羅穎

關鍵詞：融資租賃 資金管理 現(xiàn)金流 風險防控

融資租賃主要是指融資租賃企業(yè)以融資為由采購承租人自由選擇或者自有的租賃產(chǎn)品，之后把采購產(chǎn)品以租賃的形式轉租給承租人，承租人應按照約定期限支付相應的租金，出租到期以后，承租人可以結合實際情況選擇繼續(xù)出租或者退租。融資租賃實質上是一種以中長期產(chǎn)品租賃取代高投入直接采購的形式，本質上屬于一種非銀行金融產(chǎn)業(yè)。所以，在某種程度上可以幫助企業(yè)處理資金短缺問題，成為了企業(yè)融資的主要方式。

一、加強資金管理的重要性

對于資金管理來說，涉及的內(nèi)容有兩種，一是用于支持企業(yè)交易的資金，以滿足緊急支付需求;二是提高資金效率，合理利用閑置資金，防止資金閑置或者流失。現(xiàn)金流是資本流動的動態(tài)表現(xiàn)，它不僅承擔著持有和獲取資本的成本，而且對資本的使用效益負責。從戰(zhàn)略的角度來看，現(xiàn)金流管理是企業(yè)價值鏈價值持續(xù)上漲，對資金科學分配的有效方法。如果現(xiàn)金流在結構上發(fā)生巨大變化，或者現(xiàn)金流入與流出不相符，則表示企業(yè)資金結構存在問題，從而影響企業(yè)今后的經(jīng)營。如果企業(yè)出現(xiàn)資金流斷裂現(xiàn)象，即便有大量固定資產(chǎn)，也無法保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營。所以現(xiàn)金流管理滲透在企業(yè)經(jīng)營管理活動中，對經(jīng)營管理有著嚴格的要求。

二、融資租賃的經(jīng)營管理特點

融資租賃，也就是匯集了融資、融物、貿(mào)易、技術服務于一體的融資形式，當前我國社會經(jīng)濟快速發(fā)展的環(huán)境給融資租賃行業(yè)發(fā)展提供了良好條件，并且其成為當前我國服務產(chǎn)業(yè)中的新興產(chǎn)業(yè)，為緩解企業(yè)融資壓力提供便利條件。對于融資租賃行業(yè)來說，經(jīng)營管理特點具體展現(xiàn)在以下幾個方面。

（一）經(jīng)營模式

融資租賃的運作模式也就是指出租人應根據(jù)承租人提出的要求與供應商簽訂供貨合同，出租人根據(jù)承租人實際需求，采購相關設備或者產(chǎn)品，之后將其轉租給承租人使用。在租賃過程中，出租人可以向承租人收取相應的費用，在租期到期時，承租人可以根據(jù)實際情況選擇繼續(xù)出租或者退租。融資租賃模式的出現(xiàn)，能夠滿足承租人經(jīng)營生產(chǎn)要求，幫助承租人解決由于資金短缺而引發(fā)的各種問題，促進資金流轉，降低融資成本。因此，融資租賃公司應根據(jù)期限要求，加強資金投放力度，以專業(yè)的資金管理能力防范各種風險問題。采取中長期租賃方式，從中獲取一定租金成本，償還債務，維護企業(yè)整體利益。

（二）融資渠道

通過對融資租賃公司（不包括取得金融機構許可證的融資租賃企業(yè)）的探討發(fā)現(xiàn)：它具有3個月以上非銀行股東定期存款和同業(yè)拆借的資本功能，這是傳統(tǒng)意義上國內(nèi)試點和外商投資等融資租賃所不具備的。因此，銀行貸款、資產(chǎn)證券化等外部融資已成為現(xiàn)階段融資租賃公司重要產(chǎn)業(yè)。在銀行融資中，較為常見的融資產(chǎn)品有應收租賃保理、流動資金貸款等，與融資租賃公司的資產(chǎn)終端產(chǎn)品具有較好的匹配度。在銀行承兌匯票、信用證等結算工具的作用下，商業(yè)銀行已成為目前融資租賃公司獲取資金的主要來源。此外，直接融資活動中的企業(yè)債、銀行間市場債務工資工具等，也成了融資租賃公司資金來源的主要途徑，但是這些方式要求融資租賃公司具備較強的融資運行能力。

