吳麗君

摘要：目前我國很多企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的意識談薄，財務(wù)風(fēng)險管理制度不完善，防范財務(wù)風(fēng)險的手段匱乏。遇到經(jīng)濟(jì)危機(jī)，許多中小型企業(yè)由于無法有效運(yùn)行資金只能關(guān)閉，甚至大型企業(yè)也面臨著極大的財務(wù)風(fēng)險，只能通過裁員、貸款等措施去應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)所帶來的沖擊。本文通過分析當(dāng)前企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的內(nèi)外因素，進(jìn)一步認(rèn)識如何通過有效的措施對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行控制，加強(qiáng)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理，做到防范財務(wù)風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險分析 財務(wù)風(fēng)險防范

一般意義上的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在資金營運(yùn)、籌資、投資及收益分配等各項(xiàng)財務(wù)活動中，由于受內(nèi)外環(huán)境各種難以預(yù)料、無法控制因素的作用，造成企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、籌資不當(dāng)及償債能力低等，從而導(dǎo)致企業(yè)在一定時期、范圍內(nèi)所獲得的財務(wù)成果與預(yù)期經(jīng)營目標(biāo)收益發(fā)生偏差的風(fēng)險。我們將企業(yè)財務(wù)活動分為資金營運(yùn)、籌資活動、投資活動及收益分配四大方面，相應(yīng)地，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險也相應(yīng)地可分為：資金營運(yùn)風(fēng)險、籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險及收益分配風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險的形成不是自然的，它由許多原因造成，既有企業(yè)內(nèi)部影響因素，也有企業(yè)外部影響因素。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因分析

（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)因

內(nèi)因是事物發(fā)展的根據(jù)。我們要清楚地認(rèn)識企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險形成，必須從企業(yè)的內(nèi)部去剖析，才能更有效地防范和化解企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。那么，從企業(yè)內(nèi)部造成企業(yè)風(fēng)險的因素有哪些呢？首先，讓我們來看看幾個案例。

案例一：香港合俊控股集團(tuán)是一家成立于1966年的知名玩具港資企業(yè)。作為香港聯(lián)交所上市企業(yè)，在鼎盛時期，合俊集團(tuán)在東莞市和清遠(yuǎn)市共設(shè)有4間生產(chǎn)工廠，廠房生產(chǎn)面積達(dá)10萬平方米，集團(tuán)雇員1萬人左右。其主力生產(chǎn)基地就是設(shè)在東莞市樟木頭鎮(zhèn)的兩家工廠，產(chǎn)品70%以上銷往美國，年銷售額超過7億港元。作為全球最大的玩具代工廠，合俊集團(tuán)主要按OEM（貼牌、加工）基準(zhǔn)從事制造及銷售玩具，在世界五大知名玩具品牌中，它是其中三個品牌的制造商，知名代工產(chǎn)品包括美泰、孩之寶等，但合俊集團(tuán)卻于2008年11月12日宣告破產(chǎn)。

之后，在追究其破產(chǎn)的原因時，大家發(fā)現(xiàn)合俊集團(tuán)本身早已欠債累累。但它仍在向銀行貸款2.39億港元（其中有近1.8億是以公司財產(chǎn)作為抵押貸款）的情況下，于2007年10月底以3.09億港元收購福建省大安銀礦勘探權(quán)。然而，這家銀礦根本沒拿到開采許可證，中國礦業(yè)也沒有按約定返還資金。這樣一來，新投資無法給其帶來實(shí)際收益，致使公司資金越來越緊張，以致崩盤。

案例二：韓國控股公司，其經(jīng)營范圍遍及全球85個國家，但在2008年春節(jié)期間，卻發(fā)生了一起震驚全球的財務(wù)丑聞。其財務(wù)以及審計負(fù)責(zé)人李克江前后100余次截留轉(zhuǎn)移運(yùn)費(fèi)收入，截留金額達(dá)4000萬美元（約合3億人民幣）之巨，最后攜款潛逃。原來，在這間公司里，財務(wù)和內(nèi)部審計為同一人負(fù)責(zé)，最終導(dǎo)致李克江能夠長時間、多次作案，但公司總部卻毫無覺察。

通過以上案例可以看出，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生有以下幾個原因：

1、企業(yè)財務(wù)決策不科學(xué)

企業(yè)財務(wù)決策不科學(xué)，包括了企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理、企業(yè)投資決策失誤、企業(yè)籌資活動考慮不周全和企業(yè)收益分配政策缺乏規(guī)范性等多方面內(nèi)容。

