[摘要]自跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)開展以來，資本項下的跨境人民幣業(yè)務(wù)也不斷深入發(fā)展。目前，跨境人民幣融資的發(fā)展面臨較大的風(fēng)險，其順利發(fā)展對于跨境人民幣業(yè)務(wù)風(fēng)險防范、監(jiān)管體系等提出了更高的要求。本文以霍爾果斯跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)為研究對象，針對試點跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)的政策背景、發(fā)展現(xiàn)狀以及存在的問題進行相關(guān)研究，并提出相應(yīng)的政策建議。

[關(guān)鍵詞]跨境人民幣；離岸金融創(chuàng)新；跨境融資

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.03.108

自跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)全面開展以來，各項跨境人民幣業(yè)務(wù)都開始了不斷的探索和創(chuàng)新。新疆作為我國向西開放的前沿，積極開展跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)，努力建設(shè)中國“關(guān)外”離岸人民幣金融創(chuàng)新試點區(qū)，有利于我國企業(yè)“走出去”，拓展國際市場空間，助推新疆向西開放戰(zhàn)略的實施，加速人民幣國際化戰(zhàn)略進程。

1 跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)的政策背景

2013年8月9日，中國人民銀行烏魯木齊中心支行下發(fā)了《中哈霍爾果斯國際邊境合作中心跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點管理辦法》（烏銀發(fā)〔2013〕119號）（以下簡稱《辦法》），中國人民銀行總行正式批準(zhǔn)霍爾果斯國際邊境合作中心（以下簡稱合作中心）為跨境人民幣創(chuàng)新試點中心。

《辦法》明確規(guī)定，“允許合作中心開展人民幣境外融資業(yè)務(wù)，境外融資數(shù)額不占用國內(nèi)貸款規(guī)模；境外企業(yè)在中心內(nèi)銀行開立境外機構(gòu)人民幣銀行結(jié)算賬戶（以下簡稱區(qū)內(nèi)人民幣NRA賬戶），可以開展人民幣現(xiàn)金繳存和支取業(yè)務(wù)、人民幣跨境擔(dān)保和融資業(yè)務(wù)；在合作中心可逐漸開展人民幣與中亞國家貨幣間掛牌兌換及結(jié)算業(yè)務(wù)”。

2 跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

2.1 跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)實質(zhì)是離岸人民幣金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，離岸人民幣市場粗具規(guī)模

根據(jù)《中國人民銀行辦公廳關(guān)于中哈霍爾果斯國際邊境合作中心跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點的批復(fù)》（銀辦函〔2013〕420號），在試點跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展，其實質(zhì)是離岸人民幣金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展。自2013年8月9日試點建立以來，跨境人民幣業(yè)務(wù)的基本發(fā)展情況見表1。

如表1所示，各類人民幣賬戶（人民幣NRA賬戶、人民幣境外融資專用賬戶與居民賬戶），7月份、8月份的增長率為20%，增長幅度較大；而人民幣貸款余額、人民幣擔(dān)保余額的數(shù)額小，所占比重低，且7、8兩個月沒有任何增長；各類人民幣賬戶資金余額增長率約為9.8%；其他人民幣資產(chǎn)業(yè)務(wù)余額增長率為30%，增長幅度較大。

2.2 跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)范圍實現(xiàn)突破，人民幣跨境融資業(yè)務(wù)向縱深發(fā)展

目前，試點的跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)主要是：試點內(nèi)的銀行可以直接從境外融入人民幣資金，用于向境外機構(gòu)和試點內(nèi)中方企業(yè)發(fā)放貸款，且貸款不占用國內(nèi)貸款規(guī)模；試點內(nèi)的企業(yè)可以在境外直接融入人民幣資金；境外企業(yè)在試點內(nèi)銀行開立的NRA賬戶可以開展人民幣現(xiàn)金繳存和支取業(yè)務(wù)、人民幣跨境擔(dān)保和融資業(yè)務(wù)。

