徐祥兵，喬鵬程

（1.西藏民族大學(xué)管理學(xué)院，陜西咸陽(yáng) 712082；2.西藏民族大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院，陜西咸陽(yáng) 712082）

一、引言與文獻(xiàn)回顧

系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是由金融體系內(nèi)部和外部聯(lián)合沖擊引發(fā)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)功能缺失、經(jīng)濟(jì)實(shí)體遭受重大損失的風(fēng)險(xiǎn)（范云朋，2020）。2007年美國(guó)次貸危機(jī)以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步前進(jìn)，逐步擺脫了國(guó)際金融危機(jī)的影響。但是，隨著進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力的不斷沖擊，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸在各經(jīng)濟(jì)部門積累（鄒靖，2020），金融部門混業(yè)經(jīng)營(yíng)也會(huì)增加系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性（Elliott 等，2014）。當(dāng)金融風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度時(shí)，金融危機(jī)便會(huì)發(fā)生（何劍等，2020），因此必須高度重視、認(rèn)真研究系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，以牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

關(guān)于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的研究，在不同時(shí)期的不同經(jīng)濟(jì)背景下，學(xué)者們關(guān)注的焦點(diǎn)不同，并且同一時(shí)期的研究視角也不同（羅暘洋等，2018；廖先玲和蔡成銘，2018）。Minsky（1992）提出金融不穩(wěn)定假說(shuō)，認(rèn)為商業(yè)銀行的內(nèi)在不穩(wěn)性導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。Crockett（1996）從系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的危害范圍出發(fā)，揭示系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)災(zāi)難性的特點(diǎn)。Schwarcz（2012）指出影子銀行會(huì)加速金融風(fēng)險(xiǎn)傳染和爆發(fā)的可能性。這一影響路徑表現(xiàn)為單一金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)銀行網(wǎng)絡(luò)傳導(dǎo)至其他金融機(jī)構(gòu)和行業(yè)（Acharya 等，2012）。Adrian 和Brunnermeier（2016）通過(guò)CoVar 模型測(cè)量金融風(fēng)險(xiǎn)造成的損失；劉志洋（2019）同樣在CoVar 測(cè)量的基礎(chǔ)上，使用Copula 函數(shù)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行間系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性高。因此，加強(qiáng)銀行業(yè)監(jiān)管能夠增強(qiáng)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性（Gauthier 等，2012；李義奇，2019）。在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制方面，研究者往往通過(guò)直接或者利用機(jī)構(gòu)特征數(shù)據(jù)構(gòu)建關(guān)系網(wǎng)絡(luò)（梁琪和常姝雅，2020）。對(duì)于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的研究主要集中在測(cè)量方法、傳導(dǎo)機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前后對(duì)監(jiān)管的對(duì)比方面（吳婷婷和項(xiàng)如意，2020）。這些研究對(duì)于進(jìn)一步認(rèn)識(shí)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的誘導(dǎo)因子、傳導(dǎo)機(jī)制、外部檢測(cè)方法等具有重要意義（卓娜和昌忠澤，2015）。

綜上所述，學(xué)者們從眾多角度對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究，但是少有從文獻(xiàn)計(jì)量視角對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)研究主體、研究熱點(diǎn)與演進(jìn)路徑進(jìn)行研究。本文借助CiteSpace 文獻(xiàn)分析軟件對(duì)國(guó)內(nèi)外系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)研究進(jìn)行可視化及對(duì)比分析，能在一定程度上豐富這方面的研究?jī)?nèi)容。本文可能的邊際貢獻(xiàn)在于：（1）大樣本文獻(xiàn)統(tǒng)計(jì)，著眼于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)研究領(lǐng)域全局。傳統(tǒng)文獻(xiàn)綜述著眼于學(xué)者觀點(diǎn)，并且綜述數(shù)量有限。本文使用CiteSpace 進(jìn)行系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)文獻(xiàn)計(jì)量分析，可以快速深入了解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)研究的來(lái)龍去脈，把握研究現(xiàn)狀、熱點(diǎn)以及研究熱點(diǎn)演進(jìn)情況；（2）可視化對(duì)比分析，快速識(shí)別系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)研究差異。現(xiàn)有研究很少聚焦系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)研究熱點(diǎn)演進(jìn)，而對(duì)國(guó)內(nèi)外的比較分析則更少。本文通過(guò)對(duì)比國(guó)內(nèi)外系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)研究熱點(diǎn)情況，探究國(guó)外系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)研究發(fā)展情況，為國(guó)內(nèi)相關(guān)研究提供參考。

