陶丘山，劉奎兵，于文清

（1.湘潭大學(xué)商學(xué)院，湖南湘潭 411105；2.湖南工業(yè)大學(xué)商學(xué)院，湖南株洲 412007）

1 引言

隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的發(fā)展，第三方網(wǎng)絡(luò)支付應(yīng)運(yùn)而生。經(jīng)歷2008年之后的飛速發(fā)展，截至2020年，我國(guó)第三方網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模已高達(dá)21.8 萬(wàn)億元。顯然，第三方網(wǎng)絡(luò)支付的高速增長(zhǎng)，開(kāi)始對(duì)商業(yè)銀行的盈利業(yè)務(wù)形成沖擊，并增加了金融系統(tǒng)的不確定性，引起了中央銀行的高度重視。為規(guī)范現(xiàn)有的第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)，2010年6月，人民銀行頒布了《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》，隨后又相繼出臺(tái)了《關(guān)于加強(qiáng)支付結(jié)算管理防范電信網(wǎng)絡(luò)新型違法犯罪有關(guān)事項(xiàng)的通知》和《非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》等多項(xiàng)文件。2021年1月20日，央行發(fā)布《非銀行支付機(jī)構(gòu)條例（征求意見(jiàn)稿）》，進(jìn)一步提升了第三方網(wǎng)絡(luò)支付監(jiān)管的法律層級(jí)。不難看出，第三方網(wǎng)絡(luò)支付的快速發(fā)展，在帶來(lái)諸多便利的同時(shí)也對(duì)金融監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)，并且對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)、存貸款業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響[1]。一方面，第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)為了拓展自身的業(yè)務(wù)，積極開(kāi)拓除支付結(jié)算以外的其他金融服務(wù)，而這些金融服務(wù)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的盈利業(yè)務(wù)形成直接沖突[2]；另一方面，第三方網(wǎng)絡(luò)支付機(jī)構(gòu)憑借其用戶數(shù)量規(guī)模龐大的天然優(yōu)勢(shì)，不斷拓展融資和信貸業(yè)務(wù)，從而間接壓縮了商業(yè)銀行的盈利空間[3]。

從現(xiàn)有文獻(xiàn)來(lái)看，有關(guān)第三方網(wǎng)絡(luò)支付對(duì)商業(yè)銀行盈利能力影響的研究較少，且現(xiàn)有文獻(xiàn)更多傾向于定性分析二者的作用關(guān)系?；诖?，本文利用16 家上市商業(yè)銀行2015-2020年的數(shù)據(jù)進(jìn)行面板回歸分析，以厘清第三方網(wǎng)絡(luò)支付影響商業(yè)銀行盈利能力的渠道以及相應(yīng)的優(yōu)化路徑，具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

2 第三方網(wǎng)絡(luò)支付影響商業(yè)銀行盈利能力的機(jī)理分析

第三方網(wǎng)絡(luò)支付機(jī)構(gòu)憑借其產(chǎn)品多樣性和用戶規(guī)模龐大的優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展其線上支付業(yè)務(wù)，相較于傳統(tǒng)商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)模式，不論是效率還是產(chǎn)品滿意度均有了顯著的提升，人們對(duì)網(wǎng)絡(luò)支付的依賴程度進(jìn)一步加深，大量的閑置資金流入第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)，商業(yè)銀行的各項(xiàng)盈利業(yè)務(wù)開(kāi)始受到?jīng)_擊。具體而言，第三方網(wǎng)絡(luò)支付主要通過(guò)影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)對(duì)其盈利能力產(chǎn)生影響。

從資產(chǎn)業(yè)務(wù)來(lái)看，第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)會(huì)吸收大量的備付金，從而間接影響了商業(yè)銀行的活期儲(chǔ)蓄規(guī)模。以支付寶為例，在其成立之初，其線上代繳代扣業(yè)務(wù)需要與合作銀行共同完成，但隨著其自身規(guī)模的擴(kuò)大和支付產(chǎn)品的創(chuàng)新，很多代繳代扣業(yè)務(wù)已經(jīng)可以獨(dú)立完成，用戶只需在支付寶留有相應(yīng)的余額就可完成相應(yīng)業(yè)務(wù)操作。從整個(gè)商業(yè)銀行系統(tǒng)來(lái)看，大量備付金的存在和第三方網(wǎng)絡(luò)支付結(jié)算業(yè)務(wù)的產(chǎn)品創(chuàng)新會(huì)壓縮商業(yè)銀行系統(tǒng)的整體儲(chǔ)蓄規(guī)模，商業(yè)銀行為了保證資金流不出現(xiàn)問(wèn)題，往往需要以更高的年化利息或其他理財(cái)產(chǎn)品來(lái)吸收存款，最終導(dǎo)致商業(yè)銀行的資金成本上升，直接壓縮了商業(yè)銀行系統(tǒng)的利潤(rùn)空間。

