劉亞紅

摘 要：基金的兩種基本運(yùn)作方式分別是開(kāi)放式基金和封閉式基金。開(kāi)放式基金是指基金規(guī)?？勺儎?dòng)，可以根據(jù)市場(chǎng)需求發(fā)行新份額或者由投資人贖回的投資基金。近兩年來(lái)，隨著開(kāi)放式基金在我國(guó)的日益發(fā)展，開(kāi)放式基金的投資策略問(wèn)題顯得尤為重要。

關(guān)鍵詞：開(kāi)放式基金;投資策略;投資風(fēng)險(xiǎn);投資方式;選擇

中圖分類(lèi)號(hào)： F830 ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A ? ? ?文章編號(hào)： 1673-1069（2016）30-37-2

1 ?什么才是開(kāi)放式基金

開(kāi)放式基金是指基金規(guī)模可變動(dòng)，可以根據(jù)市場(chǎng)需求發(fā)行新份額或者由投資人贖回的投資基金。封閉式基金則正好相反，基金規(guī)模始終確定不變的投資基金。有兩種基本運(yùn)作方式。即封閉式和開(kāi)放式。兩種運(yùn)作方式的主要區(qū)別在于：開(kāi)放式基金的規(guī)模不受限制，根據(jù)市場(chǎng)需求能夠變化，投資者可依照具體情況隨時(shí)提出申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)或贖回。封閉式基金的規(guī)模是被限制的，發(fā)行量是固定的，沒(méi)有經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)在封閉期限不能增加發(fā)行。

2 ?基金種類(lèi)的選擇方法及策略

2.1 不同種類(lèi)基金的選擇方法及策略

目前，市場(chǎng)中存在著很多不同類(lèi)型的基金，即使是同一種類(lèi)型的基金，它面對(duì)的投資對(duì)象也有不同的投資策略和方法方面的特點(diǎn)。人們?cè)谕顿Y基金時(shí)，面對(duì)不同的基金類(lèi)型選擇投資時(shí)，尤其是初次涉入基金投資市場(chǎng)的投資者，面對(duì)基金市場(chǎng)上出現(xiàn)的愈來(lái)愈多的不同類(lèi)型的基金，該如何取選擇取舍，有時(shí)候還會(huì)出現(xiàn)在同種類(lèi)型的基金中，有個(gè)別基金投資的對(duì)象也會(huì)不同，因而在選擇投資方法和投資策略方面的特點(diǎn)上也有不同。因此，針對(duì)基金市場(chǎng)上大量的不同種類(lèi)的基金產(chǎn)品，投資者該如何選擇，應(yīng)該從以下方面來(lái)考慮。

①考慮基金投資風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)檫x擇不同類(lèi)型的基金，面對(duì)的投資風(fēng)險(xiǎn)大小是不相同的，因此原則上投資者在選擇不同種類(lèi)基金進(jìn)行投資時(shí)，對(duì)于基金品種該如何選擇主要要考慮選擇此品種基金對(duì)投資者本身的風(fēng)險(xiǎn)承受度的問(wèn)題。

②著手考慮不同種類(lèi)基金投資的收益特征。這一般得從基金本身的投資方向和投資目標(biāo)，基金經(jīng)理的從業(yè)背景，基金費(fèi)率，基金預(yù)估收益及基金近期凈值排行，基金分紅等信息都會(huì)影響我們選擇基金品種和決策。比如，每個(gè)人的年齡、收入家庭狀況不同，相對(duì)應(yīng)的就具有不同的投資目標(biāo)。大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，年輕人大多選擇風(fēng)險(xiǎn)高一些的基金，而年齡大一些的人則相對(duì)選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的基金多一些。一般來(lái)說(shuō)，高風(fēng)險(xiǎn)的投資也會(huì)帶來(lái)高回報(bào)的收益。

③選擇基金品種時(shí)要考慮是否適合投資者的個(gè)人投資需要，分別針對(duì)不同的投資者，除了上面所說(shuō)的從基金的投資風(fēng)險(xiǎn)水平，基金收益考慮而外，還要考慮基金的風(fēng)險(xiǎn)承受度，投資目標(biāo)，收益目標(biāo)，投資對(duì)象是否與個(gè)人的具體目標(biāo)以及個(gè)人的投資預(yù)期相符。根據(jù)投資中表現(xiàn)的實(shí)際情況來(lái)看，不同的投資人因年齡，收入，職業(yè)，家庭狀況不同選擇投資的基金品種是不同的，投資對(duì)象不同而具有不同的投資目標(biāo)。如果，投資者對(duì)市場(chǎng)短期波動(dòng)敏感，則應(yīng)考慮投資一些風(fēng)險(xiǎn)較低價(jià)格穩(wěn)定波動(dòng)不大的基金。如果投資者目標(biāo)中期望得到較高的收益，也不介意市場(chǎng)短期的波動(dòng)，那么就可以選擇一些風(fēng)險(xiǎn)較高的基金就符合投資者的需要。