二、數(shù)據(jù)來(lái)源和研究方法

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文的數(shù)據(jù)來(lái)源包含兩部分，中、英文可視化文獻(xiàn)數(shù)據(jù)分別來(lái)源于中國(guó)知網(wǎng)（CNKI）數(shù)據(jù)庫(kù)和Web of Science（WOS）核心合集數(shù)據(jù)庫(kù)，檢索時(shí)間均為2020年11月27日，檢索結(jié)果中剔除個(gè)別時(shí)間跨度特別久遠(yuǎn)的文獻(xiàn)、無(wú)關(guān)文獻(xiàn)、重復(fù)文獻(xiàn)。其中，中文文獻(xiàn)檢索主題詞為“系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”“金融風(fēng)險(xiǎn)”，學(xué)科分類選擇“金融”，文獻(xiàn)來(lái)源選擇“CSSCI 期刊”，最終得到3259 篇有效文獻(xiàn)，形成CSSCI 文獻(xiàn)組；英文文獻(xiàn)檢索主題詞為“Systemic Financial Risk”，最終得到2251 篇有效文獻(xiàn)，形成WOS 文獻(xiàn)組。經(jīng)過(guò)初步分析發(fā)現(xiàn)，CSSCI 組文獻(xiàn)的發(fā)表時(shí)間為1998－2020年，作者均為中國(guó)學(xué)者；WOS 組文獻(xiàn)的發(fā)表時(shí)間為1992－2020年，中國(guó)作者數(shù)量極少，可忽略不計(jì)。故本文分別用中國(guó)作者（學(xué)者）、外國(guó)作者（學(xué)者）指代CSSCI 組、WOS 組的文獻(xiàn)作者。

（二）研究方法

本文參考Chen 等（2010）的做法，借助美國(guó)德雷塞爾大學(xué)陳超美教授開發(fā)的可視化文獻(xiàn)分析軟件CiteSpace，以中國(guó)知網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)（1998－2020年）、Web of Science 數(shù)據(jù)庫(kù)（1992－2020年）收錄的“系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”主題相關(guān)文獻(xiàn)作為研究對(duì)象，分別分析其研究主體、研究熱點(diǎn)和演進(jìn)趨勢(shì)，并就中、外研究情況進(jìn)行對(duì)比。具體研究步驟是：首先，對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)主題各年度發(fā)文數(shù)量進(jìn)行對(duì)比，初步探究該主題研究發(fā)文規(guī)律；其次，通過(guò)發(fā)文作者和發(fā)文機(jī)構(gòu)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)共線識(shí)別，分析該主題在國(guó)內(nèi)和國(guó)外的研究合作情況；最后，進(jìn)行關(guān)鍵詞聚類分析，識(shí)別國(guó)內(nèi)和國(guó)外該主題的研究熱點(diǎn)和研究趨勢(shì)演進(jìn)情況。

