伍開(kāi)群，歐世平

（1.安徽工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽 馬鞍山 243000；2.安徽經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 研究咨詢部，安徽 合肥230059）

在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，農(nóng)業(yè)占據(jù)重要地位，如何選擇適宜農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的組織形式和制度安排，決定了農(nóng)業(yè)能否持續(xù)健康發(fā)展?，F(xiàn)實(shí)中，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域里，既有家庭農(nóng)場(chǎng)也有資本農(nóng)場(chǎng)，雖然家庭農(nóng)場(chǎng)是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的主要的組織形式和制度安排，然而，資本農(nóng)場(chǎng)也有一些制度優(yōu)勢(shì)，否則，早就消亡了。資本農(nóng)場(chǎng)制度成本和制度效率如何？應(yīng)該選擇資本農(nóng)場(chǎng)制度嗎？為什么投資人會(huì)選擇資本農(nóng)場(chǎng)制度安排？

首先，運(yùn)用TCE 和GHM 理論規(guī)范討論，應(yīng)該如何賦予農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)；其次，運(yùn)用Hansmann 企業(yè)所有權(quán)理論具體討論資本農(nóng)場(chǎng)制度成本和制度效率，說(shuō)明是否應(yīng)該選擇資本農(nóng)場(chǎng)？進(jìn)一步，運(yùn)用盧周來(lái)討價(jià)還價(jià)模型實(shí)證分析為什么會(huì)形成資本農(nóng)場(chǎng)？

一、農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)應(yīng)該賦予投資人

按照Willianmson（1975）代表的交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)理論（TCE）［1］，農(nóng)場(chǎng)就是針對(duì)交易頻率高、資產(chǎn)專用性強(qiáng)而設(shè)計(jì)的從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的治理結(jié)構(gòu)。通常，農(nóng)場(chǎng)的資產(chǎn)專用性投資產(chǎn)生事后準(zhǔn)租金，而專用性資產(chǎn)同時(shí)也會(huì)創(chuàng)造機(jī)會(huì)主義誘惑，導(dǎo)致資產(chǎn)專用性相對(duì)較弱的契約方（生產(chǎn)者）有激勵(lì)再分配農(nóng)場(chǎng)準(zhǔn)租金。如果專用性資產(chǎn)投資人事前預(yù)期其他契約方事后將分配專用性資產(chǎn)創(chuàng)造的大部分或全部農(nóng)場(chǎng)準(zhǔn)租金，那么，專用性資產(chǎn)投資必然會(huì)少于最優(yōu)投資水平，出現(xiàn)投資負(fù)激勵(lì)造成的專用性資產(chǎn)投資不足情況。為了避免其他契約方掠奪事后準(zhǔn)租金，即規(guī)避準(zhǔn)租金談判中機(jī)會(huì)主義行為，因此，應(yīng)該將農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)界定給專用性資產(chǎn)投資人，以監(jiān)督其他契約方機(jī)會(huì)主義行為。通常，實(shí)物資產(chǎn)就是專用性資產(chǎn)，而人力資產(chǎn)不具有專用性，因此，為了使得農(nóng)場(chǎng)制度有效率，農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)應(yīng)該賦予實(shí)物資產(chǎn)投資人。

按 照GMH 理 論（Grossman 和Hart，1986；Hart 和Moore，1990）［2-3］，如果一項(xiàng)資產(chǎn)投資人擁有該資產(chǎn)的剩余控制權(quán)，那么，資產(chǎn)投資人可以依靠剩余控制權(quán)獲得源自投資回報(bào)中未經(jīng)授權(quán)的份額，形成激勵(lì)投資于專用性資產(chǎn)。因此，農(nóng)場(chǎng)組織形式應(yīng)該采用資本雇傭勞動(dòng)的KMF 形式。如果投資于專用資產(chǎn)比投資于人力技能更有生產(chǎn)率，那么，將剩余控制權(quán)交給投資人就是有效率的，因?yàn)閷⑼顿Y人置于事前談判優(yōu)先位置并且從投資于專用性資產(chǎn)中能夠增加回報(bào)，能夠激勵(lì)專用性資產(chǎn)投資。

可以看出，TCE 和GHM 都是從效率角度出發(fā)，認(rèn)為農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)應(yīng)當(dāng)如何安排才有效率，或者說(shuō)，機(jī)會(huì)主義行為導(dǎo)致負(fù)面激勵(lì)會(huì)損害效率，因此，應(yīng)該將農(nóng)場(chǎng)剩余控制權(quán)賦予最有可能遭受機(jī)會(huì)主義行為侵害的契約方，即應(yīng)該按照農(nóng)場(chǎng)效率最大化目標(biāo)設(shè)計(jì)農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)。因此，TCE 和GHM 理論體現(xiàn)了最優(yōu)契約設(shè)計(jì)思想。

依據(jù)以上最優(yōu)契約設(shè)計(jì)理論分析，應(yīng)該將農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)界定給投資人，形成資本農(nóng)場(chǎng)制度安排。那么，資本農(nóng)場(chǎng)制度安排是否具有效率呢？運(yùn)用Hansmann 企業(yè)所有權(quán)理論深入農(nóng)場(chǎng)內(nèi)部，具體分析資本農(nóng)場(chǎng)制度是否符合效率原則。

