顧欣 張雪潔

摘 要：當前，全球經(jīng)濟政策不確定性增強和國內(nèi)勞動力成本上升所帶來的創(chuàng)新壓力是中國企業(yè)所面臨的重要問題。以往的研究結(jié)果表明，勞動力成本上升通常會激勵企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新，那么在經(jīng)濟政策不確定背景下這種結(jié)論是否依然成立，本文嘗試給出回答。筆者基于1999—2007年中國企業(yè)微觀數(shù)據(jù)，利用雙重倍差模型對經(jīng)濟政策不確定性背景下勞動力成本上升對企業(yè)創(chuàng)新的影響進行測算。研究結(jié)果顯示：當經(jīng)濟政策可能發(fā)生巨大波動時，勞動力成本上升會對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生顯著的抑制作用，并且這種抑制作用會隨著企業(yè)R&D水平的上升而逐漸增加，即企業(yè)創(chuàng)新的技術(shù)含量越高，所處行業(yè)的技術(shù)要求越高，則該抑制作用越明顯。同時也發(fā)現(xiàn)該抑制作用具有選擇效應(yīng)，即對于不同所有制企業(yè)具有異質(zhì)性影響，相較于其他類型企業(yè)而言，私營企業(yè)和港澳臺企業(yè)創(chuàng)新受到的抑制作用更明顯。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟政策不確定性;勞動力成本上升;企業(yè)創(chuàng)新;雙重倍差模型

中圖分類號：F273.1文獻標識碼：A

文章編號：1000-176X（2019）09-0102-09

一、引 言

當前中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的不確定性和潛在風(fēng)險正在增加。從國際環(huán)境來看，金融危機后世界經(jīng)濟的重大結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出，經(jīng)濟政治領(lǐng)域“黑天鵝”事件頻發(fā)，各國經(jīng)濟政策調(diào)整變動頻繁。從國內(nèi)環(huán)境來看，中國經(jīng)濟正面臨轉(zhuǎn)型升級的巨大壓力，出口結(jié)構(gòu)變化、內(nèi)需增速放緩、投資增速下降，經(jīng)濟運行擺脫原有的發(fā)展模式進入發(fā)展新常態(tài)。以上諸多經(jīng)濟政策不確定性因素的增加給中國企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營帶來極大的挑戰(zhàn)，例如，2018年4月16日，美國商務(wù)部宣布對中興通訊所需的部分核心技術(shù)、設(shè)備和零部件實施禁售政策，迫使中興不得不暫停相關(guān)生產(chǎn)運營活動，造成嚴重的經(jīng)濟損失。這一中興事件也促使人們反思，在經(jīng)濟摩擦加劇背景下技術(shù)創(chuàng)新的自主性在企業(yè)發(fā)展和國家安全中的重要地位，以及如何才能實現(xiàn)企業(yè)自主創(chuàng)新能力的提升等問題。事實上，近些年來中國一直在提高對于高新技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)的投入，習(xí)近平總書記也曾多次強調(diào)“關(guān)鍵核心技術(shù)是國之重器”，提高中國科技創(chuàng)新特別是關(guān)鍵核心技術(shù)的科技創(chuàng)新對于中國經(jīng)濟發(fā)展和國家安全具有毋庸置疑的重要意義。然而，部分行業(yè)和領(lǐng)域仍然存在著核心技術(shù)和設(shè)備高度依賴進口、尚無法實現(xiàn)自主研發(fā)生產(chǎn)的狀況。以制造業(yè)為例，當前中國雖已在部分制造領(lǐng)域形成了獨特優(yōu)勢，但高端制造業(yè)仍過于依賴進口設(shè)備，缺乏工藝技術(shù)創(chuàng)新的載體和能力，因而在一體化產(chǎn)品和核心零部件等領(lǐng)域仍存在競爭力不足等問題＼[1＼]。在這種高度依賴的背景下，經(jīng)濟不確定性的增強不僅會阻礙企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，而且會影響企業(yè)的自主研發(fā)和創(chuàng)新活動。由于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新具有時間長、不確定性高等特點，企業(yè)研發(fā)投入一方面會加劇企業(yè)經(jīng)營活動的不確定性，另一方面也容易受到不確定性因素的影響＼[2＼]。因而在經(jīng)濟不確定環(huán)境下企業(yè)創(chuàng)新將面臨更大的壓力和困難，二者之間的關(guān)系也成為企業(yè)家和學(xué)者們越來越關(guān)注的話題之一＼[3-4＼]。

與此同時，勞動力成本的持續(xù)上升成為中國企業(yè)創(chuàng)新在經(jīng)濟政策不確定性下的另一大挑戰(zhàn)。通常在經(jīng)濟政策不確定背景下，由于流動性資金和未來預(yù)期等因素的影響，企業(yè)往往采用降低薪資待遇和削減員工數(shù)量等方式應(yīng)對經(jīng)營壓力，但近年來的勞動力成本卻急劇上升。據(jù)德勤公司公布的《2016全球制造業(yè)競爭力指數(shù)》報告中指出，在2005—2015年這10年間中國勞動力成本上升了5倍，2015年制造業(yè)平均每小時薪酬已達到3.3美元，是印度平均薪酬的2倍，印度尼西亞的5倍。勞動力成本上升一方面使得中國傳統(tǒng)的制造業(yè)發(fā)展模式面臨挑戰(zhàn)，另一方面也成為對制造業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新激勵，從而提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力＼[1＼]。

