（北大方正集團(tuán)有限公司 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 北京 100871）

一、研究背景

黨的十九大報(bào)告指出，“要深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力?！边@一指導(dǎo)思想明確了金融企業(yè)，尤其是國(guó)有金融企業(yè)在總體戰(zhàn)略層面的主要發(fā)展方向。2018年，我國(guó)金融監(jiān)管體系又迎來(lái)新的變局，從“一行三會(huì)”走向“一委一行兩會(huì)”新格局，這意味著總體上要加強(qiáng)金融的統(tǒng)一協(xié)調(diào)監(jiān)管。那么，金融監(jiān)管層面上也會(huì)對(duì)金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展提出新的要求。而在國(guó)企改革方面，近年來(lái)，“以管資本為主”來(lái)深化國(guó)企改革已成為政策發(fā)展主線。相應(yīng)地在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方面，國(guó)資委也一直在推進(jìn)圍繞“以管資本為主”的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)考核體系的建立。

經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，必然直接促使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)定位發(fā)生改變，同時(shí)隨之變化的還有利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目標(biāo)要求。金融改革與國(guó)資監(jiān)管的新方向與新要求最終要傳導(dǎo)到國(guó)有企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展層面，而企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)主要通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)與考核來(lái)加以落地。為了規(guī)范開展金融類國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)工作，財(cái)政部于2009年發(fā)布《金融類國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)暫行辦法》，之后陸續(xù)發(fā)布實(shí)施細(xì)則及更新辦法，2016年發(fā)布了《金融企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)辦法》。這些規(guī)章制度為國(guó)有金融類企業(yè)開展績(jī)效評(píng)價(jià)工作提供了總體準(zhǔn)則。而具體到企業(yè)個(gè)體層面，尤其是對(duì)于不同類型的國(guó)有金融類子公司，尚需因地制宜地構(gòu)建符合公司發(fā)展階段與子行業(yè)特點(diǎn)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系。

金融子行業(yè)主要有銀行、信托、證券、保險(xiǎn)等，它們之間在共性的基礎(chǔ)上也存在著較大的差異性。F集團(tuán)作為國(guó)有控股的多元化投資集團(tuán)，旗下金融類子公司以證券、保險(xiǎn)為主體。證券子公司近年來(lái)受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響較大且處于轉(zhuǎn)型發(fā)展時(shí)期，保險(xiǎn)子公司則隨著監(jiān)管環(huán)境與利率市場(chǎng)的變化在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與盈利水平上出現(xiàn)較大變數(shù)。F集團(tuán)對(duì)各產(chǎn)業(yè)子公司實(shí)行年度績(jī)效考核，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)包括財(cái)務(wù)指標(biāo)、重點(diǎn)業(yè)務(wù)指標(biāo)、審計(jì)指標(biāo)及其他指標(biāo)，財(cái)務(wù)指標(biāo)仍舊以報(bào)表收入與凈利潤(rùn)為主，在行業(yè)特性與國(guó)資要求上體現(xiàn)不足，而重點(diǎn)業(yè)務(wù)指標(biāo)少則十余項(xiàng)、多則二十余項(xiàng)，導(dǎo)致戰(zhàn)略導(dǎo)向不明確、重點(diǎn)不突出，總體上還存在指標(biāo)之間重疊與割裂的情況。因此，F(xiàn)集團(tuán)有必要順應(yīng)最新的政策導(dǎo)向與國(guó)資發(fā)展要求，對(duì)現(xiàn)有的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系進(jìn)行優(yōu)化。尤其對(duì)于金融類子公司，完善形成一套與時(shí)俱進(jìn)、行之高效的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，從而全面、客觀地反映國(guó)有金融資本的運(yùn)營(yíng)效率，并積極地引導(dǎo)國(guó)有金融資本的優(yōu)化配置，將是落實(shí)國(guó)有資本保值增值這一根本目標(biāo)的有力手段，同時(shí)也是促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要抓手。

二、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系優(yōu)化的原則

業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系服務(wù)于企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，如果企業(yè)的目標(biāo)定位與管理理念發(fā)生變化，那么就需要相應(yīng)地確定新的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)原則與內(nèi)容。構(gòu)建國(guó)有金融類子公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，除了必須遵循綜合性、客觀性、可比性、科學(xué)性與發(fā)展性等基本原則之外，為了達(dá)到與時(shí)俱進(jìn)，在體系優(yōu)化方面主要還應(yīng)遵循以下原則：

