邵永同+林剛

摘要：文章分析了科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的必要性和可行性，探討了科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的總體模式和具體路徑，著重從知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資租賃、知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化融資和知識(shí)產(chǎn)權(quán)期權(quán)融資五個(gè)方面對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的具體路徑進(jìn)行深入討論，并提出了相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè)；知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資；路徑選擇

一、 科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的必要性和可行性

技術(shù)創(chuàng)新是一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力?！秶?guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》指出，要著力增強(qiáng)國(guó)家創(chuàng)新能力，把提升自主研發(fā)能力當(dāng)作提高國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的重要環(huán)節(jié)。科技型中小企業(yè)是我國(guó)建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的重要載體，也是推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展最為活躍的力量。然而，科技型中小企業(yè)因具有“輕資產(chǎn)、重智力”、自有資金不足、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱和經(jīng)營(yíng)不確定性強(qiáng)等特點(diǎn)，普遍存在“融資難”問題，“融資難”現(xiàn)已成為制約中國(guó)科技型中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展的“瓶頸”。

1. 科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的必要性。二十一世紀(jì)是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，發(fā)展知識(shí)經(jīng)濟(jì)，科技創(chuàng)新是關(guān)鍵，這已成為世界各國(guó)的普遍共識(shí)和行動(dòng)綱領(lǐng)?？萍夹椭行∑髽I(yè)是科技創(chuàng)新的主力軍，必須解決科技型中小企業(yè)的融資困境，使其更好地為科技創(chuàng)新做出重要貢獻(xiàn)。但科技型中小企業(yè)傳統(tǒng)融資管道存在一系列障礙，通過傳統(tǒng)融資模式短期內(nèi)很難克服普遍存在的融資困境。擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)是科技型中小企業(yè)獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，也是科技型中小企業(yè)最有價(jià)值和最具潛力的資源，與其它類型企業(yè)相比，科技型中小企業(yè)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面具有明顯的比較優(yōu)勢(shì)。因此，必須開拓思想，創(chuàng)新模式，探索路徑，盡可能發(fā)揮知識(shí)產(chǎn)權(quán)在融資中的作用。

2. 科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的可行性?？萍夹椭行∑髽I(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資要實(shí)現(xiàn)順利開展，必需有良好的政策引導(dǎo)、豐富的知識(shí)產(chǎn)權(quán)資源、充足的市場(chǎng)資金和一定的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)作支撐，而在這些方面，我們都具備了一定的基礎(chǔ)和條件。

在政策引導(dǎo)方面，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局、科技部等聯(lián)合制定的《關(guān)于加強(qiáng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)工作若干意見的通知》中明確提出鼓勵(lì)開展與知識(shí)產(chǎn)權(quán)有關(guān)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資機(jī)制。

在知識(shí)產(chǎn)權(quán)資源方面，根據(jù)2012年12月國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織在瑞士日內(nèi)瓦發(fā)布的《2012世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)指數(shù)報(bào)告》顯示，2011年中國(guó)各專利受理部門共受理專利申請(qǐng)52.6萬件，比2010年增長(zhǎng)34.6%。如果根據(jù)申請(qǐng)專利受理量算，我國(guó)在2010年超過日本后，2011年又取代美國(guó)，成為世界上的第一大專利申請(qǐng)國(guó)。其中，大部分為科技型中小企業(yè)所擁有。

在市場(chǎng)資金方面，近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)和投資者可用資金不斷增加。根據(jù)2012年統(tǒng)計(jì)年鑒資料，2011年我國(guó)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款額為809 368億元，金融債券額為10 039億元，股票市場(chǎng)籌資額為5 814億元，債券成交額為216 350億元，證券投資基金規(guī)模達(dá)26 510億元，這為知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資提供了充足的市場(chǎng)資金。