總體而言，現(xiàn)有文獻分別對經(jīng)濟不確定性、勞動力成本上升和企業(yè)創(chuàng)新三要素中兩者之間的關(guān)系進行了闡述，但少有文獻將這三者同時納入統(tǒng)一的研究框架進行分析。首先，現(xiàn)有文獻多以經(jīng)濟政策不確定性為代理變量衡量經(jīng)濟不確定性，得出經(jīng)濟政策不確定性會顯著影響企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的結(jié)論。但對經(jīng)濟政策不確定性影響企業(yè)創(chuàng)新的機制尚存在一定的爭論，Bhattacharya等＼[2＼]與郝威亞等＼[3＼]認為，經(jīng)濟政策不確定性會通過實物期權(quán)理論等渠道影響企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，Atanassov等＼[4＼]與顧夏銘等＼[5＼]則認為，經(jīng)濟政策不確定性會通過激勵效應(yīng)和選擇效應(yīng)促進企業(yè)創(chuàng)新。其次，經(jīng)濟政策不確定性會影響企業(yè)平均工資和就業(yè)水平。最后，勞動力成本與企業(yè)創(chuàng)新二者間的關(guān)系也已經(jīng)在國內(nèi)外得到了廣泛的研究和證實＼[1-6＼]。但現(xiàn)有文獻多是基于經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)定的前提假設(shè)，鮮有文獻將經(jīng)濟不確定性納入研究范圍。據(jù)此，本文擬采用中國企業(yè)層面的微觀數(shù)據(jù)，考察經(jīng)濟政策不確定性背景下勞動力成本上升對于企業(yè)創(chuàng)新的影響。研究結(jié)果表明，在經(jīng)濟政策不確定性顯著增強的情況下，勞動力成本上升不僅不會激勵企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新，反而會對其產(chǎn)生抑制作用。

與現(xiàn)有研究相比，本文可能的貢獻如下：首先，本文基于經(jīng)濟政策不確定性的背景，研究勞動力成本上升對于企業(yè)創(chuàng)新的實際影響，還進一步探討了這一影響對于不同創(chuàng)新類型和企業(yè)類型的異質(zhì)性表現(xiàn)。其次，本文擴展了創(chuàng)新和工資相關(guān)的研究領(lǐng)域。已有文獻多從企業(yè)性質(zhì)、資金狀況、人才隊伍、政府補貼、最低工資政策和貿(mào)易狀況等角度研究其對企業(yè)創(chuàng)新的影響，或?qū)⒔?jīng)濟不確定性作為單獨變量衡量其對經(jīng)濟發(fā)展、企業(yè)投資和就業(yè)水平等宏微觀指標的影響，但少有學(xué)者將經(jīng)濟政策不確定性、勞動力成本和企業(yè)創(chuàng)新結(jié)合起來進行考慮，因此，本文探索了經(jīng)濟政策不確定性背景下勞動力成本上升對企業(yè)創(chuàng)新的影響，并且綜合考量了企業(yè)技術(shù)水平和所有制差異的影響，有利于完善和補充相關(guān)的研究領(lǐng)域。最后，現(xiàn)有文獻對于經(jīng)濟政策不確定性的測度多基于關(guān)稅和GDP等某一宏觀經(jīng)濟變量，而本文采用的宏觀經(jīng)濟政策不確定指數(shù)涵蓋財政、稅收和對外經(jīng)濟政策等各個方面，且該指標也具備很好的連續(xù)性和可比性。

二、文獻綜述和研究假設(shè)

（一）文獻綜述

李華杰等＼[7＼]認為，經(jīng)濟不確定性來源于各經(jīng)濟主體對當前經(jīng)濟狀況和預(yù)期發(fā)展看法的不一致，主要包括實體經(jīng)濟的不確定性和經(jīng)濟政策不確定性＼[8＼]。其中經(jīng)濟政策不確定性則更加側(cè)重于經(jīng)濟主體由于無法預(yù)知政府經(jīng)濟政策變化而面臨的不確定性，并且在全球經(jīng)濟危機后，經(jīng)濟政策不確定性已經(jīng)逐漸成為影響經(jīng)濟不確定性的主要因素之一＼[9＼]。因而國內(nèi)外多有學(xué)者選擇以經(jīng)濟政策不確定性作為經(jīng)濟不確定性的代理變量＼[8＼]，本文亦采用這一做法。目前文獻主要從以下兩個層面對經(jīng)濟政策不確定性進行了研究：首先，從宏觀層面看，經(jīng)濟政策不確定性可能會對經(jīng)濟活動、股票價格和就業(yè)等經(jīng)濟要素產(chǎn)生作用＼[8-10＼]，影響國家的GDP增長、投資、消費、出口和價格等經(jīng)濟行為，甚至可能引發(fā)經(jīng)濟衰退＼[11-12＼]。其次，從微觀層面看，經(jīng)濟政策不確定性會對企業(yè)的現(xiàn)金持有、投資決策、出口行為以及個人福利水平產(chǎn)生抑制效應(yīng)＼[13-14＼]。