④對(duì)于不同種類(lèi)基金選擇時(shí)還應(yīng)該結(jié)合基金業(yè)績(jī)作為參考，包括基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)（投資理念，投資風(fēng)格，基金經(jīng)驗(yàn)豐富，任期回報(bào)率高），基金近幾年的收益排名是否靠前（也不是絕對(duì)的，收益靠前的選中后要觀(guān)察一段時(shí)間入手），申購(gòu)贖回費(fèi)用等（基金不要頻繁贖回，費(fèi)用也是一筆不小的損失）?；鸾?jīng)理的投資理念、投資風(fēng)格以及基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都是投資人在投資基金前期所應(yīng)該盡可能詳細(xì)了解的。投資人對(duì)基金經(jīng)理的投資經(jīng)歷、過(guò)往的業(yè)績(jī)水平和投資思想了解的越詳盡，對(duì)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)度也能相應(yīng)降低。

2.2 相同種基金的選擇方法及策略

投資者面對(duì)同類(lèi)基金進(jìn)行選擇時(shí)：

①要看基金公司重視服務(wù)程度.仔細(xì)閱讀基金公司的基金宣傳單，掌握基金公司的信息，看基金的星級(jí)排名及基金公司的誠(chéng)信.一般情況下，基金公司對(duì)服務(wù)程度足夠重視，基金的星級(jí)排名越靠前，基金公司的誠(chéng)信度越高也能反映出基金業(yè)績(jī)的好壞。

②選擇基金的穩(wěn)定性包括基金近幾年業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)定和基金經(jīng)理的穩(wěn)定。一種類(lèi)型的基金，如果持續(xù)幾年業(yè)績(jī)很好，說(shuō)明它的市場(chǎng)波動(dòng)較為穩(wěn)定?；鸾?jīng)理近幾年的業(yè)績(jī)較好，也說(shuō)明基金經(jīng)理選擇系數(shù)較高。

③重視基金管理人和基金經(jīng)理的選擇，基金受基金經(jīng)理的能力及基金管理的影響較大，在具體選擇基金品種時(shí)應(yīng)考慮基金管理人和基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，主要看長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。短期業(yè)績(jī)很難推斷基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)的能力，建議基金業(yè)績(jī)好壞應(yīng)當(dāng)在較長(zhǎng)時(shí)間觀(guān)察分析，選擇出優(yōu)秀的明星經(jīng)理人。一個(gè)基金業(yè)績(jī)好的優(yōu)秀明星經(jīng)理人也是投資基金風(fēng)險(xiǎn)度的保障。

2.3 開(kāi)方式基金時(shí)機(jī)與方式的選擇策略

基金投資者在確定選好基金之后，最好先進(jìn)行觀(guān)察，等待合適的時(shí)機(jī)，一般在低點(diǎn)買(mǎi)入，高點(diǎn)賣(mài)出，具體的還需要專(zhuān)業(yè)分析，很難在短期內(nèi)做決定，買(mǎi)了也不能頻繁贖回，投資者需要選擇合適的時(shí)機(jī)買(mǎi)入賣(mài)出。這就跟投資股票類(lèi)似，如果在市場(chǎng)行情不好的情況下買(mǎi)入，即使買(mǎi)進(jìn)的基金各方面都好，所得到的收益也會(huì)比在好的情況下獲得的收益要低得多，甚至還有可能出現(xiàn)被套牢的情況。所以，買(mǎi)入基金也要選擇合適的時(shí)機(jī)。

