何曉靜

中衛(wèi)市社會保險事業(yè)管理中心 寧夏·中衛(wèi)

我國現(xiàn)有的城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險基金制度在養(yǎng)老金的投資管理方面雖取得了一定成效，但還存在一定的風險問題，如人口老齡化加劇、統(tǒng)籌層次偏低、投資效率低下、基金投資管理不善引起的風險，這些風險會在不同程度上阻礙我國養(yǎng)老保險基金事業(yè)的發(fā)展，對這些問題要認真梳理，并采取有效措施加以解決。

一、城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金概述

城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金是依據(jù)國家現(xiàn)有政策制度，由國家、企業(yè)、個人共同承擔的，為指定就業(yè)范圍內(nèi)的退休人員的基本生活提供保障的一種制度。其時間跨度大、基金總額也十分龐大，是我國社會保險基金體系的重要組成部分，具有強制性、基本保障性、特定對象性、統(tǒng)籌互濟性、儲存性與增值性。其本質(zhì)為國民收入的首次分配與再分配，表現(xiàn)形式為社會成員的互助共濟，具體的資金來源方式為勞動者收入、企業(yè)繳費，以及國家財政補貼。

二、城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金存在的風險

1.人口老齡化加劇帶來的風險

按照國際標準，如果一個國家60 歲和65 歲以上人口與總?cè)丝谙啾缺壤笥?0%和7%，就可以說這是一個人口老齡化國家。2003年我國60 歲以上老年人口占總?cè)丝诘谋壤鸵呀?jīng)達到了11%，2020年這一比重直接上升到了16.61%。我國的人口老齡化趨勢明顯,作為發(fā)展中國家,我國目前的經(jīng)濟發(fā)展水平,與已達到較高老齡化程度的發(fā)達國家仍有差距,存在明顯的未富先老現(xiàn)象。隨著人口出生率的下降，我國勞動人口占總?cè)丝诘谋壤粩嘟档?，而隨著生活條件的提高和醫(yī)療技術(shù)的進步，我國平均預(yù)期壽命不斷提高，退休人員與勞動者相比得出的贍養(yǎng)率不斷增加，養(yǎng)老負擔越來越重，表現(xiàn)為養(yǎng)老金增長的速度超過經(jīng)濟發(fā)展的速度，養(yǎng)老保險基金面臨嚴重的缺口風險，基金支付壓力增大，并且隨著我國平均預(yù)期壽命的不斷提高，基金缺口將會越來越大，相應(yīng)的基金支付壓力也會越來越大。

2.統(tǒng)籌層次偏低帶來的風險

統(tǒng)籌層次是養(yǎng)老保險社會化的一個重要衡量標準。一般來說，養(yǎng)老保險的統(tǒng)籌層次偏低，養(yǎng)老保險在全國范圍內(nèi)的發(fā)展水平就會不平衡?！爸挥袇⒈Ｈ藛T的數(shù)量實現(xiàn)極大化，養(yǎng)老保險的收支才有可能達到平衡的大數(shù)法則”也表明，較低的養(yǎng)老保險統(tǒng)籌層次的參保人員數(shù)量較少，會削弱養(yǎng)老金風險共擔的作用。目前，我國大部分地區(qū)都實現(xiàn)了養(yǎng)老保險的省級統(tǒng)籌，但還有一小部分地區(qū)仍然是市縣級統(tǒng)籌，統(tǒng)籌層次偏低，抗風險能力弱，基金保值增值能力較差。另外，由于我國各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平不平衡，工資水平也存在很大差異，各地養(yǎng)老金提取的比例、提取基數(shù)也會有所不同，在發(fā)放時依據(jù)多籌多得原則就會造成這樣一種現(xiàn)象，存在基金缺口的地區(qū)所得到的調(diào)劑金比原本有結(jié)余的地區(qū)所得到的要少很多，長期下來，這就會形成一種惡性循環(huán)，使得養(yǎng)老負擔重的地方基金支付能力越來越弱，而負擔較輕的地方基金支付能力越來越強。

3.投資效率低下帶來的風險

我國養(yǎng)老保險基金規(guī)模逐漸擴大，但基金的投資渠道過于單一，投資范圍也相對比較狹窄，主要以國債與銀行存款為主，股票投資占比較低，銀行存款利率低下，國債利率雖說會高于同期銀行利率，但其資金調(diào)節(jié)機制仍缺乏靈活性與流動性，且這兩種投資方式的收益均比較低，不利于養(yǎng)老保險基金的保值增值。我國各地社會保險局每年收繳的養(yǎng)老基金管理費約為4%，盈利額較低，鑒于此，個人賬戶基金投資勢在必行。