近年來，經(jīng)濟政策不確定性背景下企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展成為新的研究話題。相對于投資、雇傭和生產(chǎn)率等企業(yè)指標而言，創(chuàng)新活動在調(diào)整成本特征等方面存在特殊性，因而經(jīng)濟政策不確定性對其的影響也更為復(fù)雜＼[15＼]。大多數(shù)學(xué)者認為經(jīng)濟政策不確定性會對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生負向影響。例如，Marcus＼[16＼]基于能源行業(yè)研究認為，政策不確定性將導(dǎo)致企業(yè)推遲新技術(shù)的研發(fā)投入。Bhattacharya等＼[2＼]進一步區(qū)分了政策確定性與政策不確定性的差異，強調(diào)政策不確定性會導(dǎo)致企業(yè)難以作出具有政策適應(yīng)性的決策，從而阻礙企業(yè)的創(chuàng)新活動。類似地，郝威亞等＼[4＼]基于1998—2009年中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)同樣認為，經(jīng)濟政策不確定性會導(dǎo)致企業(yè)推遲研發(fā)投入決策，對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生抑制作用。佟家棟和李勝旗＼[17＼]則基于關(guān)稅政策變化發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易政策不確定性的降低顯著促進了企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新。相反地，也有部分學(xué)者認為經(jīng)濟政策不確定性上升會激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)活動的開展。例如，孟慶斌和師倩＼[18＼]通過構(gòu)建隨機動態(tài)優(yōu)化模型對中國上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)研究后發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟政策不確定性加大會促使企業(yè)增加研發(fā)投入，從而謀求長期的自我發(fā)展。這一結(jié)果在顧夏銘等＼[8＼]的研究中得到了驗證，顧夏銘等＼[8＼]測算了經(jīng)濟政策不確定性對專利申請量的影響，發(fā)現(xiàn)二者間同樣存在正相關(guān)關(guān)系。

在經(jīng)濟政策不確定性與企業(yè)創(chuàng)新的相關(guān)研究中，國內(nèi)外學(xué)者主要從公司決策、投融資約束與企業(yè)異質(zhì)性等維度對其進行解釋和分析。例如，郝威亞等＼[3＼]基于實物期權(quán)理論對融資約束與企業(yè)性質(zhì)的關(guān)系進行研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟政策不確定性增加對融資約束小的企業(yè)和國有企業(yè)創(chuàng)新活動的抑制作用。孟慶斌和師倩＼[2＼]則對不同企業(yè)特征進行研究，企業(yè)受不確定性因素影響越大、研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為預(yù)期回報率越低、風(fēng)險偏好程度越低，則宏觀經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)研發(fā)投入的促進作用越強。顧夏銘等＼[5＼]則提出，經(jīng)濟政策不確定性會對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生激勵效應(yīng)和選擇效應(yīng)，不確定性中潛在的未來增加收益機會可能會激勵企業(yè)進行研發(fā)投入;經(jīng)濟政策不確定性會導(dǎo)致行業(yè)洗牌加劇，從而淘汰部分低生產(chǎn)率、低創(chuàng)新能力企業(yè)，高生產(chǎn)率和高創(chuàng)新能力企業(yè)則獲得更多市場資源。但目前而言，尚未有學(xué)者將勞動力成本納入其中進行考慮。

事實上，勞動力成本與企業(yè)創(chuàng)新和經(jīng)濟不確定性都是密切相關(guān)的，并且由于近年來中國勞動力工資上漲幅度較快，其增速甚至超過GDP增長率＼[19＼]，勞動力成本上升已經(jīng)成為中國企業(yè)發(fā)展不可忽視的問題。首先，目前學(xué)術(shù)界普遍認同勞動力成本上升對企業(yè)創(chuàng)新具有正向影響。Hicks＼[20＼]認為，實際工資的提高在短期內(nèi)會降低企業(yè)利潤，但是從長期看卻會促進企業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。其后，不斷有學(xué)者通過研究各國經(jīng)濟狀況，發(fā)現(xiàn)工資水平上升對勞動生產(chǎn)率、技術(shù)偏向性進步和企業(yè)創(chuàng)新有正向影響＼[21-22＼]。從影響機制來看，目前學(xué)者們普遍認同勞動力成本上升會“倒逼”企業(yè)采用新技術(shù)、研發(fā)新產(chǎn)品，以提高市場競爭力、擴大企業(yè)利潤。具體地，Naastepad 和 Kleinknecht＼[23＼]將其進一步劃分為三大影響渠道，認為實際工資水平的提高可能通過要素替代效應(yīng)、年份效應(yīng)和成本節(jié)省效應(yīng)激勵企業(yè)擴大創(chuàng)新支出、提高勞動生產(chǎn)率，進而降低單位勞動成本。董新興和劉坤＼[24＼]進一步補充認為，勞動力成本上升也會激勵企業(yè)通過研發(fā)增加單位產(chǎn)品的附加值，從而提高企業(yè)利潤。但值得注意的是，對于不同規(guī)模、不同所有制和不同地域企業(yè)而言，勞動力成本上升對于企業(yè)創(chuàng)新激勵的顯著性有所差異，甚至?xí)霈F(xiàn)“倒逼失靈”現(xiàn)象。經(jīng)濟不確定性的提高同樣會影響工人就業(yè)和工資。Shoag和Veuger＼[25＼]、Handley和Limo＼[26＼]與李勝旗和毛其淋＼[27＼]研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟不確定性的提高可能會導(dǎo)致失業(yè)率的上升、企業(yè)平均工資的下降和消費者實際收入的上升。李勝旗和毛其淋＼[27＼]針對關(guān)稅政策不確定性進行研究后發(fā)現(xiàn)，不確定性的下降會顯著提高企業(yè)的平均工資，并且顯著縮小企業(yè)工資差距。本文將在前人研究的基礎(chǔ)上，綜合考慮經(jīng)濟政策不確定性、勞動力成本和企業(yè)創(chuàng)新三者間的內(nèi)在聯(lián)系，進一步探討經(jīng)濟政策不確定性背景下，勞動力成本上升對企業(yè)創(chuàng)新的影響。

