劉勝蘭

摘要：隨著企業(yè)經(jīng)營的擴展和復雜化，對財務信息的需求日見增長。華虹計通作為高投入、高風險、高收益及高智力的“四高”特征的高新技術(shù)企業(yè)，決定了其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)異于傳統(tǒng)企業(yè)的特性，這給企業(yè)的現(xiàn)金流管理帶來了挑戰(zhàn)。因此現(xiàn)金流量表分析的作用不容忽視。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表；華虹計通；高新技術(shù)企業(yè)

現(xiàn)金流量表是指以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，反映企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出信息的動態(tài)報表，是對資產(chǎn)負債表和利潤表的補充，其組成內(nèi)容與資產(chǎn)負債表和損益表相一致。通過現(xiàn)金流量表，可以概括反映經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動對企業(yè)現(xiàn)金流入流出的影響，對于評價企業(yè)的實現(xiàn)的利潤、財務狀況及財務管理，要比傳統(tǒng)的損益表提供更好的基礎(chǔ)，通過結(jié)合現(xiàn)金流量表分析有助于客觀評價企業(yè)的整體財務狀況。

一、華虹計通財務現(xiàn)狀及問題分析

上海華虹計通智能系統(tǒng)股份有限公司成立于 1998 年 12 月，是華虹集團子公司，注冊資金6000萬，華虹計通目前是一家高新技術(shù)企業(yè)，政府對華虹計通的重點扶持，使得華虹計通于2009年6月19日登錄創(chuàng)業(yè)板上市交易，為其籌資擴大規(guī)模提供了很大的平臺。

（一）華虹計通的整體財務現(xiàn)狀

近年來，隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展和社會節(jié)奏的加快，受益于行業(yè)的發(fā)展，華虹計通產(chǎn)值逐年擴大，穩(wěn)固增長，在國內(nèi)已具備較強的競爭力。2009-2014年華虹計通的財務年報中的重要財務指標：

根據(jù)上表分析：

1、公司主營業(yè)務收入前三年呈上升趨勢，后兩年有所回落。

2、從凈利潤增長率來看，公司的增長能力先強后弱。前期發(fā)展較好，后期凈利潤下降明顯，從2012年開始持續(xù)下降，發(fā)展前景不容樂觀。

3、凈資產(chǎn)收益率的高低可表明公司盈利能力強弱，從表可知公司的盈利能力前三年在相對保持平穩(wěn)中有所上升，但后期盈利能力開始持續(xù)下降。

4、公司的資產(chǎn)負債比率在2010-2012年3年間相對平穩(wěn)，但在隨后3年中持續(xù)下降，在2014年末資產(chǎn)負債比例下降至29.16%，資本結(jié)構(gòu)欠合理，公司的融資成本過高，資產(chǎn)負債率過低。

5、凈利潤現(xiàn)金含量顯示公司收益質(zhì)量在2009年起開始有所下降，到2012年后更是大幅下降。

（二）華虹計通現(xiàn)金流量問題分析

華虹計通處于高投入、高收入的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品的翻新、替代周期短，經(jīng)營業(yè)風險很高。企業(yè)經(jīng)營管理全過程的現(xiàn)金流必然也充滿不可預見性。華虹計通作為高新技術(shù)企業(yè)面臨巨大的研發(fā)壓力，大量的投資需求，是其主要的問題，以及現(xiàn)金流的高波動性決定了企業(yè)必須保持較大的現(xiàn)金余額。企業(yè)自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特殊，可供抵押的有形資產(chǎn)比重小，再加上研發(fā)投資的高風險性，使得外部融資難度加大，應盡可能地利用內(nèi)部融資，融資的特殊性也決定了企業(yè)必須留存充足的現(xiàn)金流。

根據(jù)上表分析：

1、2012年后公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)下降，且為負值，主要原因是公司收入自2012年后持續(xù)下跌，加之公司銷售政策的失誤，對現(xiàn)金流管理不善，銷售款項中應收賬款、應收票據(jù)占收入比重近3年來持續(xù)上升，導致公司現(xiàn)金不充沛，資金周轉(zhuǎn)可能面臨困難；

2、2009年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較2010、2011年的變化很大，總部辦公樓、自建店、物流基地等項目建設投入的增加以及購置了物流、自建店用地，另為提高資金使用效率，公司購買了銀行保本固定收益產(chǎn)品，帶來投資活動現(xiàn)金流出量增加而導致的，但在大量投資支出后，到2014年公司投資收回80935037.43元，急劇上升，綜合分析，公司總體上投資活動投入大，投資風險大。

3、2011年較2010年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額了減少了，主要由于分配股利、償還利息所致，2012年后公司公司的現(xiàn)金凈額變動也主要是由于吸收投資與股利分配所致，公司沒有對外舉債，以上原因?qū)е?012年后公司的籌資活動凈額均為負值。

二、華虹計通現(xiàn)金流問題解決對策

（一）籌資組合的完善

華虹計通要使經(jīng)營活動現(xiàn)金流最大化，就應該加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，提高營運資金效率。此外，籌資活動現(xiàn)金流涉及到資本結(jié)構(gòu)的確定，不宜過低。華虹計通號主要的籌資是證券籌資，但不能一味的依賴上市籌資，可以對高技術(shù)人才進行配股獎勵，從而分散公司的債務風險。提高投資回收率，同時可以減少籌資的期限，減少利息費用的支出。

（二）加強現(xiàn)金流的管理和監(jiān)督

首先要培養(yǎng)管理層對現(xiàn)金流量管理意識。企業(yè)中各個管理層次的員工也要樹立現(xiàn)金流量意識觀念，為保證企業(yè)現(xiàn)金流量管理水平的提高提供組織基礎(chǔ)。其次在監(jiān)督機制中，制定好內(nèi)部牽制制度，對企業(yè)現(xiàn)金的安全性進行控制，規(guī)定現(xiàn)金的使用范圍；為了加快現(xiàn)金流量的流轉(zhuǎn)，企業(yè)應加強應收賬款的催收，合理確定銷售政策、信用政策。

（作者單位：湘潭大學商學院）

參考文獻：

[1]王愛金.我國高新技術(shù)經(jīng)營風險及對策（J）.安徽理工大學，2012，（06）

[2]沙綺綺.現(xiàn)金流量表在財務中的運用（J）.上海財稅，2011，（03）