從負(fù)債業(yè)務(wù)來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的不斷涌現(xiàn)，搶奪了商業(yè)銀行的部分貸款客戶。目前來(lái)看，商業(yè)銀行由于借貸門檻相對(duì)較高，對(duì)不少企業(yè)特別是中小企業(yè)的吸引力正在逐步削弱。由于我國(guó)尚未完全實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，因而存貸利差仍是商業(yè)銀行獲利的重要渠道。顯然，網(wǎng)貸平臺(tái)的興起，勢(shì)必對(duì)商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)形成直接沖擊，擠占商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額。事實(shí)上，我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題依然存在，網(wǎng)絡(luò)借貸的興起在一定程度上緩解了中小企業(yè)的融資問(wèn)題，同時(shí)，使得更多的中小企業(yè)成為網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的忠實(shí)客戶，商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步收縮。

從中間業(yè)務(wù)來(lái)看，隨著第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)的發(fā)展，其業(yè)務(wù)范圍不再局限于簡(jiǎn)單的網(wǎng)絡(luò)支付功能，推出了大量的金融服務(wù)業(yè)務(wù)，部分業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行形成“對(duì)抗”態(tài)勢(shì)。事實(shí)上，受到第三方網(wǎng)絡(luò)支付的影響，傳統(tǒng)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)服務(wù)模式已經(jīng)很難滿足大眾個(gè)性化的需要，第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)推出了大量足以替代商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的服務(wù)項(xiàng)目，而且在設(shè)計(jì)上更具便捷性，受到了廣大用戶的青睞，傳統(tǒng)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)進(jìn)一步被壓縮。

3 第三方網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)?，F(xiàn)狀分析

通過(guò)分析第三方網(wǎng)絡(luò)支付規(guī)模的變動(dòng)情況和第三方網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模市場(chǎng)份額構(gòu)成的現(xiàn)狀，便于對(duì)第三方網(wǎng)絡(luò)支付的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)作出判斷，也為后續(xù)實(shí)證檢驗(yàn)奠定數(shù)據(jù)基礎(chǔ)?？傮w來(lái)看，第三方網(wǎng)絡(luò)支付規(guī)模擴(kuò)展迅速，但受到監(jiān)管政策影響，近年來(lái)呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)。

3.1 第三方網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模現(xiàn)狀

第三方網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模經(jīng)歷了2008年之后的快速增長(zhǎng)，截至2018年達(dá)到29.1 萬(wàn)億元，持續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。第三方網(wǎng)絡(luò)支付的爆發(fā)式增長(zhǎng)也引發(fā)了惡性競(jìng)爭(zhēng)、網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管不完善等一系列問(wèn)題，這些問(wèn)題的出現(xiàn)引起了政府部門的高度重視，出臺(tái)了更為嚴(yán)厲的實(shí)施條例和監(jiān)管措施，第三方網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模增速出現(xiàn)放緩的態(tài)勢(shì)，2019年和2020年均出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，具體情況如圖1所示。

圖1 第三方網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模及增速

3.2 第三方網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模市場(chǎng)份額構(gòu)成現(xiàn)狀

從第三方網(wǎng)絡(luò)支付機(jī)構(gòu)的構(gòu)成情況來(lái)看，支付寶仍占據(jù)最大的市場(chǎng)份額。此外，騰訊金融和銀聯(lián)商務(wù)分列二、三位，這3 家互聯(lián)網(wǎng)支付機(jī)構(gòu)幾乎搶占了全部市場(chǎng)份額。以2020年第一季度為例，支付寶占據(jù)了48.44%的市場(chǎng)份額，騰訊金融占據(jù)的市場(chǎng)份額也達(dá)到了33.59%，銀聯(lián)商務(wù)占據(jù)了7.19%的市場(chǎng)份額，這3 家互聯(lián)網(wǎng)支付機(jī)構(gòu)占據(jù)的市場(chǎng)總額高達(dá)89.22%。

4 實(shí)證檢驗(yàn)

