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數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響機(jī)制研究

2023-11-01 02:33:42曾月旻杜金柱
關(guān)鍵詞:持續(xù)性約束融資

曾月旻,杜金柱

南陽(yáng)理工學(xué)院 范蠡商學(xué)院 河南 南陽(yáng) 473004)

數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展在給實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí),也需要實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新,而創(chuàng)新持續(xù)性則是確保企業(yè)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵,同時(shí)也能保障企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)增長(zhǎng)。那么,數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平將會(huì)如何影響企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性呢?這是本文所要研究的主題。

一 理論分析與研究假設(shè)

(一)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性

數(shù)字經(jīng)濟(jì)包括數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化兩種形態(tài),數(shù)字技術(shù)變革式發(fā)展賦予傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)更廣泛的創(chuàng)新區(qū)域[1],能夠加速傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提升生產(chǎn)效率,從而為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造新的增長(zhǎng)點(diǎn)[2],并為企業(yè)持續(xù)發(fā)展注入新活力。一方面,數(shù)字信息技術(shù)的應(yīng)用能夠使企業(yè)更為有效地搜集用戶數(shù)據(jù),并通過數(shù)字技術(shù)整合企業(yè)生產(chǎn)過程中發(fā)生的各種信息流、資金流和物流[3],打破企業(yè)與用戶之間的橫向信息壁壘和行業(yè)內(nèi)的垂直信息壁壘,從而有效降低信息搜尋成本。同時(shí),數(shù)字技術(shù)的快速發(fā)展催生出信息爆炸的市場(chǎng)環(huán)境,使得市場(chǎng)中的信息流動(dòng)更加靈活和快速,緩解了信息不對(duì)稱問題,促使市場(chǎng)中的信息更加透明,并顯著改善企業(yè)信息溝通的效率,從而降低信息不對(duì)稱在企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)中產(chǎn)生的負(fù)面作用[4]。另一方面,數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠通過改變價(jià)值創(chuàng)造方式、提高價(jià)值創(chuàng)造效率、拓展價(jià)值創(chuàng)造載體和增強(qiáng)價(jià)值獲取能力,并弱化產(chǎn)業(yè)邊界,催生出“跨界”等新型商業(yè)模式。數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展不僅能夠通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)降低企業(yè)生產(chǎn)成本,而且還助推企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。此外,產(chǎn)業(yè)數(shù)字化通過將數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)生產(chǎn)要素進(jìn)行深度融合,由此產(chǎn)生的“動(dòng)能倍增效應(yīng)”將賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)[5],并促進(jìn)實(shí)體企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新。同時(shí),數(shù)字技術(shù)能夠深入滲透到企業(yè)組織的產(chǎn)品、服務(wù)和運(yùn)營(yíng)核心,并從根本上改變產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的本質(zhì),提高企業(yè)創(chuàng)新決策的科學(xué)性[6]。總之,數(shù)字經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新效應(yīng)體現(xiàn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展不僅影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新結(jié)果,而且影響創(chuàng)新主體參與創(chuàng)新過程的方式和執(zhí)行活動(dòng)[7],從而呈現(xiàn)出動(dòng)態(tài)的持續(xù)的創(chuàng)新過程,并因此提高了企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出水平,使企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)能夠持續(xù)進(jìn)行[8]。因此,提出假設(shè):

H1:數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平能夠顯著提升企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性。

(二)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、融資約束與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性