跨境人民幣融資業(yè)務(wù)主要為貿(mào)易融資和項目融資兩類，其中商業(yè)銀行主要以貿(mào)易融資類為主要經(jīng)營業(yè)務(wù)，如信用證、打包放款、進口押匯、出口押匯、保理、福費庭等方式。建設(shè)銀行已正式開展該業(yè)務(wù)，但業(yè)務(wù)量少；對于項目融資，除建設(shè)銀行與新疆霍爾果斯開發(fā)建設(shè)有限責(zé)任公司簽訂境外融資項目協(xié)議外，暫時還未有更多業(yè)務(wù)量。

跨境人民幣擔(dān)保業(yè)務(wù)有內(nèi)保外貸、外保內(nèi)貸、物權(quán)擔(dān)保及其他跨境擔(dān)保形式。試點目前開展的主要形式是外保內(nèi)貸：即境外企業(yè)以存入試點銀行NRA賬戶內(nèi)的人民幣作為保證金，或者部分信用敞口為抵押，向試點銀行申請開立融資性保函或備用信用證給境內(nèi)分行，境內(nèi)分行再根據(jù)融資性保函和備用信用證，對境內(nèi)企業(yè)進行融資。截至2014年6月30日，試點人民幣擔(dān)保業(yè)務(wù)約6筆，擔(dān)保余額為0.64億元；7、8兩月沒有跨境擔(dān)保業(yè)務(wù)。

人民幣貸款業(yè)務(wù)所需資金，可以來自于區(qū)內(nèi)人民幣NRA賬戶存款資金，或者是人民幣境外融資專用賬戶存款形成的資金，也可以是從境外融入的人民幣資金。向境外機構(gòu)發(fā)放人民幣貸款時，貸款利率可由借貸雙方自行協(xié)商確定。其次，中心內(nèi)銀行也可向境外機構(gòu)發(fā)放境外項目人民幣貸款。 截至2014年8月30日，人民幣貸款余額為0.9億人民幣，所占比重極小，且由表1數(shù)據(jù)顯示，7、8兩月，五大行的貸款額度為0。

現(xiàn)金支取業(yè)務(wù)，除建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行開展少量業(yè)務(wù)外，工商銀行、中國銀行、交通銀行均還未開展此業(yè)務(wù)；人民幣與中亞國家貨幣掛牌、計價、兌換業(yè)務(wù)，除建行部分開展外，其他四大行開展量極少。總體而言，建設(shè)銀行在合作中心開展的業(yè)務(wù)占試點全部業(yè)務(wù)比例高達95%。

2.3 賬戶開立及對應(yīng)的業(yè)務(wù)服務(wù)內(nèi)容

2.3.1 人民幣境外融資專用賬戶

該賬戶是中心內(nèi)銀行為中心內(nèi)中方企業(yè)開立的，專門用于存放從境外融入的人民幣資金，用于境外項目建設(shè)、中心內(nèi)的項目建設(shè)和與非居民的貿(mào)易。中心內(nèi)的中方企業(yè)有兩種融資方式：一是從境外直接融資；二是通過中心內(nèi)銀行以貸款形式進行間接融資，如表1所示，貸款形式融資總額所占比重極低。

人民幣境外融資專用賬戶可用于開展跨境融資款項收支業(yè)務(wù)，同時，也可用于銀行為中心內(nèi)中方企業(yè)的人民幣境外融資提供擔(dān)保服務(wù)。

2.3.2 人民幣NRA賬戶

該賬戶是由中心內(nèi)銀行為境外機構(gòu)開立的賬戶，通過該賬戶，可以為在試點注冊的境外機構(gòu)提供存貸款、結(jié)算、跨境擔(dān)保等業(yè)務(wù)服務(wù)。

其中，境外機構(gòu)在人民幣NRA賬戶里的存款可以為定期存款，資金可以用于向境內(nèi)外機構(gòu)發(fā)放貸款，貸款利率由借貸雙方自行協(xié)商。

開展的結(jié)算業(yè)務(wù)，主要有，各類資本項目、經(jīng)常項目下的收支，同名或者與其他NRA賬戶間人民幣資金劃轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)，以及跨境融資款項收支業(yè)務(wù)等。

跨境擔(dān)保業(yè)務(wù)即為試點銀行用合作中心內(nèi)注冊的境外機構(gòu)區(qū)內(nèi)人民幣NRA賬戶資金作為質(zhì)押，以銀行名義為境外機構(gòu)提供擔(dān)保，替境外機構(gòu)出具人民幣保函，給境外分行和海外代理行。

