美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》7月24日文章，原題：在中國(guó)，“灰犀?！比何＜敖?jīng)濟(jì)西方擔(dān)心“黑天鵝”，即能攪亂金融市場(chǎng)的罕見而不可預(yù)期的事件。中國(guó)更擔(dān)心“灰犀牛”——經(jīng)濟(jì)中大而可見的問題，等到開始飛快演變時(shí)才得到重視。此類“犀?！笔且蝗褐袊?guó)大亨，他們建造出龐大的全球性集團(tuán)。諸如安邦保險(xiǎn)集團(tuán)、復(fù)星國(guó)際和大連萬達(dá)集團(tuán)等，享受著國(guó)有銀行提供的低息貸款，一擲千金地打造各自的帝國(guó)。此類玩家如今變得很大、很復(fù)雜、負(fù)債又多，且深深嵌入經(jīng)濟(jì)。

中國(guó)監(jiān)管部門越來越擔(dān)心，一些大集團(tuán)貸款太多，可能對(duì)金融體系構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。政府因而出手進(jìn)行管束，官媒不點(diǎn)名地指出“灰犀?！钡奈ｋU(xiǎn)，銀行業(yè)已加大對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的監(jiān)控。

后毛澤東時(shí)代的第一代中國(guó)資本家，曾被視為該國(guó)聰明才智和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的典范，但他們的命運(yùn)轉(zhuǎn)變也快。大連中國(guó)的并購(gòu)與收購(gòu)萬達(dá)與美國(guó)娛樂巨頭競(jìng)爭(zhēng)，一年前曾誓言擊敗進(jìn)軍中國(guó)的迪士尼?，F(xiàn)在，這家公司卻在后撤。

“灰犀?！贝嬖诠餐c(diǎn)：負(fù)債多、交易多。多年來，中國(guó)的銀行樂于發(fā)放貸款，上述集團(tuán)名氣大、贏利強(qiáng)，因而處于銀行貸款的最前列。在政府鼓勵(lì)下，這些公司拿到國(guó)家的錢后目光投向海外。中國(guó)負(fù)債水平飆漲，2011年對(duì)私營(yíng)、非金融公司的信貸總額約為中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的120%，如今上升到166%。

2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。政府突然需要阻止資金外流。北京于是開始細(xì)察交易眾多的公司。監(jiān)管部門罕見發(fā)布聯(lián)合聲明，就“非理性”投資境外房地產(chǎn)、娛樂和體育產(chǎn)業(yè)發(fā)出警告，稱這些領(lǐng)域充滿“風(fēng)險(xiǎn)隱患”。

這些中國(guó)巨頭現(xiàn)在看起來更像“灰犀?！绷?。這個(gè)詞出自如今在華有些流行的一本同名財(cái)經(jīng)書。如今它們面臨的問題是，能否管控好成本高昂的擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)償還低息貸款所需的利潤(rùn)。若監(jiān)管部門或銀行采取更決定性的行動(dòng)抑制信貸，這些“犀?！本驼娴尼пЭ晌Ａ?。▲

（作者基斯·布拉德舍等，喬恒譯）