融資約束是影響企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的重要因素,其不僅能夠?qū)е缕髽I(yè)創(chuàng)新投入不足,還會(huì)因此而降低企業(yè)發(fā)展質(zhì)量[9]。當(dāng)企業(yè)自有資金不足以確保創(chuàng)新活動(dòng)持續(xù)進(jìn)行時(shí),企業(yè)往往會(huì)通過金融市場(chǎng)尋求外部融資以維持其持續(xù)性創(chuàng)新活動(dòng)的開展,客觀上形成了創(chuàng)新活動(dòng)外部融資約束[10]。以大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈和云計(jì)算等數(shù)字技術(shù)為核心的數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展,在一定程度上擴(kuò)大了企業(yè)創(chuàng)新資金來(lái)源,減輕了信貸扭曲程度,為緩解企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)面臨的融資約束問題提供了有效解決路徑。一方面,數(shù)字經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)不僅加快了信息在借款人和貸款人之間的流動(dòng),使得貸款人的信息搜集能力得以不斷提高,而且還能夠確保他們對(duì)企業(yè)實(shí)行更為精確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,從而增強(qiáng)企業(yè)融資能力。另一方面,隨著科技金融數(shù)字化的不斷發(fā)展,科技金融作為一種替代性融資方式,正在不斷改變著傳統(tǒng)融資方式存在的不足,且能以更低的成本向企業(yè)提供更加多元化的融資渠道[11],從而在一定程度上緩解企業(yè)信貸約束[12]。因此,提出假設(shè):

H2:數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平能夠通過緩解融資約束進(jìn)而提升企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性。

(三)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性

風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平越高意味著管理者對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素和不確定性的容忍度越高,對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新項(xiàng)目的信心也越強(qiáng),這樣就越有可能增加對(duì)不確定性更強(qiáng)、回報(bào)周期更長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)更高的企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的資金投入[13],從而使得企業(yè)持續(xù)性創(chuàng)新行為具有較高的資金保障。因此,風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的提高能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性水平的提升。一方面,數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用能夠提升企業(yè)創(chuàng)新決策的精準(zhǔn)性和有效性,并對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)行持續(xù)評(píng)估和動(dòng)態(tài)改進(jìn)[14],促進(jìn)異質(zhì)性創(chuàng)新參與者之間的協(xié)調(diào)與合作,并催生出更多創(chuàng)新機(jī)會(huì)[15],從而有助于企業(yè)進(jìn)行持續(xù)性創(chuàng)新活動(dòng)。另一方面,數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展重塑了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形態(tài),加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),在降低信息搜尋成本和信息不對(duì)稱問題的同時(shí),優(yōu)化了消費(fèi)者的選擇區(qū)域,提升了議價(jià)能力[16]??梢钥闯?數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用在不斷變革組織管理和商業(yè)模式的同時(shí),形成了有利于產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新的組織結(jié)構(gòu)、管理環(huán)境與創(chuàng)新氛圍,并因此提高了企業(yè)創(chuàng)新投入的意愿和水平。綜上分析,提出假設(shè):

H3:數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠通過提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平進(jìn)而提升企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性。

二 研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

為探究數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響機(jī)制,本文以滬深主板A股上市企業(yè)為樣板,采取以下方法對(duì)初始樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行處理:(1)剔除所有被中國(guó)證監(jiān)會(huì)標(biāo)記為ST和*ST的樣本;(2)剔除所有金融類上市公司樣本;(3)剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本;(4)剔除負(fù)債率小于等于0的樣本。同時(shí),為消除可能存在的極端值對(duì)樣本結(jié)果產(chǎn)生的影響,對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行上下1%的Winsorize處理,最終得到15302個(gè)樣本數(shù)據(jù)。

(二)模型構(gòu)建

構(gòu)建如下模型用于檢驗(yàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響機(jī)制:

(INNOV/K)i,t=α0+α1DEi,t+αi∑Controli,t+γj+ηk+λt+εi,t

(1)

SAi,t=α0+φ1DE+αi∑Controli,t+γj+ηk+λt+εi,t

(2)

RISKi,t=α0+χ1DE+αi∑Controli,t+γj+ηk+λt+εi,t

(3)

(INNOV/K)i,t=β0+β1DEi,t+ω1SAi,t+βi∑Controli,t+γj+ηk+λt+εi,t

(4)

(INNOV/K)i,t=β0+β1DEi,t+ω2RISKi,t+βi∑Controli,t+γj+ηk+λt+εi,t

(5)

