陳鳳霞 姜賓

[摘 要]以2010—2021年我國滬深A股國有上市公司為研究樣本，基于審計署央企審計活動，對政府審計與國有企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響效應進行實證研究。研究結果顯示：政府審計對國有上市公司的ESG表現(xiàn)具有明顯的促進作用，這一結論在經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗后沒有發(fā)生變化。機制檢驗發(fā)現(xiàn)，政府審計可以通過提升企業(yè)ESG關注度、驅(qū)動企業(yè)綠色創(chuàng)新和改善公司治理水平來提升其ESG表現(xiàn)。同時，在污染行業(yè)企業(yè)、內(nèi)部控制水平較差企業(yè)和成熟期企業(yè)中，政府審計對ESG表現(xiàn)的促進作用更加明顯。

[關鍵詞]政府審計；國有企業(yè)；ESG表現(xiàn)；綠色創(chuàng)新；公司治理；高質(zhì)量發(fā)展；內(nèi)部控制；企業(yè)生命周期

[中圖分類號]F239[文獻標志碼]A[文章編號]2096-3114（2024）03-0024-10

一、引言

黨的二十大報告指出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務。實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關鍵環(huán)節(jié)就是要推動經(jīng)濟社會的綠色化、低碳化發(fā)展。國有企業(yè)是我國國民經(jīng)濟的中堅力量，是實現(xiàn)我國發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型的重要力量，其發(fā)展水平與質(zhì)量直接關系到我國高質(zhì)量發(fā)展的進程與成效。ESG（Environmental， Social and Governance，ESG）在堅持為股東和利益相關者創(chuàng)造價值的同時，也對企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展能力給予了重要關注，這使得ESG在資本市場中備受投資者青睞。ESG理念所強調(diào)的關注綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展、社會責任履行和公司治理能力建設，也正與高質(zhì)量發(fā)展的深刻內(nèi)涵相契合。正因如此，許多企業(yè)將ESG理念的貫徹實施看作實現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的進階之路。其中，中央企業(yè)的ESG發(fā)展表現(xiàn)尤為引人注目?！吨醒肫髽I(yè)上市公司ESG藍皮書（2021）》顯示，中央企業(yè)上市公司正不斷在綠色創(chuàng)新驅(qū)動、貫徹“雙碳”目標和助力脫貧攻堅等方面持續(xù)創(chuàng)造社會價值，提升企業(yè)整體ESG發(fā)展水平，為經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展貢獻中央企業(yè)力量。在我國貫徹新發(fā)展理念和實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的過程中，企業(yè)ESG活動的開展將成為其中的重要組成部分。深入研究ESG理念的落實也成為當前時代背景下的客觀要求。

現(xiàn)有研究中，學者主要將研究視角落在了研究ESG表現(xiàn)的影響效果上，發(fā)現(xiàn)企業(yè)ESG表現(xiàn)對公司財務狀況提升^[1]、公司價值創(chuàng)造^[2]和企業(yè)風險控制^[3]等方面具有顯著影響。而已有文獻對ESG表現(xiàn)的影響因素研究較少，研究主要集中于企業(yè)內(nèi)部治理結構、財務經(jīng)營狀況等方面的內(nèi)容。如有研究認為，企業(yè)黨組織治理會對企業(yè)ESG表現(xiàn)具有積極影響^[4]，共同機構持股能夠發(fā)揮其治理效應來提升企業(yè)ESG表現(xiàn)^[5]。還有研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)會通過積極主動地開展ESG行為來改善其財務績效不佳的狀況^[6]。除此之外，相關研究也考慮了外部環(huán)境對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響。社會公眾對于環(huán)境治理的關注會促進企業(yè)ESG實踐活動的開展^[7]。此外，政府部門也是推動企業(yè)ESG表現(xiàn)的重要外部力量。稅制綠色化改革^[8]、政府采購^[9]和地方政府環(huán)境壓力^[10]等因素都會對企業(yè)ESG表現(xiàn)產(chǎn)生影響。

在社會主義市場經(jīng)濟體制中，政府審計在國有企業(yè)的審計工作扮演著極為重要的角色。在全面推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的時代背景下，政府審計憑借其預防、揭示和抵御的“免疫功能”有效地維護著國有企業(yè)的內(nèi)部治理秩序，成為國有企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展道路上的有利支撐。相關學者也圍繞政府審計在國有企業(yè)發(fā)展中的具體問題做了許多研究。這些研究按照性質(zhì)可以分為止損與增益兩個方面：政府審計一方面對抑制過度金融化^[11]、削減公款消費^[12]等方面具有特殊作用，另一方面在促進國有企業(yè)綠色創(chuàng)新^[13]、承擔社會責任^[14]和完善內(nèi)部控制^[15]、提升公司治理效率^[16]等方面具有積極影響。

