李德勇

摘要：本文基于制造業(yè)急需轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)出發(fā)，梳理并購(gòu)流程的各個(gè)階段工作內(nèi)容和注意事項(xiàng)，為制造業(yè)實(shí)施企業(yè)并購(gòu)提供參考依據(jù)，明確并購(gòu)程序，降低企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu) 規(guī)模經(jīng)濟(jì) 轉(zhuǎn)型升級(jí)

隨著社會(huì)的進(jìn)步經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，傳統(tǒng)制造業(yè)在新興產(chǎn)業(yè)的沖擊下舉步維艱，企業(yè)并購(gòu)是現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體制中產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的一種重要手段。公司并購(gòu)重組是現(xiàn)代企業(yè)轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要方式，也是制造業(yè)突破發(fā)展困境，實(shí)現(xiàn)更大更強(qiáng)的良好機(jī)遇，企業(yè)并購(gòu)成功可能使企業(yè)走向一個(gè)更高的臺(tái)階，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

一、制造業(yè)進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)重組的重要意義

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，傳統(tǒng)制造業(yè)本身的發(fā)展模式遭遇著瓶頸，面臨著以互聯(lián)網(wǎng)為標(biāo)志的新經(jīng)濟(jì)模式的沖擊，傳統(tǒng)制造業(yè)急需升級(jí)轉(zhuǎn)型，通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大規(guī)模，形成規(guī)模效應(yīng)，對(duì)企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)資源的充分利用，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高市場(chǎng)份額占有率。自2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)提出要抓新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向以來(lái)，各行各業(yè)爭(zhēng)先恐后實(shí)施企業(yè)并購(gòu)，制造業(yè)也迎來(lái)了轉(zhuǎn)型升級(jí)的難得機(jī)遇，再此之前，已有不少制造業(yè)走上了并購(gòu)重組的道路，現(xiàn)在，有著政策的暗示和支撐，制造業(yè)更是要抓住發(fā)展機(jī)會(huì)，完成從傳統(tǒng)制造業(yè)向現(xiàn)代化制造業(yè)的轉(zhuǎn)變，在信息化經(jīng)濟(jì)的浪潮中繼續(xù)前進(jìn)。那么，要進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)，首先就要了解企業(yè)并購(gòu)重組要如何進(jìn)行，有點(diǎn)什么程序，需要注意什么問(wèn)題。企業(yè)并購(gòu)的程序多種多樣，千變?nèi)f化，然而，萬(wàn)變不離其宗，企業(yè)并購(gòu)依然有固定的程序和規(guī)律存在。從類別上來(lái)講，企業(yè)并購(gòu)重組分為上市公司的企業(yè)并購(gòu)流程和一般企業(yè)并購(gòu)流程。從程序上講，企業(yè)并購(gòu)分為申請(qǐng)階段和審核階段。從難易程度來(lái)說(shuō)，上市公司的企業(yè)制度更為規(guī)范，并購(gòu)物件更為多樣且并購(gòu)程序更為復(fù)雜。

二、企業(yè)并購(gòu)流程

企業(yè)并購(gòu)的目的，是因?yàn)椴①?gòu)的雙方，或者說(shuō)一方在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到了困境，或者管理不善、或者技術(shù)落后，但是企業(yè)本身還是具備有一定的長(zhǎng)處，而另一方剛好需要這些長(zhǎng)處，這樣，兩個(gè)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組，就能夠互相取長(zhǎng)補(bǔ)短，更上一個(gè)臺(tái)階，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，消除過(guò)剩生產(chǎn)能力，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。無(wú)論是上市企業(yè)還是一般企業(yè)，要進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)都要有必須經(jīng)過(guò)的共同程序。

（一）進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，完成并購(gòu)前的盡職調(diào)查

首先，要重視盡職調(diào)查，將企業(yè)合并及收購(gòu)提升到較高的思想層面上，用思想指導(dǎo)行動(dòng)。其次，對(duì)企業(yè)制定并購(gòu)策略，必須要按企業(yè)實(shí)際發(fā)展戰(zhàn)略路線，在初期定制出擬并購(gòu)企業(yè)的預(yù)設(shè)規(guī)則，劃分行業(yè)、規(guī)模大小、生產(chǎn)水平、科技創(chuàng)新水平、行業(yè)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，等等。

盡職調(diào)查是很全方位的。盡職調(diào)查的過(guò)程環(huán)環(huán)相扣，確保在調(diào)查做到全面無(wú)漏網(wǎng)之魚，更要有仔細(xì)的考察并不斷的取證，切身實(shí)地的進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)考證。如何確定交易價(jià)格以及提出并購(gòu)后策劃提供有效信息？可以通過(guò)調(diào)查：企業(yè)總體概述調(diào)查，市場(chǎng)銷售調(diào)查，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力調(diào)查，企業(yè)規(guī)劃分析等，由企業(yè)提供的財(cái)務(wù)進(jìn)行調(diào)查，清楚企業(yè)的內(nèi)部管理機(jī)制、營(yíng)業(yè)額的真實(shí)情況。通過(guò)公司財(cái)務(wù)調(diào)查可以清楚明了的對(duì)目標(biāo)公司的主要資產(chǎn)及財(cái)產(chǎn)權(quán)，同時(shí)注重對(duì)對(duì)公司股東的審查。最基本的是必須有法律調(diào)查，保證目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)合法性。

