張小平

（北京鑫廣訊網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，北京 100000）

1 引言

財務(wù)報表分析是企業(yè)運營過程中一項縝密而重要的工作，傳統(tǒng)的財務(wù)分析脫離企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，不能及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的問題。哈佛分析框架從戰(zhàn)略的高度分析企業(yè)的財務(wù)狀況，分析企業(yè)外部環(huán)境存在的機會和威脅，分析企業(yè)內(nèi)部條件的優(yōu)勢和不足，在科學(xué)的預(yù)測上為企業(yè)未來的發(fā)展指出方向。因此，將哈佛分析框架應(yīng)用到企業(yè)財務(wù)分析中是提升企業(yè)盈利水平、規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的必然舉措。

2 哈佛分析框架的概述

哈佛分析框架最早是由哈佛大學(xué)佩普（K.G.Palepu）、希利（P.M.Healy）和伯納德（V.L.Bernard）三位學(xué)者提出，他們認(rèn)為財務(wù)分析不能只是財務(wù)比率分析，而應(yīng)該站在企業(yè)戰(zhàn)略的高度，結(jié)合企業(yè)內(nèi)外環(huán)境對企業(yè)財務(wù)進(jìn)行分析。哈佛分析框架主要包括4 個部分：

一是戰(zhàn)略分析。戰(zhàn)略分析是哈佛分析框架的起點，也是后續(xù)工作實施的基礎(chǔ)，戰(zhàn)略分析屬于一種定性分析，其主要是對企業(yè)所處的宏觀環(huán)境、行業(yè)競爭力和競爭戰(zhàn)略進(jìn)行分析。例如，在分析企業(yè)競爭戰(zhàn)略中通常采用SWOT 分析模型分析企業(yè)應(yīng)該采取什么樣的競爭戰(zhàn)略。

二是會計分析。會計分析主要是評價公司的會計數(shù)據(jù)是否全面呈現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營活動的真實情況以及企業(yè)在財務(wù)政策應(yīng)用上是否合理等。

三是財務(wù)分析。財務(wù)分析是建立在戰(zhàn)略分析和會計分析的基礎(chǔ)之上，重點是對企業(yè)的收益情況和可能會存在的潛在風(fēng)險進(jìn)行分析，其主要是通過對財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的定量分析去發(fā)現(xiàn)企業(yè)所存在的不足，以此對企業(yè)財務(wù)情況進(jìn)行判斷。財務(wù)分析主要是采取財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的模式。

四是前景分析。前景分析是哈佛分析框架的最后一步，企業(yè)發(fā)展前景的分析是建立在對企業(yè)準(zhǔn)確戰(zhàn)略定位、會計分析以及財務(wù)基礎(chǔ)上的結(jié)果，分析企業(yè)前景時需要重點關(guān)注企業(yè)能否發(fā)揮自身技術(shù)優(yōu)勢以及企業(yè)與競爭對手的競爭能力。

3 哈佛分析框架在某企業(yè)財務(wù)分析中應(yīng)用的原因

3.1 某企業(yè)簡介

某企業(yè)屬于國有企業(yè)，成立于2006年10月，注冊資本為6 000 萬元。公司設(shè)立財務(wù)資產(chǎn)部、安全生產(chǎn)技術(shù)部、研發(fā)部、銷售部及綜合辦公室等部門。現(xiàn)有員工百余人，公司機關(guān)中層以上管理人員全部擁有中、高級以上職稱，員工具有大、中專以上學(xué)歷的占公司員工總數(shù)的50%。公司堅持以人為本，注重企業(yè)文化建設(shè)和員工培訓(xùn)教育，為員工的個人價值體現(xiàn)提供良好的平臺。

