孫齊　么嬈

[摘要]隨著改革開放的不斷加深，個人投資理財在中國成為一種時尚代言。個人投資理財就是將個人或家庭手中的閑置資金投入到市場中，通過金融市場的運作使得“錢生錢”，優(yōu)化資金資源配置，促進金融市場的良好發(fā)展。目前，我國在金融領(lǐng)域仍然是一個新興國家，個人理財投資市場并不算完善，個人投資存在著許多風險，使得個人投資理財在中國的現(xiàn)狀不容樂觀。這些風險不僅是金融機構(gòu)的危機，更是投資者們需要避免的隱患。本文就如今個人理財投資市場上的風險項目進行分析，觀察這些風險怎樣給投資者的利益帶來損失。通過這些分析，本文中會淺談一些有效規(guī)避風險的個人理財投資方法，保護個人投資者的利益。

[關(guān)鍵詞]個人理財投資；個人理財投資風險；風險規(guī)避；投資組合；會計投資者保護

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.03.150

1 我國個人理財投資現(xiàn)狀

進入21世紀以來，隨著我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，個人理財投資已經(jīng)不再是少數(shù)人的財富秘訣，成為大眾不可缺少的致富工具。我國現(xiàn)在的財富市場規(guī)模已躍居為亞洲區(qū)僅次于日本的第二大財富市場。我國個人投資理財市場雖然起步較晚，可并不影響其蓬勃發(fā)展。目前，個人理財業(yè)務(wù)主要由各商業(yè)銀行開展，各家銀行將個人理財看作是新時代的利潤增長要素，重金打造個人理財產(chǎn)品。除了銀行之外，我國已經(jīng)初步建立證券、股票、保險、基金等較健全的個人理財投資渠道供人們選擇。個人理財投資工具也在不斷推陳出新，競爭中求生存，求發(fā)展，為人們提供更多種選擇，更好的服務(wù)。與此同時，人們投資的理念也越來越成熟，越來越理性化，投資與風險意識增強，逐漸懂得遵守投資的基本原則——風險與投資收益相平衡。這樣根本性的變化有利于資本市場的發(fā)展，同時更能證明個人理財投資在社會經(jīng)濟進步中起著重要作用。

2 個人理財投資的存在的風險

2.1 理財產(chǎn)品市場變動造成投資者盲目跟風，導致投資者輕視實際收益

風險根據(jù)可分散性可分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。由于受到供求關(guān)系或者國家政策等外部原因的直接影響，理財產(chǎn)品的收益值很容易變化，幅度不明確，不可以通過組合投資來分散風險，這就是系統(tǒng)風險，又稱市場風險，最明顯地反映在股票市場。當市場利率或者財政政策傾向于向市場投放資金時，股票的價格就會水漲船高，股民就會跟風競相購買，這樣就會哄抬股價。當股票的價格過度高于它的內(nèi)在價值時，大批股民就會撤資，導致股價的暴跌，給后續(xù)進入的投資者帶來嚴重的虧損。除了在股票市場，同樣在銀行依舊存在市場風險。行市場風險主要表現(xiàn)在利率風險。市場利率變化具有不確定性，會隨著市場商品價格以及市場供求關(guān)系的變化發(fā)生變動，個人投資者的實際收益與預期收益會發(fā)生背離。當市場利率上升，人們的預期收益就會增加，個人投資也會隨之增加；然而當市場利率下降，實際收益低于預期收益時就會給投資者帶來損失。

2.2 單個理財產(chǎn)品所在公司經(jīng)營不善給投資者帶來的風險

大多數(shù)個人投資者在投資時往往只選擇一種最看好的理財產(chǎn)品，一旦理財產(chǎn)品所在公司經(jīng)營不善面臨財務(wù)危機時，其理財產(chǎn)品價格就會迅速下跌，從而使投資該產(chǎn)品的投資人遭受損失。這種由于單個理財產(chǎn)品所在公司經(jīng)營成果、財務(wù)狀況、重大事件所引起理財產(chǎn)品價格明顯變動給投資者帶來的風險就是非系統(tǒng)風險，是可以通過投資組合來分散掉的風險。

