摘 要 隨著國家對基礎(chǔ)設(shè)施投資項目可持續(xù)經(jīng)營的逐步重視，對基礎(chǔ)設(shè)施開展成本效益測算，是摸清項目建設(shè)期及運營期資金缺口，提前制定項目可持續(xù)經(jīng)營支持方案，確?；A(chǔ)設(shè)施項目穩(wěn)定經(jīng)營的關(guān)鍵。國內(nèi)民用運輸機場作為重要交通基礎(chǔ)設(shè)施，需科學(xué)審慎預(yù)測未來成本效益，以輔助投資決策工作。本文通過建立民用運輸機場成本效益測算模型，識別影響民用運輸機場運營收支的關(guān)鍵因素，形成測算方法并進(jìn)行案例分析，為未來民用運輸機場投資決策提供借鑒。

關(guān)鍵詞 民用機場；財務(wù)測算；運營收支；成本效益

DOI： 10.19840/j.cnki.FA.2024.05.013

一、民用運輸機場項目特征

（一）建設(shè)成本高

民用運輸機場作為航空出行旅客集散地，主要功能包括滿足旅客運輸、安全檢查，以及提供餐飲、購物、貨運等多元化的服務(wù)內(nèi)容。國內(nèi)民用運輸機場主要投資建設(shè)范圍包括航站樓、飛行跑道、飛行區(qū)配套設(shè)施及機場內(nèi)公用設(shè)施等，建筑體量較大，投資成本高。另外，部分國內(nèi)樞紐型民用機場規(guī)劃時，對航空客流預(yù)測較樂觀，造成了航站樓超前建設(shè)的現(xiàn)象[1]，進(jìn)一步加大了民用運輸機場的投資成本。我國新規(guī)劃建設(shè)的航站樓人均面積指標(biāo)居全球前列，上海、北京等一線城市航站樓規(guī)劃人均面積指標(biāo)在40平方米/人次到50平方米/人次之間，近年來國內(nèi)航站樓每平米造價也達(dá)到了1.4萬元至1.6萬元之間，而新建航站樓建筑面積普遍超過40萬平方米，因此綜合造價基本在50億元以上，見表1所示。

（二）建設(shè)周期長

民用運輸機場建設(shè)通常包括軟基、盲溝、溝塘、土石方等地基工程，飛行區(qū)道面、排水、機電、安防、通信等飛行區(qū)工程，航站樓工程、公務(wù)機樓、生產(chǎn)生活配套設(shè)施用房、旅客過夜用房、人防等航站區(qū)工程，停車樓、捷運系統(tǒng)等場內(nèi)綜合交通工程，供水、供電、燃?xì)?、信息系統(tǒng)、塔臺及航管樓等公共配套工程，以及特種車輛購置，如飛機牽引車、交流電源車、直流電源車、高空平臺車、飛機維修工程車等[2]，建設(shè)內(nèi)容多，平均建設(shè)周期在4年至5年左右。

（三）盈利能力不確定

民用運輸機場收入來源包括飛機起降、旅客服務(wù)、安檢、停車、廊橋服務(wù)等航空性收入，飛機地面服務(wù)、能源供應(yīng)、信息服務(wù)、候機樓場地租賃、地面運輸、資產(chǎn)租賃、物業(yè)服務(wù)等非航空性收入，因航空性收入的收費標(biāo)準(zhǔn)由民航總局制定，各機場無自主定價權(quán)，該部分難以覆蓋機場的建設(shè)運營成本，因此各機場均積極拓展非航空性收入，主要的盈利來源也是非航空性收入。對于具備地緣優(yōu)勢，同時擁有充足的航空旅客吞吐量及航空貨運量的門戶型樞紐機場、區(qū)域型樞紐機場一般具備較強盈利能力，但對于部分中小型機場或偏遠(yuǎn)地區(qū)機場來說，難以獲取該類收入，通常常年處于虧損狀態(tài)[3]。

（四）投資回收期長

因民用運輸機場屬于重大交通基礎(chǔ)設(shè)施項目，其航空運輸服務(wù)業(yè)務(wù)具備一定公益性特征，部分定價受政府管控，導(dǎo)致無法按照完全市場化模式獲取收入。同時，其建設(shè)成本往往較高，疊加項目運營期不斷增加的人員費用、能耗費用、維修管理、資產(chǎn)更新等費用，導(dǎo)致項目投資回收期長達(dá)數(shù)十年。

