（中南林業(yè)科技大學商學院 湖南長沙 410000）

一、引言

十九大報告明確指出，要堅持節(jié)約優(yōu)先、保護優(yōu)先、自然恢復為主的方針，形成節(jié)約資源和保護環(huán)境的空間格局、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)方式、生活方式。推進綠色發(fā)展，著力解決突出環(huán)境問題，加大生態(tài)系統(tǒng)保護力度，改革生態(tài)環(huán)境監(jiān)管體制。

生態(tài)文明建設和綠色發(fā)展受到社會各界的高度重視，表明我國綠色生態(tài)文明建設即將迎來新的發(fā)展機遇。上市公司作為國民經(jīng)濟的中堅力量，在建設生態(tài)文明進程中必將扮演至關(guān)重要的角色，履行的環(huán)境責任也將越來越受到公眾的關(guān)注。湖南省在建設經(jīng)濟強省的道路上，涌現(xiàn)了一大批如中聯(lián)重科、藍思科技和愛爾眼鏡等具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)。在這些企業(yè)中大部分上市公司沒有發(fā)布獨立的社會責任報告，且在發(fā)布的年度報告中關(guān)于環(huán)境責任的信息也較欠缺。

2017年7月31日，由中央第六環(huán)境保護督察組出具的督查意見表明：湖南省重金屬污染問題嚴重，湖南省對重金屬污染防控沒有提出嚴格要求；從2013年以來，湖南省有色金屬采選、冶煉企業(yè)累計有數(shù)十起環(huán)境污染違法行為沒有依法處理。通過對督查意見的解讀發(fā)現(xiàn)，湖南省政府對企業(yè)環(huán)境保護的督促力度不大；湖南省上市公司仍存在嚴重的環(huán)境污染問題。因此，僅僅依靠外部強制性的法律措施從根本上不能夠解決上市公司的環(huán)境污染問題，企業(yè)必須從內(nèi)部出發(fā)尋求解決環(huán)境污染問題的根源，即企業(yè)首先必須意識到承擔環(huán)境責任的重要性，然后提高履行環(huán)境責任的積極性，最后將承擔環(huán)境責任的工作落到實處。本文選取湖南省65家上市公司2012—2017年的相關(guān)數(shù)據(jù)為研究對象，對企業(yè)環(huán)境責任和財務績效之間的關(guān)系進行實證分析，以期為政府制定相關(guān)政策和企業(yè)制定環(huán)境保護決策提供參考依據(jù)。

二、文獻回顧

國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)環(huán)境責任與財務績效相關(guān)性研究的文獻較少，大多數(shù)學者都是基于社會責任的角度研究上市公司社會責任與財務績效的關(guān)系。