在中介服務(wù)機(jī)構(gòu)方面，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展，我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)數(shù)量及其服務(wù)水平已有一定發(fā)展，初步具備了為知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資提供相關(guān)專業(yè)服務(wù)的能力。國(guó)外一些著名中介服務(wù)機(jī)構(gòu)也開始在我國(guó)開展業(yè)務(wù)。

此外，國(guó)家有關(guān)扶持政策的實(shí)施也為科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資提供了契機(jī)。

二、 科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的總體模式

傳統(tǒng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資模式主要采取知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可使用等，其弊端在于融資規(guī)模有限，且不利于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)。

新型知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資模式則是以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)通過金融市場(chǎng)的各種融資渠道獲得企業(yè)發(fā)展所需資金。根據(jù)融資模式形成的最終權(quán)益性質(zhì)不同，可將此類融資模式分為負(fù)債式模式和所有權(quán)式模式。負(fù)債式一般是由科技型中小企業(yè)作為用來融資的知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利人將其擁有的合法并且仍然有效的知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行出質(zhì)，從各種金融機(jī)構(gòu)融得資金形成企業(yè)的負(fù)債，并按照約定條件償還資金本息的融資形式。后者是由第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)未來預(yù)期收益評(píng)級(jí)和估值并進(jìn)行證券化或根據(jù)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行期權(quán)合約設(shè)計(jì)上市等。

對(duì)兩種新型知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資模式，所需融資的科技型中小企業(yè)可依據(jù)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和需求靈活運(yùn)用，從而形成定位明確、層次分明的知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資體系。

三、 科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的具體路徑

1. 知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資。這種知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資方式是企業(yè)將依法擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)或授權(quán)他人產(chǎn)生的預(yù)期許可費(fèi)作為質(zhì)押物并由擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，當(dāng)債務(wù)人因某種原因不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依法向擔(dān)保公司追償或處置質(zhì)押物獲得償還。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資可破解科技型中小企業(yè)缺乏有形抵押物，難以獲得金融機(jī)構(gòu)貸款支持的難題。

2. 知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托融資。知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托融資即以出讓部分收益為代價(jià)，在一定期限內(nèi)將知識(shí)產(chǎn)權(quán)委托給信托投資公司經(jīng)營(yíng)管理，由信托投資公司根據(jù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)特征和市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行挖掘和包裝，設(shè)計(jì)成信托產(chǎn)品向社會(huì)投資者出售的一種資產(chǎn)管理方法。

3. 知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資租賃。該方式首先由租賃公司向科技型中小企業(yè)出資購買知識(shí)產(chǎn)權(quán)，再與企業(yè)訂立租賃合同將知識(shí)產(chǎn)權(quán)回租給該企業(yè)，在這期間知識(shí)產(chǎn)權(quán)的所有權(quán)歸租賃公司，企業(yè)定期向租賃公司支付租金，通過這種方式從租賃公司獲得經(jīng)營(yíng)發(fā)展所需的資金。租賃合同到期后，租賃公司可以將知識(shí)產(chǎn)權(quán)低價(jià)出售給該企業(yè)或進(jìn)行處置。

4. 知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化融資。知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化融資，由科技型中小企業(yè)將缺乏流動(dòng)性但未來能產(chǎn)生可預(yù)期的、穩(wěn)定現(xiàn)金流的知識(shí)產(chǎn)權(quán)通過一定的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)讓給某一特設(shè)機(jī)構(gòu)（SPV），由該特設(shè)機(jī)構(gòu)委托評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行評(píng)級(jí)和增級(jí)，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)和收益要素進(jìn)行分離與重組，向投資者發(fā)售證券以獲得融資的方式。該方式以金融技術(shù)為依托、以知識(shí)產(chǎn)權(quán)的預(yù)期收益為支撐，可將證券資本與知識(shí)資本有機(jī)結(jié)合通過金融市場(chǎng)解決融資難題。