(三)變量定義

1.因變量:企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性

無(wú)形資產(chǎn)增量可以更好地衡量企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性活動(dòng),且為比較合理的度量指標(biāo)[9]。因此,借鑒已有學(xué)者的研究方法,使用無(wú)形資產(chǎn)增量來(lái)衡量企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性。

2.自變量:數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

借鑒趙濤等[16]的研究,從互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展和數(shù)字金融兩個(gè)視角來(lái)測(cè)度我國(guó)各省市數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,選取互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)、信息傳輸、軟件和技術(shù)服務(wù)業(yè)人員占城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員比例、電信業(yè)務(wù)總量、年末移動(dòng)電話用戶數(shù)和數(shù)字普惠金融指數(shù)等指標(biāo),并采用主成分分析法構(gòu)建數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平綜合指數(shù)。

3.中介變量

(1)融資約束。參考Hadlock等[17]的方法構(gòu)建融資約束指數(shù),該指標(biāo)數(shù)值越大就意味著企業(yè)將會(huì)面臨更為嚴(yán)重的融資約束。

SA=-0.737×Size+0.043×Size2-0.04×Age

(6)

(2)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。借鑒Boubakri等[18]的方法,用于衡量公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。

(7)

(8)

其中,RISKi,t表示公司i在t(取值為1到5)年對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平;ROAi,t表示公司i在t年度的總資產(chǎn)收益率;ADJ_ROAi,t表示經(jīng)年度和行業(yè)調(diào)整后的ROA;EBITi,t為公司i在t年度的息稅前利潤(rùn);ASSETSi,t為公司i在t年度的總資產(chǎn);X代表某一行業(yè)中上市公司數(shù)量,k代表該行業(yè)中的第k家上市公司。

4.控制變量

通過對(duì)已有相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理,本文還控制了影響企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的相關(guān)變量:公司規(guī)模(Size)、資產(chǎn)負(fù)債率(Debt)、成長(zhǎng)性(Growth)、投資機(jī)會(huì)(TQ)、股權(quán)集中度(First)、獨(dú)立董事比例(Indr)、董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一(Dual)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(State)等。

三 實(shí)證結(jié)果分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

結(jié)果表明(見表1),企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的最小值為4.801,均值為16.174,最大值為24.589,標(biāo)準(zhǔn)差為2.615,表明上市公司的創(chuàng)新持續(xù)性水平存在較大差異;數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的最小值為-1.426,均值為0.621,最大值為3.765,標(biāo)準(zhǔn)差為1.211,表明我國(guó)不同省份的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在較大差異;融資約束的最小值為0.001,均值為0.038,最大值為0.877,標(biāo)準(zhǔn)差為0.328,同樣表明企業(yè)面臨的融資約束程度存在較大差異;風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的最小值為-0.016,均值為5.265,最大值為15.002,標(biāo)準(zhǔn)差為1.936,表明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平存在差異。另外,Pearson和Spearman相關(guān)性分析結(jié)果也表明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系,初步驗(yàn)證了假設(shè)H1成立。

表1 變量描述性統(tǒng)計(jì)

(二)直接影響效應(yīng)結(jié)果分析

表2回歸結(jié)果表明,數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的回歸系數(shù)在加入控制變量前后均在1%水平下顯著正相關(guān),從而驗(yàn)證了假設(shè)H1成立,即數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有助于企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性提升??刂谱兞糠矫?公司規(guī)模、投資機(jī)會(huì)、公司成長(zhǎng)性、第一大股東持股比例的系數(shù)均在1%水平下顯著為正,董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一的系數(shù)在10%水平下顯著為正。

表2 數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性

(三)間接影響效應(yīng)結(jié)果分析

1. 融資約束的影響效應(yīng)

