孟驚雷

（哈爾濱學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，哈爾濱 150086）

一、引言

為應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)低迷，世界各國政府普遍實(shí)施積極的財(cái)稅政策，振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。Ludema and和Wooton（2000）指出，政府應(yīng)該給予集聚度較低的產(chǎn)業(yè)更多的稅收優(yōu)惠政策?；谌珖愂照{(diào)查數(shù)據(jù)，馬念誼、吳若冰通過實(shí)證研究表明，企業(yè)稅前收益率和企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策呈同向變化關(guān)系?；?000-2008年制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，王永培（2014）通過實(shí)證研究表明，地理集聚現(xiàn)象加劇了中國制造業(yè)企業(yè)發(fā)生的避稅行為。隋京岐等以重慶為例，指出重慶市的第二產(chǎn)業(yè)稅負(fù)變化呈下降趨勢。通過研究相關(guān)文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，學(xué)者對減稅降費(fèi)的政策效應(yīng)研究關(guān)注宏觀視角較多，而對于微觀視角的企業(yè)稅負(fù)變化及稅負(fù)帶給企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的不同影響則鮮有研究。2015年，李克強(qiáng)總理提出部署實(shí)施“中國制造2025”強(qiáng)國戰(zhàn)略，財(cái)稅政策的支持有利于中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，向產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的高端邁進(jìn)。基于以上原因，本研究選取黑龍江省制造業(yè)上市公司作為研究對象，從微觀視角研究我國現(xiàn)階段實(shí)施的減稅降費(fèi)政策對于制造業(yè)上市公司近年來財(cái)務(wù)狀況的主要指標(biāo)的影響，針對黑龍江省域內(nèi)不同城市之間的制造業(yè)企業(yè)情況的差異進(jìn)行分析，并提出相關(guān)建議。

二、黑龍江省制造業(yè)減稅降費(fèi)政策

根據(jù)國務(wù)院辦公廳、國家發(fā)改委、財(cái)政部對減稅降費(fèi)作出的相關(guān)規(guī)定，降低增值稅稅率，由四檔減至三檔稅率；提高企業(yè)進(jìn)行研發(fā)費(fèi)用的加計(jì)扣除比例，養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)單位比例降至16%。這些減稅降費(fèi)政策有助于制造業(yè)企業(yè)降低運(yùn)營成本。

黑龍江省對制造業(yè)樣品、展品和保稅區(qū)采購原料的外貿(mào)加工品實(shí)行出口退稅。農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)棉花及制品出口退稅率由15%提高到17%。出口制造的航空食品免抵退稅。出口符合條件的高新技術(shù)產(chǎn)品實(shí)行高增值稅退稅率，出口計(jì)算機(jī)軟件享受免稅。進(jìn)口國家支持發(fā)展的重大技術(shù)裝備實(shí)行免征關(guān)稅和增值稅的優(yōu)惠政策。對智能機(jī)器人等10個(gè)高新技術(shù)行業(yè)實(shí)行退還增值稅留抵稅額的優(yōu)惠政策。部分工業(yè)品出口退稅率上調(diào)變化至9%或13%，以支持受新型冠狀肺炎疫情影響的黑龍江省出口產(chǎn)業(yè)。

三、理論假設(shè)

企業(yè)由于國家征稅而承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)就是稅負(fù)。衡量稅負(fù)輕重的指標(biāo)可采用相對量指標(biāo)稅率，也可采用絕對量稅額來衡量。本文從微觀視角進(jìn)行研究，企業(yè)的稅負(fù)水平衡量指標(biāo)采用應(yīng)交稅費(fèi)之和與主營業(yè)務(wù)收入之比進(jìn)行確定。具體地，“稅金及附加率”的計(jì)算用“營業(yè)稅金及附加”除以上市公司利潤表中的營業(yè)收入。由于減稅降費(fèi)政策的實(shí)施會給企業(yè)帶來不同程度的優(yōu)惠，這些舉措會促進(jìn)企業(yè)收入的變化增長，進(jìn)而在企業(yè)承擔(dān)的稅負(fù)與企業(yè)的收入之間形成比較明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。此外，由于減稅可以使產(chǎn)品價(jià)格水平降低，在一定程度上提升消費(fèi)者消費(fèi)能力；降低企業(yè)營運(yùn)所需要的資金，緩解企業(yè)短期內(nèi)債務(wù)償還的壓力；提高企業(yè)研發(fā)費(fèi)用扣除的份額，也有助于企業(yè)改善自身的財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況。因此，本文提出如下的兩條假設(shè)：

