童翠云

(安徽三聯(lián)學(xué)院 財(cái)會(huì)學(xué)院，安徽 合肥 230000)

一、理論分析與假設(shè)前提

(一)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響

企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任能夠帶來(lái)良好的社會(huì)反響，樹(shù)立良好的口碑，進(jìn)而提高企業(yè)的外在形象，在原有客戶(hù)支持的情況下吸引更多的新的消費(fèi)者。所以，企業(yè)應(yīng)該從提供就業(yè)、慈善捐贈(zèng)、環(huán)境保護(hù)等方面樹(shù)立良好的形象。

朱乃平、朱麗、孔玉生等人認(rèn)為，企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任，這符合社會(huì)大眾的期待，企業(yè)的解決方案具有附加價(jià)值，不但能樹(shù)立品牌良好形象，而且能夠給企業(yè)的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更大的收益[1]。蔡月祥、卞繼紅、孫振華提出，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中通過(guò)履行社會(huì)責(zé)任，有利于提高利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的信任，同時(shí)，有利于降低企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中的成本，進(jìn)而有利于促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展[2]。崔也光、李博通過(guò)對(duì)我國(guó)主板上市公司進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任與企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系[3]。根據(jù)以上內(nèi)容，提出假設(shè)1：企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行與企業(yè)績(jī)效呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。

(二)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)首次作為一個(gè)指標(biāo)大項(xiàng)被寫(xiě)入“十三五規(guī)劃”中。創(chuàng)新對(duì)于企業(yè)的發(fā)展具有重要影響，從黨的十八大以來(lái)，國(guó)家高度重視科技創(chuàng)新，從國(guó)家層面強(qiáng)調(diào)了科技創(chuàng)新的作用，圍繞實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，加快推進(jìn)以科技創(chuàng)新為核心的全面創(chuàng)新。企業(yè)通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新，有利于增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而有利于財(cái)務(wù)績(jī)效的提高。

劉萍、毛寧通過(guò)實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入占的比重在當(dāng)期及滯后一期、二期均對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生負(fù)的影響，在短期內(nèi)對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益造成了消極的影響。但從長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，對(duì)滯后三期的企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效有正方向的影響[4]。黃夢(mèng)狄通過(guò)實(shí)證研究得出如下結(jié)論：時(shí)代發(fā)展需要技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要途徑，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新有利于促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的提高[5]。根據(jù)以上內(nèi)容，提出假設(shè)2：企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。

(三)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的協(xié)同影響

Luo認(rèn)為企業(yè)為了履行社會(huì)責(zé)任而減少研發(fā)資金，這會(huì)使得企業(yè)更加關(guān)注形象，但是在產(chǎn)品質(zhì)量方面的把控度不夠。如果企業(yè)兼顧社會(huì)責(zé)任的履行和研發(fā)的投入，消費(fèi)者會(huì)認(rèn)為企業(yè)在保證產(chǎn)品質(zhì)量的情況下履行了社會(huì)責(zé)任，這種情況下消費(fèi)者會(huì)增加對(duì)企業(yè)的好感，因此企業(yè)要做好平衡社會(huì)責(zé)任和技術(shù)創(chuàng)新投入的工作[6]。朱乃平通過(guò)對(duì)主板上市公司的數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)，技術(shù)創(chuàng)新投入、企業(yè)社會(huì)責(zé)任二者互相調(diào)節(jié)各自對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期績(jī)效的促進(jìn)作用，技術(shù)創(chuàng)新投入有利于增強(qiáng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的促進(jìn)作用，投資者通常情況下會(huì)更樂(lè)意投資有技術(shù)創(chuàng)新能力而且高社會(huì)責(zé)任水平的公司。根據(jù)以上內(nèi)容，提出假設(shè)3：企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行和技術(shù)創(chuàng)新投入可協(xié)同正向促進(jìn)企業(yè)績(jī)效。

二、模型設(shè)計(jì)

(一)數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選擇

本文選取A股2012—2017年醫(yī)藥類(lèi)上市公司的數(shù)據(jù)，為了保證數(shù)據(jù)的連續(xù)性，去除帶有ST的上市公司，去除企業(yè)社會(huì)責(zé)任排行和研發(fā)資金投入無(wú)法獲得的公司，最終獲得780個(gè)數(shù)據(jù)，凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、研發(fā)支出和其他有關(guān)數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況數(shù)據(jù)來(lái)自和訊網(wǎng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)庫(kù)。

(二)變量選擇

1.因變量

因變量主要衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效情況，本文主要選擇凈資產(chǎn)收益率作為衡量企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，它可以衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率，其值越高，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效越好。

2.自變量

本文自變量主要有企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況和技術(shù)創(chuàng)新投入。社會(huì)責(zé)任履行情況主要運(yùn)用和訊網(wǎng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)庫(kù)中的企業(yè)社會(huì)責(zé)任評(píng)分，其中，企業(yè)社會(huì)責(zé)任劃分為：股東、員工、供應(yīng)商、客戶(hù)以及消費(fèi)者責(zé)任，環(huán)境責(zé)任，社會(huì)責(zé)任五個(gè)方面。由于和訊網(wǎng)的社會(huì)責(zé)任評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)一致，所以評(píng)分可以進(jìn)行加總處理。技術(shù)創(chuàng)新投入主要選取企業(yè)研發(fā)資金支出占營(yíng)業(yè)收入的比例作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。

