□陳　　娜　邱一峰　李　　曦（1、福建師范大學(xué) 協(xié)和學(xué)院，福建　福州50000；2、福州大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福建　福州50000；、福建省建筑設(shè)計(jì)研究院，福建　福州50001）

我國第三方支付的發(fā)展現(xiàn)狀、特點(diǎn)及監(jiān)管對策

□陳娜1邱一峰2李曦（31、福建師范大學(xué) 協(xié)和學(xué)院，福建福州350000；2、福州大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福建福州350000；3、福建省建筑設(shè)計(jì)研究院，福建福州350001）

互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付在一定程度上填補(bǔ)了傳統(tǒng)金融覆蓋面的空白，也給傳統(tǒng)金融業(yè)的競爭格局、經(jīng)營理念等帶來一定的沖擊。當(dāng)前我國支持互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付的大環(huán)境尚未健全，出現(xiàn)了部分變異亂象和風(fēng)險(xiǎn)，給金融監(jiān)管、金融消費(fèi)者保護(hù)和宏觀調(diào)控帶來了新挑戰(zhàn)。本文在分析第三方支付涵義、分類的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)對我國第三方支付的現(xiàn)狀及特點(diǎn)進(jìn)行闡釋，并結(jié)合美國、歐盟等發(fā)達(dá)國家第三方支付監(jiān)管模式的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，探討我國第三方支付監(jiān)管的改革措施。

第三方支付；現(xiàn)狀；特點(diǎn)；監(jiān)管

一、我國第三方支付概述

（一）第三方支付的涵義

第三方支付是一種通過互聯(lián)網(wǎng)的相關(guān)技術(shù)去完成支付的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。第三方支付交易的最基本特點(diǎn)是要選擇有一定信譽(yù)和實(shí)力的機(jī)構(gòu)，并且這些機(jī)構(gòu)和銀行是有簽約的。第三方支付的流程，第一步是買方根據(jù)自己的想法選擇自己想要的商品，然后通過第三方的這個(gè)支付平臺對賣家支付商品的貨款，當(dāng)買方付完款的時(shí)候，第三方支付平臺就會把你已經(jīng)支付的這個(gè)信息轉(zhuǎn)達(dá)到賣方，第二步是賣家接收到第三方支付已經(jīng)完全支付的這個(gè)通知后，就對買方所選定的商品進(jìn)行發(fā)貨，第三步是買方收貨、驗(yàn)貨、合格后，第三方支付平臺才會把暫時(shí)保管的貨款付給賣家。第三方支付的存在避免了買賣雙方的信用不對稱的問題，這包括了賣家的商品質(zhì)量問題和買家的支付信用，以及后期買家的退換商品等一系列的問題。如圖1所示：

圖1 第三方支付的流程

（二）第三方支付的分類

第三方支付可以分為三種類別：一是網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)，即通過網(wǎng)絡(luò)利用電子支付手段進(jìn)行貨幣支付、資金劃轉(zhuǎn)等，以支付寶最為典型，如表1所示。二是預(yù)付卡業(yè)務(wù)，所謂的預(yù)付卡即消費(fèi)者要預(yù)先在卡內(nèi)存入一定的資金，然后便可將它用于消費(fèi)、購物。預(yù)付卡主要是利用磁條、芯片技術(shù)將卡片和密碼結(jié)合的形式發(fā)售。三是銀行卡收單業(yè)務(wù)，簡單來說，我們?nèi)粘Ｉ钪械男庞每ň蛯儆谠摌I(yè)務(wù)范疇，消費(fèi)者在與銀行簽約的商戶進(jìn)行刷卡消費(fèi)后由銀行進(jìn)行結(jié)算，該業(yè)務(wù)包含了網(wǎng)絡(luò)收單、POS機(jī)收單和ATM機(jī)收單。

表1　　國內(nèi)第三方支付的主要形式

二、中國第三方支付的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）市場參與者眾多，規(guī)模發(fā)展較快