（一）戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)與聚焦原則

業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，包括指標(biāo)的設(shè)定等應(yīng)與企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)、管理要求相關(guān)。具體而言，應(yīng)與戰(zhàn)略性的評(píng)價(jià)相關(guān)聯(lián)，在新時(shí)期，就是要注入國(guó)資保值增值、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新內(nèi)涵。同時(shí)，納入業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)數(shù)量要精簡(jiǎn)，重點(diǎn)任務(wù)要明確。原則上對(duì)子公司指標(biāo)評(píng)價(jià)維度不超過(guò)八個(gè)，而進(jìn)行主觀評(píng)價(jià)的年度重點(diǎn)工作應(yīng)具體明確，具備良好的考核屬性。

（二）市場(chǎng)化對(duì)標(biāo)管理原則

對(duì)標(biāo)管理是國(guó)資委在國(guó)企考核中實(shí)施的新要求。對(duì)于行業(yè)數(shù)據(jù)獲取方便，尤其是業(yè)務(wù)市場(chǎng)化程度較高的子公司，原則上必須對(duì)財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行市場(chǎng)化對(duì)標(biāo)，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)與對(duì)標(biāo)企業(yè)或市場(chǎng)平均水平進(jìn)行比較得出分值。積極引導(dǎo)企業(yè)以業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)為標(biāo)桿，通過(guò)持續(xù)的指標(biāo)改進(jìn)，逐步達(dá)到標(biāo)桿企業(yè)的先進(jìn)水平。

（三）因地制宜評(píng)價(jià)原則

業(yè)績(jī)指標(biāo)及其標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定要考慮子公司的行業(yè)特性和發(fā)展階段。證券與保險(xiǎn)行業(yè)都有體現(xiàn)自身特性的財(cái)務(wù)指標(biāo)、業(yè)務(wù)指標(biāo)與監(jiān)管指標(biāo)，而對(duì)于處在轉(zhuǎn)型發(fā)展期或戰(zhàn)略投入期的企業(yè)，則需要更多地關(guān)注長(zhǎng)期業(yè)務(wù)發(fā)展而非短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)，這些都需要因地制宜地加以考慮。

（四）落實(shí)降本增效原則

在我國(guó)“調(diào)結(jié)構(gòu)、去桿杠”的宏觀經(jīng)濟(jì)背景之下，外延式擴(kuò)張發(fā)展的窗口期已過(guò)，金融企業(yè)亟需加快轉(zhuǎn)向內(nèi)涵式發(fā)展，苦練真內(nèi)功，提升競(jìng)爭(zhēng)力。內(nèi)涵式發(fā)展的主要內(nèi)容在于成本管控與效率提升，因此要在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系中突出體現(xiàn)降本增效原則，并與全面預(yù)算管理相結(jié)合，使之得以有效落地。

（五）定性與定量評(píng)價(jià)相結(jié)合原則

對(duì)于部分戰(zhàn)略發(fā)展要求，例如服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等，難以完全通過(guò)量化指標(biāo)來(lái)加以評(píng)價(jià)，而需要結(jié)合主觀的定性評(píng)價(jià)來(lái)更好地促使戰(zhàn)略目標(biāo)的落地。對(duì)于這些重要的戰(zhàn)略目標(biāo)，可以通過(guò)制定重點(diǎn)專項(xiàng)工作內(nèi)容的形式，明確工作任務(wù)達(dá)成的關(guān)鍵要素，最終通過(guò)綜合評(píng)價(jià)打分來(lái)實(shí)現(xiàn)有效評(píng)價(jià)。

三、國(guó)有金融類子公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的主要內(nèi)容

一般而言，企業(yè)傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)主要側(cè)重于財(cái)務(wù)指標(biāo)，尤其是收入與利潤(rùn)指標(biāo)。但這一維度的指標(biāo)設(shè)計(jì)往往反映的是企業(yè)的短期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，不能從戰(zhàn)略層面上準(zhǔn)確地衡量企業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展能力的形成與提升。在新的政策導(dǎo)向與國(guó)資發(fā)展要求下，國(guó)有金融類子公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系在優(yōu)化財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，還需要重點(diǎn)納入國(guó)有資本保值增值、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等戰(zhàn)略性總體目標(biāo)。