隨著我國經(jīng)濟體制改革的不斷深入，養(yǎng)老保險基金股票投資比例逐年增加，基金收益也逐漸增長，但股票市場投資風險大，如果不能理性投資，養(yǎng)老保險基金也會遭受損失。2006—2008年，我國養(yǎng)老保險基金股票投資的比例從27%上升到30.25%，養(yǎng)老基金的收益更是從4.16%飆升至43.19%，但這種上升是暫時的，2008年全球金融危機爆發(fā)，養(yǎng)老基金收益率直接從2007年的37.69%暴跌至 6.47%。

4.基金投資管理不善帶來的風險

我國養(yǎng)老保險基金投資運營管理部門是專門負責養(yǎng)老保險基金投資運營日常管理與監(jiān)督的部門，并且我國也制定了相對完善的養(yǎng)老保險基金監(jiān)管制度，其在養(yǎng)老基金投資管理與增值保值方面起到了一定作用，但任何投資運營都會遇到不確定性因素，這些因素造成的不良影響通常具有潛伏期，不易覺察，但危機一旦爆發(fā)，就會造成難以估量的損失。2008年8月全國社會保障基金會成立，負責監(jiān)管全國社會保障基金，但由于其獨立性不強，不能很好地履行職能，助長了各地方社會保險管理機構(gòu)挪用養(yǎng)老保險基金的作風，導致養(yǎng)老基金大量流失。

從實質(zhì)上看，參保人員與養(yǎng)老保險基金投資管理者是一種委托與代理的關(guān)系，也可以直接理解為雇傭關(guān)系。這種關(guān)系導致了參保人與養(yǎng)老保險基金投資管理者的信息不對稱，參保人員既沒有基金投資的選擇權(quán)也沒有基金投資的知情權(quán)，他們就很難判斷出各基金管理人的投資管理水平，導致剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)上的分配問題。因此社會保障部門應(yīng)建立一套操作性強、適用性強的信息化服務(wù)系統(tǒng)。

三、規(guī)避城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金風險的對策

1.延遲退休年齡

針對我國人口老齡化加劇、養(yǎng)老負擔加重的現(xiàn)狀，實施延遲退休政策勢在必行。延長退休是應(yīng)對我國人均預(yù)期壽命延長的必然選擇，是減輕我國養(yǎng)老金支付壓力的有力措施，也是優(yōu)化我國人力資本配置的關(guān)鍵舉措。但延遲退休是一項復(fù)雜的社會問題，涉及生育、勞動就業(yè)、社會保障等多個方面。因此在制定延遲退休政策時，必須廣泛征求社會各界的意見，科學、合理地制定相關(guān)措施，做好宣傳工作，并配合立法保障政策順利實施。

首先，應(yīng)細化延遲退休政策，根據(jù)不同地區(qū)、不同群體、不同行業(yè)的老齡化程度，來制定標準不同的延遲退休政策。其次應(yīng)科學有序地推進政策實施，國家可以在保證現(xiàn)有退休政策有效實施的基礎(chǔ)上，在人口老齡化程度比較嚴重的地區(qū)先行延遲退休制度的試點工作，有了成功的經(jīng)驗之后，才能確保制度可以在全國范圍內(nèi)科學有序地推進下去。然后，實行靈活具有彈性的退休制度與補償機制。面對我國社會人口與經(jīng)濟地區(qū)發(fā)展不平衡的現(xiàn)狀，實施延遲退休制度時必須在退休年齡、退休方式、退休補償?shù)确矫媪糇憧烧{(diào)整的空間，從而滿足各方的利益訴求。

