顧國(guó)星

摘 要：基于金融轉(zhuǎn)移視角，在探討金融轉(zhuǎn)移下農(nóng)村非正規(guī)金融產(chǎn)生原因的基礎(chǔ)上，通過(guò)協(xié)整分析和Granger因果檢驗(yàn)，實(shí)證研究了我國(guó)1986—2009年期間農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。研究表明，農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，非正規(guī)金融是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因，非正規(guī)金融明顯促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這一實(shí)證研究對(duì)中國(guó)通過(guò)正確引導(dǎo)農(nóng)村非正規(guī)金融進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要的政策意義。

關(guān)鍵詞：金融轉(zhuǎn)移；非正規(guī)金融；農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；協(xié)整分析

中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）05-0071-02

引言

金融轉(zhuǎn)移，屬于金融系統(tǒng)的收入再分配功能，具體是指金融部門(mén)通過(guò)調(diào)控公共資源實(shí)現(xiàn)向特定組織的利益轉(zhuǎn)移（米運(yùn)生，2009）[1]。本文論述的金融轉(zhuǎn)移主要指農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融機(jī)構(gòu)信貸資金配置過(guò)程中的轉(zhuǎn)移。農(nóng)村地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)出于業(yè)務(wù)發(fā)展需要或者對(duì)“盈利性”目標(biāo)的追求，不愿意把有限的信貸資金投向盈利低的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目或農(nóng)村地區(qū)，使得農(nóng)村地區(qū)的資金需要得不到滿(mǎn)足，融資缺口不斷擴(kuò)大。

我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，金融轉(zhuǎn)移是不可回避的和客觀存在的。我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融興起于20世紀(jì)80年代中期，隨著改革開(kāi)放的不斷深入和發(fā)展，非正規(guī)金融逐漸成為農(nóng)村融資的主要渠道，并有不斷替代正規(guī)金融的趨勢(shì)。溫鐵軍（2001）[2]通過(guò)調(diào)查我國(guó)東中西15個(gè)省24個(gè)縣41個(gè)村，發(fā)現(xiàn)在所調(diào)查地區(qū)民間借貸發(fā)生率高達(dá) 95%。非正規(guī)金融的存在對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成了怎么樣的影響？是促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有抑制作用？本文基于此，從金融轉(zhuǎn)移的視角對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行研究，并在實(shí)證層面實(shí)證分析兩者之間的關(guān)系。

一、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外很多學(xué)者對(duì)非正規(guī)金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。Levine（2002）[3]的研究發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在正向相關(guān)關(guān)系。OECD （2003）組織通過(guò)對(duì)中國(guó)非正規(guī)金融調(diào)查發(fā)現(xiàn)，非正規(guī)金融對(duì)于不能從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)得到資金的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農(nóng)戶(hù)家庭發(fā)揮的作用越來(lái)越大。

國(guó)內(nèi)從不同的視角對(duì)非正規(guī)金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了研究。高艷（2007）[4]運(yùn)用理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法，對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融的績(jī)效進(jìn)行了評(píng)價(jià)，研究發(fā)現(xiàn)，從增加農(nóng)民收入效率的角度考慮，非正規(guī)金融的效率高于正規(guī)金融。

本文主要是在以下方面對(duì)以往的研究進(jìn)行完善或者改進(jìn)。第一，非正規(guī)金融是金融轉(zhuǎn)移誘致下產(chǎn)生的，基于金融轉(zhuǎn)移視角能更深入地分析農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系；第二，增大樣本區(qū)間，分析時(shí)間序列時(shí)樣本區(qū)間越大，模型回歸的結(jié)果越可靠。

二、金融轉(zhuǎn)移視角下的農(nóng)村非正規(guī)金融產(chǎn)生及其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系

農(nóng)村非正規(guī)金融是在金融轉(zhuǎn)移下的一種制度選擇，是一種誘致性制度供給。金融轉(zhuǎn)移導(dǎo)致農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融缺口不斷擴(kuò)大，需要資金的農(nóng)戶(hù)從正規(guī)金融得不到所需資金，非正規(guī)金融在解決農(nóng)村融資困難方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

