陳曦

摘要：鐵路是我國(guó)的主要交通動(dòng)脈，在交通系統(tǒng)中占有重要地位。然而，鐵路部門(mén)長(zhǎng)期資金不足嚴(yán)重影響了鐵路建設(shè)的速度。為了盡快籌集資金，加快鐵路發(fā)展，讓鐵路建設(shè)更符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際狀況，鐵路部門(mén)便需從自身投融資體制角度出發(fā)，尋求更新的改革方式。合資鐵路方式屬于鐵路投融資體制當(dāng)中重要的一類(lèi)探索，更是鐵路現(xiàn)有體制的一種突破。本篇以此作為背景分析合資鐵路公司當(dāng)下的發(fā)展成就，針對(duì)性分析其中相關(guān)問(wèn)題，同時(shí)給出對(duì)應(yīng)的解決方式，并對(duì)合資鐵路公司投融資進(jìn)行SWOT分析。

關(guān)鍵詞：合資鐵路;鐵路投融資體制;改革;SWOT分析

一、研究背景

（一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開(kāi)鐵路建設(shè)

鐵路是中國(guó)的大眾交通工具，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。我國(guó)是一個(gè)典型的大陸性國(guó)家，人口眾多，地域遼闊，資源和工業(yè)的分布不均衡，資源主要集中在西部地區(qū)，制造業(yè)主要集中在東部地區(qū)，鐵路是改善區(qū)域之間不平衡的經(jīng)濟(jì)手段。中國(guó)的國(guó)情奠定了鐵路在我國(guó)運(yùn)輸中的地位，且國(guó)內(nèi)重要資源，諸如煤炭、石油、糧食等物資主要依賴(lài)鐵路運(yùn)輸。由此可見(jiàn)，鐵路運(yùn)輸直接影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)和提高人民的生活質(zhì)量。鐵路運(yùn)輸在推動(dòng)中國(guó)不同區(qū)域協(xié)調(diào)化發(fā)展方面具有重要的作用，中國(guó)在資源總量位居世界首位，但由于人口眾多，人均資源不足，中國(guó)的環(huán)境承受力薄弱。和公路比較，鐵路的資源耗費(fèi)較少、環(huán)保性較強(qiáng)，且整體的安全程度也較高。

（二）加快鐵路發(fā)展需要巨額資金的支持

鐵路部門(mén)整體運(yùn)輸效率的提升，是對(duì)中國(guó)鐵路成績(jī)的重要展現(xiàn)。鐵路的發(fā)展跟不上經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的需要，經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需主要商品（包括煤礦、石油等商品）的運(yùn)輸在很大程度上依賴(lài)于鐵路，但我國(guó)鐵路建設(shè)落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這一定程度上限制了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，因此國(guó)家需要投入巨額資金來(lái)加快鐵路的發(fā)展。

隨著人們生活質(zhì)量越來(lái)越好，人們?cè)桨l(fā)需要客運(yùn)鐵路舒適度高、速度快，這就迫切需要對(duì)鐵路進(jìn)行技術(shù)、裝備升級(jí)，但這一切都需要資金支持，而目前我國(guó)鐵路建設(shè)落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。鐵路貨運(yùn)彈性系數(shù)是衡量鐵路運(yùn)輸適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的一個(gè)重要指標(biāo)。鐵路貨運(yùn)量的增長(zhǎng)率與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率之比，通常為1或接近1。但在新開(kāi)發(fā)的地區(qū)，鐵路貨運(yùn)彈性系數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于1。隨著技術(shù)進(jìn)步，通過(guò)改進(jìn)原材料流程，單位產(chǎn)品消費(fèi)量通常相對(duì)較低，鐵路貨運(yùn)彈性系數(shù)通常略低于1。自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)一直在快速增長(zhǎng)，鐵路貨運(yùn)彈性系數(shù)相對(duì)穩(wěn)定。我國(guó)鐵路貨運(yùn)彈性系數(shù)值自20世紀(jì)80年代以來(lái)一直不穩(wěn)定，大多數(shù)年份低于1。自2000年以來(lái)，貨運(yùn)彈性系數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，總體趨勢(shì)呈上升趨勢(shì)。然而，貨運(yùn)彈性系數(shù)大多數(shù)仍然低于1，這表明鐵路運(yùn)輸仍然無(wú)法適應(yīng)目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。為解決鐵路籌資需求，解決壟斷融資等鐵路問(wèn)題，應(yīng)直接吸引外國(guó)投資、私人投資和社會(huì)投資。