2.4 跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)參與主體不斷增多、地域范圍不斷擴大

截至2014年6月30日，已有五家銀行（中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國交通銀行）進駐合作中心，農(nóng)行新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團分行即將入駐合作中心。

在試點開立人民幣NRA賬戶、人民幣同業(yè)往來賬戶的境外機構(gòu)和銀行主要來自中國香港、新加坡、倫敦、首爾等地區(qū)，范圍逐漸擴大。

2.5 人民幣對周邊國家貨幣掛牌、計價、自由兌換正式開展

《辦法》明確規(guī)定，試點銀行可在中心開展人民幣對哈薩克斯坦堅戈柜臺掛牌兌換業(yè)務(wù)，并逐步開展人民幣對其他周邊國家貨幣柜臺掛牌兌換業(yè)務(wù)。人民幣自由兌換業(yè)務(wù)產(chǎn)生的頭寸，試點銀行可與哈薩克斯坦銀行（含中資銀行阿拉木圖子行）建立平盤機制解決。

但由于現(xiàn)鈔押運的限制，海關(guān)受理人民幣運送的數(shù)量非常有限等原因，試點銀行建行、農(nóng)行、中行、交行、交行均正式掛牌開展業(yè)務(wù)，但實際除建行開始少量貨幣兌換的業(yè)務(wù)外，其他行貨幣兌換業(yè)務(wù)幾乎還處于停滯狀態(tài)。試點現(xiàn)金無法押運以及堅戈調(diào)運無渠道等問題長期得不到解決，使得試點銀行無法順利開展試點內(nèi)商戶現(xiàn)金存取、兌換業(yè)務(wù)的需求。而人民幣與周邊國家貨幣掛牌兌換、計價、兌換業(yè)務(wù)，也完全未開展，這一定程度上也加劇了地下錢莊清算體系的擴大，使金融體系的標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范受到影響。

3 跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展存在問題分析

試點跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展雖然取得了一定進展，但存在的諸多問題，一定程度上阻礙了離岸人民幣金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。

3.1 跨境人民幣融資存在的風(fēng)險對商業(yè)銀行的風(fēng)險管理水平提出巨大挑戰(zhàn)

我們可以看到，截至2014年6月30日，試點銀行的各類人民幣賬戶資金余額為237.64億元，但人民幣貸款余額、人民幣擔(dān)保余額分別僅為0.9億元、0.64億元。截至2014年6月30日，人民幣貸款余額、人民幣擔(dān)保余額仍僅為0.9億元、0.64億元，人民幣貸款業(yè)務(wù)、擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)展極為緩慢，嚴(yán)重影響了跨境人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展。人民幣貸款余額、擔(dān)保余額所占比重極小，一定程度上不僅給商業(yè)銀行帶來巨大的利息負(fù)擔(dān)，也使得境內(nèi)外企業(yè)不能通過試點優(yōu)惠平臺獲得低成本的融資，進而影響霍爾果斯經(jīng)濟特區(qū)的快速發(fā)展，和人民幣國際化進程。而商業(yè)銀行不能順利開展業(yè)務(wù)的原因則是多層面的。

跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展過程中存在的信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險等各類風(fēng)險，同時，我國缺乏跨境人民幣融資風(fēng)險控制機制，人民幣跨境業(yè)務(wù)的風(fēng)險監(jiān)管信息系統(tǒng)建設(shè)嚴(yán)重滯后：風(fēng)險監(jiān)管信息缺失，風(fēng)險數(shù)據(jù)的積累極度匱乏，操作風(fēng)險評估體系仍是空白，這些因素都極大地增加了商業(yè)銀行開展跨境人民幣融資業(yè)務(wù)的難度，也要求商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理水平不斷提高。

首先就信用風(fēng)險而言，一方面是由于缺少合適的資信評估體系，以及我國商業(yè)銀行的海外分行經(jīng)營業(yè)務(wù)簡單，經(jīng)驗匱乏等原因，使得商業(yè)銀行對境外經(jīng)營主體的資信狀況及經(jīng)營狀況缺乏足夠的了解，難以進行有效的風(fēng)險評估，這也就極大地加大了商業(yè)銀行開展業(yè)務(wù)的風(fēng)險。另一方面是對于合作中心內(nèi)企業(yè)，為享受試點優(yōu)惠政策，部分企業(yè)只是在試點注冊，并未在中心中方區(qū)內(nèi)實際經(jīng)營或投資。對于這類可能存在虛假經(jīng)營的企業(yè)，如何審核資信水平，降低融資風(fēng)險，也需要一定的風(fēng)險評估和監(jiān)管體系。

