俞萍萍　張為付

摘要：20世紀(jì)80年代以來(lái)，跨國(guó)公司對(duì)外直接投資迅猛發(fā)展，同時(shí)出現(xiàn)了發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資與跨國(guó)并購(gòu)崛起的新現(xiàn)象，早期經(jīng)典的對(duì)外直接投資理論的解釋力受到了極大的削弱。文章將對(duì)1980年代之后出現(xiàn)的對(duì)外直接投資領(lǐng)域的代表性理論進(jìn)行梳理與評(píng)述。

關(guān)鍵詞：OFDI；理論研究：評(píng)述

一、 引言

20世紀(jì)60年代以來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的蓬勃發(fā)展引起了學(xué)界的高度關(guān)注，學(xué)者們從不同的角度對(duì)于這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的成因進(jìn)行了深入的研究，形成了早期經(jīng)典的對(duì)外直接投資的分析框架，其中具有代表性的經(jīng)典理論有：Hymer（1960）的壟斷優(yōu)勢(shì)理論，Buckley和Casson（1976）的內(nèi)部化理論，Vernon（1966）的產(chǎn)品生命周期理論，Kojima（1978）的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論以及Dunning（1977）的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論。

近20多年來(lái)，由于國(guó)際運(yùn)輸業(yè)、通訊業(yè)的發(fā)展，跨國(guó)公司全球化生產(chǎn)獲得了前所未有的發(fā)展，但是，近年來(lái)也出現(xiàn)了貿(mào)易保護(hù)主義有所抬頭，貿(mào)易摩擦頻發(fā)，隱性貿(mào)易壁壘增強(qiáng)的現(xiàn)象，需要發(fā)展新的理論來(lái)解釋企業(yè)的對(duì)外直接投資行為。伴隨著20世紀(jì)80年以來(lái)新興工業(yè)化國(guó)家的崛起和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，這些國(guó)家的對(duì)外直接投資也得以迅猛增長(zhǎng)，這引起了學(xué)界的高度關(guān)注。此外，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資尤其跨國(guó)并購(gòu)得到了迅猛發(fā)展，21世紀(jì)初，跨國(guó)并購(gòu)占到了全球直接投資金額的80%以上，UNCARD（2000）指出，國(guó)際資本流動(dòng)的自由化程度的不斷提高、全球融資市場(chǎng)的金融工具的不斷創(chuàng)新等因素極大地促進(jìn)了跨國(guó)并購(gòu)?fù)伙w猛進(jìn)的增加。其中，發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)更加傾向于采取跨國(guó)并購(gòu)方式進(jìn)入發(fā)達(dá)的東道國(guó)，對(duì)于其背后驅(qū)動(dòng)因素的探究也是傳統(tǒng)理論所忽略的。

針對(duì)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資面臨的新的全球宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，以及跨國(guó)公司在對(duì)外直接投資中主體以及投資模式的發(fā)展新動(dòng)向，學(xué)者們從多個(gè)角度進(jìn)行了深入的研究，本文將針對(duì)其中最具代表性的研究進(jìn)行梳理并評(píng)述。

二、 理論梳理與評(píng)述

1. 對(duì)外直接投資的知識(shí)資本理論。基于垂直型對(duì)外直接投資、垂直型對(duì)外直接投資在現(xiàn)實(shí)中同時(shí)存在但相互不兼容的矛盾，Markusen（2002）將兩者融入統(tǒng)一的分析框架之下用以分析跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資行為，開(kāi)創(chuàng)了對(duì)外直接投資的知識(shí)資本理論，即所謂的KK模型。Markusen（2002）將知識(shí)資本定義為，跨國(guó)公司的總部所創(chuàng)造的各類知識(shí)資產(chǎn)，包含企業(yè)研發(fā)、管理、市場(chǎng)營(yíng)銷等等的總部行為，他還提出了知識(shí)資本具有的三個(gè)特性，即可分割性（Fragmentation），知識(shí)資產(chǎn)的生產(chǎn)、產(chǎn)品的生產(chǎn)可分別位于不同的區(qū)位；技術(shù)勞動(dòng)密集性（Skilled-labor Intensity），相對(duì)于最終產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，知識(shí)資產(chǎn)的生產(chǎn)具有更高的技術(shù)含量，是技術(shù)勞動(dòng)密集型的；聯(lián)合性（Jointness），知識(shí)資產(chǎn)的創(chuàng)造是多部門共同投入得以完成的，且一旦生產(chǎn)出來(lái)之后，再次生產(chǎn)的邊際成本很小。