按照Hansmann（1996）企業(yè)所有權(quán)理論［4］，資本農(nóng)場(chǎng)是投資人所有的農(nóng)場(chǎng)，資本農(nóng)場(chǎng)與投資人交易是以資本農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)形式完成的，即資本農(nóng)場(chǎng)以所有權(quán)為代價(jià)換取投資人資本投入。同時(shí)，農(nóng)場(chǎng)依靠市場(chǎng)契約交易，獲得勞動(dòng)和其他生產(chǎn)要素，銷售其產(chǎn)品和服務(wù)。農(nóng)場(chǎng)制度成本包括市場(chǎng)交易成本和農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)成本。市場(chǎng)交易成本指農(nóng)場(chǎng)與非投資人簽約人的市場(chǎng)交易而發(fā)生的成本。農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)指農(nóng)場(chǎng)剩余權(quán)利，包括剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，行使兩項(xiàng)權(quán)能形成農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)成本。農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)成本就是農(nóng)場(chǎng)治理成本，包括代理成本、集體決策成本、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本等。代理成本指委托人對(duì)代理人的監(jiān)督成本和因?qū)Υ砣吮O(jiān)督不力而導(dǎo)致代理人行使機(jī)會(huì)主義行為所造成的成本。集體決策成本包括決策過(guò)程發(fā)生的成本和決策無(wú)效或低效而產(chǎn)生的成本。通常，制度成本分析忽視集體決策成本，然而，Hansmann 認(rèn)為集體決策成本至關(guān)重要。

（一）市場(chǎng)交易成本

資本農(nóng)場(chǎng)的市場(chǎng)交易成本包括：供銷交易成本、土地交易成本、借貸交易成本、雇傭交易成本等。農(nóng)產(chǎn)品大都是標(biāo)準(zhǔn)化、易估價(jià)的簡(jiǎn)單商品，銷售農(nóng)產(chǎn)品的交易成本并不高，同時(shí)，農(nóng)業(yè)投入也是標(biāo)準(zhǔn)化而簡(jiǎn)單的農(nóng)資，農(nóng)資供應(yīng)交易成本也較低。因此，資本農(nóng)場(chǎng)的供銷市場(chǎng)交易成本較低。交易成本中，主要研究借貸交易成本和雇傭交易成本。

（1）借貸交易成本。如果農(nóng)場(chǎng)所有人完全依靠市場(chǎng)融資籌集資本，則由于所有人（債務(wù)人）與債權(quán)人間“信息不對(duì)稱”，農(nóng)場(chǎng)所有人既有動(dòng)機(jī)也有機(jī)會(huì)行使機(jī)會(huì)主義行為損害債權(quán)人利益［4］。例如，債務(wù)人多分配報(bào)酬，以農(nóng)場(chǎng)作為相對(duì)人從事其他有利可圖的內(nèi)部交易，侵占原本用于還貸的資金，將借貸資金投入高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，一旦成功，所有人將獲得高額回報(bào)，而債權(quán)人只得到了固定本息。然而，一旦投資失敗，債權(quán)人將承擔(dān)主要損失。因此，債權(quán)人會(huì)要求債務(wù)人提供某些保證來(lái)遏制債務(wù)人機(jī)會(huì)主義行為。如果貸款用于購(gòu)買(mǎi)通用性資產(chǎn)，債權(quán)人會(huì)要求獲得這些資產(chǎn)的抵押權(quán)。然而，農(nóng)場(chǎng)長(zhǎng)期融資通常購(gòu)買(mǎi)專用性資產(chǎn)。簽約時(shí)，債權(quán)人有權(quán)附加特別條款，限制農(nóng)場(chǎng)從事高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)活動(dòng)和禁止向債務(wù)人分配利潤(rùn)。然而，現(xiàn)實(shí)中，很難設(shè)計(jì)一個(gè)可行性限制條款，既可保護(hù)債權(quán)人利益，同時(shí)，又不妨礙農(nóng)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的靈活性。當(dāng)農(nóng)場(chǎng)資產(chǎn)負(fù)債率較高時(shí)，更難以找到一個(gè)適度的限制幅度。

此外，“鎖定”也會(huì)進(jìn)一步增加因“信息不對(duì)稱”導(dǎo)致的困境［4］。如果債權(quán)人有權(quán)隨意撤資，在很大程度上，確實(shí)保護(hù)了債權(quán)人免遭農(nóng)場(chǎng)所有人機(jī)會(huì)主義損害。然而，農(nóng)場(chǎng)通常在專用性資產(chǎn)上作長(zhǎng)期投資，債權(quán)人如果隨意撤資會(huì)嚴(yán)重?fù)p害農(nóng)場(chǎng)利益，而短期貸款會(huì)因重復(fù)融資而增加農(nóng)場(chǎng)融資交易成本，而且農(nóng)場(chǎng)生產(chǎn)也會(huì)受到債權(quán)人干擾，一旦債權(quán)人預(yù)期農(nóng)場(chǎng)無(wú)法以未來(lái)收益償付到期貸款，債權(quán)人便會(huì)立即要求撤資或大幅提高貸款利率。如果將農(nóng)場(chǎng)貸款期限等同于專用性資產(chǎn)使用壽命，結(jié)果卻“鎖定”了債權(quán)人，債權(quán)人更易受到農(nóng)場(chǎng)債務(wù)人機(jī)會(huì)主義行為侵害。

以上分析說(shuō)明，“信息不對(duì)稱”和“鎖定”都是農(nóng)場(chǎng)市場(chǎng)融資的最主要成本原因。如果從根本上減少或消除債務(wù)人損害債權(quán)人現(xiàn)象，最好的方法就是讓債權(quán)人成為債務(wù)人，即農(nóng)場(chǎng)所有人，或者說(shuō)，如果農(nóng)場(chǎng)舉債買(mǎi)入某項(xiàng)專用性資產(chǎn)，那么，農(nóng)場(chǎng)所有人應(yīng)該提供其中大部分資金，其他債權(quán)人只負(fù)擔(dān)小部分資金。因此，減少農(nóng)場(chǎng)市場(chǎng)借貸交易成本，根本辦法就是將農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)賦予投資人。