從利率風(fēng)險來看，人民幣利率定價機制和利率風(fēng)險規(guī)避機制不夠完善，各類人民幣產(chǎn)品的定價能力不足，商業(yè)銀行匯率、利率組合機制的風(fēng)險管理水平有限。

從匯率風(fēng)險來看，境外主體在參與人民幣業(yè)務(wù)時面臨著較大的匯率風(fēng)險。近些年來，由于中國經(jīng)濟的強勢上升，人民幣升值的預(yù)期也不斷增強，而跨境人民幣融資的期限較長，這時境外借款方面就面臨巨大的匯率風(fēng)險，較大程度上影響了境外主體使用跨境人民幣貸款擔(dān)保的意愿。而商業(yè)銀行缺乏相關(guān)的匯率避險產(chǎn)品，一定程度上，也影響到了離岸人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。

3.2 境外企業(yè)人民幣來源有限，阻礙了人民幣跨境融資業(yè)務(wù)的發(fā)展

境外企業(yè)可以通過出口收匯、在香港等離岸市場購入人民幣以及從本國央行購買等方式來獲得人民幣以作為還款來源。但由于我國人民幣資本項目還未實現(xiàn)完全自由兌換，使得跨境融資的人民幣還款來源相對不足，人民幣回流的渠道不暢通，同時，由于人民幣在境外的認(rèn)可度還不夠，境外機構(gòu)持有人民幣的積極性不強，這些都影響了跨境融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

3.3 融資渠道不暢通，影響跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展

第一，目前，試點銀行開立各類賬戶雖然達101戶，但其中大部分為同業(yè)往來賬戶，或只開立了賬戶，但仍未開展業(yè)務(wù)?？缇橙嗣駧湃谫Y業(yè)務(wù)是伴隨跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的開展而產(chǎn)生的業(yè)務(wù)需求，是為了向境外主體提供支持以穩(wěn)定外需、促進出口，深入發(fā)展跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)而產(chǎn)生的配套工具。它對于海外巨大的人民幣資金的吸引力還不夠大，不能滿足更多持有人民幣資金的境外主體的需求。要建立正常的人民幣融資渠道，還需要離岸人民幣金融業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新，不斷豐富境外主體的投資工具，提高其參與人民幣業(yè)務(wù)的積極性。

除此之外，我國商業(yè)銀行全球化程度不高，業(yè)務(wù)優(yōu)勢不足，推出的各類融資產(chǎn)品的風(fēng)險防范性匱乏；境外分行的網(wǎng)點優(yōu)勢不足，資信水平不高，導(dǎo)致吸納人民幣存款，開展中間業(yè)務(wù)等存在一定的困難，進而也就一定程度上影響跨境人民幣融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

第二，由于邊貿(mào)企業(yè)的資信水平、企業(yè)資產(chǎn)、擔(dān)保金額等都達不到大型商業(yè)銀行的信貸準(zhǔn)入門檻，使得60%以上的邊貿(mào)企業(yè)等都很難從銀行獲得低成本的境外融資，使得邊貿(mào)企業(yè)的融資困難長期得不到實質(zhì)性的解決。而邊貿(mào)企業(yè)所需貸款金額數(shù)額少，也相較大額融資數(shù)額而言，增加了其融資成本。

3.4 相關(guān)配套政策不夠完善

第一，為促進企業(yè)“走出去”，大多數(shù)邊貿(mào)企業(yè)都享有出口退稅優(yōu)惠政策，鼓勵企業(yè)擴大商品出口。但實際上，合作中心的出口退稅由于出口退稅的登記、審查、受理等手續(xù)過于復(fù)雜，退稅效率極其低下，出口退稅政策形同虛設(shè)。一方面，退稅資金的積壓一定程度上影響了企業(yè)正常資金的周轉(zhuǎn)，導(dǎo)致企業(yè)融資困難；另一方面，出口應(yīng)退未退稅款是否可做為合格質(zhì)押權(quán)利也缺乏明確的政策規(guī)定，影響了企業(yè)、銀行開展融資業(yè)務(wù)的積極性。