因此，在高質(zhì)量發(fā)展的背景下，政府審計是否影響了國有企業(yè)上市公司ESG表現(xiàn)？如果是，兩者間的作用機制是什么？更進一步地，這種影響會不會因企業(yè)自身特質(zhì)而產(chǎn)生異質(zhì)性結果？鑒于此，本文擬在分析政府審計影響國有企業(yè)ESG實踐的內(nèi)在邏輯基礎上，將政府審計活動數(shù)據(jù)與國有企業(yè)上市公司數(shù)據(jù)相匹配，基于2010—2021年中國A股非金融類國有上市公司數(shù)據(jù)，實證檢驗政府審計對國有企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響效應、作用機理以及異質(zhì)性表現(xiàn)。

相比于以往研究，本文可能存在的邊際貢獻是：第一，從以可持續(xù)發(fā)展為核心理念的企業(yè)ESG角度討論政府審計監(jiān)督對國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響效應。以往研究多以企業(yè)創(chuàng)新能力、社會責任或是全要素生產(chǎn)率等單一視角來研究政府審計所發(fā)揮的監(jiān)督效果，但企業(yè)的環(huán)境、社會責任和治理水平三個方面是緊密連接、相互支持的，本研究立足于國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的多元視角，可豐富政府審計與國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的研究內(nèi)容。第二，從不同研究視角出發(fā)，進一步拓展對企業(yè)ESG影響因素的探究范圍。盡管當前學術界對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響力已給予了廣泛的關注，但在如何有效提升企業(yè)ESG表現(xiàn)的關鍵影響因素方面尚存不足之處。為此，本研究聚焦于政府審計活動對企業(yè)ESG表現(xiàn)產(chǎn)生的影響效應及其內(nèi)在作用機制，旨在對現(xiàn)有的ESG相關研究提供補充與深化。第三，分析并驗證政府審計對國有企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響機制。本文將分別從ESG關注度、綠色創(chuàng)新水平和公司治理水平等角度探索政府審計發(fā)揮作用的機制，為進一步探究政府審計助力國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響路徑提供新的證據(jù)。

二、理論分析與研究假設

政府審計是國家審計機關作為審計實施主體所開展的審計監(jiān)督活動^[17]，其“免疫系統(tǒng)”功能成為保障經(jīng)濟社會健康發(fā)展的重要力量。黨和政府一直以來都十分重視政府審計制度的規(guī)劃與建設問題。《“十四五”國家審計工作發(fā)展規(guī)劃》提出，黨中央重大政策措施部署到哪里、國家利益延伸到哪里，審計監(jiān)督就跟進到哪里。作為管理大量國有資產(chǎn)國有資本和承擔國家宏觀調(diào)控任務的國有企業(yè)也自然成為政府審計重點關注的對象。政府審計已經(jīng)成為深化國有企業(yè)改革，提升國有企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的重要方式。

審計署從2007年開始向社會公眾公開上一年度針對特定企業(yè)集團的審計結果及相關解讀，從審計公告的內(nèi)容可以看出，主要的審計問題涵蓋了財務管理與會計核算、經(jīng)營管理、公司治理與風險管控等九個方面的內(nèi)容。而在具體內(nèi)容上，審計公告對被審計企業(yè)的綠色經(jīng)營事件、職工權益保護、安全生產(chǎn)、關聯(lián)交易、董監(jiān)比例和資產(chǎn)質(zhì)量等均保持了較高的關注度。比如：2013年10號公告指出，中國出版集團未按時落實職工權益保障的繳費工作；2015年第10號公告指出，中國國電集團所屬單位的廢水排放不符合環(huán)保要求；2015年18號公告指出，中國儲備糧管理總公司下屬企業(yè)發(fā)生安全責任事故多起；2016年25號公告指出，中國人壽保險公司下屬公司未滿足獨立董事規(guī)定比例和監(jiān)事會規(guī)定人數(shù)；等等。而這些公告的問題也正是企業(yè)ESG實踐所關注的方面，也就是說審計署開展的審計工作雖然形式上并沒有直接體現(xiàn)被審計企業(yè)ESG表現(xiàn)的情狀，但在工作內(nèi)容上卻體現(xiàn)了對被審計企業(yè)環(huán)境、社會和公司治理的關注。另外，審計署對特定企業(yè)的審計工作并不是只針對集團本級，還將審計活動的威懾力沿著控制權鏈條傳遞到了下屬的控股子公司及其他相關聯(lián)機構^[18]。因此，政府審計活動會對被審計企業(yè)的ESG表現(xiàn)產(chǎn)生影響。具體來講：