具體而言，KK模型假設(shè)條件是：兩種同質(zhì)商品X和Y，其中，X是技術(shù)勞動(dòng)型商品，Y是一般勞動(dòng)密集型商品；兩個(gè)國(guó)家I和J；兩類勞動(dòng)力資源，一般勞動(dòng)力L與技術(shù)勞動(dòng)力K。另外，X商品是采用規(guī)模報(bào)酬遞增的技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)，Y商品是采用規(guī)模報(bào)酬不變的技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)，均衡狀態(tài)時(shí)存在六種類型企業(yè)。對(duì)外直接投資的知識(shí)資本理論認(rèn)為，不同的知識(shí)資本組合決定了企業(yè)的類型，在不同的市場(chǎng)條件下，企業(yè)會(huì)選擇不同的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與對(duì)外直接投資模式。

對(duì)外直接投資的知識(shí)資本理論對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司的對(duì)外投資行為及其模式具有較強(qiáng)的解釋力，但是無(wú)法解釋發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資行為；KK模型是基于兩國(guó)模型的分析，限制了該理論進(jìn)一步的推廣；此外，該理論的假設(shè)前提是中間品的運(yùn)輸成本

為零，這只適用于純粹知識(shí)品的情形，而并不符合物化形式的中間品運(yùn)輸成本的實(shí)際情況。

2. 新新貿(mào)易與投資理論。新新貿(mào)易理論是基于企業(yè)的異質(zhì)性的角度來(lái)解釋國(guó)際貿(mào)易與跨國(guó)投資現(xiàn)象，主要包括兩個(gè)基準(zhǔn)模型，其一是Melitz（2003）的異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易模型，用以分析產(chǎn)業(yè)內(nèi)的異質(zhì)性企業(yè)的出口決策問(wèn)題；其二是以Antras（2003）提出的企業(yè)內(nèi)生邊界模型，從企業(yè)邊界的不完全契約產(chǎn)權(quán)模型的角度闡述跨國(guó)公司的戰(zhàn)略定位與控制決策。

在Melitz（2003）的基礎(chǔ)之上，Helpman、Meiltz和Yeaple（2004）對(duì)其進(jìn)行了拓展，將企業(yè)異質(zhì)性引入對(duì)外直接投資決策中，分析表明生產(chǎn)率的差異性導(dǎo)致了企業(yè)選擇出口還是對(duì)外直接投資的形式實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，只有生產(chǎn)率最高的企業(yè)才會(huì)選擇進(jìn)行對(duì)外直接投資而成為跨國(guó)公司，生產(chǎn)率次之的企業(yè)會(huì)選擇出口，生產(chǎn)率較低的企業(yè)只會(huì)服務(wù)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，生產(chǎn)率最低的企業(yè)則會(huì)退出市場(chǎng)。Antràs和Helpman（2004）在Antràs（2003）的研究基礎(chǔ)之上進(jìn)一步研究了企業(yè)如何在對(duì)外直接投資亦與外包之間進(jìn)行抉擇的問(wèn)題，在他們構(gòu)建的理論模型中，最終產(chǎn)品的制造商掌控總部服務(wù)，中間產(chǎn)品的生產(chǎn)商掌控著中間品的數(shù)量以及質(zhì)量，不同產(chǎn)業(yè)所具有的差異化的生產(chǎn)率、不同的技術(shù)以及組織形式會(huì)對(duì)國(guó)際貿(mào)易、對(duì)外直接投資與企業(yè)組織形式的抉擇產(chǎn)生影響，國(guó)際貿(mào)易、對(duì)外直接投資與企業(yè)組織形式三者之間是相互依賴，不同的國(guó)家的勞動(dòng)力成本、不同的固定成本以及不同的組織激勵(lì)一起形成了均衡狀態(tài)的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)。Antràs和Helpman（2004）認(rèn)為國(guó)際外包的成本下降會(huì)使得跨國(guó)公司內(nèi)部交易相對(duì)于市場(chǎng)交易減少，從而解釋了國(guó)際投資與國(guó)際貿(mào)易之間變化的關(guān)系。Antràs和Helpman（2004）還指出，企業(yè)的生產(chǎn)率以及行業(yè)的要素密集度，兩者共同決定了企業(yè)進(jìn)行國(guó)際化的形式。

