莊雙博

9月2日，知名鋼琴培訓機構(gòu)星空琴行一夜之間關(guān)停全國門店，涉及19個城市近60家分店。星空琴行不僅已拖欠員工2-3個月工資，還有大量學員購買的鋼琴和課程的預付款仍沒有兌付。

各地學員家長紛紛建立維權(quán)聯(lián)系群，并到門店追問。隨著時間的推移，得到門店工作人員的答復也從最初的“暫時停業(yè)，不久后會復課”到“CEO已經(jīng)失聯(lián)，我們也是受害者”。

星空琴行官方微博也曾多次對此次暫時停業(yè)做出解釋和承諾，但虛無縹緲的空口承諾并沒有給作為受害方的學員家長帶來任何安慰。直至星空琴行官微爆出CEO失聯(lián)的消息，學員家長徹底對復課失去信心。有學員家長提出，對方在明知已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)營危機的情況下還做出買琴贈課的促銷活動，而在家長交費后又以“鋼琴運輸慢”為由遲遲不能送琴上門，最終關(guān)門停業(yè)一走了之。學員家長交了錢，既沒有收到琴也沒有聽到課，星空琴行這是“赤裸裸的詐騙行為”！

在家長群里流傳著一張欠費統(tǒng)計圖表，教師和家長紛紛在上面填寫自己的損失金額。截至9月22日下午3點，星空琴行北京的消費者及教師損失統(tǒng)計已達1000多萬元。

爆發(fā)式增長

提及星空琴行，直至今年9月之前，無論是品牌知名度還是顧客口碑，在業(yè)界內(nèi)都有明顯的優(yōu)勢。曾經(jīng)一度獲得2015年中國品牌知名度兒童教育機構(gòu)、2015年度特色素質(zhì)教育品牌、2016年連鎖新銳獎、“肖邦”賽事金獎等等各類獎項。

而彼時這家明星機構(gòu)僅成立不足5年。

2012年6月，周楷程和管理團隊的6名成員從阿里巴巴出發(fā)，創(chuàng)立了星空琴行的前身：琴語琴愿。

一個月后便獲得“百度七劍客”之一王嘯的九合創(chuàng)投數(shù)百萬元的天使輪投資。

周楷程出身阿里中供系（“中國供應商”的簡稱），他最初的目標是建立全國鋼琴領(lǐng)域最大渠道商。當進入這一領(lǐng)域后，他發(fā)現(xiàn)實際上是由老師在決定學生買什么琴，很多供應鏈的需求都是偽需求。2013年4月，周楷程決定從渠道平臺轉(zhuǎn)向O2O培訓，即線上預約、門店體驗、上門培訓，同時通過向?qū)W員推薦銷售鋼琴。

2013年8月獲得小米董事長雷軍的順為基金的A輪投資，同時更換品牌為“星空琴行”。

據(jù)知情人透露，雷軍在最終決定參與星空琴行A輪融資之前曾問周楷程：這個市場能不能開50-80個站點？團隊有沒有能力開出50-80個站點？每個店能不能做到50萬-80萬元的營業(yè)額？

關(guān)于雷軍的三個問題，周楷程自信滿滿地都給出肯定的答復，這讓他順利地在8月份拿到了順為基金投資的300萬美元。而當時星空琴行僅在北京凱德晶品購物中心和杭州西城廣場購物中心各開設(shè)了一家門店，離50家門店的最低目標還相當遙遠。

拿到融資后的星空琴行很快便成為業(yè)界內(nèi)的一匹黑馬。為了盡快完成50-80家門店的目標，半年內(nèi)又在北京、上海、深圳等地開設(shè)了至少8家門店。在2014年和2015年間，幾乎每個月都有一至多家門店開業(yè)。據(jù)媒體報道，在2015年頂峰時期，星空琴行覆蓋了21個城市，75家直營門店。

2014年9月，星空琴行獲得由藍馳創(chuàng)投（BlueRun）領(lǐng)投的近千萬美元B輪融資。

2015年6月，星空琴行宣布完成C輪2000萬美元融資，由嘉御基金領(lǐng)投，順為資本和藍馳創(chuàng)投跟投。

2015年9月，星空琴行升級為“星空創(chuàng)聯(lián)”，打出六藝學館、星空炫舞、藍姐姐、美麗直達4個品牌，囊括了市面上幾乎所有的主流藝術(shù)培訓品類。除此之外，還對音樂手環(huán)、小海豚、芬玩科技、糖果國際等等進行了戰(zhàn)略投資。工商信息顯示，星空琴行的對外投資高達60多起。

