崔衛(wèi)杰 馬 丁 山康寧

建設自由貿易試驗區(qū)（以下簡稱“自貿試驗區(qū)”）是黨中央在新時代推進改革開放的重要戰(zhàn)略舉措，自黨的十八大以來，中國已批準設立六批自貿試驗區(qū)，實現東西南北中協調、陸海統(tǒng)籌的開放態(tài)勢，推出一批高水平改革試點經驗，取得了顯著成效。推動投資自由便利是中國自貿試驗區(qū)建設的核心任務之一，中國自貿試驗區(qū)在投資領域的一系列改革探索對加快培育完整內需體系、推動形成強大國內市場、加快構建新發(fā)展格局等均具有重要意義。因此，本文將系統(tǒng)梳理、全面總結自貿試驗區(qū)在投資領域的改革探索和發(fā)展成效，分析當前我國促進投資面臨的問題和亟待破解的難題，并按照黨的二十大報告對實施自貿試驗區(qū)提升戰(zhàn)略的總體要求，有針對性地提出對策建議。

一、自貿試驗區(qū)在投資領域的改革探索

自貿試驗區(qū)建設以來，為促進投資自由化、便利化，加強投資規(guī)范化、法治化以及緩解融資約束，在投資準入、管理制度、監(jiān)管方式、法律保障和金融開放創(chuàng)新等方面進行了諸多探索與實踐。

（一）放寬投資準入限制，擴大投資自由

放寬投資準入限制，是自貿試驗區(qū)促進投資的最主要特點。自貿試驗區(qū)建設以來，通過放寬外資準入限制、放寬市場準入限制等方式，不斷提升投資領域開放水平。一是放寬外資準入限制。自貿試驗區(qū)實施準入前國民待遇加負面清單模式，通過不斷壓縮負面清單特別管理措施，更大程度放寬外資準入限制。自2013年第一版負面清單出臺以來，共進行過7次壓縮，特別管理措施由第一版的190條縮減至2021年版的27條（見圖1），縮減比例超過85%①根據《中國（上海）自由貿易試驗區(qū)外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2013年）》和《自由貿易試驗區(qū)外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2021年版）》整理計算。。值得一提的是，2021年自貿試驗區(qū)版負面清單放寬汽車整車制造準入，實現制造業(yè)特別管理措施條目清零。與此同時，隨著外商投資準入前國民待遇加負面清單管理制度在全國的復制推廣，2018年首次發(fā)布全國版外資準入負面清單，之后與自貿試驗區(qū)負面清單一起不斷縮減特別管理措施，至2021年全國版負面清單特別管理措施僅剩31條?？梢哉f，自貿試驗區(qū)帶動了全國外資準入水平的大幅提升。二是放寬市場準入限制。自貿試驗區(qū)在全國市場準入負面清單基礎上，進一步放寬市場準入限制。例如，2021年4月，全國人大常委會授權國務院在自貿試驗區(qū)暫時調整適用7部法律的有關規(guī)定①全國人民代表大會常務委員會關于授權國務院在自由貿易試驗區(qū)暫時調整適用有關法律規(guī)定的決定，中國人大網，2021-04-29，http：／／www.npc.gov.cn／npc／c30834／202104／b362326aec5f419a917d3a4ca73f77a8.shtml。，如暫時調整適用民辦教育促進法等法律、通過直接取消審批等方式，在民辦教育等領域進一步放寬市場準入。再如，海南自貿港在醫(yī)療、金融、文化教育、商業(yè)航天、種業(yè)和新能源汽車等多個領域進一步放寬了市場準入限制。