（三）現(xiàn)金流特點

2017年6月30日，我國相關部門正式發(fā)表了《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》，該文件正式把融資租賃行業(yè)劃分到金融產(chǎn)業(yè)中，比較注重融資租賃中的金融屬性。為了保證自身市場綜合競爭實力，融資租賃公司現(xiàn)金流展現(xiàn)出了金融行業(yè)資金運作特點，并且承載實體產(chǎn)業(yè)運營所產(chǎn)生的經(jīng)濟價值。從現(xiàn)金流特點角度來說，首先，投資時間長，投資規(guī)模大。與金融機構一樣，融資租賃公司也需要更多的資金進行長期投資。另外，融資租賃具有金融資產(chǎn)特點，因此需要分析租賃的經(jīng)營周期，一般來說，融資租賃的期限相對銀行貸款比較長。其次，租金收回是不確定的。融資租賃公司服務群體主要以中小企業(yè)為主，甚至為自然人。對于這些客戶群體，抵御系統(tǒng)性風險能力不強。此外，融資租賃業(yè)務經(jīng)營周期長，違約風險多。租金回收顯示出不確定性。最后，商業(yè)信用被用來維持有效的業(yè)務結算。對于融資租賃公司而言，在業(yè)務受理、支付、結算等方面具有優(yōu)勢，工作效率較高，在競爭激烈的市場環(huán)境下，受商業(yè)信用的影響，尤其是對于一些以中小企業(yè)為客戶主體的融資租賃公司，滿足風險控制要求并且具備承租要求的融資租賃設備，需要第一時間支付給客戶，這屬于一種隱性契約。如果在支付結算上存在延誤現(xiàn)象，必然會給融資租賃公司市場競爭力帶來直接影響。

三、融資租賃公司視角的資金屬性

通過對融資租賃公司經(jīng)營模式和資本特征的分析，我們知道融資租賃公司的資本安全性、流動性等屬性是明顯的。

（一）安全性是流動和盈利的前提

資金怎樣流動、流動方向如何、收益情況均以安全為重點，對于融資租賃業(yè)務來說，通過風險管理從中獲取相應效益，但是潛在的風險并不一定會引發(fā)安全問題，如何在風險中保持較強的盈利能力，不但要對融資租賃公司內(nèi)部控制水平和能力有著嚴格要求，同時還要思考對口市場、租賃產(chǎn)品等內(nèi)容的理解。

（二）流動性是提升收益的基礎，是安全運營的保障

融資租賃公司現(xiàn)有的現(xiàn)金資產(chǎn)通常以活期存款、協(xié)議存款等形式存在。這些產(chǎn)品的存款利息收入相對較低。如果以債務形式獲得股票資金，公司在持有階段將會產(chǎn)生更高的機會成本。之所以持有現(xiàn)金資產(chǎn)，一方面是為了拓展業(yè)務，滿足融資租賃項目的資金需求，另一方面是為了保證經(jīng)營安全，避免租金匯兌惡化，嚴格按照約定要求償還債務。融資租賃公司一般具備較少的現(xiàn)金保有量，在出現(xiàn)資金短缺的情況下，可以隨時拆分，以提高自身收益。

（三）盈利性是資金安全流動的必然結果

對于融資租賃公司而言，資本盈利的特點表現(xiàn)在以所有者為中心，這與購買理財產(chǎn)品、證券投資等資金運作模式有所不同。融資租賃公司的盈利能力主要是通過合理的融資租賃方案，幫助市場承租人持有維持自身經(jīng)營租賃設備而獲取的盈利結果，是資金在融資租賃過程中安全流動的具體表現(xiàn)。

四、融資租賃公司資金管理建議

（一）完善制度體系，提高現(xiàn)金流管理工作人員的業(yè)務技能

結合財務監(jiān)督機制和財務監(jiān)督制度對企業(yè)資金管理的要求，根據(jù)融資租賃集中監(jiān)管部門發(fā)布的管理規(guī)范，通過加強現(xiàn)金管理、賬戶管理、結算管理等，采取不兼容崗位充分分離的方式，加強對融資租賃公司現(xiàn)有人員操作的管控，從根源上避免操作風險出現(xiàn)。與此同時，成立專業(yè)的資金管理隊伍，加強各級人員專業(yè)培訓，提高相關人員專業(yè)水平和職業(yè)素養(yǎng)，關注國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展變化以及宏觀調控政策，主動找出存在的風險問題，并采取有效措施進行處理。通過完善考核機制，規(guī)范各級人員工作行為，保證人員工作的專業(yè)性和規(guī)范性，強化人員職責意識，防止由于操作問題而造成資金流失。