其一，資金是企業(yè)的血脈，目前資金短缺是經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)制造工業(yè)、加工企業(yè)普遍存在的問題，也是我國各地實(shí)施工業(yè)化進(jìn)程要著重解決的重點(diǎn)問題。我國企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，主要表現(xiàn)在負(fù)債資金的比例過高，很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到30%以上。資本結(jié)構(gòu)不合理會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償還能力不足，由此會產(chǎn)生資金營運(yùn)風(fēng)險。其二，缺乏科學(xué)性的經(jīng)驗(yàn)、主觀投資決策使得投資項(xiàng)目不能獲預(yù)期的收益，投資無法按期收回，也會給企業(yè)帶來巨大的投資風(fēng)險。其三，我國企業(yè)籌資活動的方式主要有銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用等，不同的籌資方式在不同的時期都不同的優(yōu)缺點(diǎn)。我國很多企業(yè)主要采取短期貸款方式籌集資金，由于金融市場的利率、匯率的波動不定，如果企業(yè)遇到金融緊縮或短期借款利息率大幅度上升，則會引起企業(yè)利息費(fèi)用劇增，從而也會造成企業(yè)無法支付高漲利息費(fèi)用而破產(chǎn)的籌資風(fēng)險。其四，企業(yè)的利潤分配政策缺乏控制，不結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行科學(xué)的分配，必會影響企業(yè)的財務(wù)資金結(jié)構(gòu)，從而也會形成財務(wù)風(fēng)險。

案例一反映的正是企業(yè)財務(wù)決策不科學(xué)引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險。

2、企業(yè)財務(wù)管理制度不完善

企業(yè)財務(wù)管理制度不完善，包括了企業(yè)管理人員對財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識水平不高、沒有建立完善的財務(wù)制度和企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估體系不健全等內(nèi)容。

當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，市場信息變化莫測，企業(yè)管理人員越來越難以有效地掌握。現(xiàn)實(shí)中，我國企業(yè)管理人員對市場信息變化認(rèn)識水平不高，缺乏財務(wù)風(fēng)險意識，只是局限于對資金管理使用水平上，沒有能更好分析市場信息的變化，給企業(yè)帶來了財務(wù)風(fēng)險。

此外，許多企業(yè)都沒有完善的內(nèi)部管理，甚至是管理一團(tuán)糟，領(lǐng)導(dǎo)層相互之間不信任，財務(wù)控制不嚴(yán)，跑冒滴漏現(xiàn)象多，缺乏財務(wù)分析，有的甚至沒有自己的財務(wù)人員，由老板娘兼任。這樣的企業(yè)，權(quán)責(zé)不明，容易導(dǎo)致錯誤和舞弊行為，同時缺乏內(nèi)部監(jiān)督，導(dǎo)致企業(yè)資金使用效率低下、資金流失慘重、資金的安全性及完整性無法得到有效保證，也會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險

更進(jìn)一步講，財務(wù)風(fēng)險錯綜復(fù)雜且客觀存在，企業(yè)如果沒有設(shè)定相應(yīng)的財務(wù)評估體系，就無法去了解企業(yè)基本財務(wù)狀況，也可能帶來無法預(yù)估的風(fēng)險。

案例二反映的是企業(yè)財務(wù)管理制度不完善引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險。

（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外因

任何事物的變化發(fā)展除了內(nèi)因的作用外，也離不開外因的影響。外因指事物變化發(fā)展的條件，對事物的發(fā)展進(jìn)程起到推動或阻礙的作用。同樣的，我們也通過兩個案例來分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外因。

案例三：2010年6月份廣東、廣西、湖南等地方遭遇特大暴雨，造成較嚴(yán)重災(zāi)情。廣東省的經(jīng)濟(jì)損失上升到約7000萬元，海運(yùn)企業(yè)因此受到的經(jīng)濟(jì)損失非常慘重。

案例四：2009年4月25日，央行行長周小川在華盛頓出席2009年國際貨幣與金融委員會第十九屆部長級會議表示，中國政府將繼續(xù)貫徹執(zhí)行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。這一政策的出臺，雖然打消通貨緊縮，有利于穩(wěn)定資產(chǎn)市場，但企業(yè)增加貸款后，除了增加負(fù)債壓力，同時也面臨著貨幣利率增幅壓力。

由此可以看出，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成一般包括兩大外部因素：

1、經(jīng)濟(jì)社會的不穩(wěn)定性

企業(yè)財務(wù)管理處在錯綜復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)社會中，主要有經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、社會文化環(huán)境、自然環(huán)境等。宏觀經(jīng)濟(jì)社會的變化，又加上企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的客觀不確性，使企業(yè)財務(wù)的風(fēng)險更難以預(yù)見。案例三反映的正是由于自然環(huán)境造成了財務(wù)風(fēng)險。