5. 知識(shí)產(chǎn)權(quán)期權(quán)融資。該融資方式主要根據(jù)科技型中小企業(yè)將來的發(fā)展前景和獲利水平對(duì)其知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行分類評(píng)級(jí)，根據(jù)評(píng)級(jí)結(jié)果將其設(shè)計(jì)成系列期權(quán)合約在知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中心上市出售給投資者，購買者在合約有效期內(nèi)根據(jù)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和獲利水平?jīng)Q定執(zhí)行期權(quán)合約的時(shí)間獲取股權(quán)收益，也可將期權(quán)合約出售給其它投資者收回投資資金。期權(quán)合約的定價(jià)主要根據(jù)分類評(píng)級(jí)結(jié)果確定。

上述具體路徑中，前三項(xiàng)為負(fù)債式融資，后兩項(xiàng)為所有權(quán)式融資?？萍夹椭行∑髽I(yè)的發(fā)展一般要經(jīng)歷種子期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段，在不同階段，由于它們的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和產(chǎn)品所面臨的風(fēng)險(xiǎn)不同，其融資工具、融資路徑和融資策略運(yùn)用也會(huì)有很大差異。因此，具體融資路徑還要與企業(yè)生命周期階段相適應(yīng)。

四、 促進(jìn)科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的對(duì)策建議

1. 完善與知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資相關(guān)的各項(xiàng)法律、法規(guī)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資與其他融資方式一樣，需要有良好的法律制度與之相適應(yīng)。國(guó)家應(yīng)完善《科技進(jìn)步法》和《知識(shí)產(chǎn)權(quán)法》等相關(guān)法律，如在《專利法》中增加對(duì)專利未來現(xiàn)金流收益的保護(hù)條款等，并不斷健全我國(guó)針對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的相關(guān)法律體系。在地方上也應(yīng)出臺(tái)相應(yīng)法律法規(guī)，適時(shí)制訂各地方與知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資相適應(yīng)的辦法和措施，特別是在信用擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制等方面逐步規(guī)范知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的相關(guān)業(yè)務(wù)。

由于新型知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資涉及科技、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、銀行、證券、信托、融資租賃、結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品等眾多領(lǐng)域的法律、法規(guī)，因此，在制訂相關(guān)法律法規(guī)時(shí)應(yīng)盡量避免與前述這些法律法規(guī)的沖突或脫節(jié)，從而確保相互銜接和協(xié)調(diào)。

進(jìn)一步細(xì)化現(xiàn)行法律法規(guī)條文，使其與知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資相關(guān)條款更具有針對(duì)性和實(shí)際操作性。

2. 制定知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的政策措施。國(guó)家應(yīng)成立專門的知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資主管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的政策導(dǎo)向、立法協(xié)調(diào)、試點(diǎn)推動(dòng)以及監(jiān)督管理工作。

各地方政府應(yīng)根據(jù)本地的實(shí)際情況制定知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的扶持政策，可通過財(cái)政補(bǔ)貼、設(shè)立專項(xiàng)資金資助、階段性免征有關(guān)稅費(fèi)等方法降低企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資成本。

在知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估政策上，逐漸建立與我國(guó)國(guó)情相適應(yīng)的評(píng)估細(xì)則和操作建議，進(jìn)一步完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估過程中所需的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)。

指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)逐步摸索知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資服務(wù)方法，制定服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，完善服務(wù)流程，創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品，為科技型中小企業(yè)提供更加豐富、靈活多樣的融資產(chǎn)品和服務(wù)。

3. 建立高效的知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)是知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的有效平臺(tái)。資金供需雙方可通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)采取集中競(jìng)價(jià)或掛牌交易的方式公開、公平、公正地進(jìn)行交易，可使科技型中小企業(yè)將其知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值最大化實(shí)現(xiàn)。交易場(chǎng)所的設(shè)立應(yīng)依托相關(guān)政府部門的力量，如果有政府公信力作為支撐，將大大有助于交易市場(chǎng)建設(shè)的順利開展。

