楊智威

（青海民族大學(xué)，西寧 810007）

次貸危機(jī)以來，我國積極引入《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》中微觀審慎和宏觀審慎相結(jié)合的新模式，并提高商業(yè)銀行流動(dòng)性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化商業(yè)銀行監(jiān)管。商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的一個(gè)重要原因就是其資產(chǎn)負(fù)債時(shí)間結(jié)構(gòu)錯(cuò)配。商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債時(shí)間結(jié)構(gòu)是指商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債各項(xiàng)剩余到期日期限結(jié)構(gòu)。本文通過對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債剩余到期日統(tǒng)計(jì)研究，發(fā)現(xiàn)其時(shí)間結(jié)構(gòu)的變化趨勢和顯露問題，找出這些趨勢和問題可能的原因，并提出相應(yīng)的建議。

一、文獻(xiàn)綜述

眾多學(xué)者對資產(chǎn)負(fù)債時(shí)間結(jié)構(gòu)進(jìn)行了研究，一些學(xué)者通過計(jì)量統(tǒng)計(jì)方法表現(xiàn)時(shí)間結(jié)構(gòu)的特征。彭建剛（2014）用濾波法提出短期存款中穩(wěn)定部分加上長期負(fù)債覆蓋長期資產(chǎn)，得出時(shí)間結(jié)構(gòu)中的流動(dòng)性缺口。裘翔（2015）運(yùn)用流動(dòng)性錯(cuò)配指數(shù)，即用流動(dòng)資產(chǎn)總額減去流動(dòng)負(fù)債總額，以及理論推演對時(shí)間結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。這些學(xué)者對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債時(shí)間結(jié)構(gòu)的分析中都得出，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債普遍存在時(shí)間結(jié)構(gòu)期限錯(cuò)配的現(xiàn)象。許多學(xué)者對期限錯(cuò)配的影響因素和改良意見也有所討論。徐虹（2005）認(rèn)為，商業(yè)銀行期限錯(cuò)配很大一個(gè)原因是長期貸款的超發(fā)，過度放貸造成錯(cuò)配缺口加深，也提高了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。田艷芬（2008）通過構(gòu)造存貸款總額測度指標(biāo)，運(yùn)用VAR模型和Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法分析期限錯(cuò)配的影響因素，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值為期限錯(cuò)配的最大影響因素。以上文獻(xiàn)多從存貸款業(yè)務(wù)的角度分析商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債時(shí)間結(jié)構(gòu)，得出主要因?yàn)殚L期貸款和短期存款占比增加，加劇資產(chǎn)負(fù)債時(shí)間結(jié)構(gòu)中長期資產(chǎn)與短期負(fù)債兩頭凸出的狀態(tài)，進(jìn)而使之不匹配。

二、研究框架

從單個(gè)商業(yè)銀行的視角看，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表到期日分析表中有以下項(xiàng)目：商業(yè)銀行現(xiàn)金及存放中央銀行款項(xiàng)歸為準(zhǔn)備金類Mre，存放同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)及拆出資金項(xiàng)目歸為同業(yè)往來類IFTx。客戶貸款及墊款是貸款類業(yè)務(wù)Loan，衍生金融資產(chǎn)和金融投資是類貸款業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行的貸款與類貸款業(yè)務(wù)之和就是廣義信貸Credit。

負(fù)債端中，向中央銀行借款是與央行發(fā)生關(guān)系的再貸款業(yè)務(wù)Mcod，同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)及拆入資金為同業(yè)來往業(yè)務(wù)IFTm，客戶存款Deposit，其他項(xiàng)目計(jì)入余項(xiàng)△。

有上述簡化后商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債可表示為如下等式：

從整個(gè)商業(yè)銀行體系的角度出發(fā)，將全部商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表加總并表后，整個(gè)商業(yè)銀行體系同業(yè)業(yè)務(wù)總和為零。對整個(gè)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債等式即可化為：

為對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債到期日表中各項(xiàng)進(jìn)行比較分析，對單個(gè)商業(yè)銀行i資產(chǎn)負(fù)債表等式各項(xiàng)除以活期存款Mr。得到廣義流動(dòng)性等式：