（二）研究假設(shè)

1.經(jīng)濟政策不確定背景下勞動力成本上升對企業(yè)創(chuàng)新的異質(zhì)性影響

在勞動力成本上升的情況下，企業(yè)為了抵消勞動力成本上升的壓力、維持企業(yè)利潤會主動采取降低生產(chǎn)成本、擴大企業(yè)收入——通過提高勞動生產(chǎn)率降低單位成本，或通過研發(fā)新產(chǎn)品（或服務(wù)）提高企業(yè)利潤＼[24＼]。因此，在一般情況下，勞動力成本上升通常會伴隨著企業(yè)創(chuàng)新水平的提高。但是，在經(jīng)濟政策不確定性情況下，勞動力成本上升對于企業(yè)創(chuàng)新的影響會更為復(fù)雜。這是由于企業(yè)創(chuàng)新行為具有兩面性：一方面，企業(yè)可能會通過技術(shù)進步、開發(fā)新產(chǎn)品（或服務(wù)）為企業(yè)帶來利潤增長;另一方面，企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)因具有持續(xù)時間長、資金投入大和失敗風(fēng)險較高＼[18＼]等特點可能增加企業(yè)經(jīng)營成本。當經(jīng)濟政策不確定性顯著增強時，市場波動往往也會加大，企業(yè)可能會面臨現(xiàn)金流緊張等經(jīng)營問題，勞動力成本上升則會進一步加劇企業(yè)的經(jīng)營壓力?？紤]到對于大多數(shù)企業(yè)而言， 企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)是一種長期的發(fā)展性活動，而非短期的生存性活動，企業(yè)有可能會因經(jīng)營壓力推遲甚至放棄創(chuàng)新研發(fā)活動。因而，在經(jīng)濟政策不確定背景下，勞動力成本上升對企業(yè)創(chuàng)新的影響是以上兩種作用相互制衡下的復(fù)雜結(jié)果?；诖?，筆者提出如下假設(shè)：

H1a：隨著經(jīng)濟政策不確定性增強，勞動力成本上升會提升企業(yè)創(chuàng)新能力。

H1b：隨著經(jīng)濟政策不確定性增強，勞動力成本上升會阻礙企業(yè)創(chuàng)新能力。

2.經(jīng)濟政策不確定背景下勞動力成本上升對企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的異質(zhì)性影響

根據(jù)知識生產(chǎn)函數(shù)理論，在產(chǎn)生知識創(chuàng)新成果過程中，人力資本和資金是最基本和最重要的投入要素。經(jīng)濟政策不確定性水平的提高和勞動力成本的上升，很大程度上會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營壓力的增加，對于投入成本更大、持續(xù)時間更長、技術(shù)含量和研發(fā)風(fēng)險更高的高質(zhì)量創(chuàng)新活動而言，這種影響作用可能會更加明顯。具體地，本文的研究主要從以下兩個維度進行：一是根據(jù)行業(yè)類型不同將研究對象劃分為高技術(shù)行業(yè)和非技術(shù)行業(yè)。二是根據(jù)企業(yè)專利類型不同區(qū)分創(chuàng)新質(zhì)量。首先，高技術(shù)行業(yè)和非高技術(shù)行業(yè)在勞動效率、資金效率和創(chuàng)新能力等方面存在差異。與非高技術(shù)行業(yè)相比，高技術(shù)行業(yè)的創(chuàng)新活動具備更強的知識技術(shù)密集度、人力資本依賴度和更大的競爭壓力。當經(jīng)濟政策不確定性增強時，高技術(shù)企業(yè)既可能會憑借自身雄厚的科研實力，抓住不確定性所帶來的機遇加速企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展＼[5＼]，也可能會因勞動力成本的急劇上升而面臨創(chuàng)新投入后續(xù)供給不足的困境。其次，從不同專利類型來看，《中華人民共和國專利法》將專利劃分為發(fā)明專利、實用新型專利和外觀設(shè)計專利三種類型。就不同專利類型的創(chuàng)新水平而言，發(fā)明專利的含金量最高，對于資金和人力資本投入的依賴性也最強，其次是實用新型專利，而外觀設(shè)計專利的技術(shù)創(chuàng)新水平最低。因此，經(jīng)濟政策不確定背景下，勞動力成本上升可能會對發(fā)明專利的影響最大。基于此，筆者提出如下假設(shè)：