（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)維度

財(cái)務(wù)指標(biāo)可以準(zhǔn)確地量化評(píng)價(jià)企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果?；贔集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)情況及金融產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，金融類子公司的盈利能力是需要始終重點(diǎn)關(guān)注的。而在金融行業(yè)集中度不斷提升的趨勢(shì)下，作為以信譽(yù)立本的金融企業(yè)，其規(guī)模及市場(chǎng)地位也尤為重要，故還需要重點(diǎn)關(guān)注金融類子公司的增長(zhǎng)能力。因此，財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)應(yīng)主要集中于盈利能力與增長(zhǎng)能力。

（二）管理指標(biāo)維度

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展由量向質(zhì)轉(zhuǎn)變的進(jìn)程中，無(wú)論是證券還是保險(xiǎn)行業(yè)，走內(nèi)涵式發(fā)展道路都是勢(shì)在必行，那么金融類子公司在經(jīng)營(yíng)提升、成本控制等方面的發(fā)展質(zhì)量是需要重點(diǎn)關(guān)注的。人員質(zhì)量是推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)改善的根本動(dòng)力，組織優(yōu)化是企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素，尤其對(duì)于具有知識(shí)密集型特點(diǎn)的金融行業(yè)而言，兩者在很大程度上決定了財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)成與市場(chǎng)地位建立的結(jié)果。因此，人員質(zhì)量與組織優(yōu)化可以作為過(guò)程性管理評(píng)價(jià)的重要內(nèi)容。

（三）業(yè)務(wù)指標(biāo)維度

業(yè)務(wù)模式與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)代表著企業(yè)經(jīng)營(yíng)的方向，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展起著關(guān)鍵性的作用，尤其對(duì)于正處在轉(zhuǎn)型發(fā)展期的金融行業(yè)，是需要重點(diǎn)關(guān)注并予以評(píng)價(jià)的。例如證券行業(yè)處于傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、單一業(yè)務(wù)模式向綜合業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的發(fā)展趨勢(shì)中，保險(xiǎn)行業(yè)則處于由銀保渠道引領(lǐng)的資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債式規(guī)模發(fā)展轉(zhuǎn)向個(gè)險(xiǎn)渠道引領(lǐng)的回歸保險(xiǎn)保障本源發(fā)展的趨勢(shì)中。金融類子公司為了順應(yīng)這些行業(yè)趨勢(shì)，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新跟進(jìn)如何，是業(yè)務(wù)指標(biāo)維度評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容。

（四）國(guó)資保值增值維度

2010年，國(guó)資委用EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）指標(biāo)全面替代傳統(tǒng)的ROE指標(biāo)，對(duì)中央企業(yè)資產(chǎn)保值增值情況進(jìn)行考核。與ROE指標(biāo)的主要區(qū)別是，EVA評(píng)價(jià)剔除了資本成本，能更直接地判斷企業(yè)是否在為股東創(chuàng)造價(jià)值。EVA評(píng)價(jià)的一個(gè)關(guān)鍵在于能否準(zhǔn)確地計(jì)算資本成本。在金融行業(yè)，銀行業(yè)早就引進(jìn)了FTP（內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)）機(jī)制，證券業(yè)也具備建立FTP的類似業(yè)務(wù)模式。而從股東層面計(jì)算對(duì)金融類子公司的資本成本是可以實(shí)現(xiàn)的，尤其對(duì)于擁有獨(dú)立財(cái)務(wù)公司的F集團(tuán)而言。此外，考慮到行業(yè)的特性，保險(xiǎn)行業(yè)有自身的價(jià)值評(píng)價(jià)指標(biāo)，新業(yè)務(wù)價(jià)值與內(nèi)含價(jià)值指標(biāo)能夠更好地評(píng)價(jià)國(guó)有類保險(xiǎn)子公司的資本保值增值情況。