（2）雇傭交易成本。農(nóng)場(chǎng)與生產(chǎn)者存在信息不對(duì)稱，會(huì)出現(xiàn)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。逆向選擇也許較輕，而雇傭勞動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題則比較嚴(yán)重。生產(chǎn)者機(jī)會(huì)主義行為將會(huì)導(dǎo)致較高的交易成本，主要體現(xiàn)在農(nóng)場(chǎng)難以計(jì)量考核生產(chǎn)者的邊際勞動(dòng)和邊際貢獻(xiàn)，或者說(shuō)，計(jì)量監(jiān)督成本太高。通常，農(nóng)場(chǎng)按照生產(chǎn)環(huán)節(jié)某一段而并非按照最終產(chǎn)量來(lái)計(jì)量考核生產(chǎn)者工作量。然而，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)特點(diǎn)是生產(chǎn)過(guò)程與農(nóng)作物生命過(guò)程合一，由于動(dòng)植物生命活動(dòng)具有連續(xù)性，生產(chǎn)者付出的全部勞動(dòng)最終將體現(xiàn)在產(chǎn)量上，而不像制造業(yè)那樣可以分別計(jì)量生產(chǎn)過(guò)程的各個(gè)環(huán)節(jié)勞動(dòng)者付出的勞動(dòng)的數(shù)量和質(zhì)量［5］。如果不聯(lián)系最終產(chǎn)量考核生產(chǎn)者，那么，農(nóng)場(chǎng)無(wú)法準(zhǔn)確計(jì)量生產(chǎn)者的邊際貢獻(xiàn)，也就無(wú)法合理分配報(bào)酬，影響生產(chǎn)者積極性。因此，農(nóng)場(chǎng)應(yīng)該聯(lián)系產(chǎn)量和質(zhì)量指標(biāo)，計(jì)量考核生產(chǎn)者。然而，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)是生產(chǎn)者作為一個(gè)團(tuán)隊(duì)共同協(xié)作完成的，即使依靠聯(lián)系產(chǎn)量來(lái)計(jì)量生產(chǎn)者的工作量，也只是解決了生產(chǎn)者整體考核問(wèn)題，還是無(wú)法準(zhǔn)確計(jì)量每一生產(chǎn)者的邊際貢獻(xiàn)。其結(jié)果會(huì)導(dǎo)致平均分配報(bào)酬。平均分配是一種普通性激勵(lì)，而非選擇性激勵(lì)。當(dāng)生產(chǎn)者預(yù)期其努力工作的收益將小于支付的成本時(shí)，理性生產(chǎn)者有激勵(lì)去“搭便車”和“偷懶”，這已被歷史證明，人民公社就是一個(gè)例證。

同時(shí)，生產(chǎn)與自然交織在一起，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率高低，受經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件和自然條件雙重影響，要求農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)，既要遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律，而且也要遵循自然規(guī)律。工業(yè)生產(chǎn)條件穩(wěn)定而可控，而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件則取決于自然條件，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者無(wú)法控制。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)受自然條件影響較大，同時(shí)，自然條件又處于不斷變化中，客觀上要求生產(chǎn)者因時(shí)制宜、因事制宜、因地制宜。例如，在農(nóng)作物生長(zhǎng)期間，何時(shí)整地、播種、澆水、施肥、除草、耕作、治蟲(chóng)、收割等，并無(wú)統(tǒng)一規(guī)定，生產(chǎn)者只能依據(jù)地塊、作物、季節(jié)、氣候等，靈活地決定。因此，應(yīng)當(dāng)賦予農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者較大的生產(chǎn)自主權(quán)與決策權(quán)。而且，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)空間分布太廣，具有較大分散性，更加大了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)勞動(dòng)的復(fù)雜性，如果實(shí)行統(tǒng)一勞動(dòng)，必然會(huì)降低勞動(dòng)生產(chǎn)率。此外，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過(guò)程由一系列相互聯(lián)系的作業(yè)構(gòu)成，如果某一項(xiàng)農(nóng)活質(zhì)量不達(dá)標(biāo)，又無(wú)法像工業(yè)生產(chǎn)那樣返工，會(huì)貽誤農(nóng)時(shí)，造成無(wú)法補(bǔ)救的損失，直接影響到生產(chǎn)勞動(dòng)的最終成果（產(chǎn)量和質(zhì)量）。這些農(nóng)業(yè)生產(chǎn)特性都要求生產(chǎn)者具有勞動(dòng)積極性，否則，生產(chǎn)效率無(wú)法提高［6-7］。

根據(jù)以上交易成本分析，盡管資本農(nóng)場(chǎng)與其他簽約人的市場(chǎng)交易成本較低，然而，農(nóng)場(chǎng)雇傭契約的市場(chǎng)交易成本較高，成為市場(chǎng)交易成本中關(guān)鍵性成本。因此，總體上判斷，資本農(nóng)場(chǎng)與其簽約人的交易成本較高。

（二）所有權(quán)成本

投資人投入了自有資本，其財(cái)力相對(duì)家庭等其他所有人較強(qiáng)（排斥邊際風(fēng)險(xiǎn)程度低于他人），又可分散投資規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)（資本具有可分性），因而，相對(duì)來(lái)說(shuō)，投資人群體可承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)，或者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)成本相對(duì)較低。主要討論代理成本和集體決策成本。