H2a：隨著經(jīng)濟政策不確定性增強，對勞動力成本的影響會隨著企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的提高而上升。

H2b：隨著經(jīng)濟政策不確定性增強，對勞動力成本的影響會隨著企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的提高而下降。

3.經(jīng)濟政策不確定背景下勞動力成本上升對不同所有制類型企業(yè)創(chuàng)新的影響

在中國，以國有企業(yè)和非國有企業(yè)為代表的特殊所有制結(jié)構(gòu)會使不同企業(yè)面臨環(huán)境變化時表現(xiàn)出不同的創(chuàng)新行為。具體而言，國有企業(yè)和非國有企業(yè)在以下三個方面存在顯著的差異：首先，國有企業(yè)是國民經(jīng)濟的重要支柱，更多地布局在金融、通訊和能源等關(guān)鍵領(lǐng)域，而非國有企業(yè)分布較為零散，競爭也更為激烈，行業(yè)選擇呈現(xiàn)出明顯的利潤導(dǎo)向性和市場導(dǎo)向性。因而相較于非國有企業(yè)，國有企業(yè)創(chuàng)新決策的市場相關(guān)性更小。其次，國有企業(yè)往往可以獲得大量的政府補貼和政策優(yōu)惠，即使面對經(jīng)濟政策不確定性和勞動力成本上升，仍然會有政府進行補貼以維持利潤＼[3＼]，在此背景下國有企業(yè)的創(chuàng)新決策變化會相對較小。而非國有企業(yè)對于市場環(huán)境變化則更為敏感，融資約束大，其創(chuàng)新行為受影響程度也相對更大。最后，從企業(yè)負責(zé)人的特性和偏好來看，國有企業(yè)管理者缺乏足夠的激勵和代理權(quán)，無法真正成為企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險的承擔者，而非國有企業(yè)管理者的個人利益與企業(yè)利益具有高度的一致性，對于企業(yè)創(chuàng)新決策具備更強的話語權(quán)?；诖?，筆者提出如下假設(shè)：

H3a：經(jīng)濟政策不確定性增強，勞動力成本上升對國有企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新影響更大。

H3b：經(jīng)濟政策不確定性增強，勞動力成本上升對非國有企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新影響更大。

三、研究設(shè)計

（一）模型構(gòu)建

本文構(gòu)建如下的混合截面數(shù)據(jù)模型，基本公式如下：

yit=β1Uncertaintyt+β2lnWageit+β3lnWageit×Uncertaintyt+γXit+λi+λt+εit

其中，下標i和t分別是企業(yè)和年份。yit是企業(yè)創(chuàng)新水平，lnWage是企業(yè)平均工資自然對數(shù)，Uncertainty是經(jīng)濟政策不確定性。Xit是一系列控制變量，包括企業(yè)年齡ageit、企業(yè)規(guī)模sizeit、企業(yè)融資能力finit、資本密集度KIit、政府補貼subit、資產(chǎn)負債率Dbassrtit和固定資產(chǎn)比率Fixassrtit。而系數(shù) β3 是經(jīng)濟政策不確定性與工資水平交互項，是本文關(guān)注的主要變量。

（二）變量設(shè)定

被解釋變量：企業(yè)創(chuàng)新能力yit。衡量企業(yè)創(chuàng)新能力和創(chuàng)新活動的量化指標主要有創(chuàng)新投入類（如研發(fā)投入、風(fēng)險投資等）和創(chuàng)新產(chǎn)出類（如新產(chǎn)品產(chǎn)值、專利等）兩大類。創(chuàng)新投入類更側(cè)重于企業(yè)研發(fā)的積極性，而創(chuàng)新產(chǎn)出類能夠更好地反映企業(yè)的創(chuàng)新能力和創(chuàng)新質(zhì)量。由于專利數(shù)據(jù)具有代表性、連續(xù)性、量化性和可比較性等特征，專利數(shù)量，特別是專利授權(quán)數(shù)量已經(jīng)成為廣泛認可的創(chuàng)新代理變量之一。為減少可能存在的異方差性，本文決定對專利數(shù)量進行取自然對數(shù)變換。但由于有許多企業(yè)專利數(shù)量為0，若直接進行對數(shù)變換則會出現(xiàn)大量的缺失值，因此，文本參照Liu和Qiu＼[28＼]的做法對其進行處理，公式為：yit=ln [Yit+Y2it+11/2]，其中，yit是i企業(yè)在t年的申請專利數(shù)。