H1：稅負(fù)與收入增長率之間呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

H2：減稅降費(fèi)政策能夠改善財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況。

四、減稅降費(fèi)對收入增長的影響分析

（一）樣本選擇依據(jù)和變量的界定

本文數(shù)據(jù)來源于萬德數(shù)據(jù)庫，根據(jù)研究要求對黑龍江省制造業(yè)上市公司進(jìn)行篩選，總計(jì)有35家上市公司符合要求，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)起止年限從2015年延續(xù)至2020年。這些公司注冊地址分別為哈爾濱、大慶、齊齊哈爾、雞西、牡丹江、佳木斯、伊春和七臺河市。本文選取的變量指標(biāo)主要包括以下幾項(xiàng)：用BTAA表示稅金及附加率、用RGR表示收入增長率、用SOE表示銷售凈利率、用AR表示無形資產(chǎn)率、用ROE表示凈資產(chǎn)收益率、用ST表示存貨周轉(zhuǎn)率、用CR表示現(xiàn)金比率。

（二）基本模型的具體設(shè)計(jì)

以檢驗(yàn)假設(shè)1為目的，這里構(gòu)建雙向固定效應(yīng)基本模型如公式（1）所示：

其中，i代表第i個(gè)城市，t代表第t個(gè)年份；BATT代表第i個(gè)城市第t年的上市制造企業(yè)的平均稅金及附加率，RGR代表第i個(gè)城市第t年上市制造企業(yè)平均的收入增長率，SOE代表第i個(gè)城市第t年上市制造企業(yè)的平均銷售凈利率，AR代表第i個(gè)城市第t年上市制造企業(yè)的平均無形資產(chǎn)率，倒數(shù)第二項(xiàng)CONL代表模型中的控制變量，包括企業(yè)凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金比率和存貨周轉(zhuǎn)率的不同城市之間的對比效應(yīng)和不同年份之間的對比效應(yīng)；最后一項(xiàng)ε代表第t年第i個(gè)城市發(fā)生的隨機(jī)性質(zhì)的干擾項(xiàng)；系數(shù)β代表模型中的回歸系數(shù)，假設(shè)1的顯著相關(guān)系數(shù)是β，當(dāng)β大于零時(shí)，反映出稅負(fù)的變化對收入增長率產(chǎn)生正向影響，當(dāng)β小于零時(shí)，反映出稅負(fù)的變化對收入增長率產(chǎn)生負(fù)面影響。

（三）主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

根據(jù)表1的數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，黑龍江省制造業(yè)上市公司平均BTAA值為2.205515%，最大值為13.052%，最小值為0.112%。這意味著黑龍江省城市之間制造業(yè)上市公司企業(yè)稅負(fù)存在著差異，其中一部分城市地區(qū)留存著較大的降低稅費(fèi)空間。黑龍江省制造業(yè)上市公司營業(yè)收入增長率平均值為91.88926%，最大值為4052.17%，最小值為-24.6666%，反映出黑龍江省各城市之間制造業(yè)上市公司營業(yè)收入增長速度存在較大差異，其中有一部分城市地區(qū)仍留存著較大的降低稅費(fèi)空間。對于創(chuàng)新能力發(fā)展方面，黑龍江制造業(yè)上市公司平均無形資產(chǎn)率為5.066885%，最大值為19.6765%，最小值為1.217373%。無形資產(chǎn)率的比值高低反映出該城市的制造業(yè)上市公司重視創(chuàng)新能力的發(fā)展程度，投入研發(fā)創(chuàng)新的支出較高。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

（四）實(shí)證結(jié)果及其解釋

表2數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，在滿足Houseman檢驗(yàn)后對模型（1）雙向固定效應(yīng)基本模型的回歸結(jié)果。可以看出，稅金及附加率對企業(yè)營業(yè)收入增長率有負(fù)向影響，P值小于0.0000，驗(yàn)證了H。凈銷售利率回歸系數(shù)β值為0.00124，無形資產(chǎn)率回歸系數(shù)β值為-0.02719，二者均在1%水平上顯著。β小于零，說明無形資產(chǎn)率與企業(yè)稅負(fù)之間呈反向變動(dòng)關(guān)系。企業(yè)在承擔(dān)較小的稅負(fù)情況下，應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新，通過高質(zhì)量的技術(shù)成果增加產(chǎn)出數(shù)量，提高銷售收入金額，緩解企業(yè)的資金壓力。

表2 企業(yè)稅負(fù)對營業(yè)收入增長率的影響效應(yīng)

五、減稅降費(fèi)對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響效應(yīng)分析

個(gè)體效應(yīng)和時(shí)間效應(yīng)在上述實(shí)證結(jié)果中得到了證明，下面再基于聚類分析模型研究減稅降費(fèi)政策對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響效應(yīng)。由圖1可以看出，七臺河、雞西、伊春市的指標(biāo)與黑龍江省整體水平較為接近，而牡丹江市的差異相對較大，說明牡丹江市的減稅降費(fèi)仍有空間。