（一）政府審計對國有企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響

政府審計的角色定位是國家治理體系中具有揭示、抵御和預防功能的“免疫系統(tǒng)”。政府審計的價值功能將對國有企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升產(chǎn)生積極作用。

首先，政府審計能夠發(fā)揮揭示功能，指出國有企業(yè)在環(huán)境、社會和公司治理方面的制度缺陷和管理漏洞。政府審計工作并非單純地檢查會計賬目和財務收支合法性，而是更多地關注強化權力運作規(guī)范，著眼于體制機制層面的問題^[19]。這使得政府審計的揭示功能更具有深度影響。同時政府審計的獨立性使其可以免受其他因素的干擾，增強了政府審計揭示問題的客觀性和公正力^[20]，從而可以更為充分地揭示出企業(yè)ESG實踐的關鍵問題。政府審計的權威性也使得被審計企業(yè)能夠保持對已揭示問題的重視程度^[21]，增強對于ESG相關問題整改的注意力配置，促進國有企業(yè)ESG管理的制度完善，從而提升國有企業(yè)ESG表現(xiàn)。從具體事件來看，審計署2014年第19號公告、2017年第24號公告和2018年第30號公告就指出部分企業(yè)在采購管理制度、集體決策制度、數(shù)據(jù)信息安全保護制度等方面的問題。這些問題的揭示將為其在供應商管理、公司治理結構、數(shù)據(jù)安全等ESG活動方面的發(fā)展產(chǎn)生良好助力。其次，政府審計能夠發(fā)揮抵御功能，對國有企業(yè)在ESG相關領域的問題提出審計建議，督促相關問題的整改落實。政府審計可以通過分析已揭露問題來找出這些問題背后深層次的矛盾原因，并對這些問題缺陷提出進一步的整改意見，使企業(yè)可以對暴露的ESG實踐缺陷有的放矢地改進提升。同時，審計署還會通過二次審計的方式來追蹤未按時整改或整改不到位的情況，比如審計署曾在2016年對鞍鋼集團的審計中審計了2011年審計指出問題的整改情況，并做了情況說明。政府審計的“回頭看”將促進企業(yè)ESG問題的實際解決，保證企業(yè)ESG表現(xiàn)提升的行動力，提升企業(yè)ESG實際表現(xiàn)。最后，政府審計能夠發(fā)揮預防功能，對潛在的ESG違規(guī)行為產(chǎn)生威懾作用，降低不良行為對企業(yè)ESG表現(xiàn)的負面影響。一方面，企業(yè)被公告的問題越多越嚴重，其自身聲譽受損就越厲害，上市公司的市場反應也就越負面。相關研究表明，聲譽受損的企業(yè)會被要求更高的資金使用成本^[22]，更嚴重的還會造成主要業(yè)務停滯、資金鏈斷裂甚至企業(yè)破產(chǎn)。另一方面，審計機關可以依法對相關違規(guī)行為行使行政處罰權力，或?qū)徲嬀€索移交其他監(jiān)管部門，保持對企業(yè)潛在違規(guī)違法行為的威懾力。政府審計的預防功能可以促進國有企業(yè)在經(jīng)營活動中保持自我約束^[21]，減少企業(yè)在環(huán)境保護、社會責任和公司治理等方面的出現(xiàn)不良事件的概率，規(guī)避環(huán)境、治理等方面的風險，進而對企業(yè)ESG表現(xiàn)產(chǎn)生積極影響。

綜上，政府審計能夠有效地揭示國有企業(yè)在ESG方面可能存在的問題，并對這些問題提出審計意見并督促整改，改善企業(yè)ESG的制度環(huán)境，預防ESG方面違規(guī)事件發(fā)生，從而提高國有企業(yè)ESG表現(xiàn)。由此，本文提出如下假設：

假設H1：政府審計能提升國有企業(yè)的ESG表現(xiàn)。

（二）政府審計影響國有企業(yè)ESG表現(xiàn)的內(nèi)在機理

除前文所述直接作用外，政府審計對國有企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響還可能通過以下幾個方面體現(xiàn)：