解釋變量：（1）經(jīng)濟政策不確定性。本文采用Baker等＼[8＼]構(gòu)建的經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)EPU來描述經(jīng)濟政策不確定性。在中國經(jīng)濟政策不確定性的構(gòu)造上，Baker等＼[8＼]選取了中國香港南華早報作為新聞報道檢索平臺，基于文本檢索和過濾方法構(gòu)建了中國經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)。筆者采用計算年度算術(shù)平均值的方式，將月份經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)轉(zhuǎn)化成年度經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)。（2）勞動力成本。本文參考林煒[1]的做法，用企業(yè)平均工資wage來衡量勞動力成本，并用中國歷年居民消費價格指數(shù)對其進行平減。

控制變量：（1）企業(yè)年齡ageit：隨著企業(yè)的不斷發(fā)展和年齡的逐漸增加，企業(yè)往往具備更強的資金技術(shù)實力去支撐本企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)活動。同時，隨著經(jīng)濟社會的不斷發(fā)展，許多年輕的初創(chuàng)型企業(yè)往往具備更強的創(chuàng)新活力和人才基礎(chǔ)，如新興技術(shù)企業(yè)。這一指標可以量化為當年年份減企業(yè)開始營業(yè)年份差值再加1表示。（2）企業(yè)規(guī)模sizeit：通常情況下，企業(yè)規(guī)模越大則利潤越高，追求市場優(yōu)勢和創(chuàng)新優(yōu)勢的積極性越強，同時大規(guī)模企業(yè)也具備進行企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)的能力和資本?，F(xiàn)有文獻中對于企業(yè)規(guī)模進行衡量的變量主要有資本總額、企業(yè)銷售額、企業(yè)利潤和全部職工人數(shù)等，本文選擇將其量化為企業(yè)銷售額。（3）資本密集度KI和企業(yè)融資能力finit：根據(jù)知識生產(chǎn)函數(shù)理論，資金和高素質(zhì)人才都是企業(yè)開展創(chuàng)新活動必不可少的因素。本文采用資本密集度和企業(yè)融資能力兩個變量進行資金方面的測度，其中企業(yè)融資能力越強，則代表企業(yè)的可支配資金越充足，企業(yè)進行和加大創(chuàng)新的可能性和可行性也就越大。具體地，資本密集度=固定資產(chǎn)凈值年平均余額/企業(yè)人數(shù);企業(yè)融資能力=利息支出/固定資產(chǎn)，數(shù)值越大則表明企業(yè)融資能力越強。（4）政府補貼sub：企業(yè)創(chuàng)新具有明顯的正外部性，這種正外部性在增強社會效益的同時，可能對創(chuàng)新企業(yè)造成競爭壓力和經(jīng)濟損失，。為了修正這一市場失靈現(xiàn)象、提高企業(yè)的創(chuàng)新積極性，補貼成為世界各國政府普遍采用的政策措施之一，但政府補貼是否能促進企業(yè)創(chuàng)新的提高還尚有爭議。本文以企業(yè)獲得的補貼收入的自然對數(shù)作為政府補貼的代理變量。（5）此外，參考郝威亞等＼[3＼]與林煒＼[1＼]的做法，加入資產(chǎn)負債率Dbassrtit（即總負債占總資產(chǎn)的比重）和固定資產(chǎn)比率Fixassrtit（固定資產(chǎn)總值占總資產(chǎn)的比重）控制可能存在的內(nèi)生性問題。

（三）數(shù)據(jù)說明

本文所用數(shù)據(jù)主要包括企業(yè)層面的營業(yè)數(shù)據(jù)、創(chuàng)新數(shù)據(jù)和經(jīng)濟政策不確定性數(shù)據(jù)，分別來自于中國統(tǒng)計局的工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫、國家知識產(chǎn)權(quán)局專利數(shù)據(jù)庫以及斯坦福大學(xué)和芝加哥大學(xué)聯(lián)合發(fā)布的經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)數(shù)據(jù)庫。首先，本文企業(yè)數(shù)據(jù)來自中國統(tǒng)計局公布的工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫，仿照Liu和Qiu＼[28＼]的方法對數(shù)據(jù)進行處理，篩選出指標異常的企業(yè)數(shù)據(jù)并將其剔除。其次，本文的企業(yè)專利數(shù)據(jù)來源于國家知識產(chǎn)權(quán)局（SIPO）數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)內(nèi)容主要涵蓋從1999—2007年能夠與中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫中企業(yè)信息相匹配的相關(guān)專利信息，包括申請日期、公布日期、專利名稱和專利類型等。再次，本文經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)來自斯坦福大學(xué)和芝加哥大學(xué)聯(lián)合發(fā)布的EPU數(shù)據(jù)庫（Economic Policy Uncertainty Index，EPU），該數(shù)據(jù)是基于新聞報道內(nèi)容、稅法法條失效日和經(jīng)濟預(yù)測等指標加權(quán)計算而來并涵蓋了中美等全球主要經(jīng)濟體。值得注意的是，EPU指數(shù)雖然只是基于經(jīng)濟政策不確定性編制而成，但已被廣泛應(yīng)用于整體政策不確定性的相關(guān)研究中。最后，本文根據(jù)法人代碼及企業(yè)名稱、年份、地址、郵編、聯(lián)系電話和所屬行業(yè)等信息將這三個數(shù)據(jù)庫匹配合并在一起，并對部分異常數(shù)據(jù)進行手動檢查和匹配，最終得到1 823 493個有效數(shù)據(jù)。