在該式中，第一項(xiàng)信貸/活期存款是商業(yè)銀行活期存款準(zhǔn)備金率，表現(xiàn)信貸擴(kuò)張的儲(chǔ)蓄支持力度，也能夠反映商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的期限錯(cuò)配程度。（中央銀行借款-準(zhǔn)備金）/活期存款表現(xiàn)商業(yè)銀行與中央銀行資金來往的凈值，可以反應(yīng)中央銀行對商業(yè)銀行提供的流動(dòng)性。定期存款/活期存款取決于儲(chǔ)蓄主體主觀儲(chǔ)蓄意愿，反映儲(chǔ)蓄主體提供的流動(dòng)性。

三、統(tǒng)計(jì)特征

本文將分別從商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債主要業(yè)務(wù)和廣義流動(dòng)性等式分項(xiàng)兩個(gè)角度，進(jìn)行時(shí)間結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)且得出其變化特征。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)選取工農(nóng)中建交和光大、華夏、民生、平安、浦發(fā)、興業(yè)、招商、中信13家A股上市大型商業(yè)銀行2012-2019年年報(bào)中主要項(xiàng)目剩余到期日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理。其中，由于同業(yè)業(yè)務(wù)在整個(gè)商業(yè)銀行體系中和值為零，在此不做統(tǒng)計(jì)。將商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債到期日統(tǒng)計(jì)表時(shí)間結(jié)構(gòu)分為三類，分別為一年內(nèi)的短期（S）、一年到五年的中期（M）及五年以上的長期（L）。

（一）商業(yè)銀行資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)變化特征

商業(yè)銀行時(shí)間結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)端變化最主要的特征是信貸長期化趨勢，無論是國有銀行還是股份制銀行中長期信貸，都是明顯逐年擴(kuò)張的。主要原因有以下兩點(diǎn)：一是從貸款風(fēng)險(xiǎn)的角度，商業(yè)銀行發(fā)放貸款中，短期貸款的逾約率要顯著高于長期貸款逾約率。商業(yè)銀行為控制逾約率和業(yè)績要求，降低不良貸款損失，更經(jīng)常偏向發(fā)放中長期貸款，人為拉長發(fā)放貸款期限，延后到期日以降低逾約率，減輕回收貸款的壓力。二是從貸款利率期限結(jié)構(gòu)方面看，長期貸款較短期貸款利率高。商業(yè)銀行會(huì)在宏觀審慎框架內(nèi)保持流動(dòng)性的情況下，盡可能多發(fā)放期限長、利率高的貸款。因此，大多數(shù)商業(yè)銀行選擇發(fā)放更多高利率的長期貸款以及吸收更多低利率的活期存款，以此獲得較好的考核業(yè)績已成為商業(yè)銀行的普遍現(xiàn)象。

表1 我國大型國有商業(yè)銀行廣義流動(dòng)性等式分項(xiàng)統(tǒng)計(jì)

表2 我國全國性股份制商業(yè)銀行廣義流動(dòng)性等式分項(xiàng)統(tǒng)計(jì)

（二）商業(yè)銀行負(fù)債端結(jié)構(gòu)變化特征

存款活期化是商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債時(shí)間結(jié)構(gòu)負(fù)債端的特點(diǎn)。商業(yè)銀行存款活期化的原因有兩個(gè)：一是對儲(chǔ)戶而言，活期存款有電子支付的需要，活期貸款結(jié)算功能加強(qiáng)。且近年小型消費(fèi)貸款興起，從而表現(xiàn)為活期存款需求增多，活期存款占比提高。另外，居民理財(cái)觀念日漸發(fā)達(dá)，投資者更愿意投資收益率較高的理財(cái)產(chǎn)品，而不是去銀行存定期存款。二是從商業(yè)銀行的角度，商業(yè)銀行吸收活期存款的利率遠(yuǎn)小于定期存款。加之由于利率市場化改革的影響，利息凈收入下降，商業(yè)銀行減少成本就會(huì)增加活期存款吸收的比例。