“我們在布局整個素質(zhì)教育市場?！敝芸淘绱私忉?。

由于漂亮的銷售數(shù)據(jù)，2016年4月，星空琴行確認得到了藍馳創(chuàng)投、順為基金和九合創(chuàng)投的D輪融資，融資規(guī)模約1330萬美元。

據(jù)媒體報道，九合創(chuàng)投在出手星空琴行時曾非常樂觀，“素質(zhì)教育是未來，一定會起來，只是時間長短的問題”。

虧空顯現(xiàn)

多輪較大數(shù)額的融資、素質(zhì)教育生態(tài)圈布局、顧客的高度認可和媒體的積極宣傳，光鮮外表粉飾下的星空琴行在行業(yè)內(nèi)如日中天。而企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營問題也隨著星空琴行的極速擴張而不斷放大。

據(jù)相關(guān)人士介紹，琴行的利潤率一般都在20%以下。上課時間45分鐘，費用為200-240元，其中教師的分成占50%-60%，還有房租、營銷等成本。北京盛世雅歌琴行副總經(jīng)理陳海蛟表示，一個琴行如果投入100萬元，那么資金回報周期是5-8年。一般琴行不會設(shè)在繁華地段，利潤率不足以支撐高昂的房租費用。星空琴行擴張如此迅猛，不太符合琴行的經(jīng)濟增長規(guī)律。

而融到錢的星空琴行為了實現(xiàn)預期目標——同時也是為了能夠給投資人交一張滿意的答卷——開始極速的擴張：所選地段多為城市的黃金地段、為爭搶優(yōu)秀鋼琴老師而比同行給出更多的分成。成本的提高必然壓低了利潤率，而急速地擴張并沒有產(chǎn)生薄利多銷的積極效應，大量經(jīng)營不善的新開門店反而拉低了總利潤。

星空琴行主要有三種運營模式：第一是購買鋼琴送課時，鋼琴價格高于市價約25%；第二是租琴，顧客交付鋼琴全款押金，單獨購買課時，每節(jié)課時240元，至少購買1年課時，為1.2萬元，一年到期后退還押金；第三是以240元價格單獨購買課時，同樣一年起購。這意味著，上課的預付費與買琴的費用一起綁定。

拼圖資本聯(lián)合創(chuàng)始人王磊表示，培訓行業(yè)學費的“預繳款”，讓機構(gòu)看起來突然有了一大筆錢，導致擴張?zhí)?，“很多培訓機構(gòu)產(chǎn)生錯覺，認為現(xiàn)金流來了就是它公司的收入，但并不是這樣，比如它一次收一兩年的學費，不能馬上計入公司收入的，學生上過一年課之后，這個收入才確認的，第二年的學費只是預收款，很多機構(gòu)之所以現(xiàn)金流斷裂，就是把預收費提前消耗掉了，拿這筆錢去做了學校的擴張，一旦遇到家長退費或者企業(yè)出現(xiàn)其他問題，現(xiàn)金流就沒有了。很多之前跑路的機構(gòu)也是因為這個原因。”

此外，王磊認為，鋼琴教育不同于傳統(tǒng)的語數(shù)外培訓，專業(yè)性更強，多為一對一培訓，在盈利模式、空間上，比不上傳統(tǒng)培訓，琴行在沒有鞏固鋼琴培訓地位的前提下，貿(mào)然擴張至其他行業(yè)，也加速了問題產(chǎn)生。

星空琴行2015年12月達到5000萬元的營業(yè)額頂峰。自此之后，每個月能達到1500萬元的銷售額都十分艱難。公司內(nèi)部人員則透露，1500萬元是臨界點，如果達不到1500萬元，就勢必在虧損。