黃瑞娜、陳新國（2017）通過分析工業(yè)企業(yè)環(huán)境責任與財務績效的相互作用機制來研究兩者的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)：工業(yè)企業(yè)環(huán)境責任與短期財務績效具有顯著的負向相關(guān)性，與企業(yè)長期財務績效具有顯著的正向相關(guān)性。其中，環(huán)境管理體系與企業(yè)長短期財務績效均無顯著相關(guān)性、環(huán)保意識與企業(yè)長短期財務績效均具有顯著的正向相關(guān)性、環(huán)保投入金額在短期內(nèi)抑制了財務績效的提升但促進了企業(yè)長期財務績效、節(jié)約資源數(shù)在長短期均與企業(yè)財務績效存在顯著的正向關(guān)系。許晴、陳煦江（2016）選取我國重污染行業(yè)的100強國有和民營上市公司2010—2014年相關(guān)數(shù)據(jù)作為研究樣本，對重污染行業(yè)上市公司環(huán)境責任與財務績效進行實證分析，并探究研發(fā)支出在兩者間的調(diào)節(jié)作用。研究表明：重污染行業(yè)上市公司環(huán)境責任與財務績效存在顯著的正向相關(guān)性，研發(fā)支出在環(huán)境責任對企業(yè)財務績效的影響機制中起到了促進作用。溫素彬、周鎏鎏（2017）在企業(yè)碳信息披露情況的基礎下，對企業(yè)碳信息披露與財務績效的關(guān)系進行了實證研究。研究結(jié)果表明：企業(yè)碳信息披露正向影響總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率，媒體治理在碳信息披露對企業(yè)財務績效正向影響的作用機制中具有顯著的“倒U”型調(diào)節(jié)作用。竇鑫豐（2015）選取我國滬深兩市955家上市公司2009—2013年財務績效數(shù)據(jù)與社會責任信息作為研究樣本，運用固定效應回歸分析方法分析兩者的關(guān)系。結(jié)果表明：上市公司企業(yè)社會責任與財務績效為“倒U”型關(guān)系，且存在顯著的滯后效應。Mario Testa（2017）通過選取意大利制造業(yè)上市公司2005—2014年間企業(yè)環(huán)境責任與財務績效的面板數(shù)據(jù)，實證分析兩者的雙向因果關(guān)系。研究分析表明：兩者不存在雙向因果關(guān)系，但環(huán)境責任是前期財務業(yè)績的結(jié)果。Dafna M.DiSegni（2015）通過比較構(gòu)成道瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)的所有美國公司的財務數(shù)據(jù)，實證分析企業(yè)特征、環(huán)境貢獻和財務績效的關(guān)系。研究結(jié)果表明：積極承擔社會責任和支持環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)的利潤明顯高于行業(yè)，且在短期內(nèi)相關(guān)流動性指標低于行業(yè)，在長期內(nèi)財務杠桿效率更好。Ali Ahmadi（2017）選取在法國運營的前40家大公司作為研究對象，實證分析環(huán)境披露與環(huán)境績效之間的關(guān)聯(lián)，并考察使用綜合披露指數(shù)的公司的財務特征。研究發(fā)現(xiàn)：環(huán)境披露正向影響企業(yè)的環(huán)境績效；高質(zhì)量的環(huán)境披露反映了公司治理的有效性，并且在進入資本市場時面臨較少的困難。

綜上可以看出，我國學者對于企業(yè)環(huán)境責任與財務績效的關(guān)系研究起步較晚，大多是基于社會責任或碳信息披露等角度進行分析，細分到環(huán)境責任這一部分的文獻很少；在進行上市公司環(huán)境責任與財務績效相關(guān)性的研究中，大多數(shù)學者對環(huán)境責任選取指標單一，沒有建立完善的環(huán)境責任指標體系；一部分文獻直接基于國外學者的研究，沒有結(jié)合我國本土企業(yè)所面臨的實際環(huán)境問題，缺乏針對性。因此，本文通過構(gòu)建環(huán)境責任指標體系，以湖南省上市公司為例，實證分析企業(yè)環(huán)境責任與財務績效及其成長能力的關(guān)系。

三、理論分析及假設提出

“企業(yè)社會責任”要求企業(yè)在追求經(jīng)濟利益的同時，還必須履行公司的社會責任以及承擔保護環(huán)境的責任，從而實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)履行好環(huán)境責任，不僅可以改善其生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境以及社會環(huán)境，同時能夠提升企業(yè)在社會公眾中的形象。隨著企業(yè)形象的改善，可以提高上市公司的股票價格，由此增加企業(yè)的社會價值?；诖?，本文提出假設1。

假設1：企業(yè)環(huán)境責任指標體系中各要素均正向影響企業(yè)財務績效。

企業(yè)可持續(xù)發(fā)展理論是可持續(xù)發(fā)展理論中起步較晚但發(fā)展迅速的一個分支。企業(yè)可持續(xù)發(fā)展要求企業(yè)在尋求自我生存和實現(xiàn)永續(xù)發(fā)展的進程中，不僅要實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標和提高企業(yè)的市場地位，還要維持企業(yè)的核心競爭力以保持企業(yè)領先的競爭領域以及在未來擴張的經(jīng)營環(huán)境中始終保持盈利的增長與能力的提高，以此保證企業(yè)長盛不衰。基于此，本文提出假設2。

