陳舒怡

作為國(guó)內(nèi)首個(gè)面向全部A、B股上市公司董秘職群進(jìn)行的公開評(píng)選，新財(cái)富金牌董秘評(píng)選迎來(lái)第十八年。為貫徹可持續(xù)發(fā)展理念，助力公司治理，新財(cái)富在評(píng)價(jià)體系中首次融入ESG要素，這成為了本屆評(píng)選的一大亮點(diǎn)。智董時(shí)代來(lái)臨，新財(cái)富透過“金牌”畫像深挖董秘價(jià)值，旨在透析優(yōu)質(zhì)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的深層秘密。

第十八屆新財(cái)富金牌董秘評(píng)選、第五屆新財(cái)富最佳IR港股公司評(píng)選于2022年1月正式啟動(dòng)。本屆評(píng)選中，新財(cái)富在原有的董秘獎(jiǎng)項(xiàng)設(shè)置上新增“最佳ESG信披獎(jiǎng)”，以此挖掘在信息披露方面注重呈現(xiàn)上市公司踐行綠色發(fā)展理念、履行社會(huì)責(zé)任、提升治理水平情況的優(yōu)秀董秘。

本著公平、公正、公開的原則，本屆評(píng)選以A、B股上市公司董事會(huì)秘書及IR團(tuán)隊(duì)、港股通標(biāo)的公司IR團(tuán)隊(duì)為評(píng)選對(duì)象。評(píng)選分為兩輪進(jìn)行，首輪通過客觀指標(biāo)篩選的方式，確定候選名單；第二輪采用各類評(píng)選主體推薦及投票的方式，按一定權(quán)重將各方結(jié)果匯總產(chǎn)生“第十八屆新財(cái)富金牌董秘”、“第五屆新財(cái)富最佳IR港股公司”及系列獎(jiǎng)項(xiàng)（評(píng)選細(xì)則詳見新財(cái)富官網(wǎng)http：// www.xcf.cn）。

截至2021年12月31日，全部A、B股上市公司總數(shù)已超4700家，相比上屆評(píng)選增長(zhǎng)12.33%。隨著北交所開市，A股公司總市值也突破90萬(wàn)億元。經(jīng)過首輪客觀指標(biāo)篩選，進(jìn)入第二輪候選名單的包括來(lái)自1897家A、B股上市公司的1897位董秘和73個(gè)IR團(tuán)隊(duì)，以及320家港股通上市公司。經(jīng)過主客觀兩輪評(píng)價(jià)，最終誕生200名金牌董秘，他們所在公司的總市值超過10萬(wàn)億元（市值以2021年12月31日收盤價(jià)計(jì)算）。

經(jīng)新財(cái)富統(tǒng)計(jì)，為期一周的第二輪投票環(huán)節(jié)共有超過12萬(wàn)人參與，其中，分析師和機(jī)構(gòu)投資者總計(jì)近2萬(wàn)余名。參與票選的投資者來(lái)自近3000家機(jī)構(gòu)，包含資本市場(chǎng)中主流的公募基金、券商資管、保險(xiǎn)資管、銀行理財(cái)子公司、信托以及私募基金，其管理的資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)達(dá)29萬(wàn)億元。

另外，超過3000位投票人參與同步舉行的“最佳IR港股公司”投票，包括從事港股研究的券商分析師、QDII基金/投資經(jīng)理、香港及海外市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)等。此外，共計(jì)31個(gè)省市區(qū)的地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)參與轄區(qū)優(yōu)秀候選董秘及IR團(tuán)隊(duì)的推薦。

18年來(lái)，共有1225位董秘（剔除重復(fù)獲獎(jiǎng)?wù)撸┇@得“新財(cái)富金牌董秘”殊榮，其中，本屆新上榜的金牌董秘有63人。對(duì)比上屆榜單，共有86人落榜，其中10位是因?yàn)楸驹u(píng)選年度已進(jìn)入“金牌董秘名人堂”后未參評(píng)，剔除此因素后，榜單變動(dòng)率接近40%。高變動(dòng)態(tài)勢(shì)顯著，新人頻出，“金牌”激烈的競(jìng)爭(zhēng)程度不言而喻。

