■袁 丹

（天津國豐民裕農(nóng)業(yè)生態(tài)有限公司）

在過去的三十年中，隨著市場經(jīng)濟體制開放，催生了數(shù)以萬計的中小企業(yè)，帶動解決我國就業(yè)市場55%的勞動力，創(chuàng)新了許多新技術(shù)、新科技，引領(lǐng)時尚科技前沿。目前國內(nèi)中小企業(yè)平均壽命在三至五年間，眾多資質(zhì)欠佳的中小科技企業(yè)因資源、資金緊張等原因，未能以科學適度的財務(wù)分析方法規(guī)范企業(yè)經(jīng)營，未將企業(yè)經(jīng)營成果、資產(chǎn)狀況等做專業(yè)的財務(wù)分析，盲目做出決策，使得有潛力的技術(shù)項目因決策失誤而陷入財務(wù)危機的漩渦。為此，論文以科技型中小研發(fā)企業(yè)為研究對象，基于經(jīng)營質(zhì)量視角剖析和解決其財務(wù)分析存在的問題。

1 企業(yè)財務(wù)分析的內(nèi)涵及與經(jīng)營質(zhì)量的關(guān)系

1.1 企業(yè)財務(wù)分析含義和使命

企業(yè)財務(wù)分析是指由企業(yè)總會計師或分管會計工作的負責人牽頭主導的，以提升經(jīng)營管理素養(yǎng)和能力為目的，利用信息技術(shù)手段，綜合分析企業(yè)某一特定階段內(nèi)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等重要經(jīng)營信息，剖析企業(yè)的資產(chǎn)分布、負債水平和所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)等信息，以此發(fā)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營管理過程中存在的問題和機遇，預(yù)測企業(yè)的未來盈利能力和發(fā)展趨勢，為企業(yè)制定財務(wù)戰(zhàn)略、經(jīng)營決策提供可靠的參考。

1.2 財務(wù)分析與企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的關(guān)系

高質(zhì)量的財務(wù)與業(yè)務(wù)的分析過程是提升企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的有力保證。正如同醫(yī)生對病人檢查身體一般，稽查出病灶，財務(wù)人員通過各個擬分析指標數(shù)據(jù)的計算和比較，結(jié)合業(yè)務(wù)找到異常數(shù)據(jù)背后的故事，揭示出業(yè)務(wù)經(jīng)營中存在的問題，找出企業(yè)的病灶；然后對異常數(shù)據(jù)的原因做出解釋，與業(yè)務(wù)通力合作，切入業(yè)務(wù)深處，能針對問題提出解決方案作，成為管理的有效工具；進而成為企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量提升的實施綱領(lǐng)，助于公司優(yōu)化各項資源配置，互勉共進。

2 中小科技企業(yè)的界定及特點分析

2.1 中小科技企業(yè)的界定

中小科技企業(yè)一般屬于制造企業(yè)。首先，制造業(yè)中小微企業(yè)是指國民經(jīng)濟行業(yè)分類中行業(yè)門類為制造業(yè)，其中，年銷售額2000萬以上（含2000萬元）4億元以下（不含4億元）的企業(yè)為中型企業(yè);年銷售額2000萬元以下（不含2000萬元）的企業(yè)為小微企業(yè)。銷售額是指應(yīng)征增值稅銷售額，包括納稅申報銷售額、稽查查補銷售額、納稅評估調(diào)整銷售額。

科技中小企業(yè)是指有能力制定企業(yè)科技創(chuàng)新戰(zhàn)略、完善內(nèi)部研發(fā)管理制度，推廣應(yīng)用創(chuàng)新方法的各個行業(yè)的科技前沿企業(yè)。該類企業(yè)擁有一定比例數(shù)量的科技人員作為在職職工，該批職工從事科學技術(shù)研究開發(fā)活動，并積極將開發(fā)研究的自主知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化為高新技術(shù)產(chǎn)品或服務(wù)，從而實現(xiàn)可持續(xù)盈利發(fā)展經(jīng)營狀態(tài)。該類企業(yè)已經(jīng)建立或有潛在能力建立內(nèi)部研發(fā)平臺或技術(shù)中心、有能力引進并培育核心創(chuàng)新團隊，申請認定“高新技術(shù)類”企業(yè)或“專精特新”類企業(yè)、或有條件參與建設(shè)國家技術(shù)創(chuàng)新動能中心、或有能力建立國家重點實驗室等的企業(yè)?？萍夹椭行∑髽I(yè)是培育發(fā)展新動能，推動高質(zhì)量發(fā)展的重要力量，以推動大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新為使命，助推科技成果產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，創(chuàng)新創(chuàng)造新的經(jīng)濟增長點。

