王淏芊

摘要：ESG概念自21世紀(jì)初提出以來(lái)影響持續(xù)擴(kuò)大。文章分析了ESG報(bào)告對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響；通過(guò)對(duì)ESG中的治理（G）評(píng)分對(duì)融資成本影響來(lái)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)；基于問(wèn)題分析，提出編制完善ESG報(bào)告的相關(guān)建議。研究結(jié)果表明，ESG報(bào)告對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效影響越來(lái)越顯著；治理（G）評(píng)分與融資成本關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果展現(xiàn)了ESG對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的積極作用；同時(shí)，針對(duì)目前存在的問(wèn)題，我國(guó)ESG體系建設(shè)仍需要進(jìn)行優(yōu)化完善。

關(guān)鍵詞：ESG報(bào)告；財(cái)務(wù)績(jī)效；融資成本；整合

2004年，ESG（Environment，Social，and Governance，即環(huán)境、社會(huì)和治理）概念首次在聯(lián)合國(guó)全球契約計(jì)劃中明確提出后，影響力持續(xù)擴(kuò)大，逐步形成一個(gè)完整的生態(tài)系統(tǒng)，信息披露是ESG生態(tài)系統(tǒng)的重要組成。全球視角下，ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)正在逐步統(tǒng)一，牽引ESG數(shù)據(jù)的規(guī)范性和標(biāo)準(zhǔn)性將迎來(lái)大幅提升。國(guó)際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則理事會(huì)（ISSB）于2023年2月26日初步確定國(guó)際可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)（ISDS）——《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號(hào)——可持續(xù)相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露一般要求》（簡(jiǎn)稱“IFRS S1”）和《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號(hào)——?dú)夂蛳嚓P(guān)披露》（簡(jiǎn)稱“IFRS S2”）于2023年2月正式發(fā)布，2024年開始實(shí)施。國(guó)內(nèi)ESG起步雖然晚，但是社會(huì)各界廣泛關(guān)注，ESG報(bào)告披露也將進(jìn)入發(fā)展快車道，ESG報(bào)告的影響逐漸顯現(xiàn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為 “ESG報(bào)告對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有顯著影響，推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展”。ESG報(bào)告怎樣影響財(cái)務(wù)績(jī)效，如何改進(jìn)完善ESG報(bào)告，更能充分發(fā)揮其應(yīng)有作用呢？

一、ESG報(bào)告對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響分析

ESG報(bào)告可以全面地展示企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)和治理方面的表現(xiàn)。ESG報(bào)告對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，有不同的觀點(diǎn)，有的認(rèn)為ESG報(bào)告意味著企業(yè)責(zé)任、義務(wù)的增加，對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效構(gòu)成負(fù)面影響（引用）；有的認(rèn)為ESG報(bào)告對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響不大（引用）；有的認(rèn)為ESG報(bào)告符合可持續(xù)發(fā)展要求，有利于提升財(cái)務(wù)績(jī)效。從短期看，ESG報(bào)告確實(shí)增加了企業(yè)的成本支出，對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有一定的壓力，但從長(zhǎng)期看有利于提升企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效，同樣，具有良好盈利能力的企業(yè)提升ESG績(jī)效的意愿和能力也會(huì)更強(qiáng)。

（一）樹立良好的品牌形象

企業(yè)的ESG表現(xiàn)與其品牌形象密切相關(guān)，良好的社會(huì)責(zé)任可增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)，提升企業(yè)品牌和聲譽(yù)，企業(yè)注重研發(fā)和產(chǎn)品質(zhì)量，長(zhǎng)期看可以提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力。越來(lái)越多的消費(fèi)者在看重企業(yè)品牌的同時(shí)開始關(guān)注企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和環(huán)保表現(xiàn)，并將其作為購(gòu)買決策的重要考慮因素。如果企業(yè)能夠高度重視ESG，積極履行社會(huì)責(zé)任和注重環(huán)境保護(hù)，就可以更好地滿足消費(fèi)者的需求和決策，鞏固客戶忠誠(chéng)度，進(jìn)而吸引更多的消費(fèi)者和投資者。ESG對(duì)公眾利益的影響將對(duì)其消費(fèi)行為產(chǎn)生外溢效應(yīng)。例如，2021年7月河南遭遇大暴雨，鴻星爾克宣布緊急捐贈(zèng)5000萬(wàn)元物資，影響了消費(fèi)者情緒，帶來(lái)單場(chǎng)直播銷售額突破億元的盛況。