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至到2015年，中國已經(jīng)有290家企業(yè)法人持有了第三方支付牌照，其中，外資背景的5家，獲網(wǎng)絡(luò)支付牌照的113家。越來越多的第三方支付產(chǎn)品的出現(xiàn)使得第三方支付行業(yè)的競爭愈加激烈。第三方支付的交易數(shù)據(jù)在2010年達(dá)到了10105億，這意味著2010年第三方支付就已經(jīng)突破了萬億元大關(guān)。2013年第三方支付交易總額達(dá)到17200億，2014年第三方交易規(guī)模達(dá)到80767億（見圖2）?？梢灶A(yù)見，隨著電子商務(wù)涉及的業(yè)務(wù)范圍越來越廣泛，未來第三方支付的交易規(guī)模仍將不斷擴(kuò)大，業(yè)界預(yù)測到2020年，第三方支付的整體市場有望達(dá)到22萬億元。

圖2　2008年到2014年第三方支付的規(guī)模

（二）市場集中度較高，盈利主要依靠手續(xù)費(fèi)收入和沉淀資金利息

從第三方支付市場的份額看，少數(shù)幾個(gè)行業(yè)龍頭，如支付寶、財(cái)付通占有大部分的市場份額，同時(shí)還存在進(jìn)一步集中化的趨勢（見圖3）。根據(jù)艾瑞統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國目前已有超過170家第三方支付企業(yè)提交了第三方支付經(jīng)營許可證的申請。這些依托于第三方支付的企業(yè)（包括支付寶、快錢、財(cái)付通及貝寶等企業(yè)）正在快速成長，其盈利模式主要依靠手續(xù)費(fèi)收入和沉淀資金利息。

圖3 品牌所占市場交易的規(guī)模

（三）移動支付交易規(guī)模暴增，移動互聯(lián)網(wǎng)支付占比快速提升

艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年中國第三方支付的移動端口市場交易規(guī)模迅猛提升，占全部第三方支付市場的比重為4.7%，較上一年提高3.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，轉(zhuǎn)賬、還款等個(gè)人應(yīng)用成為主要的交易規(guī)模來源。從支付技術(shù)看，近年來遠(yuǎn)程移動互聯(lián)網(wǎng)支付在整體移動支付中的占比快速提升，2013年占比高達(dá)93.1%。由于移動支付是一個(gè)更加開放的市場，市場應(yīng)用滲透度低，目前還沒有出現(xiàn)壟斷者和成熟的商業(yè)應(yīng)用模式。此外，移動支付本身也可能具有許多創(chuàng)新模式，比如基于微信平臺的移動支付、二維碼支付等，從而創(chuàng)新出更多的應(yīng)用場景?？梢灶A(yù)見，移動支付將成為未來第三方支付創(chuàng)新和爆發(fā)性增長的重要領(lǐng)域，是第三方支付的藍(lán)海領(lǐng)域，其未來的前景和影響可能成為顛覆傳統(tǒng)支付模式的主導(dǎo)模式。

圖4　　第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易規(guī)模結(jié)構(gòu)　

圖5　2013年互聯(lián)網(wǎng)支付各企業(yè)市場份額

（四）支付服務(wù)不斷深入，與金融的深度合作成為新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)

隨著信息技術(shù)的進(jìn)步，第三方支付不僅是一個(gè)網(wǎng)絡(luò)購物的支付工具，而且成為一種重要的金融服務(wù)創(chuàng)新模式。第三方支付服務(wù)范圍正在不斷擴(kuò)大，目前已開始與基金、證券、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融企業(yè)合作，業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)展到基金支付服務(wù)、供應(yīng)鏈金融服務(wù)、資產(chǎn)管理服務(wù)、外匯結(jié)算服務(wù)等領(lǐng)域。通過個(gè)人消費(fèi)的購買記錄及信用評價(jià)等異于傳統(tǒng)信息的手機(jī)模式，第三方支付公司獲取到更多、更加完善的個(gè)人信用信息。在此基礎(chǔ)上，第三方支付拓寬服務(wù)，發(fā)展小額信貸（如京東的京東白條等），為互聯(lián)網(wǎng)信貸挖掘融資來源。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為第三方支付企業(yè)帶來了新的發(fā)展前景。

三、第三方支付相對于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的優(yōu)缺點(diǎn)

（一）第三方支付的優(yōu)點(diǎn)