（1）代理成本。如果股東兼任經(jīng)理人管理農(nóng)場(chǎng)，那么，決策權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)合一，代理成本極低。如果委托人不具備專業(yè)技能，聘請(qǐng)代理人具體管理農(nóng)場(chǎng)，則出現(xiàn)代理成本。在資本農(nóng)場(chǎng)中，委托人是外部人，而代理人是內(nèi)部人，雙方信息不對(duì)稱，會(huì)產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，造成較高代理成本。例如，委托人對(duì)代理人的監(jiān)督和激勵(lì)成本；代理人對(duì)委托人的保證支出（保證金），保證如果代理人采取損害委托人利益的行為，那么委托人可以獲得補(bǔ)償；代理人決策與使委托人利益最大化決策之間有偏差而導(dǎo)致的委托人福利的貨幣損失（剩余損失）。代理成本大小取決于對(duì)經(jīng)理人績(jī)效考核以及與評(píng)估成本、經(jīng)理人對(duì)非貨幣收益偏好、經(jīng)理人市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及與資本市場(chǎng)發(fā)育程度相關(guān)。其實(shí)，代理人瀆職動(dòng)機(jī)較弱，也不像想象的那么強(qiáng)。即使委托人無(wú)法有效地監(jiān)督代理人，代理成本也會(huì)被控制在一定范圍，這得益于一些制度、合同、市場(chǎng)共同制約代理人，例如，資本市場(chǎng)、農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)、代理人市場(chǎng)、新聞媒體等；信息披露制度，禁止內(nèi)幕交易制度、鼓勵(lì)股東訴訟程序規(guī)則等。從資本結(jié)構(gòu)角度看，資本農(nóng)場(chǎng)有效地規(guī)避（減少）了市場(chǎng)融資的交易成本，卻承擔(dān)了較高的股權(quán)代理成本。在農(nóng)場(chǎng)規(guī)模一定時(shí)，如果債權(quán)資本進(jìn)入農(nóng)場(chǎng)，股權(quán)的代理成本會(huì)減少，同時(shí)，會(huì)增加債權(quán)代理成本（債務(wù)融資的交易成本）。例如，債權(quán)人影響農(nóng)場(chǎng)投資而導(dǎo)致的機(jī)會(huì)財(cái)富損失；債權(quán)人名義上承擔(dān)而農(nóng)場(chǎng)實(shí)際上承擔(dān)的監(jiān)督支出和約束支出；破產(chǎn)和重組成本，即直接成本和間接成本。前者指支付律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師、拍賣(mài)行等費(fèi)用。后者指農(nóng)場(chǎng)清產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)以低于自身價(jià)格出售，或者原有營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)受到破壞，導(dǎo)致農(nóng)場(chǎng)市場(chǎng)價(jià)值貶低等。股權(quán)的代理成本和債權(quán)代理成本之間的平衡決定了最優(yōu)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)（資本結(jié)構(gòu)）［8］?？傮w判斷，代理成本較大。

（2）集體決策成本。資本農(nóng)場(chǎng)所有人都有一個(gè)明確的共同目標(biāo)：農(nóng)場(chǎng)收益凈現(xiàn)值最大化。資本農(nóng)場(chǎng)所有人利益高度同質(zhì)性既非必然也非偶然，而是人為設(shè)計(jì)的結(jié)果［4］。通常，農(nóng)場(chǎng)會(huì)向投資人發(fā)行若干種不同證券，例如，普通股、優(yōu)先股、債券等，卻很少出現(xiàn)不同證券所有人分享農(nóng)場(chǎng)或公司的所有權(quán)，而以表決方式來(lái)解決持有人利益沖突現(xiàn)象。相反，農(nóng)場(chǎng)剩余權(quán)利通常都掌握在某一種證券持有人手上，而有表決權(quán)的證券通常都要求該證券持有人必須服從農(nóng)場(chǎng)決定，不得享受特殊待遇，其他證券持有人則無(wú)權(quán)參與農(nóng)場(chǎng)管理，合同和有關(guān)代理人責(zé)任法律能夠保護(hù)他們的利益。農(nóng)場(chǎng)投資人具有高度同質(zhì)性，并非說(shuō)投資人農(nóng)場(chǎng)不會(huì)發(fā)生任何意見(jiàn)分歧，不同投資人在納稅身份、風(fēng)險(xiǎn)偏好、資金流動(dòng)性等方面可能各不相同，從而他們對(duì)農(nóng)場(chǎng)財(cái)務(wù)政策偏好也各不相同，然而，如果投資人依據(jù)農(nóng)場(chǎng)政策選擇投資對(duì)象，在很大程度上，就可回避這樣的利益沖突。相比農(nóng)場(chǎng)的雇員、顧客等其他簽約人面臨的內(nèi)部利益異質(zhì)性問(wèn)題，投資人農(nóng)場(chǎng)相對(duì)較好。當(dāng)部分而非全部投資人所有人同時(shí)還與農(nóng)場(chǎng)有其他的交易關(guān)系，例如，某些投資人可能是農(nóng)場(chǎng)的農(nóng)資供應(yīng)商、銷售商、債權(quán)人，他們?cè)噲D利用股東表決權(quán)為交易謀利，那么，所有人利益沖突變得激烈，然而，法律針對(duì)性地協(xié)調(diào)了這些矛盾。在資本農(nóng)場(chǎng)中，投資人有一個(gè)共同的、客觀的、簡(jiǎn)單的目標(biāo)，投資人據(jù)此為標(biāo)準(zhǔn)界定法定的代理人責(zé)任，制約處于支配地位的股東從事利己交易。該單一經(jīng)營(yíng)目標(biāo)還有助于減低投資人集體監(jiān)督代理人的成本，還可讓表決權(quán)外的其他監(jiān)控機(jī)制，例如職業(yè)道德、股東衍生訴訟更加有效。因此，相對(duì)來(lái)說(shuō)，資本農(nóng)場(chǎng)集體決策成本較低。