（二）有規(guī)劃地開展企業(yè)經(jīng)營，強化預算管理

在當前企業(yè)經(jīng)營管理能力不斷提高的環(huán)境下，大部分企業(yè)已經(jīng)構建了完善的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略和預算管理體系，通過對各個階段的業(yè)務規(guī)劃，順利完成企業(yè)經(jīng)營發(fā)展目標。在開展各項業(yè)務活動時，需要得到充足資金的支持。通過加強預算管理，能夠促進企業(yè)業(yè)務年度、月度規(guī)劃合理，有條件的企業(yè)可以細化到日常資金的規(guī)劃和管理，提高資金使用效率。在預算管理過程中，融資租賃公司應從業(yè)務角度出發(fā)確定現(xiàn)金數(shù)額，從根源上杜絕大量閑置資金或者隨意應用狀況發(fā)生，防范資金風險。通過對各個階段業(yè)務運行規(guī)劃，實現(xiàn)對現(xiàn)金流的科學把控，除了設立與融資租賃資產(chǎn)現(xiàn)金流到期日相適應的債務機構外，債務到期日小于融資租賃資產(chǎn)現(xiàn)金流到期日的債務融資結構也能增加企業(yè)收益。

（三）加強融資能力建設，通過多渠道、多節(jié)點開展融資

為了增強企業(yè)融資能力，除了要適當拓展融資租賃公司融資渠道，創(chuàng)新融資模式外，還要積極探索和融資租賃公司經(jīng)營發(fā)展要求相符的融資方法，豐富融資類型，減少融資成本。融資租賃公司應選擇適宜的融租渠道和方法，在滿足業(yè)務發(fā)展要求的同時，也要保證資金運行安全。首先，加強資金需求分析，應由上至下做好融資租賃規(guī)劃工作。對于有條件的企業(yè)，可以對資金最大供應情況進行調查分析，如內(nèi)源融資、銀行貸款等。通過融資分析，將不同模塊、不同期限的資金需求和融資內(nèi)容相融合，執(zhí)行并調整。其次，豐富融資形式，做好單渠道融資風險防控工作，發(fā)揮不同融資租賃渠道優(yōu)勢，降低融資成本。企業(yè)還需要將整體分解成部分，匹配不同融資業(yè)務支付節(jié)點的資金需求，提高資金使用價值。

（四）開展融資成本分析與管控

在新形勢背景下，融資租賃公司為了實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展，應結合時代發(fā)展需求，建立融資成本數(shù)據(jù)庫，對各融資渠道和貸款業(yè)務采用內(nèi)部收益率、綜合收益率、日資本占用率等成本計算方法，對具體融資過程中的成本支出進行多維分析，詳細地編制分析報告，以降低融資成本。在開展融資成本管理工作時，應與時俱進?，F(xiàn)金流管理者應從當前社會經(jīng)濟發(fā)展角度出發(fā)，對企業(yè)成本發(fā)展趨勢進行預測，相關人員應對國家發(fā)布的各種政策深入解讀，并將其應用其中，實現(xiàn)降低成本和提高效率的目標。比如，根據(jù)財政部門關于全面實施營業(yè)稅改征增值稅試點的相關要求，融資租賃公司需要按照增值稅進項扣除的要求，將貸款利息納入融資資金議付。在融資渠道綜合融資成本不變的情況下，可以通過收取手續(xù)費利息等方式降低手續(xù)費比例，以實現(xiàn)降本增效的效果。與此同時，應加強存量閑置資金分析，企業(yè)在業(yè)務發(fā)展過程中會儲備一定的儲備資金，用于應對各種突發(fā)事件。融資租賃公司應當對這些存款資金的運用情況進行追蹤。根據(jù)獲取的相關信息，選擇合適的存款產(chǎn)品，維護企業(yè)整體利益。