盡職調(diào)查人員要求“明察秋毫”。人們把盡職調(diào)查的工作者稱為“商業(yè)偵探”這絕對(duì)是非常貼切的，在日常工作中就是從很微小的事情，甚至不經(jīng)意說(shuō)出的話語(yǔ)，都是可作為盡職調(diào)查人員的依據(jù)。別看是一些隨口說(shuō)出的消息，往往在深究下去就會(huì)看到潛在的真相。盡職調(diào)查人員的思維靈敏度要求非常高，心思也要十分縝密才行。

（二）分析制定企業(yè)并購(gòu)方案，實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)重組

確定了并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)并進(jìn)行了并購(gòu)調(diào)查之后，并購(gòu)小組就可以開始著手進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)了。首先，并購(gòu)工作小組要根據(jù)前期調(diào)查結(jié)果給出一個(gè)并購(gòu)方案。向目標(biāo)公司發(fā)出企業(yè)并購(gòu)意向，并詳細(xì)準(zhǔn)備并購(gòu)所需要的物件。目標(biāo)公司回應(yīng)并同意進(jìn)行并購(gòu)之后，開始進(jìn)入談判階段，談判的主要內(nèi)容主要圍繞著價(jià)格、怎樣支付、期限、損害賠償、債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)移、人事安排等問(wèn)題開展。達(dá)成一致后，雙方簽訂一份《并購(gòu)意向書》，《并購(gòu)意向書》需包括并購(gòu)費(fèi)用分擔(dān)、保密協(xié)議、并購(gòu)期間不得與第三方進(jìn)行并購(gòu)，相互提供資料等內(nèi)容。簽完并購(gòu)意向書并在目標(biāo)公司對(duì)本公司了解完畢之后，雙方下一步將繼續(xù)詳細(xì)商議并購(gòu)內(nèi)容和細(xì)節(jié)，形成決議并同意并購(gòu)后，簽訂并購(gòu)合同，履行協(xié)議，至此，并購(gòu)實(shí)施階段工作基本完成。

（三）多方位優(yōu)化并購(gòu)整合，成功轉(zhuǎn)型升級(jí)

企業(yè)并購(gòu)成功后，能否成功進(jìn)行整合才是整個(gè)項(xiàng)目投資成敗的關(guān)鍵。為了使并購(gòu)后的企業(yè)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，更上一層樓的目標(biāo)，并購(gòu)后的整頓工作也十分重要。并購(gòu)整合不是買方購(gòu)買了賣方以后，將原有的痕跡完全抹去，也不是買賣雙方完全相互獨(dú)立存在，除了法律所有權(quán)外毫無(wú)關(guān)系。而是買方根據(jù)企業(yè)雙方的實(shí)際情況和需求，將原來(lái)兩個(gè)不同的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作體系統(tǒng)一的結(jié)合成一個(gè)運(yùn)作體系，以達(dá)到提升合并整體價(jià)值的目的，實(shí)現(xiàn)全體股東價(jià)值的最大化。要使企業(yè)并購(gòu)整合成功，就要將整合的思想融合與整個(gè)并購(gòu)過(guò)程中，整合工作的重點(diǎn)是將雙方企業(yè)整體價(jià)值的最大化和一體化，實(shí)現(xiàn)被并購(gòu)企業(yè)平穩(wěn)過(guò)渡到正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中。只有兩個(gè)企業(yè)真正融合在一起，企業(yè)并購(gòu)的目標(biāo)才能夠?qū)崿F(xiàn)。企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊?，要向證監(jiān)會(huì)、聯(lián)交會(huì)等相關(guān)部門進(jìn)行申報(bào)審核，保證企業(yè)并購(gòu)工作的合法性，對(duì)產(chǎn)權(quán)、債權(quán)債務(wù)進(jìn)行整理，使兩個(gè)公司融為一體，通過(guò)財(cái)產(chǎn)向其他主題轉(zhuǎn)移、債務(wù)人與其他主體合并的方式，保障債權(quán)債務(wù)人的應(yīng)得利益，重新劃分管理權(quán)，安頓好目標(biāo)公司的原有工作人員。將兩個(gè)公司的人力資源整合在一起，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。然后，制定中長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃，將重組后的公司成員注意力集中到新公司的發(fā)展大方向上來(lái)。最后，實(shí)現(xiàn)公司名稱、企業(yè)文化的并更，發(fā)布并購(gòu)公告，完成并購(gòu)整頓工作。

最后，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，如果操作不當(dāng)導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)失敗，可能使企業(yè)不如以前甚至破產(chǎn)，因此，企業(yè)并購(gòu)的每一個(gè)流程都至關(guān)重要，要科學(xué)設(shè)計(jì)并細(xì)心實(shí)施，將并購(gòu)失敗的可能性降至最低。

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