根據(jù)前述特征，科學(xué)預(yù)測民用運輸機場全壽命周期成本效益，對于政府以及社會資本進(jìn)行民用運輸機場投資決策至關(guān)重要，也是開展民用運輸機場工程可行性研究經(jīng)濟分析的重難點工作。本文將結(jié)合國內(nèi)民用運輸機場成本效益情況，形成較為通用的民用運輸機場成本效益測算方法，為廣大投資者提供借鑒。

二、模型構(gòu)建

建立測算模型，是科學(xué)合理預(yù)測民用運輸機場運營收益及虧損狀況，明確未來資金缺口的基礎(chǔ)，對項目投資決策具有重要意義。

（一）成本效益測算模型搭建

搭建成本效益測算模型首先需全面了解項目情況，確定項目邊界條件，整合工程、財稅、法律、風(fēng)險分配等多方面因素，明確市場數(shù)據(jù)、融資利率、行業(yè)指標(biāo)、運營收支等重要參數(shù)以及取值方法，選取合適的測算模式，通過編制收入表、成本費用表、借款還款表、稅費表等表格，以確定項目運營期盈余或虧損情況，進(jìn)而測算項目投資回報率，以衡量項目效益情況。

（二）成本效益構(gòu)成及測算方法

民用運輸機場成本包括建設(shè)及運營兩部分，其中建設(shè)成本主要為工程建設(shè)支出，根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于加強固定資產(chǎn)投資項目資本金管理的通知》（國發(fā)〔2019〕26號）[4]，機場類項目資本金比例不低于25%，因此民用運輸機場建設(shè)成本包括資本金、債務(wù)融資以及債務(wù)融資對應(yīng)的還本付息三部分，其中資本金一般由投資主體自有資金承擔(dān)，債務(wù)融資通常采用銀行貸款方式，銀行對處于建設(shè)期的基礎(chǔ)設(shè)施項目提供貸款寬限期政策，債務(wù)融資在建設(shè)期間無需歸還本金，開通運營后開始還本付息。運營支出包括人工成本、能耗成本、維修成本、其他成本、稅費成本等。運營收入包括航空性收入、非航空性重要收入和非航空性其他收入三部分。項目效益為項目運營期可獲取的凈收益對其承擔(dān)資本金出資的償還能力，通常以資本金內(nèi)部收益率作為衡量項目效益優(yōu)劣的指標(biāo)。項目運營期凈收益為運營收入減去運營支出及還本付息后的差額。

公式中：OI為運營收入；A為航空性收入；NAI為非航空性重要收入；NAE為非航空性其他收入；Ai（i=1，2，3，4，5，6）分別表示航空起降費、航班停場費、航班客橋費、旅客服務(wù)費、旅客安檢費、貨郵安檢費。其中，航空性收入采用政府指導(dǎo)價，通過參照《關(guān)于印發(fā)民用機場收費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整方案的通知》（民航發(fā)〔2017〕18號）文件計算出對應(yīng)項目平均單價，航空起降費、航班停場費、航班客橋費測算方式為對應(yīng)項目平均單價乘航班起降量；旅客服務(wù)費、旅客安檢費可通過航班出港服務(wù)/安檢單價乘航班出港旅客量；貨郵安檢費測算方法為出港貨檢單價乘航班出港貨郵量。

NAIa（a=1，2，3）分別表示兩艙收入、辦公用房租賃收入、地面服務(wù)費。非航空性重要收入采用市場調(diào)節(jié)價，由各機場結(jié)合自身實際設(shè)置，其中兩艙收入、辦公用房租賃收入為單位面積出租單價乘對應(yīng)面積；地面服務(wù)費為單架次平均地服收入乘航班起降量。

NAEb（b=1，2，3，4，5）分別表示商業(yè)租賃收入、廣告收入、停車場收入、其他收入、貨運區(qū)物流收入。非航空性其他收入同樣采用市場調(diào)節(jié)價，其中商業(yè)及廣告收入一般按照項目建設(shè)方案中設(shè)計面積乘計劃收費單價；停車場收入依據(jù)收費價格、車位周轉(zhuǎn)次數(shù)、預(yù)測停車時長測算；其他收入通常為前述收入的一定比例，部分小型機場無其他收入；貨運區(qū)物流收入測算方法為貨運區(qū)單位面積收入乘貨運區(qū)面積。