（三）合資鐵路為深化鐵路融資體制改革帶來(lái)新的突破

合資鐵路是我國(guó)鐵路建設(shè)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)變的產(chǎn)物。作為建設(shè)鐵路的一種新方式，合資鐵路能夠?qū)?guó)家、地方和部門(mén)的利益結(jié)合起來(lái)有效調(diào)動(dòng)財(cái)政和物質(zhì)資源。合資鐵路的出現(xiàn)為私人資本、民營(yíng)企業(yè)、外國(guó)投資等投資者提供了進(jìn)入我國(guó)鐵路市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，它們成功地在改革開(kāi)放的背景下探索各種鐵路途徑，并系統(tǒng)地努力適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而建立現(xiàn)代鐵路系統(tǒng)。合資鐵路是我國(guó)第一次嘗試為鐵路行業(yè)吸引社會(huì)資金，對(duì)于今后吸引社會(huì)資金方面具有強(qiáng)大作用。無(wú)論未來(lái)國(guó)鐵集團(tuán)是否參與，合資鐵路的模式將是今后吸引社會(huì)融資的主要途徑。

二、合資鐵路公司的概述

（一）合資鐵路公司

合資鐵路公司一般指國(guó)鐵集團(tuán)與地方政府、企業(yè)或其他投資者合資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)的鐵路公司，包括規(guī)范改制的鐵路支線(xiàn)有限責(zé)任公司或股份有限公司，如各合資鐵路打破了多年來(lái)我國(guó)鐵路建設(shè)投資主體單一的局面，調(diào)動(dòng)了中央和地方兩個(gè)積極性，拓寬了籌資渠道，鐵路建設(shè)初步形成了投資主體多元化的格局。

合資鐵路公司的出現(xiàn)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果。它的出現(xiàn)與發(fā)展一方面有利于提升鐵路建設(shè)水平，另一方面也有利于優(yōu)化鐵路建設(shè)與管理方式，在服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推動(dòng)社會(huì)穩(wěn)定方面具有重要效用。最近這幾年，中國(guó)合資鐵路公司的整體發(fā)展速度是十分迅猛的，尤其是在經(jīng)營(yíng)、建設(shè)以及管理等內(nèi)容上，更是有了一定的優(yōu)勢(shì)，這也是國(guó)鐵改革過(guò)程中的重要支撐。

（二）合資鐵路公司的改革成效

1. 實(shí)現(xiàn)了鐵路投資體制改革的重要突破

鐵路建設(shè)需要有多方的支持，而推動(dòng)投資主體朝著多樣化、多元化發(fā)展，納入更多元化的社會(huì)資金，則是緩解鐵路建設(shè)資金問(wèn)題的重要方式。合資鐵路公司不僅是投資主體多元化的展現(xiàn)，同樣也屬于原有體制的重大突破。

合資鐵路公司不受原有鐵路投資體制的管制，在資金來(lái)源方面更加多樣化，也受到了國(guó)家支持，由此也構(gòu)建出了鐵路建設(shè)投資主體多元化的局面。對(duì)此，各級(jí)政府均頒布了對(duì)應(yīng)的舉措，也在稅收等相關(guān)方面設(shè)置了優(yōu)惠政策。

2. 建立了項(xiàng)目法人責(zé)任制和項(xiàng)目資本金制度

合資鐵路公司需要自負(fù)盈虧，所以，怎樣搭建起高效化的投資約束機(jī)制，用最少的投入獲取最高的效益，便變成了企業(yè)發(fā)展的重要關(guān)注點(diǎn)。最近這幾年，按照國(guó)家相關(guān)要求，合資鐵路公司制定了相應(yīng)的項(xiàng)目法人責(zé)任制及項(xiàng)目資本金制，且會(huì)對(duì)項(xiàng)目開(kāi)展過(guò)程中的各個(gè)環(huán)節(jié)，如策劃、資金、經(jīng)營(yíng)、債務(wù)等進(jìn)行負(fù)責(zé)。在合資鐵路公司當(dāng)中，關(guān)于出資者的權(quán)益劃分，主要參考的是資本金。在公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，這些資金發(fā)揮了自身的作用。公司也因此制定了項(xiàng)目資本金制度、投資風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，這也能夠很好地把控建設(shè)規(guī)模，對(duì)投資效益來(lái)講也是一定的保障。