（五）服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)維度

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展是當(dāng)前金融企業(yè)的重要戰(zhàn)略定位，不同金融類子公司在其中承擔(dān)著不同的使命，而這也意味著不同的評(píng)價(jià)內(nèi)容。例如，對(duì)于證券子公司而言，主要是積極融入到多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)中，通過(guò)業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新與綜合服務(wù)能力提升來(lái)更好地滿足企業(yè)的直接融資需求，并幫助實(shí)體企業(yè)做好產(chǎn)業(yè)整合優(yōu)化，在產(chǎn)融結(jié)合方面做出更大貢獻(xiàn)。對(duì)于保險(xiǎn)子公司而言，基于回歸保險(xiǎn)保障本源的要求，其一方面要更好地為企業(yè)提供全面的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償產(chǎn)品與機(jī)制，來(lái)保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行；另一方面則要從供給側(cè)改革入手，積極助推醫(yī)療、健康、養(yǎng)老等民生產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并運(yùn)用保險(xiǎn)資金支持國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略等。

四、國(guó)有金融類子公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)定

基于以上體系優(yōu)化原則與主要評(píng)價(jià)內(nèi)容，確定F集團(tuán)對(duì)金融類子公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。因?yàn)榫哂忻黠@的行業(yè)特性，故按照證券子公司和保險(xiǎn)子公司來(lái)分別設(shè)定。

從行業(yè)特性來(lái)看，證券行業(yè)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)呈高度相關(guān)性，因此在財(cái)務(wù)指標(biāo)層面，傳統(tǒng)的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)兩項(xiàng)指標(biāo)都可以用來(lái)評(píng)價(jià)盈利能力，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為預(yù)算目標(biāo)。而凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為盈利能力的綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)，評(píng)價(jià)可以采用行業(yè)對(duì)標(biāo)的方式。在增長(zhǎng)能力方面，選取營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率進(jìn)行對(duì)標(biāo)，依據(jù)F集團(tuán)證券子公司的戰(zhàn)略定位，行業(yè)對(duì)標(biāo)均以行業(yè)前十為標(biāo)桿。在國(guó)資保值增值方面，使用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）指標(biāo)，由于國(guó)資委要求的EVA計(jì)算公式較為復(fù)雜，考慮到初期運(yùn)用效果，以及證券行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中包含客戶資金的報(bào)表特性，對(duì)EVA指標(biāo)計(jì)算公式進(jìn)行適當(dāng)簡(jiǎn)化。在業(yè)務(wù)指標(biāo)層面，證券行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型加速期，降低傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比，同時(shí)做大做強(qiáng)機(jī)構(gòu)、買方與投行等業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是發(fā)展趨勢(shì)。非經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比是體現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)性指標(biāo)，比較符合證券子公司轉(zhuǎn)型過(guò)程中的評(píng)價(jià)需要。此外，還使用重點(diǎn)業(yè)務(wù)拓展能力指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)、資管、投行等業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，以及投資收益率對(duì)標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)自營(yíng)投資的能力。在管理提升方面，人均效率的提升是組織效率提升的直接產(chǎn)出，人均產(chǎn)能可以最直觀地加以反映。由于證券子公司處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型投入期，固定費(fèi)用具有較強(qiáng)的剛性，而變動(dòng)費(fèi)用及薪酬與業(yè)務(wù)收入之間可以配比，所以成本管控分拆固定費(fèi)用與變動(dòng)費(fèi)用加以評(píng)價(jià)。最后，考慮到服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策執(zhí)行與風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)的有效管控對(duì)當(dāng)前金融企業(yè)發(fā)展都至關(guān)重要，故設(shè)定加減分項(xiàng)，前者采用重點(diǎn)專項(xiàng)任務(wù)的方式加以布置，后者則根據(jù)監(jiān)管規(guī)則與公司治理實(shí)行較為嚴(yán)格的扣分與一票否決機(jī)制。具體見表1。