（二）推動投資制度改革，促進投資便利

推動投資制度改革，是自貿試驗區(qū)促進投資的最根本要求。自貿試驗區(qū)根據構建國際化、市場化、法治化營商環(huán)境的總體要求，積極探索形成與全球高標準投資環(huán)境適應的投資管理制度，不斷提高市場主體辦事便利度。一是率先實施外商投資管理方式變革。為適應外商投資準入前國民待遇加負面清單管理模式，我國改變了長期實行的“逐案審批”的外資管理制度，對外資準入負面清單之外的外商投資企業(yè)設立及變更改為備案制，并最終改為信息報告制，實現了外商投資管理制度的根本變革，也為《外商投資法》的出臺打下了堅實的基礎。二是率先實施“證照分離”“多證合一”等商事制度改革。從2015年12月上海自貿試驗區(qū)率先實施“證照分離”改革，到2019年11月全國自貿試驗區(qū)“證照分離”改革全覆蓋試點，將中央層面設定的523項涉企經營許可事項全部納入清單管理②國務院關于深化“證照分離”改革進一步激發(fā)市場主體發(fā)展活力的通知，中國政府網，2021-06-13，http：／／www.gov.cn／zhengce／content／2021-06／03／content_5615031.htm。，按照直接取消審批、審批改為備案、實行告知承諾、優(yōu)化審批服務等四種方式分類推進審批制度改革。2021年7月1日，“證照分離”改革在全國范圍內實現全覆蓋，并在自貿試驗區(qū)就69項涉企經營許可事項進一步加大改革試點力度，深入推進市場投資主體辦事便利度、透明度和可預期性。與此同時，推進“多證合一”等商事制度改革試點，減少審批事項，大幅降低企業(yè)生產經營成本。三是通過賦權等多種方式提升投資便利化水平。各相關省份累計向自貿試驗區(qū)下放5000多項省級管理權限③建設自貿區(qū)、自貿港——打造新時代改革開放新高地，光明網，2022-06-21，https：／／m.gmw.cn／baijia／2022-06／21／35824451.html。，大幅減少了審批層級，提高辦事效率。通過強化政務公開、推進“互聯網+政務”等，為投資者提供“一站式”、便捷、高效的服務，不斷提升政府服務效能。

（三）轉變投資監(jiān)管方式，防范投資風險

轉變投資監(jiān)管方式，是自貿試驗區(qū)促進投資的內在要求。自貿試驗區(qū)堅持統(tǒng)籌開放與安全，在投資等各領域深化改革開放探索的同時，確保既放得開又管得住，通過轉變投資監(jiān)管方式，有效防范投資風險。自貿試驗區(qū)充分借鑒國際經驗，以信用監(jiān)管為核心，進一步完善與負面清單管理方式相適應的事中事后監(jiān)管體系，運用外商投資安全審查、反壟斷審查等管理措施，充分防范投資領域開放風險。例如，自貿試驗區(qū)充分利用“雙隨機、一公開”機制，開展外商投資企業(yè)信息報告事中事后監(jiān)管工作，對涉及外商投資安全審查的企業(yè)，配合國家有關部門做好安全審查。采用抽查方式定期對自貿試驗區(qū)內外商投資企業(yè)開展監(jiān)督檢查工作，對涉及國家安全審查內容的企業(yè)，及時上報。

（四）加強法律支持力度，保護投資權益

加強法律支持力度，是自貿試驗區(qū)促進投資的根本保障。自貿試驗區(qū)的建設始終堅持“凡屬重大改革都要于法有據”的要求，堅持改革創(chuàng)新與法治建設相銜接、相促進。在確保投資領域改革有法可依的前提下，通過在多元化糾紛解決機制等方面的探索，充分保護投資者權益。一是探索多元化商事糾紛解決機制。完善的多元化商事糾紛解決機制是保護投資者權益的重要保障。例如，廣西自貿試驗區(qū)推動各類法律服務機構集聚，為企業(yè)提供“一站式”涉外商事法律公共服務、開展反壟斷維權、推動民商事糾紛多元化解決機制建設等，助力企業(yè)解決在跨境貿易投資中遇到的法律問題，化解“走出去”海外投資中面臨的法律風險。二是建立健全公平競爭的法治基礎。例如，海南自貿港為公平競爭立法，保障經營者依法公平參與市場競爭，擴大經營規(guī)模，提高市場競爭力。從約束規(guī)范行政權力干預市場活動、明確以競爭政策為基礎協調產業(yè)政策、平等對待各類市場主體、放寬市場準入門檻等多個方面，對涉及市場主體經濟活動的地方性法規(guī)、政府規(guī)章、行政規(guī)范性文件等具體政策措施進行公平競爭審查。