（二）吸引更多的投資

ESG報(bào)告是對(duì)企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)責(zé)任、治理等方面的全面評(píng)價(jià)，已經(jīng)成為全球資產(chǎn)管理行業(yè)投資決策最關(guān)注的報(bào)告之一，超過(guò)一半的投資者將ESG報(bào)告作為投資決策的標(biāo)準(zhǔn)之一，投資者在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)基礎(chǔ)上，將ESG理念融入投資決策，有助于更全面地研判投資價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)，從而甄別、篩選出具有財(cái)務(wù)收益創(chuàng)造能力和社會(huì)價(jià)值創(chuàng)造能力的投資標(biāo)的，投資人更愿意與ESG履行水平較高的公司合作。因此，企業(yè)要吸引這些投資者，就需要注重提升自身的ESG表現(xiàn)。另外各國(guó)政府出臺(tái)了越來(lái)越多的鼓勵(lì)政策，包括提供稅收優(yōu)惠、資金扶持等措施，如果企業(yè)能夠踐行ESG理念，就能獲得這些優(yōu)惠和支持，就能吸引更多的投資者。

（三）建立穩(wěn)定的供應(yīng)鏈

ESG報(bào)告所傳遞的價(jià)值觀有助于企業(yè)尋找價(jià)值鏈上 “志同道合”的合作者，建立更為穩(wěn)定互信的合作關(guān)系，同時(shí)相互帶動(dòng)，共謀發(fā)展。百度2019年ESG報(bào)告披露，百度特別關(guān)注供應(yīng)商與合作伙伴在數(shù)據(jù)隱私及安全方面的管理能力和認(rèn)知程度，根據(jù)隱私風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果決定是否開展合作； 2021年ESG報(bào)告披露，《百度供應(yīng)商可持續(xù)發(fā)展及社會(huì)責(zé)任制度》 明確要求所有供應(yīng)商建立包括反貪腐制度在內(nèi)的 ESG 管理制度體系，并將供應(yīng)商 ESG 制度體系建設(shè)及表現(xiàn)納入供應(yīng)商績(jī)效考核體系。京東物流2022年ESG報(bào)告中披露，京東強(qiáng)化供應(yīng)鏈ESG 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與管理，不斷推進(jìn)綠色采購(gòu)并鼓勵(lì)供應(yīng)商發(fā)布減碳承諾，2022年底，已推動(dòng)20%以上的包裝供應(yīng)商完成綠色包裝產(chǎn)品認(rèn)證， 4 家供應(yīng)商正式提交了科學(xué)碳目標(biāo)計(jì)劃。

（四）降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

踐行ESG理念可以幫助企業(yè)更好地識(shí)別和管理風(fēng)險(xiǎn)，有效應(yīng)對(duì)與環(huán)境、社會(huì)和治理相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)管理，以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，減少因發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的未來(lái)財(cái)務(wù)損失。例如隨著全球環(huán)保意識(shí)的提高，各國(guó)政府出臺(tái)了越來(lái)越多的環(huán)保政策，如果企業(yè)能夠積極踐行ESG理念，更好地適應(yīng)和應(yīng)對(duì)這些環(huán)保政策的變化，做好企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的環(huán)境保護(hù)，防范政策風(fēng)險(xiǎn)；ESG理念強(qiáng)調(diào)企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任，有助于企業(yè)與當(dāng)?shù)卣T工、消費(fèi)者和社區(qū)建立良好的關(guān)系，從而降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的可持續(xù)性和競(jìng)爭(zhēng)力。

（五）提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)指標(biāo)

企業(yè)如果能很好地履行ESG責(zé)任，可以提升經(jīng)營(yíng)效率和管理水平，從而降低成本、增加收入，最終實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)績(jī)效的改善。企業(yè)提高員工待遇、改善員工工作環(huán)境可以吸引更多優(yōu)質(zhì)員工，提高企業(yè)創(chuàng)新能力、技術(shù)水平和工作效率；對(duì)員工職業(yè)健康和安全問(wèn)題的關(guān)注能減少事故發(fā)生率從而降低企業(yè)成本；從而增加銷售收入和利潤(rùn)；企業(yè)的信息披露有利于減少內(nèi)部和外部利益相關(guān)者的信息不對(duì)稱，良好的社會(huì)責(zé)任實(shí)踐可以增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)，規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)可以提高公司的科學(xué)決策能力，防范決策風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投資人和債權(quán)人的信心，從而降低企業(yè)融資成本。