3. 進(jìn)行了現(xiàn)代企業(yè)制度的有效探索

合資鐵路公司對(duì)原有的投資、建設(shè)管理、現(xiàn)代企業(yè)制度等均進(jìn)行了創(chuàng)新探索，也因此根據(jù)實(shí)際搭建了嶄新的管理及運(yùn)行機(jī)制。當(dāng)下，合資鐵路公司的性質(zhì)大多是有限責(zé)任公司、股份有限公司，在改革過(guò)程當(dāng)中也成立了監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)，擁有了全面的法人治理結(jié)構(gòu)，關(guān)于股東、經(jīng)營(yíng)者間的權(quán)責(zé)關(guān)系也有了進(jìn)一步的劃分。

新的體制機(jī)制對(duì)于合資鐵路公司來(lái)講，不僅是新的動(dòng)力，也存在著很大的壓力。新機(jī)制能夠幫助合資鐵路公司根據(jù)市場(chǎng)走向優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，更好地開(kāi)展各項(xiàng)事務(wù)。

（三）合資鐵路公司的問(wèn)題分析

1. 資本金不能及時(shí)到位和負(fù)債建設(shè)嚴(yán)重影響合資鐵路的建設(shè)

在合資鐵路公司的資本金一般為50%，由國(guó)鐵集團(tuán)和地方政府共同出資，地方占比往往較大，剩余50%資本金來(lái)源于貸款。我國(guó)合資鐵路公司目前存在的主要問(wèn)題是資本金到位困難，投資以貸款為主，債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重。

當(dāng)下，政府針對(duì)征地、稅費(fèi)征收、拆遷等均會(huì)提供一定的優(yōu)惠，不過(guò)真正具備出資能力，能出資的企業(yè)數(shù)量是較少的。很多開(kāi)工后的項(xiàng)目，同樣在資金方面存在各式各樣的問(wèn)題。比如部分合資鐵路公司，資本金在總投資當(dāng)中所占的比例偏低，此種狀況下其只能利用貸款、負(fù)債等方式維持項(xiàng)目的進(jìn)行。但是鐵路行業(yè)自身的特點(diǎn)即是投資的規(guī)模大、回收期很長(zhǎng)，所以對(duì)于剛成立的合資鐵路企業(yè)來(lái)講，其在資金方面的整體壓力是很大的，正常運(yùn)營(yíng)的難度同樣不小。

2. 企業(yè)缺乏規(guī)范的運(yùn)營(yíng)機(jī)制和法律保障

鐵路行業(yè)中各個(gè)企業(yè)的聯(lián)系十分緊密，由此也造成了路網(wǎng)的不可分割。所以，合資鐵路要和外部路網(wǎng)維持較佳的關(guān)系。對(duì)于建成的合資鐵路來(lái)講，當(dāng)其運(yùn)營(yíng)能力、客貨運(yùn)量提升后，因?yàn)檫\(yùn)輸計(jì)劃的問(wèn)題，會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)無(wú)法匹配運(yùn)量目標(biāo)，加之有關(guān)運(yùn)輸收入清算方面的整體規(guī)范性是偏低的，所以會(huì)造成后續(xù)整個(gè)生產(chǎn)出現(xiàn)問(wèn)題。

當(dāng)下，合資鐵路運(yùn)輸計(jì)劃還沒(méi)有全部納入到國(guó)鐵“四統(tǒng)一”計(jì)劃范圍內(nèi)，所以對(duì)于不一樣類(lèi)別的鐵路工作來(lái)講，其在銜接方面的制度、合同等保障是不同的，甚至還會(huì)存在經(jīng)濟(jì)、機(jī)制等各方面的問(wèn)題，而這只能憑借企業(yè)日常的聯(lián)系來(lái)尋求解決措施。