假設2：企業(yè)環(huán)境責任指標體系中各要素均能促進企業(yè)財務績效的增長。

四、數(shù)據(jù)選取

（一）數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

本文以湖南省上市公司作為研究樣本，同時剔除了2012年以后的上市公司以及截至目前已經(jīng)停牌的上市公司，最終得到65個樣本。截至2017年，大多數(shù)上市公司沒有單獨發(fā)布企業(yè)社會責任報告，關(guān)于環(huán)境責任的信息通過查閱上市公司2012—2017年年報得知，得到的環(huán)境責任信息通過和訊網(wǎng)公布的社會責任評分標準進行評分處理，具體的評分細則如表1所示。

環(huán)保意識? 上市公司對環(huán)境和保護環(huán)境的認識水平和程度高則得4分，依次遞減?環(huán)境管理?體系認證?企業(yè)通過IS0?14001認證得5分，未通過不得分?制造業(yè)?（30分）?環(huán)保投入?金額?1?000萬元以下得2分、1?000萬元至1億元得4分、1億元以上得6分及以上?排污?種類數(shù)?排污達標種類數(shù)為3類得7分、2類得4分、1類得2分，報表未記錄相關(guān)數(shù)據(jù)則不得分?節(jié)約能源?種類數(shù)?節(jié)約能源數(shù)為3種得7分、2種得4分、1種得2分，報表未記錄相關(guān)數(shù)據(jù)則不得分?環(huán)保意識? 上市公司對環(huán)境和保護環(huán)境的認識水平和程度高則得2分，依次遞減?環(huán)境管理?體系認證?企業(yè)通過IS0?14001認證得3分，未通過不得分?消費業(yè)?（20分）?環(huán)保投入?金額?1?000萬元以下得1分、1?000萬元至1億元得3分、1億元以上得4分及以上?排污?種類數(shù)?排污達標種類數(shù)為3類得5分、2類得3分、1類得1分，報表未記錄相關(guān)數(shù)據(jù)則不得分?節(jié)約能源?種類數(shù)?節(jié)約能源數(shù)為3種得5分、2種得3分、1種得1分，報表未記錄相關(guān)數(shù)據(jù)則不得分?環(huán)保意識? 上市公司對環(huán)境和保護環(huán)境的認識水平和程度高則得2分，依次遞減?企業(yè)通過IS0?14001認證得2分，未通過不得分?環(huán)境管理?體系認證?服務業(yè)?（10分）?環(huán)保投入?金額?1?000萬元以下得0.5分、1?000萬元至1億元得1分、1億元以上得2分及以上?排污?種類數(shù)?排污達標種類數(shù)為3類得2分、2類得1分、1類得0.5分，報表未記錄相關(guān)數(shù)據(jù)則不??得分?節(jié)約能源?種類數(shù)?節(jié)約能源數(shù)為3種得2分、2種得1分、1種得0.5分，報表未記錄相關(guān)數(shù)據(jù)則不得分?

（二）變量設置

1.被解釋變量。本文選取總資產(chǎn)收益率（ROA）和企業(yè)財務績效增長（GROWTH）作為研究的被解釋變量。其中：總資產(chǎn)收益率直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力，能夠更好地體現(xiàn)企業(yè)資金運用效果與運用效率之間的關(guān)系。因此，本文采用總資產(chǎn)收益率作為衡量企業(yè)財務績效的指標，以此對假設1進行數(shù)據(jù)驗證。凈利潤增長率主要體現(xiàn)了上市公司凈利潤的增長速度，在一定程度上反映了企業(yè)未來的發(fā)展能力。因此，本文選取凈利潤增長率作為反映企業(yè)財務績效增長的替代指標，以此對企業(yè)環(huán)境責任指標體系各要素與企業(yè)財務績效的增長進行實證分析，對假設2進行數(shù)據(jù)檢驗。