2.提高統(tǒng)籌層次

實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的全國統(tǒng)籌，是防范與化解職工養(yǎng)老風險的必要舉措，其核心是在全國范圍內(nèi)建立統(tǒng)一的基本養(yǎng)老保險基金制度，以及實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的統(tǒng)籌使用與管理，從而改善地區(qū)養(yǎng)老負擔差異較大與基金投資效率低下的現(xiàn)狀。提高養(yǎng)老保險基金的統(tǒng)籌層次，首先，要加大養(yǎng)老保險資金的投入，提升養(yǎng)老保險的轉(zhuǎn)移支付力度，在財政兜底方面明確劃分中央政府與地方政府的職責與權(quán)利，以財權(quán)與事權(quán)相統(tǒng)一為原則。其次，實行參加養(yǎng)老保險者權(quán)益記賬制度，參保者在跨省或跨地區(qū)流動時，應(yīng)保持參保者賬戶轉(zhuǎn)移辦法不變，而基礎(chǔ)養(yǎng)老保險基金部分則實行權(quán)益記賬制度，即通過對參保者繳費年限、繳費記錄的記賬作為支付其養(yǎng)老保險金的依據(jù)，社會統(tǒng)籌部分養(yǎng)老金并不隨著參保者的流動而轉(zhuǎn)移，需要轉(zhuǎn)移的只是權(quán)益記賬記錄，參保者最終可在退休地直接領(lǐng)取養(yǎng)老保險基金。最后，建立全國性的社會保障結(jié)算中心，將流動的參保人員在不同地區(qū)繳納的養(yǎng)老金集聚合，將其轉(zhuǎn)移到參保者退休所在地的社會保險管理機構(gòu)，為了保障這一過程信息的公開透明，還需建立全國統(tǒng)一的養(yǎng)老保險信息管理系統(tǒng)，這樣一來，參保者只需攜帶個人身份證就可以隨時隨地查取自己賬戶的動態(tài)信息了。

3.提高養(yǎng)老保險基金的投資收益水平

要想提升我國養(yǎng)老保險基金的投資收益水平，可采取如下措施。首先，養(yǎng)老保險金參與保障房建設(shè)，房地產(chǎn)類投資是養(yǎng)老金除股票、債券外的又一重要投資途徑，其投資收入主要分為兩種，租金收入與房地產(chǎn)升值收益，其收入水平與投資的穩(wěn)定性符合了養(yǎng)老金投資的各種要求。其次，通過境外養(yǎng)老金的入市提高養(yǎng)老保險基金的投資收益水平，境外養(yǎng)老金的注入是養(yǎng)老保險基金與資本市場良性互動的結(jié)果，可以給國內(nèi)養(yǎng)老金市場注入充足的運轉(zhuǎn)資金，也可以推動市場的公開化與透明化。再次，建立社會保險專業(yè)性銀行，社會保險銀行是執(zhí)行社會保險法律法規(guī)的非營利性繼金融機構(gòu)，專門負責社會保險的籌集、給付和投資使用，承擔著部分社會保障職能。它的資金來源主要由國家財政撥款、社會保險稅、單位補充保險費、個人儲蓄保險費、銀行利潤構(gòu)成，可將這些資金存入商業(yè)銀行獲取利息，也可拿去進行證券投資或?qū)嶓w投資，從而獲取較高的投資效益，保證養(yǎng)老保險基金的保值增值。

4.完善養(yǎng)老保險基金投資管理制度

完善養(yǎng)老保險基金投資管理制度，可以成立個人賬戶委員會，積極投資管理個人賬戶，委員會的成員可以從政府管理部門、各單位工會和養(yǎng)老保險領(lǐng)域的專業(yè)技術(shù)人員中抽調(diào)，只對個人賬戶負責。完善養(yǎng)老保險基金投資管理的績效評價機制，實行4E管理模式，即經(jīng)濟（Economic）、公平（Equity）、效率（Efficiency）、效果（Effective）。評價主體也應(yīng)多元化，具體可以包括社會保險基金管理部門、獨立的專業(yè)績效評估機構(gòu)和社會參保人員，以此更好地履行養(yǎng)老保險基金投資管理績效評價機制的反應(yīng)、監(jiān)控、評價、調(diào)整等功能。另外，還要建立養(yǎng)老保險基金管理的信息披露制度，受委托的養(yǎng)老保險基金投資運營公司與政府監(jiān)管機構(gòu)之間的信息不對等是養(yǎng)老保險基金出現(xiàn)風險的重要因素，應(yīng)建立一套公開透明的養(yǎng)老保險基金管理的信息披露制度，從而提升政府監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管效率，避免基金被挪用、私吞等問題的出現(xiàn)。

要想規(guī)避城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金的風險，就必須深刻認識到我國不同地區(qū)經(jīng)濟、人口發(fā)展不平衡的現(xiàn)狀，從實際出發(fā)從具體問題著手，延遲退休年齡，提高養(yǎng)老保險基金的統(tǒng)籌層次，提高養(yǎng)老保險基金的投資收益水平，完善養(yǎng)老保險基金的投資管理制度，從而真正提升城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金投資管理的水平，推動我國養(yǎng)老保險基金事業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。