周楷程也認識到，門店的迅速擴張以及過分補貼的打法已經(jīng)出現(xiàn)疲態(tài)，而另一方面，2016年7月起，星空琴行試圖追求利潤，例如將200元每節(jié)的課時費調(diào)至240元，或是維持買琴送課的套餐價基本不變，但出售的是比原來低一個檔位的鋼琴，不過這種模式?jīng)]能扭轉(zhuǎn)業(yè)績的頹勢，反而“帶來銷售額下滑”。

據(jù)披露，星空琴行2016年財報的凈利潤為“-199844738.35元”，這意味著，2016年一年虧損將近兩個億。

最后的掙扎：股權(quán)換錢

2016年10月21日，華貿(mào)寫字樓1座1308藍馳創(chuàng)投的辦公室。星空琴行召開了一場董事會，主題是預計資金缺口、探討解決方案。

周楷程表示：“預計目前的資金缺口在1300萬-1600萬元左右。主要用于支付欠付的工資、租金和琴款等等。希望投資人能夠再為星空提供400萬美元左右的資金?！?/p>

而這時的星空琴行再想獲得融資已然沒有像以前那么容易。

這時星空琴行創(chuàng)始團隊仍然有37%的股份。

2016年11月，嘉御和藍馳各自給星空提供25萬美元轉(zhuǎn)債。由于融資無望，公司采取了轉(zhuǎn)股給投資人的方式獲取現(xiàn)金。

而投資人之所以還會接手股份，除了星空琴行的品牌優(yōu)勢，星空琴行在北京、上海、深圳三所城市的27家門店還是持續(xù)盈利的。但投資人知道，資金拖得越久，創(chuàng)始團隊出讓股份的空間也就越大。

周楷程在發(fā)給投資方的郵件中越來越焦急，雙方的關(guān)系也越來越緊張。

“由于相關(guān)支付的多次拖延，導致了供應商、商場、員工、兼職老師的信任度越來越低，支付壓力目前也越來越大……”

“今天不支付工資，明后天周末的業(yè)績其實又會下滑，惡性循環(huán)導致問題一直在延續(xù)。這也是這半年多解決問題一直很痛苦的原因，一直無法一次性解決……”

“如果今天我們真的沒有辦法爭取到任何資金，基本就是個全輸?shù)谋P。現(xiàn)在這幾筆款都沒有任何可延緩的余地了……”

周楷程的郵件一封接著一封，最終寫道：為表明團隊繼續(xù)堅守和為錯誤付出代價的態(tài)度，管理團隊放棄在公司中的所有股份。

最終，2017年4月末，藍馳的一個LP向星空琴行借款300萬美元，該筆借款此次一起參與股權(quán)重新分配。

遺憾的是，這筆錢沒能讓星空琴行徹底將所有虧損的店鋪關(guān)閉回血。而創(chuàng)始團隊的股權(quán)，也基本賣完了。

9月2日凌晨1點38分，周楷程發(fā)給公司內(nèi)部員工的郵件里寫明：“我們也一直在和投資人溝通，由于目前管理團隊已經(jīng)不再持有公司股份，所以一直在等待公司股東的決策。目前股東已無法確認新的追加資金。”

而心懷憤懣的周楷程也選擇了徹底消失。

投資人此時雖然坐擁星空琴行的大份額股份，卻再也笑不出來了。

曲終人散

星空琴行宣布暫時停業(yè)。CEO周楷程也已經(jīng)失聯(lián)。

9月8日，復課當天的星空琴行曾與一家名為“上海知音音樂文化股份有限公司”的共同發(fā)布一封聲明，聲明中著重感謝了以知音音樂為首的一眾同行公司，為星空復課提供教學場地。

對于損失慘重的投資方來說，面對目前的危機顯然有些措手不及。但對于這項投資更為重要的是，能否找到接盤者。

就在外界猜測“知音文化”是否會接盤星空琴行的時候。9月21日，上海知音琴行金陵東路店相關(guān)工作人員向媒體表示，知音琴行已經(jīng)終止與星空琴行的合作，原因是星空琴行快要倒閉了。