3.2 應(yīng)用原因分析

根據(jù)調(diào)查，某企業(yè)財務(wù)分析主要是由企業(yè)財務(wù)經(jīng)理負(fù)責(zé)，財務(wù)經(jīng)理將收集到的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理，然后采取比較分析法衡量企業(yè)財務(wù)狀況和盈利情況。雖然此種財務(wù)分析模式能夠反映企業(yè)的經(jīng)營信息，但是其難以將財務(wù)活動與企業(yè)戰(zhàn)略相結(jié)合，因此基于新時代發(fā)展要求，某企業(yè)必須將哈佛分析框架應(yīng)用到財務(wù)分析中，原因如下：

一是哈佛分析框架更加關(guān)注企業(yè)戰(zhàn)略分析，由外到內(nèi)全面地對影響企業(yè)戰(zhàn)略制定的因素進(jìn)行分析，構(gòu)建了基于企業(yè)戰(zhàn)略為導(dǎo)向的財務(wù)分析模式。通過調(diào)查，某企業(yè)財務(wù)分析往往重視內(nèi)部財務(wù)活動，側(cè)重分析企業(yè)的盈利能力、償債能力等因素，但是忽視了外部環(huán)境，結(jié)果導(dǎo)致財務(wù)分析結(jié)果不能客觀指出企業(yè)的問題。而哈佛分析框架的應(yīng)用則可以有效解決財務(wù)分析主體單一的問題。

二是當(dāng)前某企業(yè)所存在的財務(wù)問題迫切要求應(yīng)用哈佛分析框架。通過調(diào)查分析，雖然目前某企業(yè)的資金收入在不斷增加，但是資本結(jié)構(gòu)不合理性依然存在，尤其是資金使用率低于同行業(yè)。而傳統(tǒng)的財務(wù)分析并不能及時發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)資金使用率的因素，而哈佛分析框架拓展了針對各指標(biāo)的分析內(nèi)容，能夠更全面地反映企業(yè)的真實情況，從而便于企業(yè)及時調(diào)整經(jīng)營決策，有效提升了企業(yè)的資金使用效率。

4 哈佛分析框架在某企業(yè)財務(wù)分析中應(yīng)用的具體方案

4.1 某企業(yè)應(yīng)用哈佛分析框架的總體目標(biāo)

結(jié)合某企業(yè)財務(wù)分析管理現(xiàn)狀，將哈佛分析框架應(yīng)用到企業(yè)財務(wù)分析中預(yù)期達(dá)到以下目標(biāo)：

一是提高財務(wù)分析質(zhì)量，為企業(yè)決策提供有用信息。傳統(tǒng)的財務(wù)分析只是從財務(wù)視角分析，沒有考慮市場、政策等因素的影響，導(dǎo)致財務(wù)分析結(jié)果與企業(yè)實際存在偏差。而應(yīng)用哈佛分析框架的目的就是通過融合市場因素、政策因素等，實現(xiàn)對財務(wù)報表的全面分析，以此為企業(yè)的管理決策制定提供最有用的信息。

二是實現(xiàn)業(yè)財融合。傳統(tǒng)的財務(wù)分析只是對企業(yè)過去的經(jīng)營活動進(jìn)行數(shù)據(jù)化的財務(wù)分析，得出的結(jié)果僅能夠代表企業(yè)過去經(jīng)營狀況，隨著我國財務(wù)市場環(huán)境的變化，尤其ERP 系統(tǒng)的應(yīng)用，構(gòu)建業(yè)財融合模式成為企業(yè)發(fā)展的重要內(nèi)容。哈佛分析框架實現(xiàn)了財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)的融合，從企業(yè)戰(zhàn)略角度對企業(yè)財務(wù)進(jìn)行分析，以此得出的結(jié)果不僅能更全面體現(xiàn)出企業(yè)過去經(jīng)營情況而且還結(jié)合企業(yè)未來發(fā)展前景預(yù)測。

三是提升企業(yè)經(jīng)濟效益，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。通過運用哈佛分析框架綜合分析企業(yè)經(jīng)營情況，將企業(yè)的財務(wù)與財務(wù)進(jìn)行整合分析，以此及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險并且給予解決，有效地降低了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生概率，提升了企業(yè)的經(jīng)濟效益。