2.3 商業(yè)銀行不能提供足夠的流動資金支付投資人本金及利息的風險

商業(yè)銀行要為存款人提取現(xiàn)金、支付到期債務(wù)和借款人正常貸款需求準備足夠的流動資金，這種能力被稱為商業(yè)銀行流動性。銀行為什么存在流動性風險呢？銀行在吸收儲戶的存款和投資人的投資之外，還有貸款業(yè)務(wù)。也就是說將吸收進來的這兩方面資金貸給借款人，在此基礎(chǔ)上收取利息。通常來說，銀行吸收多個儲戶和投資人的資金之后貸給一個借款人，如果這個借款人在貸款之后沒有償還能力，不能夠以銀行存款償還銀行貸款，只能以抵押物作為償還。此時，銀行的流動資金就會減少，這樣銀行就沒有充足的流動資金支付儲戶或者投資人的本金及利息。然而，如果儲戶提前取款或投資者提前撤資就要相應(yīng)減少大部分利息收入。無論是否提前撤資都會對投資人的既得利益和投入資本造成虧損?！栋腿麪枀f(xié)議》中提到，對單個人或一組相關(guān)借款人的大額風險暴露了信用風險的集中，并且是造成銀行問題的常見原因。

2.4 我國相關(guān)法律不完善，金融詐騙給投資者造成損失

大多數(shù)個人投資者在理財投資是不能容易地找到相關(guān)法律和規(guī)范來為他們的理財投資項目做出保障。傳統(tǒng)的投資理財中，投資者往往太過于信任理財經(jīng)理人夸大理財產(chǎn)品的預期收益，導致投資者相信過高的預期收益投資，而實際收益低于預期收益時，理財經(jīng)理人對其宣傳的的理財產(chǎn)品的虧損不用負責任，投資者自己承擔損失，這是傳統(tǒng)詐騙風險。 隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的飛速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)詐騙風險越來越成為人們?nèi)菀咨袭斒茯_的風險。這些理財類釣魚網(wǎng)站主要類型包括：小額貸款辦理、信用卡辦理、投資理財詐騙等，其中投資理財類釣魚是目前單筆詐騙金額最高的釣魚類型。據(jù)央視財經(jīng)頻道在“3·15消費者權(quán)益日”報道了一家名為金玉恒通的香港投資管理公司開始在內(nèi)地各大網(wǎng)站做宣傳推廣，并以日息1.5%，月息45%的高額回報招攬理財客戶。據(jù)初步統(tǒng)計，一年時間先后約有2萬人投入了近100億元參與金玉恒通的理財計劃。到了2013年9月3日，金玉恒通公司突然關(guān)網(wǎng)，投資者的資金一夜之間消失無蹤，金玉恒通公司的注冊地、注冊人、網(wǎng)站上出現(xiàn)的公司負責人照片全部涉嫌造假。香港證監(jiān)會發(fā)布警示公告，稱金玉恒通公司是一家無牌公司，沒有任何外匯投資和理財資質(zhì)。眾多傾其所有參與金玉恒通理財計劃的投資者才如夢初醒。除了宣傳高收益之外，也有可能讓人不自覺掉入陷阱，例如，在公共二維碼上做手腳，欺騙消費者刷碼有折扣，讓消費者掉入陷阱。

3 如何規(guī)避風險個人理財投資中存在風險的規(guī)避措施

3.1 切莫因從眾心理忽略了系統(tǒng)風險的存在

當市場上某類理財產(chǎn)品行情大好，價格一路飆升的時候往往就是市場風險來臨的前兆。人們往往只看到了當前的收益卻忽略了隨之而來的市場風險。因此，避免市場風險首先要有的主觀意識就是避免從眾心理。當大多數(shù)人都選擇一種理財產(chǎn)品時，同時意味著該理財產(chǎn)品的收益率接近最高極限，在短時間之內(nèi)必然會有嚴重的下跌。在理財產(chǎn)品價格大幅上漲時，投資者可根據(jù)自己承受風險的能力購買一定量的理財產(chǎn)品，切忌重倉操作，不要壓上自己的風險承受能力之外的資產(chǎn)，以免在金融市場暴跌時損失慘重。