2.解釋變量。本文選取所構(gòu)建的環(huán)境責任指標體系各要素作為研究的解釋變量：即環(huán)保意識（EA）、環(huán)境管理體系認證（ISO）、環(huán)保投入金額（EPI）、排污種類數(shù)（ST）、節(jié)約能源種類數(shù)（ES）。

3.控制變量。本文選取資產(chǎn)負債率（DAR）、企業(yè)規(guī)模（SIZE）和產(chǎn)權(quán)比率（CQBL）作為研究的控制變量。其中：資產(chǎn)負債率能夠綜合評價企業(yè)的負債水平，同時能夠反映公司利用債權(quán)人提供的資金進行經(jīng)營管理的能力，還可從側(cè)面反映企業(yè)的財務績效；選取企業(yè)年度資產(chǎn)總額作為企業(yè)規(guī)模大小的替代變量，同時為了防止出現(xiàn)異方差現(xiàn)象對企業(yè)年度資產(chǎn)做對數(shù)處理；產(chǎn)權(quán)比率能夠反映債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度，是評估資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理性的一項指標。指標通過參考楊霞（2017）的文獻選取，三種變量的具體定義如表2所示。

表2??????????????????具體變量定義一覽表?變量類型?變量符號? 變量名稱? 變量定義?被解釋?變量? GROWTH? 企業(yè)財務績效增長?［（本期凈利潤-上期凈利潤）/?上期凈利潤］×100%?ROA? 總資產(chǎn)收益率? （凈利潤/平均資產(chǎn)總額）?×100%?EA? 環(huán)保意識? 企業(yè)對環(huán)境和保護環(huán)境的?認識程度?EPI? 環(huán)境投入金額? 企業(yè)為保護環(huán)境投入的?具體金額?解釋?變量?ISO? 環(huán)境管理體系認證?企業(yè)是否通過ISO?14001認證?ST? 排污種類數(shù)? 企業(yè)達到排污標準的種類數(shù)目?ES? 節(jié)約能源?種類數(shù)? 企業(yè)節(jié)約能源的種類數(shù)目?DAR? 資產(chǎn)負債率? （負債/資產(chǎn)）×100%?LNSIZE? 企業(yè)規(guī)模? 用企業(yè)年度資產(chǎn)總額的?對數(shù)反映?控制?變量?CQBL? 產(chǎn)權(quán)比率? （負債總額/股東權(quán)益）?×100%??

五、模型構(gòu)建、數(shù)據(jù)描述與實證分析

（一）模型構(gòu)建

針對前文提出的假設1與假設2，參考陳煦江（2016）的方法構(gòu)建計量模型，進一步檢驗環(huán)境責任指標體系各要素與企業(yè)財務績效及其增長的關(guān)系，構(gòu)建的回歸模型如下所示：

其中：α 表示模型（1）的待估系數(shù)，ε1表示模型（1）的截距項；β 表示模型（2）的待估系數(shù)，ε2表示模型（2）的截距項；i表示公司，t表示時間。