本屆評(píng)選中，共有10位新晉的“董秘名人堂”成員，他們分別是：東軟載波（300183）王輝、恒華科技（300365）陳顯龍、江中藥業(yè)（600750）田永靜、麗珠集團(tuán)（000513）楊亮、隆基股份（601012）劉曉東、三花智控（002050）胡凱程、天音控股（000829）孫海龍、溫氏股份（300498）梅錦方、張家界（000430）金鑫、珠海港（000507）薛楠。

此外，比音勒芬（002832）陳陽(yáng)、錦江酒店（600754）胡暋、科大訊飛（002230）江濤、曲江文旅（600706）高艷、閏土股份（002440）劉波平、上海家化（600315）韓敏、順豐控股（002352）甘玲、順絡(luò)電子（002138）徐祖華、天威視訊（002238）林楊、萬(wàn)科A（000002）朱旭、興業(yè)證券（601377）鄭城美、燕塘乳業(yè)（002732）李春鋒、中國(guó)巨石（600176）李暢、中衡設(shè)計(jì)（603017）胡義新將于第十九屆評(píng)選時(shí)進(jìn)入“名人堂”。

以2018-2020年凈資產(chǎn)收益率（ROE）均值和每股收益（EPS）均值作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，本屆200位“金牌董秘”所在上市公司（簡(jiǎn)稱“金牌”公司）這兩項(xiàng)數(shù)值分別為11.26%和0.74元，大幅高于全部A、B股上市公司4.91%和0.5元的平均水平（表1）。

以本屆200家“金牌”公司作為成分股，以2021年1月4日為基期，編制“2021年度金牌200指數(shù)”（圖1）。結(jié)果顯示，“金牌200指數(shù)”在2021年一季度整體走勢(shì)低于大盤，經(jīng)歷二季度調(diào)整后，于三季度開始拉升，期間伴隨行情震蕩起伏，最終以先抑后揚(yáng)之勢(shì)逐漸跑贏大盤。

在股價(jià)年度漲幅上，“金牌”公司以19.14%的平均漲幅高于上證綜指和滬深300；截至2021年12月31日，“金牌200指數(shù)”相對(duì)上證綜指的超額收益率為14.34%；相對(duì)滬深300指數(shù)的超額收益率為24.34%。此外，本屆“金牌”公司中，有41家入選滬深300成分股、12家入選中證100成分股，“A+B”及“A+H”上市公司的數(shù)量分別為5家和14家。

不難看出“，金牌”公司在震蕩與分化的年度行情主題下仍保持著出色的吸金能力，成為資本市場(chǎng)中盈利向好的核心資產(chǎn)。

截至2021年三季度，A、B股共有4368家上市公司被機(jī)構(gòu)持股，持股機(jī)構(gòu)數(shù)量均值為17家，持股市值最高的公司集中在制造業(yè)。就本屆“金牌”公司來(lái)看，在全市場(chǎng)基金重倉(cāng)流通股中，“金牌”覆蓋率依舊達(dá)100%。

此外，有21家“金牌”公司入圍行業(yè)前五大重倉(cāng)股，主要集中在汽車、通信行業(yè)。而在國(guó)家隊(duì)重倉(cāng)的360余只流通股中，“金牌”公司有23家，平均被1.57家機(jī)構(gòu)重倉(cāng)持股，與全市場(chǎng)均值基本持平?？梢姡敖鹋啤惫镜耐顿Y價(jià)值被越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)所認(rèn)可。