3. 合資鐵路公司不容易形成效益良好的鐵路集團(tuán)到資本市場(chǎng)融資

當(dāng)下，中國(guó)鐵路大多為國(guó)有制性質(zhì)，其中偶有幾家是合資鐵路公司，但其國(guó)有經(jīng)濟(jì)成分的比重也高于95%。此種結(jié)構(gòu)的單一化導(dǎo)致鐵路建設(shè)在整體發(fā)展中過(guò)多依賴(lài)國(guó)家支持，在社會(huì)上吸納資金、資本的能力較差。除此之外，鐵路部門(mén)具有監(jiān)管?chē)?yán)格和業(yè)務(wù)復(fù)雜的特點(diǎn)，這也讓很多投資者望而生畏。所以，在運(yùn)營(yíng)管理水平、內(nèi)外部生存環(huán)境等的作用下，合資鐵路企業(yè)的效益無(wú)法提升，融資渠道更是難以拓寬。

4. 大部分合資鐵路公司存在著運(yùn)營(yíng)經(jīng)濟(jì)效益不佳等問(wèn)題

當(dāng)下，很多合資鐵路企業(yè)在發(fā)展方面和現(xiàn)代企業(yè)制度的標(biāo)準(zhǔn)相差還是很遠(yuǎn)的，不僅管理的規(guī)范程度較低，對(duì)應(yīng)的規(guī)章制度也存在很多問(wèn)題。部分合資公司設(shè)置了三會(huì)等相應(yīng)機(jī)構(gòu)，不過(guò)真正的工作均是經(jīng)理班子在進(jìn)行，由此便造成產(chǎn)權(quán)代表的相應(yīng)權(quán)力無(wú)法行使，對(duì)應(yīng)的權(quán)利同樣無(wú)法保障。特別是對(duì)于多元化產(chǎn)權(quán)公司來(lái)講，其內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)、投資主體、管理方式等方面均有很多問(wèn)題存在，除此之外，運(yùn)輸收入的清算、相關(guān)機(jī)制等問(wèn)題，均導(dǎo)致合資鐵路公司在服務(wù)社會(huì)的同時(shí)無(wú)法實(shí)現(xiàn)自身的持續(xù)化發(fā)展。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)效益方面的問(wèn)題，合資鐵路公司整體的資信評(píng)價(jià)會(huì)降低，由此引發(fā)連鎖效應(yīng)，公司融資能力隨之降低，資本金也會(huì)出現(xiàn)短缺等問(wèn)題。

三、鐵路投融資體制改革的現(xiàn)狀

（一）鐵路投融資體制改革分析

中華人民共和國(guó)鐵道部曾是主管鐵路工作的國(guó)務(wù)院組成部門(mén)之一，2013年3月10日，根據(jù)第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)第一次會(huì)議審議的《國(guó)務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革和職能轉(zhuǎn)變方案》，鐵道部實(shí)行鐵路政企分開(kāi)。國(guó)務(wù)院將鐵道部擬定鐵路發(fā)展規(guī)劃和政策的行政職責(zé)劃入交通運(yùn)輸部;組建國(guó)家鐵路局，由交通運(yùn)輸部管理，承擔(dān)鐵道部的其他行政職責(zé);組建中國(guó)鐵路總公司，承擔(dān)鐵道部的企業(yè)職責(zé)，不再保留鐵道部。2019年6月18日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)同意，中國(guó)鐵路總公司改制成立中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司。

（二）我國(guó)鐵路投融資現(xiàn)狀

為了改變鐵路建設(shè)落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況，鐵路投融資體制自第十三屆全體會(huì)議以來(lái)進(jìn)行了一系列改革，優(yōu)化了鐵路管理制度。目前鐵路建設(shè)的資金以政府為主，投資主體多樣化，地方政府甚至民營(yíng)企業(yè)都可以成為鐵路建設(shè)的投資者。除此之外，國(guó)家針對(duì)加大力度盤(pán)活鐵路用地資源，鼓勵(lì)土地綜合開(kāi)發(fā)利用等出臺(tái)了一系列措施：《國(guó)務(wù)院關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進(jìn)鐵路建設(shè)的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2013〕33號(hào)）、《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于支持鐵路建設(shè)實(shí)施土地綜合開(kāi)發(fā)的意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā)〔2014〕37號(hào)）、《中國(guó)鐵路總公司關(guān)于進(jìn)一步明確土地綜合開(kāi)發(fā)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（鐵總辦〔2016〕74號(hào)）等。