根據(jù)以上所有權(quán)成本分析，資本農(nóng)場(chǎng)具有較低集體決策成本和承擔(dān)較低的風(fēng)險(xiǎn)成本，而在代理成本上，資本農(nóng)場(chǎng)具有較高代理成本。因此，資本農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)成本并不高。

總體上，從交易成本和所有權(quán)成本兩個(gè)方面看，基于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)特點(diǎn)，農(nóng)場(chǎng)交易成本（生產(chǎn)者道德風(fēng)險(xiǎn)）更重要，因此，資本農(nóng)場(chǎng)制度成本偏高。

依據(jù)Hansmann（1996）企業(yè)所有權(quán)理論，農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)選擇原則是農(nóng)場(chǎng)制度成本最小化，制度成本低表明制度效率高。根據(jù)以上對(duì)資本農(nóng)場(chǎng)制度成本分析，資本農(nóng)場(chǎng)制度成本較高而制度效率較低。因此，基于效率原則，應(yīng)該淘汰資本農(nóng)場(chǎng)組織形式和制度安排。

二、農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)賦予投資人的原因分析

TEC 和GHM 回答了按照效率標(biāo)準(zhǔn)要求，為什么農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)形式應(yīng)該是“資本雇傭勞動(dòng)”，而運(yùn)用Hansmann企業(yè)所有權(quán)理論具體分析資本農(nóng)場(chǎng)制度安排，結(jié)果卻表明，資本農(nóng)場(chǎng)不符合效率原則，因而不應(yīng)該選擇資本農(nóng)場(chǎng)制度安排。無(wú)論TCE、GHM 或者Hansmann 理論都無(wú)法回答為什么正好就是或者為什么現(xiàn)實(shí)中會(huì)形成資本農(nóng)場(chǎng)。

在最優(yōu)契約理論設(shè)計(jì)中，物質(zhì)資本專用性強(qiáng)，而人力資本專用性低，表明如果投資人轉(zhuǎn)移物質(zhì)資本會(huì)造成貶值，可能受到人力資本機(jī)會(huì)主義行為—“敲竹杠”從而被“鎖定”，而通用性強(qiáng)的人力資本卻在勞動(dòng)力市場(chǎng)有許多外在機(jī)會(huì)受到保護(hù)。因此，按照“效率”要求，應(yīng)當(dāng)把農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)賦予投資人，形成資本農(nóng)場(chǎng)。基于該理論，投資人沒(méi)有討價(jià)還價(jià)能力，而人力資本所有者因有外部機(jī)會(huì)卻反而擁有討價(jià)還價(jià)能力。在沒(méi)有第三方強(qiáng)制約束下，完全可以憑借較高的相對(duì)締約能力行使機(jī)會(huì)主義行為“敲竹杠”來(lái)剝奪事后準(zhǔn)租金的契約方（生產(chǎn)者），此時(shí)，為什么會(huì)選擇服從于相對(duì)締約能力較弱的契約方（投資人），并且拱手讓出事后準(zhǔn)租金？同時(shí)，假設(shè)相對(duì)締約能力較弱的契約方能夠有效的行使控制，為什么不利用控制力去剝奪更大的租金份額呢？因此，邏輯上，最優(yōu)契約設(shè)計(jì)理論無(wú)法解釋農(nóng)場(chǎng)內(nèi)部權(quán)力（所有權(quán)）來(lái)源、分配、實(shí)施等問(wèn)題。

以盧周來(lái)（2009）討價(jià)還價(jià)模型進(jìn)行實(shí)證分析［9］，為什么會(huì)形成資本農(nóng)場(chǎng)，即農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)如何賦予投資人而非生產(chǎn)者。農(nóng)場(chǎng)法人財(cái)產(chǎn)由兩部分構(gòu)成：其一，物質(zhì)資本，表現(xiàn)為機(jī)器設(shè)備、廠房建筑等實(shí)物，由投資人和債權(quán)人擁有；其二，人力資本，表現(xiàn)為各種專門(mén)技能和知識(shí)等，由經(jīng)營(yíng)者、生產(chǎn)者所有。農(nóng)場(chǎng)就是各類資本（要素）所有者聯(lián)合。各類資本所有者通過(guò)契約構(gòu)成農(nóng)場(chǎng)，各類資本所有者，包括投資人、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、生產(chǎn)者也就失去了對(duì)農(nóng)場(chǎng)法人財(cái)產(chǎn)直接所有權(quán)，改由農(nóng)場(chǎng)所有者①控制［10］。各類資本所有者通過(guò)選擇農(nóng)場(chǎng)所有者而行使其所有權(quán)，農(nóng)場(chǎng)所有者控制和運(yùn)作整個(gè)農(nóng)場(chǎng)。那么，農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)是什么呢？按照Fama 和Jensen（1983）觀點(diǎn)［11］，將農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)劃分為決策控制權(quán)（認(rèn)可和監(jiān)督）和決策經(jīng)營(yíng)權(quán)（提議和貫徹）。因此，農(nóng)場(chǎng)所有者包括決策控制權(quán)人和決策經(jīng)營(yíng)權(quán)人。那么，誰(shuí)是農(nóng)場(chǎng)所有者，由誰(shuí)（哪類資本所有者）行使農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)呢？這些產(chǎn)權(quán)主體（契約方）具有不同的目標(biāo)和利益，甚至相互沖突，那么究竟誰(shuí)會(huì)控制農(nóng)場(chǎng)呢？