董秘獲得機(jī)構(gòu)投票數(shù)最高的10家“金牌”公司是比音勒芬（002832）、海能達(dá)（002583）、佩蒂股份（300673）、閏土股份（002440）、壽仙谷（603896）、順豐控股（002352）、順絡(luò)電子（002138）、天威視訊（002238）、移為通信（300590）、中際旭創(chuàng)（300308），主要為通信行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板公司。

據(jù)新財(cái)富統(tǒng)計(jì)，截至2021年三季度，這10家公司平均被27家機(jī)構(gòu)持股。同時(shí)，根據(jù)公募基金投票數(shù)據(jù)，“金牌200”所影響的資金總額達(dá)61.2萬(wàn)億元。其中，獲得機(jī)構(gòu)投票數(shù)最高的這10家金牌公司影響的公募資金量更超54.38萬(wàn)億元。

按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類，本屆“金牌”公司分布在15個(gè)行業(yè)。其中，制造業(yè)以132家公司穩(wěn)居榜首，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)則以19家位列第二。依照上榜率計(jì)算，住宿和餐飲業(yè)以9.09%的比例位居各行業(yè)之首，其余行業(yè)的上榜情況則較為平均。進(jìn)一步按照“金牌”公司被機(jī)構(gòu)持倉(cāng)的市值排名，制造業(yè)位列第一，金融業(yè)位列第二，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)位列第三（表2）。

隨著再融資新規(guī)給市場(chǎng)松綁，2021年成為股權(quán)融資大年，A股再融資規(guī)模達(dá)到1.23萬(wàn)億元，保持持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。定向增發(fā)作為上市公司的主要融資手段深受追捧，不少巨額定增方案涌現(xiàn)。此外，隨著現(xiàn)金分紅步入常態(tài)化新階段，上市公司派現(xiàn)的密度和力度也頻創(chuàng)新高。

新財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，本屆200家“金牌”公司2021年度募資額合計(jì)超1100億元，以定增為主，且主要集中在項(xiàng)目融資方向。其中，順豐控股（002352）年度定增募資額逾百億元。另外，“金牌”公司在年度派現(xiàn)/募資比均值上雖與市場(chǎng)均值持平，但在年度派現(xiàn)金額及次數(shù)均值、年度現(xiàn)金分紅金額及次數(shù)均值上均高于全部上市公司平均水平。由此可見，在A股越來(lái)越注重公司治理及股東回報(bào)的新常態(tài)下，“金牌”公司已不再僅僅著眼于融資需求，而是隨著業(yè)績(jī)向好，逐漸成為高分紅的主力軍，體現(xiàn)出色的股東回報(bào)能力（表3）。

在“最佳資本運(yùn)作項(xiàng)目”獎(jiǎng)項(xiàng)方面，本屆候選公司申報(bào)的項(xiàng)目涉及金額超3200億元，最終上榜的為市值1.5萬(wàn)億元的10家公司，其項(xiàng)目涉及的募資總額接近900億元。這10個(gè)項(xiàng)目覆蓋了增發(fā)、并購(gòu)重組、股權(quán)投資等方式，成為2021年再融資市場(chǎng)復(fù)蘇中的出彩看點(diǎn)。

其中，愛爾眼科（300015）以“長(zhǎng)袖善舞”之勢(shì)，一次性收購(gòu)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金旗下的14家眼科醫(yī)院，募資超5億元。本次收購(gòu)有利于深化其在全國(guó)的“分級(jí)連鎖”體系，成為龍頭企業(yè)持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合的范例。

比亞迪（002594）精準(zhǔn)把握發(fā)行窗口期，完成H股閃電配售項(xiàng)目并募資超350億元。其兩次配售均在股價(jià)高點(diǎn)以高估值低折價(jià)的方式完成，吸引了全球眾多頂級(jí)長(zhǎng)線主權(quán)基金參與，實(shí)現(xiàn)多倍覆蓋，成為新能源行業(yè)有史以來(lái)最大的港股再融資項(xiàng)目之一，也是過去十年亞洲汽車行業(yè)最大的股票融資項(xiàng)目。

