索婷

摘 要：信貸資產(chǎn)證券化是發(fā)展多層次資本市場和盤活存量資金的重大改革舉措。我國目前相關(guān)法規(guī)對信貸資產(chǎn)證券化信托設(shè)立起到了規(guī)范引導(dǎo)作用，但在信托隔離和信托形式下的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方面仍存在一定的法律風(fēng)險。做好相關(guān)法律風(fēng)險防控，需要建立有效信托審查機制，加強信托財產(chǎn)風(fēng)險隔離實施力度，切實落實擔(dān)保債權(quán)轉(zhuǎn)移方式。

關(guān)鍵詞：信貸資產(chǎn)證券化信托；風(fēng)險防控；法律規(guī)范

中圖分類號：F830.5 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2014（2）-0039-04

自1970年吉利美（Ginnie Mae，美國政府國民抵押協(xié)會）首創(chuàng)以抵押貸款組合為基礎(chǔ)資產(chǎn)的抵押支持證券——房貸轉(zhuǎn)付證券交易以來，隨著金融全球化發(fā)展態(tài)勢的不斷演進，資產(chǎn)證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融工具并得到了迅猛發(fā)展，堪稱國際金融領(lǐng)域中最具影響的金融創(chuàng)新和最重要的發(fā)展趨勢。2005年3月，國家開發(fā)銀行和中國建設(shè)銀行分別獲準在境內(nèi)開展信貸資產(chǎn)證券化（ABS）和住房抵押貸款證券化（RMBS）試點，并于當(dāng)年成功發(fā)行相關(guān)信托產(chǎn)品，本金余額合計達71.94億元。受次貸危機影響，監(jiān)管機構(gòu)于2008年底暫停證券化試點。據(jù)銀監(jiān)會披露，截至2008年底國內(nèi)共有11家發(fā)起人進行了16單信貸證券化業(yè)務(wù)試點，總規(guī)模達667.85億元。2012年5月17日，人民銀行、銀監(jiān)會、財政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），重啟停滯4年之久的信貸資產(chǎn)證券化試點進程。在廣泛吸收借鑒國際經(jīng)驗并充分考慮國內(nèi)實際情況的基礎(chǔ)上，本輪試點將入池基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍擴大到國家重大基礎(chǔ)設(shè)施項目貸款、涉農(nóng)貸款、中小企業(yè)貸款、經(jīng)清理合規(guī)的地方政府融資平臺公司貸款等。雖然重啟試點額度只有500億，但對國內(nèi)銀行業(yè)來說意義非凡，并已獲各金融機構(gòu)積極響應(yīng)，據(jù)悉國開行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行均已上報了額度申請。如何在充分發(fā)揮信貸資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新工具積極促進實體經(jīng)濟發(fā)展的同時而不受其害，我們有必要對信貸資產(chǎn)證券化過程中的風(fēng)險防控進行深入探討。

一、銀行業(yè)金融機構(gòu)開展信貸資產(chǎn)證券化的現(xiàn)實意義

根據(jù)《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》（以下簡稱《辦法》）規(guī)定，信貸資產(chǎn)證券化是指境內(nèi)銀行業(yè)金融機構(gòu)作為發(fā)起人，將信貸資產(chǎn)信托給受托人，由受托人以資產(chǎn)支持證券的形式向投資人發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動。其實質(zhì)是將缺乏流動性但未來現(xiàn)金流可預(yù)測的信貸資產(chǎn)進行重組建立資產(chǎn)池，以其未來現(xiàn)金流作為償付基礎(chǔ)，通過風(fēng)險隔離、資產(chǎn)重組和信用增級，在資本市場上發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券的結(jié)構(gòu)性融資行為。通過資產(chǎn)證券化這一創(chuàng)新工具，金融機構(gòu)可以在增加自身資產(chǎn)流動性、降低利率風(fēng)險、提高資本充足率的同時，有效降低貸款人融資成本，為客戶提供具有較高收益的金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