投入農(nóng)場(chǎng)的各類資本要素所有者包括投資人、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、生產(chǎn)者等。那么，農(nóng)場(chǎng)如何配置其所有權(quán)呢？基于合作博弈框架，農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)是契約各方（投入要素所有者）討價(jià)還價(jià)的結(jié)果，各契約方討價(jià)還價(jià)能力（談判力）大小決定了獲得農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)大小，而各契約方討價(jià)還價(jià)能力大小取決于農(nóng)場(chǎng)對(duì)各類投入要素的依賴程度。如果某要素在該要素市場(chǎng)上越難以替代，說(shuō)明農(nóng)場(chǎng)越依賴于該要素，那么，該要素在農(nóng)場(chǎng)內(nèi)部討價(jià)還價(jià)能力越強(qiáng)，從而獲得農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)越多；相反，如果某要素在該要素市場(chǎng)上越容易替代，說(shuō)明農(nóng)場(chǎng)越不依賴于該要素，那么，該要素在農(nóng)場(chǎng)內(nèi)部討價(jià)還價(jià)能力越弱，從而該要素獲得農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)越少。要素可替代程度指農(nóng)場(chǎng)所需要的要素在同類市場(chǎng)上可替代的程度，而非要素之間相互替代程度。這里可使用相對(duì)重構(gòu)成本衡量市場(chǎng)可替代程度。相對(duì)重購(gòu)成本就是如果某契約方選擇不合作時(shí)，農(nóng)場(chǎng)從該要素市場(chǎng)上重新購(gòu)置該要素而需要增加支付的成本，相對(duì)重購(gòu)成本越大表明農(nóng)場(chǎng)對(duì)該要素能夠施加成本越小，說(shuō)明該要素的可替代程度越小，否則，說(shuō)明該要素可替代程度越大。在農(nóng)場(chǎng)中，各契約方（投資人、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、生產(chǎn)者）如何博弈呢？

資本供給通常是稀缺的，資本（股本）要素市場(chǎng)處于求大于供非出清狀態(tài)，因此，資本要素相對(duì)重購(gòu)成本較大，從而資本要素市場(chǎng)可替代性較小，農(nóng)場(chǎng)無(wú)法對(duì)資本要素施加較大成本，從而農(nóng)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)比較依賴于資本要素投入。因此，在農(nóng)場(chǎng)內(nèi)部，資本要素所有者具有較強(qiáng)的討價(jià)還價(jià)能力，能夠獲得較大的農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)。

債權(quán)要素市場(chǎng)通常也處于供不應(yīng)求的非出清狀態(tài)，債權(quán)要素相對(duì)重購(gòu)成本較大，農(nóng)場(chǎng)也較難對(duì)債權(quán)要素實(shí)施較大成本制裁，從而農(nóng)場(chǎng)較依賴于債權(quán)要素投入，因此，債權(quán)人擁有討價(jià)還價(jià)能力較強(qiáng)，從而擁有較大的農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)。然而，多數(shù)國(guó)家《公司法》都偏向于股東權(quán)利，規(guī)定一股一票表決權(quán)，債權(quán)人通常無(wú)投票權(quán)。不過(guò)，有些法律也賦予債權(quán)人部分擁有企業(yè)所有權(quán)。例如，美國(guó)Delaware州《公司法》允許給予債權(quán)人投票權(quán)［12］。其實(shí)，債權(quán)人并不承擔(dān)農(nóng)場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因而無(wú)農(nóng)場(chǎng)剩余索取權(quán)，從而無(wú)農(nóng)場(chǎng)剩余控制權(quán)，只有固定收益權(quán)。債權(quán)人并不干預(yù)農(nóng)場(chǎng)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，只是因債務(wù)問(wèn)題農(nóng)場(chǎng)進(jìn)入破產(chǎn)狀態(tài)時(shí)，債權(quán)人才擁有農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)，表現(xiàn)為狀態(tài)依存所有權(quán)［12］。此時(shí)，投資人已經(jīng)無(wú)收益，也不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有激勵(lì)再經(jīng)營(yíng)農(nóng)場(chǎng)，轉(zhuǎn)而由債權(quán)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因此，按照《公司法》規(guī)定，債權(quán)人擁有農(nóng)場(chǎng)剩余索取權(quán)，相應(yīng)地?fù)碛修r(nóng)場(chǎng)剩余控制權(quán)。例如，債權(quán)人有權(quán)依法清算和重組農(nóng)場(chǎng)。