東方雨虹（002271）在地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈壓力陡增之時(shí)，完成非公開發(fā)行A股股票并募資80億元，逆勢(shì)完成大手筆融資，獲得國(guó)際頂級(jí)資本、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)龍頭及公募基金龍頭市價(jià)頂格認(rèn)購(gòu)。

科大訊飛（002230）在市場(chǎng)低迷的情況下完成非公開發(fā)行項(xiàng)目募資25億元，實(shí)控人高位認(rèn)購(gòu)，進(jìn)一步增強(qiáng)了公司控制權(quán)的穩(wěn)定性，同時(shí)彰顯了對(duì)人工智能行業(yè)和公司未來(lái)發(fā)展前景的堅(jiān)定信心。

上柴股份（600841）完成20億元規(guī)模的重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，并同步推動(dòng)重組后治理架構(gòu)、管控模式優(yōu)化工作，進(jìn)一步完善下屬公司的信息披露等合規(guī)工作。重組完成后，公司營(yíng)業(yè)收入、凈資產(chǎn)、歸母凈利潤(rùn)等規(guī)模均有100%以上的增長(zhǎng)。

深桑達(dá)A（000032）在充分考慮市場(chǎng)環(huán)境的情況下，以發(fā)行股份的方式購(gòu)買中國(guó)系統(tǒng)96.7186%股權(quán)，同時(shí)以非公開發(fā)行股份方式募集配套資金10億元，提升了公司綜合實(shí)力。

順豐控股（002352）在第一季度虧損、商業(yè)模式和管理水平備受市場(chǎng)質(zhì)疑的情況下，主動(dòng)和不同類型投資者溝通，順利完成定增200億元，成為近5年A股民營(yíng)企業(yè)發(fā)行規(guī)模最大的定增。定增股東陣容包括全球最大主權(quán)基金挪威央行、巴克萊、安聯(lián)、UBS AG、麥格理等。

偉明環(huán)保（603568）作為重整投資人，完成盛運(yùn)環(huán)保重整投資項(xiàng)目并募資7億元。該項(xiàng)目有助于提升其運(yùn)營(yíng)管理及并購(gòu)整合能力，也成為上市公司間破產(chǎn)重整、資本助力整合的案例。

溫氏股份（300498）完成向不特定對(duì)象發(fā)行92.97億元的可轉(zhuǎn)換公司債券，作為其歷史上單筆融資規(guī)模最大的項(xiàng)目，有力拓寬了其融資渠道并增強(qiáng)了應(yīng)對(duì)行業(yè)周期低谷的信心，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)賦能。

中環(huán)股份（002129）為把握產(chǎn)業(yè)格局變化趨勢(shì)，順利完成不超過90億元募資金額的非公開發(fā)行股票項(xiàng)目，創(chuàng)行業(yè)發(fā)行折扣最佳水平，項(xiàng)目申購(gòu)報(bào)價(jià)總額超2倍，亦創(chuàng)下行業(yè)最優(yōu)水平，對(duì)鞏固中環(huán)股份的核心競(jìng)爭(zhēng)力亦起到重要作用。

2021年是創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的第二年，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，年度IPO合計(jì)融資規(guī)模達(dá)千億級(jí)。此外，圍繞人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等方向創(chuàng)業(yè)的企業(yè)將科創(chuàng)板作為首選陣地，涵蓋近400家上市公司的科創(chuàng)板已成為A股擴(kuò)容的主力之一。

對(duì)比2020年，創(chuàng)業(yè)板新增198家公司。截至2021年底，創(chuàng)業(yè)板公司已超千家，總市值達(dá)14.05萬(wàn)億元。本屆評(píng)選有55家創(chuàng)業(yè)板公司董秘獲獎(jiǎng)，其中新面孔有17位（表4）。在本屆“金牌”公司中，創(chuàng)業(yè)板公司年度募資超210億元，電子及電氣設(shè)備行業(yè)募資金額較高；在募資次數(shù)均值上，創(chuàng)業(yè)板“金牌”公司高于主板“金牌”公司。