1. 政府審計可以提高國有企業(yè)ESG的關注度。政府審計對于被審計企業(yè)特定問題的揭露可以向其傳達對環(huán)境、社會責任和公司治理的提升訴求，直接影響被審計企業(yè)對ESG實踐的關注度，進而提升其ESG表現(xiàn)。具體來講，倘若國有企業(yè)被審計機關揭示了環(huán)境保護或是公司治理等方面的問題，其自身就會受到外部市場的質(zhì)疑，進而影響企業(yè)經(jīng)營績效表現(xiàn)。此時，為了避免這種潛在的經(jīng)濟損失，管理層會增強對ESG相關議題的關注度，為綠色創(chuàng)新、社會責任和公司治理投入更多的人力財力，在一定程度上提升企業(yè)ESG表現(xiàn)。另外，政府審計的問題揭示同樣會引起國有企業(yè)主管部門的督促，管理層出于自身前途的考慮也會對ESG相關議題增加關注度，將注意力投入綠色創(chuàng)新、社會責任或是治理水平提升等方面的實踐上，進而提升其ESG表現(xiàn)。同時，政府審計并不是短期性暫時性的事務，而是對國有企業(yè)存在常態(tài)化的監(jiān)督。政府審計促使國有企業(yè)關注ESG實踐將會存在一個較為長期的影響，這種長期影響將更容易使其關注ESG實踐的長期規(guī)劃，也使企業(yè)的ESG實踐活動更容易落在實處，促進其可持續(xù)發(fā)展能力的提升和綠色化轉(zhuǎn)型的開展，使其擁有更好的ESG表現(xiàn)。由此，本文提出如下假設：

假設H2：政府審計可以通過提高企業(yè)ESG關注度，促使國有企業(yè)優(yōu)化ESG表現(xiàn)。

2. 政府審計可以促進國有企業(yè)綠色技術創(chuàng)新。企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平不僅反映了企業(yè)對于環(huán)境保護的責任擔當，而且顯示了企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的實際進程和可持續(xù)發(fā)展能力的建設成果?，F(xiàn)有研究認為，政府審計在有效地緩解企業(yè)高管的道德風險以激勵其進行積極創(chuàng)新的同時^[23]，還可以保持環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵作用^[24]，放大創(chuàng)新補償效應，降低企業(yè)環(huán)境規(guī)制遵循成本，進而實現(xiàn)企業(yè)綠色創(chuàng)新水平的提升。政府審計對企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進作用還體現(xiàn)在其對于綠色創(chuàng)新投入具有監(jiān)督作用。從審計署的公告內(nèi)容來看，政府審計多次向有關企業(yè)提出其科技投入與研發(fā)投資比重存在過低問題。而相關企業(yè)的整改措施將會相應地增加企業(yè)綠色創(chuàng)新活動的財務資源供給，進而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新水平的提升。綠色技術創(chuàng)新將為企業(yè)改進綠色生產(chǎn)工藝、促進綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型提供發(fā)展動力，提高企業(yè)市場競爭優(yōu)勢和可持續(xù)發(fā)展能力^[25]，提升企業(yè)的ESG表現(xiàn)。由此，本文提出如下假設：

假設H3：政府審計可以通過促進綠色技術創(chuàng)新來提高國有企業(yè)ESG表現(xiàn)。

3. 政府審計可以促進國有企業(yè)公司治理水平。公司治理水平表明了企業(yè)內(nèi)部制度環(huán)境的穩(wěn)定性，是保證公司合規(guī)經(jīng)營、資產(chǎn)安全，促進企業(yè)實施發(fā)展戰(zhàn)略的必備條件。已有研究發(fā)現(xiàn)，政府審計在提升企業(yè)會計信息質(zhì)量、抑制過度投資、削減超額在職消費、提升內(nèi)部控制有效性等方面具有顯著作用，而這些問題與一個企業(yè)的公司治理效率息息相關，政府審計將有助于公司治理水平的提升^[15]。較高的公司治理水平將為企業(yè)ESG發(fā)展提供良好的制度環(huán)境和規(guī)則導向，加強企業(yè)對ESG發(fā)展的自我監(jiān)督，引導企業(yè)管理者積極承擔環(huán)境和社會責任^[26]，進而提升企業(yè)ESG表現(xiàn)。較高水平的公司治理還可以有效平衡各方利益，有效緩和各方利益矛盾，提高企業(yè)公司治理維度的表現(xiàn)。由此，本文提出如下假設：