政府部門應(yīng)持續(xù)規(guī)范知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易制度，促使各類相關(guān)企業(yè)能及時(shí)提供準(zhǔn)確無誤的知識(shí)產(chǎn)權(quán)供需信息，并構(gòu)建快捷的交易、登記及變動(dòng)方式，從而積極推進(jìn)交易市場(chǎng)建設(shè)。

由于良好的市場(chǎng)交易機(jī)制可降低交易成本和提供更多交易機(jī)會(huì)，因此，各政府相關(guān)部門、金融機(jī)構(gòu)和科技型中小企業(yè)要不斷創(chuàng)新知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資交易市場(chǎng)的交易機(jī)制和交易模式，以提供更高效的交易平臺(tái)。

4. 積極發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資中介服務(wù)體系。在我國(guó)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)是一項(xiàng)較新的業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)和科技型中小企業(yè)都缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，需要有專業(yè)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)深度參與，這是提升知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資效果的重要保證。因此，要充分發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，同時(shí)積極協(xié)調(diào)社會(huì)中介組織，努力發(fā)展專業(yè)化、社會(huì)化和市場(chǎng)化的為知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資服務(wù)的中介體系，包括律師事務(wù)所、專利事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估公司等相關(guān)中介機(jī)構(gòu)。

處于中介服務(wù)體系中的部門與單位應(yīng)密切協(xié)作，探索建立“一站式”和“在線”辦理等多種知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)辦理方式，貫穿到知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的每個(gè)環(huán)節(jié)，為科技型中小企業(yè)提供方便、高效的中介服務(wù)，減少交易成本，提高融資效率。

5. 加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防控。風(fēng)險(xiǎn)防控是知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)有序開展的重要內(nèi)容。應(yīng)引入知識(shí)產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)機(jī)制，主要有執(zhí)行保險(xiǎn)和侵權(quán)保險(xiǎn)，它們可為知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)的順利運(yùn)行提供切實(shí)保障。另外，基于知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特殊性，金融機(jī)構(gòu)在篩選融資需求的目標(biāo)企業(yè)過程中，不能僅僅根據(jù)其市場(chǎng)占有額或市場(chǎng)銷售額作為評(píng)判的唯一標(biāo)準(zhǔn)，也需特別重視企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力和持續(xù)發(fā)展能力。

同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)還應(yīng)建立適用于知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，完善監(jiān)控機(jī)制，增強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

構(gòu)建知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)多方分擔(dān)機(jī)制，由金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司和資產(chǎn)評(píng)估公司等組織事先約定，通過戰(zhàn)略合作的方式，共同提供科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資服務(wù)及其衍生服務(wù)，合理分?jǐn)側(cè)谫Y過程中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

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基金項(xiàng)目：國(guó)家軟科學(xué)研究計(jì)劃項(xiàng)目（項(xiàng)目號(hào)：2012GXS4D074）。

作者簡(jiǎn)介：林剛，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員；邵永同，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所博士后。

收稿日期：2014-09-17。

5. 知識(shí)產(chǎn)權(quán)期權(quán)融資。該融資方式主要根據(jù)科技型中小企業(yè)將來的發(fā)展前景和獲利水平對(duì)其知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行分類評(píng)級(jí)，根據(jù)評(píng)級(jí)結(jié)果將其設(shè)計(jì)成系列期權(quán)合約在知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中心上市出售給投資者，購買者在合約有效期內(nèi)根據(jù)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和獲利水平?jīng)Q定執(zhí)行期權(quán)合約的時(shí)間獲取股權(quán)收益，也可將期權(quán)合約出售給其它投資者收回投資資金。期權(quán)合約的定價(jià)主要根據(jù)分類評(píng)級(jí)結(jié)果確定。