（五）強化金融開放創(chuàng)新，緩解融資約束

強化金融開放創(chuàng)新，是自貿試驗區(qū)促進投資的有效支撐。圍繞有效服務實體經濟發(fā)展，在風險可控的前提下，積極推進金融開放創(chuàng)新，緩解融資約束。一是創(chuàng)新跨境投融資機制，擴寬企業(yè)融資渠道。例如，上海自貿試驗區(qū)率先取消外商直接投資人民幣資本金專戶，開展本外幣合一跨境資金池試點，大幅提升資金使用自由度與跨境資金支付結算效率；開展境內貿易融資資產跨境轉讓、一次性外債登記、高新技術企業(yè)跨境融資便利化額度、融資租賃母子公司共享外債額度等試點，企業(yè)可通過辦理一次性外債額度登記和境內貿易融資資產轉讓業(yè)務，有效提升融資效率和便利性，打造境內外兩大融資渠道。二是圍繞中小微等企業(yè)深入開展融資貸款業(yè)務支持，降低企業(yè)融資成本。例如，山東自貿試驗區(qū)濟南片區(qū)深入開展“信易貸”支持中小微企業(yè)融資，通過全國“信易貸”平臺向濟南市小微企業(yè)提供融資貸款，有效緩解企業(yè)融資約束，平臺實現了“三個一”，即平臺服務第一時間響應，融資需求金融機構第一時間對接，服務進度第一時間反饋，實現企業(yè)高效融資的同時降低企業(yè)融資成本。

二、自貿試驗區(qū)在投資領域取得的主要成效

自貿試驗區(qū)在投資領域開展的有益探索和嘗試，形成了大量制度創(chuàng)新成果，落地了一批重大投資項目，在擴大投資規(guī)模、促進投資便利、強化投資治理、保護投資權益、緩解投融資約束等方面取得了顯著成效，為全面促進投資、積極響應國家擴大內需戰(zhàn)略做出了重要貢獻。

（一）制度創(chuàng)新成果豐碩

自貿試驗區(qū)以制度創(chuàng)新為核心任務，以可復制推廣為基本要求，形成可復制推廣的制度創(chuàng)新成果是檢驗自貿試驗區(qū)建設成效的重要指標。截至2022年6月，全國自貿試驗區(qū)已累計向全國或特定區(qū)域復制推廣278項制度創(chuàng)新成果（見表1），其中與投資有關的制度創(chuàng)新成果占據重要地位。從投資領域國家層面復制推廣的制度創(chuàng)新成果來看，主要包括以下五大類：一是投資自由化。例如，允許設立外商投資資信調查公司與股份制外商投資性公司，取消公司注冊資本最低限額與公司設立時全體股東（發(fā)起人）的首次出資額及比例限制，有效降低投資準入門檻。二是投資便利化。例如，通過企業(yè)設立實行“單一窗口”“證照分離”改革、投資管理體制改革“四個一”、證照“一口受理、并聯辦理”審批服務模式等制度創(chuàng)新，切實提升市場投資主體辦事便利度。三是投資規(guī)范化。例如，改革境外投資企業(yè)管理制度，加強境外投資風險預警和應急處置工作，防范和化解境外投資風險。構建以信用為核心的跨部門協同監(jiān)管平臺，有效提升投資治理水平。四是投資法治化。例如，綜合執(zhí)法制度完善和規(guī)范了自貿試驗區(qū)法規(guī)體系，為企業(yè)增資擴容、國內外企業(yè)在華投資提供了法治化、國際化的營商環(huán)境，投資權益實現依法保護。五是緩解投融資約束。例如，“自貿通”綜合金融服務，以“融資、降費、服務”三大支柱為核心，有效提升了企業(yè)融資效率，降低了融資成本。