（一）信貸資產(chǎn)證券化能夠有效提高銀行的經(jīng)營管理水平。作為一種嶄新的資產(chǎn)負債管理方式，資產(chǎn)證券化將兌現(xiàn)過程提前，從而加快了周轉(zhuǎn)速度，在不增加負債規(guī)模的情況下實現(xiàn)了資產(chǎn)形態(tài)的多元化，既增加了社會資金的供應(yīng)量，又放大了信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的需求量，提高了資產(chǎn)的收益率。銀行在銷售基礎(chǔ)資產(chǎn)的同時在提供擔(dān)保、貸款管理服務(wù)等中間業(yè)務(wù)方面也大有作為，可以有效改善收入結(jié)構(gòu)。通過全面增強信貸業(yè)務(wù)管理約束，建立健全較好的產(chǎn)品定價和信貸管理基本機制，銀行將信貸資產(chǎn)標準化、規(guī)范化，增強了資產(chǎn)信息的透明度，鎖定了風(fēng)險，增強了投資者對證券真實價值的認可程度，進而降低社會融資成本，提高基礎(chǔ)資產(chǎn)的銷售價格。

（二）信貸資產(chǎn)證券化能夠有效分散銀行信用風(fēng)險。作為一種金融創(chuàng)新，信貸資產(chǎn)證券化力求在直接模式（借款人獨自承擔(dān)全部風(fēng)險）和間接模式（銀行集中著貸款違約的大量信用風(fēng)險同時負責(zé)對貸款項目的評審和貸后管理）中找到平衡。信貸資產(chǎn)證券化模式下銀行向借款人發(fā)放貸款，再將這部分貸款轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)支持證券出售給投資者，銀行提供專業(yè)的貸款評審和貸后管理，貸款的信用風(fēng)險由投資者承擔(dān)。相較于直接融資模式，銀行的信貸管理能力和市場的風(fēng)險承擔(dān)能力得到了充分結(jié)合，在融資效率提高的同時，獲得專業(yè)中介服務(wù)的投資者和銀行都分散了風(fēng)險，實現(xiàn)了多贏。

（三）信貸資產(chǎn)證券化能夠增強銀行資產(chǎn)的流動性，改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。銀行普遍存在著資產(chǎn)與負債期限錯配矛盾。通過資產(chǎn)證券化，銀行可以在積極開展各種貸款業(yè)務(wù)的同時，針對利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、流動性風(fēng)險等風(fēng)險管理需要，將中長期貸款轉(zhuǎn)化為證券并銷售以改善流動性，從而優(yōu)化銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，協(xié)調(diào)了傳統(tǒng)銀行盈利性、流動性和安全性之間的矛盾。開展信貸資產(chǎn)證券化在不良資產(chǎn)處理、增強銀行競爭力等方面也極具吸引力。我們不難發(fā)現(xiàn)，信貸資產(chǎn)證券化既是一個經(jīng)濟過程，也是一個法律過程。銀行傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)中的“貸款—回收—貸款”模式在信貸資產(chǎn)證券化中演變成了兩個相對獨立的法律過程，即信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓過程和證券的發(fā)行過程。我國目前之所以采取依托信托的形式完成信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，其核心原因就在于充分運用信托的風(fēng)險隔離功效。

二、信貸資產(chǎn)證券化信托設(shè)立的法律分析

（一）信貸資產(chǎn)證券化參與主體及運作流程。信貸資產(chǎn)證券化的交易主體由證券發(fā)起機構(gòu)、特定目的信托（由受托機構(gòu)代表）、投資者構(gòu)成。根據(jù)《辦法》規(guī)定，在我國作為證券發(fā)起機構(gòu)的銀行業(yè)金融機構(gòu)（以下簡稱銀行），也是信貸資產(chǎn)證券化的原始權(quán)益人，信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓人。因我國資產(chǎn)證券化采取的是信托模式，由代表特定目的信托的受托機構(gòu)完成信托項目相應(yīng)的法律行為；投資者是資產(chǎn)支持證券的購買者也是信托合同的受益人。此外，參與信貸資產(chǎn)證券化的還有信用評級機構(gòu)、信用增強機構(gòu)、承銷商、貸款服務(wù)機構(gòu)等。

信貸資產(chǎn)證券化的過程基本可以如下表述：

第一步，組成資產(chǎn)池。銀行作為證券化發(fā)起機構(gòu)把自己擁有的能夠在未來產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定的現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)匯集組成資產(chǎn)池。

第二步，成立信托財產(chǎn)。發(fā)起機構(gòu)與代表特定目的信托的受托機構(gòu)簽訂信托合同，把資產(chǎn)池中的資產(chǎn)以真實出售的方式轉(zhuǎn)讓給特定目的信托。