假設H4：政府審計可以通過提升公司治理水平來提高國有企業(yè)ESG表現(xiàn)。

三、實證設計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選用2010—2021年滬深A股國有上市公司作為研究對象，并排除了金融保險類企業(yè)樣本和相關數(shù)據(jù)缺失的樣本，最終共取得10978個樣本。本文需要對樣本年份和審計公告年份進行說明，比如審計署2018年公告反映的是其在2017年對中央企業(yè)2016年生產(chǎn)經(jīng)營狀況的審計結果，政府審計實際介入的時間應為審計公告的前一年，因此本文采用的2010年是指審計活動開始的年份，而審計公告的收集年份則是從2011年開始的。結合國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫和Wind數(shù)據(jù)庫，并參照國資委信息公示內(nèi)容，我們將審計公告中的被審計中央企業(yè)與其具有控制權的公司進行匹配，以此來劃定政府審計的影響范圍。其余相關數(shù)據(jù)取自于CSMAR數(shù)據(jù)庫。本文中的連續(xù)變量均進行了1%水平上的縮尾處理用以控制離群值對研究結果的影響。

（二）變量定義

1. 被解釋變量：ESG表現(xiàn)（ESG）。本文參考陶云清等人的研究^[7]，采用華證ESG評級指數(shù)作為ESG表現(xiàn)的衡量標準，本文將華證評級中的C至AAA的9檔評級依次賦值1—9。

2. 解釋變量：政府審計（Audit）。參照以往研究^[14]，本文將中央企業(yè)及其下屬上市公司審計介入當年及以后年度賦值為1，否則為0。

3. 控制變量：參照以往研究^[15]，本文選取企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負債率（LEV）、總資產(chǎn)凈利潤率（ROA）、營業(yè)收入增長率（Growth）、經(jīng)營性現(xiàn)金流（Cflow）、賬面市值比（AM）、公司年齡（Age）、托賓Q值（TobinQ）、現(xiàn)金持有水平（Cash）、審計質(zhì)量（Big4）為控制變量。此外，本文還控制了行業(yè)和年度效應。各變量定義及說明見表1。

（三） 模型構建

本文構建模型（1）來考察政府審計對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響，具體模型如下：

ESG_i，t=α₀+α₁Audit_i，t+α₂Control_i，t+α₃∑Year+α₄∑Industry+ε_i，t（1）

式中，i表示樣本內(nèi)第i個觀測值，t表示觀測值的期數(shù)，Controls表示控制變量，α₀為常數(shù)項，α₁為政府審計對國有企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響系數(shù)，ε_i，t為隨機誤差項。模型中α₁的系數(shù)預計為正，表明政府審計可以明顯提升國有企業(yè)的ESG表現(xiàn)。

四、實證結果分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2列示了主要變量的描述性統(tǒng)計結果。其中，樣本企業(yè)ESG的最大值為9，最小值為4，顯示不同國有上市公司之間的ESG表現(xiàn)存在較大的差異；平均值為6.90，說明大部分的國有企業(yè)能保持較好的ESG表現(xiàn)。政府審計（Audit）的均值為0.12，這表明審計署開展的政府審計活動只能有效覆蓋少數(shù)的國有上市公司。其他變量的描述性結果基本是在合理范圍內(nèi)略有變動。

（二）主要回歸結果

表3報告了全樣本的基準模型估計結果。表3中列（1）是控制行業(yè)、時間固定效應但未加入控制變量的回歸結果，列（1）中解釋變量Audit的系數(shù)為0.211，該系數(shù)在1%的顯著性水平上顯著。列（2）是控制行業(yè)、時間固定效應且加入控制變量后的回歸結果。列（2）解釋變量Audit的回歸系數(shù)為0.112，且在1%的顯著性水平上顯著。從該結果可以看到，審計署開展的針對中央企業(yè)的審計活動有助于提升被審計企業(yè)的ESG表現(xiàn)，證明了本文的研究假設H1。

（三）穩(wěn)健性檢驗

1. 改變被解釋變量的衡量方式。本文前述將華證ESG按照等級將其賦值為1—9，本文將賦值方式進行更改，將A類等級（AAA、AA、A）賦值為3，B等級和C等級依次賦值為2和1，并重新按照模型（1）進行回歸?；貧w結果列示在了表4的列（1）。結果顯示，政府審計對企業(yè)ESG表現(xiàn)仍然具有促進作用。

2. 增加控制變量。為了消除可能遺漏控制變量對研究結果的影響，本文嘗試加入更多的控制變量到回歸模型?？紤]到國有企業(yè)ESG表現(xiàn)可能會與公司治理因素有關，本文增加了下列常見的公司治理方面的變量：（1）董事會規(guī)模（Board），對企業(yè)董事會人數(shù)取自然對數(shù)；（2）獨立董事比例（Independent），當年度獨立董事數(shù)量占董事會總數(shù)的比例；（3）二職合一（Dual），若企業(yè)董事長與總經(jīng)理職位兼任記為1，否則為0?；貧w結果見表4列（2）?；貧w結果與前述結果并無顯著差別。