三、結(jié)果分析

（一）系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)文規(guī)律

CSSCI 組和WOS 組“系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”相關(guān)研究發(fā)文量年度分布情況如圖1 所示?？梢钥闯?，國(guó)內(nèi)外呈現(xiàn)出明顯不同的特點(diǎn)。 國(guó)外學(xué)者對(duì)“系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”的研究起步較早，最早發(fā)文在1992年，但十多年間發(fā)文量無(wú)明顯增長(zhǎng)，每年不足15 篇，2006年以后開始逐年大幅上升，直到2018年后才有所下降，總體上沒(méi)有明顯波動(dòng)，呈整體連續(xù)上升態(tài)勢(shì)。中國(guó)學(xué)者關(guān)于該主題的論文最早發(fā)表于1998年，雖然晚于國(guó)外，但起點(diǎn)較高，1998年即接近200 篇，1999年超過(guò)200 篇，2000年有較大降幅，且之后逐年小幅下降，至2006年達(dá)到最低點(diǎn)，但此時(shí)期的發(fā)文量一直遠(yuǎn)高于同期的WOS 組；2006年之后，中國(guó)學(xué)者的發(fā)文量基本保持逐年上升態(tài)勢(shì)，并在2012年和2018年后又出現(xiàn)兩個(gè)升溫點(diǎn)。總之，中國(guó)學(xué)者相關(guān)主題的發(fā)文量呈現(xiàn)波動(dòng)起伏的狀態(tài)，在2007年美國(guó)次貸危機(jī)、2012年全國(guó)經(jīng)濟(jì)工作座談會(huì)提出防范金融風(fēng)險(xiǎn)和2017年黨的十九大提出“守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線”等重大事件之后，發(fā)文量均有較大增加，表明中國(guó)學(xué)者的研究緊跟國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展動(dòng)態(tài)，與國(guó)家政策導(dǎo)向聯(lián)系較為緊密，能夠快速響應(yīng)社會(huì)發(fā)展之需，但中國(guó)學(xué)者關(guān)于該主題的研究熱度不如外國(guó)學(xué)者平穩(wěn)。

圖1 1992－2020年系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)研究發(fā)文量

（二）主要研究者及其合作

1.核心作者分析

本文對(duì)CSSCI 組、WOS 組文獻(xiàn)按照發(fā)文作者進(jìn)行合作共線性分析，Time Slicing 分別設(shè)置為1998－2020年和1992－2020年。在CSSCI 組所有發(fā)文作者中，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院的何德旭發(fā)文最多為26 篇，借鑒雷新強(qiáng)（2019）的做法，根據(jù)普萊斯定律計(jì)算核心作者發(fā)文量為作者發(fā)文量，此處Nmax=26，計(jì)算出M=4.05。取鄰近最大整數(shù)，在Node Labels 中將作者發(fā)文量閾值設(shè)置為5，則CSSCI 組共有22 位核心學(xué)者。按照同樣方法對(duì)WOS 組進(jìn)行可視化分析，Nmax=18，計(jì)算出WOS 組核心作者發(fā)文量M=3.37，將作者發(fā)文量閾值設(shè) 置為4，WOS 組共有65 位核心作者。

CSSCI 組和WOS 組發(fā)文量前十名核心作者的發(fā)文量情況見(jiàn)表1。從核心作者發(fā)文數(shù)據(jù)來(lái)看，“系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”話題中國(guó)核心作者人數(shù)遠(yuǎn)少于國(guó)外核心作者人數(shù)，但中國(guó)作者個(gè)人最高發(fā)文量高于國(guó)外作者，中國(guó)核心作者人均發(fā)文量（162/22=7.4）也高于國(guó)外核心作者人均發(fā)文量（372/65=5.7）。

表1 發(fā)文量位列前十名的核心作者

對(duì)中國(guó)作者、國(guó)外作者分別進(jìn)行合作共線性圖譜分析，發(fā)現(xiàn)中國(guó)作者合作關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中心較少，主要集中在以何德旭為中心的合作網(wǎng)絡(luò)，其中節(jié)點(diǎn)數(shù)N為754，連線數(shù)E為173，共線密度Density為0.0006，研究者較為分散；國(guó)外作者的合作關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中心較多，主要集中在以Stefano Battiston、Heugene Stanley、Thiago Christiano、Benjamin Miranda 等學(xué)者為中心的合作關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，其中節(jié)點(diǎn)數(shù)N為684，連線數(shù)E為532，共線密度Density為0.0023。這一結(jié)果表明，在個(gè)人研究者層面，中國(guó)個(gè)人核心研究者的數(shù)量低于外國(guó)個(gè)人核心研究者數(shù)量，中國(guó)學(xué)者的合作關(guān)系弱于國(guó)外學(xué)者，但研究持續(xù)性要高于國(guó)外學(xué)者。