通過(guò)理論機(jī)制分析可知，第三方網(wǎng)絡(luò)支付的迅速興起已經(jīng)對(duì)商業(yè)銀行的各項(xiàng)盈利業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊，而這一沖擊效應(yīng)如何，還有待進(jìn)一步實(shí)證檢驗(yàn)。下文結(jié)合16 家上市商業(yè)銀行2015-2020年的數(shù)據(jù)，通過(guò)構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型來(lái)實(shí)證檢驗(yàn)第三方網(wǎng)絡(luò)支付對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響。

4.1 數(shù)據(jù)與模型

目前，上市的商業(yè)銀行有40 多家，考慮到數(shù)據(jù)的連續(xù)性和可獲取性，本文選取較早上市的16 家商業(yè)銀行2015-2020年的數(shù)據(jù)作為分析樣本。數(shù)據(jù)主要來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒和Wind 資訊。為實(shí)證檢驗(yàn)第三方網(wǎng)絡(luò)支付與商業(yè)銀行盈利能力之間的關(guān)系，本文構(gòu)建了以下面板數(shù)據(jù)模型：

R=γ0+γ1St+γ2Cit+γ3Lit+γ4Nit+γ5Gt+ε

其中，R 為資產(chǎn)收益率，代表商業(yè)銀行的盈利能力；γ 為對(duì)應(yīng)的系數(shù)值；ε 為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)；St為第t年的第三方網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模增長(zhǎng)率；Cit為i 商業(yè)銀行第t年的成本收入比；Lit為i 商業(yè)銀行第t年的存貸款比例；Nit為i 商業(yè)銀行第t年的資本充足率；Gt為第t年的國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率。

4.2 實(shí)證結(jié)果分析

當(dāng)前，少有研究涉及第三方網(wǎng)絡(luò)支付與商業(yè)銀行盈利的關(guān)系，也缺少較為成熟的基礎(chǔ)理論作為支撐，因?yàn)樵诜治龅倪^(guò)程中容易出現(xiàn)遺漏變量等內(nèi)生性問(wèn)題。因此，本文選用面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行分析，能夠最大限度地降低遺漏變量對(duì)回歸結(jié)果的影響。同時(shí)，本文截取的是2015-2020年16 家上市商業(yè)銀行的樣本數(shù)據(jù)，屬于短面板數(shù)據(jù)回歸，可以無(wú)需考慮隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)自相關(guān)的影響。Hausman 檢驗(yàn)結(jié)果中P 值為0.205 7，滿足隨機(jī)效應(yīng)模型的原假設(shè)，故隨機(jī)效應(yīng)模型估計(jì)更為有效。面板數(shù)據(jù)回歸結(jié)果如表1所示。

表1 面板數(shù)據(jù)回歸結(jié)果

從回歸結(jié)果來(lái)看，第三方網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模增長(zhǎng)率的系數(shù)顯著為負(fù)，這說(shuō)明第三方網(wǎng)絡(luò)支付規(guī)模擴(kuò)大會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力產(chǎn)生不利影響，且第三方網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模每增長(zhǎng)1 個(gè)百分點(diǎn)，商業(yè)銀行的盈利水平將下降3.36 個(gè)百分點(diǎn)。由此可見(jiàn)，第三方網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模的擴(kuò)大已經(jīng)對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力產(chǎn)生較大沖擊，是當(dāng)前和未來(lái)一段時(shí)間商業(yè)銀行必須正面應(yīng)對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。同時(shí)，商業(yè)銀行的成本收入比為負(fù)，且系數(shù)值較大，這說(shuō)明削減成本是商業(yè)銀行維持利潤(rùn)水平的一項(xiàng)重要手段，商業(yè)銀行可以通過(guò)控制其成本支出來(lái)提高自身的總收益。此外，資本充足率、存貸款比例、國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率等控制變量均會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的盈利水平產(chǎn)生正向影響。顯然，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境越好，商業(yè)銀行吸收的存款越多，商業(yè)銀行的資本金也就越充足，相應(yīng)的投資貸款數(shù)額也更高，這對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力提升均具有正向積極作用，與現(xiàn)實(shí)相符。