①選擇合適的購(gòu)買(mǎi)時(shí)機(jī)，基金受股票市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)政策，基金經(jīng)理人能力影響極大，和股票投資一樣也要有一個(gè)合適的時(shí)機(jī)，股票一天內(nèi)有好幾個(gè)價(jià)格，基金一天只有一個(gè)價(jià)格，今天買(mǎi)進(jìn)下個(gè)工作日就能確認(rèn)基金份額，查看收益，所以在選好后一定要觀(guān)察等待合適的時(shí)機(jī)低買(mǎi)，高賣(mài)，而且進(jìn)行專(zhuān)業(yè)點(diǎn)位分析及時(shí)止盈止損。投資時(shí)機(jī)選得好，獲得的收益就越大，相反，投資時(shí)機(jī)選擇的不好得到的收益就會(huì)大打折扣。這經(jīng)過(guò)一個(gè)月的募集期，募集完要經(jīng)過(guò)將近三個(gè)月的建倉(cāng)，封閉期內(nèi)也不能贖回，會(huì)錯(cuò)過(guò)上漲的機(jī)會(huì)，但同樣會(huì)避開(kāi)下跌的虧損，新基金也沒(méi)有長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)參考。

②方式的選擇

第一種，新基金和老基金結(jié)合組合投資

從股市行情看，在股市上漲到一定程度時(shí)，已經(jīng)達(dá)到了預(yù)期收益，止盈為了減少投資風(fēng)險(xiǎn)，可以適當(dāng)買(mǎi)一些新基金，而股市在下跌時(shí)以多買(mǎi)一些以往業(yè)績(jī)好的老基金，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)基金凈值較高時(shí)少買(mǎi)些，凈值低的時(shí)候多買(mǎi)一點(diǎn)，根據(jù)市場(chǎng)行情進(jìn)行新老搭配，多少結(jié)合的方式進(jìn)行基金投資購(gòu)買(mǎi)會(huì)更加有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，增加整體收益。新基金的最大特點(diǎn)是和原始股票一樣，一般1元一個(gè)基金單位，一些投資者為了追求穩(wěn)妥可以購(gòu)買(mǎi)一些口碑較好的新基金，而且購(gòu)買(mǎi)新基金一般比購(gòu)買(mǎi)老基金費(fèi)率相對(duì)低一些，所以，較為看中手續(xù)費(fèi)的投資者可以考慮購(gòu)入新基金。雖然新基金費(fèi)率相對(duì)低，但由于它的運(yùn)作還未正式，能否帶來(lái)較高收益還是個(gè)未知數(shù)，并且基金的封閉期一般在三個(gè)月左右，封閉期內(nèi)不能贖回，它的靈活性就收到了一定的影響，因而老基金在透明度和靈活性上比新基金更占優(yōu)勢(shì)，對(duì)資金靈活性要求高或者對(duì)新基金未來(lái)市場(chǎng)把握不準(zhǔn)的投資者可以選擇考慮買(mǎi)老基金。

第二種，開(kāi)放式基金的購(gòu)買(mǎi)

在購(gòu)買(mǎi)開(kāi)放式基金時(shí)應(yīng)有一定的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，開(kāi)放式基金本身也有較大的收益風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)走勢(shì)不佳的情況下， 開(kāi)放式基金的凈值出現(xiàn)虧損，也是一種正常的現(xiàn)象。

3 ?結(jié)論

總之，在開(kāi)方式基金投資中，基金投資方法和策略問(wèn)題尤為重要。在基金品種和方式選擇時(shí)，在不同基金種類(lèi)中要根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受和財(cái)務(wù)狀況及投資需求選擇基金，在同類(lèi)基金中要綜合基金的業(yè)績(jī)，基金公司，基金經(jīng)理等因素選擇基金，結(jié)合考慮基金購(gòu)買(mǎi)時(shí)機(jī)和方式等策略，這樣才能在投資中選擇出從風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益對(duì)自己來(lái)說(shuō)最合適的投資，這樣的投資也是最有效的投資。對(duì)于基金投資者而言，基金的數(shù)量越來(lái)越多，投資者需要在眾多的基金中選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)收益偏好的基金。

參 考 文 獻(xiàn)

[1] 甄紅線(xiàn).開(kāi)放式基金投資策略淺談[J].區(qū)域金融研究，2009（43）：52-54.

[2] 燕小青.開(kāi)放式基金投資策略選擇——基于隨機(jī)優(yōu)勢(shì)理論及區(qū)別函數(shù)分析[J].財(cái)政監(jiān)督，2015，No.3，3808：19-25.

[3] 龐麗艷，李文凱，黃娜.開(kāi)放式基金績(jī)效評(píng)價(jià)研究[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2014（34）：91-95.