趙　勃

投資活動是企業(yè)進行的以盈利為目的的資本性支出活動。企業(yè)進行投資活動的結果是為企業(yè)帶來各種資產(chǎn)，并構成企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營的物質(zhì)基礎。企業(yè)的投資活動分析是利用企業(yè)的資產(chǎn)負債表及其會計報表附注提供的會計信息對企業(yè)的投資活動、資產(chǎn)項目、會計政策對企業(yè)產(chǎn)生的實質(zhì)性影響的分析。進行投資活動全面分析要從資產(chǎn)規(guī)模的變動分析入手，利用水平分析和垂直分析的方法，觀察資產(chǎn)規(guī)模以及資產(chǎn)項目的增減變化，從中發(fā)現(xiàn)重要或異常變化，究其原因，并判斷其利弊。

一、投資活動分析的內(nèi)容及方法

投資活動分析主要圍繞三個方面進行：①利用水平分析法，比較資產(chǎn)總額及各項資產(chǎn)的規(guī)模與變化趨勢，分析其增減變動的原因；②利用垂直分析法，比較企業(yè)資產(chǎn)結構以及各項資產(chǎn)比重的變化趨勢，分析其變動的合理性；③結合企業(yè)的實際情況和國家相關會計政策的規(guī)定，分析與評價企業(yè)投資活動所采用的會計政策，并對會計信息失真現(xiàn)象進行調(diào)整。

二、投資活動全面分析

１、資產(chǎn)規(guī)模變動情況分析。資產(chǎn)規(guī)模是保證企業(yè)進行正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的物質(zhì)基礎，是能否持續(xù)經(jīng)營的前提和條件。企業(yè)要保持一個合理的資產(chǎn)規(guī)模，既要避免企業(yè)因資產(chǎn)規(guī)模過小，難以滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要，又要避免因資產(chǎn)規(guī)模過大，形成資源閑置浪費，造成資金周轉(zhuǎn)緩慢，影響企業(yè)的資產(chǎn)利用效果。資產(chǎn)規(guī)模分析的資料，主要是資產(chǎn)負債表。

２、資產(chǎn)結構與變動分析。資產(chǎn)結構是指企業(yè)各項資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重，資產(chǎn)代表企業(yè)所能控制的資源，資源要充分發(fā)揮其功能就要合理配置，優(yōu)化運用。而資源的合理配置與運用，主要是通過資產(chǎn)結構與變動分析來反映的。

三、資產(chǎn)項目具體分析

１、流動資產(chǎn)一般分析。①運用水平分析方法，查看是否有不合理的流動資產(chǎn)資金占用情況。②運用垂直分析，對企業(yè)流動資產(chǎn)內(nèi)部結構以及結構變動進行分析。由于流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不同，通常將其分為速動資產(chǎn)和存貨來分析。

