李博薇，喬 宏

(河北農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟管理學(xué)院，河北 保定 071001)

當前，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在供需結(jié)構(gòu)失衡的問題：一方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩；另一方面，高技術(shù)、高附加值、低碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)現(xiàn)階段占比偏低。在過去的發(fā)展過程中，片面追求經(jīng)濟增長導(dǎo)致資源消耗、環(huán)境惡化和生態(tài)失衡等問題變得尤為顯著。這已成為社會公眾享受科技進步、經(jīng)濟發(fā)展、文化復(fù)興成果的阻礙，與我國可持續(xù)發(fā)展理念背道而馳，社會基本需求由高能耗逐步轉(zhuǎn)向低能耗、低排放、低污染的產(chǎn)品和服務(wù)，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨升級轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實需求。2016年3月，在《“十三五”規(guī)劃綱要》中，我國第一次提出“綠色發(fā)展”理念，正式提出“建設(shè)綠色金融體系，發(fā)展綠色信貸、綠色債券，建立綠色發(fā)展基金”，將構(gòu)建綠色金融體系上升為國家戰(zhàn)略[1]。同年8月，央行等七部委共同發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，這標志著中國已正式成為世界上最早實施，且政府明確支持建設(shè)“綠色金融體系”政策的國家之一。2018 年，由中國人民銀行牽頭，G20可持續(xù)金融研究小組將綠色金融相關(guān)建議寫入公報，在全球范圍內(nèi)推廣綠色金融共識。2020年，習(xí)近平總書記提出：2030年實現(xiàn)碳中和達峰，2060年實現(xiàn)碳中和。綠色金融在2021年的政府工作報告和“十四五”規(guī)劃中也均有提及。

河北省作為京津冀協(xié)同發(fā)展的重要組成，長期以來工業(yè)發(fā)展較快，許多高耗能、高污染、高排放行業(yè)處于粗放生產(chǎn)狀態(tài)，加之京津重工業(yè)向河北省轉(zhuǎn)移，增加了河北省的能源消耗，空氣環(huán)境惡化[1]?，F(xiàn)有研究中，對于綠色金融促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級路徑的研究較少，對河北省的針對性研究更是不足。在我國“雙碳”目標的要求下，研究綠色金融促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的內(nèi)部路徑和影響機理，在理論研究與政策應(yīng)用上都頗具意義。

研究貢獻主要包括如下4點：第一，通過文獻研究法，充分回顧、總結(jié)國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于綠色金融和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的相關(guān)理論和學(xué)術(shù)成果。立足于我國力爭2030年前實現(xiàn)碳達峰，2060年前實現(xiàn)碳中和背景下，豐富了區(qū)域范圍內(nèi)綠色金融助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級內(nèi)容的實證研究，為綠色金融促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供事實檢驗，幫助理論界、政府和行業(yè)再次認識到綠色金融的重要性。第二，現(xiàn)有關(guān)于綠色金融助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的研究中，鮮有針對綠色金融助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級路徑的研究，而本文正致力于探討此內(nèi)部路徑，并最終證明出3條相關(guān)路徑，為該領(lǐng)域研究增磚添瓦。第三，選用2007—2019年河北省綠色金融和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的相關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)合理論研究，從直接效應(yīng)、間接效應(yīng)兩個角度驗證綠色金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的積極作用，對政府部門整合金融力量促進河北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有借鑒作用。第四，通過對綠色金融助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級路徑的研究，有助于找出促進河北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)鍵因素，“因地制宜”地提出可行性建議，為河北省現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級相關(guān)政策的完善提供新的思路。