當(dāng)然，企業(yè)ESG表現(xiàn)歸根結(jié)底取決于企業(yè)的實(shí)質(zhì)性行動(dòng)，僅靠披露ESG報(bào)告是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，那些“漂綠”的企業(yè)就是割裂了ESG報(bào)告與實(shí)質(zhì)性行動(dòng)的關(guān)系，是對(duì)ESG理念的背離。同時(shí)，企業(yè)采取實(shí)質(zhì)性行動(dòng)時(shí)，需要平衡好ESG績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系，既要注重環(huán)保、社會(huì)責(zé)任等方面的實(shí)踐，也要關(guān)注財(cái)務(wù)表現(xiàn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展和價(jià)值最大化。

二、ESG中治理（G）對(duì)企業(yè)融資成本影響實(shí)證

一般情況下，ESG主動(dòng)管理意愿和能力更強(qiáng)的企業(yè)將會(huì)獲得財(cái)務(wù)績(jī)效改善。此前有研究認(rèn)為（史敏等，2017），社會(huì)責(zé)任（S）履行較好的制造業(yè)民營(yíng)企業(yè)可實(shí)現(xiàn)債務(wù)融資成本降低，為進(jìn)一步說(shuō)明ESG報(bào)告對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效降低融資成本的影響，再?gòu)腅SG評(píng)級(jí)中治理（G）評(píng)分更高企業(yè)是否可獲得更低融資成本，從而改善財(cái)務(wù)績(jī)效角度進(jìn)行一次簡(jiǎn)單論證。根據(jù)前文所述，相對(duì)于環(huán)境（E）和社會(huì)（S），治理（G）是我國(guó)企業(yè)ESG管理相對(duì)弱項(xiàng)，而且前兩者往往存在政策強(qiáng)制要求因素，因此治理（G）更能體現(xiàn)企業(yè)重視ESG管理的主動(dòng)性。

（一）研究設(shè)計(jì)

為了研究融資成本與治理評(píng)級(jí)的關(guān)系，借鑒邱牧遠(yuǎn)和殷紅（2019）研究方法，結(jié)合有關(guān)理論、邱牧遠(yuǎn)和殷紅（2019）研究方法構(gòu)建以下模型：

FCi，t=β1Gi，t+β2Xi，t+εi，t （1）

式（1）中：FCi，t為因變量，代表企業(yè)i在t時(shí)間的融資成本；Gi，t代表企業(yè)治理（G）單項(xiàng)評(píng)分；Xi，t為控制變量集。式（1）為靜態(tài)面板模型。

由于2018年中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司治理準(zhǔn)則（2018修訂）》確立ESG信息披露的基本框架，因此企業(yè)標(biāo)的選取2018-2022年A股企業(yè)為樣本，包含5184個(gè)企業(yè)5年信息。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、ESG治理管理實(shí)踐得分均來(lái)自Wind數(shù)據(jù)庫(kù)，人行基準(zhǔn)利率及LPR為官方網(wǎng)站取年度加權(quán)均值結(jié)果。針對(duì)被解釋變量和凈資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率在5%～95%分位點(diǎn)進(jìn)行了異常值處理。表1為變量及描述性統(tǒng)計(jì)。

其中，引入凈資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率、人行基準(zhǔn)利率及LPR作為控制變量，用來(lái)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、償債能力及宏觀貨幣政策影響。

（二）實(shí)證結(jié)果

表2報(bào)告了固定效應(yīng)模型估計(jì)結(jié)果。從中可看到治理（G）得分對(duì)于企業(yè)融資的回歸系數(shù)為-0.1320，且在1%水平上顯著，表明企業(yè)融資成本隨著治理（G）得分的改善而得到了降低。

但另一方面，治理（G）水平也會(huì)受到企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)狀況的影響，不能排除可能會(huì)受到企業(yè)融資能力的反向影響，靜態(tài)面板模型可能會(huì)給估計(jì)結(jié)果帶來(lái)偏差，高估其在降低企業(yè)融資成本中的作用。因此，本文引入獨(dú)立董事薪酬（數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)）作為工具變量（式2），使用兩階段最小二乘法進(jìn)行回歸，進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。表3、4報(bào)告了兩階段回歸結(jié)果（通過(guò)了不可識(shí)別、弱工具變量、過(guò)度識(shí)別等檢驗(yàn)）。結(jié)果顯示，治理（G）對(duì)融資成本（FC）降低依然產(chǎn)生顯著效果（見表4）。