2.核心機(jī)構(gòu)分析

對(duì)CSSCI 組、WOS 組文獻(xiàn)按照發(fā)文機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作共線性分析，核心機(jī)構(gòu)發(fā)文閾值設(shè)置為15，Time Slicing 分別設(shè)置為1998－2020年和1992－2020年，得到CSSCI 組和WOS 組發(fā)文前十五核心研究機(jī)構(gòu)發(fā)文情況，見(jiàn)表2?？梢钥闯?，CSSCI 組研究該話題的主要機(jī)構(gòu)為高?？蒲袡C(jī)構(gòu)，發(fā)文量前十五位機(jī)構(gòu)中僅有中國(guó)人民銀行一家金融機(jī)構(gòu)且排名靠后，該組的節(jié)點(diǎn)數(shù)N為616，連線數(shù)E為141，共線密度Density為0.0007，表明研究機(jī)構(gòu)間的合作效應(yīng)較弱；WOS 組研究該話題的主要機(jī)構(gòu)不僅包括各大學(xué)學(xué)院，還有歐洲中央銀行（European Central Bank）、國(guó)際貨幣基金組織（The International Monetary Fund）等其他機(jī)構(gòu)，該組的節(jié)點(diǎn)數(shù)N為529，連線數(shù)為897，共線密度Density為0.0064，表明機(jī)構(gòu)間的合作效應(yīng)較強(qiáng)。

表2 發(fā)文量前十五的核心研究機(jī)構(gòu)

（三）研究熱點(diǎn)分析

1.國(guó)際研究理論基礎(chǔ)

應(yīng)用CiteSpace 的Reference 功能，采用LLR 極大似然估計(jì)，將WOS 組共同引用文獻(xiàn)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)聚類，Selection Criteria 部分Top N 設(shè)置為20，提取前沿關(guān)鍵詞形成聚類標(biāo)簽，結(jié)果見(jiàn)表3。將網(wǎng)絡(luò)聚類關(guān)聯(lián)性較高的聚類詞條作為該主題的理論知識(shí)基礎(chǔ)。

由表3 可以看出，WOS 組共得到11 個(gè)聚類標(biāo)簽，聚類模板指數(shù)Q為0.759，聚類輪廓指數(shù)S為0.931，聚類合理。進(jìn)行聚類分析可知，國(guó)際研究理論基礎(chǔ)集中在網(wǎng)絡(luò)模型、危機(jī)、對(duì)沖基金、傳播、敘述性政策、指數(shù)定律、Covar 函數(shù)、金融網(wǎng)絡(luò)、多重平衡等領(lǐng)域。經(jīng)濟(jì)全球化背景下，國(guó)外學(xué)者在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)研究領(lǐng)域已經(jīng)形成了一套理論研究基礎(chǔ)，這對(duì)于中國(guó)學(xué)者學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)理論基礎(chǔ)具有重要啟示意義。

表3 LLR 極大似然法網(wǎng)絡(luò)聚類表

2.國(guó)內(nèi)國(guó)際研究熱點(diǎn)

關(guān)鍵詞共線中心性可以反映該領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)狀況，關(guān)鍵詞中心性越大代表該關(guān)鍵詞越重要。對(duì)CSSCI 組、WOS 組發(fā)文關(guān)鍵詞進(jìn)行聚類分析，聚類模板指數(shù)Q分別為0.829 和0.715，聚類輪廓指數(shù)S分別為0.949 和0.912，聚類合理。CSSCI 組形成16 個(gè)主要聚類標(biāo)簽，WOS 組形成10 個(gè)主要聚類標(biāo)簽。分別取頻次排名前20 位的關(guān)鍵詞形成共線中心性比較表，見(jiàn)表4。

由表4 可以看出，中國(guó)學(xué)者研究熱點(diǎn)主要集中在金融安全、商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融創(chuàng)新、金融監(jiān)管、全球化、產(chǎn)能過(guò)剩、信貸等方面，較為貼近中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，注重國(guó)有商業(yè)銀行的問(wèn)題研究；國(guó)外學(xué)者更加注重經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展規(guī)律，其關(guān)注研究熱點(diǎn)主要集中在流動(dòng)性、回報(bào)率、市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)傳播、穩(wěn)定性等方面。