3. 更換回歸模型。采用有序Probit模型（Ordered Probit， Oprobit）重新進行了回歸，回歸結果見表4列（3）。回歸結果顯示，政府審計與企業(yè)ESG表現(xiàn)間呈顯著正相關關系?；貧w結果與前文結論保持一致。

4. 傾向得分匹配估計結果。由于中央企業(yè)數(shù)量眾多、業(yè)務復雜，審計署難以使審計活動全面覆蓋，只能按照隨機選擇特定目標，因此，政府審計不會按照中央企業(yè)的ESG表現(xiàn)來進行審計對象的確定，也就是說政府審計與企業(yè)ESG表現(xiàn)之間應當不存在因樣本選擇偏差而產(chǎn)生的內(nèi)生性問題。但為了更進一步地檢驗研究結果的穩(wěn)健性，本文使用傾向得分匹配法進行檢驗。首先，本文使用Probit模型進行樣本匹配并進行匹配的平衡性檢驗。檢驗結果顯示，匹配后的實驗組與控制組的特征變量具有良好的均衡性?；诮徠ヅ浜蟮臄?shù)據(jù)重新進行了回歸，回歸結果列示在了表4的列（4）。結果顯示，政府審計（Audit）系數(shù)依然在5%顯著性水平上顯著為正。在使用傾向得分匹配法避免可能的內(nèi)生性問題后，政府審計與企業(yè)ESG表現(xiàn)間的關系并沒有發(fā)生本質(zhì)上的改變，進一步說明了研究結果的穩(wěn)健性。

5. 安慰劑檢驗。為了檢驗政府審計對企業(yè)ESG表現(xiàn)的作用是否穩(wěn)定，本文進一步使用安慰劑檢驗來驗證研究結果。安慰劑檢驗是通過構建虛假情境來判斷統(tǒng)計模型是否存在偏差。若在虛假情境中觀察到了顯著效應，則說明原有模型是存在明顯偏差的，所研究的因果關系并非當前研究對象所致，而是其他機制或因素作用的結果；反之，若在虛假情境中未表現(xiàn)出顯著性，則意味著在原有研究中觀測的因果效應更具有可靠性。我們通過假設中央企業(yè)接受政府審計時間點前移來進行安慰劑檢驗，將原有的中央企業(yè)接受政府審計的年份設置在實際接受審計年份的前兩年，然后進行重新回歸?；貧w結果見表4列（5）。回歸結果顯示，政府審計雖然仍和企業(yè)ESG表現(xiàn)呈正相關關系，但這種關系并不顯著。該結果在一定程度上證明了企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升并不是時間趨勢的結果，而是受到了政府審計的影響。

五、進一步分析

（一）影響機制分析

前文證明了政府審計可以對國有企業(yè)ESG表現(xiàn)起到明顯的提升作用，本部分將繼續(xù)就政府審計對國有企業(yè)ESG的作用機制進行檢驗。前文提到，政府審計可以提高國有企業(yè)對ESG的關注度，促使企業(yè)樹立綠色可持續(xù)發(fā)展目標，將ESG理念融入企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)。政府審計還可以激勵國有企業(yè)綠色技術創(chuàng)新，提升公司治理水平，最終提升國有企業(yè)ESG表現(xiàn)，因此，本文認為政府審計可以通過提高ESG關注度，提升企業(yè)綠色創(chuàng)新水平和治理水平來提高國有企業(yè)ESG表現(xiàn)。為了驗證這一想法，參照江艇的研究^[27]，本文構造了下列模型：

Att_it（GI_it，Gov_it）=β₀+β₁Audit_it+β₂Control_it+β₃∑Year+β₄∑Industry+ε_it（2）

其中，ESG關注度（Att）參考周闊等的研究^[28]，利用相關關鍵詞在企業(yè)年報中的詞頻數(shù)加1后的自然對數(shù)對企業(yè)ESG關注度進行衡量。綠色創(chuàng)新水平（GI）以企業(yè)綠色創(chuàng)新專利申請量加1后的自然對數(shù)進行衡量。公司治理水平（Gov）是參照周茜等、林樹等的研究^[29-30]，采用主成分分析法對所選指標進行分析，選取第一大成分作為其衡量方式。具體指標包括第一大股東持股比例、股權制衡度、產(chǎn)權性質(zhì)、機構投資者持股比例、董事會規(guī)模、獨立董事所占比例、二職合一以及管理層持股比例、管理層前三名薪酬?；貧w結果列示在表5【樣本量差異是由各指標計算時產(chǎn)生的樣本數(shù)據(jù)缺失造成的?！?。從回歸結果來看，政府審計與企業(yè)ESG關注度的系數(shù)為0.117，系數(shù)顯著為正，即政府審計可以有效地提升企業(yè)ESG關注度。政府審計與企業(yè)綠色創(chuàng)新水平的系數(shù)為0.128，系數(shù)顯著為正，即政府審計可以有效地提升企業(yè)綠色創(chuàng)新水平。政府審計與公司治理水平的系數(shù)為0.055，該系數(shù)顯著為正，即政府審計也可以有效地提升企業(yè)公司治理水平。因此，政府審計可以通過提高企業(yè)ESG關注度、促進企業(yè)綠色創(chuàng)新水平和治理水平提高來提升企業(yè)ESG表現(xiàn)。假設H2、H3和H4得到了驗證。