1.第三方支付的安全性。第三方支付平臺是通過一些獨(dú)立機(jī)構(gòu)和銀行來完成交易的，這些銀行和機(jī)構(gòu)都要互相建立起信用的橋梁，相互依存和信任才可以有效保證網(wǎng)上交易的信用，促進(jìn)第三方支付的快速發(fā)展。如前所述，第三方支付是以其與賣家和買家之間的信任作為基礎(chǔ)的交易程序。

2.第三方支付的便捷。隨著信息化時(shí)代的帶來，許多高科技的產(chǎn)品也逐漸取代了傳統(tǒng)的產(chǎn)品，第三方支付平臺就是信息時(shí)代最有代表性的產(chǎn)品之一，第三方支付平臺直接和銀行合作，使得支付過程變得簡單，客戶只要通過第三方支付平臺僅僅需要輸入個(gè)人密碼和賬戶就可以完成交易，而且第三方支付平臺的應(yīng)用端是可以綁定在客戶手機(jī)或者平板電腦上面，所以客戶可以隨時(shí)隨地使用這個(gè)第三方支付平臺，而且這個(gè)平臺是每個(gè)銀行都可以使用的，客戶也不必為了不同的銀行去開設(shè)不一樣的賬戶，這樣可以有效地降低消費(fèi)者和商家的成本，銀行也可以獲得一定的利潤。

3.促進(jìn)交易的信用模式。2004年出現(xiàn)的支付寶開創(chuàng)了一個(gè)第三方支付市場的新起點(diǎn)，支付寶在第三方支付平臺上起到一個(gè)信用中介的模式，它的出現(xiàn)成功地解決了信用不對稱的問題，有效避免了信用風(fēng)險(xiǎn)。支付寶這個(gè)信用中介模式的出現(xiàn)大大減少了交易中信用問題的出現(xiàn)。所謂的信用中介模式是客戶在支付寶的平臺上注冊一個(gè)虛擬的賬戶，然后客戶所進(jìn)行的一切網(wǎng)上交易都可以通過這個(gè)虛擬賬戶進(jìn)行，這樣可以幫助客戶通過這個(gè)信用中介完成支付交易。隨著信用交易得到認(rèn)可，緊隨支付寶后面便涌現(xiàn)了很多信用中介模式，例如2005年發(fā)布的騰訊旗下的財(cái)付通等信用中介模式均促進(jìn)了第三方支付的發(fā)展。

（二）第三方支付的缺點(diǎn)

1.風(fēng)險(xiǎn)問題。第三方支付過程中，買家支付的貨款都要在第三方支付的服務(wù)商處停留一段時(shí)間，知道買家發(fā)出對商品滿意的指示后，第三方支付才會把這個(gè)貨款支付給賣家，所以這中間有相當(dāng)大的一段時(shí)間貨款是由第三方支付中介掌管的，因此這就會存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，例如第三方支付服務(wù)商可能會對這些資金進(jìn)行轉(zhuǎn)移或是套現(xiàn)，這使得資金存在一定的潛在安全隱患。

2.第三方支付所屬單位的經(jīng)營資質(zhì)與發(fā)展問題。第三方支付平臺是一個(gè)非銀行類性質(zhì)的金融交易平臺，所以第三方支付平臺經(jīng)營都是要取得銀行發(fā)放的第三方支付業(yè)務(wù)的經(jīng)營許可證，否則不能完成交易程序的，所以第三方支付機(jī)構(gòu)的經(jīng)營認(rèn)可也是第三方支付平臺發(fā)展的一個(gè)重要問題。

3.惡性競爭問題。隨著第三方支付的規(guī)模的不斷增加，它所依存的支付機(jī)構(gòu)的數(shù)量也在不斷增加，這就會產(chǎn)生支付機(jī)構(gòu)之間的競爭，有些甚至是惡性的競爭，給這個(gè)支付模式帶來隱患，許多競爭對手不惜把利潤降到很低的狀態(tài)去經(jīng)營第三方支付業(yè)務(wù)，因此就會造成整個(gè)第三方支付行業(yè)的利潤變得很低，這樣不利于第三方支付行業(yè)的發(fā)展。