（二）變量的描述性分析

從表3可知，總資產(chǎn)收益率的平均值為0.0289744，表明湖南省上市公司總體的資產(chǎn)報酬率較低；主營業(yè)務利潤增長率的平均值為0.4125897，表明湖南省上市公司存在較好的增長勢頭；企業(yè)環(huán)保意識的平均分為3.197436，表明大部分上市公司意識到了保護環(huán)境的重要性，對于環(huán)境和環(huán)境保護的認識水平和認識程度較以前上升了一個層次；環(huán)保投入金額的平均分為0.7435897，表明上市公司對于保護環(huán)境投入的平均金額很低，大部分上市公司在保護環(huán)境方面投入的金額為零；環(huán)境管理體系認證的平均得分為1.505128，表明湖南省大多數(shù)上市公司沒有建立一套科學的環(huán)境管理體系作為保護環(huán)境強有力的支撐；排污數(shù)達到排放標準的平均分為2.466667，表明湖南省上市公司存在嚴重的排放污染問題；節(jié)約能源數(shù)的平均分為2.685897，表明湖南省目前處在消耗現(xiàn)有資源以尋求發(fā)展的階段；資產(chǎn)負債率的平均值為0.4118718，表明湖南省上市公司總體上的財務風險控制在可控范圍內(nèi)；產(chǎn)權(quán)比率的平均值為1.486179，剔除最大值和最小值的影響，表明湖南省上市公司的資本結(jié)構(gòu)在總體上是合理的。以上關(guān)于環(huán)境責任的數(shù)據(jù)說明上市公司意識到了保護環(huán)境的重要性，但在企業(yè)日?；顒又斜Ｗo環(huán)境的力度仍然很低。

表3???????????????????變量的描述性分析?變量代碼? N? 平均值? 標準偏差? 最小值? 最大值?ROA? 390? 0.0289744? 0.0607407? -0.4? 0.2?GROWTH? 390? 0.4125897? 4.260028? -0.91? 82.7?EA? 390? 3.197436? 1.060263? 0.5? 4?EPI? 390? 0.7435897? 1.542341? 0? 6?ISO? 390? 1.505128? 2.276227? 0? 5?ST? 390? 2.466667? 3.03919? 0? 7?ES? 390? 2.685897? 2.935367? 0? 7?DAR? 390? 0.4118718? 0.247738? 0.02? 2.94?LNSIZE? 390? 21.71918? 1.235724? 18.52395? 25.76298?CQBL? 390? 1.486179? 4.784605? -7.12? 67.07?

（三）實證分析

1.面板數(shù)據(jù)單位根檢驗。為了避免出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，對面板模型進行回歸分析之前需要進行單位根檢驗。本文主要采用LLC檢驗、Fisher-ADF檢驗和PP檢驗對面板數(shù)據(jù)進行單位根檢驗，檢驗結(jié)果如下頁表4所示。

通過下頁表4面板數(shù)據(jù)單位根檢驗得知，環(huán)境責任績效指標各要素與相關(guān)財務數(shù)據(jù)均為平穩(wěn)序列，在此基礎上進行面板數(shù)據(jù)協(xié)整檢驗。

2.面板數(shù)據(jù)協(xié)整檢驗。面板數(shù)據(jù)協(xié)整檢驗常見的方法有Kao檢驗、Johansen檢驗和Pedroni檢驗方法。Gutierrez（2003）發(fā)現(xiàn)，當T固定時，隨著N的增加，Kao檢驗功效要明顯優(yōu)于Pedroni檢驗方法。針對本文截面值明顯長于時間序列，因此采用Kao檢驗方法對面板數(shù)據(jù)進行協(xié)整檢驗，檢驗結(jié)果如表5所示。

?

?

通過表5面板數(shù)據(jù)協(xié)整檢驗結(jié)果得知，模型（1）和模型（2）的 P 值均小于 0.01，表明模型（1）和模型（2）均存在協(xié)整關(guān)系，即各指標之間存在長期的穩(wěn)定關(guān)系。因此，在此基礎上進行回歸分析。