（一）金融轉(zhuǎn)移下農(nóng)村非正規(guī)金融產(chǎn)生的原因

農(nóng)村地區(qū)金融轉(zhuǎn)移產(chǎn)生的主要原因是：第一，政策性金融中介功能弱化，體現(xiàn)在農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的資金來(lái)源于財(cái)政撥款，資金很多情況下不能按時(shí)撥付，嚴(yán)重制約了政策性支農(nóng)的效率，制約了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。第二，商業(yè)銀行收縮農(nóng)村信貸規(guī)模，商業(yè)銀行出于自身經(jīng)營(yíng)的考慮，撤銷(xiāo)了大批農(nóng)村經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)。第三，農(nóng)村信用合作社的壟斷地位，農(nóng)村信用合作社基本上成為了農(nóng)村金融市場(chǎng)的主要的金融中介。但是，農(nóng)村信用合作社的服務(wù)范圍非常有限，而且由于資本的逐利性和農(nóng)村信用合作社自身利益訴求，使得稀缺的信貸資金向收益相對(duì)高的項(xiàng)目或地區(qū)流動(dòng)，這種形式的金融轉(zhuǎn)移使得農(nóng)戶(hù)得不到應(yīng)有的資金支持。

（二）農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系

我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融興起于20世紀(jì)80年代中期，自出現(xiàn)以后就對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著非常重要的作用。1986年，我國(guó)農(nóng)村地區(qū)非正規(guī)金融規(guī)模為175.963億元；到2009年，這一規(guī)模達(dá)到了7 252.86億元。與此同時(shí)，農(nóng)村GDP也增長(zhǎng)較快，從1986年的3 662.101增長(zhǎng)到了2009年的104 440.02億元。這在一定程度上說(shuō)明了農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在一定的正向相關(guān)關(guān)系，即農(nóng)村非正規(guī)金融促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

三、農(nóng)村非正規(guī)金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系實(shí)證分析

（一）變量選取和數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文主要采用協(xié)整分析和Granger因果檢驗(yàn)方法，從實(shí)證層面研究農(nóng)村非正規(guī)金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。在對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模的估算上，本文依照郭沛（2004）[5]的算法進(jìn)行估算。數(shù)據(jù)來(lái)源于農(nóng)業(yè)部農(nóng)村固定觀察點(diǎn)調(diào)查數(shù)據(jù)、中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)金融年鑒。變量選取和數(shù)據(jù)說(shuō)明如下：本文選取農(nóng)村生產(chǎn)總值 （rgdp）作為被解釋變量，選取農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模作為解釋變量，控制變量是財(cái)政支農(nóng)額。

（三）模型構(gòu)建及相關(guān)檢驗(yàn)

第一，模型整體通過(guò)F檢驗(yàn)，整體顯著，說(shuō)明回歸結(jié)果是可靠的。第二，lnfzgjr的系數(shù)值是0.552 858 7，且在1%的統(tǒng)計(jì)水平下顯著，說(shuō)明農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。第三，lnczzn的系數(shù)值是0.459 592 8，在1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著。說(shuō)明財(cái)政支農(nóng)對(duì)農(nóng)村GDP有正向的影響，財(cái)政支農(nóng)每增加1%，農(nóng)村GDP大約增加0.46%。

四、研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

本文基于金融轉(zhuǎn)移視角，在探討了金融轉(zhuǎn)移下農(nóng)村非正規(guī)金融產(chǎn)生原因的基礎(chǔ)上，通過(guò)協(xié)整分析和Granger因果檢驗(yàn)，實(shí)證研究了我國(guó)1986—2009年期間農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。本文得到以下結(jié)論：第一，我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融、財(cái)政支農(nóng)與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。第二，農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在單方向的因果關(guān)系，農(nóng)村非正規(guī)金融是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因。第三，農(nóng)村非正規(guī)金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著的促進(jìn)作用。第四，財(cái)政支農(nóng)對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也有顯著的促進(jìn)作用。

（二）政策建議

本文從實(shí)證層面上研究了農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，基于研究結(jié)論，提出以下幾個(gè)方面的政策建議：第一，正確引導(dǎo)農(nóng)村非正規(guī)金融，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；第二，不斷推進(jìn)農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)改革；第三，繼續(xù)加大財(cái)政支農(nóng)力度。

參考文獻(xiàn)：

[1] 米運(yùn)生.金融系統(tǒng)的收入再分配功能：金融轉(zhuǎn)移的分析視角[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2009，（9）：23-27.

[2] 溫鐵軍.農(nóng)戶(hù)信用與民間借貸研究：農(nóng)戶(hù)信用與民間信貸課題主報(bào)告[R].中國(guó)經(jīng)濟(jì)50人論壇，2001.

[3] Levine，R.：Financial Development and Economic Growth：Views and Agenda，IMF working paper，1996.