一、文獻回顧

在我國已有研究中，學(xué)者們對綠色金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的內(nèi)在關(guān)系做了大量的研究。從研究形式上來看，主要集中于實證研究；從研究對象的范圍來看，分為全國研究和區(qū)域研究兩種。(1)在全國范圍的研究中，普遍選用各省級地區(qū)的面板數(shù)據(jù)進行分析。丁攀，金為華，陳楠利用雙重差分模型，論證了綠色金融政策可以通過提高企業(yè)技術(shù)、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，從而給經(jīng)濟可持續(xù)增長即綠色全要素生產(chǎn)率施加正向影響[2]。蔡才培利用VAR 模型，結(jié)合脈沖響應(yīng)函數(shù)分析出綠色信貸、綠色投資均對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有拉升效果，但若以長遠的角度分析，綠色信貸并不能為支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供足夠的動力，隨著時間的延長，拉升效果呈邊際遞減趨勢[3]。黨晨鷺通過構(gòu)建固定效應(yīng)模型證明，區(qū)域內(nèi)的綠色金融發(fā)展，對其區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級存在著顯著的促進作用[4]。龍云安，陳國慶通過建立灰色關(guān)聯(lián)模型，發(fā)現(xiàn)綠色信貸對高能耗產(chǎn)業(yè)貸款的限制效果較好，即進一步限制高能耗產(chǎn)業(yè)貸款有助于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，符合綠色金融在我國的實際發(fā)展情況[5]。(2)在區(qū)域研究方面，周凱瑞構(gòu)建灰色關(guān)聯(lián)分析模型，證明綠色信貸的實施，對江西省三大產(chǎn)業(yè)均有顯著影響，從關(guān)聯(lián)度而言，對第一、第二產(chǎn)業(yè)影響較大，對第三產(chǎn)業(yè)影響最小[6]。李碩，姜惠通過建立“綠色金融-產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)”之間的耦合協(xié)調(diào)度模型證明綠色金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級起著推動作用，且相互之間良性協(xié)調(diào)發(fā)展的促進作用越來越強[1]。陳智蓮在對綠色金融系列工具和西部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀做總結(jié)分析后，認為西部地區(qū)發(fā)展綠色金融可提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級和驅(qū)動金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展[7]。

現(xiàn)有研究中已有綠色金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響分析，但綠色金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級機制的剖析與檢驗尚有不足，基于此，嘗試通過河北省2007—2019年相關(guān)數(shù)據(jù)，運用中介效應(yīng)檢驗方法，研究綠色金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響機制，進而探索穩(wěn)定推動河北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的發(fā)展路徑，以期為河北省綠色金融發(fā)展提供參考。該文的邊際貢獻在于：為綠色金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響研究提供了新的思路，并增加對其影響機制的檢驗。

二、理論框架

融資對企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，通過綠色金融政策，使得有限資源被分配到環(huán)保企業(yè)，促進資源合理分配，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。一方面，金融貸款的流入可降低環(huán)保企業(yè)的融資成本，有利于企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營與規(guī)模擴張[8]；另一方面,對金融機構(gòu)投入“兩高一?！逼髽I(yè)的資金加以限制，增加重污染企業(yè)無法償還債務(wù)的可能性[9-10]。因此，提出理論假設(shè)一：給定其他條件不變的情況下，綠色金融直接影響河北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

綠色金融發(fā)展過程中，需要持續(xù)的經(jīng)濟增長推動，以及資本、勞動力、信息、技術(shù)等生產(chǎn)要素的作用，尤其新型綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，更離不開龐大的、高精尖的科技系統(tǒng)作為支撐，即人口素質(zhì)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從低級形態(tài)向高級形態(tài)轉(zhuǎn)變的過程中發(fā)揮著重大作用[11]。因此，提出理論假設(shè)二:給定其他條件不變的情況下，綠色金融通過人口素質(zhì)提升促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，即人口素質(zhì)為中介路徑。

伴隨著現(xiàn)代化進程的加快，企業(yè)的規(guī)模化水平逐步提高，處于對利益的追求、成本的控制，越來越多的企業(yè)逐步轉(zhuǎn)型綠色產(chǎn)業(yè)。因此，提出假設(shè)三：給定其他條件不變的情況下，綠色金融通過現(xiàn)代化水平提升促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，即現(xiàn)代化水平為中介路徑。

資本是逐利的，為引導(dǎo)綠色金融吸引資金向發(fā)展綠色經(jīng)濟領(lǐng)域匯聚，需要政府發(fā)揮其引導(dǎo)作用，通過信貸引導(dǎo)資金流向，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展進行規(guī)劃和指導(dǎo)，以期實現(xiàn)環(huán)境效益和經(jīng)濟效益協(xié)調(diào)統(tǒng)一[3]。因此，提出理論假設(shè)四：給定其他條件不變的情況下，綠色金融通過政府支持程度影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，即政府支持程度為中介路徑。