表1 自貿試驗區(qū)投資領域標志性制度創(chuàng)新成果

（二）投資規(guī)模穩(wěn)定增長

通過投資自由化便利化領域的制度創(chuàng)新，自貿試驗區(qū)在吸引外資企業(yè)、擴大外資規(guī)模、打造世界領先產業(yè)集群、擴大固定資產投資規(guī)模等方面取得了顯著成效。一是吸引一批外資企業(yè)落地。通過放寬投資準入限制，自貿試驗區(qū)不斷吸引國內外企業(yè)落戶，特別是吸引外資企業(yè)的引領作用不斷增強。例如，全國首家外商獨資非學制類培訓機構、首家外商獨資船舶管理公司先后落戶上海、廣東自貿試驗區(qū)，全國首家外資控股的合資商業(yè)理財公司、外商獨資金融科技公司順利落戶上海臨港新片區(qū)等。二是外資規(guī)模不斷擴大。自貿試驗區(qū)實際使用外資在全國占比逐年遞增，成為外商投資的主陣地。2021年全國21家自貿試驗區(qū)合計實際使用外資2130億元，同比增長20.76%，自貿試驗區(qū)利用不足0.4%的國土面積實現了全國18.5%的外商投資（見圖2）。三是推動形成一批世界領先的產業(yè)集群。上海總部經濟能級不斷增強，天津飛機融資租賃已居全球第二①本文相關數據如無特殊說明，均來自對各自貿試驗區(qū)的調研資料整理。，浙江推動形成萬億級油氣產業(yè)格局，湖北新一代信息技術產業(yè)年收入突破5000億元，河南航空物流、山東海洋經濟、湖南高端裝備制造等產業(yè)集群均已形成一定規(guī)模。四是擴大了固定資產投資規(guī)模。例如，廣東自貿試驗區(qū)在“十三五”期間固定資產投資超過5000億元②廣東自貿試驗區(qū)成立六周年建設情況公布，中國新聞網，2021-04-23，https：／／baijiahao.baidu.com／s？id＝1697835182244639067＆wfr＝spider＆for＝pc。，聯通大灣區(qū)各城市的快速交通網絡、重點功能區(qū)、城市配套設施等服務保障功能顯著提升。2021年，廣東自貿試驗區(qū)固定資產投資力度持續(xù)加大，整體實現1375.99億元，同比增長6.5%③廣東自貿試驗區(qū)改革創(chuàng)新階段性成果新聞發(fā)布會，南方網，2022-08-18，https：／／nflive.southcn.com／index？id＝1055。，高于同期全國固定資產投資額同比增速和全國31個省市固定資產投資額同比增速均值①根據國家統(tǒng)計局數據整理計算：2021年全國固定資產投資同比增速為4.9%，2021年全國31個省市固定資產投資同比增速均值為6.0%。。

圖2 2016—2021年全國及自貿試驗區(qū)實際使用外資情況

（三）投資便利顯著提升

通過投資便利化領域的制度創(chuàng)新，大幅提升了涉企事項辦理效率，市場主體加快在自貿試驗區(qū)集聚。例如，自“證照分離”改革試點以來，截至2021年6月3日，全國自貿試驗區(qū)新設企業(yè)41.34萬戶，受惠于“證照分離”改革的有20.18萬戶，占比48.81%②證照分離”改革讓審批更簡、監(jiān)管更強、服務更優(yōu)，中國政府網，2021-06-03，http：／／www.gov.cn／xinwen／2021-06／03／content_5615364.htm。。又如，福建自貿試驗區(qū)平潭片區(qū)深化“四個一”投資管理體制改革，精簡行政審批申請材料90%以上，社會投資建設項目的審批辦理時限壓縮到70個工作日以內，整體行政效能提高近3倍。再如，自海南國際投資“單一窗口”2020年8月上線以來，截至2021年3月末，僅7個月時間共有2599家外資企業(yè)通過“單一窗口”系統(tǒng)線上辦理了5663件投資相關業(yè)務③海南國際投資“單一窗口”項目通過竣工驗收，人民網，2021-04-04，http：／／hi.people.com.cn／n2／2021／0404／c231190-34658560.html。，切實提升了投資者的業(yè)務辦理效率。在投資便利化領域一系列改革創(chuàng)新推動下，自貿試驗區(qū)新設市場主體增速大幅提升。2021年1-5月，全國自貿試驗區(qū)新設企業(yè)13.58萬戶，同比增長60.52%，高出全國新設企業(yè)同期增長率30個百分點④國家市場監(jiān)管總局：今年1至5月，全國自貿試驗區(qū)新設企業(yè)13.58萬戶，紅星新聞，2021-06-03，https：／／baijiahao.baidu.com／s？id＝1701539713447141999＆wfr＝spider＆for＝pc。。