[4] 高艷.我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融的績(jī)效分析[J].金融研究，2007，（12）：242-246.

[5] 郭沛.中國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模估算[J].中國(guó)農(nóng)村觀察，2004，（2）：21-25.

[責(zé)任編輯 高惠琦]endprint

摘 要：基于金融轉(zhuǎn)移視角，在探討金融轉(zhuǎn)移下農(nóng)村非正規(guī)金融產(chǎn)生原因的基礎(chǔ)上，通過(guò)協(xié)整分析和Granger因果檢驗(yàn)，實(shí)證研究了我國(guó)1986—2009年期間農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。研究表明，農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，非正規(guī)金融是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因，非正規(guī)金融明顯促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這一實(shí)證研究對(duì)中國(guó)通過(guò)正確引導(dǎo)農(nóng)村非正規(guī)金融進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要的政策意義。

關(guān)鍵詞：金融轉(zhuǎn)移；非正規(guī)金融；農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；協(xié)整分析

中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）05-0071-02

引言

金融轉(zhuǎn)移，屬于金融系統(tǒng)的收入再分配功能，具體是指金融部門(mén)通過(guò)調(diào)控公共資源實(shí)現(xiàn)向特定組織的利益轉(zhuǎn)移（米運(yùn)生，2009）[1]。本文論述的金融轉(zhuǎn)移主要指農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融機(jī)構(gòu)信貸資金配置過(guò)程中的轉(zhuǎn)移。農(nóng)村地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)出于業(yè)務(wù)發(fā)展需要或者對(duì)“盈利性”目標(biāo)的追求，不愿意把有限的信貸資金投向盈利低的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目或農(nóng)村地區(qū)，使得農(nóng)村地區(qū)的資金需要得不到滿(mǎn)足，融資缺口不斷擴(kuò)大。

我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，金融轉(zhuǎn)移是不可回避的和客觀存在的。我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融興起于20世紀(jì)80年代中期，隨著改革開(kāi)放的不斷深入和發(fā)展，非正規(guī)金融逐漸成為農(nóng)村融資的主要渠道，并有不斷替代正規(guī)金融的趨勢(shì)。溫鐵軍（2001）[2]通過(guò)調(diào)查我國(guó)東中西15個(gè)省24個(gè)縣41個(gè)村，發(fā)現(xiàn)在所調(diào)查地區(qū)民間借貸發(fā)生率高達(dá) 95%。非正規(guī)金融的存在對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成了怎么樣的影響？是促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有抑制作用？本文基于此，從金融轉(zhuǎn)移的視角對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行研究，并在實(shí)證層面實(shí)證分析兩者之間的關(guān)系。

一、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外很多學(xué)者對(duì)非正規(guī)金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。Levine（2002）[3]的研究發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在正向相關(guān)關(guān)系。OECD （2003）組織通過(guò)對(duì)中國(guó)非正規(guī)金融調(diào)查發(fā)現(xiàn)，非正規(guī)金融對(duì)于不能從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)得到資金的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農(nóng)戶(hù)家庭發(fā)揮的作用越來(lái)越大。

國(guó)內(nèi)從不同的視角對(duì)非正規(guī)金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了研究。高艷（2007）[4]運(yùn)用理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法，對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融的績(jī)效進(jìn)行了評(píng)價(jià)，研究發(fā)現(xiàn)，從增加農(nóng)民收入效率的角度考慮，非正規(guī)金融的效率高于正規(guī)金融。

本文主要是在以下方面對(duì)以往的研究進(jìn)行完善或者改進(jìn)。第一，非正規(guī)金融是金融轉(zhuǎn)移誘致下產(chǎn)生的，基于金融轉(zhuǎn)移視角能更深入地分析農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系；第二，增大樣本區(qū)間，分析時(shí)間序列時(shí)樣本區(qū)間越大，模型回歸的結(jié)果越可靠。

二、金融轉(zhuǎn)移視角下的農(nóng)村非正規(guī)金融產(chǎn)生及其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系

農(nóng)村非正規(guī)金融是在金融轉(zhuǎn)移下的一種制度選擇，是一種誘致性制度供給。金融轉(zhuǎn)移導(dǎo)致農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融缺口不斷擴(kuò)大，需要資金的農(nóng)戶(hù)從正規(guī)金融得不到所需資金，非正規(guī)金融在解決農(nóng)村融資困難方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