（三）鐵路投融資的特點(diǎn)

1.鐵路建設(shè)投資需求巨大，增長(zhǎng)幅度空前。

2.鐵路規(guī)模擴(kuò)大使得國(guó)鐵集團(tuán)、地方政府、銀行等金融業(yè)投資資金大幅增長(zhǎng)。

3.各類(lèi)鐵路投資百花齊放，客運(yùn)專(zhuān)線(xiàn)、地方服務(wù)的直徑線(xiàn)路等大量開(kāi)建。

4.因鐵路建設(shè)大規(guī)模擴(kuò)展，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)急劇增加。

5.鐵路項(xiàng)目的盈利能力短期內(nèi)無(wú)法提高，且收益甚至低于貸款利率。

6.鐵路項(xiàng)目無(wú)法滾動(dòng)發(fā)展，地方政府的融資能力與鐵路建設(shè)資金需求還有一定距離。

（四）我國(guó)鐵路主要投融資方式

投資者的多樣使融資模式多樣化，其中包括四種模式：政府投入、債務(wù)融資、股權(quán)融資、企業(yè)融資。目前，合資鐵路公司除國(guó)內(nèi)融資外，還通過(guò)貸款、在資本市場(chǎng)發(fā)行股票等方式進(jìn)行融資，這些都有助于減輕鐵路建設(shè)融資的壓力。例如1992年發(fā)行的鐵路債券僅在一年就籌集到176.6億元。

四、鐵路投融資體制改革方向

原有的投融資管制、審批制度等方面要求十分嚴(yán)格，由此導(dǎo)致鐵路建設(shè)無(wú)法快速發(fā)展。鐵路建設(shè)項(xiàng)目具有周期長(zhǎng)、投資投入大、專(zhuān)業(yè)程度高的特征，這也阻礙了很多社會(huì)資本的投入。除此之外，鐵路項(xiàng)目的整體獨(dú)立性偏低，所以必須和國(guó)鐵路網(wǎng)進(jìn)行聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)，由此才可正常獲取收益，但是此種狀況下，運(yùn)營(yíng)管理的自主性會(huì)降低，成本核算方面的標(biāo)準(zhǔn)也不統(tǒng)一，對(duì)應(yīng)的效益計(jì)算難度很大。

合資鐵路是未來(lái)發(fā)展鐵路的重要模式，《合資鐵路管理辦法》規(guī)定了鐵路項(xiàng)目如何管理合資鐵路，但在實(shí)踐過(guò)程中仍遇到許多問(wèn)題，例如國(guó)有股權(quán)如何處理、所有權(quán)不明確、監(jiān)管之間存在差異等問(wèn)題，中央政府和鐵道部都在努力解決這些問(wèn)題。說(shuō)到底，鐵路投資的根本問(wèn)題是效率低下，投資者對(duì)鐵路行業(yè)投資信心不足，如果不解決這一根本問(wèn)題，任何融資主體，無(wú)論其融資方式如何，都是徒勞。我國(guó)目前正在大力發(fā)展的合資鐵路可以解決鐵路建設(shè)融資困難的問(wèn)題。除鐵路建設(shè)基金外，鐵路建設(shè)的主要資金來(lái)源是債務(wù)融資、股份融資。2004年，鐵道部在“政府主導(dǎo)、多元化投資、市場(chǎng)化運(yùn)作”的基礎(chǔ)上提出融資改革的總構(gòu)想，其中建議將股份融資、項(xiàng)目融資、債務(wù)融資等投資與國(guó)內(nèi)外投資結(jié)合起來(lái)，以使主要的投資者多元化，并建立各種運(yùn)作模式。債務(wù)融資在我國(guó)被廣泛使用，建造合資鐵路的資金中60%左右是通過(guò)貸款獲得的。

（一）促進(jìn)鐵路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

利用分類(lèi)經(jīng)營(yíng)的方式，把公益類(lèi)、市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)類(lèi)內(nèi)容進(jìn)行綜合，以市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)類(lèi)部分產(chǎn)生的收益反哺公益類(lèi)部分的資金平衡。