第三步，發(fā)行證券。特定目的信托以受讓的信貸資產(chǎn)為依托，設(shè)計出資產(chǎn)支持證券，并對該證券進行內(nèi)部評級、信用增級、發(fā)行評級。受托機構(gòu)通過證券承銷商銷售資產(chǎn)支持證券，用銷售收入向原始權(quán)益人（證券發(fā)起機構(gòu)）支付購買證券化資產(chǎn)的價款。

第四步，到期償付。特定目的機構(gòu)委托貸款服務(wù)機構(gòu)管理資產(chǎn)池，負責(zé)按期償付投資者持有證券的權(quán)益，并將剩余收入按約定在發(fā)起機構(gòu)與特定目的機構(gòu)之間處理。

（二）以信托隔離風(fēng)險的法律分析。在整個信貸資產(chǎn)證券化交易主體結(jié)構(gòu)中，法律關(guān)系的核心在于銀行與特定目的機構(gòu)存在的信托合同形式下的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓關(guān)系。信貸資產(chǎn)證券化的獨特價值就在于，通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程實現(xiàn)了信貸資產(chǎn)與發(fā)起機構(gòu)的其他資產(chǎn)相獨立，達到了破產(chǎn)風(fēng)險隔離的防火墻效果。

1、信托財產(chǎn)獨立于發(fā)起機構(gòu)、受托機構(gòu)的財產(chǎn)?！缎磐蟹ā返谑鍡l規(guī)定“信托財產(chǎn)與委托人未設(shè)立信托的其他財產(chǎn)相區(qū)別”，在委托人不是唯一受益人的情況下，如果委托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)時，僅以信托受益權(quán)而非信托財產(chǎn)本身作為其遺產(chǎn)或者清算財產(chǎn)。根據(jù)信托制度原理，信托財產(chǎn)所有權(quán)的管理權(quán)能與受益權(quán)能分屬受托機構(gòu)和受益人，信托有效成立后，雖然信托財產(chǎn)直接處于受托機構(gòu)控制之下，但受托機構(gòu)對信托財產(chǎn)僅僅有管理、處分的權(quán)能，信托財產(chǎn)獨立于受托機構(gòu)的固有財產(chǎn)和其他信托財產(chǎn)。

2、對信托財產(chǎn)申請強制執(zhí)行的法定性。盡管信托財產(chǎn)直接控制于受托機構(gòu)之下，但是其獨立性使其免于受托機構(gòu)其他債權(quán)人強制執(zhí)行的要求。根據(jù)法律規(guī)定，僅當(dāng)債權(quán)人在形成信托財產(chǎn)之前享有優(yōu)先受償權(quán)、基于信托財產(chǎn)本身的管理事務(wù)產(chǎn)生的債務(wù)、信托財產(chǎn)本身應(yīng)負擔(dān)的稅款和法律規(guī)定等情形下才可對信托財產(chǎn)進行強制執(zhí)行，否則不予支持。

3、受托機構(gòu)對信托財產(chǎn)行使抵銷權(quán)的限制。根據(jù)我國法律規(guī)定，“當(dāng)事人互負到期債務(wù)，該債務(wù)的標的物種類、品質(zhì)相同的，任何一方可以將自己的債務(wù)與對方的債務(wù)抵銷，但依照法律規(guī)定或者按照合同性質(zhì)不得抵銷的除外。”《信托法》和《辦法》均規(guī)定受托人不得在其信托財產(chǎn)和固有財產(chǎn)、信托財產(chǎn)與信托財產(chǎn)之間行使抵銷權(quán)。這種法定抵銷例外的規(guī)定實質(zhì)上隔離了信托財產(chǎn)免受受托機構(gòu)利用管理便利可能發(fā)生的道德風(fēng)險。4、制度保證資產(chǎn)證券化信托長期連續(xù)穩(wěn)定。信托一旦成立，在存續(xù)期內(nèi)不得隨意廢止、撤銷，受托機構(gòu)也應(yīng)當(dāng)連續(xù)、忠實履行管理義務(wù)?！缎磐蟹ā访鞔_規(guī)定，受托人被依法撤銷或者被宣告破產(chǎn)時，其職責(zé)終止，但信托不因受托人的死亡、喪失民事行為能力、依法解散、被依法撤銷或宣告破產(chǎn)而終止，《辦法》第二十條更明確了發(fā)生前述情形時由銀監(jiān)會指定臨時受托機構(gòu)?！缎磐蟹ā泛汀掇k法》均通過制度安排以保證資產(chǎn)證券化信托連續(xù)穩(wěn)定長期運轉(zhuǎn)，免受受托機構(gòu)自身經(jīng)營風(fēng)險的影響。