圖1 2020年黑龍江省各市指標(biāo)實(shí)際值與均值的差異

（一）引入指標(biāo)的差值

為了衡量黑龍江省不同城市制造業(yè)上市公司與全省制造業(yè)上市公司稅負(fù)之間的差異，這里將BTAA指標(biāo)、RGR指標(biāo)、ROE指標(biāo)、ST指標(biāo)、CR指標(biāo)、AR指標(biāo)細(xì)分為每座城市的指標(biāo)平均值和平均值兩個(gè)變量，進(jìn)而計(jì)算出指標(biāo)差值。

第i個(gè)城市制造業(yè)上市公司平均稅負(fù)與黑龍江省制造業(yè)上市公司平均稅負(fù)的差值如下：

如表3所示，總體來看，各城市制造業(yè)上市公司企業(yè)稅負(fù)呈下降變化趨勢。七臺河市、牡丹江市制造業(yè)上市公司稅負(fù)較高。其中，七臺河市寶泰隆上市公司由于受東北地區(qū)煤礦去產(chǎn)能和環(huán)保政策影響較大，稅負(fù)偏高。牡丹江市S佳通上市公司作為汽車產(chǎn)業(yè)重要配套產(chǎn)業(yè)的輪胎產(chǎn)業(yè)，在新冠肺炎疫情影響經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致汽車行業(yè)在國內(nèi)快速增長階段結(jié)束的宏觀環(huán)境下，受產(chǎn)能結(jié)構(gòu)過剩、環(huán)保政策影響稅負(fù)偏高；同時(shí)輪胎出口還面臨美國、歐盟、巴西、埃及、俄羅斯等國家和地區(qū)的反傾銷、反補(bǔ)貼以及美國的新稅法法案的掣肘。哈爾濱市制造業(yè)上市公司稅負(fù)偏高于平均水平，減稅降費(fèi)仍有空間。同時(shí)，大慶、雞西市制造業(yè)上市公司的企業(yè)稅負(fù)水平低于黑龍江省整體水平。從營業(yè)收入的增長率來看，平均值呈上升變化趨勢。

表3 黑龍江各市2015—2020年的△BTAAi

圖2顯示了黑龍江省各市制造業(yè)上市公司的ROE變化，總體來看凈資產(chǎn)收益率ROE指標(biāo)呈上升變化趨勢。從無形資產(chǎn)率指標(biāo)來看，整體下降，說明黑龍江省制造業(yè)上市公司近六年的技術(shù)成果產(chǎn)出并不理想。各城市制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況逐步好轉(zhuǎn)，部分城市指標(biāo)有所下滑，七臺河、佳木斯市制造企業(yè)財(cái)務(wù)狀況還需進(jìn)一步提升。

圖2 2015—2020年黑龍江省各市的ROE變化圖

圖3 2015-2020年黑龍江省各市的AR變化圖

（二）聚類分析比較

本文采用基于余弦距離的聚類方法，從凈資產(chǎn)收益率角度分析不同城市上市公司的平均盈利能力。余弦距離的表達(dá)式如下：

其中，ROE代表i市所轄制造業(yè)上市公司凈資產(chǎn)收益率的平均值，ROE代表全省所有制造業(yè)上市公司平均凈資產(chǎn)收益率。根據(jù)各城市上市公司平均盈利能力可將其分為A、B、C三種類別，如表4所示，哈爾濱、大慶市上市公司的平均盈利能力處于較強(qiáng)水平，齊齊哈爾、牡丹江、佳木斯市上市公司平均盈利能力處于中等水平，雞西、伊春、七臺河市上市公司平均盈利能力處于較低水平。各座城市制造業(yè)上市公司的ROE數(shù)值在2020年以前都擬合在平均值左右。大慶、齊齊哈爾市ROE出現(xiàn)較大幅度提升，顯示出它們把握住了現(xiàn)階段減稅降費(fèi)政策帶來的利好時(shí)機(jī)，使自身的盈利能力水平大幅度提升。

表4 K-means聚類分析結(jié)果

六、結(jié)論與對策

本文根據(jù)黑龍江省制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)分析了企業(yè)稅負(fù)對營業(yè)收入增長率的影響作用。通過建立模型進(jìn)行回歸分析表明，企業(yè)稅負(fù)對營業(yè)收入增長率、銷售凈利率有顯著負(fù)向影響作用。在聚類分析數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，統(tǒng)計(jì)結(jié)果是將黑龍江省制造業(yè)上市公司所在城市劃分為三類不同城市，其制造業(yè)企業(yè)盈利水平存在一定的差異。政府的減稅降費(fèi)政策為制造企業(yè)提供了稅收優(yōu)惠，減輕了企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況得到一定程度的改善，其中大慶、齊齊哈爾市的ROE改善明顯。為深入貫徹落實(shí)稅制改革和各項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，黑龍江省市級政府要充分考慮區(qū)域經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，加強(qiáng)稅收政策的針對性和有效性，使稅收政策更好地服務(wù)于地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。