田陽(yáng)春

摘 要：利率市場(chǎng)化已經(jīng)成為我國(guó)未來(lái)金融市場(chǎng)改革的必然趨勢(shì)，商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中不僅面臨巨大的機(jī)遇，也面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)沖擊，這就要求商業(yè)銀行在改革過(guò)程中必須認(rèn)清利率市場(chǎng)化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；商業(yè)銀行；利率風(fēng)險(xiǎn)

作為我國(guó)深化金融體制改革的重要戰(zhàn)略之一，“逐步推進(jìn)利率市場(chǎng)化”已經(jīng)列入了我國(guó)“十二五”規(guī)劃。繼2011年3月份兩會(huì)政府工作報(bào)告后，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署2011年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作時(shí)，再次重申“推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革”。目前利率市場(chǎng)化已經(jīng)成為我國(guó)未來(lái)金融市場(chǎng)改革的必然趨勢(shì)。

利率市場(chǎng)化是將利率的決策權(quán)交給金融市場(chǎng)，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)資金供求狀況自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場(chǎng)利率為中介，由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的利率體系和利率形成機(jī)制。利率市場(chǎng)化，不僅可以有效激發(fā)商業(yè)銀行在遵循市場(chǎng)規(guī)律的同時(shí)，積極運(yùn)用各種非價(jià)格手段，提升服務(wù)質(zhì)量，優(yōu)化客戶(hù)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，而且有利于商業(yè)銀行可以根據(jù)不同客戶(hù)特點(diǎn)與自身業(yè)務(wù)開(kāi)展情況，綜合確定不同的利率水平，推動(dòng)商業(yè)銀行客戶(hù)結(jié)構(gòu)和各項(xiàng)業(yè)務(wù)的優(yōu)化。但利率市場(chǎng)化作為一柄”雙刃劍“，在給銀行帶來(lái)巨大利益的同時(shí)，也給商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)帶來(lái)了巨大的沖擊。

一、利率市場(chǎng)化過(guò)程中銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)

（一）利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)利率波動(dòng)而影響商業(yè)銀行在存款業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)、資金業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)等利率敏感性業(yè)務(wù)，進(jìn)而使整個(gè)金融機(jī)構(gòu)的收益和損失將面臨不確定因素的風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化以后，利率風(fēng)險(xiǎn)就變成了商業(yè)銀行所面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)。在利率市場(chǎng)化條件下我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為：

1.利率市場(chǎng)化使得期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)加大。期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)是指由于銀行資產(chǎn)與負(fù)債到期日的不同或重新定價(jià)時(shí)間的不同而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)商業(yè)銀行的現(xiàn)狀是存貸款期限嚴(yán)重不平衡，存款中定期存款和儲(chǔ)蓄存款占了相當(dāng)大的比例，而貸款中短期貸款則占主要份額。如果市場(chǎng)利率出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，由于銀行資產(chǎn)與負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)不對(duì)稱(chēng)，金融機(jī)構(gòu)必然面臨巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)商業(yè)銀行存款期限結(jié)構(gòu)的短期化和貸款期限結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期化已經(jīng)成為銀行重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。

2.利率市場(chǎng)化加劇銀行基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)?；军c(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)基差風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行存、貸款利率變動(dòng)方向和幅度的差異引起凈利息收入的變動(dòng)。目前，利差收入是銀行的主要收入來(lái)源，利率市場(chǎng)化初期，加大了市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，使商業(yè)銀行存貸款利差將會(huì)出現(xiàn)縮小的趨勢(shì)，并且還會(huì)加大基本點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.利率市場(chǎng)化導(dǎo)致銀行期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)提高。期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是指由于在市場(chǎng)利率變化后，客戶(hù)利用所持有的金融工具內(nèi)含的期權(quán)屬性，進(jìn)行提前償還銀行借款，或提前提取銀行存款而使金融機(jī)構(gòu)利息收入減少的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率上升時(shí)，存款客戶(hù)可能會(huì)將存款提前取出，然后再以更高的市場(chǎng)利率存入，使得銀行利息支出增加；而利率下降時(shí)，對(duì)與一些經(jīng)營(yíng)狀況較好的貸款客戶(hù)會(huì)選擇提前償還借款，以較低的利率再向銀行進(jìn)行融資，導(dǎo)致銀行利息收入減少。利率市場(chǎng)化背景下，由于期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的存在使得銀行凈利差收入減少。