在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從高消耗向低消耗、污染型向綠色型轉(zhuǎn)變的過程,離不開綠色發(fā)展理念的深入人心。一方面企業(yè)以利益為驅(qū)動力,通過市場為導(dǎo)向決定生產(chǎn)何種產(chǎn)品,市場對綠色產(chǎn)品的需求旺盛,企業(yè)將向低碳生產(chǎn)轉(zhuǎn)型,同時輔之以相應(yīng)的綠色信貸優(yōu)惠等政策可以扶助企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展；另一方面,對環(huán)境污染的企業(yè)或項目實施懲罰性政策,有利于糾正這類企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)方式[10]。因此，提出理論假設(shè)五：給定其他條件不變的情況下，綠色金融通過企業(yè)綠色發(fā)展理念深入程度影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，即綠色發(fā)展理念深入程度為中介路徑。

隨著金融的進一步發(fā)展，綠色企業(yè)為適應(yīng)這種變化，改善自身管理運作模式，開始走向集聚式、全球化的趨勢發(fā)展道路。在各種金融資源持續(xù)涌入綠色生產(chǎn)企業(yè)的趨勢下，綠色產(chǎn)業(yè)初顯崢嶸，結(jié)合高效的市場調(diào)節(jié)機制，更加速綠色產(chǎn)業(yè)的長遠發(fā)展[3-5]。最終綠色行業(yè)有更多的機會獲得進一步發(fā)展所需要的資金，能夠在更大的范圍內(nèi)實現(xiàn)生產(chǎn)要素的高效配置，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。因此，提出理論假設(shè)六：給定其他條件不變的情況下，綠色金融通過工業(yè)企業(yè)規(guī)模化水平影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，即工業(yè)企業(yè)規(guī)?；綖橹薪槁窂?。

綜上所述，綠色金融有可能通過以下5種中介途徑影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，其影響機理如圖1所示。

圖1 綠色金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響機理

三、研究設(shè)計

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

以河北省為研究對象，選取2007—2019年的面板數(shù)據(jù)，探究綠色金融助力河北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的具體路徑。數(shù)據(jù)取自河北省經(jīng)濟年鑒、中央財經(jīng)大學(xué)地方綠色金融發(fā)展指數(shù)與評估報告、EPS全球統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，部分數(shù)據(jù)為人工計算所得。為解決不必要的誤差問題，對數(shù)據(jù)進行中心化處理。

(二)變量定義

1．被解釋變量：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(UIS)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(UIS)是指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由低級形態(tài)向高級形態(tài)轉(zhuǎn)變的過程或趨勢。是指從勞動密集型的低水平產(chǎn)業(yè)向知識技術(shù)密集型的高水平產(chǎn)業(yè)進行產(chǎn)業(yè)調(diào)整的過程。配第-克拉克定律認為，隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，第一產(chǎn)業(yè)在GDP中的比重會逐漸下降，二三產(chǎn)業(yè)的比重會逐漸上升。故采用河北省二三產(chǎn)業(yè)增加值來表征產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

2．解釋變量：綠色金融(GREEN)。按照金融服務(wù)類型的不同[9]，綠色金融具體可分為綠色信貸、綠色證券、綠色基金、生態(tài)銀行、綠色金融債券、綠色保險等[14]，其中綠色信貸的指標權(quán)重最大?？紤]到全國存在數(shù)千家金融機構(gòu)以及金融機構(gòu)跨區(qū)域經(jīng)營的事實，以全國36家上市銀行，2007—2019年的綠色信貸數(shù)據(jù)為參考，根據(jù)36家上市銀行的綠色信貸余額，測算出銀行的綠色金融投放比(36家上市銀行的綠色信貸余額/國內(nèi)生產(chǎn)總值)，進而間接測度河北省的綠色金融投放余額(地區(qū)生產(chǎn)總值×歷年綠色金融投放比)。