２、流動資產(chǎn)各項目分析。①貨幣資金。一是分析貨幣資金規(guī)模以及發(fā)生變動的原因。二是分析貨幣資金結構及其變化是否合理。三是貨幣資金項目分析。②短期投資分析。一是注意分析短期投資的增減變化及其原因，觀察是否存在為了提高流動比率任意將長期投資結轉(zhuǎn)為短期投資的現(xiàn)象。二是注意企業(yè)在會計期未是否正確計提了短期投資跌價準備。一些上市公司為了粉飾報表，當持有的有價證券價格在會計期末大幅下跌時，不計提或不正確計提短期投資跌價準備，造成高估短期投資賬面價值，虛增當期利潤。三是短期投資項目分析。③應收賬款和其它應收款分析。一是應收賬款項目企業(yè)平時分析的較多，也比較受關注。在分析時應注意：當應收賬款增長率明顯高于銷售收入增長率、流動資產(chǎn)增長率、速動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率時，則其應收賬款可能存在不合理增長。二是應收賬款項目分析，應結合損益表的銷售收入增長率（主營業(yè)務收入增長率）分析其增長是否存在不合理因素。在其它應收款分析方面，當越來越多上市公司將其它應收款作為粉飾財務報表的手段時，分析其它應收款的重要性才日益顯見出來。一些上市公司為了各種目的，將本應計入當期費用的支出或本應計入其它項目的內(nèi)容放在其它應收款中核算，作為企業(yè)調(diào)節(jié)成本費用和利潤的手段。因此，在分析其它應收款時，最主要的是觀察其它應收款的增減變動趨勢，注意是否存在操縱利潤的情況。還有其它應收款項目分析。應該借助報表附注查實是否存在關聯(lián)方內(nèi)幕借款或調(diào)整成本利潤情況。至于壞賬準備分析，主要是新的《企業(yè)會計制度》規(guī)定企業(yè)可以自行確定壞賬準備的計提方法，同時又明確規(guī)定企業(yè)計提壞賬準備的方法一經(jīng)確定，不得隨意變更。因此在分析壞賬準備項目時，一般應查明會計報表附注中是否對壞賬準備計提方法、計提比例有無變更，并分析其變更合理性，是正常的會計估計的變更還是人為調(diào)節(jié)利潤。④存貨分析。存貨是企業(yè)重要的流動資產(chǎn)，通常會占流動資產(chǎn)的一半以上，對資產(chǎn)負債表和利潤表都有著較大的影響。對存貨的分析應著重于存貨構成和存貨計價兩個方面。

存貨的構成包括兩個方面：一方面是存貨規(guī)模及變動情況分析，即企業(yè)存貨通常由原材料、產(chǎn)品和產(chǎn)品構成，對存貨構成的分析既要分析存貨的規(guī)模與變動情況，也要分析存貨的構成及變動，以便最終判斷存貨結構及變動的合理性。另一方面是存貨的計價。存貨的價值受計價方法、數(shù)量、跌價準備的計提三方面因素的影響，因此在對存貨的計價進行分析時要從三個方面進行分析：一是存貨計價方法的選擇。不同的計價方法對資產(chǎn)負債表和利潤表都會產(chǎn)生不同的影響，尤其是在通貨膨脹期間。企業(yè)比較常用的計價方法有：先進先出法、后進先出法、加權平均法。計價方法一經(jīng)選擇不應隨意改變。二是盤存制度對存貨數(shù)量和價值的影響。目前，企業(yè)中正在應用的是永續(xù)盤存制和定期盤存制，當企業(yè)采用定期盤存制時，資產(chǎn)負債表存貨項目反映的是存貨的實有數(shù)量；如果采用永續(xù)盤存制，除非在編制資產(chǎn)負債表時對存貨進行盤存，否則，資產(chǎn)負債表存貨項目反映的是存貨的賬面值。三是存貨跌價準備的影響。會計期末應該按成本與可變現(xiàn)凈值孰低法計提存貨跌價準備，如果企業(yè)不能正確計提或故意不提存貨跌價準備都會造成資產(chǎn)的不實和利潤的虛增。

３、長期投資分析。適時對長期投資進行分析并跟蹤管理是目前大多數(shù)企業(yè)財務管理上的缺失，很多企業(yè)在長期投資上做了“散財童子”，賬面上長期投資數(shù)額龐大，涉及領域星羅棋布卻收益甚微。分析長期投資，既要分析其增減變動趨勢，也要注意結構變動趨勢。在這兩個趨勢變動的基礎上，增加對長期投資會計政策的分析。①觀察長期投資增減變動趨勢，分析其原因。②分析長期投資結構比重的合理性。③長期投資會計政策分析。