我國現(xiàn)有的法律框架下，特定目的信托獨具的信托財產(chǎn)獨立性及其運作的法律安排隔離了風(fēng)險，增強了證券化融資資產(chǎn)的信用基礎(chǔ)。風(fēng)險隔離是信貸資產(chǎn)證券化賴以開展的法律支撐。銀行作為發(fā)起機構(gòu)同受托機構(gòu)根據(jù)信托合同形成的特定目的信托法律關(guān)系從以上幾個方面構(gòu)筑了風(fēng)險防火墻。

（三）信托形式下信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的法律分析。信貸資產(chǎn)在金融機構(gòu)與特定目的信托之間的轉(zhuǎn)讓是信托法律關(guān)系和買賣法律關(guān)系的競合，是發(fā)起機構(gòu)（原始權(quán)益者）和受托機構(gòu)代表的信托發(fā)生了一定的法律行為的后果。信托形式下的信貸資產(chǎn)（債權(quán)）轉(zhuǎn)讓有如下法律問題。

1、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需支付對價。無論信托制度的本義還是相關(guān)制度辦法，對信托法律關(guān)系中發(fā)起機構(gòu)（委托方）是否能取得轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的對價均無明確規(guī)定。但是按照信貸資產(chǎn)證券化的運作原理，發(fā)起機構(gòu)（原始權(quán)益人）需要通過讓與信貸資產(chǎn)取得轉(zhuǎn)讓對價實現(xiàn)融資目的，對價的取得是信貸資產(chǎn)證券化的內(nèi)在需求和區(qū)別于一般信托的顯著特征。另一方面，如果忽略資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓對價的需求，就會為信貸資產(chǎn)證券化的正常進行埋下法律隱患。對發(fā)起機構(gòu)而言，轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)不得損害第三人利益，否則會被民事法律認定為無效?！缎磐蟹ā返谑l也規(guī)定如果委托人轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)放棄取得對價或者該對價是明顯不合理的低價，那么依據(jù)法律規(guī)定將使特定目的信托陷入無效或者被撤銷的危險境地。

2、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的形式法定。信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓是銀行對其所享有的金融債權(quán)的處分，信托合同只能約束出讓人與受讓人雙方，只有符合一定的法律要件債權(quán)才能真正轉(zhuǎn)移。根據(jù)我國法律規(guī)定，債權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人，否則轉(zhuǎn)讓行為對債務(wù)人不發(fā)生法律效力。據(jù)此如果信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不履行通知債務(wù)人的程序，那么債務(wù)人仍向出讓方（發(fā)起機構(gòu)）償還，導(dǎo)致的法律后果就是信托財產(chǎn)不能確定，特定目的信托無效。

3、擔(dān)保債權(quán)的轉(zhuǎn)讓。信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是金融債權(quán)的轉(zhuǎn)讓，法律上發(fā)生的效果是債權(quán)人主體發(fā)生變更，債務(wù)人從向發(fā)起機構(gòu)（原始債權(quán)人）履行債務(wù)變更為向代表特定目的信托的受托機構(gòu)（新債權(quán)人）履行債務(wù)。原始債權(quán)債務(wù)關(guān)系里，作為從合同的擔(dān)保合同通常是因特定主體或特定行為而為主合同提供擔(dān)保的，因此，債權(quán)轉(zhuǎn)讓法律行為發(fā)生后，是否需要重新取得保證人的同意以及變更抵押權(quán)人、質(zhì)押權(quán)人就顯得意義非常重大。根據(jù)相關(guān)司法解釋，一般情況下，主債權(quán)轉(zhuǎn)讓的，保證債權(quán)同時轉(zhuǎn)讓，無須重新取得保證人同意。但如果保證合同有明確約定僅對特定債權(quán)人擔(dān)保或禁止債權(quán)轉(zhuǎn)讓的，則必須重新取得保證人的同意。此外，根據(jù)《物權(quán)法》相關(guān)規(guī)定，抵押權(quán)和質(zhì)押權(quán)的取得是以到相關(guān)登記部門登記為生效要件，所以，債權(quán)轉(zhuǎn)讓的發(fā)生必然會涉及抵押權(quán)人、質(zhì)押權(quán)人主體的變更，而完成抵押或質(zhì)押變更登記就是轉(zhuǎn)讓后債權(quán)繼續(xù)獲得擔(dān)保的必要法律手續(xù)。因此，信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中，主債權(quán)轉(zhuǎn)讓，擔(dān)保債權(quán)并不當(dāng)然的隨之發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力成為信托財產(chǎn)的一部分。