新新國(guó)際貿(mào)易理論框架下的對(duì)外直接投資理論，在壟斷競(jìng)爭(zhēng)模型的分析基礎(chǔ)之上放松了企業(yè)同質(zhì)性的假設(shè)，從更加微觀的層面--企業(yè)的角度來(lái)分析企業(yè)的異質(zhì)性與出口和對(duì)外直接投資決策的關(guān)系，關(guān)注企業(yè)國(guó)際化路徑方式的選擇問(wèn)題，使得國(guó)際貿(mào)易理論獲得了新的微觀基礎(chǔ)和新的視角，并且對(duì)于現(xiàn)實(shí)中跨國(guó)企業(yè)對(duì)外投資現(xiàn)象具有極強(qiáng)的解釋力，但是新新國(guó)際貿(mào)易與投資理論仍然有進(jìn)一步發(fā)展與完善的空間，比如，進(jìn)一步的引入企業(yè)異質(zhì)性的內(nèi)涵，異質(zhì)性不只是表現(xiàn)為企業(yè)生產(chǎn)率、組織結(jié)構(gòu)等方面，也應(yīng)該表現(xiàn)為跨國(guó)投資與經(jīng)營(yíng)模式的差異；采用的是一般均衡的分析方法，未從動(dòng)態(tài)變化的角度考慮廠商的最優(yōu)化決策問(wèn)題。

3. 小規(guī)模技術(shù)理論。Wells（1983）開(kāi)創(chuàng)性地提出了小規(guī)模技術(shù)理論以解釋20世紀(jì)80年代以來(lái)逐步興起的發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。小規(guī)模技術(shù)理論認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司的優(yōu)勢(shì)在于低成本小規(guī)模技術(shù)，該技術(shù)適應(yīng)了發(fā)展中國(guó)家的小規(guī)模的市場(chǎng)需求，而相對(duì)的，發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司擁有的適應(yīng)大市場(chǎng)的技術(shù)無(wú)法在小市場(chǎng)中發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，因此，發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司可以利用其自身的小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢(shì)來(lái)彌補(bǔ)市場(chǎng)空缺。

小規(guī)模技術(shù)理論認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)歸根到底源于母國(guó)市場(chǎng)的特質(zhì)，這些特質(zhì)具體表現(xiàn)為：（1）發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)業(yè)擁有較低的研究開(kāi)發(fā)投入、較低的產(chǎn)品差異化的特點(diǎn)；（2）發(fā)展中國(guó)家的公司基于其在母國(guó)所處生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，通過(guò)技術(shù)改造等方法開(kāi)發(fā)出了適用于小規(guī)?；?、勞動(dòng)密集型的生產(chǎn)工藝；（3）小規(guī)模技術(shù)的生產(chǎn)具有相對(duì)更高的市場(chǎng)靈活性，因此，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是通過(guò)改造技術(shù)來(lái)適應(yīng)小規(guī)?；a(chǎn)的要求，從而形成了對(duì)外直接投資的比較優(yōu)勢(shì)。

對(duì)后發(fā)國(guó)家的企業(yè)在國(guó)際化的先期，怎樣在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中爭(zhēng)得一席之地是有啟迪作用的。從實(shí)質(zhì)看，小規(guī)模技術(shù)理論某種程度上繼承了產(chǎn)品生命周期理論的觀點(diǎn)，認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家只是沿用已有的技術(shù)，因而仍然會(huì)一直處于國(guó)際生產(chǎn)價(jià)值鏈的低端環(huán)節(jié)，從產(chǎn)品的生命周期而言，其生產(chǎn)的產(chǎn)品是處于產(chǎn)品的衰退階段，這無(wú)法解釋發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)的趕超行為以及

