【摘要】雖然應(yīng)計盈余管理研究之前一直是盈余管理研究的主流，但隨著會計準(zhǔn)則日趨完善和監(jiān)管逐步趨嚴(yán)，企業(yè)逐步降低了應(yīng)計盈余管理的使用頻率，而真實盈余管理越來越受到上市公司的青睞。本文將對上市公司真實盈余管理動機(jī)與措施進(jìn)行梳理，并進(jìn)一步分析真實盈余管理對上市公司的影響。

【關(guān)鍵詞】真實盈余管理；財務(wù)績效；動機(jī)；措施

2006年國家財政部頒布的新企業(yè)會計準(zhǔn)則于2007年1月正式實施。該準(zhǔn)則與過去的舊準(zhǔn)則相比，在存貨的計量、無形資產(chǎn)攤銷、公允價值的使用、資產(chǎn)減值等諸多方面有了重大變化，對上市公司財務(wù)管理方面也有巨大影響，加之管理審查和股東法律訴訟的風(fēng)險這些因素的綜合影響抑制了過往使用會計估計和會計方法進(jìn)行盈余管理的行為。在傳統(tǒng)應(yīng)計盈余管理使用受到限制的情況下，上市公司為實現(xiàn)對盈余的預(yù)期，轉(zhuǎn)而逐漸重視與傳統(tǒng)應(yīng)計盈余管理有著本質(zhì)不同的真實活動盈余管理。這種新的盈余管理方式與傳統(tǒng)方式相比，更具隱蔽性與安全性。但其建立在真實的交易行為之上，滿足正常交易條件，且并未改變會計估算方法，會計處理方式也符合會計準(zhǔn)則的要求，因此深受到企業(yè)管理者的歡迎。

一、上市公司進(jìn)行真實盈余管理的主要動機(jī)

真實盈余管理是指通過構(gòu)造真實交易或控制交易發(fā)生時間來調(diào)節(jié)盈余的行為，這種方法不僅影響應(yīng)計利潤而且直接影響經(jīng)營現(xiàn)金流量。企業(yè)是趨利性的市場主體，上市公司廢棄之前主流的盈余管理模式，轉(zhuǎn)而實行新的真實盈余管理必定存在經(jīng)濟(jì)動因，主要有以下幾方面原因。

（一）實現(xiàn)盈余

上市公司作為市場競爭主體是理性的，實現(xiàn)短期盈余是上市公司實行真實盈余管理最基本動因。處于微盈的上市公司，其管理層往往通過降價來吸引消費者，以提高產(chǎn)品的銷售數(shù)量和銷售額來提高企業(yè)利潤實現(xiàn)盈余。

（二）規(guī)避稅收

上市公司通常利用過度生產(chǎn)、削減公司各項費用等方式來提高企業(yè)賬面盈利水平，將使得上市公司的應(yīng)稅所得數(shù)額增加，而傳統(tǒng)的盈余管理方式不會產(chǎn)生當(dāng)期稅收后果。如果公司的邊際稅率較高，真實盈余管理活動稅收成本的現(xiàn)值將高于應(yīng)計盈余管理。真實盈余管理成本會在一定程度上被稅收激勵所影響。而由于產(chǎn)生管理成本，因此收稅激勵也會進(jìn)而影響真實盈余管理程度。

（三）利于融資

上市公司作為公眾公司有權(quán)在證券交易所進(jìn)行融資，但也承擔(dān)信息披露義務(wù)。投資者往往更傾向于購買預(yù)期收益率高的公司股票，因此上市公司的管理層大都對企業(yè)的市場價值比較關(guān)注，與此同時為達(dá)到證監(jiān)會對上市、再融資設(shè)定的盈余指標(biāo)門檻要求，這些都構(gòu)成上市公司實行盈余管理的重要動因。

（四）追求穩(wěn)定收益

盡管有些上市公司為吸引公眾投資而刻意夸大盈余，但長期投資者更注重公司的未來發(fā)展，因此由于各種原因有些企業(yè)進(jìn)行真實盈余管理是為了追求穩(wěn)定收益，以實現(xiàn)收益的平滑。