（二）異質(zhì)性分析

1. 行業(yè)異質(zhì)性分析

參考李甜甜和李金甜的研究^[31]，依照生態(tài)環(huán)境部于2010年發(fā)布的《上市公司環(huán)境信息披露指南》，本文將火電、采礦、石化等16個行業(yè)列為重污染行業(yè)，除此之外均設定為非重污染行業(yè)，并進行分組回歸。表6的列（1）、列（2）列示了分組回歸結果。結果顯示，Audit的系數(shù)分別為0.005和0.310，兩組系數(shù)雖均為正數(shù)，但非重污染行業(yè)組的Audit系數(shù)并不具備顯著性。這說明政府審計對重污染行業(yè)企業(yè)的ESG表現(xiàn)能夠產(chǎn)生更為明顯的促進作用?？赡艿脑蚴?，在近些年“雙碳”戰(zhàn)略目標持續(xù)性推進的背景下，監(jiān)管部門往往會更為傾向于在節(jié)能減排重點對象中開展工作，而重污染行業(yè)高耗能、高排放的特點，也使其受到了更多環(huán)境保護上的社會壓力和政治壓力，ESG表現(xiàn)的提升需求也更大，政府審計所帶來的審計建議也更加能夠成為其開展環(huán)境保護等ESG實踐的重要助力。而相比之下，非重污染行業(yè)因為其對環(huán)境污染的影響較小，政府審計對其環(huán)境治理效應也相對較弱，政府審計對非污染行業(yè)企業(yè)的ESG表現(xiàn)提升作用有限。

2. 內(nèi)部控制異質(zhì)性分析

政府審計作為重要的外部治理機制之一，其對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響可能還會受到企業(yè)其他治理因素的影響。企業(yè)內(nèi)部控制制度是提升企業(yè)經(jīng)營管理效率、管控企業(yè)違規(guī)行為的重要制度安排。因此，本文選取內(nèi)部控制水平作為企業(yè)內(nèi)部治理機制的代表內(nèi)容，檢驗不同內(nèi)部控制水平下政府審計對國有企業(yè)ESG表現(xiàn)的不同作用。具體地，本文使用迪博內(nèi)部控制指數(shù)來反映企業(yè)內(nèi)部控制水平，并參照已有研究^[32]，按照行業(yè)年度中位數(shù)將樣本企業(yè)劃分為內(nèi)部控制較差和較好兩組進行回歸?；貧w結果列示在了表6的列（3）和列（4）。結果顯示，Audit的系數(shù)在兩組均為正數(shù)，但內(nèi)部控制水平較差組的回歸系數(shù)具有更高的顯著性。也就是說，政府審計對企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升作用在內(nèi)部控制水平較差的企業(yè)中更加明顯。原因可能是，當公司內(nèi)部治理機制較差時，政府審計作為外部治理機制發(fā)揮了替代效應，對企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升作用也更為明顯。

3. 企業(yè)生命周期異質(zhì)性分析

借鑒劉詩源等的研究^[33]，本文利用企業(yè)年度的現(xiàn)金流量特征將樣本企業(yè)劃分為成長期、成熟期和衰退期，并進行生命周期的分組回歸。表6的列（5）到列（7）分別列示了不同生命周期下的回歸結果。從結果來看，Audit系數(shù)除在成熟期組內(nèi)保持較好的顯著性外，其余組別均不顯著，這證明政府審計對ESG表現(xiàn)的促進作用在成熟期企業(yè)中更為明顯。其原因可能在于成熟期的企業(yè)擁有了較為成熟的經(jīng)營模式和完善的組織結構，更容易保持穩(wěn)定的業(yè)務發(fā)展和現(xiàn)金流獲取。同時，成熟期的企業(yè)本身大規(guī)模固定資產(chǎn)已在前期基本完成，各類費用成本支出增長趨緩。收支結構得到了持續(xù)優(yōu)化。此時，成熟期企業(yè)更容易落實政府審計要求，承擔更多的ESG發(fā)展責任。而對于成長期企業(yè)來說，由于面臨資本性支出較大和盈利能力發(fā)展較弱，生存壓力可能會抑制政府審計對國有企業(yè)ESG表現(xiàn)的促進作用。而衰退期的企業(yè)往往會出現(xiàn)組織管理僵化、市場競爭能力下降等問題，這些問題使得衰退期企業(yè)因受限于自身資源條件而使得政府審計對企業(yè)ESG表現(xiàn)作用并不顯著。