（四）投資治理不斷強化

通過投資規(guī)范化領域的制度創(chuàng)新，在完善事中事后監(jiān)管機制、提升投資規(guī)范化管理程度、加強監(jiān)管方式現代化水平等方面取得顯著成效。一是事中事后監(jiān)管機制更加完善。例如，上海自貿試驗區(qū)持續(xù)完善事中事后監(jiān)管機制，持續(xù)推進經濟治理、社會治理、城市治理三大治理平臺深化整合，推動近250個跨部門、跨層級協同事項走通，不斷探索數字孿生、無人機、無人船等智能化手段運用。同時，形成治理“要素字典”2.0版，涵蓋21個部門57個場景的1257個治理要素，以要素標準化為基礎，實現從管事項向管要素轉變。二是投資管理更加透明規(guī)范。例如，河北自貿試驗區(qū)為進一步深化非稅收入收繳監(jiān)管領域“放管服”改革，應用區(qū)塊鏈技術完善非稅收入管理機制，實現非稅數據全部門互通，繳費業(yè)務全渠道覆蓋，繳費環(huán)節(jié)全流程透明，切實解決執(zhí)收執(zhí)罰自由裁量權濫用等問題。三是監(jiān)管方式現代化水平提升。例如，重慶自貿試驗區(qū)利用“山城有信”企業(yè)信用碼，監(jiān)管人員可用碼監(jiān)管，實現掌上監(jiān)管和遠程監(jiān)管，進一步增強信用監(jiān)管效能，并對辦理注冊登記業(yè)務的市場主體賦碼，截至2022年3月，已在9個區(qū)縣試點推行，服務市場主體47.19萬戶。

（五）投資權益有效保障

通過投資法治化領域的制度創(chuàng)新，在完善商事糾紛解決機制、創(chuàng)新知識產權保護、建立市場公平競爭的法治基礎等方面取得顯著成效。一是多元化商事糾紛解決機制更加完善。例如，2021年，河南自貿試驗區(qū)洛陽片區(qū)依托遞進式多元化解商事糾紛模式，訴前調解涉企糾紛16793件，調解成功8603件，成功率達51.23%。營商環(huán)境類案件從10751件減少至9073件，降低15.61%。涉營商環(huán)境類案件一審審理期限縮短至36日，同比減少14日。二是知識產權保護水平明顯提升。例如，湖南自貿試驗區(qū)知識產權服務中心首推的數字知識產權“前置保護”新模式，利用區(qū)塊鏈的不可篡改、信用共識、可以溯源等技術特性，保護企業(yè)經營過程中有潛在價值的商業(yè)機密和電子數據。截至2022年3月，湖南省已有100余家企業(yè)運用知識產權“前置保護”模式，保護了130余件知識產權。三是市場公平競爭的法治基礎不斷完善。例如，山東自貿試驗區(qū)青島片區(qū)建立了詳細、可操作性強的競爭政策制度規(guī)則，研究制定了公平競爭審查制度落實情況評價指標，推動公平競爭審查工作納入營商環(huán)境、依法治市等考核評價體系。截至2022年9月，青島片區(qū)已梳理涉及市場主體經濟活動的政策272項，及時清理妨礙統(tǒng)一市場公平競爭的政策措施，清理失效文件145件，廢止11件，擬修改16件。

