郭彥平

摘 要：國際黃金價格的大幅波動催生了巨大投資機會，在國內市場形成了一股股黃金投資熱潮，本文介紹了黃金屬性、影響黃金價格的主要因素、黃金投資優(yōu)勢、黃金投資品種及適用對象，并說明了黃金投資的注意事項，為我國個人投資者投資黃金提供了全面參考。

關鍵詞：黃金；投資；風險；保值

中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.06.23 文章編號：1672-3309（2013）06-49-02

我們耳熟能詳?shù)脑~語“金榜題名”、“書中自有黃金屋”表達了人們對黃金的推崇，人們視其為“硬通貨”，其背后體現(xiàn)的則是黃金保值增值功能，黃金被公認是資產保值避險的理想工具。

一、黃金概述

（一）黃金定義。黃金是一種黃色光澤的貴金屬，具有物理特性良好、化學性質穩(wěn)定、延展韌性突出，以及儲備稀缺等特點。

（二）黃金的屬性。馬克思在《資本論》中說到：黃金并非天然是貨幣，但貨幣天然是黃金。其屬性有三種：

一是商品屬性。黃金擁有價值和使用價值，遵循一般的商品規(guī)律；二是貨幣屬性。曾形成過金幣本位、金塊本位和金匯兌本位制等貨幣體系；三是金融屬性。作為一種金融投資工具，黃金成為按照金融投資規(guī)律運行的金融投資工具。

二、影響黃金價格的主要因素

黃金市場又是一個全球性的、巨大的市場，其價格受到許多因素制約。主要有：第一，供給因素。黃金開采是黃金供給的主要來源，黃金也會像石油一樣面臨著枯竭，產量不足是黃金保值的基礎；第二，需求因素。主要是工業(yè)需求、政府儲備需求和投機需求；第三，各國的貨幣政策。當一國采取寬松的貨幣政策時，該國的貨幣供給增加，促使通貨膨脹，造成黃金價格的上升，反之，當一國采取緊縮的貨幣政策時，黃金價格下降；第四，通貨膨脹。通脹率在正常范圍內變化，對金價的波動影響不大，但在短期內物價大幅上升，購買力下降，引起人們的恐慌情緒，金價就會大幅上升；第五，外債赤字。債務國因大量舉債，存在無法償債風險，就會大量儲備黃金，穩(wěn)定本國經濟，從而引起黃金價格上漲；第六，國際政局和戰(zhàn)爭。盛世古董，亂世黃金，政府為戰(zhàn)爭或為維持國內經濟的平穩(wěn)而支付費用。投資者轉向黃金投資，刺激金價上揚，如第二次世界大戰(zhàn)、美越戰(zhàn)爭都使金價有不同程度的上升；第七，股市行情。一般規(guī)律是股市下挫，金價上升，主要原因是投資者對經濟發(fā)展不景氣的預期，而黃金相對于貨幣保值，導致黃金需求上升，金價上漲；第八，美元匯率影響。一般情況下，美元漲則金價跌，美元降則金價漲，美元堅挺一般表示美國經濟形勢向好，美國股票、債券受到投資者競相追捧，而黃金作為價值貯藏手段的功能削弱；而美元疲軟則往往跟通脹、股市低迷相關，黃金的保值功能得以體現(xiàn)，金價上揚。

三、黃金投資的優(yōu)勢

（一）內在價值持久。黃金價值是內在的，具有千年不朽的穩(wěn)定性，20世紀70年代以來，全球主要國家物價指數(shù)呈上漲趨勢，然而黃金的購買力具有長期穩(wěn)定性。

（二）流動性強。黃金市場24小時交易，純度在99.5%以上的標準金，可隨時按倫敦黃金市場價格出售。

（三）逆向性。當紙幣由于信用危機而貶值時，黃金價格則會根據(jù)此貨幣貶值比率向上調整；反之當紙幣升值時，黃金價格下降。國內居民持有美元資產面臨著匯率風險，需要尋找一種對沖工具，因為美元與黃金高度負相關，黃金就成為了對沖美元匯率風險的不二選擇。

（四）良好的抵押品。黃金進行典當只需要純度檢驗報告。黃金是一種國際公認的抵押品，一般的典當行都會給予黃金達90%左右的短期貸款，然而股票、珠寶、名表等物品，貸款額的上限不會超過70%。

（五）質地穩(wěn)定。黃金因其本身特性，質地不會發(fā)生變化，價值不會下降。

（六）黃金市場很難出現(xiàn)莊家。金市是全球性的投資市場，現(xiàn)實中還沒有哪一個財團的實力大到可以操縱市場。這為黃金投資者提供了良好的投資環(huán)境和保障。

四、黃金投資的品種

黃金投資品種多樣化，不同的品種有不同的交易方式，收益不同，風險也不同，滿足不同投資者的需求。黃金投資品種主要有：

（一）金條。金條可分為普通金條和紀念金條。市場上大都是紀念金條，如“生肖賀歲金條”。而投資金條主要是指普通金條即標準金。國內最具代表性的是“高賽爾”標準金條。買賣金條的經紀費、手續(xù)費一般較低，購買金條是持有黃金現(xiàn)貨成本最低的方式之一。

（二）金幣。金幣主要是指由各國政府證明，以黃金為基材，按規(guī)定的成色和重量，澆鑄成一定的形狀，并標明其貨幣價值的鑄金幣。市場上常見的金幣有兩種：投資金幣和紀念金幣。投資金幣是一般意義上的鑄造金幣。國內最具代表性的是“熊貓”金幣，自1982年開始鑄造，每年發(fā)行一次。紀念金幣是為某種紀念目的而限量發(fā)行一定重量、成色和面值的鑄金幣。

