張彤 朱劍敏

企業(yè)的經(jīng)營機制，說到底是一種利益的驅(qū)動機制。即全力創(chuàng)造價值、正確評價價值、合理分配價值，構(gòu)建價值創(chuàng)造、價值評價與價值分配的良性循環(huán)機制（如第28頁圖1示例）。

但是，價值循環(huán)機制的良性運行有一個很重要的前提，即需要明確什么是真正的價值。一般而言，企業(yè)的價值直觀表現(xiàn)為經(jīng)營結(jié)果的盈虧，而檢驗企業(yè)盈虧的重要指標之一便是利潤。業(yè)務(wù)單元作為企業(yè)利潤的直接創(chuàng)造者，其業(yè)務(wù)階段、業(yè)務(wù)模式、考核機制等都不盡相同，且利潤是一個綜合性指標，涉及營收、成本等多個影響因素，因而業(yè)務(wù)單元利潤衡量的科學性和準確性將直接影響企業(yè)經(jīng)營結(jié)果的真實性，一旦設(shè)計存在短板，就易造成企業(yè)“虛假繁榮”的假象。

那么，究竟何種利潤指標才能真正體現(xiàn)業(yè)務(wù)單元的價值創(chuàng)造？本文從利潤指標設(shè)計的“三階段”切入，深入探討符合企業(yè)經(jīng)營本質(zhì)的利潤指標。

第一階段：基于直接成本的利潤核算

在常規(guī)的價值評價中，大多依據(jù)財務(wù)會計準則選取毛利潤、營業(yè)利潤、凈利潤、核心利潤等指標，此類利潤指標均屬于基于直接成本所核算的利潤。此種核算方式以利潤表（如第29頁表1）為核算基礎(chǔ)，管理要求相對較低。

基于利潤表，可核算出各項利潤指標，但是不同的利潤核算方式有不同的局限性。

●毛利潤

毛利潤是業(yè)務(wù)單元獲取利益的初步體現(xiàn)，根據(jù)核算公式可以看出，影響毛利潤的成本只含營業(yè)成本，不含銷售費用、管理費用、財務(wù)費用等其他成本科目。如此的核算方式易因成本統(tǒng)計口徑的不同而造成毛利潤虛高或虛低，從而使得毛利率缺乏可比性。毛利潤的計算公式為：

毛利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加

●營業(yè)利潤

營業(yè)利潤是業(yè)務(wù)單元最終收益的衡量標準，這一指標的核算口徑在毛利潤的基礎(chǔ)上進一步扣除了銷售費用、管理費用、財務(wù)費用等其他成本，一定程度上彌補了毛利潤因成本核算口徑不同而帶來的誤差，但同時需關(guān)注到，營業(yè)利潤加入了投資收益，而投資收益通常歸屬非經(jīng)營性收益，且具有一定的偶然性，因此，營業(yè)利潤一定程度上難以反映業(yè)務(wù)單元真實的經(jīng)濟效益與盈利能力。營業(yè)利潤的計算公式為：

營業(yè)利潤=毛利潤-銷售費用-管理費用-財務(wù)費用±投資收益

●凈利潤

凈利潤反映了業(yè)務(wù)單元發(fā)展及經(jīng)營狀況的全貌，較為全面地考慮了營業(yè)利潤及營業(yè)外利潤，同時扣除了所得稅費用，衡量了業(yè)務(wù)單元真實的盈利能力。但是這一指標的局限性在于，當業(yè)務(wù)單元為非子公司組織形式時，業(yè)務(wù)單元不具備獨立計算所得稅資格，所得稅費用也就無法計算。因此，凈利潤指標在業(yè)務(wù)單元利潤核算中的運用受組織形式的限制。凈利潤的計算公式為：

凈利潤=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出-所得稅費用

●核心利潤

核心利潤被認為是反映經(jīng)營活動成果的重要指標，可用以評估業(yè)務(wù)單元的盈利能力、穩(wěn)定性及成長潛力。因此，在業(yè)務(wù)單元不具備獨立計稅資格時，可采用核心利潤指標衡量業(yè)務(wù)單元的經(jīng)營效率。但此種核算方式仍然處于基于會計科目核算利潤的初級階段。核心利潤的計算公式為：