表4 研究主題關(guān)鍵詞共線中心性

中國(guó)學(xué)者在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)研究方面要晚于國(guó)外學(xué)者，但一起步即關(guān)注該領(lǐng)域的焦點(diǎn)問(wèn)題，金融風(fēng)險(xiǎn)、金融監(jiān)管、金融危機(jī)、金融安全等傳統(tǒng)金融問(wèn)題以及如何防范化解這些問(wèn)題早在1998年就進(jìn)入中國(guó)學(xué)者的視野；金融創(chuàng)新、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融、影子銀行等新興話題也陸續(xù)被中國(guó)學(xué)者所關(guān)注。相較而言，國(guó)外學(xué)者則較多關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)問(wèn)題，如系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、模型、市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)傳播、波動(dòng)性、流動(dòng)性等?？傮w上看，中國(guó)學(xué)者研究的熱點(diǎn)傾向于問(wèn)題導(dǎo)向型，服務(wù)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而國(guó)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)問(wèn)題多與經(jīng)濟(jì)規(guī)律有關(guān)，更傾向于服務(wù)資本市場(chǎng)。此外，從頻次前20 關(guān)鍵詞的中心性來(lái)看，國(guó)外學(xué)者研究的部分關(guān)鍵詞中心性較國(guó)內(nèi)學(xué)者大，說(shuō)明國(guó)外學(xué)者對(duì)部分熱點(diǎn)問(wèn)題的研究較為深入

3.國(guó)內(nèi)國(guó)際研究熱點(diǎn)演進(jìn)圖譜

對(duì)WOS 組和CSSCI 組的研究熱點(diǎn)關(guān)鍵詞進(jìn)行時(shí)序圖譜分析，時(shí)序知識(shí)圖譜閾值設(shè)為20，結(jié)果分別見(jiàn)圖2 和圖3。

圖3 CSSCI 組研究演進(jìn)時(shí)序知識(shí)圖譜

由圖2 可以看出，國(guó)外學(xué)者的早期研究集中在數(shù)理模型上，如波動(dòng)性、回報(bào)率、模型、價(jià)格、信息等。2000年前后，市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)開始受到研究者的關(guān)注。2005年前后，流動(dòng)性、成本出現(xiàn)在國(guó)外學(xué)者們的視野內(nèi)。2007年美國(guó)次貸危機(jī)后，2008年動(dòng)態(tài)性、風(fēng)險(xiǎn)、影響、風(fēng)險(xiǎn)傳播成為國(guó)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)話題。2012年前后，熱點(diǎn)話題轉(zhuǎn)向金融穩(wěn)定、金融風(fēng)險(xiǎn)等。

圖2 WOS 組研究演進(jìn)時(shí)序知識(shí)圖譜

圖3 表明，金融風(fēng)險(xiǎn)最早于1998年進(jìn)入國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究視野，風(fēng)險(xiǎn)管理、金融危機(jī)、國(guó)有商業(yè)銀行、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、金融安全與監(jiān)管成為同一時(shí)期的焦點(diǎn)話題。此后一直至2001年前后，伴隨著進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放，學(xué)者們開始研究貨幣政策、混業(yè)經(jīng)營(yíng)、金融市場(chǎng)等；值得注意的是，金融創(chuàng)新主題的文獻(xiàn)在這一時(shí)期出現(xiàn)，標(biāo)志著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)入了金融創(chuàng)新時(shí)代。2004年前后，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)這一熱點(diǎn)主題正式形成，隨后如何防范風(fēng)險(xiǎn)再次引發(fā)研究者們的關(guān)注。2007年美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生后，次貸危機(jī)成為中國(guó)學(xué)者研究的熱點(diǎn)話題，這一研究熱點(diǎn)凸顯在2009年的時(shí)間點(diǎn)上。2010年前后，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)再次引起中國(guó)學(xué)者的關(guān)注。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在金融杠桿、流動(dòng)性、債務(wù)等傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)后又出現(xiàn)了一批新的金融風(fēng)險(xiǎn)，如影子銀行、房地產(chǎn)市場(chǎng)、和外部沖擊等（范云朋，2020）。影子銀行等隨后進(jìn)入中國(guó)學(xué)者的研究視線內(nèi)。2015年前后，形成了以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的新的研究熱點(diǎn)。經(jīng)過(guò)分析可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)學(xué)者的研究十分貼近中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，服務(wù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，扎根中國(guó)特色研究成為中國(guó)學(xué)者研究相關(guān)話題的主要特征。