“現(xiàn)在無論是資方還是同行，接盤的可能性很小。”真格教育基金投資合伙人葛文偉表示，星空琴行已經(jīng)錯過了今年初賣給資方的機會。

如果無人接盤，星空琴行所面臨的另一條路很可能就是宣布破產(chǎn)。

北京樂通律師事務所律師羅驥表示：“星空琴行主動申請破產(chǎn)的可能性比較低；應該也比較擔心債權(quán)人對星空琴行申請破產(chǎn)?！睋?jù)業(yè)內(nèi)人士解析，如果申請破產(chǎn)，法院就會進行破產(chǎn)清算，清理公司財產(chǎn)，并且分別編制資產(chǎn)負債表和財產(chǎn)清單。清算過程中，如果有的股東認繳的資金沒有到位，那么這個股東就要在清算中補齊認繳的資金額度。如果星空琴行的股東出現(xiàn)這種情況，在公司無力經(jīng)營的狀態(tài)下，還需要繼續(xù)把當初認繳的資金補上，因此股東一般不會采取申請破產(chǎn)的方式。

預付費模式監(jiān)管亟待加強

不管是否有人接盤，還是宣布破產(chǎn)，學員拿回自己預付款的希望依舊十分渺茫。有人提出為何沒有相關(guān)的監(jiān)管制度。而事實上，預付費監(jiān)管制度早就存在。

2012年9月，商務部出臺了《單用途商業(yè)預付卡管理辦法（試行）》，其中明確規(guī)定，發(fā)卡企業(yè)應在開展單用途卡業(yè)務之日起30日內(nèi)，到商務部門進行備案。凡進行備案的企業(yè)，必須在規(guī)定的銀行存管不低于上一季度預收資金余額20%的資金。一旦“突然倒閉”，主管部門便可利用這一資金對消費者進行先行賠付。不過，這一辦法只適用于從事零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、居民服務業(yè)的企業(yè)法人。由于教育培訓機構(gòu)并不在此列，因此對教育培訓機構(gòu)事先收學費的行為往往缺乏有效管理。

與此同時，此類教育培訓機構(gòu)往往收取的金額較大，這就涉及到誰來買單的問題。根據(jù)《中華人民共和國公司法》規(guī)定，如果公司破產(chǎn)，其資產(chǎn)可以用來償還債務，但不會涉及到股東個人資產(chǎn)，即公司資產(chǎn)如果不能償付債務，也是不能追償?shù)?。由此，我們可以看到目前相關(guān)的法律法規(guī)并沒有對預付費制度起到震懾作用。

《法制日報》曾報道：“2016年，北京、上海、廣州、深圳、浙江、湖南等地被曝光的民辦教育培訓機構(gòu)卷款‘跑路案件就有十余起，涉案金額達十幾億元。不管是小型的社區(qū)培訓班還是全國連鎖機構(gòu)、新三板上市公司，均有涉案?！贬槍逃嘤枡C構(gòu)“卷款而逃”的問題，目前主要通過兩條途徑進行治理，一是行業(yè)自治，有的地方教育培訓機構(gòu)發(fā)起簽訂誠信承諾的活動，并設(shè)立保證金，參與的教育機構(gòu)都設(shè)立保證金賬戶，以防機構(gòu)倒閉，用以清償預付學費者的學費。二是地方教育行政部門明確要求教育培訓機構(gòu)建立風險保證金制度，規(guī)定培訓機構(gòu)必須把風險保證金存入政府部門指定的銀行，設(shè)立賬號，由銀行保管?！?/p>

除此之外，針對預付費制度的再保險制度也未嘗不是一種有效手段。這種再保險制度可以是一種消費強制險，即B端可以算到C端的費率， B端就應該上保險。比如，54000元鋼琴抬回家，這其中應該包含540元的保險費。雖然提高了商品的價格，但一旦出現(xiàn)問題，就會有保險公司來出面解決。而不會出現(xiàn)消費者權(quán)益受到損害而求告無門的情況。

縱觀星空琴行停業(yè)事件始末，除了監(jiān)管方亟須加強預付費監(jiān)管的啟示，創(chuàng)業(yè)團隊和投資方的關(guān)系也存在問題。獲得大額融資后的創(chuàng)業(yè)團隊固然不能一味地為了交一份漂亮答卷而盲目擴張，而在創(chuàng)業(yè)團隊遇到危機的時候，投資方也不應為了眼前的利益而坐觀其敗。合則兩利分則俱損也是創(chuàng)投關(guān)系中顛撲不破的真理。

（責任編輯姜懿翀）