（四）描述性統(tǒng)計分析

為分析勞動力成本和經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)創(chuàng)新的影響，本文對企業(yè)創(chuàng)新、發(fā)明專利、外觀設(shè)計專利、實用新型專利、勞動力成本、經(jīng)濟政策不確定性、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡和政府補貼等變量進行對數(shù)化處理。需要說明的是，本文用利息支出/固定資產(chǎn)衡量融資能力，當利息收入大于利息支出時該指標為負數(shù)。表1給出了變量的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果。

四、實證結(jié)果分析

（一）基準回歸結(jié)果

基于上文的模型構(gòu)建和變量設(shè)定，本文首先利用1999—2007年中國微觀企業(yè)數(shù)據(jù)測算了經(jīng)濟政策不確定性背景下勞動力成本變化對企業(yè)創(chuàng)新的影響，回歸結(jié)果如表2所示。由表2可知，列（1）報告了未加入控制變量和固定效應(yīng)時的基準回歸結(jié)果，交互項系數(shù)β3顯著為負，為-0.009。在列（2）—列（3）中進一步加入了控制變量和固定效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)系數(shù)β3 依舊顯著為負且穩(wěn)健，這說明在經(jīng)濟政策不確定性增強的背景下，勞動力成本上升會顯著阻礙企業(yè)創(chuàng)新，H1b得到驗證。

（二）基于不同專利類型的異質(zhì)性分析

由表3可知，經(jīng)濟政策不確定背景下勞動力成本上升會對實用新型專利和發(fā)明專利產(chǎn)生顯著的抑制作用，對于外觀設(shè)計專利的影響并不顯著。首先，對于發(fā)明專利而言，經(jīng)濟政策不確定性情況下勞動力成本上升對其抑制作用最強，系數(shù)為-0.010，而這也是技術(shù)創(chuàng)新水平和要求最高的專利類型。其次，外觀設(shè)計專利主要強調(diào)美感，對于技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟政策不確定性的依賴性最低，因而當經(jīng)濟政策不確定性上升時勞動力成本變化對于外觀設(shè)計而言影響并不大，H2a得到驗證。

（三）基于不同行業(yè)屬性的異質(zhì)性分析

由于不同行業(yè)屬性導(dǎo)致企業(yè)對于人力、資金和創(chuàng)新的需求不同，對于經(jīng)濟政策的依賴性也存在差異。例如，李新春等＼[29＼]研究發(fā)現(xiàn)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新活動的勞動效率明顯高于非高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，就資金效率來說卻處于劣勢。本文根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的《高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計分類目錄（2002）》分別對高技術(shù)和非高技術(shù)產(chǎn)業(yè)進行回歸分析，結(jié)果顯示二者的系數(shù)β3均顯著為負，如表3列（4）—列（5）所示。同時，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的系數(shù)明顯更高于非高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，這表明，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟政策不確定情況下，受到勞動力成本上升的影響更大，H2a得到進一步驗證。

（四）基于不同所有制企業(yè)類型的異質(zhì)性分析

本文根據(jù)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的不同分別對國有企業(yè)和非國有企業(yè)（包括私營企業(yè)、港澳臺企業(yè)和外商投資企業(yè)等）進行回歸分析。在進行數(shù)據(jù)處理時，本文主要依據(jù)《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》中登記的企業(yè)注冊類型進行分類?；貧w結(jié)果如表4所示。

由表4可知，對于不同企業(yè)類型而言，交互項的系數(shù)均為負數(shù)，其中，非國有企業(yè)的系數(shù)顯著大于國有企業(yè)。這表明，經(jīng)濟政策不確定性增強的背景下，勞動力成本上升會明顯阻礙非國有企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，而對國有企業(yè)的影響相對較小，H3b得到驗證。這可能是由于，國有企業(yè)的資本所有權(quán)或控制權(quán)歸政府所有，與其他類型企業(yè)相比具有特殊的“國有”性質(zhì)，其行為很大程度上取決于國家和政府的利益，同時受到國家權(quán)力的保護。對于國有企業(yè)而言，其創(chuàng)新動力除了一般性的企業(yè)家精神和利益驅(qū)動外，更包括社會責(zé)任和國家任務(wù)＼[30＼]。因而經(jīng)濟政策不確定性和勞動力成本所造成的企業(yè)成本、效益和市場變化并不是國有企業(yè)是否進行創(chuàng)新的決定性因素。進一步地，本文將非國有企業(yè)主要分為私營企業(yè)、港澳臺企業(yè)和外資企業(yè)進行分析得出，前兩者交互項的系數(shù)分別為-0.023和-0.060并在1%和5%水平上顯著，但外資企業(yè)的系數(shù)雖然也為負數(shù)但并不顯著。相較于國有企業(yè)和其他所有制類型企業(yè)，私營企業(yè)和港澳臺企業(yè)的融資成本更高、經(jīng)營風(fēng)險更大、市場依賴性更強，在面臨經(jīng)營壓力情況下進行企業(yè)創(chuàng)新的機會成本也更大，因此，他們推遲甚至取消創(chuàng)新決策的可能性更大。而外資企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新往往來自于其母公司，與中國分公司無關(guān)，經(jīng)濟政策不確定性增強時，勞動力成本上升對外資企業(yè)創(chuàng)新行為影響較小。這一結(jié)果與Bena和Simintzi＼[31＼]與趙西亮和李建強＼[32＼]的研究結(jié)果相一致，即外資企業(yè)進入中國的主要目的是利用中國廉價的勞動力，創(chuàng)新研發(fā)活動仍在其母國進行，并且當國內(nèi)勞動力成本上升時外資企業(yè)更可能將企業(yè)轉(zhuǎn)移到其他國家。