從以上結(jié)果來(lái)看，第三方網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模的增長(zhǎng)，已經(jīng)對(duì)商業(yè)銀行的存貸款業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)形成沖擊，且第三方網(wǎng)絡(luò)支付產(chǎn)品創(chuàng)新能力更強(qiáng)，其滿足個(gè)性化需求的便捷服務(wù)也將助其占據(jù)更大的市場(chǎng)份額，未來(lái)商業(yè)銀行的生存空間可能進(jìn)一步被壓縮。同時(shí)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的調(diào)整也將對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式帶來(lái)沖擊，加之“影子銀行”業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，進(jìn)一步反映了當(dāng)前商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)模式已經(jīng)難以滿足當(dāng)前復(fù)雜的金融服務(wù)需要。顯然，商業(yè)銀行應(yīng)該居安思危，積極順應(yīng)市場(chǎng)化的大趨勢(shì)，通過(guò)完善自身電子支付渠道，逐步提高自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，努力將挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)化為機(jī)遇，利用自身的人才、資金、信息優(yōu)勢(shì)，積極尋求與第三方網(wǎng)絡(luò)支付機(jī)構(gòu)的合作，靈活轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式，從而在日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)中占得一席之地。

5 對(duì)策建議

5.1 加強(qiáng)銀行與第三方網(wǎng)絡(luò)支付機(jī)構(gòu)的合作

隨著第三方網(wǎng)絡(luò)支付規(guī)模的不斷擴(kuò)大，其龐大的資金數(shù)量同樣需要銀行來(lái)托管，資金托管銀行將成為第三方支付交易規(guī)模擴(kuò)大的直接受益者。從這個(gè)角度來(lái)看，第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)的快速發(fā)展同樣會(huì)帶動(dòng)其關(guān)聯(lián)緊密的商業(yè)銀行的發(fā)展。因此，對(duì)于商業(yè)銀行而言，可以與第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)展開(kāi)積極合作，尋求成為第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)龐大資金的存款銀行，從而進(jìn)一步帶動(dòng)自身的發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)合作共贏。

5.2 加強(qiáng)電子支付渠道建設(shè)

隨著第三方網(wǎng)絡(luò)支付的快速發(fā)展，其便捷的交易方式和個(gè)性化的服務(wù)模式已經(jīng)深入人心，商業(yè)銀行應(yīng)積極完善自身的電子支付渠道，以滿足用戶多樣化的需求。第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)最大的優(yōu)勢(shì)是根據(jù)用戶需要隨時(shí)創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)，既拓展了自身業(yè)務(wù)也滿足了客戶的需求，這也是商業(yè)銀行亟須學(xué)習(xí)、吸收和利用的。商業(yè)銀行不僅要構(gòu)建自身的電子支付渠道，還應(yīng)完善產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)制，以應(yīng)對(duì)用戶的各項(xiàng)需求，實(shí)現(xiàn)服務(wù)水平的不斷提升。

5.3 拓展中小企業(yè)信貸市場(chǎng)

金融市場(chǎng)的日益完善拓寬了企業(yè)的融資渠道，企業(yè)可以“繞過(guò)”銀行而在資本市場(chǎng)快速融資，商業(yè)銀行原有的客戶資源正在加速流失。隨著我國(guó)市場(chǎng)機(jī)制的完善，開(kāi)始涌現(xiàn)大量的中小企業(yè)，他們的融資需求依然旺盛。對(duì)于商業(yè)銀行而言，提升自身盈利水平最有效的手段是拓展中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)，逐步降低門檻，優(yōu)化服務(wù)內(nèi)容，使得企業(yè)貸款更為便捷，從而有效打開(kāi)中小企業(yè)信貸市場(chǎng)，通過(guò)金融產(chǎn)品創(chuàng)新來(lái)降低銀行系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，有效平衡拓展業(yè)務(wù)與防控風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

5.4 提高銀行服務(wù)水平

第三方網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模的擴(kuò)大已經(jīng)對(duì)商業(yè)銀行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)形成沖擊，這也讓各商業(yè)銀行開(kāi)始重視自身業(yè)務(wù)模式的不足，其中最為重要的一點(diǎn)是自身服務(wù)水平有待進(jìn)一步提高。第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)創(chuàng)新了多樣化的便捷服務(wù)，對(duì)于信譽(yù)度較高的客戶提供一對(duì)一的客服服務(wù)，較高的服務(wù)質(zhì)量也收獲了更多的忠實(shí)用戶。商業(yè)銀行應(yīng)摒棄金融資源壟斷者定位，充分利用金融中介個(gè)性化服務(wù)優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持以服務(wù)為本，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，積極提高自身服務(wù)水平。