核心利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-銷售費用-管理費用-財務(wù)費用

第二階段：基于完全成本的利潤核算

完全成本是直接成本與間接成本之和，即在核算業(yè)務(wù)單元成本時，除反映在會計賬目中的直接成本外，進一步考慮了業(yè)務(wù)單元運營過程中由共享使用總部平臺的資金、品牌等資源所產(chǎn)生的間接成本。常見間接成本計算方式有根據(jù)業(yè)務(wù)單元所發(fā)生的應收賬款和預付賬款參考銀行貸款利息折算，也有的將總部后臺的所有管理成本按一定比例分攤折算。

基于完全成本核算的利潤通常被稱為考核利潤或管理利潤。此種核算方式的基礎(chǔ)除財務(wù)報表外，通常還需要建立管理報表，對管理能力有一定要求?？己死麧?管理利潤的計算公式為：

考核利潤/管理利潤=核心利潤-間接成本

業(yè)務(wù)單元間接成本通常以總部成本分攤的形式出現(xiàn)，分攤方式以按人頭分攤、按營收分攤、內(nèi)部結(jié)算三種方式最為常見。

●按人頭分攤

此種分攤方式看上去很公平，但當不同業(yè)務(wù)單元的生產(chǎn)模式存在差異時，勞動密集型業(yè)務(wù)會因人員數(shù)量較多而產(chǎn)生不公平感。此種分攤方式下業(yè)務(wù)單元間接成本計算公式為：

業(yè)務(wù)單元間接成本=總部成本×業(yè)務(wù)單元人數(shù)/總?cè)藬?shù)

比如，筆者所服務(wù)過的Z 公司為一家專注于提供多樣化專業(yè)檢驗檢測服務(wù)的企業(yè)，旗下不同業(yè)務(wù)單元專注于不同類型的檢驗檢測服務(wù)，包括食品檢驗檢測、軟件檢驗檢測、金銀檢驗檢測等。Z公司過往的總部成本分攤方式即按人頭進行分攤，此模式下，食品檢驗檢測作為勞動密集型產(chǎn)業(yè)，部門人數(shù)最多，所分攤的成本自然也最多，加之行業(yè)本身利潤較薄，Z公司食品檢驗檢測業(yè)務(wù)單元經(jīng)常出現(xiàn)成本分攤后利潤直接為負的情況。對此，部門負責人也是怨聲連連，覺得很不公平。

●按營收分攤

此種分攤方式的局限性在于營收與成本并不具有直接相關(guān)性，按營收占比分攤無法真實衡量業(yè)務(wù)單元對總部資源的實際消耗。此種分攤方式下業(yè)務(wù)單元間接成本計算公式為：

業(yè)務(wù)單元間接成本=總部成本×業(yè)務(wù)單元營收/總營收

比如，對于常規(guī)業(yè)務(wù)單元與戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)單元，常規(guī)業(yè)務(wù)單元營收相對穩(wěn)定，對總部資源的需求也相對固定；而戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)單元由于長期發(fā)展和重點投入的特殊屬性，短期營收預期較低，但對總部資源的需求非常大。如果僅按營收占比進行成本分攤，會影響對于戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)單元實際盈利能力的判斷。

●內(nèi)部結(jié)算

內(nèi)部結(jié)算是一種基于實際服務(wù)或資源使用量的成本分攤方式，即總部對提供給業(yè)務(wù)單元的服務(wù)或資源進行定價，按業(yè)務(wù)單元實際使用數(shù)量和價格進行定期結(jié)算和分攤。阿米巴的單位時間核算方式便是內(nèi)部結(jié)算的典型代表（如第30頁表2示例）。

比如，某軟件公司的內(nèi)部結(jié)算方式：公司內(nèi)有研發(fā)體系和營銷體系，營銷體系會從研發(fā)體系購買軟件后再向市場進行售賣。因此，在核算營銷體系的利潤時，營銷體系在內(nèi)部向研發(fā)體系購買軟件的費用是不可忽略的一項成本科目。