六、結論性評述

實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展是我國“十四五”乃至更長時期內(nèi)經(jīng)濟社會發(fā)展的主題，也是政府社會服務職能履行的重要準繩。本文基于審計署審計公告的經(jīng)驗證據(jù)，利用2010—2021年A股國有上市公司數(shù)據(jù)，實證檢驗了政府審計對國有企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響效應。研究結果表明，政府審計對提升國有企業(yè)ESG表現(xiàn)具有正面效應。政府審計可以有效地提升企業(yè)ESG關注度、驅(qū)動企業(yè)綠色創(chuàng)新和提高公司治理水平從而提升企業(yè)ESG表現(xiàn)。通過異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，在重污染行業(yè)、內(nèi)部控制水平較差和成熟期企業(yè)，政府審計對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響更為明顯。

根據(jù)前述研究結論，本文提出如下的建議：一是充分發(fā)揮政府審計在提升國有上市公司ESG表現(xiàn)中的作用，各級審計機關應該通過制度建設加強政府審計工作，在政府審計的實施過程中要注意被審計企業(yè)的環(huán)境、社會和公司治理等方面的活動，并及時向社會公眾及時公開審計結果。二是政府審計在強化其監(jiān)督功能的同時，考慮實施審計活動與企業(yè)特征相結合。按照被審計企業(yè)的行業(yè)特性、內(nèi)部治理水平與發(fā)展周期等確定審計重點，充分做好審計前期的工作內(nèi)容論證和企業(yè)制度環(huán)境的調(diào)查工作，增強政府審計的治理效用。三是國有企業(yè)應積極對待政府審計結果，充分利用政府審計作為促進企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的推動力量，企業(yè)也應針對自身行業(yè)特點、治理水平和發(fā)展周期制定合理的ESG實踐方案，促進企業(yè)自身的高質(zhì)量發(fā)展。

本文研究了政府審計對國有企業(yè)ESG表現(xiàn)的促進作用，為進一步研究ESG發(fā)展提供了一定借鑒，但仍存在一些局限性。首先，本文的研究對象主要是審計署對中央企業(yè)開展的審計活動，并沒有覆蓋各級地方政府開展的審計活動，因此研究樣本和結論的擴展還有改進的空間。其次，在研究影響機制過程中，本文主要基于邏輯分析和現(xiàn)有研究成果確定機制變量，缺乏充分的理論支撐，可能遺漏了其他可能的影響機制。最后，由于ESG實踐尚處于不斷發(fā)展變化當中，ESG的要義范圍和制度安排還存在不確定性，對于政府審計和國有企業(yè)ESG表現(xiàn)的研究需要進行動態(tài)的補充和發(fā)展。針對上述問題，未來研究需要擴大政府審計的研究范圍，采用更為豐富的研究方法去探究政府審計對國有企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響機理，不斷追蹤理論實踐前沿。

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[責任編輯：黃 燕]

Government Audit and ESG Performance of State-owned Enterprises

CHEN Fengxia， JIANG Bin

（School of Economics and Management， Northeast Agricultural University， Harbin 150036， China）

Abstract： Taking A-share state-owned listed companies in Shanghai and Shenzhen from 2010 to 2021 as the research object， this paper empirically studies the impact of government audit on the ESG performance of state-owned enterprises based on the audit activities of central enterprises of the National Audit Office. The results show that government audit plays a significant role in promoting the ESG performance of state-owned listed companies， and this conclusion does not change after a series of robustness tests. Mechanism testing reveals that government audits can enhance corporate ESG performance by increasing the companys focus on ESG issues， driving green innovation， and improving corporate governance levels. At the same time， the promotion effect of government audit on ESG performance is more obvious in enterprises in polluting industries， enterprises with poor internal control level and enterprises in mature stage.

Key Words： government audit;? state-owned enterprise； ESG performance; green innovation；? corporate governance; high-quality development; internal control;corporate life cycle