Ｇ＾i，t=δ1ICi，t+δ2Xi，t+μi，t（2）

從估計(jì)結(jié)果來(lái)看，治理（G）作為我國(guó)ESG指標(biāo)中更能體現(xiàn)企業(yè)ESG主動(dòng)意識(shí)和管理水平的一項(xiàng)，其改善也可有效幫助企業(yè)降低總財(cái)務(wù)成本，從而提升企業(yè)績(jī)效。

三、對(duì)完善ESG報(bào)告的建議

通過(guò)以上分析可以看出，ESG報(bào)告在提升企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效、推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。ESG報(bào)告在我國(guó)的發(fā)展歷程較短，仍然處于發(fā)展的初期，需要對(duì)其發(fā)展過(guò)程中面臨的問(wèn)題和困難進(jìn)行分析解決，切實(shí)推動(dòng)ESG報(bào)告在我國(guó)又好又快發(fā)展。

（一）當(dāng)前存在的問(wèn)題

我國(guó)企業(yè)ESG報(bào)告存在的問(wèn)題主要表現(xiàn)在：

ESG報(bào)告披露率仍有待提高。萬(wàn)得資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2022年8月24日，A股中共有1450家公司披露了ESG獨(dú)立報(bào)告，披露率僅為31%。民營(yíng)企業(yè)披露率顯著低于央企和地方國(guó)企。部分ESG報(bào)告存在可靠性問(wèn)題。市場(chǎng)中存在企業(yè)披露ESG報(bào)告的動(dòng)機(jī)不純現(xiàn)象，部分企業(yè)為了自身利益“漂綠”，或者進(jìn)行選擇性披露，影響了ESG報(bào)告的質(zhì)量，真實(shí)性、可靠性有待提高。報(bào)告質(zhì)量有待進(jìn)一步提升。內(nèi)容以描述性信息為主，量化數(shù)據(jù)較少；宣傳業(yè)績(jī)?yōu)橹?，鮮有對(duì)負(fù)面指標(biāo)的詳細(xì)客觀披露；治理（G）方面內(nèi)容相對(duì)薄弱。信息一致性和可比性較差。國(guó)際上的通用框架包括GRI、SASB、IIRC等，各體系的目標(biāo)原則、結(jié)構(gòu)框架是有差異的。我國(guó)ESG報(bào)告尚無(wú)統(tǒng)一和明確的標(biāo)準(zhǔn)，ESG評(píng)價(jià)也存在數(shù)據(jù)獲取手段單一、評(píng)級(jí)不透明等情況，進(jìn)一步導(dǎo)致信息可比性差。

（二）改善建議

針對(duì)存在的問(wèn)題，建議從以下四個(gè)方面進(jìn)行改善：

1. 統(tǒng)籌規(guī)劃強(qiáng)制披露的路線圖。對(duì)上市公司ESG報(bào)告采取強(qiáng)制披露政策是國(guó)際趨勢(shì)，歐盟、美國(guó)和中國(guó)香港從自愿披露到強(qiáng)制披露大約經(jīng)歷8～10年的時(shí)間。目前我國(guó)內(nèi)地對(duì)ESG報(bào)告基本采取自愿披露原則，不論高質(zhì)量發(fā)展，還是全面實(shí)行注冊(cè)制，都使得ESG報(bào)告的強(qiáng)制披露勢(shì)在必行。從自愿披露到強(qiáng)制披露，需要有頂層規(guī)劃路線圖和時(shí)間表，并提前向社會(huì)公布。重點(diǎn)考慮ESG報(bào)告披露現(xiàn)狀、企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的影響、ESG披露成本影響三個(gè)因素，建議采取五年三步走的策略：第一步是重點(diǎn)企業(yè)和相關(guān)行業(yè)上市公司，重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)包括重點(diǎn)污染企業(yè)、金融及相關(guān)服務(wù)企業(yè)、大型信息技術(shù)平臺(tái)公司和關(guān)系民生的大型公司（如食品、醫(yī)藥）；第二步增加其他上市公司；第三步增加非上市的重點(diǎn)行業(yè)中小企業(yè)和其他行業(yè)的大型公司。