上述具體路徑中，前三項(xiàng)為負(fù)債式融資，后兩項(xiàng)為所有權(quán)式融資?？萍夹椭行∑髽I(yè)的發(fā)展一般要經(jīng)歷種子期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段，在不同階段，由于它們的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和產(chǎn)品所面臨的風(fēng)險(xiǎn)不同，其融資工具、融資路徑和融資策略運(yùn)用也會(huì)有很大差異。因此，具體融資路徑還要與企業(yè)生命周期階段相適應(yīng)。

四、 促進(jìn)科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的對(duì)策建議

1. 完善與知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資相關(guān)的各項(xiàng)法律、法規(guī)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資與其他融資方式一樣，需要有良好的法律制度與之相適應(yīng)。國(guó)家應(yīng)完善《科技進(jìn)步法》和《知識(shí)產(chǎn)權(quán)法》等相關(guān)法律，如在《專利法》中增加對(duì)專利未來現(xiàn)金流收益的保護(hù)條款等，并不斷健全我國(guó)針對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的相關(guān)法律體系。在地方上也應(yīng)出臺(tái)相應(yīng)法律法規(guī)，適時(shí)制訂各地方與知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資相適應(yīng)的辦法和措施，特別是在信用擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制等方面逐步規(guī)范知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的相關(guān)業(yè)務(wù)。

由于新型知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資涉及科技、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、銀行、證券、信托、融資租賃、結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品等眾多領(lǐng)域的法律、法規(guī)，因此，在制訂相關(guān)法律法規(guī)時(shí)應(yīng)盡量避免與前述這些法律法規(guī)的沖突或脫節(jié)，從而確保相互銜接和協(xié)調(diào)。

進(jìn)一步細(xì)化現(xiàn)行法律法規(guī)條文，使其與知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資相關(guān)條款更具有針對(duì)性和實(shí)際操作性。

2. 制定知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的政策措施。國(guó)家應(yīng)成立專門的知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資主管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的政策導(dǎo)向、立法協(xié)調(diào)、試點(diǎn)推動(dòng)以及監(jiān)督管理工作。

各地方政府應(yīng)根據(jù)本地的實(shí)際情況制定知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的扶持政策，可通過財(cái)政補(bǔ)貼、設(shè)立專項(xiàng)資金資助、階段性免征有關(guān)稅費(fèi)等方法降低企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資成本。

在知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估政策上，逐漸建立與我國(guó)國(guó)情相適應(yīng)的評(píng)估細(xì)則和操作建議，進(jìn)一步完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估過程中所需的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)。

指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)逐步摸索知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資服務(wù)方法，制定服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，完善服務(wù)流程，創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品，為科技型中小企業(yè)提供更加豐富、靈活多樣的融資產(chǎn)品和服務(wù)。

3. 建立高效的知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)是知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的有效平臺(tái)。資金供需雙方可通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)采取集中競(jìng)價(jià)或掛牌交易的方式公開、公平、公正地進(jìn)行交易，可使科技型中小企業(yè)將其知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值最大化實(shí)現(xiàn)。交易場(chǎng)所的設(shè)立應(yīng)依托相關(guān)政府部門的力量，如果有政府公信力作為支撐，將大大有助于交易市場(chǎng)建設(shè)的順利開展。

政府部門應(yīng)持續(xù)規(guī)范知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易制度，促使各類相關(guān)企業(yè)能及時(shí)提供準(zhǔn)確無誤的知識(shí)產(chǎn)權(quán)供需信息，并構(gòu)建快捷的交易、登記及變動(dòng)方式，從而積極推進(jìn)交易市場(chǎng)建設(shè)。

由于良好的市場(chǎng)交易機(jī)制可降低交易成本和提供更多交易機(jī)會(huì)，因此，各政府相關(guān)部門、金融機(jī)構(gòu)和科技型中小企業(yè)要不斷創(chuàng)新知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資交易市場(chǎng)的交易機(jī)制和交易模式，以提供更高效的交易平臺(tái)。