（五）運用久期技術，開展利率風險管理

久期是反映融資租賃資產(chǎn)或金融負債市場價值對利率變動敏感程度的重要工具，廣泛應用于商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債管理活動中。隨著利率市場化發(fā)展速度的加快，融資租賃公司的資產(chǎn)負債定價差異更加凸顯，必然會影響利率的變化。由于我國融資租賃業(yè)發(fā)展時間相對較短，缺乏豐富的利率風險控制經(jīng)驗。要想改善這種狀況，融資租賃公司需要借鑒商業(yè)銀行的管理模式，通過對風險重新定價，從被動管理轉向主動管理，以達到防范融資風險的效果。

（六）注重流動性管理

流動性管理是融資租賃公司實現(xiàn)現(xiàn)金流科學管理的重要方式。首先，加強信息價值挖掘，引導現(xiàn)金流數(shù)字化和模式化管理。在信息化背景下，通過引進信息技術，加強融資租賃公司業(yè)務建設，實施數(shù)據(jù)導出、分析，促進企業(yè)各項信息傳遞和共享。現(xiàn)金流數(shù)字化、模型化管理主要是指通過融資租賃公司中涉及的現(xiàn)金流入、流出情況進行調查分析，按照不同的期限進行控制，實現(xiàn)對短、中、長期各個階段現(xiàn)金流發(fā)展情況的預測。并且融資租賃公司需要結合經(jīng)營發(fā)展需求科學控制各種資產(chǎn)的效益。第二，加強風險預警。在數(shù)字化、模型化的現(xiàn)金流管理模式下，根據(jù)租賃物業(yè)和承租人的經(jīng)營特點，將特定融資租賃資產(chǎn)的規(guī)劃設置在極端環(huán)境下，以測試公司是否具備還款能力，保證資金流動安全。通過加強風險預警，不但能夠對企業(yè)整體資金運行情況有一定了解，同時也能提前制定相應的風險防范對策，調整企業(yè)資產(chǎn)結構，提高資金使用效率，保證融資租賃公司穩(wěn)定發(fā)展。第三，加強融資資源管理。融資租賃公司開展的資產(chǎn)業(yè)務主要以企業(yè)融資資源為主，而融資資源管理則是指通過對融資資源科學分配，避免由于資源短缺而引發(fā)不必要的風險。在融資資源管理過程中，融資業(yè)務人員應對企業(yè)業(yè)務模式和資產(chǎn)類型有一定認識，梳理資產(chǎn)結果，整理產(chǎn)品說明，并且適當擴充融資渠道，給下一階段融資活動開展提供支持。在選擇融資方案過程中，應該對不同融資渠道、融資產(chǎn)品以及融資模式設定對應的融資比例，爭取在最大限度內(nèi)提高融資資源使用效益。除此之外，融資人員需要定期對融資租賃資產(chǎn)數(shù)量和實際情況進行核查，獲取真實的資產(chǎn)信息。這些信息真實地記載著融資租賃公司過去經(jīng)營的可供轉讓的資產(chǎn)和資源。通過對這些融資資源的定期檢查，可以監(jiān)控融資資源實際情況，提高融資資源使用效率，防止因疏忽造成資產(chǎn)重復，損害企業(yè)利益。

五、結語

總而言之，在當前行業(yè)發(fā)展環(huán)境不斷變化的情況下，我國融資租賃行業(yè)在產(chǎn)業(yè)結構調整、促進實體經(jīng)濟發(fā)展等方面發(fā)揮著重要意義，該領域的企業(yè)規(guī)模、業(yè)務實力以及企業(yè)數(shù)量均得到了明顯的改善。隨著融資租賃公司的快速發(fā)展，之前粗放式的經(jīng)營模式已經(jīng)無法滿足現(xiàn)代化發(fā)展要求。作為金融行業(yè)中的新興產(chǎn)物，融資租賃公司應通過加強資金管理，增強自身經(jīng)營能力，圍繞收益性、安全性等原則，以滿足企業(yè)經(jīng)營發(fā)展要求為重點，優(yōu)化資金管理方式，調整資金管理對策，創(chuàng)新資金管理理念，提高資金管理水平，避免資金大量流失，維護企業(yè)效益，促進我國融資租賃行業(yè)更好地發(fā)展。

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作者單位：金沃國際融資租賃有限公司