四、存在的問題

（一）在寬松貨幣政策環(huán)境下期限錯(cuò)配加劇

近十年來，無論是國有銀行還是股份制銀行，在即期償還項(xiàng)目中都有巨額的流動(dòng)性缺口，資產(chǎn)負(fù)債時(shí)間結(jié)構(gòu)配置兩極化，活期存款準(zhǔn)備金率大幅提升，這說明商業(yè)銀行期限錯(cuò)配現(xiàn)象嚴(yán)重。原因是金融危機(jī)以后十年，我國實(shí)行長期的寬松貨幣政策，使得市場上流動(dòng)性富裕，從商業(yè)銀行信貸流動(dòng)性視角看，其傾向于延長企業(yè)信貸期限結(jié)構(gòu)，同時(shí)也容易獲得短期流動(dòng)性。商業(yè)銀行的資產(chǎn)端期限變長而負(fù)債端期限縮短，加劇其資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配程度。

期限錯(cuò)配使資產(chǎn)負(fù)債中短期負(fù)債過多難以與少量的短期資產(chǎn)相匹配，這樣過多的短期負(fù)債和長期資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)頭寸會(huì)暴露出來。在利率市場化的背景下，央行取消基準(zhǔn)利率，這使得商業(yè)銀行暴露頭寸面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)更劇烈。此外，利率市場化改革之后，商業(yè)銀行利差進(jìn)一步縮小，利差補(bǔ)償流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)程度減少，商業(yè)銀行期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)也隨之放大。

（二）股份制銀行短期負(fù)債能力不足

2016年后，股份制商業(yè)銀行與央行發(fā)生短期資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)凈流入。這造成股份制商業(yè)銀行短期負(fù)債占比比國有商業(yè)銀行更高。應(yīng)對部分銀行短期負(fù)債不足的情況，央行幾年前陸續(xù)推出流動(dòng)性投放便利型短期結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。此類工具不僅解決了商業(yè)銀行流動(dòng)性問題，也為平衡資產(chǎn)負(fù)債時(shí)間結(jié)構(gòu)提供一種途徑。

然而，商業(yè)銀行過度需要央行提供短期流動(dòng)性有可能產(chǎn)生依賴。當(dāng)央行收緊短期貨幣投放和利率上行時(shí)，商業(yè)銀行發(fā)行短期債券和其他主動(dòng)負(fù)債工具，替代央行提供的流動(dòng)性，會(huì)使融資成本大幅上升，其將面臨較大的利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

五、政策建議

（一）加強(qiáng)對商業(yè)銀行的順周期監(jiān)管

在經(jīng)濟(jì)上行的順周期中，商業(yè)銀行的短期存款吸收和長期貸款需求必定會(huì)相對增加，這也會(huì)造成其資產(chǎn)負(fù)債時(shí)間缺口擴(kuò)大。加強(qiáng)對商業(yè)銀行宏觀審慎，嚴(yán)控其資產(chǎn)負(fù)債時(shí)間結(jié)構(gòu)類指標(biāo)，對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債時(shí)間結(jié)構(gòu)頭寸限額。同時(shí)，商業(yè)銀行長期貸款中的大類貸款要進(jìn)行嚴(yán)格的集中度把控，優(yōu)化長期貸款有助于減輕資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配程度。此外，在微觀監(jiān)管中，也要加強(qiáng)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理，減少商業(yè)銀行短期負(fù)債，也能改善其資產(chǎn)負(fù)債的時(shí)間缺口。控制商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債時(shí)間結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的唯一途徑，只能是提前監(jiān)控和預(yù)警。

（二）增強(qiáng)商業(yè)銀行自我資產(chǎn)負(fù)債時(shí)間結(jié)構(gòu)管理

當(dāng)前，對部分風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)央行交由各商業(yè)銀行自行設(shè)定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并定期測定把握。商業(yè)銀行完善其考核機(jī)制，嚴(yán)格內(nèi)審程序，強(qiáng)化自身對于資產(chǎn)負(fù)債時(shí)間結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)重視意識(shí)，才能有效提高監(jiān)管的安全邊際。此外，大部分商業(yè)銀行融資行為都是為滿足央行的資本監(jiān)管要求，而非出于進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表管理把控風(fēng)險(xiǎn)的目的。商業(yè)銀行還應(yīng)轉(zhuǎn)變其融資理念，拓寬融資渠道，主動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控。