第二，關(guān)于試點人民幣出入境調(diào)運等事項，金融機構(gòu)與海關(guān)直屬部門未協(xié)調(diào)統(tǒng)一，導(dǎo)致現(xiàn)金出入合作中心不便，現(xiàn)金數(shù)額收到極大限制。這直接導(dǎo)致了試點現(xiàn)金無法押運及堅戈調(diào)運無渠道等問題長期得不到解決，使得銀行無法順利開展正常的人民幣與周邊國家貨幣掛牌兌換、計價、兌換業(yè)務(wù)，以及現(xiàn)金存取業(yè)務(wù)，而合作中心內(nèi)商戶比較大的存取現(xiàn)金、美元或堅戈的外幣兌換業(yè)務(wù)需求無法滿足。

但由于境外人民幣相對國內(nèi)而言，屬于境外金融資本，出入境目前還受到嚴(yán)格管制。海關(guān)政策上關(guān)于現(xiàn)鈔押運的限制與金融改革政策不協(xié)調(diào)，試點金融先行，政策落后的局面使得離岸人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展大受限制；其次，人民幣出入合作中心、國境需要經(jīng)過層層審批，且海關(guān)受理人民幣運送的數(shù)量非常有限。這使得試點現(xiàn)金無法押運及堅戈調(diào)運無渠道等問題長期得不到解決，使得銀行無法順利開展正常的人民幣與周邊國家貨幣掛牌兌換、計價、兌換業(yè)務(wù)，以及現(xiàn)金存取業(yè)務(wù)。貨幣兌換的需求無法滿足，進一步加速了地下錢莊清算體系的擴大，一定程度上增加了金融體系的混亂和不規(guī)則行為。

第三，試點銀行已經(jīng)開展堅戈現(xiàn)鈔掛牌兌換業(yè)務(wù)，從兌換情況看，該貨幣兌換也有一定業(yè)務(wù)市場，但由于市場上堅戈收兌價比銀行高，且銀行堅戈現(xiàn)鈔無繳存的渠道，兌入的堅戈現(xiàn)鈔只能壓在庫里，嚴(yán)重影響了堅戈兌換業(yè)務(wù)的發(fā)展。而《辦法》規(guī)定，人民幣自由兌換業(yè)務(wù)產(chǎn)生的頭寸，試點銀行可通過合作中心內(nèi)中哈自由通道與哈薩克斯坦銀行建立平盤機制解決。但與哈方銀行關(guān)于貨幣現(xiàn)鈔的繳存的相關(guān)政策并未協(xié)調(diào)達成，致使業(yè)務(wù)開展受到影響。

3.5 授信管理政策不完善

跨境人民幣融資性業(yè)務(wù)中，對境外機構(gòu)的融資業(yè)務(wù)由于信用評估體系的不完備、信息的不完全等原因，易增加債務(wù)違約、幣種錯配的風(fēng)險；對境內(nèi)機構(gòu)的融資業(yè)務(wù)，則因為授信管理制度的不完善，使得銀行面臨較大的授信風(fēng)險。目前合作中心內(nèi)的企業(yè)和銀行境外融資資金主要流向房地產(chǎn)（商業(yè)地產(chǎn)）項目，這不僅使得銀行對于貸款資金的流向和貸后管理方面面臨一定的不確定性，同時也增加了熱錢流入的風(fēng)險；銀行人民幣貸款、擔(dān)保數(shù)額極低，這些都反映銀行授信管理制度在結(jié)構(gòu)、額度等方面還有很大的缺陷，亟需一套更為完善的授信管理體系，同時也需要一定的制度來規(guī)范和管理。所以針對跨境人民幣融資業(yè)務(wù)的授信管理，還需要出臺具體的政策。

3.6 《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》背景下跨境人民幣融資業(yè)務(wù)的發(fā)展