4.國(guó)內(nèi)國(guó)際研究熱點(diǎn)演進(jìn)時(shí)序

CSSCI 組和WOS 組分別形成71 個(gè)和33 個(gè)研究熱點(diǎn)話題，對(duì)這些研究熱點(diǎn)按時(shí)序排列，結(jié)果見(jiàn)表5?？梢钥闯?，中國(guó)學(xué)者研究的熱點(diǎn)話題較國(guó)外學(xué)者更加豐富、分散，更加注重多方位的考慮。最早也是最多熱點(diǎn)話題的研究問(wèn)題有金融業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)防范、人民銀行、外匯、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)、金融危機(jī)、存款保險(xiǎn)制度等。國(guó)外學(xué)者早期的研究熱點(diǎn)話題關(guān)鍵詞較少，主要集中于波動(dòng)性、均衡、信息、價(jià)格和回報(bào)等。國(guó)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)話題在1999年、2001－2002年、2004年出現(xiàn)斷檔，說(shuō)明國(guó)外學(xué)者對(duì)熱點(diǎn)問(wèn)題探討的敏感程度不及中國(guó)學(xué)者。

1997年亞洲金融危機(jī)后，中國(guó)學(xué)者更加關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)與防范問(wèn)題，在國(guó)有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的特殊制度背景下，中國(guó)學(xué)者同時(shí)還非常關(guān)注國(guó)有商業(yè)銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。2000年前后中國(guó)擴(kuò)大對(duì)外開放，2001年中國(guó)加入WTO，中國(guó)學(xué)者開始重點(diǎn)關(guān)注金融全球化問(wèn)題，熱點(diǎn)話題有金融自由化、分業(yè)經(jīng)營(yíng)、資本市場(chǎng)等。這一時(shí)期國(guó)外學(xué)者開始關(guān)注數(shù)學(xué)模型對(duì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的處理與應(yīng)用，熱點(diǎn)問(wèn)題主要集中在時(shí)間序列、交易量等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，而中國(guó)到2003年才開始討論以Var 模型衡量金融風(fēng)險(xiǎn)的話題。這表明中國(guó)學(xué)者在運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)模型等計(jì)量工具解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題方面要弱于國(guó)外學(xué)者。

2007年前后，中國(guó)學(xué)者的研究視角開始轉(zhuǎn)向金融生態(tài)體系，金融生態(tài)環(huán)境、不良資產(chǎn)等影響金融安全和穩(wěn)定的因素，以及農(nóng)村金融等極具中國(guó)特色的研究話題也成為研究熱點(diǎn)。由于國(guó)際金融危機(jī)的影響，2008年次貸危機(jī)、金融危機(jī)成為焦點(diǎn)話題。同一時(shí)期，國(guó)外學(xué)者的研究熱點(diǎn)由早期的安全與成本因素，逐步轉(zhuǎn)為成分因素、價(jià)值發(fā)現(xiàn)、投資活動(dòng)，再到金融危機(jī)發(fā)生后的破壞性、股票、公司監(jiān)管等。

2010－2013年，中國(guó)學(xué)者開始關(guān)注金融開放、宏觀風(fēng)險(xiǎn)、金融監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等熱點(diǎn)問(wèn)題，宏微觀監(jiān)管等國(guó)家層面的調(diào)控手段也成為這一時(shí)期的熱點(diǎn)研究方向。2012年，影子銀行等成為研究系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的因素之一；同一時(shí)期，國(guó)外學(xué)者的研究熱點(diǎn)從公司層面轉(zhuǎn)向制度層面，存款保證金這一中國(guó)學(xué)者早期關(guān)注的話題也開始成為國(guó)外學(xué)者的熱點(diǎn)研究方向之一，風(fēng)險(xiǎn)暴露、流動(dòng)性、銀行逐漸成為國(guó)外學(xué)者關(guān)注的熱點(diǎn)。2013年，民間金融、多層次資本市場(chǎng)，利率市場(chǎng)化等進(jìn)一步擴(kuò)大開放所出現(xiàn)的問(wèn)題成為中國(guó)學(xué)者的研究熱點(diǎn)；國(guó)外學(xué)者的熱點(diǎn)研究開始轉(zhuǎn)向多樣化經(jīng)營(yíng)、債務(wù)等。