3.面板數(shù)據(jù)回歸分析。處理面板數(shù)據(jù)回歸常用的估計方法主要有混合效應模型、固定效應模型和隨機效應模型，不同的回歸估計方法會對實證產(chǎn)生不同的影響。因此，在進行回歸分析之前，需要使用F檢驗和Hausman檢驗對兩個模型進行回歸方法的選擇。通過F檢驗得到模型（1）和模型（2）均采用面板數(shù)據(jù)，通過Hausman檢驗得知模型（1）的P值為 0.0105，模型（2）的 P 值為 0.1844。因此，對模型（1）采用固定效應模型進行分析，對模型（2）采用隨機效應模型進行分析。姜寶等（2015）的研究表明，在面板數(shù)據(jù)分析過程中，若橫截面?zhèn)€數(shù)遠遠大于時間序列，采用PCSE面板校正標準誤的方法和EGLS廣義最小二乘法能夠有效處理復雜的面板誤差結(jié)構(gòu)。因此，針對湖南省上市公司截面數(shù)N=65、時間序列T=6的特定情況，對模型（1）采用PCSE面板校正標準誤的方法進行回歸分析，對模型（2）采用EGLS廣義最小二乘法進行回歸分析。分析結(jié)果如表6所示。

從表6面板數(shù)據(jù)回歸分析結(jié)果得知：從短期財務績效來看，環(huán)保意識每提高1%，會促使企業(yè)總資產(chǎn)收益率提高0.06%；環(huán)保投入金額每提高1%，會使得企業(yè)總資產(chǎn)收益率降低0.01%；環(huán)境管理體系認證每上升1%，會使得企業(yè)總資產(chǎn)收益率降低0.045%；達標的排污種類數(shù)每上升1%，會使得企業(yè)總資產(chǎn)收益率降低0.03%，節(jié)約能源種類數(shù)每上升1%，會使得企業(yè)總資產(chǎn)收益率降低0.000951%。從企業(yè)財務績效的成長能力來看，環(huán)保意識每提高1%，會促使企業(yè)凈利潤增長率提高0.16%；環(huán)保投入金額每提高1%，會促使企業(yè)凈利潤增長率降低0.01%；環(huán)境管理體系認證每上升1%，會促使企業(yè)凈利潤增長率提高0.04%；達標的排污種類數(shù)每上升1%，促使企業(yè)凈利潤增長率提高0.03%；節(jié)約能源種類數(shù)增長1%，促使企業(yè)凈利潤增長率提高0.001546%。

?

六、研究結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

本文以湖南省65家上市公司2012—2017年財務數(shù)據(jù)和環(huán)境責任信息為基礎，首先提出假設，建立模型，其次對各變量進行描述分析，最后采用PCSE面板校正標準誤和EGLS廣義最小二乘法對模型進行實證分析，主要研究結(jié)果如下：

第一，環(huán)保意識促進了企業(yè)財務績效的增長。從企業(yè)短期財務績效指標來看，環(huán)保意識正向影響企業(yè)總資產(chǎn)收益率；從代表企業(yè)未來成長能力的指標來看，環(huán)保意識促進了企業(yè)財務績效的提升。

第二，環(huán)保投入金額抑制了企業(yè)財務績效的改善。通過實證分析發(fā)現(xiàn)，環(huán)保投入金額對企業(yè)短期財務績效指標以及企業(yè)未來成長能力指標均起到了抑制作用。造成這種現(xiàn)象的原因主要是，為保護環(huán)境，企業(yè)需要投入一定的環(huán)保資金，這在一定程度上加大了企業(yè)的成本支出，而環(huán)境保護在很大程度上屬于企業(yè)自發(fā)性的公益活動。因此，企業(yè)無法轉(zhuǎn)銷該成本，從而抑制了企業(yè)的財務績效。

第三，從短期來看，環(huán)境管理體系認證抑制了企業(yè)財務績效的改善；從企業(yè)未來成長能力來看，環(huán)境管理體系認證起到了促進作用。造成這種現(xiàn)象的原因主要是在短期內(nèi)，企業(yè)在進行環(huán)境管理體系認證的準備過程中，需要耗費大量的人力和物力等，在一定程度上加大了企業(yè)的成本；從長期來看，隨著環(huán)境管理體系的建立，可以促使企業(yè)減少各項環(huán)境費用，明顯降低企業(yè)成本，從而不僅提高環(huán)境效益，還能明顯提升企業(yè)經(jīng)濟效益。