4.2 哈佛分析框架在某企業(yè)財務(wù)分析中應(yīng)用的流程

哈佛分析框架在某企業(yè)財務(wù)分析中的應(yīng)用流程主要為：

第一，戰(zhàn)略分析。戰(zhàn)略分析主要是根據(jù)SWOT 分析方法進(jìn)行分析，分析企業(yè)在同行業(yè)中的競爭優(yōu)勢，也就是從企業(yè)的優(yōu)勢、劣勢、機會以及威脅4 個方面進(jìn)行分析。通過綜合分析，雖然某企業(yè)在技術(shù)上和市場品牌上存在不足，但是對于公司現(xiàn)在的經(jīng)營沒有產(chǎn)生較大的影響，而且在經(jīng)濟新常態(tài)發(fā)展環(huán)境下，公司可以繼續(xù)實施增長型戰(zhàn)略，通過擴大營業(yè)網(wǎng)點、吸引社會資金的方式降本增效。

第二，會計分析。會計分析主要是結(jié)合某企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀，找出潛在的危險點，會計分析主要通過以下步驟完成：一是確認(rèn)主要的會計政策。隨著我國經(jīng)濟新常態(tài)發(fā)展，國家出臺了諸多優(yōu)惠財稅政策，需要公司選擇合適的會計政策。例如，某企業(yè)的固定資產(chǎn)、存貨比例較高，因此在選擇會計政策上必須要體現(xiàn)出會計政策選擇的靈活性，同時也要避免出現(xiàn)弄虛作假。二是評估會計的靈活性。企業(yè)在選擇會計政策時是享有選擇權(quán)的，因此需要客觀評價會計政策選擇的合理性，避免出現(xiàn)會計政策選擇的不合理問題。通過對比2019-2021年公司重要資產(chǎn)變化情況（見表1），可見在會計分析時需要從固定資產(chǎn)、在建工程、存貨以及應(yīng)收賬款4 個方面入手。三是評價會計策略。公司在選定會計政策后，公司需要對會計政策進(jìn)行評價，也就是通過與同行業(yè)的比較，分析公司會計政策是否具有穩(wěn)定性。四是評價披露質(zhì)量。在公司的年度報表中對自身的競爭地位進(jìn)行了規(guī)劃說明，但是沒有對所處的經(jīng)濟環(huán)境進(jìn)行說明，可見公司在分析競爭戰(zhàn)略時要提高警惕。五是識別潛在危險信號。利用各種財務(wù)數(shù)據(jù)對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展進(jìn)行分析，主動識別存在安全隱患的信息。六是消除會計扭曲。通過分析公司存在報喜不報憂的問題，企業(yè)需要在今后的財務(wù)報表中加以重視，提高財務(wù)報表數(shù)據(jù)披露的準(zhǔn)確性，消除會計扭曲。

表1 某企業(yè)2019-2021年重要資產(chǎn)比重變化情況單位：%

第三，財務(wù)報表分析。財務(wù)報表分析主要是與同行業(yè)公司的資產(chǎn)盈利能力及資產(chǎn)利用率進(jìn)行比較分析，財務(wù)報表分析主要是從盈利能力、償債能力、營運能力以及現(xiàn)金流等方面進(jìn)行分析。通過對某企業(yè)2021年財務(wù)報表數(shù)據(jù)的分析，2021年某企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流入金額為746 194 萬元，其中銷售商品的現(xiàn)金收入為737 659 萬元，其占到現(xiàn)金總流入的98.86%。投資活動的現(xiàn)金收入為6 377.84 萬元，其中取得投資收益收到的現(xiàn)金為1 600 萬元，占比為25.09%。通過與同行業(yè)數(shù)據(jù)對比，公司2021年的銷售凈利率處于行業(yè)平均水平，但是總資產(chǎn)凈利率高于行業(yè)平均水平線，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則低于行業(yè)平均水平，可見公司對于固定資產(chǎn)的利用比較差，固定資產(chǎn)利用率不高也一定程度造成公司出現(xiàn)了短暫的償債風(fēng)險。