3.控制變量

本文主要選取的控制變量為企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率。變量指標(biāo)說(shuō)明見(jiàn)表1所示。

表1 變量說(shuō)明表

4.模型選擇

為研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效三者的關(guān)系，建立多元回歸模型進(jìn)行分析。其中，模型1主要研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效二者之間的關(guān)系，模型2主要研究企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效二者之間的關(guān)系，模型3主要研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行與技術(shù)創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的協(xié)調(diào)作用。

模型1：ROE=a+b1CSR+b2SIZE+b3LEV+ε

模型2：ROE=a+b1R&D+b2SIZE+b3LEV+ε

模型3：ROE=a+b1CSR+b2R&D+b3CSR*R&D+b4SIZE+b5LEV+ε

三、技術(shù)創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績(jī)效影響實(shí)證分析

(一)描述性分析

描述性統(tǒng)計(jì)主要使我們了解樣本數(shù)據(jù)的分布特點(diǎn)以及其數(shù)據(jù)變化范圍等，本文對(duì)130家醫(yī)藥上市公司連續(xù)6年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從表2可以看出，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率(ROA)最大值是74.3%，最小值是-85.5%，均值為10.5%，企業(yè)之間盈利狀況差距較大，說(shuō)明醫(yī)藥企業(yè)總體發(fā)展水平不均；企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況評(píng)分(CSR)最大值是87，最小值是-6.8，均值是28.69，總體水平偏低，表明企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況差距大；企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度(R&D)最大值是52.61，最小值僅為0.07，說(shuō)明有的企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度比較低，各公司研發(fā)投入情況差距大；控制變量方面，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率(LEV)最大值是95.5%，均值為31.85%，說(shuō)明部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，承擔(dān)著長(zhǎng)期償債壓力，部分企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的對(duì)數(shù)(SIZE)均值為21.97。

表2 描述統(tǒng)計(jì)量

(二)相關(guān)性分析

相關(guān)性分析主要用來(lái)分析自變量變化對(duì)因變量的影響程度，進(jìn)而反映變量之間的相關(guān)性水平，判斷變量之間是否具有相關(guān)性。從表3可以看出，企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況(CSR)與凈資產(chǎn)收益率(ROA)在1%水平上顯著相關(guān)，相關(guān)系數(shù)是0.392，說(shuō)明企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系；企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度(R&D)與凈資產(chǎn)收益率(ROA)在5%水平上顯著相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.73，說(shuō)明企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系；選取的控制變量與凈資產(chǎn)收益率(ROA)相關(guān)系數(shù)均存在顯著相關(guān)關(guān)系。

表3 各變量相關(guān)性系數(shù)表

**在0.01 水平(雙側(cè))上顯著相關(guān),*在 0.05 水平(雙側(cè))上顯著相關(guān)。

(三)多元線(xiàn)性回歸分析

從表4實(shí)證數(shù)據(jù)回歸結(jié)果可以看出，各變量與凈資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系，其中，模型1表示企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況(CSR)與財(cái)務(wù)績(jī)效(ROA)的關(guān)系，CSR與ROA之間的回歸系數(shù)為0.002，sig值為0.000，即企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況與財(cái)務(wù)績(jī)效之間是正相關(guān)的關(guān)系，從sig值上看具有很好的正向促進(jìn)作用，即假設(shè)1得到驗(yàn)證。

表4 多元線(xiàn)性回歸結(jié)果

模型2表示企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系，R&D與ROA間的回歸系數(shù)為-0.003，sig值為0.004，數(shù)據(jù)顯示研發(fā)投入強(qiáng)度(R&D)與凈資產(chǎn)收益率(ROA)在1%概率水平上呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，這結(jié)果與假設(shè)2相悖。出現(xiàn)這種情況主要是由于研發(fā)投入的資金大，增加了企業(yè)的成本，然而研發(fā)投入變現(xiàn)具有滯后性，研發(fā)投入占用企業(yè)的資金，影響盈利水平，短期內(nèi)拉低了企業(yè)的盈利能力，對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生負(fù)的作用。

模型3研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的協(xié)同影響，從模型3中可以看出，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與研發(fā)投入的交乘項(xiàng)呈現(xiàn)顯著正相關(guān)，回歸系數(shù)為0.000 21，顯著性sig值為0.000 19，這一數(shù)據(jù)表明企業(yè)社會(huì)責(zé)任、技術(shù)創(chuàng)新投入?yún)f(xié)同正向促進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效，即假設(shè)3得到驗(yàn)證。

四、結(jié)論與建議

(一)研究結(jié)論

本文選取A股醫(yī)藥行業(yè)130家上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，將企業(yè)社會(huì)責(zé)任、技術(shù)創(chuàng)新投入作為自變量，一方面分析企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效方面的影響，另一方面分析技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系，最后分析企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行與技術(shù)創(chuàng)新投入二者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的協(xié)同作用。通過(guò)實(shí)證分析，得出如下結(jié)論：

