孫兵

【摘 要】房地產(chǎn)屬于典型的資金密集型行業(yè)，要實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，必須解決好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制這一關(guān)鍵問(wèn)題。文章主要分析了房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的影響因素和如何對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行表現(xiàn)識(shí)別，并提出了防范房企財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一些建議。

【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制

一、影響房企財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的因素

1.資金投入多。房企無(wú)論拿地還是建設(shè)，都需要大量的資金投入，隨著房?jī)r(jià)的飆升，我國(guó)各城市的地價(jià)也在持續(xù)攀升，房屋工程造價(jià)也在不斷提高，需要墊付的資金也水漲船高。而且房企資金用量不均衡，其谷峰值的差距比較大。這就給組織資金帶來(lái)了很大困難，一是大量資金的組織要比小量資金的組織難得多。資金量越大，來(lái)源越少，困難越多。二是時(shí)間上的對(duì)接，要在需要的時(shí)候資金能夠到位，早了資源浪費(fèi)，晚了造成缺口，影響企業(yè)的運(yùn)營(yíng)。

2.政策影響大。房地產(chǎn)是個(gè)特殊的行業(yè)，受政策變動(dòng)的影響很大，這是由我國(guó)的國(guó)情決定的。政策變動(dòng)對(duì)房企財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響具有不確定性，這種影響可能會(huì)被放大也可能會(huì)減小。房企行業(yè)對(duì)政策變動(dòng)的敏感度會(huì)隨著企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的積累而加重。為了規(guī)范我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，國(guó)家必須對(duì)該行業(yè)實(shí)施宏觀調(diào)控，財(cái)政、稅收、金融等手段很大程度上影響著房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益和資金來(lái)源。特別是近幾年，政府為了抑制“泡沫經(jīng)濟(jì)”的勢(shì)頭，對(duì)房企的宏觀調(diào)控力度進(jìn)一步加大。出臺(tái)的“限購(gòu)令”、加息政策和控制房貸政策，大大增加了房企的財(cái)務(wù)成本，不僅降低了盈利，更是給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了極大的風(fēng)險(xiǎn)。

3.項(xiàng)目周期長(zhǎng)。房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)周期要經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程，從征用土地、開(kāi)發(fā)土地到建設(shè)房產(chǎn)、竣工銷售，一般需要三五年的時(shí)間，這個(gè)過(guò)程中有些會(huì)有很大的變化，其時(shí)間性風(fēng)險(xiǎn)是顯而易見(jiàn)的。如果市場(chǎng)需求發(fā)生變化，投入的資產(chǎn)就很難變現(xiàn)，這就存在很大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

4.資金構(gòu)成不合理。“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)企業(yè)的資本總額中的自有資本和借入資本兩者比例不恰當(dāng)時(shí)對(duì)企業(yè)的收益產(chǎn)生的負(fù)面影響?！狈康禺a(chǎn)行業(yè)有著龐大的資金需求，要想正常地進(jìn)行項(xiàng)目運(yùn)作必須首先籌備足夠的資金以備周轉(zhuǎn)。但大部分房企的可運(yùn)作資金有限，只能通過(guò)向銀行抵押貸款或其他渠道借款，高額占比的借入資本導(dǎo)致房企很高的資產(chǎn)負(fù)債率，這樣產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常大。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)識(shí)別

1.財(cái)務(wù)指標(biāo)異常。財(cái)務(wù)指標(biāo)是判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)，它包括經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、資產(chǎn)負(fù)債比、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、每股收益等方面的指標(biāo)。當(dāng)這些指標(biāo)正常時(shí)，則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好；當(dāng)這些指標(biāo)異常時(shí)，則表明企業(yè)財(cái)務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題甚至是面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。所以，及時(shí)判斷企業(yè)可能面臨的是哪一種風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)采取措施來(lái)加以控制以降低企業(yè)損失。

2.無(wú)法按期償還債務(wù)。房企準(zhǔn)時(shí)、足額的償還債務(wù)是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的重要保證，也是企業(yè)資金正常周轉(zhuǎn)的一大體現(xiàn)。房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)常處于高負(fù)債的狀態(tài)，只有投資項(xiàng)目按時(shí)獲得預(yù)期的收益，才能按時(shí)還掉借債，否則企業(yè)就要面臨信用風(fēng)險(xiǎn)和資金鏈條斷裂的危險(xiǎn)。