2.2 中小科技企業(yè)的特點分析

通過波士頓矩陣的方法，按照業(yè)務(wù)增長率和市場占有率兩項指標劃分，將企業(yè)分為“明星、金牛、瘦狗、問題”四大業(yè)務(wù)，經(jīng)分析可以找到現(xiàn)金流量的產(chǎn)生單位和使用單位，劃分出企業(yè)產(chǎn)品的競爭力，為科學選擇企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略提供依據(jù)。一般地，中小科技研發(fā)類企業(yè)初期都屬于“問題業(yè)務(wù)”類型，業(yè)務(wù)特點一般具有較高增長速度、較低市場占有和弱勢競爭地位，處于最缺乏現(xiàn)金流量的狀態(tài)。關(guān)于“問題業(yè)務(wù)”是否需要進一步投資需要做出具體分析，判斷將其轉(zhuǎn)化為“明星業(yè)務(wù)”所需要的投資額，分析未來的盈利能力及趨勢。不同階段不同類型企業(yè)需要側(cè)重使用不同財務(wù)分析指標和方法；不同的財務(wù)分析過程和結(jié)論指導企業(yè)下一步發(fā)展的方向和進程。

3 案例公司簡介及財務(wù)分析存在的問題

3.1 案例公司簡介

G成立于2008年，是一家集科研、生產(chǎn)、經(jīng)營于一體的中型農(nóng)業(yè)科技研發(fā)公司，年營業(yè)收入為3000萬元，現(xiàn)形成了以有機肥研發(fā)為核心的全產(chǎn)業(yè)鏈。案例公司現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈主打肥料配方研發(fā)設(shè)計及售后改良技術(shù)服務(wù)，現(xiàn)階段對于智能生產(chǎn)裝備制造產(chǎn)業(yè)鏈條環(huán)節(jié)的技術(shù)支持、資源支持尚不能構(gòu)建高大全的產(chǎn)業(yè)格局，完全靠自主設(shè)計、生產(chǎn)去做全產(chǎn)業(yè)鏈，即專業(yè)技術(shù)不成熟，投入產(chǎn)出效率較同行業(yè)細分市場領(lǐng)先企業(yè)的效率低很多，進而放緩了整體格局的前進腳步。

3.2 基于經(jīng)營質(zhì)量視角案例公司財務(wù)分析存在的問題

3.2.1 財務(wù)數(shù)據(jù)來源清洗度不高

首先，目前中小科技研發(fā)企業(yè)對于財務(wù)分析工作的態(tài)度是，僅僅是為了完成財務(wù)分析而進行分析，沒有考慮企業(yè)經(jīng)營所處的經(jīng)濟、技術(shù)或法律等環(huán)境以及資產(chǎn)所處的市場在當期或近期發(fā)生的重大變化，因此財務(wù)分析所依據(jù)的基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)清洗度不高，從而對企業(yè)經(jīng)營決策產(chǎn)生不利影響。其次，當會計政策有調(diào)整時，使得不同時期的財務(wù)數(shù)據(jù)口徑發(fā)生了變化，但是在財務(wù)分析時卻沒有考慮這些變化，使得財務(wù)分析結(jié)果出現(xiàn)偏差；第三，為應(yīng)對外部信息使用者的各種要求，財務(wù)數(shù)據(jù)中會添加一些人為操作的水分，但企業(yè)在進行財務(wù)分析時未剔除這些水分，導致分析結(jié)果偏離實際情況；最后，財務(wù)分析報告仍停留在基礎(chǔ)財務(wù)指標的羅列，缺乏深度分析，不能發(fā)現(xiàn)指標間聯(lián)動關(guān)系，以致財務(wù)分析結(jié)論利用效率低下。