四、主要發(fā)達(dá)國家第三方支付發(fā)展的現(xiàn)狀及監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)

（一）主要發(fā)達(dá)國家第三方支付平臺

歐美等主要發(fā)達(dá)國家的第三方支付平臺發(fā)展較為成熟，特別是美國的貝寶（Paypal）是世界上交易規(guī)模最大、也最為知名的第三方支付企業(yè)，2013年底，其營業(yè)收入達(dá)到55.7億美元，并擁有1.23億活躍注冊賬號，業(yè)務(wù)支持全球190個(gè)國家和地區(qū)的25種貨幣交易。此外，美國的MoneyGram、英國的Moneybookers也都是世界知名的第三方支付企業(yè)。但整體看，第三方支付的規(guī)模與銀行支付規(guī)模相比仍相去甚遠(yuǎn)。2012年P(guān)aypal共完成支付額1180億美元，僅占美國2012年非銀行體系支付總額的0.16%；2013年P(guān)aypal共完成支付額1450億美元，僅占美國2013年銀行卡（借記卡和貸記卡）支付總額的6%。發(fā)達(dá)國家的第三方支付的種類及其特征如表2所示：

表2　　海外主要第三方支付企業(yè)比較

從全球第三方支付行業(yè)發(fā)展看，中國雖然起步晚，但發(fā)展迅速，以支付寶為代表的中國第三方支付企業(yè)在一些領(lǐng)域走在了世界前列。如表3所示，中、美各國的業(yè)務(wù)有其各自的創(chuàng)新點(diǎn)。在美國，第三方支付平臺主要專注于支付授權(quán)，不從支付業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換為金融業(yè)務(wù)，清算、結(jié)算業(yè)務(wù)的資料授予清算的發(fā)起行，由其代為管理資金，并與不同的商戶的銀行清算、結(jié)算、發(fā)行。而在我國，第三方支付平臺在多家銀行開立的中間賬戶，實(shí)現(xiàn)軋差大量交易資金，小額資金的支付清算是通過跨行支付完成，功能類似于中央銀行的支付清算。由上可知，中國的第三方支付平臺有大量的資金沉淀，而美國只是中介功能，這是中、美國第三方支付的最本質(zhì)差異。

表3　　中國支付寶與美國貝寶的比較

（二）歐美等發(fā)達(dá)國家對第三方支付的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)

發(fā)達(dá)國家對第三方支付平臺的監(jiān)管，在法律定位上明確定義為貨幣服務(wù)機(jī)構(gòu)，實(shí)行功能性監(jiān)管。其主體思路經(jīng)歷了由自由向強(qiáng)制的轉(zhuǎn)化。最初，本著資本市場的自由競爭原則，第三方支付平臺出現(xiàn)了很多詐騙、違約等無法控制的風(fēng)險(xiǎn)行為。正是在扭曲的市場行為產(chǎn)生后，歐美等發(fā)達(dá)國家逐漸完善了相關(guān)法律法規(guī)，并強(qiáng)制監(jiān)督、嚴(yán)格執(zhí)法管理。我們從美國及歐盟國家的第三方平臺的監(jiān)管定位、監(jiān)管法律依據(jù)、監(jiān)管主體、監(jiān)管模式、監(jiān)管原則、監(jiān)管措施等六個(gè)角度來學(xué)習(xí)較為成熟的第三方支付平臺的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。

1.監(jiān)管原則。與傳統(tǒng)金融相比較，發(fā)達(dá)國家對第三方支付堅(jiān)持審慎監(jiān)管的原則。本質(zhì)上提倡改革創(chuàng)新，在不妨礙互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基礎(chǔ)上，監(jiān)管越松越好。例如，美國雖規(guī)定了明確的準(zhǔn)入要求，但對注冊資本金卻沒有要求，只需持牌人維持不低于25000美元的資本凈值即可。但也要求第三方支付機(jī)構(gòu)必須持有一定金額的信譽(yù)擔(dān)保或保持相應(yīng)的流動資金，并對客戶沉淀資金進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管；并且通過立法和成立獨(dú)立的金融消費(fèi)者保護(hù)局來切實(shí)維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。