由于境內(nèi)外利率、匯率等的差異，境內(nèi)外融資產(chǎn)品之間必然存在著成本的差異，這就使得部分企業(yè)利用境內(nèi)外利差和匯差，通過該業(yè)務(wù)開展沒有真實貿(mào)易背景的套利行為。如將境外的貸款調(diào)入境內(nèi)結(jié)匯等。為加大審慎監(jiān)管力度，進一步規(guī)避風(fēng)險，繼《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》實施后，2012年8月20日，銀監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》，明確規(guī)定銀行開展同業(yè)代付業(yè)務(wù)的條件是：“具有真實貿(mào)易背景、進行真實會計處理以及體現(xiàn)真實的受托支付”。為規(guī)范業(yè)務(wù)流程、防范相關(guān)風(fēng)險，委托行和代付行需要把同業(yè)代付納入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)進行管理。《關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》 的下發(fā)，限制了虛假貿(mào)易背景的融資業(yè)務(wù)的開展，但一定程度上，也限制了跨境人民幣融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。如何在新的規(guī)定下，加大跨境人民幣融資業(yè)務(wù)的開展，要求銀行嚴(yán)控審查境內(nèi)外主體的真實貿(mào)易背景，促進跨境人民幣融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

3.7 新疆形勢嚴(yán)峻，金融發(fā)展受到嚴(yán)重影響

由于霍爾果斯合作中心“境內(nèi)關(guān)外”的特殊身份，加之新疆維穩(wěn)形勢的需要，合作中心在管理上十分嚴(yán)格，程序復(fù)雜，導(dǎo)致在落實“管理辦法”過程中受到諸多限制，影響了合作中心內(nèi)人員和物資出入、企業(yè)入駐、金融機構(gòu)經(jīng)營等。其次，由于政治因素，新疆的局勢很嚴(yán)峻，加之近段時間新疆出現(xiàn)的暴亂事件，導(dǎo)致來新疆的人大幅減少，也嚴(yán)重影響了境內(nèi)外機構(gòu)入駐的合作中心的積極性。合作中心的部分建設(shè)處于停工狀態(tài)；一些在霍爾果斯注冊的企業(yè)和商戶因效益不佳，勉強經(jīng)營甚至被迫停止經(jīng)營；銀行的部分跨境人民幣業(yè)務(wù)也因欠缺安全保障而遲遲沒有放開，跨境人民幣業(yè)務(wù)受政治局勢的影響頗大，發(fā)展艱難。

4 政策建議

4.1 健全跨境人民幣融資風(fēng)險控制機制，不斷加強風(fēng)險監(jiān)管體制的建設(shè)

要不斷完善跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險評估、管理機制，加強對風(fēng)險的防范與監(jiān)管，合理規(guī)避和降低各類風(fēng)險。

建立合理的資信評估體系，建立和完善信用評級制度。逐步建立起符合國際金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)部評級系統(tǒng)，建立健全有關(guān)的法規(guī)，整頓資信評估市場，使得我國資信評估體系逐漸與國際接軌。可以通過海外分支機構(gòu)、海外分行、評估機構(gòu)、擔(dān)保公司等打造信息平臺，充分了解境外機構(gòu)的資信、經(jīng)營狀況；同時要加大信息批露力度，對于金融機構(gòu)的資本構(gòu)成、風(fēng)險評估、管理過程和資本充足性等要逐步建立起合理的信息披露制度。

建立有效的信息系統(tǒng)風(fēng)險報告渠道，加強對境內(nèi)外企業(yè)的資信審核，對跨境資金的使用進行嚴(yán)格監(jiān)督，并及時報送RCPMIS系統(tǒng)，控制整體風(fēng)險；對跨境人民幣各類賬戶進行嚴(yán)格的單獨設(shè)賬、單獨統(tǒng)計、單獨核算管理，加強審查與檢測；商業(yè)銀行應(yīng)向人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)及時、準(zhǔn)確地報送開立的區(qū)內(nèi)人民幣NRA賬戶和人民幣境外融資專一用賬戶等賬戶的開立信息，以及上述賬戶跨境人民幣資金收入和支付信息，及時防護和檢測跨境人民幣的融資風(fēng)險。

4.2 商業(yè)銀行要加大金融創(chuàng)新力度，以適應(yīng)跨境人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展需求