三、信貸資產(chǎn)證券化信托設(shè)立法律風(fēng)險防控

如前所述，在信貸資產(chǎn)證券化交易主體結(jié)構(gòu)中，銀行作為發(fā)起機構(gòu)與受托機構(gòu)完成信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、成立信托法律關(guān)系形成特定目的信托，是整個信貸資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)活動。銀行開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中信托的風(fēng)險隔離效果必須得到有效維護，信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的法律障礙亦應(yīng)有效清除，以下幾點尤其應(yīng)當(dāng)注意。

（一）建立有效審查機制，確保入池信貸資產(chǎn)合法有效轉(zhuǎn)讓。入池的信貸資產(chǎn)要滿足基礎(chǔ)合法要求。要嚴格審查“資產(chǎn)池”的相關(guān)法律文件和信貸民事法律行為是否合法、合規(guī)并有效存續(xù)，擔(dān)保是否合法且有效存續(xù)，保證人為自然人的，其配偶是否簽署同意擔(dān)保字樣，或抵押物、質(zhì)押物是否取得共有人同意；債權(quán)是否存在未決糾紛；每筆貸款的合同到期日或展期日是否遲于資產(chǎn)支持證券到期日等等。

資產(chǎn)池的組建要繞開約定性障礙?！逗贤ā返?9條規(guī)定“債權(quán)人可以將合同的權(quán)利全部或者部分轉(zhuǎn)讓給第三人，但有下列情形之一的除外：根據(jù)合同性質(zhì)不得轉(zhuǎn)讓、按照當(dāng)事人約定不得轉(zhuǎn)讓、依照法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓”。因此對銀行而言選擇入池資產(chǎn)時除了要審查其本身的合法性問題，還要尤其注意防控違約風(fēng)險，要嚴格審查原債權(quán)合同是否有禁止轉(zhuǎn)讓的限制，如果存在約定不明的情況，要采取如簽訂補充協(xié)議等方式掃除障礙。

嚴格按照信托合同約定，嚴防操作風(fēng)險?！掇k法》規(guī)定“在信托合同有效期內(nèi)，受托機構(gòu)若發(fā)現(xiàn)作為信托財產(chǎn)的信貸資產(chǎn)在入庫起算日不符合信托合同約定的范圍、種類、標準和狀況，應(yīng)當(dāng)要求發(fā)起機構(gòu)贖回或置換”，因此，作為承擔(dān)了債權(quán)擔(dān)保義務(wù)的委托機構(gòu)，銀行在選擇組成資產(chǎn)池組成時必須要嚴格掌握目標資產(chǎn)的條件、務(wù)必符合信托合同要求，以避免銀行可能面臨的贖回或置換義務(wù)，降低運行成本，嚴防操作風(fēng)險。

（二）加強信托財產(chǎn)的風(fēng)險隔離實施力度。信托財產(chǎn)的獨立性和免于追索性是維護信托制度、隔離委托銀行破產(chǎn)風(fēng)險、提高資產(chǎn)信用、有效實現(xiàn)融資要求的基本要求。應(yīng)嚴防信托無效或者被撤銷的法律風(fēng)險。按照法律或者行政法規(guī)的規(guī)定，如果信托財產(chǎn)應(yīng)當(dāng)履行登記手續(xù)而未辦理登記的，該信托不發(fā)生法律效力。如果在信托財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的登記環(huán)節(jié)存在法律瑕疵，發(fā)起人很可能面臨信托不生效、后續(xù)證券化業(yè)務(wù)沒有合法前提的后果。導(dǎo)致信托無效的情形還包括信托目的違法、信托財產(chǎn)不確定、財產(chǎn)非法或者是法律禁止設(shè)立信托的財產(chǎn)、受益人及其范圍不確定、專以訴訟或者討債為目的設(shè)立信托及其他法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形。此外，銀行設(shè)立信托如果損害了銀行債權(quán)人的利益，如未收取對價或者以明顯不合理的低價出售信貸資產(chǎn)設(shè)立信托，信托亦可能面臨被該債權(quán)人申請法院撤銷的法律風(fēng)險。