1.企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系

我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況總體處于低水平，從醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)社會(huì)責(zé)任評(píng)分可以看出各企業(yè)之間差距較大，從實(shí)證結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)二者呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，因此，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任有利于提高企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效；有利于提高企業(yè)的知名度和品牌形象，讓員工具有歸屬感；有利于增強(qiáng)消費(fèi)者對(duì)企業(yè)的認(rèn)可，吸引更多的消費(fèi)者，擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)量。

2.企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系

造成這種結(jié)果的主要原因是企業(yè)研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為成果具有滯后性，短期內(nèi)收益不明顯，在后期研發(fā)投入項(xiàng)目成功后才會(huì)為企業(yè)帶來(lái)收益。企業(yè)通過(guò)研發(fā)投入，不斷適應(yīng)市場(chǎng)的需求，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為成果有利于提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。

3.企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行與技術(shù)創(chuàng)新投入互相調(diào)節(jié)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效有正向促進(jìn)作用

企業(yè)對(duì)股東、員工負(fù)責(zé)任是其履行社會(huì)責(zé)任的一個(gè)方面。企業(yè)對(duì)員工和股東履行責(zé)任，其進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新投入能夠獲得企業(yè)內(nèi)部人員的認(rèn)可，在被認(rèn)可的情況下，技術(shù)創(chuàng)新投入能夠帶來(lái)更高的效率，進(jìn)而提高企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效，同時(shí)，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新投入是對(duì)企業(yè)股東和員工的資源的利用，技術(shù)創(chuàng)新投入帶來(lái)的成果有利于滿(mǎn)足企業(yè)股東的報(bào)酬和員工的績(jī)效需求，二者共同促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的提升。

(二)建議

1.加強(qiáng)政府對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的引導(dǎo)和監(jiān)督

從企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、保護(hù)環(huán)境的角度出發(fā)，政府應(yīng)出臺(tái)相關(guān)政策，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，積極地履行社會(huì)責(zé)任。比如，設(shè)立平臺(tái)披露企業(yè)的排污情況、對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)等，進(jìn)而更好地起到對(duì)企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)作用。此外，政府可以制定一些優(yōu)惠政策,專(zhuān)門(mén)針對(duì)積極履行社會(huì)責(zé)任的企業(yè)，通過(guò)這種方式激勵(lì)企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任。企業(yè)有多種方式可以履行社會(huì)責(zé)任，這種責(zé)任履行不僅僅是對(duì)社會(huì)的捐贈(zèng)，還包括對(duì)企業(yè)員工、供應(yīng)商以及股東等利益相關(guān)者的責(zé)任，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)自身和社會(huì)來(lái)說(shuō)都是有益處的。

2.加強(qiáng)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)

企業(yè)在研發(fā)投入后，行業(yè)內(nèi)企業(yè)之間的模仿和抄襲使得高研發(fā)投入帶來(lái)的收入降低，因此，為了鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，應(yīng)該加大對(duì)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度，完善我國(guó)關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的政策，增加企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的變現(xiàn)收入，進(jìn)而提高企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投入的積極性。

3.鼓勵(lì)企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任

通過(guò)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任情況的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任方面評(píng)分差距大，部分企業(yè)有很大提升空間。企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任有利于提高員工和其他利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的信任度，有利于增加消費(fèi)者對(duì)企業(yè)的好感度，進(jìn)而吸引更多的消費(fèi)者。所以企業(yè)應(yīng)該積極履行社會(huì)責(zé)任，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，有利于提升企業(yè)知名度和競(jìng)爭(zhēng)力。

4.將企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)社會(huì)責(zé)任相結(jié)合

企業(yè)應(yīng)將技術(shù)創(chuàng)新投入和社會(huì)責(zé)任相結(jié)合，在履行社會(huì)責(zé)任、保證利益相關(guān)者利益的同時(shí)，進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，通過(guò)二者互相的促進(jìn)作用來(lái)推動(dòng)企業(yè)績(jī)效的提高。企業(yè)通過(guò)對(duì)利益相關(guān)者履行責(zé)任，可提高員工歸屬感，增強(qiáng)股東對(duì)企業(yè)的信心，營(yíng)造一個(gè)良好的企業(yè)氛圍。同時(shí)，企業(yè)對(duì)社會(huì)履行責(zé)任，可提高企業(yè)在消費(fèi)者心中的形象，這對(duì)于企業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售有很大的促進(jìn)作用。技術(shù)創(chuàng)新投入對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效具有滯后性，社會(huì)責(zé)任的履行有利于減輕這種滯后性，在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后，隨著技術(shù)創(chuàng)新投入變?yōu)槌晒?，二者之間的協(xié)同作用會(huì)加強(qiáng)?？傊?，企業(yè)應(yīng)該看重長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益，將企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入與社會(huì)責(zé)任相結(jié)合，發(fā)揮二者的協(xié)同作用。