2.監(jiān)管目標(biāo)。發(fā)達(dá)國家以保證第三方支付工具和支付體系的高效和安全為首要目標(biāo)，以保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益、維護(hù)公平交易作為監(jiān)管的核心目標(biāo)，切實(shí)防范反洗錢風(fēng)險(xiǎn)成為監(jiān)管的第三個(gè)主要目標(biāo)。

端橫梁錨固塊及負(fù)彎矩齒板錨固塊尺寸分別如圖 1所示。其中，端橫梁厚度為1.5 m，錨固鋼束為6束φs15.2-27、2束φs15.2-31，張拉控制力為1 302MPa，錨墊板尺寸分別為342 mm×475 mm、367 mm×465 mm；齒板錨固區(qū)錨固鋼束為2束φs15.2-19，張拉控制應(yīng)力為1 302 MPa，錨墊板尺寸為287 mm×375 mm。

3.監(jiān)管主體。發(fā)達(dá)國家是多個(gè)機(jī)構(gòu)共同監(jiān)管。在美國，有美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司、美聯(lián)儲以及各州的監(jiān)管當(dāng)局，也有美國財(cái)政部的金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)。在歐盟，有歐盟委員會和央行、證券投資委員會等，也有歐盟成員國的金融情報(bào)中心。

4.監(jiān)管法規(guī)。美國立足現(xiàn)有法律法規(guī)，對相關(guān)制度辦法進(jìn)行補(bǔ)充和完善，歐盟則出臺專門的監(jiān)管法律框架，二者均具有較為充分的法律依據(jù)。

5.監(jiān)管措施。在發(fā)達(dá)國家，監(jiān)管措施因地因時(shí)制宜。在歐盟，對技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防控，主要通過對電子貨幣的監(jiān)管來實(shí)現(xiàn)的，包括支付網(wǎng)關(guān)及虛擬賬戶等，要接受相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管；對市場風(fēng)險(xiǎn)的防范，主要通過分類監(jiān)管和動態(tài)監(jiān)管；對非法金融活動（洗錢）風(fēng)險(xiǎn)的防范主要通過強(qiáng)化對電子第三方支付的欺詐和對非現(xiàn)金支付的造假的法律認(rèn)定為犯罪行為，來事前防控。

6.監(jiān)管內(nèi)容。市場準(zhǔn)入方面：美國對第三方支付機(jī)構(gòu)實(shí)行有針對性的業(yè)務(wù)許可；在歐盟，第三方支付機(jī)構(gòu)要想獲得資質(zhì)必須擁有大于35萬歐元的原始資本金，且必須向所在會員國的主管當(dāng)局提交一份詳細(xì)的申請報(bào)告。

五、完善第三方支付監(jiān)管的對策建議

（一）完善健全信用評價(jià)體系

我國的信用體系還不完善，還處于初級建設(shè)階段，所以應(yīng)建立專門、專業(yè)的第三方支付平臺的信用評價(jià)體系，這樣便于對第三方支付平臺的機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。在政府和服務(wù)機(jī)構(gòu)以及消費(fèi)者三方的相互配合、相互監(jiān)督下，促進(jìn)第三方支付平臺全面和諧的發(fā)展。

（二）完善法律法規(guī)建設(shè)，加強(qiáng)監(jiān)管

因?yàn)榈谌街Ц兜陌l(fā)展時(shí)間相對短暫，其發(fā)展的模式與傳統(tǒng)金融又不一樣，所以對于傳統(tǒng)金融行業(yè)的監(jiān)管很大程度上已經(jīng)滿足不了對第三方支付的監(jiān)管?？梢越梃b歐盟的管理方式，在第三方支付法律法規(guī)的監(jiān)管上采取必要的措施，促進(jìn)第三方支付健康和快速的發(fā)展。