2、市場環(huán)境的變動性

隨著我國加入WTO組織以來，市場走向國際軌道，企業(yè)不僅面臨著國內(nèi)市場環(huán)境變動性的影響，同時也面臨國際市場環(huán)境沖擊的影響。為了適應(yīng)國際化、市場化、信息化及科技的迅速發(fā)展的變數(shù)，企業(yè)之間的競爭越來越激烈，生存發(fā)展的風(fēng)險性不斷地增大。特別市場貸款利息率、外匯利率、進(jìn)出口退稅率的變動性，加上持續(xù)通貨膨脹，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)會進(jìn)入一個緊張的狀態(tài)。案例四反映的是由于市場環(huán)境變動而有可能引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

二、企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的對策

綜上所述，要建立一個可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)代化企業(yè)，必須使企業(yè)能有效地防范財務(wù)風(fēng)險。根據(jù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的內(nèi)外因分析，我們將采取相應(yīng)地措施方面來提高企業(yè)抵御財務(wù)風(fēng)險的能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)收益最大化。

（一）企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)在對策

財務(wù)風(fēng)險無處不存于企業(yè)財務(wù)管理各個環(huán)節(jié)，對其我們無法消除，只能建立一個有利于防范和規(guī)避它的穩(wěn)健運(yùn)作的內(nèi)部環(huán)境。通過下面五種措施，可以適當(dāng)防范財務(wù)風(fēng)險。

1、建立完整的內(nèi)部財務(wù)管理制度

防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，要求企業(yè)按照國家法規(guī)規(guī)定，根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展實(shí)際情況、性質(zhì)、規(guī)模、生產(chǎn)流程及管理模式聯(lián)合起來考慮，同時參照優(yōu)秀同行企業(yè)的管理制度，建立一個適應(yīng)企業(yè)有效、可操作的內(nèi)部財務(wù)管理制度。

2、加強(qiáng)管理人員的財務(wù)風(fēng)險意識

財務(wù)人員必須不斷地提高自身的財務(wù)專業(yè)水平，對企業(yè)內(nèi)部財務(wù)數(shù)字變化具有敏感性，對不同環(huán)境不同時期的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、分析和處理，及時為企業(yè)管理層人員提供相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險信息和方案。

3、提高財務(wù)決策的科學(xué)性

對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)決策，第一必須建立影響投資因素體系及信息體系，避免依賴主觀性和經(jīng)驗(yàn)性的推測和判斷，決策者對決策的內(nèi)外環(huán)境制約因素和相關(guān)的信息要進(jìn)行科學(xué)考察分析，并據(jù)此制定決策未來風(fēng)險的應(yīng)對措施；第二把財務(wù)決策的利益與決策者的利益相掛鉤，讓決策者承擔(dān)決策所帶來的財務(wù)風(fēng)險損失。這樣才能更好地讓決策者結(jié)合自身企業(yè)實(shí)際，對財務(wù)決策進(jìn)行客觀分析，而不是傳統(tǒng)的“大鍋飯”，做到責(zé)任到位、利益相關(guān)，避免決策者只顧追求短期性高收益的盲目性。

4、建立合理的資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)經(jīng)營有效運(yùn)作的基礎(chǔ)，也是企業(yè)追求資金回報率的前提條件，合理的資本結(jié)構(gòu)有利于減少企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中資金風(fēng)險的發(fā)生。為了建立合理的資本結(jié)構(gòu)，減少資金營運(yùn)風(fēng)險，企業(yè)可以從三方面來著手：其一，加強(qiáng)對企業(yè)的資金流動性。其二，控制企業(yè)負(fù)債率。其三，保持收益分配均衡。

5、建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)算和分析體系

建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)算和分析體系是我國企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，防范重大財務(wù)風(fēng)險，實(shí)行可持續(xù)發(fā)展的必然要求，也是適應(yīng)我國企業(yè)實(shí)行“走出去”戰(zhàn)略的必然選擇。

（二）企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的外在建議

近年來，我國經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，國民經(jīng)濟(jì)保持高速增長，國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策復(fù)雜多變，面對這些外在環(huán)境變化，企業(yè)財務(wù)管理面對嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，財務(wù)風(fēng)險也伴隨著市場經(jīng)濟(jì)的波動而日益劇增，企業(yè)應(yīng)從兩大方面防范企業(yè)外因產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險：其一，提高環(huán)境信息分析能力及應(yīng)變能力；其二，提高市場競爭力。

總之，當(dāng)今企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生是復(fù)雜多變的，對此我們要樹立防范風(fēng)險意識，不斷地提高專業(yè)素質(zhì)和知識，提高市場適應(yīng)能力，認(rèn)真分析風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因，才能有效建立風(fēng)險防范制度，加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制，及時防范財務(wù)風(fēng)險所帶來的消極作用，這不僅有利企業(yè)的生存發(fā)展，同時對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在重大意義。

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