表3列示了融資約束在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性關(guān)系中的影響作用。從(1)列數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)融資約束的影響結(jié)果可以看出,數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與融資約束的關(guān)系在1%水平下顯著為負(fù),意味著數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平降低了企業(yè)融資約束程度?;诠?1)回歸結(jié)果,數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響系數(shù)α1為0.357(這個(gè)系數(shù)是表2中數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響系數(shù)),且在1%水平下顯著,表明總效應(yīng)存在。基于公式(2),數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)融資約束的影響系數(shù)φ1為-0.396(這個(gè)系數(shù)是表3中數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)融資約束的影響系數(shù)),說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)融資約束有顯著負(fù)向影響,即數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高,企業(yè)面臨的融資約束程度越低,企業(yè)融資能力越高。從表2中(2)列回歸結(jié)果可知,在加入中介變量之后,數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響系數(shù)為β1,依然在1%水平上顯著為正,為0.119,融資約束對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響系數(shù)ω1為-0.411,且在1%水平上顯著為負(fù),系數(shù)乘積φ1ω1等于0.163((-0.396)*(-0.411)=0.163),與β1同號(hào),說明融資約束能夠在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性關(guān)系中發(fā)揮有效中介效應(yīng),且為完全中介效應(yīng),即數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平能夠通過降低企業(yè)面臨的融資約束程度進(jìn)而提高企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性,假設(shè)H2得以驗(yàn)證。

表3 數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、融資約束與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性

2.風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響效應(yīng)

表4給出了風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性關(guān)系中的作用。其中(1)列表示的是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響結(jié)果,可以看出,數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的關(guān)系在1%水平下顯著為正,意味著數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。基于公式(1)回歸結(jié)果,數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響系數(shù)α1為0.357(這個(gè)系數(shù)是表2中數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響系數(shù)),且在1%水平下顯著,表明總效應(yīng)存在。基于公式(3),數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響系數(shù)χ1為0.021,說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)有顯著的正向積極影響,即數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高,企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越高。從表2中(2)列回歸結(jié)果可知,在加入中介變量之后,數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響系數(shù)為β1,依然在1%水平上顯著為正(0.118),風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響系數(shù)ω2為0.215,且在1%水平上顯著為正,系數(shù)乘積χ1ω2等于0.004(0.021*0.215)=0.004)),與β1同號(hào),說明風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性關(guān)系中起到了顯著的中介效應(yīng),且為完全中介效應(yīng),即數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平能夠通過提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)進(jìn)而提高企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性,假設(shè)H3得以驗(yàn)證。

表4 數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性

(四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為解決基本檢驗(yàn)中可能存在的遺漏變量等內(nèi)生性問題對(duì)回歸結(jié)果造成的影響,采用工具變量法來(lái)檢驗(yàn)研究結(jié)論的穩(wěn)健性。參考陳小輝等[19]的方法,用同年度其他省份數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)的均值的滯后一期(L_DE)作為工具變量。表5給出了工具變量的估計(jì)結(jié)果,在對(duì)“工具變量識(shí)別不足”檢驗(yàn)和“弱工具變量”檢驗(yàn)中,二者均通過相關(guān)檢驗(yàn),這表明在考慮可能存在的內(nèi)生性問題之后,數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的提升作用依然成立。

表5 內(nèi)生性穩(wěn)健性檢驗(yàn)

四 研究結(jié)論

數(shù)字經(jīng)濟(jì)和企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)均能夠?qū)ξ覈?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生重要意義。本文以2011—2020年我國(guó)省級(jí)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)和滬深A(yù)股主板上市公司為研究樣本,采用固定效應(yīng)模型實(shí)證分析了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響機(jī)制,直接影響效應(yīng)發(fā)現(xiàn),隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高,企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性得以不斷提升,這意味著數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性活動(dòng)具有一定賦能作用。間接影響效應(yīng)表明,數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以通過緩解企業(yè)融資約束程度,提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平,進(jìn)而助推企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的提升。本文研究結(jié)論為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展提升企業(yè)創(chuàng)新積極影響提供了檢驗(yàn)證據(jù)支持。

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