對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家高新科技行業(yè)的直接投資行為。

4. 技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論。Cantwell和Tolentin于1990年在《技術(shù)積累與第三世界跨國(guó)公司》一文中首次闡述了。技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論來(lái)解釋20世紀(jì)80年代中期以來(lái)迅速發(fā)展的中國(guó)家對(duì)外直接投資的現(xiàn)象。技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論的核心思想是，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的技術(shù)等能力水平的提高是基于不斷的學(xué)習(xí)與積累的過(guò)程之中，技術(shù)等能力水平的提高對(duì)其對(duì)外直接投資行為發(fā)揮了決定性的作用，兩者的發(fā)展具有一致性與同步性。該理論認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)等創(chuàng)新水平的提升，是基于較低的研究開(kāi)發(fā)投入，主要是對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)技術(shù)較強(qiáng)的學(xué)習(xí)與吸收、改造能力而形成自身特定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，相對(duì)地，發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的技術(shù)水平的提高則是來(lái)源于投入巨額的研究開(kāi)發(fā)資金用于原創(chuàng)性地開(kāi)發(fā)最前沿的技術(shù)。

技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論從動(dòng)態(tài)化的角度解釋了發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資現(xiàn)象，該理論認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)體現(xiàn)了該國(guó)技術(shù)水平的穩(wěn)步提升，而該國(guó)技術(shù)水平的提升與其跨國(guó)公司對(duì)外直接投資緊密相關(guān)，其本土的跨國(guó)公司的技術(shù)水平與能力是其對(duì)外直接投資行為具有決定性作用，而且也會(huì)對(duì)對(duì)外直接投資的形式以及增長(zhǎng)的速度產(chǎn)生重大的影響。因此，技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資的行業(yè)和區(qū)位分布會(huì)伴隨著時(shí)間的推移而變化，應(yīng)該遵循一定的投資規(guī)律與順序：在行業(yè)分布上，發(fā)展中跨國(guó)公司應(yīng)該首先進(jìn)行自然資源密集型行業(yè)的縱向?qū)ν庵苯油顿Y，再進(jìn)行進(jìn)口替代行業(yè)的發(fā)展并開(kāi)展橫向?qū)ν庵苯油顿Y；在區(qū)位分布上，依據(jù)“先近后遠(yuǎn)”的順序，先對(duì)于周邊鄰國(guó)進(jìn)行直接投資，再由發(fā)展中國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家遞進(jìn)，這樣，通過(guò)合理的行業(yè)和區(qū)位分布的結(jié)構(gòu)和順序，順利實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論對(duì)于發(fā)展中國(guó)家通過(guò)對(duì)外直接投資以加強(qiáng)技術(shù)能力的積累與提高，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、提高在全球市場(chǎng)上的核心競(jìng)爭(zhēng)力具有重要的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義，但是該理論過(guò)于強(qiáng)調(diào)投資的順序性，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家積極主動(dòng)的向歐美發(fā)達(dá)國(guó)家尋求高新技術(shù)的逆向投資行為，比如發(fā)展中國(guó)家企業(yè)逆向跨國(guó)并購(gòu)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家高科技企業(yè)的行為不具有足夠的解釋力。

5. 投資發(fā)展周期理論。投資發(fā)展周期理論是Dunning（1981）在《國(guó)際化生產(chǎn)和跨國(guó)公司》一書(shū)中提出的，是對(duì)于國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的動(dòng)態(tài)化發(fā)展。他通過(guò)研究1967年～1978年67個(gè)國(guó)家的對(duì)外直接投資的流入、流出額與國(guó)民生產(chǎn)總值變動(dòng)之間的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)一國(guó)的國(guó)際直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平之間具有高度相關(guān)關(guān)系，即跨國(guó)公司的壟斷優(yōu)勢(shì)以及區(qū)位優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮，很大程度上取決于母國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，進(jìn)一步而言，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也從根本上決定了該國(guó)對(duì)外投資的能力與水平。投資發(fā)展周期理論是基于發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外投資的興起而發(fā)展起來(lái)的，相對(duì)于國(guó)際生產(chǎn)折衷理論，投資發(fā)展周期理論認(rèn)為，一國(guó)跨國(guó)公司并不必須在同時(shí)具備所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)的條件下才能進(jìn)行對(duì)外直接投資，而是認(rèn)為這三種優(yōu)勢(shì)存在替代性，當(dāng)其中的某種優(yōu)勢(shì)很強(qiáng)時(shí)，亦可開(kāi)展對(duì)外直接投資。