（三）第三方網(wǎng)上支付平臺應(yīng)積極拓展支付領(lǐng)域，開發(fā)新行業(yè)中潛在的網(wǎng)絡(luò)購物用戶

從目前第三方網(wǎng)上支付發(fā)展來看，網(wǎng)絡(luò)購物仍是第三方網(wǎng)上支付的關(guān)鍵領(lǐng)域。而隨著第三方網(wǎng)上支付用戶的成熟，用戶使用集中度逐漸下降，應(yīng)該因地制宜，延伸向其他二級、三級應(yīng)用領(lǐng)域，不斷開發(fā)新行業(yè)中潛在的網(wǎng)絡(luò)購物用戶，促進(jìn)第三方網(wǎng)上支付交易額增長。第一，拓展教育領(lǐng)域，如與教育機(jī)構(gòu)合作推行網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)課程再通過第三方網(wǎng)上支付進(jìn)行費(fèi)用代收代付。第二，拓展金融領(lǐng)域，如與商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)信用卡還款支付服務(wù)的合作；與證券公司建立第三方證券資金專用賬戶為其代收代付的合作；為保險(xiǎn)公司的保費(fèi)征收進(jìn)行代理等。第三，拓展服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，如與餐飲、住宿、娛樂等服務(wù)業(yè)加強(qiáng)合作推廣團(tuán)購網(wǎng)上支付優(yōu)惠措施，同時(shí)也可加大廣告宣傳。

（四）加強(qiáng)對第三方支付機(jī)構(gòu)的技術(shù)投入，提高支付技術(shù)、加強(qiáng)支付安全性

資金安全問題一直以來是我國的技術(shù)難題，平臺本身應(yīng)提高這方面的科研開發(fā)比例，發(fā)展安全的支付工具，首先保證系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)、渠道以及移動端口的安全。借鑒中國工商銀行網(wǎng)上銀行的數(shù)字證書技術(shù)，加強(qiáng)數(shù)據(jù)加密技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用。

（五）第三方支付機(jī)構(gòu)可以通過與外部相關(guān)機(jī)構(gòu)合作，推動其共同發(fā)展

第一，通過與商業(yè)銀行合作，強(qiáng)化用戶對第三方支付機(jī)構(gòu)的信賴。第三方支付機(jī)構(gòu)本身的公信力相較于銀行來說較小，而如何得到消費(fèi)者的信任變得尤為重要，同時(shí)第三方支付又必須依賴銀行作為清算管理，所以第三方機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)與銀行的深入合作，充分利用銀行信譽(yù)度好、安全性高、用戶認(rèn)可度高的優(yōu)勢來完善自身的不足，推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。第二，通過與物流公司合作，形成支付—配送一系列的發(fā)展鏈條。網(wǎng)絡(luò)電子商務(wù)中物流的作用不可小覷，如果第三方支付平臺能與物流公司合作形成付款配送的服務(wù)體系，那么將有利于兩者相互促進(jìn)和發(fā)展。具體方案如第三方支付企業(yè)可與物流公司綁定，在其平臺上發(fā)生的交易，由第三方支付指定與其簽約的物流公司進(jìn)行貨物配送。

［1］國金證券.互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)專題報(bào)告：金融遇上互聯(lián)網(wǎng)［R］.2013，（7）.

［2］艾瑞咨詢.2013年互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新金融模式研究報(bào)告［R］.2013，（7）.

［3］網(wǎng)貸之家［EB/OL］.www.wangdaizhijia.com.

［4］巴曙松、牛播坤.利率市場化與資產(chǎn)證券化興起：來自美國經(jīng)驗(yàn)的啟示［J］.湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)，2013，（5）.

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□責(zé)任編輯：周權(quán)雄

F832

A

1003—8744（2016）03—0101—07

*本文系福建省社會科學(xué)規(guī)劃青年項(xiàng)目《福建省地方政府的債務(wù)可持續(xù)性及其財(cái)政脆弱性研究》（編號：2014C030）的階段性成果。

2016—4—26

陳娜（1983—），女，福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院經(jīng)濟(jì)與法學(xué)系講師，主要研究方向?yàn)楝F(xiàn)代金融體系；邱一峰（1984—），男，福州大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院工商管理碩士研究生，主要研究方向?yàn)槭袌鰻I銷與互聯(lián)網(wǎng)；李曦（1983—），男，福建省建筑設(shè)計(jì)研究院中級經(jīng)濟(jì)師，注冊咨詢工程師，主要研究方向?yàn)榻ㄖ?jīng)濟(jì)與互聯(lián)網(wǎng)。