表1?????????????????證券子公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)?指標(biāo)類型?評(píng)價(jià)維度? 指標(biāo)名稱? 指標(biāo)解釋?營(yíng)業(yè)收入? 財(cái)務(wù)報(bào)表營(yíng)業(yè)收入?盈利能力? 凈資產(chǎn)收益率?（R0E）對(duì)標(biāo)? 對(duì)標(biāo)行業(yè)前十R0E水平?凈利潤(rùn)? 財(cái)務(wù)報(bào)表凈利潤(rùn)?增長(zhǎng)能力?凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率對(duì)標(biāo)?對(duì)標(biāo)行業(yè)前十凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率?財(cái)務(wù)指標(biāo)?營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率對(duì)標(biāo)?對(duì)標(biāo)行業(yè)前十收入增長(zhǎng)率?國(guó)資保?值增值? 經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）?（利潤(rùn)總額-應(yīng)交所得稅+?利息支出）-（所有者權(quán)益?×資本成本率+有息負(fù)債×?平均負(fù)債成本）?非經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比?（營(yíng)業(yè)收入-代理買賣證券?業(yè)務(wù)收入）/營(yíng)業(yè)收入?重點(diǎn)業(yè)務(wù)拓展能力?業(yè)務(wù)發(fā)展?投行業(yè)務(wù)份額×權(quán)重+?機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)份額×權(quán)重+?資管業(yè)務(wù)份額×權(quán)重?業(yè)務(wù)指標(biāo)?投資收益率對(duì)標(biāo)??權(quán)益投資率對(duì)標(biāo)?（參考權(quán)益基金）?×權(quán)重+固定收益投資對(duì)標(biāo)?（參考中債指數(shù)）×權(quán)重?人均產(chǎn)能? 營(yíng)業(yè)收入/平均人數(shù)總和?管理提升?變動(dòng)費(fèi)用（含薪酬）?占收入比?固定費(fèi)用增長(zhǎng)率? 固定費(fèi)用/上年固定費(fèi)用-1?（變動(dòng)費(fèi)用+人力成本）?/營(yíng)業(yè)收入?服務(wù)?實(shí)體經(jīng)濟(jì)? 內(nèi)外部產(chǎn)業(yè)支持?加減分項(xiàng)?與集團(tuán)其他產(chǎn)業(yè)協(xié)同，以及?支持外部實(shí)體產(chǎn)業(yè)的投融資?規(guī)模。每年核定重點(diǎn)工作?內(nèi)容，結(jié)合完成情況，主觀?與客觀相結(jié)合進(jìn)行評(píng)價(jià)?風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)?合規(guī)管理? 一般合規(guī)事件扣分；?重大合規(guī)事件一票否決?風(fēng)險(xiǎn)管控? 流動(dòng)性覆蓋率與?凈穩(wěn)定資金率?

保險(xiǎn)子公司指標(biāo)設(shè)定的框架和邏輯與證券子公司大致相同，但考慮到保險(xiǎn)行業(yè)特性，在財(cái)務(wù)指標(biāo)層面，由于保險(xiǎn)公司盈利來(lái)源于利差、費(fèi)差和死差，而當(dāng)前影響盈利較大的是利差，故采用綜合投資收益率對(duì)標(biāo)替代財(cái)務(wù)投資收益率來(lái)評(píng)價(jià)。在國(guó)資保值增值方面，保險(xiǎn)子公司需采用壽險(xiǎn)特有的價(jià)值指標(biāo)加以評(píng)價(jià)。其中，內(nèi)含價(jià)值代表著公司的存量?jī)r(jià)值，新業(yè)務(wù)價(jià)值代表著公司的新增價(jià)值，新業(yè)務(wù)價(jià)值率則代表公司創(chuàng)造價(jià)值的能力，價(jià)值指標(biāo)一般由公司精算部門或外部第三方機(jī)構(gòu)測(cè)算，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)可為預(yù)算目標(biāo)。在業(yè)務(wù)指標(biāo)層面，保險(xiǎn)公司的特性在于渠道發(fā)展能力與保單業(yè)務(wù)品質(zhì)是核心要素，因此分別采用活動(dòng)人力、人均產(chǎn)能、保單繼續(xù)率等專有業(yè)務(wù)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià)。而在成本管控方面，其與證券子公司評(píng)價(jià)指標(biāo)類似。在加減分項(xiàng)上，F(xiàn)集團(tuán)對(duì)保險(xiǎn)子公司的評(píng)價(jià)方式與證券子公司也基本類似，只是內(nèi)容的側(cè)重點(diǎn)有所不同。具體見表2。