４、固定資產(chǎn)分析。①固定資產(chǎn)的規(guī)模與變動分析。這是通過分析固定資產(chǎn)原值和凈值的變動來進行的。引起當期固定資產(chǎn)增加的主要原因有自行購入、自建自制、接受投資、融資租入、改建擴建、接受捐贈、接受抵債、盤盈、其它原因。引起當期固定資產(chǎn)減少的因素有出售轉(zhuǎn)讓、投資轉(zhuǎn)出、報廢清理、盤虧及毀損、非正常損失、其它原因。固定資產(chǎn)凈值的增減變動是通過兩個因素來影響的：一是固定資產(chǎn)原值的變動；二是計提折舊額的變動。②固定資產(chǎn)的結構與變動分析。固定資產(chǎn)的結構是指生產(chǎn)用固定資產(chǎn)和非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)、未使用固定資產(chǎn)和不需用固定資產(chǎn)在整個固定資產(chǎn)中的比例。合理配置固定資產(chǎn)，既可以在不增加固定資產(chǎn)占用量的同時提高生產(chǎn)能力，又可以使固定資產(chǎn)得到充分的利用。在各類固定資產(chǎn)中，生產(chǎn)用固定資產(chǎn)，特別是生產(chǎn)設備，在全部固定資產(chǎn)中占有較大比重。非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)一般是職工食堂、宿舍等非生產(chǎn)單位使用的房屋和設備，非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的購建應該在發(fā)展生產(chǎn)的基礎上增加，但其增長速度應該低于生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的增長速度。未使用和不需用的固定資產(chǎn)對固定資金的有效使用是不利的。③固定資產(chǎn)會計政策分析。固定資產(chǎn)的會計政策主要是是固定資產(chǎn)計提折舊和計提固定資產(chǎn)減值準備兩個方面。由于這兩個計提的靈活性往往給固定資產(chǎn)賬面凈值帶來很大的影響，分析時要注意：一是分析固定資產(chǎn)預計使用年限和預計凈殘值的估計是否符合國家有關規(guī)定及企業(yè)的實際情況，檢查是否有通過延長折舊年限降低折舊費用，突擊增加利潤，營造“扭虧”假象。二是根據(jù)科技發(fā)展、環(huán)境及其它因素，選擇合理的折舊方法。三是除非企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化，否則固定資產(chǎn)的預計使用年限、預計凈殘值、折舊方法等一經(jīng)確定，一般不得隨意變更。若有變化往往隱藏著一些不可告人的動機。四是已經(jīng)發(fā)生實質(zhì)性減值的固定資產(chǎn)，如技術進步已不可使用，應計提固定資產(chǎn)減值準備。

５、無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)分析。①無形資產(chǎn)分析。無形資產(chǎn)雖然不具備一定的實物形態(tài)，但隨著科技的進步和經(jīng)濟知識時代的來臨，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響越來越大，相比較而言，企業(yè)控制的無形資產(chǎn)越多，其可持續(xù)發(fā)展能力和競爭能力就越強。無形資產(chǎn)不具備實物形態(tài)的特點導致了評價結果的不確定性，對無形資產(chǎn)進行分析時要注意：首先，由于無形資產(chǎn)缺乏一定的認定標準，企業(yè)應該持謹慎原則正確評價無形資產(chǎn)價值，尤其對購入存在商譽的企業(yè)，要正確認定商譽的價值。其次，攤銷年限的選擇。由于資產(chǎn)負債表上列示的無形資產(chǎn)是攤余價值。因此，注意無形資產(chǎn)攤銷年限、金額是否正確。再次，無形資產(chǎn)減值準備的計提及合理性。如果無形資產(chǎn)實質(zhì)上已經(jīng)發(fā)生減值，如已被新技術所替代，應對其計提減值準備。如喪失了使用價值和轉(zhuǎn)讓價值，則應該全額核銷。最后，會計報表中反映的無形資產(chǎn)通常是企業(yè)購入的或企業(yè)所有者投入的無形資產(chǎn)價值，而企業(yè)自行開發(fā)的無形資產(chǎn)因研究開發(fā)時就計入了當期費用，無法真實反映在資產(chǎn)負債表上。②其它資產(chǎn)分析。其它資產(chǎn)是指上述各項資產(chǎn)以外的資產(chǎn)，主要是長期待攤費用。由于長期待攤費用本質(zhì)上是一種費用，并不能直接為企業(yè)所利用，因此，這類資產(chǎn)應該越少越好，所占比重也越低越好。

（作者單位：遼寧能源投資（集團）有限責任公司）