李世娟

【摘 要】隨著人類的進步和社會的發(fā)展，市場一體化和金融全球化的進程在不斷加快，中國的金融市場也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。特別是從上世紀(jì)末開始，一系列金融危機的發(fā)生，使人們不斷思考金融市場的風(fēng)險預(yù)防措施。在此種情況下，金融創(chuàng)新和信息技術(shù)不斷發(fā)展，滋生了很多用來保值和規(guī)避風(fēng)險的工具，但是由于金融市場的投機性比較大，這些工具往往被用于投機，而如何有效地控制金融市場的風(fēng)險，是金融機構(gòu)當(dāng)前面臨的一大難題。

【關(guān)鍵詞】金融市場；投資風(fēng)險；風(fēng)險價值

金融風(fēng)險客觀存在于金融活動中，需要人們不斷研究，找出科學(xué)的規(guī)避方案防范金融風(fēng)險，降低金融損失。在這種形勢下，風(fēng)險價值就滿足了人們的這一需求，它能很好的評估和預(yù)算任何一種金融資產(chǎn)在特定時期內(nèi)市場風(fēng)險大小和潛在的價值損失。這種方式有利于金融市場的風(fēng)險評估和預(yù)測、規(guī)避，所以現(xiàn)在很多金融機構(gòu)或者企業(yè)在防范金融風(fēng)險方面都利用這種方式。下面我們重點來探討風(fēng)險價值在金融市場中的具體運用。

一、風(fēng)險價值內(nèi)涵

風(fēng)險價值是指一個企業(yè)或者機構(gòu)在市場上所能承受的風(fēng)險指數(shù)，也就是資產(chǎn)組合在交易中萬一發(fā)生損失所消耗的價值。風(fēng)險價值是投資機構(gòu)對投資決策對象進行風(fēng)險測量、估計投資收益率大小的有力工具。它的運用可以最大限度地減小投資帶來的風(fēng)險，增加投資的合理性。

二、風(fēng)險價值的特點

1.市場風(fēng)險呈現(xiàn)

風(fēng)險價值可以通過貨幣的形式對市場風(fēng)險的程度進行具體體現(xiàn)，使投資者詳細了解金融投資市場的風(fēng)險現(xiàn)狀，從而謹慎投資，減少損失。風(fēng)險價值的應(yīng)用能夠有效地降低市場風(fēng)險，保證相關(guān)企業(yè)的健康發(fā)展。

2.市場風(fēng)險評估

風(fēng)險價值可以對金融投資市場進行事前評估與預(yù)測，傳統(tǒng)的風(fēng)險管理基本是風(fēng)險發(fā)生以后的解決措施，有點亡羊補牢的意思，并不能很好的應(yīng)對企業(yè)風(fēng)險管理。而風(fēng)險價值評估是在風(fēng)險發(fā)生之前對市場風(fēng)險進行的評估和預(yù)測，這種方法可以使企業(yè)在經(jīng)濟市場活動中更加安全，對風(fēng)險有了掌控和把握就不會因為風(fēng)險的突然出現(xiàn)而影響企業(yè)的正常運營，大大提高了企業(yè)的風(fēng)險管理。

3.風(fēng)險計算

風(fēng)險價值可以對金融市場進行合理計算，這種計算有很大的優(yōu)越性，不會因為計算的數(shù)量增加而出現(xiàn)無法計算的情況，提高計算的效率，從這方面來說，它比傳統(tǒng)的風(fēng)險管理更有優(yōu)越性。風(fēng)險價值的出現(xiàn)是人類在防范市場風(fēng)險方面的一大進步，提高了企業(yè)對市場風(fēng)險的認知，有力的做好風(fēng)險發(fā)生的全面準(zhǔn)備。

三、金融投資風(fēng)險的特點

1.風(fēng)險的廣泛性

在我國現(xiàn)有的投資市場中，風(fēng)險幾乎貫穿于每一個環(huán)節(jié)，從投資研究、方案制定、決策提出到資金管理等等每個環(huán)節(jié)都存在著風(fēng)險。所以說金融投資市場風(fēng)險具有廣泛性特點。

2.風(fēng)險的不可預(yù)知性

在金融市場中，投資風(fēng)險的產(chǎn)生是不確定的，投資活動包含的范圍比較廣，牽扯眾多因素，如環(huán)境、政策、技術(shù)、管理等等都會影響投資活動，而且這些因素很難分析控制，所以投資過程中未知性很大。

3.風(fēng)險的相對性

在金融市場投資中風(fēng)險的產(chǎn)生是不確定的，但是其中有一個普遍定律：“風(fēng)險大，收益大；風(fēng)險小，收益小”，也就是說在金融投資中，風(fēng)險和收益是相對的，他們之間成正比關(guān)系。最后就是風(fēng)險的程度會隨著投資增加而擴大，而投資的收益也會隨之增加。

4.風(fēng)險的階段性

在金融市場投資過程中，風(fēng)險是廣泛存在的，但不是連續(xù)性的，它具有階段性。在投資剛進行時，風(fēng)險往往是隱含的，不會對投資者帶來很大的影響，而在投資進行的過程中，風(fēng)險會慢慢突出。不同階段的投資，風(fēng)險程度也不一樣。