如果投資人兼經(jīng)營(yíng)者，根據(jù)前述，經(jīng)營(yíng)者具有較高討價(jià)還價(jià)能力。然而，伴隨農(nóng)場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張，農(nóng)場(chǎng)日常經(jīng)營(yíng)管理變得日益復(fù)雜和專業(yè)化，投資人管理技能可能無(wú)法適應(yīng)農(nóng)場(chǎng)專業(yè)化管理，農(nóng)場(chǎng)需要雇傭具有專業(yè)化技能的經(jīng)營(yíng)者，即農(nóng)場(chǎng)比較依賴于經(jīng)營(yíng)者。同時(shí)，經(jīng)營(yíng)者專業(yè)化技能比較稀缺，經(jīng)營(yíng)者市場(chǎng)處于供不應(yīng)求的非出清狀態(tài)。因此，在農(nóng)場(chǎng)內(nèi)部，經(jīng)營(yíng)者的可替代性較小，具有較高的討價(jià)還價(jià)能力，從而擁有較大的農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)，體現(xiàn)在分享農(nóng)場(chǎng)的決策經(jīng)營(yíng)權(quán)，即決策提議權(quán)和決策執(zhí)行權(quán)。

如果雇傭勞動(dòng)市場(chǎng)處于出清狀態(tài)，在其邊際生產(chǎn)率等于工資上，勞動(dòng)能夠找到雇主。因此，中斷雇傭契約無(wú)法對(duì)生產(chǎn)者施加任何成本，也就沒(méi)有權(quán)力關(guān)系。例如，當(dāng)勞動(dòng)市場(chǎng)處于出清狀態(tài)時(shí)，農(nóng)場(chǎng)解雇生產(chǎn)者，他立即可以在市場(chǎng)上找到一份同樣薪水的工作。然而，現(xiàn)實(shí)中，勞動(dòng)市場(chǎng)處于供大于求的非出清狀態(tài)，農(nóng)場(chǎng)解雇生產(chǎn)者時(shí)，可以很方便地從市場(chǎng)雇傭勞動(dòng)力，因此，農(nóng)場(chǎng)可以對(duì)生產(chǎn)者施加較大成本，相對(duì)重構(gòu)成本為零，生產(chǎn)者可替代程度很高，因此，在農(nóng)場(chǎng)內(nèi)部，生產(chǎn)者討價(jià)還價(jià)能力很小，從而基本不擁有農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)。

因此，按照盧周來(lái)討價(jià)還價(jià)模型，投資人、經(jīng)營(yíng)者擁有較大所有權(quán)，即投資人擁有決策控制權(quán)，經(jīng)營(yíng)者擁有決策經(jīng)營(yíng)權(quán)。而債權(quán)人獲得狀態(tài)依存所有權(quán)，生產(chǎn)者則無(wú)所有權(quán)。

然而，資本農(nóng)場(chǎng)契約是否能夠?qū)嵤┠?如何實(shí)施呢？如果農(nóng)場(chǎng)契約是完備的，那么，各類投入要素訂立的契約能夠自我實(shí)施。而農(nóng)場(chǎng)雇傭契約通常是不完備的，各類投入要素市場(chǎng)供求狀況決定了農(nóng)場(chǎng)內(nèi)部權(quán)力（所有權(quán)）關(guān)系，使得農(nóng)場(chǎng)契約不是簡(jiǎn)單的“自我執(zhí)行”契約。按照Menard（2000）觀點(diǎn)［13］，如果農(nóng)場(chǎng)契約能夠自我實(shí)施，那么，農(nóng)場(chǎng)就無(wú)需內(nèi)部權(quán)威（權(quán)力），因?yàn)闄?quán)力只有在應(yīng)付與支付不一致時(shí)，才會(huì)出現(xiàn)，而自我實(shí)施正是應(yīng)付與支付一致。因此，在農(nóng)場(chǎng)內(nèi)部，契約并非自我執(zhí)行，而是基于可置信威脅，由農(nóng)場(chǎng)內(nèi)部享有更大權(quán)力的“第二方（投資人）（強(qiáng)制）實(shí)施”，該第二方實(shí)施屬于“私人秩序”，通常無(wú)需屬于“公共秩序”的第三方（政府）強(qiáng)制執(zhí)行。Bowles和Gintis（1986）也認(rèn)為［14］，雇傭勞動(dòng)契約并非自我實(shí)施，也不是由國(guó)家強(qiáng)制實(shí)施，而由雇主強(qiáng)制實(shí)施。如果一方違反契約條款，另一方唯一追索權(quán)就是終止協(xié)議。在“資本雇傭勞動(dòng)”雇傭契約中，雇主依靠“解雇要挾”而獨(dú)占全部組織租金。

三、制度低效及政策限制

根據(jù)以上分析，農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)安排是農(nóng)場(chǎng)內(nèi)各契約方討價(jià)還價(jià)的結(jié)果?；蛘哒f(shuō)，農(nóng)場(chǎng)契約為各投入要素所有者談判的結(jié)果，而非最優(yōu)契約設(shè)計(jì)理論的“有遠(yuǎn)見(jiàn)的制度設(shè)計(jì)專家”人為設(shè)計(jì)的結(jié)果。馬克思也是從實(shí)證角度分析資本雇傭勞動(dòng)的制度安排，馬克思認(rèn)為，資本主義生產(chǎn)關(guān)系源于資本主義私有制，掌握生產(chǎn)資料的資本家雇傭和剝削一無(wú)所有的工人，這種制度安排根源于非人力資本和人力資本的性質(zhì)上差異，即在生產(chǎn)中資本具有中心性特征，導(dǎo)致資本家具有絕對(duì)談判力，從而擁有剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)。Furubotn（1976）認(rèn)為［15］，如果按照最優(yōu)契約設(shè)計(jì)理論觀點(diǎn)，我們無(wú)法理解現(xiàn)實(shí)世界中存在無(wú)效率組織與制度安排。盧周來(lái)認(rèn)為，討價(jià)還價(jià)體現(xiàn)了政治過(guò)程，只有用權(quán)力觀點(diǎn)分析，才能理解政治上討價(jià)還價(jià)會(huì)導(dǎo)致妥協(xié)，而構(gòu)建偏離有效率的競(jìng)爭(zhēng)體系所要求的模式的權(quán)利結(jié)構(gòu)。