值得一提的是，本屆創(chuàng)業(yè)板“金牌”公司中，寧德時(shí)代（300750）已然在列，這也是創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)域首現(xiàn)萬(wàn)億級(jí)市值的“金牌”公司。此外，邁瑞醫(yī)療（300760）、智飛生物（300122）、匯川技術(shù)（300124）等千億市值公司也紛紛涌現(xiàn)。而芒果超媒（300413）、欣旺達(dá)（300207）等“元宇宙”概念公司也在該板塊。

在科創(chuàng)板方面，本屆有4家新晉“金牌”公司，均屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，涉及信息技術(shù)、設(shè)備制造等行業(yè)，其中還有專精特新企業(yè)宏力達(dá)（688330）。統(tǒng)計(jì)2019年至2021年二季度的凈資產(chǎn)收益率（ROE）均值，本屆科創(chuàng)板“金牌”公司為13.3%，大幅高于科創(chuàng)板公司1.37%的水平。

可見，不管是在成長(zhǎng)力強(qiáng)勁的創(chuàng)業(yè)板，還是在專精特新“小巨人”扎堆的科創(chuàng)板，“金牌”的競(jìng)爭(zhēng)愈加劇烈。新一輪科技周期下，擁有出色再融資能力及盈利能力的“金牌”公司，更能斬獲市場(chǎng)投資者的青睞。

本屆“金牌董秘”中，男性有110人，占55%；女性有90人，占45%，女性上榜率首次突破45%，再創(chuàng)歷史新高，“金牌”性別比例逐漸均衡化（圖2）。

本屆獲獎(jiǎng)的“金牌董秘”平均年齡為44歲，40歲以下的有64位，50歲及以上的有40位，年齡結(jié)構(gòu)愈發(fā)年輕化。此外，有111位為碩士學(xué)歷，75位為本科學(xué)歷，另有14位為博士、EMBA及其他學(xué)歷。

“金牌董秘”所在上市公司覆蓋了除港澳臺(tái)地區(qū)的全國(guó)24個(gè)省份，其中，擁有最多上市公司的廣東以72家公司數(shù)量穩(wěn)居榜者，上海以22家位列第二，北京、山東及浙江則緊隨其后?！敖鹋啤惫镜牡貐^(qū)數(shù)量分布差異依舊在縮小（圖3）。

良好的投資者關(guān)系是上市公司無(wú)形的聲譽(yù)資本，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體利益最大化的重要抓手，投資者關(guān)系管理已然成為上市公司高質(zhì)量發(fā)展中的重要命題?！岸?證代”仍為當(dāng)前上市公司投資者關(guān)系管理的主力，在“強(qiáng)責(zé)任”為主題的高水平專業(yè)監(jiān)管下，IR團(tuán)隊(duì)成員不僅需要著眼于公司的價(jià)值創(chuàng)造，還需要應(yīng)對(duì)接踵而來(lái)的挑戰(zhàn)與困局。

本屆評(píng)選中“，最佳IR團(tuán)隊(duì)獎(jiǎng)”迎來(lái)評(píng)價(jià)的第三年，共73家A股上市公司候選IR團(tuán)隊(duì)進(jìn)入第二輪投票環(huán)節(jié)，最終誕生了10個(gè)“最佳IR團(tuán)隊(duì)”，其所在公司的總市值超1.1萬(wàn)億元，主要集中在化工行業(yè)。

IR團(tuán)隊(duì)除了信息披露和完成“三會(huì)”等工作外，在投資者釋疑、組織或接待機(jī)構(gòu)調(diào)研、媒體溝通、危機(jī)公關(guān)等方面同樣承擔(dān)著重要作用。新財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，2021年，被機(jī)構(gòu)調(diào)研的A、B股上市公司總數(shù)超2000家，平均每家公司有95家機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，本屆“最佳IR團(tuán)隊(duì)”所在公司平均被331家機(jī)構(gòu)調(diào)研，被調(diào)研次數(shù)均值有14次，均高于全市場(chǎng)平均水平。