表2??????????????????保險(xiǎn)子公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)?指標(biāo)類型?評(píng)價(jià)維度? 指標(biāo)名稱? 指標(biāo)解釋?凈利潤(rùn)? 財(cái)務(wù)報(bào)表凈利潤(rùn)?盈利能力? 綜合投資?收益率對(duì)標(biāo)? 對(duì)標(biāo)行業(yè)均值?原保費(fèi)收入? 財(cái)務(wù)報(bào)表原保費(fèi)收入?財(cái)務(wù)指標(biāo)?增長(zhǎng)能力? 原保費(fèi)收入?增幅對(duì)標(biāo)? 對(duì)標(biāo)行業(yè)平均增幅?內(nèi)含價(jià)值? 全部保單未來(lái)的?價(jià)值貼現(xiàn)?國(guó)資?保值增值?新業(yè)務(wù)價(jià)值? 新保單未來(lái)的?價(jià)值貼現(xiàn)?新業(yè)務(wù)價(jià)值率? 新保單價(jià)值貼現(xiàn)后?的利潤(rùn)率?渠道發(fā)展? 個(gè)險(xiǎn)人均產(chǎn)能? 個(gè)險(xiǎn)渠道月均人均產(chǎn)能?個(gè)險(xiǎn)活動(dòng)人力? 個(gè)險(xiǎn)渠道月均活動(dòng)人力?業(yè)務(wù)指標(biāo)?業(yè)務(wù)品質(zhì)?保單繼續(xù)率? 個(gè)險(xiǎn)13月繼續(xù)率×權(quán)重+?個(gè)險(xiǎn)25月繼續(xù)率×權(quán)重?客戶投訴量? 億元保費(fèi)投訴率行業(yè)排名?管理提升?業(yè)務(wù)及管理費(fèi)?增幅? 費(fèi)用增幅與收入增幅配比?手續(xù)費(fèi)及傭金占比? 手續(xù)費(fèi)及傭金/保費(fèi)收入?服務(wù)?實(shí)體經(jīng)濟(jì)?回歸保障與?資金支持?加減分項(xiàng)?回歸保障的轉(zhuǎn)型情況，以及?運(yùn)用保險(xiǎn)資金支持國(guó)家戰(zhàn)略?投資規(guī)模。每年核定重點(diǎn)?工作內(nèi)容，結(jié)合完成情況，?主觀與客觀相結(jié)合進(jìn)行評(píng)價(jià)?風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)?監(jiān)管評(píng)價(jià)? 季度監(jiān)管評(píng)價(jià)與?償二代建設(shè)評(píng)分?合規(guī)管理? 監(jiān)管處罰與資金風(fēng)險(xiǎn)事件?

在指標(biāo)權(quán)重的設(shè)定上，主觀賦權(quán)法主要有德爾菲法（Delphi）、層次分析法（AHP）等，客觀賦權(quán)法主要有變異系數(shù)法、熵值法等。由于金融類子公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)具有明顯的層次性，加之考慮戰(zhàn)略的有效傳導(dǎo)，以及指標(biāo)的多樣性、數(shù)據(jù)的可獲得性以及評(píng)價(jià)的應(yīng)用性等因素,建議主要采用層次分析法來(lái)判定評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重。由于不是本文討論的重點(diǎn)，故在此不再加以贅述。

五、總結(jié)

業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是管理會(huì)計(jì)的重要組成內(nèi)容，也是企業(yè)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體構(gòu)成要素，其順應(yīng)并融入國(guó)家宏觀政策變革與經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)是必然。對(duì)F集團(tuán)金融類子公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的重新優(yōu)化，是在宏觀政策與經(jīng)濟(jì)背景環(huán)境下，從子公司的行業(yè)特性與實(shí)際情況出發(fā)，既考慮其在集團(tuán)整體戰(zhàn)略中的發(fā)展定位，又考慮其作為國(guó)有金融企業(yè)的社會(huì)使命，進(jìn)而完善與之相對(duì)應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，以實(shí)現(xiàn)對(duì)金融類子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)更加科學(xué)合理的評(píng)價(jià)。上述內(nèi)容的研究與探討，對(duì)其他類似企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工作具有一定的參考意義。在實(shí)務(wù)工作中，值得我們注意的是，企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系應(yīng)該是動(dòng)態(tài)發(fā)展的。伴隨著經(jīng)營(yíng)環(huán)境與戰(zhàn)略定位的變化，評(píng)價(jià)主體對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)及時(shí)地調(diào)整優(yōu)化，以保障業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)導(dǎo)向的正確性。此外，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的實(shí)施落地，還需要配套政策的支持，對(duì)子公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)要實(shí)現(xiàn)母子公司的利益協(xié)調(diào)，調(diào)動(dòng)子公司經(jīng)營(yíng)者的積極性，最終形成完整有效的閉環(huán)，這些是今后要進(jìn)一步研究探討的方向。