2013年之后，中國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放，金融改革、互聯(lián)網(wǎng)金融成為中國(guó)學(xué)者2014年的研究熱點(diǎn)。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，不良貸款率等問(wèn)題開始出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、去杠桿、人民幣國(guó)際化等成為中國(guó)學(xué)者2016年度的熱點(diǎn)研究方向。經(jīng)過(guò)一階段的高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后，我國(guó)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)開始引起經(jīng)濟(jì)界的關(guān)注，中國(guó)學(xué)者的研究熱點(diǎn)于2018年再次回歸監(jiān)管、去杠桿等問(wèn)題，且其研究更多傾向于服務(wù)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這一時(shí)期，國(guó)外學(xué)者的演進(jìn)趨勢(shì)并不明顯。2014年WOS 組并沒(méi)有形成熱點(diǎn)研究關(guān)鍵詞；2015年國(guó)外學(xué)者較為關(guān)注金融風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)、管理、同業(yè)拆借成為該年度的研究熱點(diǎn)關(guān)鍵詞；2016年，國(guó)外學(xué)者的研究熱點(diǎn)也開始回歸金融穩(wěn)定這一傳統(tǒng)研究熱點(diǎn)，金融網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)絡(luò)等風(fēng)險(xiǎn)連通性關(guān)鍵詞成為國(guó)外學(xué)者研究系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)決定性因素的熱點(diǎn)話題。

四、結(jié)論

擴(kuò)大金融開放是經(jīng)濟(jì)全球化的必然趨勢(shì)，如何防范化解重大系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)成為學(xué)者們關(guān)注的焦點(diǎn)?，F(xiàn)有文獻(xiàn)從多層次、多領(lǐng)域解讀了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的成因、傳導(dǎo)機(jī)制及其危害，對(duì)于如何衡量金融風(fēng)險(xiǎn)、防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)也有較為深入的研究。但很少有學(xué)者采用文獻(xiàn)可視化方法分析有關(guān)“系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”的研究跡則。本文運(yùn)用CiteSpace 可視化分析軟件，進(jìn)行大樣本文獻(xiàn)計(jì)量分析，對(duì)比國(guó)內(nèi)外學(xué)者的發(fā)文趨勢(shì)并分析熱點(diǎn)話題的差異性。研究發(fā)現(xiàn)：（1）國(guó)外學(xué)者總的發(fā)文量呈現(xiàn)連續(xù)上升趨勢(shì)，而中國(guó)學(xué)者的發(fā)文量呈現(xiàn)波動(dòng)上升式，且總體上遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)外學(xué)者發(fā)文量。（2）國(guó)內(nèi)相關(guān)主題核心作者數(shù)量不及國(guó)外，且國(guó)內(nèi)前十五發(fā)文機(jī)構(gòu)中絕大部分是高校等科研機(jī)構(gòu)，而國(guó)外前十五位發(fā)文機(jī)構(gòu)中含有不少非高校研究機(jī)構(gòu)。（3）中國(guó)學(xué)者研究熱點(diǎn)話題的演進(jìn)趨勢(shì)更符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，研究本土化趨勢(shì)明顯；國(guó)際學(xué)者研究熱點(diǎn)話題演進(jìn)趨勢(shì)更加宏觀，關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并且更加注重運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論進(jìn)行研究。上述研究結(jié)論表明，中國(guó)學(xué)者研究系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)具有中國(guó)特色，能夠服務(wù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但是中國(guó)學(xué)者的研究合作效應(yīng)較少。

中國(guó)有著特殊的制度背景，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題更具中國(guó)特色。這些問(wèn)題的解決不能照搬國(guó)外的經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，因此需要中國(guó)學(xué)者扎根中國(guó)大地，研究中國(guó)問(wèn)題，把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為研究系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)熱點(diǎn)問(wèn)題的基本準(zhǔn)則。但是，中國(guó)特色問(wèn)題的研究也需要學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)研究方法，中國(guó)學(xué)者應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)相互之間的合作，特別是跨國(guó)之間的交流合作。學(xué)習(xí)國(guó)際研究者先進(jìn)的研究方法，并將之運(yùn)用于分析中國(guó)特色問(wèn)題，以便更好地服務(wù)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。