4.利率市場(chǎng)化使得銀行收益率曲線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)上升。收益曲線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是由于收益曲線(xiàn)的斜率發(fā)生變化。使得不同期限的市場(chǎng)利率利差發(fā)生變化，使得金融機(jī)構(gòu)存貸利差縮小甚至出現(xiàn)倒掛的風(fēng)險(xiǎn)。通常長(zhǎng)期的利率比較約高于短期的利率。較之貨幣政策的逆向性短期的操作情況，短期的利率有可能會(huì)比長(zhǎng)期的利率較高。商業(yè)銀行的長(zhǎng)期未償浮動(dòng)的利率貸款的重新定價(jià)和利率與短期存款利率的相對(duì)利差也會(huì)大幅度降低，從而會(huì)給銀行的收入帶來(lái)較大的損失。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)的資金供給與需求逐漸決定了利率市場(chǎng)化，并且在一定程度上影響了個(gè)人和企業(yè)的理財(cái)與融資需求，而影響了銀行資金的流動(dòng)性。譬如，當(dāng)個(gè)人和企業(yè)在預(yù)期利率上升時(shí)，為了減少融資時(shí)的資金成本，企業(yè)的貸款會(huì)在一定程度上增加；然而在居民的儲(chǔ)蓄意愿會(huì)相對(duì)減少，這樣就會(huì)使銀行預(yù)期資金的來(lái)源減少，引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。反之，預(yù)期利率下降會(huì)降低銀行所面對(duì)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)銀行面臨資金利率缺口的時(shí)候，利率的變化也會(huì)在一定程度上影響銀行的利率資產(chǎn)和負(fù)債，從而間接的影響了銀行的資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性。

二、銀行在利率市場(chǎng)化中的機(jī)遇

（一）利率市場(chǎng)化在一定程度上使銀行經(jīng)營(yíng)自主權(quán)得到了廣大。在利率市場(chǎng)化的條件下，可以使銀行擁有自主的定價(jià)權(quán)，資金價(jià)格能夠直接有效地反映出資金的供求關(guān)系，進(jìn)而不斷推動(dòng)資源的合理配置和經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化。首先，銀行可以實(shí)施主動(dòng)的負(fù)債管理和不斷的優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，并且還降低了經(jīng)營(yíng)的成本。其次，銀行還可以充分地分析經(jīng)營(yíng)成本、目標(biāo)收益和客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)差異等等相關(guān)因素，來(lái)確定不同的利率，實(shí)行優(yōu)價(jià)、優(yōu)質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)相匹配并且有差別的價(jià)格戰(zhàn)略。

（二）利率市場(chǎng)化在一定程度上開(kāi)展了銀行的金融創(chuàng)新，隨著利率風(fēng)險(xiǎn)的加大，也增加了銀行的競(jìng)爭(zhēng)壓力，不僅使企業(yè)與個(gè)人客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平提升，而且在客觀上也加快了銀行的金融創(chuàng)新，更是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、賺取利潤(rùn)以此滿(mǎn)足客戶(hù)需要的目的。目前，隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化程度的加深，國(guó)內(nèi)銀行已經(jīng)推出了結(jié)構(gòu)性的存款，利率互換、固定利率貸款等產(chǎn)品，不斷滿(mǎn)足客戶(hù)由于利率市場(chǎng)化衍生出來(lái)的新需求。

（三）利率市場(chǎng)化在一定程度上優(yōu)化了銀行的客戶(hù)結(jié)構(gòu)。在銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)中，可以取消利率管制，實(shí)行利率市場(chǎng)化，這樣商業(yè)銀行就可以利用資金價(jià)格差異以便來(lái)吸收公眾存款。在銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)中，重點(diǎn)是吸引優(yōu)質(zhì)客戶(hù)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的客戶(hù)，對(duì)他們以更高的利率水平作為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，進(jìn)而優(yōu)化商業(yè)銀行的客戶(hù)結(jié)構(gòu)。

三、利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

（一）經(jīng)營(yíng)理念的轉(zhuǎn)變是全面實(shí)施以效益為核心的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。利率市場(chǎng)化不僅改變了傳統(tǒng)的商業(yè)銀行單純的依靠存貸利差獲取利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)模式，而且還加快了利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程和趨勢(shì)。必須全面的轉(zhuǎn)變商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)觀念，加快以效益為核心的經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)的確立和評(píng)價(jià)體系的完善，以提高銀行價(jià)值的最大化和資本收益率與資產(chǎn)收益率等效益指標(biāo)為目的。進(jìn)行資源配置時(shí)需按照效益最大化的原則，把有限的資源配置到，相對(duì)效益較高的地區(qū)、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)、產(chǎn)品種類(lèi)和客戶(hù)對(duì)象中去，特別是需把業(yè)務(wù)資源有目標(biāo)性的投放到最具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品和最具贏利性的客戶(hù)上。