二、上市公司進(jìn)行真實盈余管理的主要措施及其對上市公司財務(wù)績效的影響

真實盈余管理具有真實性、隱蔽性好、靈活性的特點。上市公司的管理者實行真實的盈余管理會影響上市公司的財務(wù)績效，現(xiàn)以經(jīng)營活動角度的三個方面為例來進(jìn)行分析。

（一）酌量性費用操控與公司財務(wù)績效

酌量性費用指由企業(yè)管理層決定的開支費用，具體包括廣告費、職工培訓(xùn)費、維修費、研究開發(fā)支出以及他銷售管理費用。酌量性費用支出會降低其當(dāng)期會計利潤但通常不會立即給上市公司帶來收益，一般不會影響公司當(dāng)期正常的生產(chǎn)活動，因此公司管理層可調(diào)整酌量管理性費用來實現(xiàn)盈余管理。但削減酌量性費用會產(chǎn)生一系列不良影響。削減廣告費用可能導(dǎo)致企業(yè)的宣傳力不夠，進(jìn)而降低企業(yè)品牌的知名度，這可能會影響企業(yè)銷售收入的提高；削減員工的培訓(xùn)支出會影響到企業(yè)員工素質(zhì)和能力的提升，這很可能會降低員工對企業(yè)的忠誠度，并可能因此影響產(chǎn)品的質(zhì)量。高的研發(fā)支出會促進(jìn)企業(yè)核心競爭力的構(gòu)建。雖然降低當(dāng)期研發(fā)費用可直接增加當(dāng)期會計收益，但企業(yè)產(chǎn)品在市場上的競爭力可能因此降低而失去部分消費者，這會對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展造成不小的影響。

（二）生產(chǎn)性操控與公司財務(wù)績效

企業(yè)生產(chǎn)成本分為固定生產(chǎn)成本和變動生產(chǎn)成本。在一定范圍內(nèi)，企業(yè)投入的固定成本保持相對不變，企業(yè)通常通過提高產(chǎn)量來降低單位產(chǎn)品的固定成本，單位產(chǎn)品的銷售成本因此減少，這會提高企業(yè)單位產(chǎn)品的營業(yè)利潤，從而達(dá)到盈余管理的目標(biāo)。但在銷量不變的情況下擴(kuò)大生產(chǎn)會使得生產(chǎn)的過量商品變?yōu)槠髽I(yè)的存貨，這一方面占用了上市公司有限的生產(chǎn)資源，公司的倉儲成本也因此而提高，在另一方面企業(yè)還可能因產(chǎn)品過時或毀損而減值面臨一系列市場風(fēng)險。

（三）銷售操控與公司財務(wù)績效

上市公司為提高當(dāng)期銷售收入和增加企業(yè)利潤，可通過降低產(chǎn)品價格以及放寬信用政策，這可能會使消費者提前購買降價產(chǎn)品，將本屬于以后會計期間的銷售額轉(zhuǎn)移到本期，帶來銷售額和盈利的暫時增加。只要邊際收益大于零，公司都有可能提高產(chǎn)品銷售量。公司的這種做法在節(jié)慶時激烈的促銷競爭以及公司產(chǎn)品銷售不景氣時被經(jīng)常使用。隨著商品價格的提升到正常水平或市場需求趨于飽和，銷售額的增長將會逐漸消失。且經(jīng)常性的價格優(yōu)惠會向市場傳遞企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量得不到保證等信息，降低客戶對產(chǎn)品的信心，繼而會削弱消費者對公司產(chǎn)品的忠誠度，損害公司的長遠(yuǎn)利益。

三、結(jié)論

應(yīng)計項目盈余管理和真實盈余管理是兩種不同類型的盈余管理方式。雖然應(yīng)計項目盈余管理有其缺陷，但這并不意味著上市公司就完全廢棄應(yīng)計盈余管理而只能采取真實盈余管理。因為真實盈余管理也有其不足，其對公司的不利影響相對傳統(tǒng)的應(yīng)計盈余管理而言較長，而且其實施成本更高，執(zhí)行難度以及監(jiān)管方面的壓力也比較大。兩種盈余管理模式各有優(yōu)缺點。上市公司為達(dá)到總的盈余管理目標(biāo)，其管理層應(yīng)根據(jù)其不同目標(biāo)考慮各種因素，權(quán)衡成本與收益，綜合運用兩種盈余管理方式。

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作者簡介：彭瓊，女，漢族，湖南婁底人，就讀于西南財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院。