單琦

【摘要】盈余管理作為經(jīng)濟(jì)學(xué)界和會(huì)計(jì)學(xué)界的重要話(huà)題，一直備受?chē)?guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注。現(xiàn)階段，盈余管理已經(jīng)發(fā)展到了一個(gè)新的高度。本文總結(jié)國(guó)外最新的研究成果，希望能對(duì)盈余管理有更深的理解，為從事盈余管理理論和實(shí)證研究的學(xué)者提供一點(diǎn)有價(jià)值的參考。

【關(guān)鍵詞】盈余管理 動(dòng)機(jī) 研究方法 研究前景

盈余管理之所以受到如此廣泛的關(guān)注，因?yàn)樵谟喙芾淼亩x、動(dòng)機(jī)和方法本身就有很多種解釋?zhuān)逦厝ゴ钆湟环N動(dòng)機(jī)和為達(dá)到這種目的而使用的研究方法是困難的。因此，本文回顧現(xiàn)階段已經(jīng)存在的盈余管理的定義、動(dòng)機(jī)和研究方法。

一、盈余管理的定義

在西方學(xué)術(shù)界，可以從“信息觀”和“經(jīng)濟(jì)收益觀”兩個(gè)角度來(lái)解釋盈余管理。在信息觀下，Schipper（1989）認(rèn)為，盈余管理是有目的地干預(yù)對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的過(guò)程，以獲取某些私有利益的披露管理。在經(jīng)濟(jì)收益觀下，Levitt（1998）指出，管理當(dāng)局用巨額沖銷(xiāo)的方式來(lái)調(diào)整費(fèi)用、提前確認(rèn)收入、不切實(shí)際地計(jì)提準(zhǔn)備、沖銷(xiāo)購(gòu)買(mǎi)中已發(fā)生的研發(fā)費(fèi)用，這些方法正在威脅著財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性。

在國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界，盈余管理也受到廣泛關(guān)注。張祥建和徐晉（2006）認(rèn)為，盈余管理是在不違反政策法規(guī)及會(huì)計(jì)原則的情況下，企業(yè)管理當(dāng)局利用會(huì)計(jì)或是非會(huì)計(jì)手段，憑借一定的職業(yè)判斷，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中有關(guān)盈余信息披露或是與其相關(guān)的信息進(jìn)行管理的過(guò)程，其目的在于誤導(dǎo)其他會(huì)計(jì)信息的使用者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的理解或影響那些基于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的契約，以實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化或企業(yè)價(jià)值的最大化。

我認(rèn)為，盈余管理是一種中性的行為，這些活動(dòng)都是在法律和準(zhǔn)則允許的條件下進(jìn)行利潤(rùn)的提前確認(rèn)或是平滑，企業(yè)更多選擇的是利潤(rùn)的提前確認(rèn)，盈余管理應(yīng)該與利潤(rùn)操縱區(qū)別開(kāi)來(lái)。經(jīng)濟(jì)收益觀下，出現(xiàn)了報(bào)告收益與真實(shí)收益有偏離則稱(chēng)之存在盈余管理。確實(shí)，有些數(shù)據(jù)被歪曲表達(dá)了，但是這些被裝飾過(guò)的收益最后還是通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告的形式轉(zhuǎn)化為信息傳遞給投資者。所以，我們更應(yīng)該從信息觀的角度去理解盈余管理。

2 盈余管理的動(dòng)機(jī)

人的行為受動(dòng)機(jī)支配， 動(dòng)機(jī)是引起行為的直接原因。因此，研究盈余管理應(yīng)首先從動(dòng)機(jī)入手。

2.1 國(guó)外關(guān)于盈余管理動(dòng)機(jī)的研究綜述

Healy & Wahlen 對(duì)盈余管理的動(dòng)機(jī)進(jìn)行了歸納和總結(jié)，這些動(dòng)機(jī)包括：①資本市場(chǎng)的預(yù)期和估價(jià)（如管理層收購(gòu)時(shí)低估盈余的行為、股票發(fā)行前高估盈余的行為、迎合財(cái)務(wù)分析師和管理部門(mén)的預(yù)期）；②基于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的契約（會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)用于監(jiān)控上市公司與相關(guān)利益人之間的契約時(shí)，產(chǎn)生契約動(dòng)機(jī)，主要包括管理報(bào)酬契約和貸款契約）；③反托拉斯監(jiān)管或其他政府監(jiān)管（監(jiān)管動(dòng)機(jī)的盈余管理，主要集中在銀行、保險(xiǎn)和公用事業(yè)等行業(yè)監(jiān)管對(duì)于最低資本要求和最低財(cái)務(wù)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)要求及規(guī)定收費(fèi)率等方面的規(guī)定。反托拉斯監(jiān)管方面的動(dòng)機(jī)主要指， 容易受到反托拉斯監(jiān)管調(diào)查或陷入其他不利的政治程序的公司經(jīng)理有動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理，以使得公司呈現(xiàn)較低的獲利能力）。