項目效益以資本金收益率為衡量指標(biāo)。公式中，F(xiàn)IRR為資本金收益率；NPV為凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值；CI為現(xiàn)金流入；CO為現(xiàn)金流出，CI-CO為凈現(xiàn)金流量；t=1，2，…，n，其中n為項目測算期對應(yīng)年數(shù)。建設(shè)期通常無現(xiàn)金流入，因此資本金收益率測算中，建設(shè)期為資本金流出；運營期現(xiàn)金流入為運營收入流入，現(xiàn)金流出為運營支出流出及運營期還本付息流出。通過前述公式計算出各年現(xiàn)金流入及流出后，可得到各年的凈現(xiàn)金流量，從而可通過計算機財務(wù)函數(shù)或人工插值法試算FIRR取值。根據(jù)2013年發(fā)布的《國家發(fā)展改革委、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部關(guān)于調(diào)整部分行業(yè)建設(shè)項目財務(wù)基準(zhǔn)收益率的通知》（發(fā)改投資〔2013〕586號文）[5]，樞紐和干線機場項目資本金基準(zhǔn)收益率為3%，支線機場不做要求，可作為民用運輸機場投資決策參考。

三、S機場建設(shè)項目案例分析

（一）樣本選擇

民用運輸機場根據(jù)業(yè)務(wù)量和規(guī)模進(jìn)行分類，其中一類機場主要為一線城市機場，具備較高業(yè)務(wù)量及國際航班數(shù)量；二類機場主要為省會城市機場，相比于一類機場業(yè)務(wù)量稍低；三類機場為除一二類以外其他服務(wù)于國內(nèi)航線或區(qū)域性航線的機場，一般規(guī)模較小。

一類機場服務(wù)功能全，業(yè)務(wù)規(guī)模大，其成本效益測算方式可作為其他民用機場主要參考，因此本文選擇一類機場作為案例分析研究對象。

（二）項目基本情況

S機場為我國東南沿海一線城市樞紐型機場，為一類機場，承擔(dān)國內(nèi)、國際的客運及貨運功能。S機場擬通過部分改擴建擴大服務(wù)規(guī)模，項目擬建設(shè)內(nèi)容包括航站樓、特種車庫及維修車庫用房、換乘中心等。項目總投資為123.2億元，其中工程費用101.1億元，工程建設(shè)其他費用12.9億元，基本預(yù)備費6.6億元，建設(shè)期利息為2.6億元，建設(shè)期4年，運營期25年。項目資本金額為80.1億元，占比65%，其余資金通過銀行貸款承擔(dān)。

（三）參數(shù)假設(shè)

1. 計算期

項目計算期為25年，建設(shè)期為2024年至2027年，運營期20年，為2028年至2048年。

2. 資金成本

項目銀行貸款利率為3.0%，采用等額本息方式還款，寬限期4年，還款期20年，建設(shè)期貸款利息資本化，運營期貸款利息費用化。

3. 稅率取值

運營收入銷項稅率為6%，運營支出項目較多，綜合進(jìn)項稅率為9%，建設(shè)安裝工程進(jìn)項稅率9%，其他工程費進(jìn)項稅率6%，城市維護建設(shè)稅7%、教育費附加3%、地方教育費附加2%。所得稅率為25%。

4. 運營收支指標(biāo)取值依據(jù)

運營收入按照《關(guān)于印發(fā)民用機場收費改革實施方案的通知》（民航發(fā)〔2007〕159號）[6]、《關(guān)于調(diào)整內(nèi)地航空公司國際及港澳航班民用機場收費標(biāo)準(zhǔn)的通知》（民航發(fā)〔2013〕3號）[7]、《關(guān)于印發(fā)民用機場收費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整方案的通知》（民航發(fā)〔2017〕18號）[8]等文件對民用機場收費項目作出的明確規(guī)定，具體劃分為航空性收入、非航空性重要收入、非航空性其他收入。運營支出則基于S機場歷史實際運營支出數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上進(jìn)行預(yù)測。