（六）融資約束逐步緩解

通過提升融資效率、擴寬融資渠道、降低融資成本等方面的改革探索，自貿試驗區(qū)緩解融資約束成效顯著。一是融資效率顯著提升。例如，廣東自貿試驗區(qū)打造“粵信融”融資信用服務平臺，商業(yè)銀行在平臺簽訂授信合同，處理貸款審批，有效縮短審核時間，提升了企業(yè)融資撮合效率。截至2022年9月末，“粵信融”累計促成銀企融資對接40多萬筆，金額逾2萬億元①“粵信融”融資金額突破2萬億，中國人民銀行廣州分行，2022-10-11，http：／／guangzhou.pbc.gov.cn／guangzhou／129136／4677531／index.html。。二是融資渠道不斷拓展。例如，陜西自貿試驗區(qū)商業(yè)保理美元融資業(yè)務，推出“保理金單”“央行·長安號票運通”等供應鏈金融產品，截至2022年4月1日，已為全國253家中小微企業(yè)提供跨境融資超1500萬美元②陜西自 貿 試 驗 區(qū) 揭 牌5周 年 西 安 區(qū) 域 交 出“高 分 答 卷”，瀟 湘 晨 報，2022-04-02，https：／／baijiahao.baidu.com／s？id＝1728961904009463980＆wfr＝spider＆for＝pc。。三是融資成本大幅下降。例如，陜西自貿試驗區(qū)創(chuàng)設“科創(chuàng)票鏈通”票據融資業(yè)務模式，借助商業(yè)匯票、供應鏈票據等載體，引入政府性擔保機構等資源，系統(tǒng)解決科創(chuàng)產業(yè)鏈融資難題，有效提升科創(chuàng)企業(yè)資金流轉效能，降低了融資難度和成本。2021年，“科創(chuàng)票鏈通”推動銀行支持科創(chuàng)企業(yè)票據融資45億元，降低企業(yè)融資成本超1680萬元。

三、我國全面促進投資亟待解決的問題

擴大投資是加快培育完整內需體系的重要內容，是驅動經濟增長的戰(zhàn)略基點之一，是加快構建新發(fā)展格局、著力推動高質量發(fā)展的重要著力點。從中遠期來看，我國整體投資潛力和發(fā)展空間巨大，但面對國內外形勢新變化和實踐新要求，我國投資端問題逐漸凸顯，投資渠道不暢、投資效益不足、投資環(huán)境不優(yōu)、融資約束較多等主要問題亟待解決。

（一）投資渠道不暢

一是民間投資準入限制多。部分壟斷性行業(yè)的競爭性環(huán)節(jié)仍未完全市場化，行業(yè)壟斷與其他非公平競爭尚未完全消除，民營企業(yè)進入電力、交通、金融、通信等領域門檻過高，面臨國家重大項目中標難、競爭不公等問題，隱性投資壁壘較多，投資渠道不暢。自2015年中央明確提出并推進“放管服”改革以來，成效顯著但仍有不足之處，審批環(huán)節(jié)多、審批效率低、信息透明度差、手續(xù)繁雜等問題制約著投資環(huán)境的優(yōu)化改善。加之審批權取消或下放是一項系統(tǒng)工程，耗時周期長且成果見效慢，導致出現改革“最后一公里”卡殼問題。二是企業(yè)投資面臨進退兩難窘境。當前，我國企業(yè)投資回報機制、投資退出機制等不完善。例如，政府和社會資本合作（public-private partnership，PPP）項目盡管可以幫助企業(yè)進入受限門檻較高的交通能源、通信等領域，但在具體項目開展與經營過程中，企業(yè)話語權低，導致市場要素流動性下降，市場定價機制、利益分配機制不明確，企業(yè)權益難以得到有效保障。同時，企業(yè)投資的退出渠道單一且受限，導致企業(yè)投資面臨較大風險，限制了市場主體投資動力。

（二）投資效益不足

一是補短型投資帶來隱性債務風險。我國投資需求擴張，更多的是依賴地產、基建等投資方式。2012—2021年，我國全社會固定資產投資增速整體呈現收縮態(tài)勢，房地產開發(fā)投資增速波動較大，2017—2020年高于全社會固定資產投資增速，2021年兩者差距較?。ㄒ妶D3）。房地產開發(fā)投資作為“補短型投資”，在特定條件下有效促進了經濟的回升，但也造成了產能過剩、政府債務壓力、企業(yè)融資困難等問題，提高了金融系統(tǒng)的隱性債務風險。二是公共投資效益不高。政府作為公共投資主體，決策者自身專業(yè)投資素質不達標、獲取信息不足等現象時常發(fā)生，由于缺乏市場競爭約束，公共投資項目過度關注短期業(yè)績而忽略長期收益，導致投資效益不斷走低。同時，國有企業(yè)經營受政府干涉程度高、行業(yè)隱形門檻高等政企不分問題依然存在，導致低效率市場行為時有發(fā)生，制約投資效益提升。三是投資項目審批流程不暢。部分投資項目存在大項目審批流程不確定性較大、審批流程不清晰等問題，審批耗時長、效率低，既影響項目前期工作進度，也增加企業(yè)負擔，使項目投資效益面臨較大風險。