3．中介變量。通過閱讀相關(guān)文獻，共篩選出5個中介變量：人口素質(zhì)(AGE)，參考彭國華[15]的計算方法以勞動力平均接受教育年數(shù)衡量；現(xiàn)代化水平(POWER)，以河北省電力消費量衡量；政府支持力度(GOVER)，以地方財政一般預(yù)算支出衡量；綠色觀念深入程度(ENERGY)，以規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)能源消耗情況衡量；工業(yè)企業(yè)規(guī)?；?MANAGE)，以規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)管理費用衡量。

(三)研究方法

考慮自變量X對因變量Y的影響，如果X通過影響變量M而對Y產(chǎn)生影響，則稱M為中介變量[16]。構(gòu)建如下方程：

Y=cX+e1

(1)

M=aX+e2

(2)

Y=c′X+bM+e3

(3)

其中方程(1)的系數(shù)c表示自變量X對因變量Y的總效應(yīng)，即中綠色金融(GREEN)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(UIS)的總效應(yīng)；方程(2)的系數(shù)a表示自變量X對中介變量M的效應(yīng)，即綠色金融(GREEN)對中介變量人口素質(zhì)(AGE)、現(xiàn)代化水平(POWER)、政府支持力度(GOVER)、綠色觀念深入程度(ENERGY)、工業(yè)企業(yè)規(guī)?；?MANAGE)的效應(yīng)；方程(3)的系數(shù)b表示控制自變量X的影響后，中介變量M對因變量Y的效應(yīng)；系數(shù)c′表示，控制中介變量M的影響后，自變量X對因變量Y的直接效應(yīng)；e1、e2、e3均為殘差。通過計算分析，存在中介效應(yīng)等于間接效應(yīng)，總效應(yīng)等于直接效應(yīng)加上間接效應(yīng)，即存在關(guān)系式：c=c′+ab。

四、結(jié)果與分析

(一)描述性統(tǒng)計

對上述主要變量進行了描述性統(tǒng)計(表1)。其中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(UIS)最大值為31 460.2，最小值為10 415.9，說明2007—2019年間，河北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在較大的差異，初步判斷產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐年升級，呈波動上升狀態(tài)。綠色金融(GREEN)最大值為2 106.623，最小值為56.34，說明河北省綠色金融水平呈現(xiàn)上升趨勢，近年來逐步重視綠色金融政策的實施。人口素質(zhì)(AGE)最大值為11.842，最小值為10.041，初步判定我國勞動力平均受教育年數(shù)逐年提升，九年義務(wù)教育實施效果較好，大部分勞動力都具有高中及以上文憑?，F(xiàn)代化水平(POWER)最大值為3 856.058，最小值為2 013.674，以河北省電力消耗量整體水平衡量。政府支持力度(GOVER)以地方財政一般預(yù)算支出衡量，最大值為8 309.04，最小值為1 506.65，且政府支持力度逐年增加，表明政府決策在經(jīng)濟中發(fā)揮著優(yōu)勢作用。圖2、圖3分別為被解釋變量(UIS)和解釋變量(GREEN)的趨勢變化。

圖2 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(UIS)趨勢變化

圖3 綠色金融(GREEN)趨勢變化

表1 描述性統(tǒng)計分析

(二)相關(guān)性分析

對各主要變量進行了相關(guān)性分析，并借助皮爾遜系數(shù)進行解釋說明(表2)。結(jié)果顯示綠色金融、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和各中介變量(人口素質(zhì)、現(xiàn)代化水平、政府支持力度、綠色觀念深入程度、工業(yè)企業(yè)規(guī)模化水平)兩兩之間，均在1%水平下顯著，且均為正相關(guān)關(guān)系。說明綠色金融政策的實施有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，且各中介變量影響顯著，上述各種假設(shè)均成立。

表2 相關(guān)性分析

(三)中介效應(yīng)檢驗

主要參考溫忠麟等修正后的檢驗方法，第一步，采用回歸分析檢驗方程(1)的系數(shù)c，回歸結(jié)果見表3[16]。其中方程(1)的系數(shù)c=9.043，在1%水平下顯著，拒絕原假設(shè)。說明綠色金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有明顯的促進作用。