第一，商業(yè)銀行要提高人民幣金融產(chǎn)品的定價能力，不斷創(chuàng)新出合理的利率、匯率組合來降低和規(guī)避風(fēng)險，滿足投資者的需求；

第二，面對跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)不能滿足需求，所以要不斷提高資產(chǎn)負(fù)債管理水平，加大對資產(chǎn)、負(fù)債的全面管理水平，以降低銀行風(fēng)險。

4.3 進一步開展與其他國家的本幣互換合作，推進人民幣國際化進程

繼續(xù)推進和加強我國與其他國家央行的本幣互換協(xié)議合作，增加本幣互換數(shù)額，有利于國主體獲得更多的人民幣資金，這樣可以擴大境外主體對于我國銀行提供的人民幣融資的還款來源，也可以加大與我國的外貿(mào)合作，促進跨境人民幣融資業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，進而促進人民幣國際化進程。

4.4 逐步開放跨境人民幣資本項下的業(yè)務(wù)，如證券投資、債券、股票發(fā)行等業(yè)務(wù)

可以逐步開放跨境人民幣資本項下的業(yè)務(wù)，如證券投資、債券、股票發(fā)行等業(yè)務(wù)。發(fā)行資本項下的跨境人民幣業(yè)務(wù)，可以增加境外金融機構(gòu)和企業(yè)的人民幣來源，緩解其獲得人民幣資金困難的問題，增加其人民幣還款來源，進而擴大跨境人民幣融資業(yè)務(wù)；也可以使境外機構(gòu)的投資工具更加豐富，增強持有人持有人民幣資產(chǎn)的積極性。對于資本項下的跨境人民幣業(yè)務(wù)開展帶來的風(fēng)險性，可以通過試點積累經(jīng)驗，逐步找到合理的控制方法。

4.5 加強海關(guān)、地方政府部門、金融機構(gòu)等各個層面上的通力合作，完善相關(guān)配套政策

第一，切實落實出口退稅優(yōu)惠政策，并不斷擴大退稅政策適用范圍。簡化出口退稅的相關(guān)程序，提高運行效率。

第二，金融機構(gòu)與海關(guān)直屬部門應(yīng)協(xié)調(diào)統(tǒng)一，解決現(xiàn)金押運、貨幣出入境、貨幣出入合作中心、堅戈調(diào)運渠道等問題，以使銀行順利開展正常的人民幣與周邊國家貨幣掛牌兌換、計價、兌換業(yè)務(wù)，以及現(xiàn)金存取業(yè)務(wù)。

第三，試點銀行關(guān)于堅戈兌換，應(yīng)及早與哈薩克斯坦銀行建立合理的平盤機制。與哈方銀行關(guān)于貨幣現(xiàn)鈔的繳存的相關(guān)政策應(yīng)盡早協(xié)調(diào)達成，免使業(yè)務(wù)開展受到影響。

第四，建立和完善針對跨境人民幣融資業(yè)務(wù)的授信管理政策，打造合理的融資平臺，加強銀行對于貸款資金的流向和貸后管理。

4.6 加快推進入駐合作中心銀行網(wǎng)點建設(shè)，增加試點內(nèi)跨境人民幣業(yè)務(wù)的參與主體

第一，積極協(xié)調(diào)銀行業(yè)監(jiān)管部門、銀行機構(gòu)等相關(guān)部門做好銀行等金融機構(gòu)的市場準(zhǔn)入工作，加快銀行等金融機構(gòu)的網(wǎng)點建設(shè)等工作；

第二，增加合作中心內(nèi)參與跨境人民幣業(yè)務(wù)的銀行、企業(yè)等參與主體，不斷審批、組建、引進各類金融機構(gòu)入駐合作中心；同時，促進進駐合作中心的企業(yè)積極參與跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)，利用跨境人民幣業(yè)務(wù)帶來的優(yōu)惠，推動更多的進出口關(guān)聯(lián)企業(yè)入駐合作中心。

第三，為加快合作中心跨境人民幣業(yè)務(wù)的綜合發(fā)展，可以引進外商直接投資資金（FDI），以便更大范圍地利用資金，加快試點內(nèi)企業(yè)的發(fā)展；同時也可引導(dǎo)外資有限合伙投資者進駐合作中心，設(shè)立相關(guān)投資機構(gòu)，促進合作中心離岸人民幣業(yè)務(wù)的綜合發(fā)展。