（四）測算結(jié)果

1. 運營收入

航空性收入方面，結(jié)合S機場原起降單價、航班停車單價、出港旅服費單價、出港客檢單價、出港貨檢單價，結(jié)合預(yù)測航班起降量、出港旅客量、出港貨郵量計算得出項目運營20年可獲取航空性收入共220.3億元。

非航空性重要收入方面，S機場改擴建項目計算兩艙出租面積2000平方米，辦公用房出租面積3.3萬平方米，地面服務(wù)包括一般代理、配載、通信、集裝設(shè)備管理、裝卸運輸?shù)龋捎矛F(xiàn)狀地面服務(wù)收費標(biāo)準(zhǔn)，綜合計算得出運營20年可獲取非航空性重要收入共88.5億元。

非航空性其他收入方面，S機場商業(yè)面積3.7萬平方米，國際貨運區(qū)面積4.4萬平方米，結(jié)合S機場現(xiàn)行項目單價，綜合計算得出運營20年可獲取非航空性其他收入176.6億元。

綜上，項目運營20年可獲取運營收入為485.4億元。

2. 運營支出

人工成本方面，S機場改擴建項目未來擬設(shè)置組織機構(gòu)包括數(shù)字化管理中心、能源管理中心、商務(wù)公司、航空樓商業(yè)公司、交通中心、指揮和區(qū)域管理部門、飛行區(qū)航空護衛(wèi)崗、航站區(qū)航空護衛(wèi)崗、安全檢查崗、地面服務(wù)崗、專業(yè)技術(shù)崗，根據(jù)S機場各崗位平均工資水平乘以各崗位職工定員，項目運營20年人工成本合計176.3億元。

能耗成本方面，S機場改擴建項目航站樓面積約25萬平方米，根據(jù)現(xiàn)狀機場能耗情況，單位面積能耗成本約360元/平方米/年，項目運營20年能耗成本19.5億元，維修成本方面，根據(jù)S機場改擴建項目固定資產(chǎn)原值及維修系數(shù)，項目運營20年維修成本77.7億元。

其他成本方面，按照前述成本設(shè)置固定比例，項目運營20年其他成本47.7億元。

稅費成本方面，按照國家稅務(wù)政策標(biāo)準(zhǔn)，項目運營20年稅費成本16.4億元。

綜上，項目運營20年共產(chǎn)生運營支出337.6億元。

3. 運營期還本付息

項目運營20年共需還本付息57.9億元，其中本金43.1億元，利息14.8億元，年均還本付息為8.7億元。

4. 項目效益

項目運營20年累計凈收益=20年累計運營收入-20年累計運營支出-20年累計還本付息= 485.4-337.6-57.9=89.9億元。結(jié)合測算結(jié)果可知，項目運營收入可覆蓋運營支出及融資還本付息，通過各年凈現(xiàn)金流情況，測算得出資本金收益率為1.0%，雖然未達(dá)到國家基準(zhǔn)收益率3%標(biāo)準(zhǔn)，但資本金收益率大于0，具備一定財務(wù)可行性，如需建設(shè)，可由政府提供適當(dāng)建設(shè)期補助支持，或進(jìn)一步降低人工成本以提高項目盈利能力，促使項目資本金收益率達(dá)到3%。

四、結(jié)論

本文通過識別民用運輸機場運營收支關(guān)鍵要素，建立覆蓋項目全壽命周期財務(wù)效益測算模型，提出了民用運輸機場建設(shè)成本、運營收支、還本付息、項目效益的測算方法，并通過實際案例對模型進(jìn)行檢驗，通過測算結(jié)果可知，非航空性收入、人工成本、維修成本為影響民用運輸機場財務(wù)效益的關(guān)鍵要素，提高非航空性收入，降低人工及維修成本可提高項目盈利能力。本文測算模型及研究結(jié)果可為相關(guān)投資主體進(jìn)行民用運輸機場開展成本效益測算及投資決策提供經(jīng)驗借鑒。 AFA

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[8] 中國民航總局.關(guān)于印發(fā)民用機場收費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整方案的通知[EB/OL].[2017-01-23].http：// www. caac. gov. cn/PHONE/XXGK_17/XXGK/ ZFGW/201801/t20180111_48509.html.

（編輯：趙晴）