3.2.2 財務(wù)分析指標不能深刻、精準地反映企業(yè)經(jīng)營狀況

財務(wù)分析指標的選取充分反映企業(yè)研發(fā)支出形成資產(chǎn)的質(zhì)量，常規(guī)企業(yè)在財務(wù)分析時通過對資產(chǎn)分布、長短期償債能力、所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動等的分析，揭示企業(yè)的償債能力，通過計算流動比率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析企業(yè)的運營能力，通過計算凈資產(chǎn)收益率分析企業(yè)的盈利能力和發(fā)展能力，對比自身分析當期較上期和同期的收入、利潤增減變化及原因。當前未充足結(jié)合企業(yè)自身情況，未選取多個切入點指標來考察經(jīng)營質(zhì)量情況，未重視深度指標的規(guī)劃和指標間聯(lián)動關(guān)系的佐證問題所在的應(yīng)用。

3.2.3 未結(jié)合現(xiàn)金凈流量情況透視企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量

財務(wù)分析放眼企業(yè)整體布局和運作，不能將眼光局限在定量的財務(wù)的指標上，還應(yīng)密切關(guān)注不同用途和來源的現(xiàn)金流量運轉(zhuǎn)狀況，比如經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動，只有有活起來的現(xiàn)金流動才能夠保證正常生產(chǎn)經(jīng)營運行，不會發(fā)生現(xiàn)金短缺或冗余閑置浪費，才能客觀控制和評估各項財務(wù)指標的質(zhì)量，質(zhì)量觀念不僅局限局產(chǎn)品質(zhì)量，資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營質(zhì)量、數(shù)據(jù)質(zhì)量同樣有重要指導意義。案例公司常規(guī)的財務(wù)分析常常忽視現(xiàn)金流相關(guān)指標的計算和參照，不能進一步印證經(jīng)營成果類指標的質(zhì)量是否真正良好。

4 基于經(jīng)營質(zhì)量提高企業(yè)財務(wù)分析能力的對策

4.1 確保財務(wù)數(shù)據(jù)準確性

首先，企業(yè)在經(jīng)營數(shù)據(jù)采集前需要進行必要的存貨資產(chǎn)和固定資產(chǎn)清查，若資產(chǎn)的當前市價大幅下跌，且跌幅明顯大于因時間推移或正常使用而預(yù)料的下跌時，要進行減值測試和債權(quán)債務(wù)函證核實。使用壽命不確定的無形資產(chǎn)（比如知識產(chǎn)權(quán)等），每年末都應(yīng)進行減值測試。對于尚未達到預(yù)定可使狀態(tài)的無形資產(chǎn)，由于其價值具有不確定性，也需要定期進行減值測試。如無形資產(chǎn)因科技迭代推出產(chǎn)品不再使用該無形資產(chǎn)，應(yīng)立即將其進行減值賬務(wù)處理手續(xù)。

其次，檢查財務(wù)指標計算的數(shù)據(jù)來源有無遵守常規(guī)會計估計和會計政策變動，應(yīng)當按照國家統(tǒng)一的會計準則制度把相關(guān)信息登記完整，核對無誤，計算準確，不隨意漏報或取舍會計賬簿記錄和其他有關(guān)資料，夯實編制財務(wù)報表的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)質(zhì)量，遵循會計準則，統(tǒng)一信息口徑，并通過適當?shù)呢攧?wù)分析方法化解數(shù)據(jù)和決策之間的矛盾。

4.2 選擇能反映科技研發(fā)企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的分析指標

首先，償債能力的比率指標。關(guān)于反映中小科技研發(fā)企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的償債能力指標，參考長期償債能力更有意義。

流動比率=流動資產(chǎn)（貨幣+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收+存貨等）÷ 流動負債

速動比率=速動資產(chǎn)（貨幣+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收）÷ 流動負債

兩者之差反映產(chǎn)品存貨的滯銷程度、庫存材料的結(jié)構(gòu)和存貨的流轉(zhuǎn)周期等，并對此指標做近五年內(nèi)月度趨勢分析，可以直接反饋出產(chǎn)品銷售季節(jié)性和年度企業(yè)成長性趨勢，所以重點關(guān)注多指標間的聯(lián)動變化趨勢關(guān)系，可以借助數(shù)據(jù)透視圖直觀呈現(xiàn)。

其次，運營能力的比率指標。分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）和存貨周轉(zhuǎn)率，此指標計算中一定要剔除偶發(fā)性收入帶來的不確定影響。如果年度內(nèi)營業(yè)凈收入和對應(yīng)營業(yè)成本呈正向增加態(tài)勢，年度存貨周轉(zhuǎn)率較高，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同時較高則判斷為經(jīng)營質(zhì)量較高；如若應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)較低態(tài)勢，則懷疑存在大量賒銷合同，如無明顯市場供需變化原由，則懷疑人為調(diào)控業(yè)績造成。該兩指標需相結(jié)合使用。后面附加參考“銷售現(xiàn)金比率”指標以進一步佐證分析結(jié)論的正確性。