4. 積極發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資中介服務(wù)體系。在我國(guó)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)是一項(xiàng)較新的業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)和科技型中小企業(yè)都缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，需要有專業(yè)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)深度參與，這是提升知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資效果的重要保證。因此，要充分發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，同時(shí)積極協(xié)調(diào)社會(huì)中介組織，努力發(fā)展專業(yè)化、社會(huì)化和市場(chǎng)化的為知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資服務(wù)的中介體系，包括律師事務(wù)所、專利事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估公司等相關(guān)中介機(jī)構(gòu)。

處于中介服務(wù)體系中的部門與單位應(yīng)密切協(xié)作，探索建立“一站式”和“在線”辦理等多種知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)辦理方式，貫穿到知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的每個(gè)環(huán)節(jié)，為科技型中小企業(yè)提供方便、高效的中介服務(wù)，減少交易成本，提高融資效率。

5. 加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防控。風(fēng)險(xiǎn)防控是知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)有序開展的重要內(nèi)容。應(yīng)引入知識(shí)產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)機(jī)制，主要有執(zhí)行保險(xiǎn)和侵權(quán)保險(xiǎn)，它們可為知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)的順利運(yùn)行提供切實(shí)保障。另外，基于知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特殊性，金融機(jī)構(gòu)在篩選融資需求的目標(biāo)企業(yè)過程中，不能僅僅根據(jù)其市場(chǎng)占有額或市場(chǎng)銷售額作為評(píng)判的唯一標(biāo)準(zhǔn)，也需特別重視企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力和持續(xù)發(fā)展能力。

同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)還應(yīng)建立適用于知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，完善監(jiān)控機(jī)制，增強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

構(gòu)建知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)多方分擔(dān)機(jī)制，由金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司和資產(chǎn)評(píng)估公司等組織事先約定，通過戰(zhàn)略合作的方式，共同提供科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資服務(wù)及其衍生服務(wù)，合理分?jǐn)側(cè)谫Y過程中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

1. 張文春.基于知識(shí)產(chǎn)權(quán)介質(zhì)的科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化融資的機(jī)理分析.財(cái)會(huì)通訊，2011，（30）：129- 131.

2. 李棽.從激勵(lì)機(jī)制探討知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托交易模式. 河北法學(xué)，2008，（10）：155-161.

3. 徐星紅.科技型中小企業(yè)融資的現(xiàn)實(shí)選擇——融資租賃.江蘇科技信息，2006，（4）：36-38.

4. 葉曉凌.從科技型中小企業(yè)的融資困難談融資租賃及其創(chuàng)新.杭州金融研修學(xué)院學(xué)報(bào)，2001，（3）：15-17.

5. 李延罡.高新技術(shù)中小企業(yè)無形資產(chǎn)證券化融資.商場(chǎng)現(xiàn)代化，2007，（3）：178.

6. 林曉安.中小高新技術(shù)企業(yè)專利證券化融資研究.特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2010，（11）：263-264.

7. 楊兆廷，李吉棟.“擔(dān)保換期權(quán)”與高新技術(shù)中小企業(yè)融資.管理世界，2008，（10）：167-168.

基金項(xiàng)目：國(guó)家軟科學(xué)研究計(jì)劃項(xiàng)目（項(xiàng)目號(hào)：2012GXS4D074）。

作者簡(jiǎn)介：林剛，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員；邵永同，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所博士后。

收稿日期：2014-09-17。

5. 知識(shí)產(chǎn)權(quán)期權(quán)融資。該融資方式主要根據(jù)科技型中小企業(yè)將來的發(fā)展前景和獲利水平對(duì)其知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行分類評(píng)級(jí)，根據(jù)評(píng)級(jí)結(jié)果將其設(shè)計(jì)成系列期權(quán)合約在知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中心上市出售給投資者，購買者在合約有效期內(nèi)根據(jù)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和獲利水平?jīng)Q定執(zhí)行期權(quán)合約的時(shí)間獲取股權(quán)收益，也可將期權(quán)合約出售給其它投資者收回投資資金。期權(quán)合約的定價(jià)主要根據(jù)分類評(píng)級(jí)結(jié)果確定。