4.7 積極總結(jié)經(jīng)驗，擴大政策適用范圍

目前跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)政策僅限于合作中心內(nèi)部的幾家銀行和為數(shù)不多的企業(yè)，范圍過小。應(yīng)積極總結(jié)經(jīng)驗，盡早將試點的跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)的優(yōu)惠政策逐漸擴大到整個霍爾果斯經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，直至伊犁州直轄區(qū)，以使跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)的參與主體不斷增多，范圍不斷擴大，業(yè)務(wù)量增多，加快離岸人民幣金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，努力建設(shè)離岸人民幣金融市場，進一步促進人民幣國際化進程。

4.8 維護局勢穩(wěn)定，創(chuàng)造安全良好的環(huán)境

要推動跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，促進離岸人民幣市場的不斷擴大，提供安全可靠的環(huán)境，是保證試點跨境人民幣業(yè)務(wù)順利發(fā)展得基礎(chǔ)。政治局勢的穩(wěn)定是金融機構(gòu)、企業(yè)等各大主體入駐合作中心的前提，也是合作中心的經(jīng)濟快速發(fā)展，金融穩(wěn)健前行的基礎(chǔ)。要促進向西開放戰(zhàn)略，推進人民幣向西區(qū)域化發(fā)展，穩(wěn)定安全的環(huán)境是重中之重。

5 結(jié)論

隨著試點跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的不斷推進，跨境人民幣業(yè)務(wù)的種類不斷增多，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大?；魻柟菇⒖缇橙嗣駧艅?chuàng)新業(yè)務(wù)試點，重點探究跨境人民幣融資業(yè)務(wù)的發(fā)展，其實質(zhì)是離岸人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展，核心是跨境人民幣融資的發(fā)展。試點旨在通過跨境人民幣融資業(yè)務(wù)的發(fā)展與探究，一方面引進低成本的人民幣資金，緩解境內(nèi)企業(yè)的需求，另一方面可以促進國內(nèi)的企業(yè)向西走出去，拓展國際市場空間，也是對國家絲綢之路，向西開放戰(zhàn)略的推動與促進。跨境人民幣融資業(yè)務(wù)的探索與創(chuàng)新，是對于跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，資本項目下跨境人民幣業(yè)務(wù)的嘗試與探索，對于建立人民幣在中亞乃至國際市場的計價、交易、自由兌換和國際儲備貨幣的功能，具有極大的助推作用。深化跨境人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展，促進離岸人民幣市場的建立，從而將合作中心打造成為人民幣國際化戰(zhàn)略的“試驗田”和突破口，進一步促進人民幣國際化戰(zhàn)略的發(fā)展進程，具有極其重要的意義。

從試點跨境人民幣融資業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)流程來看，試點跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展得既不全面，也不深入，其所開展的業(yè)務(wù)也非為前所未有的創(chuàng)新產(chǎn)品，而是中國在人民幣國際化進程中，關(guān)于跨境人民幣融資業(yè)務(wù)的初步探索，是就中國資本項目開放進程中的創(chuàng)新性探索?？缇橙嗣駧湃谫Y業(yè)務(wù)目前主要是伴隨著跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的深化發(fā)展而產(chǎn)生的需求，與跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)相互依賴，相互促進。但是跨境人民幣融資業(yè)務(wù)并不僅限于此，還可以在不斷的嘗試中，在資本項目下進行逐步深入的探索和創(chuàng)新?？缇橙嗣駧湃谫Y業(yè)務(wù)發(fā)展過程中也存在著諸多的風(fēng)險，這些都對商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理機制、金融體系的風(fēng)險防范和監(jiān)管體系等提出了更高的要求；同時，要開展高質(zhì)量的跨境人民幣融資業(yè)務(wù)，促進霍爾果斯離岸人民幣業(yè)務(wù)的健康、快速發(fā)展，也需要各政府部門、監(jiān)管部門和金融機構(gòu)等各方面的共同協(xié)作和全力發(fā)展。

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[作者簡介] 胡科（1993-），女，湖南常德人，中央民族大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院。研究方向：金融。