第三，盈利能力指標。對于“營業(yè)利潤率”可以按照每個月計算比較月度趨勢變化，一般沒有劇烈市場營銷變動或者變革性成本調(diào)整方案，該指標趨于平穩(wěn)，有劇烈變化需要情況說明作證支撐。對于“凈資產(chǎn)收益率”指標，同資本收益率指標對比參考，年度無虧損則前者小于后者，對于“資本收益率”，如凈資產(chǎn)收益率大于資本收益率，需特別關(guān)注虧損原因，列明是產(chǎn)品市場造成或者新產(chǎn)品研發(fā)投放初期或者內(nèi)部管理體制缺陷問題等，究其原因。該指標需要調(diào)增技術(shù)研發(fā)投入費用化支出和資本化支出部分，計算剔除該研發(fā)投入部分后的實際盈利水平，并結(jié)合新項目研發(fā)立項完成周期，著重對應(yīng)比較同類項目研發(fā)后盈利指標的增長變化結(jié)果，站在企業(yè)整體角度考量股東權(quán)益收益。

4.3 以“現(xiàn)金流”視角多維輔助衡量經(jīng)營質(zhì)量水平

第一，償債能力同現(xiàn)金流指標相結(jié)合。增加對現(xiàn)金流動負債比率的考量。年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與年末流動負債的比反映企業(yè)的償債能力，該比率并非越高越好，屬于拋物線指標，結(jié)合前述諸多指標同時計算出本指標，在前述指標較優(yōu)范圍內(nèi)，選出對應(yīng)現(xiàn)金流動負債比率的正常參考范圍;增加“全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率”指標，反映企業(yè)獲取現(xiàn)金能力。

第二，營運能力同現(xiàn)金流量指標相結(jié)合。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率，該組合拳指標反映科技企業(yè)成長過程中價值創(chuàng)造的效率，周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)創(chuàng)造價值的速度越快，科技成果轉(zhuǎn)化的速度越快。同時還應(yīng)關(guān)注的指標有“銷售現(xiàn)金比率”指標（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與銷售收入的比），該指標的運用用以排除年底存貨賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率呈反向變化時佐證其經(jīng)營質(zhì)量，排除因季節(jié)性周期產(chǎn)品帶來的指標缺陷。

第三，盈利能力同現(xiàn)金流量指標相結(jié)合。營業(yè)利潤增長率、技術(shù)投入比例（技術(shù)轉(zhuǎn)讓費支出與研究開發(fā)投入/營業(yè)收入的比）、凈資產(chǎn)增長率（包括展示凈資產(chǎn)結(jié)構(gòu)）反映企業(yè)發(fā)展能力，是企業(yè)未來發(fā)展、增強實力的潛在能力指標。主要包括營業(yè)利潤增長率、技術(shù)投入比率、凈資產(chǎn)增長率和經(jīng)濟增加值率。其中，技術(shù)投入比率顯示出科技型中小企業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新的投入情況和重視程度，是對企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展能力的背書。增加使用“利潤現(xiàn)金保障倍數(shù)”（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比）更準確反映盈利能力質(zhì)量情況。

5 結(jié) 語

本文針對中小科技研發(fā)企業(yè)，基于企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量研究目前該類企業(yè)的財務(wù)分析存在的問題，通過分析現(xiàn)存科技型中小企業(yè)的狀況，擬定出適宜的財務(wù)分析指標及參考標準來幫助企業(yè)深度剖析經(jīng)營質(zhì)量，并給出對應(yīng)改進辦法。論文認為，中小科技研發(fā)企業(yè)財務(wù)分析不應(yīng)僅局限于傳統(tǒng)的單指標分析，應(yīng)著重解析了指標之間的聯(lián)動關(guān)系，并以此準確評價企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量。本文還定義了一些結(jié)合實際業(yè)務(wù)的拋物線指標和組合拳指標，給出企業(yè)經(jīng)營決策以指導和預(yù)測。最后，制定不同科技類型企業(yè)有實際指導意義的財務(wù)分析體系，還需要符合適應(yīng)本企業(yè)實際為綱，本文探討可能會有局限性，設(shè)定各行業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量財務(wù)分析框架為日后的專門研究方向。