第四，從短期來看，達標的排污種類數(shù)抑制了企業(yè)財務績效；從企業(yè)未來成長能力來看，排污種類數(shù)提高了企業(yè)成長能力。造成這種現(xiàn)象的原因主要是在短期內(nèi)，企業(yè)需要購買排污設備以使企業(yè)排放的污染物達到國家標準，加大企業(yè)當年成本；從長期來看，隨著企業(yè)排污設備的購買及完善，能促使企業(yè)污染物的排放量達到國家標準，從而降低了企業(yè)由于環(huán)保污染而賠款的隱患，改善了企業(yè)財務績效。

第五，從短期來看，企業(yè)節(jié)約能源種類數(shù)抑制了企業(yè)財務績效；從企業(yè)未來成長能力來看，企業(yè)節(jié)約能源種類數(shù)提高了企業(yè)成長能力。造成這種現(xiàn)象的原因主要是在短期內(nèi)，企業(yè)通過購買節(jié)約能源設備增大企業(yè)成本，或消耗現(xiàn)有資源以獲得企業(yè)發(fā)展；從長期來看，節(jié)能降耗能使企業(yè)使用相同數(shù)量的資源生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品，創(chuàng)造更高的價值，提高企業(yè)的成長能力。

（二）建議

根據(jù)面板數(shù)據(jù)實證分析得出的研究結(jié)果，針對湖南省上市公司在生態(tài)環(huán)境保護過程中可能存在的一系列問題，基于政府和企業(yè)的雙角度，筆者提出以下建議：

第一，提高企業(yè)環(huán)保意識。從變量的描述性分析得知，湖南省上市公司環(huán)保意識總體上較高，但仍有一些上市公司沒有意識到保護環(huán)境的重要性。因此，企業(yè)必須樹立起保護環(huán)境的強大意識，如企業(yè)可以自發(fā)組織員工進行環(huán)境保護等。

第二，政府設立環(huán)保專項補助。企業(yè)在進行環(huán)保投入時，政府可以出臺一些優(yōu)惠政策或設立政府環(huán)保專項補助，降低企業(yè)由于環(huán)保投入而造成的壓力，提高政府的宏觀調(diào)控和引導作用。因此，作為環(huán)境責任中至關(guān)重要的要素，企業(yè)應在政府的支持下，使其環(huán)境保護行動有資金的支持。

第三，加快環(huán)境管理體系認證ISO 14001的步伐。擁有一套完整的環(huán)境管理體系是企業(yè)在承擔環(huán)境責任過程中解決各類問題的關(guān)鍵，它能夠促進企業(yè)未來成長能力的提高。因此，在實現(xiàn)環(huán)境績效的最大化時，必須建立科學的環(huán)境管理體系作為企業(yè)強有力的支撐。

第四，嚴格監(jiān)管企業(yè)污染物排放的環(huán)境管理制度。從長期來看，污染設備能夠減少企業(yè)造成的水體污染、土壤污染和大氣污染等環(huán)境問題，大大降低了企業(yè)由于環(huán)境污染而導致的或有負債的可能性。因此，基于環(huán)境保護和企業(yè)財務績效的雙角度，企業(yè)應該嚴格控制污染物的排放，使排放達到國家標準水平。

第五，將節(jié)能作為企業(yè)日常經(jīng)營活動的一部分。節(jié)約能源是當今世界上一種重要的社會意識，也是我國的一項基本國策。節(jié)能降耗能使企業(yè)使用相同的資源生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品，提高企業(yè)績效。因此，企業(yè)應實行節(jié)能優(yōu)先政策，利用技術(shù)手段促進能源的有效利用，運用經(jīng)濟手段建立資源環(huán)境友好型社會。