（一）金融轉(zhuǎn)移下農(nóng)村非正規(guī)金融產(chǎn)生的原因

農(nóng)村地區(qū)金融轉(zhuǎn)移產(chǎn)生的主要原因是：第一，政策性金融中介功能弱化，體現(xiàn)在農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的資金來(lái)源于財(cái)政撥款，資金很多情況下不能按時(shí)撥付，嚴(yán)重制約了政策性支農(nóng)的效率，制約了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。第二，商業(yè)銀行收縮農(nóng)村信貸規(guī)模，商業(yè)銀行出于自身經(jīng)營(yíng)的考慮，撤銷(xiāo)了大批農(nóng)村經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)。第三，農(nóng)村信用合作社的壟斷地位，農(nóng)村信用合作社基本上成為了農(nóng)村金融市場(chǎng)的主要的金融中介。但是，農(nóng)村信用合作社的服務(wù)范圍非常有限，而且由于資本的逐利性和農(nóng)村信用合作社自身利益訴求，使得稀缺的信貸資金向收益相對(duì)高的項(xiàng)目或地區(qū)流動(dòng)，這種形式的金融轉(zhuǎn)移使得農(nóng)戶(hù)得不到應(yīng)有的資金支持。

（二）農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系

我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融興起于20世紀(jì)80年代中期，自出現(xiàn)以后就對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著非常重要的作用。1986年，我國(guó)農(nóng)村地區(qū)非正規(guī)金融規(guī)模為175.963億元；到2009年，這一規(guī)模達(dá)到了7 252.86億元。與此同時(shí)，農(nóng)村GDP也增長(zhǎng)較快，從1986年的3 662.101增長(zhǎng)到了2009年的104 440.02億元。這在一定程度上說(shuō)明了農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在一定的正向相關(guān)關(guān)系，即農(nóng)村非正規(guī)金融促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

三、農(nóng)村非正規(guī)金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系實(shí)證分析

（一）變量選取和數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文主要采用協(xié)整分析和Granger因果檢驗(yàn)方法，從實(shí)證層面研究農(nóng)村非正規(guī)金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。在對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模的估算上，本文依照郭沛（2004）[5]的算法進(jìn)行估算。數(shù)據(jù)來(lái)源于農(nóng)業(yè)部農(nóng)村固定觀察點(diǎn)調(diào)查數(shù)據(jù)、中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)金融年鑒。變量選取和數(shù)據(jù)說(shuō)明如下：本文選取農(nóng)村生產(chǎn)總值 （rgdp）作為被解釋變量，選取農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模作為解釋變量，控制變量是財(cái)政支農(nóng)額。

（三）模型構(gòu)建及相關(guān)檢驗(yàn)

第一，模型整體通過(guò)F檢驗(yàn)，整體顯著，說(shuō)明回歸結(jié)果是可靠的。第二，lnfzgjr的系數(shù)值是0.552 858 7，且在1%的統(tǒng)計(jì)水平下顯著，說(shuō)明農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。第三，lnczzn的系數(shù)值是0.459 592 8，在1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著。說(shuō)明財(cái)政支農(nóng)對(duì)農(nóng)村GDP有正向的影響，財(cái)政支農(nóng)每增加1%，農(nóng)村GDP大約增加0.46%。

四、研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

本文基于金融轉(zhuǎn)移視角，在探討了金融轉(zhuǎn)移下農(nóng)村非正規(guī)金融產(chǎn)生原因的基礎(chǔ)上，通過(guò)協(xié)整分析和Granger因果檢驗(yàn)，實(shí)證研究了我國(guó)1986—2009年期間農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。本文得到以下結(jié)論：第一，我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融、財(cái)政支農(nóng)與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。第二，農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在單方向的因果關(guān)系，農(nóng)村非正規(guī)金融是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因。第三，農(nóng)村非正規(guī)金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著的促進(jìn)作用。第四，財(cái)政支農(nóng)對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也有顯著的促進(jìn)作用。

（二）政策建議

本文從實(shí)證層面上研究了農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，基于研究結(jié)論，提出以下幾個(gè)方面的政策建議：第一，正確引導(dǎo)農(nóng)村非正規(guī)金融，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；第二，不斷推進(jìn)農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)改革；第三，繼續(xù)加大財(cái)政支農(nóng)力度。

參考文獻(xiàn)：

[1] 米運(yùn)生.金融系統(tǒng)的收入再分配功能：金融轉(zhuǎn)移的分析視角[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2009，（9）：23-27.