避免信托財產(chǎn)被強制執(zhí)行的特殊情形。在以下三種法定情形下，信托財產(chǎn)會面臨被強制執(zhí)行：信托財產(chǎn)本身應(yīng)負擔(dān)的稅款、受托人處理信托事務(wù)產(chǎn)生的債務(wù)債權(quán)人要求清償和設(shè)立信托前債權(quán)人已對該信托財產(chǎn)享有優(yōu)先受償權(quán)。因此銀行在設(shè)立信托前應(yīng)當(dāng)對信貸資產(chǎn)上設(shè)立的諸如應(yīng)收賬款質(zhì)押權(quán)等優(yōu)先權(quán)采取有效措施處理解除，化解被強制執(zhí)行的法律風(fēng)險，維護證券化過程的穩(wěn)定、連續(xù)、可預(yù)期。

（三）切實落實擔(dān)保債權(quán)轉(zhuǎn)移，積極探索債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知形式。要嚴防擔(dān)保債權(quán)轉(zhuǎn)移的操作風(fēng)險。銀行的信貸資產(chǎn)一般都享有擔(dān)保優(yōu)先權(quán)，這也是強化該資產(chǎn)信用的有效保障。銀行在轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)的過程中要嚴防操作風(fēng)險，要關(guān)注保證人書面同意的重新取得、審核抵押權(quán)質(zhì)押權(quán)是否依法有效取得并持有他項權(quán)利證書、抵押物上是否存在租賃權(quán)等負擔(dān)性義務(wù)等，切實落實履行法定的步驟和程序，保證擔(dān)保債權(quán)合法有效附隨主債權(quán)轉(zhuǎn)移，以強化信托財產(chǎn)的資產(chǎn)信用，降低信用增級成本，推進證券化進程。

探索高效便捷的債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知形式?！逗贤ā返?0條規(guī)定：“債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人。未經(jīng)通知，該轉(zhuǎn)讓對債務(wù)人不發(fā)生效力?！笨紤]到法律僅明確了債權(quán)人的通知義務(wù)，并沒有確定通知的具體實現(xiàn)形式，銀行在符合法律強制規(guī)定、避免法律風(fēng)險的同時，還可以積極探索便捷高效的履行通知義務(wù)新形式?！蛾P(guān)于審理涉及金融資產(chǎn)管理公司收購、管理、處置國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問題的規(guī)定》明確肯定了公告通知的方式，而且還進一步指出“在案件審理中，債務(wù)人以原債權(quán)銀行轉(zhuǎn)讓債權(quán)未履行通知義務(wù)為由進行抗辯的，人民法院可以將原債權(quán)銀行傳喚到庭調(diào)查債權(quán)轉(zhuǎn)讓事實，并責(zé)令原債權(quán)銀行告知債務(wù)人債權(quán)轉(zhuǎn)讓的事實”，這表明，司法實踐在兼顧效率與公平方面已經(jīng)做出了靈活且有效維護各方當(dāng)事人合法權(quán)益的平衡。因此銀行有必要通過積極的舉措，爭取到優(yōu)惠的司法政策，降低成本，便捷程序，規(guī)避風(fēng)險。

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The Analysis on the Laws on Risk Prevention and Control in the Trust Establishment of the Credit Asset Securitization

SUO Ting

（Shaanxi Provincial Branch of Agricultural Bank of China， Xian Shaanxi 710065）

Abstract：The credit asset securitization is a major reform measure to develop multi-level capital markets and revitalize the stock funds. Chinas current relevant laws and regulations have played an important role in regulating and guiding the trust establishment of the credit asset securitization， but there still exist some legal risks in the credit asset transfer under the trust isolation and form. Completing relevant legal risk prevention and control needs to establish an effective trust review mechanism， strengthen the degree of the trust property risk isolation， and really implement the guaranteed creditors rights transfer.

Keywords： credit asset securitization trust； risk prevention and control； legal norm

責(zé)任編輯、校對：楊振峰