表3 方程(1)回歸結(jié)果分析

第二步，依次檢驗方程(2)的系數(shù)a和方程(3)的系數(shù)b，運行結(jié)果見表4、表5。其中，方程(2)的系數(shù)a均在1%水平下顯著，拒絕原假設(shè)。即綠色金融(GREEN)發(fā)展對人口素質(zhì)(AGE)、現(xiàn)代化水平(POWER)、政府支持力度(GOVER)、綠色觀念深入程度(ENERGY)、工業(yè)企業(yè)規(guī)?；?MANAGE)均具有明顯的作用。除人口素質(zhì)(AGE)的方程(3)的系數(shù)b不顯著外(p>0.05)，其余方程的系數(shù)b均在1%水平下顯著，拒絕原假設(shè)。

表4 方程(2)系數(shù)a回歸結(jié)果匯總

表5 方程(3)系數(shù)b回歸結(jié)果匯總

第三步，單獨分析人口素質(zhì)(AGE)的相關(guān)方程，采用Bootstrap法直接檢驗H0：ab=0。結(jié)果如表6所示，p>0.05間接效應(yīng)不顯著，停止分析中介變量人口素質(zhì)(AGE)。

表6 人口素質(zhì)bootstrap法檢驗結(jié)果

第四步,檢驗方程(3)的系數(shù)c，結(jié)果見表7。政府支持力度(GOVER)對應(yīng)的方程(3)的系數(shù)不顯著(p>0.05)，只存在政府支持力度(GOVER)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(UIS)的中介效應(yīng)，其余指標對應(yīng)的系數(shù)c均在1%水平下顯著，即直接效應(yīng)顯著，進行第五步。

表7 方程(3)系數(shù)c回歸結(jié)果匯總

第五步，進行中介效應(yīng)檢驗程序，結(jié)果見表8?，F(xiàn)代化水平(POWER)作為中介變量時，對綠色金融促進產(chǎn)業(yè)合理化升級具有部分中介效應(yīng)；其中中介效應(yīng)為3.437，總效應(yīng)為5.606，中介效應(yīng)占比61.30%。表明綠色金融發(fā)展通過影響現(xiàn)代化水平一定程度上促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。綠色觀念深入程度(ENERGY)作為中介變量時，對綠色金融促進產(chǎn)業(yè)合理化升級具有部分中介效應(yīng)；其中中介效應(yīng)為2.205，總效應(yīng)為6.593，中介效應(yīng)占比33.45%。表明隨著綠色金融的發(fā)展，綠色觀念逐步深入企業(yè)，進而在一定程度上促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。工業(yè)企業(yè)規(guī)?；?MANAGE)作為中介變量時，對綠色金融促進產(chǎn)業(yè)合理化升級具有部分中介效應(yīng)；其中中介效應(yīng)為2.304，總效應(yīng)為6.737，中介效應(yīng)占比34.20%。表明隨著綠色金融的發(fā)展，工業(yè)企業(yè)逐步向規(guī)模化發(fā)展，進而在一定程度上促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

表8 中介效應(yīng)結(jié)果報告

(四)穩(wěn)健性檢驗

為保證研究的廣泛適用性及研究結(jié)果的可靠性，采用2種方式進行穩(wěn)健性檢驗。首先，將核心解釋變量綠色金融采用不同方式計算，重新對模型進行估計時，結(jié)果仍保持不變。在模型中加入控制變量后，現(xiàn)代化水平、綠色觀念深入程度、工業(yè)企業(yè)規(guī)?；綄Ξa(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響仍顯著為正，這與表8的結(jié)果也完全相同，說明結(jié)果穩(wěn)健。

其次，采用Sobel檢驗法，進行中介效應(yīng)的檢驗，結(jié)果見表9—11。

表9 現(xiàn)代化水平sobel結(jié)果報告

綠色金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級表現(xiàn)的總效應(yīng)為9.043，直接效應(yīng)為5.606，間接效應(yīng)為3.437；現(xiàn)代化水平中介效應(yīng)的Sobel檢驗p值均小于0.05，中介效應(yīng)成立；計算可得中介效應(yīng)在總效應(yīng)中占比為38.01%。