上述具體路徑中，前三項(xiàng)為負(fù)債式融資，后兩項(xiàng)為所有權(quán)式融資?？萍夹椭行∑髽I(yè)的發(fā)展一般要經(jīng)歷種子期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段，在不同階段，由于它們的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和產(chǎn)品所面臨的風(fēng)險(xiǎn)不同，其融資工具、融資路徑和融資策略運(yùn)用也會(huì)有很大差異。因此，具體融資路徑還要與企業(yè)生命周期階段相適應(yīng)。

四、 促進(jìn)科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的對(duì)策建議

1. 完善與知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資相關(guān)的各項(xiàng)法律、法規(guī)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資與其他融資方式一樣，需要有良好的法律制度與之相適應(yīng)。國(guó)家應(yīng)完善《科技進(jìn)步法》和《知識(shí)產(chǎn)權(quán)法》等相關(guān)法律，如在《專利法》中增加對(duì)專利未來現(xiàn)金流收益的保護(hù)條款等，并不斷健全我國(guó)針對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的相關(guān)法律體系。在地方上也應(yīng)出臺(tái)相應(yīng)法律法規(guī)，適時(shí)制訂各地方與知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資相適應(yīng)的辦法和措施，特別是在信用擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制等方面逐步規(guī)范知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的相關(guān)業(yè)務(wù)。

由于新型知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資涉及科技、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、銀行、證券、信托、融資租賃、結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品等眾多領(lǐng)域的法律、法規(guī)，因此，在制訂相關(guān)法律法規(guī)時(shí)應(yīng)盡量避免與前述這些法律法規(guī)的沖突或脫節(jié)，從而確保相互銜接和協(xié)調(diào)。

進(jìn)一步細(xì)化現(xiàn)行法律法規(guī)條文，使其與知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資相關(guān)條款更具有針對(duì)性和實(shí)際操作性。

2. 制定知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的政策措施。國(guó)家應(yīng)成立專門的知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資主管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的政策導(dǎo)向、立法協(xié)調(diào)、試點(diǎn)推動(dòng)以及監(jiān)督管理工作。

各地方政府應(yīng)根據(jù)本地的實(shí)際情況制定知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的扶持政策，可通過財(cái)政補(bǔ)貼、設(shè)立專項(xiàng)資金資助、階段性免征有關(guān)稅費(fèi)等方法降低企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資成本。

在知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估政策上，逐漸建立與我國(guó)國(guó)情相適應(yīng)的評(píng)估細(xì)則和操作建議，進(jìn)一步完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估過程中所需的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)。

指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)逐步摸索知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資服務(wù)方法，制定服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，完善服務(wù)流程，創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品，為科技型中小企業(yè)提供更加豐富、靈活多樣的融資產(chǎn)品和服務(wù)。

3. 建立高效的知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)是知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的有效平臺(tái)。資金供需雙方可通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)采取集中競(jìng)價(jià)或掛牌交易的方式公開、公平、公正地進(jìn)行交易，可使科技型中小企業(yè)將其知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值最大化實(shí)現(xiàn)。交易場(chǎng)所的設(shè)立應(yīng)依托相關(guān)政府部門的力量，如果有政府公信力作為支撐，將大大有助于交易市場(chǎng)建設(shè)的順利開展。

政府部門應(yīng)持續(xù)規(guī)范知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易制度，促使各類相關(guān)企業(yè)能及時(shí)提供準(zhǔn)確無誤的知識(shí)產(chǎn)權(quán)供需信息，并構(gòu)建快捷的交易、登記及變動(dòng)方式，從而積極推進(jìn)交易市場(chǎng)建設(shè)。