[2] 溫鐵軍.農(nóng)戶(hù)信用與民間借貸研究：農(nóng)戶(hù)信用與民間信貸課題主報(bào)告[R].中國(guó)經(jīng)濟(jì)50人論壇，2001.

[3] Levine，R.：Financial Development and Economic Growth：Views and Agenda，IMF working paper，1996.

[4] 高艷.我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融的績(jī)效分析[J].金融研究，2007，（12）：242-246.

[5] 郭沛.中國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模估算[J].中國(guó)農(nóng)村觀察，2004，（2）：21-25.

[責(zé)任編輯 高惠琦]endprint

摘 要：基于金融轉(zhuǎn)移視角，在探討金融轉(zhuǎn)移下農(nóng)村非正規(guī)金融產(chǎn)生原因的基礎(chǔ)上，通過(guò)協(xié)整分析和Granger因果檢驗(yàn)，實(shí)證研究了我國(guó)1986—2009年期間農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。研究表明，農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，非正規(guī)金融是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因，非正規(guī)金融明顯促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這一實(shí)證研究對(duì)中國(guó)通過(guò)正確引導(dǎo)農(nóng)村非正規(guī)金融進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要的政策意義。

關(guān)鍵詞：金融轉(zhuǎn)移；非正規(guī)金融；農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；協(xié)整分析

中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）05-0071-02

引言

金融轉(zhuǎn)移，屬于金融系統(tǒng)的收入再分配功能，具體是指金融部門(mén)通過(guò)調(diào)控公共資源實(shí)現(xiàn)向特定組織的利益轉(zhuǎn)移（米運(yùn)生，2009）[1]。本文論述的金融轉(zhuǎn)移主要指農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融機(jī)構(gòu)信貸資金配置過(guò)程中的轉(zhuǎn)移。農(nóng)村地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)出于業(yè)務(wù)發(fā)展需要或者對(duì)“盈利性”目標(biāo)的追求，不愿意把有限的信貸資金投向盈利低的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目或農(nóng)村地區(qū)，使得農(nóng)村地區(qū)的資金需要得不到滿(mǎn)足，融資缺口不斷擴(kuò)大。

我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，金融轉(zhuǎn)移是不可回避的和客觀存在的。我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融興起于20世紀(jì)80年代中期，隨著改革開(kāi)放的不斷深入和發(fā)展，非正規(guī)金融逐漸成為農(nóng)村融資的主要渠道，并有不斷替代正規(guī)金融的趨勢(shì)。溫鐵軍（2001）[2]通過(guò)調(diào)查我國(guó)東中西15個(gè)省24個(gè)縣41個(gè)村，發(fā)現(xiàn)在所調(diào)查地區(qū)民間借貸發(fā)生率高達(dá) 95%。非正規(guī)金融的存在對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成了怎么樣的影響？是促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有抑制作用？本文基于此，從金融轉(zhuǎn)移的視角對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行研究，并在實(shí)證層面實(shí)證分析兩者之間的關(guān)系。

一、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外很多學(xué)者對(duì)非正規(guī)金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。Levine（2002）[3]的研究發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在正向相關(guān)關(guān)系。OECD （2003）組織通過(guò)對(duì)中國(guó)非正規(guī)金融調(diào)查發(fā)現(xiàn)，非正規(guī)金融對(duì)于不能從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)得到資金的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農(nóng)戶(hù)家庭發(fā)揮的作用越來(lái)越大。

國(guó)內(nèi)從不同的視角對(duì)非正規(guī)金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了研究。高艷（2007）[4]運(yùn)用理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法，對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融的績(jī)效進(jìn)行了評(píng)價(jià)，研究發(fā)現(xiàn)，從增加農(nóng)民收入效率的角度考慮，非正規(guī)金融的效率高于正規(guī)金融。

本文主要是在以下方面對(duì)以往的研究進(jìn)行完善或者改進(jìn)。第一，非正規(guī)金融是金融轉(zhuǎn)移誘致下產(chǎn)生的，基于金融轉(zhuǎn)移視角能更深入地分析農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系；第二，增大樣本區(qū)間，分析時(shí)間序列時(shí)樣本區(qū)間越大，模型回歸的結(jié)果越可靠。

二、金融轉(zhuǎn)移視角下的農(nóng)村非正規(guī)金融產(chǎn)生及其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系

農(nóng)村非正規(guī)金融是在金融轉(zhuǎn)移下的一種制度選擇，是一種誘致性制度供給。金融轉(zhuǎn)移導(dǎo)致農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融缺口不斷擴(kuò)大，需要資金的農(nóng)戶(hù)從正規(guī)金融得不到所需資金，非正規(guī)金融在解決農(nóng)村融資困難方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