2. 構(gòu)建ESG披露標(biāo)準(zhǔn)。目前國(guó)內(nèi)尚未對(duì)ESG信息披露的專門準(zhǔn)則，生態(tài)環(huán)境部、證監(jiān)會(huì)、滬深交易所各自的規(guī)章制度中涉及ESG方面的一些披露要求，總體較為籠統(tǒng)，沒有對(duì)ESG指標(biāo)體系、計(jì)算方法、相關(guān)系數(shù)等給出明確披露要求，對(duì)諸如員工培訓(xùn)小時(shí)數(shù)、合同違約率等環(huán)境（E）以外定量指標(biāo)披露沒有強(qiáng)制要求。建議加速推進(jìn)對(duì)ESG報(bào)告強(qiáng)制披露標(biāo)準(zhǔn)體系，該體系包括三個(gè)部分：一是由類似于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的組織統(tǒng)一制訂方法論層面的ESG基本準(zhǔn)則，明確指標(biāo)體系以及定量指標(biāo)的披露要求，以改善信息的客觀、可比性，提升報(bào)告應(yīng)用效果；二是由行業(yè)主管部門或協(xié)會(huì)組織，結(jié)合不同行業(yè)特點(diǎn)制訂細(xì)化的行業(yè)指引或?qū)嵺`指南；證監(jiān)會(huì)、滬深交易所制訂專門的報(bào)告指引，統(tǒng)一規(guī)范報(bào)告內(nèi)容、格式和程序。

3. 優(yōu)化質(zhì)量為本的ESG發(fā)展生態(tài)?；A(chǔ)數(shù)據(jù)對(duì)ESG發(fā)展非常重要，建議為提升ESG數(shù)據(jù)治理水平，政策制定者一方面從入口端研究水、電、氣、環(huán)保、統(tǒng)計(jì)等相關(guān)部門提供ESG報(bào)告基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可行性和路徑，另一方面從出口端整體統(tǒng)籌ESG報(bào)告數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)，為ESG評(píng)級(jí)、投資等ESG應(yīng)用提供來(lái)源。以此為基礎(chǔ)推動(dòng)ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的透明化和ESG評(píng)價(jià)體系的多元化，提升ESG投資的有效性，從而促進(jìn)企業(yè)自主披露的主動(dòng)性和規(guī)范化。建議金融、工商、稅務(wù)、環(huán)保等多部門合作，對(duì)拒絕披露、披露不實(shí)或評(píng)價(jià)較差企業(yè)應(yīng)給予公開警示或?qū)嶋H處罰，對(duì)于ESG披露規(guī)范、評(píng)價(jià)較好企業(yè)給予實(shí)際優(yōu)惠政策傾斜扶持。

4. 推動(dòng)ESG和財(cái)報(bào)整合。有研究（蔡海靜等，2013）表明，整合報(bào)告制度實(shí)施后，ESG等非財(cái)務(wù)信息將對(duì)投資決策發(fā)揮更多作用，企業(yè)未來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r將會(huì)更多地在市場(chǎng)價(jià)值上得以體現(xiàn)。ESG報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行整合是未來(lái)趨勢(shì)，整合報(bào)告將大大提升市場(chǎng)對(duì)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和潛在風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估能力。二者的整合可以推進(jìn)公司報(bào)告的變革與發(fā)展，也將促進(jìn)企業(yè)更深層次的將ESG發(fā)展融入企業(yè)經(jīng)營(yíng)與管理中的每一環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)自身可持續(xù)發(fā)展和發(fā)揮正外部性雙重目標(biāo)。

總之，ESG報(bào)告對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效有著較為顯著的影響。但ESG發(fā)展仍面臨一些亟待解決的問(wèn)題，需要加快補(bǔ)齊短板、推進(jìn)整合，更好地推動(dòng)企業(yè)與社會(huì)的良性互動(dòng)。實(shí)證可知，對(duì)ESG主動(dòng)管理意愿和能力更強(qiáng)【如更重視治理（G）建設(shè)】的企業(yè)將可能降低融資成本，進(jìn)而改善財(cái)務(wù)績(jī)效。這與其重視與利益相關(guān)者的協(xié)同發(fā)展有密切關(guān)系。下一步，如何調(diào)動(dòng)企業(yè)主體積極性，從而推動(dòng)我國(guó)ESG體系的優(yōu)化完善，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，也將需要更多的思考。

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（作者單位：北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院）