第四，前景分析。前景分析主要是分析公司的行業(yè)機遇與挑戰(zhàn)，并且對公司的發(fā)展風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測。在風(fēng)險預(yù)測上主要是從外部市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、人力資源風(fēng)險以及經(jīng)營風(fēng)險等方面進(jìn)行。經(jīng)過對2021年財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析，雖然2021年某企業(yè)銷售凈利率上漲0.61%、凈利潤增長率上漲51.09%、凈資產(chǎn)收益率上漲5.57%，資產(chǎn)負(fù)債率上漲3.49%。但是通過與同行業(yè)企業(yè)未來發(fā)展空間的對比發(fā)現(xiàn)，未來公司將面臨巨大的競爭壓力，但是該行業(yè)也將迎來巨大的歷史發(fā)展契機，因此公司要站在戰(zhàn)略高度制定科學(xué)的發(fā)展規(guī)劃，按照相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范服務(wù)質(zhì)量，擴大在市場中的空間。

5 某企業(yè)應(yīng)用哈佛分析框架所取得的成效分析

通過分析，某企業(yè)將哈佛分析框架應(yīng)用到財務(wù)分析后取得了以下效果：

第一，提升財務(wù)分析質(zhì)量，增加了企業(yè)的經(jīng)濟利潤。通過傳統(tǒng)財務(wù)分析與哈佛分析框架財務(wù)分析結(jié)果對比，哈佛分析框架分析補充了企業(yè)以前會計分析的不足，從橫向和縱向?qū)镜馁Y產(chǎn)情況以及計價方法進(jìn)行了完善，有效地提高了企業(yè)的資產(chǎn)利用率，提高了企業(yè)的經(jīng)濟效益。例如，通過對比實施哈佛分析框架后，某企業(yè)對經(jīng)營業(yè)務(wù)流程進(jìn)行了調(diào)整，壓縮了非增值的業(yè)務(wù)，企業(yè)人力資源成本2019年支出達(dá)到398萬元，而2020年實施哈佛分析框架后，企業(yè)人力資源成本支出僅為352 萬元，降幅達(dá)到11.55%。

第二，解決了某企業(yè)財務(wù)分析單一、財務(wù)分析結(jié)果不符合企業(yè)實際的問題。通過哈佛分析框架從企業(yè)戰(zhàn)略角度全面分析財務(wù)情況，將財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了結(jié)合，這樣有效地反映了企業(yè)經(jīng)營的真實情況，確保企業(yè)戰(zhàn)略分析結(jié)果的全面性。

第三，哈佛分析框架為企業(yè)決策提供有用信息，增強了決策戰(zhàn)略的科學(xué)性。通過哈佛分析框架可以更全面地反映企業(yè)的經(jīng)營情況，并且將企業(yè)的發(fā)展前景等融入進(jìn)來，這樣可以為企業(yè)管理者提供最真實、最全面的信息，便于及時作出科學(xué)的決策部署。例如，傳統(tǒng)的財務(wù)分析只是對各種財務(wù)數(shù)據(jù)簡單堆積，而哈佛分析法則以戰(zhàn)略的眼光關(guān)注企業(yè)競爭地位，以此客觀地為決策者提供企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)背后的經(jīng)營活動信息。

6 結(jié)語

財務(wù)狀況能夠真實地反映企業(yè)經(jīng)營成果，哈佛分析框架能夠從更為廣闊的視野對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行評價。哈佛分析框架需要從戰(zhàn)略、會計、財務(wù)報表以及前景這4 個方面進(jìn)行分析，其在具體的應(yīng)用中存在分析指標(biāo)匱乏的問題，因此需要企業(yè)根據(jù)實際情況將哈佛分析框架與其他分析方法相結(jié)合，以此提高財務(wù)分析的質(zhì)量。