（二）優(yōu)化資源配置

合資公司將通過(guò)落實(shí)國(guó)家支持政策、轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念、拓展空間、提高資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率效益等重要舉措，合理確定土地綜合開(kāi)發(fā)的邊界和規(guī)模?？鄢緢?chǎng)用地后，同一鐵路建設(shè)項(xiàng)目的綜合開(kāi)發(fā)用地總量按單個(gè)站場(chǎng)平均規(guī)模不超過(guò)50公頃控制，少數(shù)站場(chǎng)綜合開(kāi)發(fā)用地規(guī)模不超過(guò)100公頃，實(shí)施鐵路土地綜合開(kāi)發(fā)。

（三）多元化投資，重點(diǎn)吸引社會(huì)資本的投入

逐步推動(dòng)，按照政府要求，由項(xiàng)目開(kāi)展相關(guān)融資工作，實(shí)現(xiàn)多類(lèi)融資工具的綜合應(yīng)用，推進(jìn)資產(chǎn)證券化融資，積極開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)，盤(pán)活存量資產(chǎn)，騰出融資空間;以基金模式成立有限合伙項(xiàng)目公司，降低社會(huì)投資的門(mén)檻，吸引民間資金的流入，募集資金支持新建鐵路項(xiàng)目，形成投資良性循環(huán)。

五、合資鐵路公司投融資SWOT分析

（一）外部機(jī)會(huì)與威脅分析

我國(guó)合資鐵路市場(chǎng)仍有巨大潛力，我國(guó)政府非常重視建設(shè)合資鐵路，并提供政策支持。此外，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，世界市場(chǎng)在與中國(guó)進(jìn)行貿(mào)易過(guò)程中對(duì)中國(guó)市場(chǎng)更加感興趣。合資鐵路為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供支持、良好的服務(wù)、舒適的環(huán)境，使更多的旅客能夠接受和采用合資鐵路。

（二）內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)與劣勢(shì)分析

合資鐵路能快速吸引我國(guó)大量個(gè)人資金。隨著財(cái)富的積累和公民投資概念的確立，公民投資變得更加活躍。在合資鐵路公司的投融資管理過(guò)程中，資金的優(yōu)勢(shì)是吸收大量個(gè)人資金的效益。合資鐵路公司主要負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而當(dāng)?shù)卣С至Χ炔粔?，還需取得相關(guān)的經(jīng)營(yíng)特許權(quán)，以運(yùn)營(yíng)和管理項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)更大的經(jīng)濟(jì)效益。在合資鐵路建設(shè)和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，還可通過(guò)項(xiàng)目匹配的綜合開(kāi)發(fā)用地創(chuàng)造收益，以提高經(jīng)濟(jì)效益。

（三）構(gòu)造SWOT矩陣的綜合分析

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，我國(guó)的合資鐵路建設(shè)變得更加復(fù)雜。特別是城市經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)對(duì)合資鐵路的建設(shè)提出了更緊迫的要求。合資鐵路公司需要分析合資鐵路項(xiàng)目的基礎(chǔ)情況，以改善其劣勢(shì)，尋找發(fā)展機(jī)會(huì)，以減少吸引更多投資和資金，從而為合資鐵路項(xiàng)目提供大量資金。

六、結(jié)語(yǔ)

本文從合資鐵路公司發(fā)展角度出發(fā)，分析了投融資體制改革中出現(xiàn)的問(wèn)題，最后通過(guò)對(duì)合資鐵路公司投融資進(jìn)行SWOT分析探究出合資鐵路的優(yōu)缺點(diǎn)以及面臨的外部威脅。鐵路部門(mén)在吸引社會(huì)資本，特別是私人資本方面面臨困難，主要是由于鐵路部門(mén)的收入和所有權(quán)不明確時(shí)投資者不敢投資，鐵路行業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)大，且無(wú)法保證收益。由此可見(jiàn)，合資鐵路公司的優(yōu)勢(shì)在改革鐵路投融資體制方面能夠發(fā)揮重要作用，促進(jìn)鐵路的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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（作者單位：重慶鐵路投資集團(tuán)有限公司）