馬偉

以硅谷銀行倒閉為肇始的美國(guó)銀行危機(jī)仍在發(fā)酵，在經(jīng)歷不到一周時(shí)間三家銀行破產(chǎn)之后，危機(jī)的范圍在美國(guó)許多地區(qū)性中小銀行以及歐洲蔓延，許多非銀行金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司和基金公司也開(kāi)始遭遇各種連帶影響，有引發(fā)新一輪金融風(fēng)暴的風(fēng)險(xiǎn)。

目前，美國(guó)的銀行業(yè)陷入恐慌，許多地區(qū)性的中小銀行也面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。包括太平洋西部銀行、大都會(huì)銀行等在內(nèi)多家區(qū)域性銀行在過(guò)去一周都遭遇了存款的大幅流失和股價(jià)的暴跌。特別是同樣位于加州的第一共和銀行，過(guò)去幾天的存款流失達(dá)十億美元，股價(jià)一度暴跌62%,創(chuàng)其上市以來(lái)最大單日跌幅。3月16日，摩根大通、花旗等美國(guó)大型銀行共同向第一共和銀行注入300億美元流動(dòng)性，但仍然沒(méi)能提振市場(chǎng)信心。與第一共和銀行類似，美國(guó)大型理財(cái)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)——嘉信理財(cái)旗下優(yōu)選基金產(chǎn)品在過(guò)去數(shù)天也累計(jì)流出88億美元，“擠兌危機(jī)”向銀行業(yè)以外的金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)散。美國(guó)的專艮行業(yè)一片風(fēng)聲鶴唳。

美國(guó)的銀行業(yè)危機(jī)還進(jìn)一步蔓延至歐洲。3月13日，在英國(guó)首相和財(cái)政大臣的斡旋下，匯豐銀行宣布以象征性的1英鎊的價(jià)格收購(gòu)了硅谷銀行的英國(guó)分行；德國(guó)銀行監(jiān)管部門在同日也下令關(guān)停了硅谷銀行的德國(guó)分行。3月14日，全球系統(tǒng)重要性銀行瑞士信貸集團(tuán)也遭受市場(chǎng)的恐慌性拋售v其危機(jī)主要是由于近年來(lái)經(jīng)營(yíng)不善,、但硅谷銀行破產(chǎn)引發(fā)的全球金融恐慌無(wú)疑成為壓垮瑞信集團(tuán)的“最后一根稻草”。

美國(guó)和歐洲的金融監(jiān)管部門緊急采取了救助措施，但效果有限。美國(guó)財(cái)政部和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司在3月12日就承諾將為硅谷銀行的所有存款提供兌付，美聯(lián)儲(chǔ)則是發(fā)起了一項(xiàng)新的“期限融資計(jì)劃”(BTFP)，廣向更多的銀行提供流動(dòng)性支持，但在隨后丁周內(nèi)，危機(jī)仍然在發(fā)酵。據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，拜登政府已經(jīng)與巴菲特團(tuán)隊(duì)聯(lián)系行的進(jìn)，祎論救步洛施助美巴國(guó)地菲特在區(qū)銀一。金融危機(jī)期間曾向高盛銀行注資50億美元，以幫助美國(guó)銀行業(yè)恢復(fù)信心。瑞士央行則是在3月16日向瑞士信貸提供了高達(dá)500億瑞士法郎（約合540億美元）來(lái)增強(qiáng)其流動(dòng)性，但對(duì)于規(guī)模巨大的瑞士.信貸來(lái)說(shuō)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。最新消息顯示，在美國(guó)和瑞士監(jiān)管部門的撮合下，瑞銀（UBS）正在討論全面或部分收購(gòu)瑞士信貸。這可能成為自金融危就以來(lái)全球最重要的金融機(jī)構(gòu)合并。

正如美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫所說(shuō)，硅谷，銀行破產(chǎn)關(guān)閉鬲核心問(wèn)題在于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)上調(diào)利率。美國(guó)在疫情期間先是采取了極度寬松的貨幣政策，去年3月份之后為應(yīng)對(duì)由此引起的高通脹又逐步開(kāi)啟了激進(jìn)加息的步伐。過(guò)去一年，美國(guó)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上限已從0.25%飆升至現(xiàn)在的4.75%。從不負(fù)責(zé)任的過(guò)度寬松，到不顧一切地迅速加息，美聯(lián)儲(chǔ)的政策“過(guò)山車”最終導(dǎo)致了硅谷銀行的破產(chǎn)危機(jī)，而同樣的隱患不僅廣泛存在于美國(guó)的中小銀行中，也存在于歐洲的金融機(jī)構(gòu)中。

應(yīng)該說(shuō)，硅谷銀行倒閉可能引發(fā)的新一輪金融風(fēng)暴表明，美國(guó)的金融霸權(quán)仍然是全球金融穩(wěn)定的最大隱患，是世界經(jīng)濟(jì)最大的“灰犀牛"。

近一個(gè)世紀(jì)以來(lái)，美國(guó)頻頻成為世界經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的爆發(fā)地。由于美元的特殊地位，美國(guó)擁有著獨(dú)一無(wú)二的金融霸權(quán)，其貨幣政策理論上應(yīng)該是全球金融穩(wěn)定的控制器，但是由于美國(guó)經(jīng)常采取不負(fù)責(zé)任的激進(jìn)加息轉(zhuǎn)移危機(jī)，反而成為世界金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要破壞因素。2008年全球金融危機(jī)的導(dǎo)火索就是美聯(lián)儲(chǔ)自2004年以后的連續(xù)17次加息，而上世紀(jì)80年代的拉美債務(wù)危機(jī)和90年代后期的亞洲金融危機(jī)都與美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期是吻合的。

監(jiān)管缺位、過(guò)度信奉金融自由化是美國(guó)頻頻引發(fā)金融危機(jī)的另一原因。正如2008年全球金融危機(jī)是因?yàn)槊绹?guó)過(guò)度放松金融監(jiān)管進(jìn)行不負(fù)責(zé)任的金融“創(chuàng)新”一樣，硅谷銀行的倒閉同樣反映出美國(guó)金融監(jiān)管部門的失責(zé)。在金融鳧機(jī)以后，美國(guó)一度通過(guò)《多德-弗蘭克法案》全面加強(qiáng)了金融監(jiān)管，但特朗普政府在2015年簽署的《經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、放松監(jiān)管和消費(fèi)者保護(hù)法案》　則再次放松了對(duì)于中小銀行在交易、放貸和資本等方面的監(jiān)管要求，并且允許中小銀行不參加美聯(lián)儲(chǔ)的壓力測(cè)試。這埋下了本輪中小銀行危機(jī)的種子。而美國(guó)之所以反復(fù)放松金融監(jiān)管，主要是因?yàn)槊绹?guó)高度依賴金敲服務(wù)業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。可以說(shuō)，美國(guó)過(guò)度依賴金融自由化帶來(lái)的“紅利”，卻以金融危機(jī)的形式讓各國(guó)金融機(jī)構(gòu)一次次“買單”。

林肯曾說(shuō)過(guò)，歐洲、亞洲和非洲的所有軍隊(duì)都不會(huì)對(duì)美國(guó)構(gòu)成“危險(xiǎn)”，如果美國(guó)遭遇“危險(xiǎn)”的話，這種“危險(xiǎn)”只會(huì)來(lái)自美國(guó)內(nèi)部。美國(guó)現(xiàn)在拿著放大鏡滿世界找所謂威脅美國(guó)安全、危害世界秩序的敵人，或許應(yīng)該把放大鏡換成鏡子，好好從自身找找原因。▲（作者是社科院美國(guó)所助理研究員）