(jī)構(gòu)之間的協(xié)同。雖然家族財(cái)富管理必須要借助于外部機(jī)構(gòu)的專業(yè)服務(wù)，但是，由于家族財(cái)富管理的核心是實(shí)現(xiàn)家族的目標(biāo)，家族成員的對(duì)內(nèi)行為和對(duì)外行為對(duì)家族財(cái)富管理實(shí)踐具有決定性的影響，只有家族成員的行為與家族財(cái)富管理的目標(biāo)一致，才能最終實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富管理的目標(biāo)?？梢哉f(shuō)，沒(méi)有家族治理的配合，只依靠外部的服務(wù)機(jī)構(gòu)是無(wú)法真正實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富管理目標(biāo)的。因此，家族治理與外部財(cái)富管理機(jī)構(gòu)之間的協(xié)同具有特別重要的意義。二者之間協(xié)同的基礎(chǔ)在于家族財(cái)富管理的目標(biāo)，二者都必須為實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)提供必要的支持。在家族財(cái)富管理事項(xiàng)上，家族治理的首要任務(wù)是協(xié)調(diào)家族成員對(duì)家族管理目標(biāo)與方式的認(rèn)同，解決家族成員內(nèi)部的沖突、矛盾與不協(xié)調(diào)之處，避免因家族內(nèi)部問(wèn)題而導(dǎo)致家族財(cái)富管理實(shí)施系統(tǒng)的失靈或低效;同時(shí)，通過(guò)家族治理體系對(duì)外部家族財(cái)富管理實(shí)施必要的監(jiān)督、協(xié)調(diào)、調(diào)整并提供家族資源上的支持，確保家族財(cái)富管理體系的效率與有效性。

專業(yè)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)之間的協(xié)同。由于服務(wù)機(jī)構(gòu)在功能與專業(yè)能力上的限制，任何一家或一個(gè)類型的機(jī)構(gòu)想提供全方位的系統(tǒng)服務(wù)是非常困難的。所謂困難，并不是說(shuō)該機(jī)構(gòu)或該類型機(jī)構(gòu)不能根據(jù)自身特色創(chuàng)造一個(gè)商業(yè)模式，但是，這種模式只能是傳統(tǒng)的以機(jī)構(gòu)為中心的模式，而不是以客戶或其需求為中心的商業(yè)模式，無(wú)法協(xié)助財(cái)富家族構(gòu)建家族財(cái)富管理的系統(tǒng)。外部服務(wù)機(jī)構(gòu)之間協(xié)同的重要性在于，只有這些機(jī)構(gòu)的協(xié)同努力，才能在整體上為財(cái)富家族提供所需的服務(wù)，也才能打造家族財(cái)富管理共同的價(jià)值平臺(tái)，為該行業(yè)贏得客戶信任和市場(chǎng)聲譽(yù)。從目前情況，家族財(cái)富管理要落地，需要構(gòu)建“六位一體”的服務(wù)實(shí)施生態(tài)系統(tǒng)?！傲弧笔侵改壳熬哂袕氖录易遑?cái)富管理職能的六類機(jī)構(gòu)，即信托公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、資管機(jī)構(gòu)、家族辦公室和專業(yè)輔助機(jī)構(gòu)（包括律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、稅務(wù)師事務(wù)所），它們都服務(wù)于家族客戶，即“一體”。不僅不同機(jī)構(gòu)在開(kāi)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面需要合作，家族財(cái)富管理專業(yè)規(guī)劃方案的設(shè)計(jì)，還需要請(qǐng)律師、會(huì)計(jì)師、稅務(wù)師、慈善組織等各種專業(yè)機(jī)構(gòu)提供專業(yè)服務(wù)。銀行、信托、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)不可能也不需要建立這么一個(gè)強(qiáng)大的專業(yè)服務(wù)體系，需要和各種專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)同。

構(gòu)建“雙輪”驅(qū)動(dòng)的家族財(cái)富管理生態(tài)圈

如上所述，要真正保障家族財(cái)富管理的落地，促進(jìn)中國(guó)本土家族財(cái)富管理實(shí)踐的形成，形成本土家族財(cái)富管理的競(jìng)爭(zhēng)力，須根據(jù)中國(guó)國(guó)情，構(gòu)建具有中國(guó)特色的家族財(cái)富管理生態(tài)圈。構(gòu)建這一生態(tài)圈，一方面須有關(guān)于家族財(cái)富管理的正確的認(rèn)知基礎(chǔ)，另一方面須構(gòu)建家族財(cái)富管理協(xié)同實(shí)施體系。這兩方面基礎(chǔ)的建設(shè)，既需要財(cái)富家族自身的努力，也需要外部專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的努力，因此，構(gòu)建家族財(cái)富管理生態(tài)圈必須依靠“雙輪”驅(qū)動(dòng)：一個(gè)是財(cái)富家族自身，財(cái)富家族必須對(duì)家族財(cái)富管理有系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)，并根據(jù)家族財(cái)富管理的目標(biāo)與管理的需要，建立與外部服務(wù)機(jī)構(gòu)協(xié)同的家族治理體系;另一個(gè)是家族財(cái)富管理服務(wù)機(jī)構(gòu)，作為專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，也需要建立對(duì)家族財(cái)富管理的系統(tǒng)認(rèn)知，并在不同服務(wù)機(jī)構(gòu)之間建立協(xié)同與合作關(guān)系。

（作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院、新財(cái)?shù)镭?cái)富管理股份有限公司特約研究員）