具體而言，Dunning依據(jù)一國(guó)人均GNP與對(duì)外直接投資的關(guān)系，將對(duì)外直接投資劃分為五個(gè)階段：第一階段，人均GNP在400美元以下的最貧窮國(guó)家，這些國(guó)家的企業(yè)并不具備任何的所有權(quán)與內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，亦沒(méi)有能力利用國(guó)外的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，因而幾乎沒(méi)有或者僅有極少的對(duì)外直接投資流出；第二階段，人均GNP介于400美元～2 000美元的發(fā)展中國(guó)家，在施行進(jìn)口替代戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，基礎(chǔ)設(shè)施得以改善，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有所提高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量也得到了提升，投資環(huán)境獲得了較大程度的改善，因而區(qū)位優(yōu)勢(shì)提高，外資流入迅速增加，但此階段該國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于起步階段，企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)仍然很有限，因而對(duì)外直接投資仍將處于較低的起步水平，該階段也是大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家所處的階段；第三階段，人均GNP介于2 000美元～4 750美元的新興工業(yè)化國(guó)家，這些國(guó)家的企業(yè)已經(jīng)具備了一定的所有權(quán)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，區(qū)位優(yōu)勢(shì)也得以進(jìn)一步增強(qiáng)，對(duì)外直接投資額大幅增長(zhǎng)，同時(shí)外商直接投資也大幅增加，在這一階段中，國(guó)際直接投資的流出與流入量都具有了較大規(guī)模，該階段是絕大多數(shù)新興工業(yè)化國(guó)所處的發(fā)展階段。第四階段，人均GNP高于4 750美元的發(fā)達(dá)國(guó)家，伴隨著這些國(guó)家中的跨國(guó)企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大、生產(chǎn)專業(yè)化水平的提高，其所有權(quán)優(yōu)勢(shì)不斷得以鞏固，進(jìn)行內(nèi)部化和利用外國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)的能力也大幅增進(jìn)，此時(shí)這些國(guó)家的跨國(guó)公司已具備強(qiáng)大所有權(quán)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，并有能力基于全球化生產(chǎn)與營(yíng)銷的戰(zhàn)略高度以運(yùn)用東道國(guó)的特定的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，因而對(duì)外直接投資顯著的大于外商直接投資的流入，且兩者的缺口呈現(xiàn)擴(kuò)大的趨勢(shì)。后來(lái)Dunning于1996年將投資發(fā)展周期理論擴(kuò)充為五個(gè)階段，在第五階段中，此階段中跨國(guó)公司對(duì)外直接投資受母國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段影響的程度削弱，國(guó)際資本流入多呈現(xiàn)為主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間的交叉投資。此時(shí)因?yàn)楦鲊?guó)之間相互投資增加，因而對(duì)外直接投資凈值恢復(fù)至第一階段時(shí)的狀態(tài)。

投資發(fā)展周期理論通過(guò)分析人均GNP與國(guó)際直接投資流入、流出之間的關(guān)系，對(duì)于跨國(guó)公司對(duì)外直接投資，尤其是對(duì)于發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資現(xiàn)象具有較強(qiáng)的解釋力；該理論還基于動(dòng)態(tài)發(fā)展的角度，分析了一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)于跨國(guó)公司的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)以及區(qū)位優(yōu)勢(shì)的消長(zhǎng)的影響，從而對(duì)于該國(guó)對(duì)外直接投資水平的影響。投資發(fā)展周期理論也存在一定的局限性，比如，該理論僅將經(jīng)濟(jì)水平作為一國(guó)對(duì)外直接投資的影響因素，卻無(wú)法解釋人均GNP水平相似的國(guó)家對(duì)外直接投資凈額大相徑庭的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題；該理論也未考慮到不同的對(duì)外投資模式。