從調(diào)研形式看，“最佳IR團(tuán)隊(duì)”所在公司接受線上及線下調(diào)研的平均次數(shù)分別為8.57次、8.33次，整體高于市場(chǎng)平均水平（表5）。此外，對(duì)機(jī)構(gòu)調(diào)研群體進(jìn)一步分析，10家“最佳IR團(tuán)隊(duì)”所在公司最受私募機(jī)構(gòu)青睞，其次是券商分析師和公募基金經(jīng)理、研究員等。

截至2021年底，本屆“最佳IR團(tuán)隊(duì)”所在公司發(fā)布的年度公告數(shù)量均值為173.5份，高于市場(chǎng)133.64份的均值。而在一些重大事項(xiàng)公告，如配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)換債券、其他融資、權(quán)益分派與限制出售股份上市、股權(quán)變動(dòng)、其他重大事項(xiàng)方面，“最佳IR團(tuán)隊(duì)”也以77.13份的均值高于66.26份的市場(chǎng)平均水平（表6）。不難看出，在公司品牌建設(shè)、信息披露、投資價(jià)值揭示、輿情管理及融資能力提高上，IR團(tuán)隊(duì)大有作為。

2021年，恒生指數(shù)反復(fù)下跌，不斷磨底，港股市場(chǎng)情緒疲軟，新股市場(chǎng)卻仍然活躍，在中概股二次回歸、生物科技等創(chuàng)新企業(yè)上市的推動(dòng)下，香港市場(chǎng)2021年的募資總額依然維持過去十年的較高水平。隨著科創(chuàng)板A+H股納入滬深股通股票范圍、超4500億港元南向資金凈流入刷新歷史紀(jì)錄，香港與內(nèi)地之間的資金流通量依舊在提升。

作為港股上市公司在信息披露、市值管理、戰(zhàn)略投資、品牌建設(shè)、投資者關(guān)系管理等方面的重要責(zé)任人，港股IR團(tuán)隊(duì)同樣是能力與壓力并存。

新財(cái)富以“客觀+主觀”相結(jié)合的方式進(jìn)行評(píng)價(jià)，以510家港股通標(biāo)的公司的市值管理水平及風(fēng)險(xiǎn)控制水平作為客觀指標(biāo)考量，選出320家候選公司進(jìn)入投票環(huán)節(jié)，最終，41家公司脫穎而出，獲得“最佳IR港股公司”榮譽(yù)，其市值總計(jì)超4萬(wàn)億港元，集中分布在計(jì)算機(jī)行業(yè)。

以2021年度漲跌幅均值和滬深港股通凈流入天數(shù)均值作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，41家“最佳IR港股公司”的均值整體高于全部港股通公司均值。以2020-2021年三季度ROE均值和EPS均值作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，“最佳IR港股公司”同樣位于全部港股通公司平均水平之上（表7）。可見，動(dòng)蕩的行情下，“最佳IR港股公司”在盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力、市場(chǎng)情緒方面表現(xiàn)更為樂觀積極。此外，與H股公司不同，“A+H”股公司聯(lián)動(dòng)兩市，承受的市場(chǎng)波動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)也更為頻繁。

經(jīng)新財(cái)富統(tǒng)計(jì)，41家“最佳IR港股公司”在2021年度接待機(jī)構(gòu)投資者參與線上及線下調(diào)研的平均次數(shù)分別為102次及28次，高于全部港股通公司的均值水平。計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥及消費(fèi)行業(yè)公司調(diào)研次數(shù)最為集中。由此可見，不少境內(nèi)外投資者青睞“最佳IR港股公司”，未來(lái)其有望成為受資本市場(chǎng)熱捧的價(jià)值投資標(biāo)的。