（一）金融轉(zhuǎn)移下農(nóng)村非正規(guī)金融產(chǎn)生的原因

農(nóng)村地區(qū)金融轉(zhuǎn)移產(chǎn)生的主要原因是：第一，政策性金融中介功能弱化，體現(xiàn)在農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的資金來(lái)源于財(cái)政撥款，資金很多情況下不能按時(shí)撥付，嚴(yán)重制約了政策性支農(nóng)的效率，制約了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。第二，商業(yè)銀行收縮農(nóng)村信貸規(guī)模，商業(yè)銀行出于自身經(jīng)營(yíng)的考慮，撤銷(xiāo)了大批農(nóng)村經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)。第三，農(nóng)村信用合作社的壟斷地位，農(nóng)村信用合作社基本上成為了農(nóng)村金融市場(chǎng)的主要的金融中介。但是，農(nóng)村信用合作社的服務(wù)范圍非常有限，而且由于資本的逐利性和農(nóng)村信用合作社自身利益訴求，使得稀缺的信貸資金向收益相對(duì)高的項(xiàng)目或地區(qū)流動(dòng)，這種形式的金融轉(zhuǎn)移使得農(nóng)戶(hù)得不到應(yīng)有的資金支持。

（二）農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系

我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融興起于20世紀(jì)80年代中期，自出現(xiàn)以后就對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著非常重要的作用。1986年，我國(guó)農(nóng)村地區(qū)非正規(guī)金融規(guī)模為175.963億元；到2009年，這一規(guī)模達(dá)到了7 252.86億元。與此同時(shí)，農(nóng)村GDP也增長(zhǎng)較快，從1986年的3 662.101增長(zhǎng)到了2009年的104 440.02億元。這在一定程度上說(shuō)明了農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在一定的正向相關(guān)關(guān)系，即農(nóng)村非正規(guī)金融促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

三、農(nóng)村非正規(guī)金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系實(shí)證分析

（一）變量選取和數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文主要采用協(xié)整分析和Granger因果檢驗(yàn)方法，從實(shí)證層面研究農(nóng)村非正規(guī)金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。在對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模的估算上，本文依照郭沛（2004）[5]的算法進(jìn)行估算。數(shù)據(jù)來(lái)源于農(nóng)業(yè)部農(nóng)村固定觀察點(diǎn)調(diào)查數(shù)據(jù)、中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)金融年鑒。變量選取和數(shù)據(jù)說(shuō)明如下：本文選取農(nóng)村生產(chǎn)總值 （rgdp）作為被解釋變量，選取農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模作為解釋變量，控制變量是財(cái)政支農(nóng)額。

（三）模型構(gòu)建及相關(guān)檢驗(yàn)

第一，模型整體通過(guò)F檢驗(yàn)，整體顯著，說(shuō)明回歸結(jié)果是可靠的。第二，lnfzgjr的系數(shù)值是0.552 858 7，且在1%的統(tǒng)計(jì)水平下顯著，說(shuō)明農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。第三，lnczzn的系數(shù)值是0.459 592 8，在1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著。說(shuō)明財(cái)政支農(nóng)對(duì)農(nóng)村GDP有正向的影響，財(cái)政支農(nóng)每增加1%，農(nóng)村GDP大約增加0.46%。

四、研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

本文基于金融轉(zhuǎn)移視角，在探討了金融轉(zhuǎn)移下農(nóng)村非正規(guī)金融產(chǎn)生原因的基礎(chǔ)上，通過(guò)協(xié)整分析和Granger因果檢驗(yàn)，實(shí)證研究了我國(guó)1986—2009年期間農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。本文得到以下結(jié)論：第一，我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融、財(cái)政支農(nóng)與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。第二，農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在單方向的因果關(guān)系，農(nóng)村非正規(guī)金融是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因。第三，農(nóng)村非正規(guī)金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著的促進(jìn)作用。第四，財(cái)政支農(nóng)對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也有顯著的促進(jìn)作用。

（二）政策建議

本文從實(shí)證層面上研究了農(nóng)村非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，基于研究結(jié)論，提出以下幾個(gè)方面的政策建議：第一，正確引導(dǎo)農(nóng)村非正規(guī)金融，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；第二，不斷推進(jìn)農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)改革；第三，繼續(xù)加大財(cái)政支農(nóng)力度。

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