6. 戰(zhàn)略性資產(chǎn)獲取理論。傳統(tǒng)的對(duì)外直接投資理論強(qiáng)調(diào)企業(yè)具有的壟斷性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是其對(duì)外直接投資的前提性條件，但是絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家并不具有這樣的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而從20世紀(jì)80年代～90年代開(kāi)始，現(xiàn)實(shí)中出現(xiàn)了大量的發(fā)展中國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家的逆向投資現(xiàn)象，尤其是發(fā)展中國(guó)家頻繁發(fā)起對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)，引起了學(xué)界的高度關(guān)注，國(guó)際直接投資研究領(lǐng)域的集大成者Dunning針對(duì)現(xiàn)實(shí)中的發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)并購(gòu)異軍突起的現(xiàn)象，在資源基礎(chǔ)觀理論觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上，提出了發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因，即為了獲取戰(zhàn)略性、互補(bǔ)性的資源，主要包含技術(shù)、研發(fā)資源、品牌、銷售渠道等資源，Dunning（1998）指出，跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的最值得關(guān)注的是戰(zhàn)略性資產(chǎn)尋求型對(duì)外直接投資的迅猛發(fā)展，而此出于此類動(dòng)機(jī)的對(duì)外直接投資對(duì)常用的形式是跨國(guó)并購(gòu)。對(duì)于這些發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司而言，上述的戰(zhàn)略性、創(chuàng)造性資產(chǎn)無(wú)法從其母國(guó)獲得，由于這些資源的形成與發(fā)展需要長(zhǎng)期的積累，發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)獲取戰(zhàn)略性資源，以彌補(bǔ)自身核心競(jìng)爭(zhēng)力不足的發(fā)展?fàn)顩r，從而，跨國(guó)并購(gòu)為這些發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司的實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展提供了一條捷徑。

傳統(tǒng)的對(duì)外直接投資理論側(cè)重于解釋發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資行為，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資與跨國(guó)并購(gòu)行為缺乏解釋力，而戰(zhàn)略性資源尋求型對(duì)外直接投資理論對(duì)于不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資，尤其是其中的跨國(guó)并購(gòu)行為，具有極強(qiáng)的解釋力。

三、 總結(jié)

總體而言，學(xué)者們針對(duì)現(xiàn)實(shí)中經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的日益深入，對(duì)外直接投資中發(fā)展中國(guó)家崛起、跨國(guó)并購(gòu)迅猛發(fā)展等新變化，不斷地對(duì)于經(jīng)典的對(duì)外投資理論提出挑戰(zhàn)和之一。不管哪種對(duì)外直接投資理論，都不能對(duì)所有的對(duì)外直接投資行為具有普遍的解釋力，也正因?yàn)槿绱?，理論研究才具有了不斷向前推進(jìn)的內(nèi)生性動(dòng)力。

參考文獻(xiàn)：

[1] Dunning， J.H.The Electric Paradigm as an Envelop for Economic and Business Theories of MNE Activity[J].International Business Revi- ew，2000，（9）.

[2] Markusen， J.R. Multinational Firms and the Theory of International Trade[C].The MIT Press， 2002.

[3] 吳先明.跨國(guó)公司理論范式之變：從壟斷優(yōu)勢(shì)到尋求創(chuàng)造性資產(chǎn)[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2007，（5）.

[4] 張兵.中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)因、區(qū)位選擇及績(jī)效[D].南開(kāi)大學(xué)學(xué)位論文，2013.

[5] 單蒙蒙.跨國(guó)公司海外子公司環(huán)境態(tài)度、外界感知差異與績(jī)效關(guān)系研究[D].復(fù)旦大學(xué)學(xué)位論文，2013.

作者簡(jiǎn)介：張為付（1963-），男，漢族，江蘇省睢寧縣人，南京財(cái)經(jīng)大學(xué)科研處處長(zhǎng)、教授，南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究方向?yàn)閲?guó)際直接投資、國(guó)際貿(mào)易、世界經(jīng)濟(jì)；俞萍萍（1986-），女，漢族，江蘇省鹽城市人，南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生，研究方向?yàn)閲?guó)際直接投資、國(guó)際貿(mào)易。

收稿日期：2015-04-14。