圖3 2012—2021年全社會固定資產投資及房地產開發(fā)投資同比增長率

（三）投資環(huán)境不優(yōu)

一是“放管服”改革合力尚未形成。“放管服”改革受行政壁壘影響，部分部門、部分地區(qū)仍存在權力意識和條塊分割較為明顯的現象，主動為市場主體服務的意識較為欠缺。各項投資事權下放后，部門間缺乏較好的工作聯動機制，造成審批環(huán)節(jié)多、時間長、手續(xù)繁雜、不能共享等問題，難以形成改革合力，制約投資環(huán)境的優(yōu)化。二是擴大投資的市場環(huán)境亟待改善。當前，我國宏觀經濟面臨新冠疫情反復、國際政治經濟形勢動蕩、大宗商品價格攀升、實體經濟供需錯位、房地產市場整頓等復雜形勢，致使我國經濟下行壓力持續(xù)上揚，內需恢復不充分，供需結構不平衡，工業(yè)投入和民間資本難以彌補基建投資和房地產投資的快速回落，進而進一步加劇了“不敢投、不能投”的局面。例如，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)經營壓力和資金周轉壓力持續(xù)走高，截至2021年年末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款19.4萬億元，同比增長15.9%，產成品存貨5.5萬億元，同比增長18.7%（見圖4），導致企業(yè)生產明顯放緩，投資預期持續(xù)下降。

圖4 2012—2021年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)存貨、產成品和應收賬款凈額同比增長率

（四）融資約束較多

一是政府融資渠道嚴格受限，債務融資風險尚存。我國地方政府融資渠道受到嚴格限制，政府債券現已成為最主要的融資方式。近年來，迅速成長的中國PPP模式，為政府項目融資持續(xù)助力，但因起步較晚，規(guī)范性文件與配套舉措尚不完善，PPP市場常常出現的隱性債務危機制約著政府融資規(guī)模的擴增。二是中小微企業(yè)融資難、融資貴、融資渠道不足。中國民營企業(yè)投融資渠道少且不暢，多以銀行等間接融資渠道為主，特別是中小微企業(yè)常因自身擔保體系不完善，資產評級低等因素面臨嚴重的融資障礙。銀行金融機構常常通過投資效益要求、信息披露要求和市場監(jiān)管要求設定融資約束門檻，導致廣大中小微企業(yè)難以達到融資資質要求，形成“規(guī)模歧視”“所有制歧視”等現象。同時，資本市場等直接融資渠道門檻限制較高且規(guī)范性有待完善，股票、債券市場難以有效支撐中小微企業(yè)、民營企業(yè)的融資需求。

四、自貿試驗區(qū)深化投資領域改革探索的主要建議

未來，按照黨的二十大報告對實施自貿試驗區(qū)提升戰(zhàn)略的總體要求，自貿試驗區(qū)應充分發(fā)揮制度創(chuàng)新優(yōu)勢，在投資領域進一步加大改革探索力度，為全面促進投資做出更大的“自貿貢獻”。

（一）對接國際經貿規(guī)則，深化投資領域改革試驗

一是積極對標國際經貿新規(guī)則。全面落實《區(qū)域全面經濟伙伴關系協定》（RCEP）規(guī)則要求，對標《全面與進步跨太平洋伙伴關系協定》（CPTPP）、《美墨加協定》（USMCA）、《中歐全面投資協定》（CAI）等國際高標準經貿規(guī)則體系，梳理當前投資自由化便利化的最新規(guī)則，開展深層次改革探索。在對標的同時，要在我國有實踐優(yōu)勢的領域，加強規(guī)則的制定和引領，把實踐優(yōu)勢轉變成規(guī)則優(yōu)勢。二是深化投資領域差別化探索。自貿試驗區(qū)應深入貫徹落實《關于推進自由貿易試驗區(qū)貿易投資便利化改革創(chuàng)新的若干措施》等國家層面的賦權文件，結合自身發(fā)展實際，抓緊出臺投資領域改革探索細化措施，明確責任單位，確保各項改革創(chuàng)新舉措接得住、落得準、推得開。