（五）穩(wěn)健性檢驗

為了克服潛在存在的內(nèi)生性問題，本文對基準回歸進行了一系列穩(wěn)健性檢驗。首先，為了消除模型中可能因解釋變量前后期相關(guān)而帶來的偽回歸現(xiàn)象，參照林煒＼[1＼]與Fang 等＼[33＼]的做法，將解釋變量（即企業(yè)創(chuàng)新）的滯后一期加入回歸方程中，發(fā)現(xiàn)回歸結(jié)果依舊顯著。其次，考慮到企業(yè)創(chuàng)新活動往往需要耗費較長的時間，同時為了消除可能存在的反向因果關(guān)系，本文將所有解釋變量和控制變量（除企業(yè)年齡外）均滯后被解釋變量一期，回歸結(jié)果依舊顯著。最后，參照王義中和宋敏＼[34＼]的做法，用美國經(jīng)濟政策不確定性作為中國經(jīng)濟政策不確定性的工具變量對結(jié)果進行驗證。作為世界第一大經(jīng)濟體，美國的經(jīng)濟政策往往會影響他國，而中國的經(jīng)濟政策變動對美國影響相對較?。躘5＼]，主要結(jié)論仍然穩(wěn)定不變。

五、結(jié)論和政策建議

近年來，隨著國際政治經(jīng)濟矛盾逐漸激化，經(jīng)濟政策不確定性成為企業(yè)決策權(quán)衡的重要考慮因素。同時，以勞動力成本急劇上升為代表的國內(nèi)經(jīng)濟狀況變化加重了企業(yè)經(jīng)營和創(chuàng)新壓力。本文利用1999—2007年的中國工業(yè)企業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)、專利數(shù)據(jù)和經(jīng)濟政策不確定性數(shù)據(jù)，檢驗了經(jīng)濟政策不確定背景下勞動力成本上升對企業(yè)創(chuàng)新的影響。實證結(jié)果表明：首先，經(jīng)濟政策不確定背景下，勞動力成本上升不僅不會激勵企業(yè)積極創(chuàng)新，反而會阻礙企業(yè)創(chuàng)新水平的提高。這可能是由于經(jīng)濟政策不確定背景下，勞動力成本上升會進一步加大企業(yè)經(jīng)營壓力和決策的機會成本，導(dǎo)致企業(yè)推遲或者放棄高風(fēng)險性的創(chuàng)新活動。本文進一步用工具變量回歸等方式進行檢驗后發(fā)現(xiàn)，結(jié)果依舊穩(wěn)健。其次，經(jīng)濟政策不確定和勞動力成本上升對于企業(yè)創(chuàng)新的抑制作用會隨著創(chuàng)新水平的提高而增加。本文從兩個維度驗證了這一效應(yīng)：一是通過對不同專利類型回歸分析發(fā)現(xiàn)，R&D水平較高的發(fā)明專利的抑制影響要明顯高于新型實用專利和外觀設(shè)計專利。二是分別對高技術(shù)和非高技術(shù)企業(yè)進行回歸分析發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟不確定性和勞動力成本上升對于高技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新水平的抑制性更為明顯。這證明經(jīng)濟不確定性背景下，勞動力成本上升會對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)進步產(chǎn)生實質(zhì)性影響。最后，經(jīng)濟政策不確定條件下，勞動力成本上升對于不同所有制企業(yè)的影響不同。具體來說，以市場為導(dǎo)向的私營企業(yè)和港澳臺企業(yè)受到的抑制效應(yīng)最為明顯，國有企業(yè)和外資企業(yè)因其特殊的所有制性質(zhì)受到的影響相對較小。

本文結(jié)論對于研究中國現(xiàn)階段經(jīng)濟政策不確定性增強、勞動力成本上升以及核心技術(shù)創(chuàng)新不足等問題提供了新的思路：首先，政府應(yīng)著力穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展宏觀環(huán)境，提高對企業(yè)創(chuàng)新的軟硬件支持力度，降低企業(yè)創(chuàng)新的風(fēng)險和難度，鼓勵企業(yè)積極進行技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新。其次，提高科技支持的精準性，對于重大技術(shù)創(chuàng)新發(fā)明或具有重大創(chuàng)新發(fā)展?jié)摿Φ娜瞬藕推髽I(yè)進行針對性的補貼和支持。最后，進一步加大和完善人才驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，不僅要加大對在校生等求職人群的培養(yǎng)，同時要注重對在崗員工的再培訓(xùn)，為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展積累人力資本，推動實現(xiàn)中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。

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