資本農(nóng)場(chǎng)中，盡管投資人獲得較高的討價(jià)還價(jià)能力，從而具有較大的農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)，然而，根據(jù)Hansmann 企業(yè)所有權(quán)理論分析，資本農(nóng)場(chǎng)制度效率較低。競(jìng)爭(zhēng)中，制度效率高的所有權(quán)形式終將在行業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位，而制度效率低的所有權(quán)形式終將遭淘汰。況且，新建農(nóng)場(chǎng)也會(huì)按效率原則設(shè)計(jì)其所有權(quán)形式。相反，如果某種所有權(quán)形式若在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中處于主流地位時(shí)，這表明該所有權(quán)形式較其他所有權(quán)形式更加節(jié)約制度成本，具有競(jìng)爭(zhēng)力。

在我國(guó)，工商資本進(jìn)入農(nóng)業(yè)，推動(dòng)了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)區(qū)域布局優(yōu)化、提高了農(nóng)業(yè)科技水平。然而，在農(nóng)民與公司（資本農(nóng)場(chǎng)）合作中，農(nóng)民合作多數(shù)是被動(dòng)的［16］。因此，如何在農(nóng)民與公司合作中保護(hù)農(nóng)民基本權(quán)益不受侵犯，事關(guān)社會(huì)穩(wěn)定大局。中央文件對(duì)工商資本進(jìn)入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域規(guī)定十分明確“不提倡工商企業(yè)長(zhǎng)時(shí)間、大面積租賃和經(jīng)營(yíng)農(nóng)戶承包地”，“不能用少數(shù)服從多數(shù)的辦法強(qiáng)迫農(nóng)戶放棄承包權(quán)或改變承包合同”?！掇r(nóng)村土地承包法》也規(guī)定，“承包期內(nèi)發(fā)包方不得收回承包地”，“承包期內(nèi)發(fā)包方不得調(diào)整承包地”。而且，世界上許多國(guó)家也都限制工商資本進(jìn)入農(nóng)業(yè)直接生產(chǎn)領(lǐng)域。例如，日本法律嚴(yán)格禁止法人直接進(jìn)入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域，規(guī)定非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者不得擁有農(nóng)地。美國(guó)中西部地區(qū)9個(gè)州至今還規(guī)定禁止非家庭性公司擁有農(nóng)地和從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)［16］。因此，在我國(guó)，由于資本農(nóng)場(chǎng)制度效率和法律法規(guī)文件規(guī)定限制，資本農(nóng)場(chǎng)只能是非主流農(nóng)業(yè)生產(chǎn)組織形式和制度安排。

四、結(jié)束語(yǔ)

為了避免其他契約方機(jī)會(huì)主義行為，應(yīng)該將農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)界定給專用性資產(chǎn)投資人。因此，按照效率原則，應(yīng)該將農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)賦予投資人，形成資本農(nóng)場(chǎng)。然而，由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)特性，資本農(nóng)場(chǎng)無(wú)法準(zhǔn)確計(jì)量雇傭勞動(dòng)的邊際貢獻(xiàn)，從而無(wú)法支付生產(chǎn)者合理的勞動(dòng)報(bào)酬，導(dǎo)致雇傭勞動(dòng)普遍的“偷懶”和“搭便車”行為，造成較高的雇傭交易成本。雇傭交易成本構(gòu)成最主要的農(nóng)場(chǎng)制度成本，使得資本農(nóng)場(chǎng)制度成本較高而制度效率較低。因此，按照效率原則，應(yīng)該淘汰資本農(nóng)場(chǎng)。然而，現(xiàn)實(shí)中，資本市場(chǎng)處于求大于供的非出清狀態(tài)，而勞動(dòng)市場(chǎng)卻處于供大于求的非出清狀態(tài)，使得農(nóng)場(chǎng)更加依賴于資本而非勞動(dòng)。相對(duì)勞動(dòng)，資本具有較高的討價(jià)還價(jià)能力，從而擁有農(nóng)場(chǎng)所有權(quán)。因此，還存在一定數(shù)量資本農(nóng)場(chǎng)。

注 釋：

①按照張維迎說(shuō)法，確切地說(shuō)，使用企業(yè)所有者不嚴(yán)謹(jǐn)，應(yīng)當(dāng)使用企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)的委托人來(lái)代替企業(yè)所有者，各類投入要素所有者將各自財(cái)產(chǎn)投入企業(yè)，并委托給企業(yè)的委托人。相應(yīng)地，企業(yè)委托權(quán)應(yīng)當(dāng)代替企業(yè)所有權(quán)。本文還是按照“慣例”使用企業(yè)所有者和企業(yè)所有權(quán)名稱。參見(jiàn)張維迎，《企業(yè)的企業(yè)家—契約理論》，上海人民出版社，上海三聯(lián)書(shū)店，1995年；張維迎《企業(yè)理論與中國(guó)企業(yè)改革》，北京大學(xué)出版社，1999年，第73頁(yè)。此外，劉漢民認(rèn)為企業(yè)所有者就是企業(yè)“經(jīng)營(yíng)者”。參見(jiàn)劉漢民，《企業(yè)理論、公司治理與制度分析》，上海三聯(lián)書(shū)店，上海人民出版社，2007年，第16-17頁(yè)。

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