（二）完善負面清單管理，擴大投資領域自由開放

一是優(yōu)化自貿試驗區(qū)負面清單管理制度。依據高標準國際經貿規(guī)則中關于投資自由化應做出的承諾水平，梳理自貿試驗區(qū)負面清單涉及領域國民待遇、市場準入、業(yè)績要求、高級管理層與董事會等不相符的措施，加快全面納入自貿試驗區(qū)負面清單，提高自貿試驗區(qū)負面清單開放度與透明度。二是合理縮減自貿試驗區(qū)負面清單。按照我國推進高水平對外開放的總體要求，進一步研究在合理的領域放寬投資準入限制，進一步提升外資準入水平。三是進一步擴大自貿試驗區(qū)市場準入。進一步放寬市場準入限制，考慮制定實施自貿試驗區(qū)版市場準入負面清單。

（三）加強管理制度改革，推進投資領域便利高效

一是搭建國際投資“單一窗口”。借鑒海南自貿港國際投資“單一窗口”建設經驗，建立集投資咨詢、企業(yè)開辦、項目建設、配套服務等于一體的國際投資“單一窗口”，對國際投資的咨詢、準入、審批、開辦、建設、配套等業(yè)務訴求集中歸并，統(tǒng)一辦理。二是探索高效投資治理模式。借助國際投資“單一窗口”，開發(fā)數字運營管理、統(tǒng)計信息服務、企業(yè)綜合信用管理、預警風控管理與分級分類監(jiān)管等功能，實現政府部門與企業(yè)間的業(yè)務協同，加速外商投資審批流程，壓縮審批時間。三是加強區(qū)域投資協同管理。深化自貿試驗區(qū)投資協同與合作，建立投資合作機制，打造京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域化投資服務平臺，實現投資一體化協同服務。

（四）構建公平營商環(huán)境，激發(fā)市場主體投資活力

一是推動各類投資主體平等進入和參與市場競爭。自貿試驗區(qū)應為各類市場主體提供優(yōu)越的投資環(huán)境，對國有、外資以及民營等企業(yè)一視同仁，充分激發(fā)其投資積極性，提升市場投資活力。二是完善公平競爭法治基礎。自貿試驗區(qū)應在實施好《外商投資法》及其實施條例方面發(fā)揮引領示范作用，持續(xù)完善相關配套規(guī)定，充分發(fā)揮外資企業(yè)投訴工作機制作用，加大外商投資合法權益保護力度，提升投資活力。加強在知識產權、金融等跨境投資相關領域多元化商事糾紛解決機制的探索實踐，積極推動自貿試驗區(qū)內法律服務機構集聚，搭建“一站式”糾紛化解平臺，探索建立與國際接軌的仲裁規(guī)則，為優(yōu)化營商環(huán)境提供有力的法治保障。

（五）強化金融服務保障，著力解決融資約束難題

一是加強企業(yè)信貸支持。加強普惠小微貸款支持力度，為企業(yè)提供政府性融資擔保支持，減免中小微企業(yè)政策性融資一定比例的擔保費，幫助企業(yè)緩解自身融資壓力，疏通融資渠道，降低融資成本。二是提升金融服務的針對性。自貿試驗區(qū)應根據區(qū)內企業(yè)的投融資需求及金融服務者在制度層面的需求進行金融創(chuàng)新，為金融供需主體間搭建橋梁紐帶，利用制度創(chuàng)新優(yōu)勢更有效率地開展金融創(chuàng)新服務。三是強化風險管理。加強投融資信息化平臺建設，解決投資方和企業(yè)之間的信息不對稱問題，切實降低投融資雙方風險。同時，加強金融監(jiān)管制度創(chuàng)新，健全風險識別、評估預警和防控機制，有效避免系統(tǒng)性金融風險，為實體經濟投融資保駕護航。