四、風(fēng)險價值在金融市場投資風(fēng)險管理中的應(yīng)用

1.用于風(fēng)險控制

自2012年以來，我國很多銀行、保險公司、基金管理機構(gòu)及一些非金融公司都運用風(fēng)險價值作為企業(yè)風(fēng)險管理的手段。在投資風(fēng)險管理中運用風(fēng)險價值方法進行風(fēng)險控制可以使投資雙方在進行投資之前對投資項目的情況及潛在風(fēng)險有一個全面了解，并且可以設(shè)置風(fēng)險限額，防止投資過程中的投機取巧。如果投資者在投資過程中執(zhí)行嚴格的風(fēng)險價值管理，可以完全避免投資中的巨大損失。

2.用于業(yè)績的評估

在金融投資中，高收益意味著高風(fēng)險，所以很多投資者會不惜以冒很高的風(fēng)險為代價去追求高額利潤，這樣很可能出現(xiàn)投機行為，不利于投資的長期發(fā)展。所以企業(yè)一定要利用控制風(fēng)險發(fā)生的業(yè)績評價指標(biāo)對員工進行約束。在這種情況下，企業(yè)可以引進風(fēng)險價值管理模式，對風(fēng)險的發(fā)生進行事前預(yù)測、評估，詳細了解風(fēng)險發(fā)生的時間可能帶來的損失程度，從而約束員工過度樂觀。但是風(fēng)險價值也有一定的局限性，他往往忽略了技術(shù)風(fēng)險和信用風(fēng)險，所以，風(fēng)險價值的運用要結(jié)合企業(yè)其他管理方式綜合運用，相互補充，更好地作用于投資風(fēng)險管理中。

3.風(fēng)險價值在銀行業(yè)的運用

風(fēng)險價值在銀行業(yè)的運用要追溯到上世紀(jì)末，美國一家公司聯(lián)合一些銀行共同推出的信用風(fēng)險管理，這種管理是通過風(fēng)險的估值，用于貸款、債券的風(fēng)險估值和計算。這就是風(fēng)險價值在銀行業(yè)的首次利用。銀行貸款一般具有保密性，不能公開交易，而且它的流動性很差，所以它的市場價值和風(fēng)險不容易被觀測到。而風(fēng)險價值能夠可以利用借款人的信用等級及其在來年的借款幾率、違約貸款的回收率、貸款和證券市場上的價差及收益率等諸多數(shù)據(jù)，進行嚴密的整理、分析，為貸款和證券計算出一套合理的資產(chǎn)價值，進而推斷出他們的風(fēng)險價值。這種方法考慮了投資者信用等級和信用價差的變化對于貸款價值的影響，對投資組合的價值做出假設(shè)進行分析，所以在價值風(fēng)險中計算投資組合的方法主要采用模擬法。根據(jù)相同信用等級的資產(chǎn)收益率，假定公司資產(chǎn)價值收益服從正態(tài)分布，算出投資組合的價值，繼而算出風(fēng)險價值的范圍。

4.風(fēng)險價值在證券業(yè)的運用

證券機構(gòu)的性質(zhì)本身就是風(fēng)險的象征，證券業(yè)在運營過程中面臨市場的風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等等，需要對其進行綜合控制與管理。

證券公司進行投資決策和風(fēng)險管理方面運用的也是風(fēng)險價值法，證券公司一般利用風(fēng)險價值運營資金的管理、策略的制定、資產(chǎn)風(fēng)險值的評估與預(yù)測，以此來調(diào)整投資過程中的各項管理，以便更好地分散規(guī)避風(fēng)險，提高收益率。證券公司一般通過各種各樣不同的風(fēng)險規(guī)避方法來進行公司的運營，包括有關(guān)的證券、金融買賣、期貨、期權(quán)交易等的運用，企業(yè)在全球范圍內(nèi)進行市場風(fēng)險的管理和控制。證券公司風(fēng)險管理的程序一般是：首先建一個交易市場分散風(fēng)險因素，交易部門一般都會有風(fēng)險界限和限額，將主要的市場風(fēng)險影響因素通過交易平臺呈現(xiàn)出來，交易部門運用風(fēng)險價值，再結(jié)合其他分析工具，依據(jù)市場風(fēng)險規(guī)律，指導(dǎo)公司的交易組合，這就是風(fēng)險價值在證券市場上的運用。

五、結(jié)語

在我國金融監(jiān)督管理部門中，風(fēng)險價值起到了很好的規(guī)避風(fēng)險作用。它使整個經(jīng)濟運行環(huán)境向更加健康、更加完善的方向邁進。風(fēng)險價值主要對企業(yè)起到一定的保障性作用，因為風(fēng)險價值可以預(yù)測、估計企業(yè)風(fēng)險價值，進而規(guī)避風(fēng)險，所以企業(yè)一般會降低對風(fēng)險的顧慮性從而加大投資，在一定程度上促進了經(jīng)濟的發(fā)展。在對風(fēng)險價值的運用上，要借鑒國外的成熟經(jīng)驗，結(jié)合自身的工作實際，不斷創(chuàng)新，創(chuàng)造出適合我國國情的特色金融發(fā)展體系。未來風(fēng)險價值在金融風(fēng)險管理方面將會發(fā)揮更加重要的作用，保證經(jīng)濟健康快速的發(fā)展。

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