表10 綠色觀念深入程度sobel結(jié)果報告

綠色金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級表現(xiàn)的總效應(yīng)為8.798，直接效應(yīng)為6.593，間接效應(yīng)為2.205；綠色觀念深入程度中介效應(yīng)的Sobel檢驗p值均小于0.05，中介效應(yīng)成立；計算可得中介效應(yīng)在總效應(yīng)中占比為25.06%。

表11 工業(yè)企業(yè)規(guī)?；絪obel結(jié)果報告

綠色金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級表現(xiàn)的總效應(yīng)為9.043，直接效應(yīng)為6.737，間接效應(yīng)為2.306；工業(yè)企業(yè)規(guī)?；街薪樾?yīng)的Sobel檢驗p值均小于0.05，中介效應(yīng)成立；計算可得中介效應(yīng)在總效應(yīng)中占比為25.50%。

綜上所述，本文驗證的3組中介效應(yīng)均穩(wěn)定成立，即存在綠色金融-現(xiàn)代化水平-產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；綠色金融-綠色觀念深入程度-產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；綠色金融-工業(yè)企業(yè)規(guī)模化水平-產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)3條路徑。

五、結(jié)論與啟示

在總結(jié)前人已有研究的基礎(chǔ)上，分別從理論和實證兩方面，探討綠色金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響機制。通過河北省2007—2019年相關(guān)數(shù)據(jù)，構(gòu)建中介效應(yīng)模型，從直接和間接兩方面研究河北省綠色金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響。

研究結(jié)果表明綠色金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的總效應(yīng)顯著為正。此外，隨著綠色金融的發(fā)展，會對現(xiàn)代化水平、綠色觀念深入程度、工業(yè)企業(yè)規(guī)?；狡鸬揭欢ǖ拇龠M作用，存在相應(yīng)的中介效應(yīng)，進而會促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級?？傮w來說，無論總效應(yīng)、直接效應(yīng)還是間接效應(yīng)，都表明發(fā)展綠色金融對河北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有促進作用。但由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是十分復(fù)雜的過程，除已驗證的3種中介效應(yīng)之外，綠色金融還極有可能通過其他的途徑對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級產(chǎn)生影響，可作為后續(xù)研究的重點。

文章啟示如下：第一，在我國力爭2030年前實現(xiàn)碳達峰，2060年前實現(xiàn)碳中和背景下，綠色金融使得大量資金流入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，有效降低了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的融資成本，抑制金融機構(gòu)對“兩高一?！逼髽I(yè)的資金投入，對促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著的促進作用。河北省應(yīng)進一步落實綠色金融相關(guān)政策，支持和鼓勵多種形式的綠色金融發(fā)展，完善金融機構(gòu)對相關(guān)企業(yè)綠色評級制度，落實風險預(yù)警機制，保證綠色信貸的可回收性。第二，鼓勵科技發(fā)展，提升企業(yè)現(xiàn)代化水平。伴隨科技水平的發(fā)展，增加了企業(yè)從發(fā)展一、二產(chǎn)業(yè)為主，到發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)為主的可能性，如傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、觀光農(nóng)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。河北省應(yīng)落實好環(huán)首都現(xiàn)代農(nóng)業(yè)科技示范帶的發(fā)展，以示范帶為樣板，帶動全省企業(yè)進行高質(zhì)量轉(zhuǎn)型升級。第三，發(fā)揮金融機構(gòu)引導(dǎo)作用，加大宣傳力度，引導(dǎo)綠色觀念深入人心。綠色觀念的深入，有助于相關(guān)企業(yè)樹立全局意識，及時調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展方向，預(yù)見所屬行業(yè)未來發(fā)展動向，及早做出決策，進而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。第四，隨著綠色金融的進一步發(fā)展，相關(guān)企業(yè)應(yīng)主動改善自身管理運作模式，走集聚式、全球化的趨勢發(fā)展道路，提高現(xiàn)代化發(fā)展水平。從成本角度分析，隨著工業(yè)企業(yè)規(guī)模化水平的提升，企業(yè)發(fā)展過程中的單位固定成本下降，在單位收益不變的情況下，規(guī)?；捷^高的企業(yè)所獲得邊際收益將顯著提升。