由于良好的市場(chǎng)交易機(jī)制可降低交易成本和提供更多交易機(jī)會(huì)，因此，各政府相關(guān)部門、金融機(jī)構(gòu)和科技型中小企業(yè)要不斷創(chuàng)新知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資交易市場(chǎng)的交易機(jī)制和交易模式，以提供更高效的交易平臺(tái)。

4. 積極發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資中介服務(wù)體系。在我國(guó)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)是一項(xiàng)較新的業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)和科技型中小企業(yè)都缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，需要有專業(yè)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)深度參與，這是提升知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資效果的重要保證。因此，要充分發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，同時(shí)積極協(xié)調(diào)社會(huì)中介組織，努力發(fā)展專業(yè)化、社會(huì)化和市場(chǎng)化的為知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資服務(wù)的中介體系，包括律師事務(wù)所、專利事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估公司等相關(guān)中介機(jī)構(gòu)。

處于中介服務(wù)體系中的部門與單位應(yīng)密切協(xié)作，探索建立“一站式”和“在線”辦理等多種知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)辦理方式，貫穿到知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的每個(gè)環(huán)節(jié)，為科技型中小企業(yè)提供方便、高效的中介服務(wù)，減少交易成本，提高融資效率。

5. 加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防控。風(fēng)險(xiǎn)防控是知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)有序開展的重要內(nèi)容。應(yīng)引入知識(shí)產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)機(jī)制，主要有執(zhí)行保險(xiǎn)和侵權(quán)保險(xiǎn)，它們可為知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)的順利運(yùn)行提供切實(shí)保障。另外，基于知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特殊性，金融機(jī)構(gòu)在篩選融資需求的目標(biāo)企業(yè)過程中，不能僅僅根據(jù)其市場(chǎng)占有額或市場(chǎng)銷售額作為評(píng)判的唯一標(biāo)準(zhǔn)，也需特別重視企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力和持續(xù)發(fā)展能力。

同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)還應(yīng)建立適用于知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，完善監(jiān)控機(jī)制，增強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

構(gòu)建知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)多方分擔(dān)機(jī)制，由金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司和資產(chǎn)評(píng)估公司等組織事先約定，通過戰(zhàn)略合作的方式，共同提供科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資服務(wù)及其衍生服務(wù)，合理分?jǐn)側(cè)谫Y過程中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

1. 張文春.基于知識(shí)產(chǎn)權(quán)介質(zhì)的科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化融資的機(jī)理分析.財(cái)會(huì)通訊，2011，（30）：129- 131.

2. 李棽.從激勵(lì)機(jī)制探討知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托交易模式. 河北法學(xué)，2008，（10）：155-161.

3. 徐星紅.科技型中小企業(yè)融資的現(xiàn)實(shí)選擇——融資租賃.江蘇科技信息，2006，（4）：36-38.

4. 葉曉凌.從科技型中小企業(yè)的融資困難談融資租賃及其創(chuàng)新.杭州金融研修學(xué)院學(xué)報(bào)，2001，（3）：15-17.

5. 李延罡.高新技術(shù)中小企業(yè)無形資產(chǎn)證券化融資.商場(chǎng)現(xiàn)代化，2007，（3）：178.

6. 林曉安.中小高新技術(shù)企業(yè)專利證券化融資研究.特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2010，（11）：263-264.

7. 楊兆廷，李吉棟.“擔(dān)保換期權(quán)”與高新技術(shù)中小企業(yè)融資.管理世界，2008，（10）：167-168.

基金項(xiàng)目：國(guó)家軟科學(xué)研究計(jì)劃項(xiàng)目（項(xiàng)目號(hào)：2012GXS4D074）。

作者簡(jiǎn)介：林剛，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員；邵永同，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所博士后。

收稿日期：2014-09-17。