3.2 投資者可以利用組合投資來規(guī)避公司經(jīng)營不善導致的風險

“不要把雞蛋放在一個籃子里?！蓖且?guī)避投資風險最直接的辦法，同時組合投資也是分散非系統(tǒng)風險最有效的辦法。在一定的條件下，一個投資者的投資組合選擇可以簡化為平衡兩個因素，即投資組合的期望回報及其方差。風險可以用方差來衡量，通過分散化可以降低風險。這就是現(xiàn)代投資理論——馬科維茨的均值-方差理論。例如，兩只股票A和B組合，單只股票的風險可以用它的標準差來表示，計算出兩只股票的協(xié)方差來表示這一投資組合的風險，再用協(xié)方差除以兩只股票的標準差之積得出兩只股票收益率的相關(guān)性。相關(guān)性與風險呈同方向變動，相關(guān)性越大，相應(yīng)風險就越大。但是相關(guān)性與組合中的股票數(shù)量成反方向變動，一個組合中的股票數(shù)量越多，相關(guān)性就越小，因此組合的風險也就越低。但是，組合風險是在系統(tǒng)風險之上的非系統(tǒng)風險，系統(tǒng)風險是不能被分散掉的。

3.3 會計的投資者保護功能能有效地避免銀行流動性風險帶來的損失

會計投資者保護功能體現(xiàn)在會計能保護投資者能保護投資者的基礎(chǔ)性信息，特別是在投資者保護的社會規(guī)范機制與市場機制的運行中有著重要的作用。會計盈余通過對公司歷史成果的反映，提供預見公司未來發(fā)展前景的基礎(chǔ)。同時，會計信息具有充分、準確、及時的特性。因此，投資者可以在購買商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品之前在得到銀行授權(quán)的情況下向注冊會計師咨詢該公司的財務(wù)報告。通過全面的會計資料，借助會計師對商業(yè)銀行的歷史存貸比進行研究。央行規(guī)定商業(yè)銀行最高的存貸比例為75%。一般來講，存貸比越高，流動性風險就越大。除了存貸比之外，投資者還要根據(jù)注冊會計師出具的財務(wù)分析報告分析商業(yè)銀行借款者的信用狀況，最大程度上保證自己的投資和收益能夠如期兌現(xiàn)。

3.4 “天下沒有免費的午餐”——所有“高收益、低風險”都是謊言

“高收益、低風險”的理財產(chǎn)品大多數(shù)是陷阱。剛進入這個行業(yè)的投資者擁有閑置資金，又著急投資，很容易被這種理財產(chǎn)品的“糖衣炮彈”欺騙。投資者面對此類理財產(chǎn)品一定要提高警惕，防止上當受騙。在投資時，應(yīng)尋找正規(guī)的理財公司、商業(yè)銀行，民間小額貸款公司提供的理財產(chǎn)品多為融資性質(zhì)，他們是不具有融資的權(quán)利的。網(wǎng)絡(luò)詐騙也具有這樣的性質(zhì)，但是除了要提高警惕之外，還應(yīng)做好網(wǎng)絡(luò)安全的維護。關(guān)于網(wǎng)銀和支付寶一類的支付工具以及淘寶賬號都要做好相應(yīng)的防范工作。密碼要定期更換，要設(shè)置異地登陸提醒，等等。中國銀行理財經(jīng)理王銀提醒大家，投資者應(yīng)定期對電腦和手機進行殺毒。如果下定決心購買網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品，也要合理選擇限額、限期，她認為，網(wǎng)上理財單品額度最好不要超過10萬元，時間一般在半年以內(nèi)最為合適。

除了投資者要提高自身的風險防范意識之外，國家和金融行業(yè)也要做好相應(yīng)的工作來為投資者的理財項目保駕護航。首先，要完善法律和政策為個人投資理財提供一個良好的環(huán)境。為個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展提供一個有效的行政約束框架和法律保障。其次，金融機構(gòu)之間應(yīng)加強跨行業(yè)合作，商業(yè)銀行、保險、證券公司，基金等部門之間應(yīng)聯(lián)合起來，為個人投資者提供優(yōu)質(zhì)的、一站式、一條龍式的服務(wù)，為個人理財投資保駕護航。然后培養(yǎng)復合型金融專業(yè)人才，提高理財人員的專業(yè)技能素質(zhì)和職業(yè)道德素質(zhì)，盡快建立起一支熟悉金融、稅法、保險、證券投資等方面專業(yè)知識專業(yè)理財人員團隊。最后，注重與國際接軌，盡早建立具有公信力理財人員認證培訓及管理機構(gòu)，使人們在對理財師的咨詢中更好地理解個人理財投資，為個人理財投資在中國的發(fā)展做好市場鋪墊。

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