綜上，內(nèi)部結(jié)算使得總部可以評估每個業(yè)務(wù)單元在扣除共享資源成本后的經(jīng)濟效益，因而被認為更加真實地評估了業(yè)務(wù)單元的盈利能力和經(jīng)營效率。

第三階段：基于全面成本的利潤核算

在完全成本的核算基礎(chǔ)之上，機會成本這一成本要素越來越成為在利潤核算時不可忽視的關(guān)鍵點。

在現(xiàn)代經(jīng)濟中，企業(yè)很難做到“魚與熊掌兼得”， 在面臨多種方案“多選一”的決策時，必然要做一些舍棄，被舍棄的選項中潛在的最大利益便是企業(yè)的機會成本。當總部選擇將資金投于某一新的業(yè)務(wù)單元時，必然面臨著所舍棄的其他投資方式可能帶來更大收益的風險。因此，機會成本是企業(yè)不可忽視的一項重要成本，在完全成本的基礎(chǔ)上進一步追加機會成本所得到的總和即為全面成本。

或許一個案例能夠更加直觀地反映企業(yè)運營過程中機會成本的重要性（如第31頁圖2示例）。

案例中，從考核利潤來看，A2業(yè)務(wù)單元所創(chuàng)造的價值顯著高于A1業(yè)務(wù)單元，但綜合總部投入來看，顯然A1業(yè)務(wù)單元的投入產(chǎn)出比要高于A2業(yè)務(wù)單元。

那么，基于全面成本核算的利潤通常被稱為貢獻利潤或凈貢獻，是一個衡量業(yè)務(wù)單元真實價值創(chuàng)造的“純粹”指標，其計算公式如下：

貢獻利潤/凈貢獻=考核利潤-機會成本

綜合考慮機會成本后的業(yè)績評估方式常見有EVA和ROE兩種。

●EVA（附加經(jīng)濟價值）

EVA，一般譯為附加經(jīng)濟價值，是基于剩余收益思想發(fā)展起來的一種新型價值模型。EVA的一般公式如下：

EVA=稅后利潤-資本費用

EVA核心在于權(quán)益資本（即投資者投入的資本金）作為一項重要資本來源，是具有機會成本的，只有當實現(xiàn)的利潤在扣除包括權(quán)益資本在內(nèi)的所有資本成本之后仍然有剩余，才能說明盈利了；反之，則意味著不但沒有盈利，股東權(quán)益還受到了侵蝕。

對業(yè)務(wù)單元而言，總部的資本投入即為權(quán)益資本，只有其利潤在扣除這部分資本成本后仍然有剩余，才能真正說明業(yè)務(wù)單元是盈利的。

●ROE（凈資產(chǎn)收益率）

ROE，意為凈資產(chǎn)收益率，是指股東投入的凈資產(chǎn)能夠為其帶來的凈利潤。基于ROE核算的貢獻利潤/凈貢獻公式為：

貢獻利潤/凈貢獻=考核利潤-凈資產(chǎn)×ROE

ROE具體額度與股東訴求相關(guān)，只有將股東預期收益扣除后仍有利潤剩余，才意味著業(yè)務(wù)單元是真正盈利的。

比如，你和朋友們合伙開了一家小型咖啡館。每個人都投入了一定的資金，這些資金是用于咖啡館運營和發(fā)展的基礎(chǔ)。月底時，你們開始核算這個月的經(jīng)營情況。進行核算時，首先需要計算每個投資者從咖啡館運營中獲得的投資回報收益，這就是ROE?？鄢敉顿Y回報后才能進一步計算投資咖啡館所帶來的凈貢獻，結(jié)果甚至有可能不如找一份工作的性價比高。

除ROE外，ROIC（投入資本回報率）也是一種常見的資產(chǎn)收益的指標，與ROE本質(zhì)相同，在此不再贅述。

綜上所述，業(yè)務(wù)單元作為企業(yè)利潤增長的核心引擎，其利潤指標設(shè)計的科學性直接關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營成果展現(xiàn)的真實性。因此，在設(shè)計利潤指標時，需緊密圍繞企業(yè)的經(jīng)營邏輯，確保兩者高度契合，以免陷入“要利潤而不得利潤”的困局。

作者單位 南京德銳企業(yè)管理咨詢有限公司