3.籌資困難。籌資困難后期主要是由于企業(yè)無(wú)法按時(shí)償還債務(wù)導(dǎo)致的，企業(yè)的信譽(yù)因此受到影響，那么企業(yè)想再次籌集資金就比較困難了，籌資不僅會(huì)增加成本，還會(huì)受到諸多條件的限制，企業(yè)會(huì)因此陷入艱難的局面。這時(shí)一旦出現(xiàn)其他地方的資金缺口，會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增大，如此陷入籌資愈發(fā)困難的惡性循環(huán)之中。

4.資金周轉(zhuǎn)不靈。房企資金的流入部分和流出部分出現(xiàn)嚴(yán)重的比例失調(diào)，有環(huán)境突然變化等宏觀因素，也有可能是企業(yè)資金調(diào)度方面出現(xiàn)的主觀原因。這些因素嚴(yán)重的后果是使得企業(yè)無(wú)法按時(shí)還清債務(wù)、資金鏈斷裂，進(jìn)而誘發(fā)更嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。

三、房企財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

1.提高對(duì)政策與市場(chǎng)變化的應(yīng)變能力

政策的變化是一把雙刃劍，既可能為房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇，也可能會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展造成阻礙?！笆袌?chǎng)和政府的變化對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展具有重要影響。”房地產(chǎn)企業(yè)深受國(guó)家政策和市場(chǎng)環(huán)境的影響，特別是當(dāng)企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到一定量的積累時(shí)，會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成最直接的影響。房企應(yīng)積極關(guān)注和應(yīng)對(duì)政策變化和市場(chǎng)變化，采取有效的防范措施，從而成功規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。進(jìn)行合理的財(cái)務(wù)決策要與政策、市場(chǎng)的變化結(jié)合起來(lái)，以達(dá)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有效控制的目標(biāo)。

2.通過(guò)資金流模式進(jìn)行預(yù)測(cè)，建立科學(xué)合理的財(cái)務(wù)預(yù)警體系

首先要提高對(duì)資金流風(fēng)險(xiǎn)的重視，資金流運(yùn)行能否平穩(wěn)、安全，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)是極為重要的。應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金流量情況為基礎(chǔ)來(lái)有效識(shí)別多樣的資金流風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金流的預(yù)算執(zhí)行情況應(yīng)當(dāng)是企業(yè)財(cái)務(wù)控制關(guān)注的重點(diǎn)，資金鏈條中間是否存在問(wèn)題，是可以通過(guò)預(yù)算的差異分析來(lái)發(fā)現(xiàn)的，從而可以采取相對(duì)的措施將風(fēng)險(xiǎn)有效控制起來(lái)。房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)資金運(yùn)用方面要有一個(gè)合理的全盤(pán)計(jì)劃，不能對(duì)資金管理進(jìn)行盲目的運(yùn)作。

3.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是很多房地產(chǎn)企業(yè)的必然選擇，它能為企業(yè)帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)效益，但企業(yè)的負(fù)債比例并不是越大越好。因?yàn)榉科蟮呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著負(fù)債比例的上升而逐漸增大，而貸款是要支付一定的利息的，尤其是企業(yè)貸款的利息要比個(gè)人貸款高很多，利息的支出決定了風(fēng)險(xiǎn)的存在，因此對(duì)房企的負(fù)債經(jīng)營(yíng)模式必須進(jìn)行嚴(yán)格的控制。但是，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在不同的資本結(jié)構(gòu)下也是不同的。作為房地產(chǎn)企業(yè)，可以利用自身優(yōu)勢(shì)在銀行抵押貸款以籌足周轉(zhuǎn)資金，獲得杠桿效益以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的消極影響。

四、結(jié)束語(yǔ)

房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別，從而構(gòu)建針對(duì)諸多影響因素的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)體系。要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，深入學(xué)習(xí)現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理理論并加以運(yùn)用，最重要的是加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范控制措施的執(zhí)行力度，這樣才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

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