2.2 國(guó)內(nèi)關(guān)于盈余管理動(dòng)機(jī)的研究綜述

陳致平將盈余管理的動(dòng)因（動(dòng)機(jī)）分為終極動(dòng)因和中介動(dòng)因。盈余管理的終極動(dòng)因是獲取私人利益（即基于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)契約的報(bào)酬最大化動(dòng)機(jī)）。中介動(dòng)因包括籌資動(dòng)因（即資本市場(chǎng)的預(yù)期和估價(jià)動(dòng)機(jī)，包括股票首次公開(kāi)發(fā)行動(dòng)機(jī)、配股動(dòng)機(jī)和增發(fā)動(dòng)機(jī)）、避稅動(dòng)因、政治成本動(dòng)因（即反托拉斯監(jiān)管和行業(yè)監(jiān)管動(dòng)機(jī)，其中的反托拉斯監(jiān)管動(dòng)機(jī)在我國(guó)尚不明顯）、債務(wù)契約動(dòng)因。

3、國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀和展望

目前，國(guó)外的盈余管理研究又發(fā)展到一個(gè)新的高度，即學(xué)術(shù)界不僅關(guān)注上市公司基于應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的盈余管理，而且研究了基于真實(shí)盈余管理活動(dòng)的盈余管理。Cohen et al.（2008）發(fā)現(xiàn)SOX頒布后，管理者的盈余管理重心從基于應(yīng)計(jì)制轉(zhuǎn)到真實(shí)的盈余管理。由此可見(jiàn)，國(guó)外在這一方面的研究趨于成熟，但是國(guó)內(nèi)仍沒(méi)有文獻(xiàn)對(duì)此進(jìn)行研究，這是我們一個(gè)研究的契機(jī)，能讓我們更深刻認(rèn)識(shí)到企業(yè)的盈余管理活動(dòng)。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不僅關(guān)乎到投資者的利益，也影響債權(quán)人的貸款能否到期足額收回，按期收到利息。在談到債權(quán)人與公司的盈余管理是，存在兩種看法：一種是債權(quán)人對(duì)管理者實(shí)施了有效的監(jiān)管，使得他們的盈余管理活動(dòng)變少（Chung et al，2005； Zhong et al，2007； Lee et al，2007）。另一種則認(rèn)為管理者為了減少違約的可能性和增加與債權(quán)人談判的主動(dòng)權(quán)，就會(huì)運(yùn)用盈余管理美化公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（De Fond and Jiambalvo，1994； Sweeney，1994；Klein，2002；Otheman and Zhegal，2006）。究竟哪個(gè)更準(zhǔn)確，我們都說(shuō)不清。最近西方學(xué)者又引入了公司的分散投資、來(lái)研究債券人與盈余管理的關(guān)系。

國(guó)內(nèi)研究盈余管理使用最多的模型是修正的Jones 模型。根據(jù)Leuz et al（2003）得出的結(jié)論：不同國(guó)家的盈余管理情形不一樣。我們是否應(yīng)該考慮只用修正Jones模型計(jì)量的準(zhǔn)確性。我們可以在研究方法上進(jìn)行改進(jìn)，把不同的計(jì)量模型進(jìn)行比較使用，或是去做全面的穩(wěn)健性檢驗(yàn)，這樣得出的結(jié)論會(huì)更加可靠。目前國(guó)內(nèi)的研究主要集中在公司IPO 的盈余管理、配股的盈余管理和ST 公司的盈余管理等領(lǐng)域。對(duì)于盈余管理與債權(quán)人、公司治理、稅收、管理人員的薪酬的關(guān)系等領(lǐng)域的研究還是顯得很匱乏。這些都應(yīng)該引起我們的重視，也是我們值得進(jìn)一步研究的地方。

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