（二）業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整是積極推進(jìn)經(jīng)營(yíng)與收益多元化的戰(zhàn)略。一、拓展中間業(yè)務(wù)的空間，以此來(lái)增加中間業(yè)務(wù)的收益，促而降低了對(duì)單一存貸業(yè)務(wù)收益的依賴(lài)。二、加大零售業(yè)務(wù)的發(fā)展，并作為一項(xiàng)戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)。隨著目前國(guó)內(nèi)國(guó)民經(jīng)濟(jì)收入分配結(jié)構(gòu)的變化和市場(chǎng)逐漸的成熟，隨著個(gè)人客戶(hù)的理財(cái)觀念日趨理性化，在對(duì)銀行的產(chǎn)品或者服務(wù)上的要求也會(huì)越來(lái)越高，所以零售業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)前景也會(huì)越來(lái)越大。三、銀行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)需以市場(chǎng)和效益為導(dǎo)向，特別應(yīng)重視發(fā)展金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)，同時(shí)增加對(duì)不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目和新興產(chǎn)業(yè)的融資。四、將全能化和綜合化服務(wù)作為增加收益戰(zhàn)略的重要基礎(chǔ)。目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中需調(diào)整組織結(jié)構(gòu)、整合業(yè)務(wù)流程、提供電子銀行服務(wù)、完善客戶(hù)關(guān)系，盡最大的力量滿(mǎn)足客戶(hù)在銀行辦理業(yè)務(wù)時(shí)的方便性、個(gè)性化、多樣化的需求。銀行通過(guò)全能化和綜合化的服務(wù)，以此來(lái)增加業(yè)務(wù)的附加值和綜合收益，這樣就實(shí)現(xiàn)了增加收益來(lái)源的多樣化和增強(qiáng)了經(jīng)營(yíng)管理的穩(wěn)定性。

（三）建設(shè)利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。建立利率研究機(jī)構(gòu)和制定相關(guān)的決策機(jī)制，并且實(shí)施以利率風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的資產(chǎn)負(fù)債管理體系。目前，國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行需借鑒國(guó)際化商業(yè)銀行在利率風(fēng)險(xiǎn)管理方面的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)計(jì)量系統(tǒng)、識(shí)別系統(tǒng)、處理系統(tǒng)、評(píng)價(jià)系統(tǒng)等的分析工具和相關(guān)數(shù)據(jù)分析模型的建立，以便使銀行在將來(lái)可能發(fā)生的利率風(fēng)險(xiǎn)限制在可預(yù)計(jì)的范圍之內(nèi)，達(dá)到利率風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。利用金融衍生工具，加快利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具的開(kāi)發(fā)與運(yùn)用，譬如：互換和互換期權(quán)，利率期貨和期權(quán)，利率上、下限和雙期權(quán)等等來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)語(yǔ)

隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)和深入，將給商業(yè)銀行帶來(lái)巨大的利益，也帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行需要在這次變革中，認(rèn)識(shí)到巨大利益背后的風(fēng)險(xiǎn)，并且在利率市場(chǎng)話(huà)的過(guò)程中不斷的完善和改進(jìn)相對(duì)應(yīng)的措施，和建立相關(guān)機(jī)制，以應(yīng)對(duì)在這個(gè)過(guò)程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。在利率市場(chǎng)化過(guò)程中，商業(yè)銀行必須制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施來(lái)面臨這次機(jī)遇，以實(shí)現(xiàn)銀行多元化的贏利。（作者單位：中國(guó)銀行鄭州金水支行）

參考文獻(xiàn)：

[1]戴國(guó)強(qiáng).我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究[M].上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2005年12月．

[2]彭紅喜.利率市場(chǎng)化過(guò)程中商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)研究與對(duì)策[J].電子財(cái)會(huì)，2009，(12).

[3]紀(jì)東江，孫阿妞.淺析利率市場(chǎng)化背景下我國(guó)商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)策[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2009，(3).

[4]陳藝靈.利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響及對(duì)策[J].中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2009，(13).