（三）紙黃金。投資者的買賣在其開立的“黃金存折賬戶”上體現(xiàn)，不涉及實物金交割。投資門檻不高，一般10克左右就能投資。

（四）黃金股票和黃金理財產品。黃金股票是指和黃金生產有關的公司向社會公開發(fā)行的股票。在目前我國股票市場上有“中金黃金”、“紫金礦業(yè)”和“山東黃金”等幾家公司。黃金理財產品是指由商業(yè)銀行自行設計并發(fā)行，將募集到的資金根據(jù)產品合同約定投入黃金市場及購買相關黃金產品，獲取投資收益后，根據(jù)合同約定分配給投資人的理財產品，分保收益型和非保收益型。

（五）黃金期貨。黃金期貨是指以黃金為標的，由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質量的黃金的標準化合約。

（六）黃金期權。是以約定的價格在約定的日期買入或賣出一定數(shù)量黃金的權利。與黃金期貨不同的是，期權購買者只是在實際黃金價格達到或超過預期價格時才會執(zhí)行交易，否則，購買者可放棄執(zhí)行，其損失是購買期權時的期權費。

（七）黃金租賃。投資者或企業(yè)客戶從市場上借入黃金，定期償還借金利息，到期歸還黃金的一種交易。

（八）黃金飾品。購買金飾品并不是真正意義的黃金投資，因為金飾品的售價包括加工費、保管費、人工費等，其銷售價一般溢價近30%，其變現(xiàn)只能通過典當行、首飾回購公司等渠道，還要收取不低的手續(xù)費。

（九）現(xiàn)貨黃金。也叫國際現(xiàn)貨黃金，是一種國際性的投資品種，由各黃金公司建立交易平臺，以杠桿的形式向坐市商進行網上交易，每日交易量巨大，日交易量約為20萬億美元?，F(xiàn)貨黃金市場自律性高，沒有莊家，市場規(guī)范，法規(guī)健全。

五、如何選擇投資品種

定價體系、流動性、交易方式、加工費、交易費用等多方面決定了黃金品種的投資價值。投資者應根據(jù)投資偏好、投資特點和風險承受能力等來選擇投資產品。

（一）普通金條是比較傳統(tǒng)的投資品種，較適合有較多長期投資資金能承受黃金價格短期波動者。

（二）投資金幣比較適合對金幣有一定欣賞要求并且投資的資金大小可以靈活控制的投資者。

（三）紀念性金條和紀念性金幣主要表現(xiàn)為收藏價值，因其發(fā)行時溢價較高，變現(xiàn)的手續(xù)費也高，一般投資者較難實現(xiàn)投資收益。紀念性金條和紀念性金幣較適合看重金幣收藏價值，對于金銀紀念幣行情以及金銀紀念幣知識有較多了解的投資者。

（四）“紙黃金”不宜做短線，買賣時間差最好在一個月以上。比較適合有較多時間研究黃金行情走勢、有時間進行操作的投資者。

（五）金飾品觀賞價值高，不宜作投資。金飾品適合追趕時髦和品味，更看重黃金使用價值的投資者。

（六）對一般投資者來說，由于黃金衍生品投資戰(zhàn)術比較多且復雜，交易風險很高，所以投資黃金衍生產品要適度，應考慮個人的風險承受能力。國內投資黃金衍生產品比較安全的做法是購買銀行推出的與國際黃金走勢掛鉤的外匯理財產品，如中行“博弈”理財黃金掛鉤產品。

六、投資黃金應注意的問題

（一）儲備黃金投資知識，如影響黃金價格因素、黃金的交易品種及其特點、黃金的定價機制等。

（二）運用模擬賬戶，熟悉保證金交易。在模擬交易的過程中，形成個人獨特的操作策略和手法。

（三）要掌握黃金投資的基本分析手段和技術分析方法。預測價格走向的主要方法有兩種：基本分析和技術分析。兩者是從兩個不同的角度來對市場進行分析，在實際操作中各有各的特色，因此投資者應結合使用。

（四）投資者的風險承受能力要和投資品種相適應，如你是積極型投資者，可選擇黃金衍生品；如果你是保守型投資者，可以選擇金條、金幣、黃金首飾和保本型黃金理財產品；如果你是穩(wěn)健型投資者，則可使黃金投資組合多元化。

（五）頻繁操作難獲利。普通投資者想要以頻繁操作來獲利，很可能失敗。因為普通投資者對金價的短期走勢很難判斷，且頻繁操作使得交易成本大幅提高。黃金投資較適合穩(wěn)健的長線投資者。

（六）黃金投資比例不宜過高。投資黃金面臨價格波動的危險，普通投資者的資產組合以“現(xiàn)金+國債+基金+股票+房產+黃金”為宜，其中黃金比例應在15%左右。

（七）嚴格控制理財預算，切勿用生活必需資金進行投資。切記勿用生活資金（如買房子的資金、結婚用的資金、養(yǎng)老資金等）做為投資黃金的資本，資金壓力過大會導致投資策略不理性，增加交易風險。

（八）資金安全第一，嚴格止損。善用止損，一般設定在賬戶總額10%以下，當虧損比例達到止損點必須立即平倉，不要心存僥幸，否則損失無限擴大。

（九）進行投資品種的組合，避免投資過于集中，將不同品種組合投資可以降低投資風險，提高投資收益。

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參考文獻：

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