□文/趙文君

（新疆農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院 新疆·烏魯木齊）

［提要］ 新三板是全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺，解決了無數(shù)中小企業(yè)融資難的問題，也為投資者提供了豐富的投資方式。近年來，國內(nèi)“新三板”市場發(fā)展勢頭迅猛，但隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，給尚在初創(chuàng)期的中小企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)競爭壓力，且大多中小企業(yè)存在內(nèi)部控制制度不完善、會(huì)計(jì)信息披露不精準(zhǔn)等問題，其潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)值得深究。本文根據(jù)我國新三板掛牌企業(yè)現(xiàn)狀，分析其存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出防范措施。

一、我國新三板掛牌企業(yè)現(xiàn)狀

截至目前，新三板掛牌公司總數(shù)為8，397家，總股本為5，413.29億股，成交股數(shù)為16，125.31萬股，成交金額為59，158.99萬元。新三板在改革后進(jìn)行了分層，通過內(nèi)部分層，可以在發(fā)行制度、交易制度、信息披露的要求等方面，以健康持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，實(shí)行差異化標(biāo)準(zhǔn)。其中，精選層32家，創(chuàng)新層1，168家，基礎(chǔ)層7，191家。到目前為止，做市的股票僅有573只，即僅占總新三板企業(yè)總數(shù)的6.82%，主要分布在軟件、信息技術(shù)以及制造業(yè)中。新三板上市企業(yè)主要分布在沿海等經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，其占比高達(dá)66.21%。

（一）新三板掛牌企業(yè)數(shù)量縮減。2019年底，掛牌公司家數(shù)為8，953家，相比之下，截至2020年9月底，減少了556家掛牌企業(yè)。自2018年起，新三板上市公司的數(shù)目就出現(xiàn)了逐步遞減的趨勢，企業(yè)摘牌數(shù)量激增，究其基本原因，應(yīng)是差異化制度供給不及時(shí)所導(dǎo)致，由于利好政策并沒有隨著市場相關(guān)政策如期而至，導(dǎo)致市場信心備受打擊。同時(shí)，由于市場環(huán)境流動(dòng)性不足，公司成本會(huì)隨著市場監(jiān)管力度的加強(qiáng)而增加，因此摘牌是公司權(quán)衡成本效益后的理性之舉。

（二）缺乏良性轉(zhuǎn)板機(jī)制。在我國新三板市場中，各個(gè)層次的資本市場并未達(dá)成一個(gè)合作共贏的新形式，現(xiàn)存的轉(zhuǎn)板體制程序復(fù)雜不靈活，即當(dāng)公司達(dá)到主板的準(zhǔn)入條件后，要先在新三板市場中退市，重新進(jìn)行IPO后，方可真正進(jìn)入主板、創(chuàng)業(yè)板或中小板。這種轉(zhuǎn)板機(jī)制使得公司需耗費(fèi)大量的時(shí)間和入市成本，削弱中小企業(yè)的入市熱情，制約其未來發(fā)展方向，阻礙符合轉(zhuǎn)板條件的企業(yè)從其他市場獲得融資資金。且目前轉(zhuǎn)板退市的占比僅為2%，說明我國新三板市場的轉(zhuǎn)板機(jī)制確實(shí)急需改善。

（三）存在控制風(fēng)險(xiǎn)。新三板市場的準(zhǔn)入資格較低，掛牌門檻低，掛牌條件容易滿足，掛牌時(shí)間短且成本也少，這使得很多中小企業(yè)爭相進(jìn)入新三板市場。但中小企業(yè)大多都缺乏經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)與治理實(shí)力，導(dǎo)致其在經(jīng)營過程中面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，其中最為重要的便是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，大多投資者對于“新三板”市場的認(rèn)知不全面，容易增加資本流失的風(fēng)險(xiǎn)。新三板市場還存在著以下風(fēng)險(xiǎn)：用戶信息風(fēng)險(xiǎn)，由于掛牌企業(yè)的信息披露標(biāo)準(zhǔn)低于上市公司，投資者是根據(jù)披露的信息進(jìn)行投資決策，且市場對信息披露的監(jiān)管力度也有待提高；運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，新三板企業(yè)大多為高新技術(shù)企業(yè)，其對技術(shù)人員的依賴度較高，即流動(dòng)性較大，且新三板企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力也遠(yuǎn)不如上市公司；信用風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)有中止業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。

二、我國新三板企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）稅收政策依賴性嚴(yán)重。新三板市場中，大多數(shù)掛牌公司均為高新技術(shù)企業(yè)，根據(jù)政策規(guī)定，該類企業(yè)可以按15%的稅率征收企業(yè)所得稅，其研究開發(fā)投入可進(jìn)行研發(fā)費(fèi)用的確認(rèn)，享受所得稅加計(jì)扣除優(yōu)惠。這樣的稅收優(yōu)惠政策給處于初創(chuàng)期的中小企業(yè)帶來巨大的吸引力，對于部分企業(yè)，不僅可以免征稅，還可以享受國家補(bǔ)助，如若稅收政策發(fā)生變動(dòng)，需要企業(yè)增加稅負(fù)，對于經(jīng)營實(shí)力不強(qiáng)的中小企業(yè)顯然會(huì)帶來極大的生存困境。更有甚者，鉆“稅收優(yōu)惠”的漏洞，弄虛作假成為科技創(chuàng)新企業(yè)，享受國家補(bǔ)助，如若到時(shí)政策改變，加大審查力度，這樣的企業(yè)將會(huì)面臨偷稅漏稅懲罰和“關(guān)門大吉”的巨大困境。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)管理專業(yè)性不嚴(yán)謹(jǐn)。首先，由于大多數(shù)中小企業(yè)均處于初創(chuàng)期，其對于財(cái)務(wù)人員的招納和管理制度并不完善和規(guī)范，在創(chuàng)業(yè)伊始階段，由于資金來源緊張，企業(yè)聲望較低，大多員工的招聘均依靠人員關(guān)系或者親緣進(jìn)行，較少利用高價(jià)薪酬去聘請專業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員，聘用財(cái)務(wù)人員的可靠性較弱。因此，會(huì)形成較多的家族企業(yè)或者朋友合伙企業(yè)，雖忠誠度和信用度較高，但其財(cái)務(wù)專業(yè)技能與道德水平則不容樂觀。其次，中小企業(yè)在考慮成本費(fèi)用的前提下，在招聘財(cái)務(wù)人員時(shí)薪資普遍較低，因此會(huì)出現(xiàn)較多的兼職會(huì)計(jì)，會(huì)計(jì)人員素質(zhì)難以保證，做賬敷衍不統(tǒng)一。最后，有的企業(yè)聘用會(huì)計(jì)人員時(shí)未進(jìn)行分類管理，未能區(qū)分工業(yè)會(huì)計(jì)、商業(yè)會(huì)計(jì)和行政單位事業(yè)會(huì)計(jì)的專業(yè)分工，致使專業(yè)性不對口的財(cái)務(wù)人員建賬科目設(shè)置不科學(xué)，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)不清，邏輯性混亂。由此可見，上述幾點(diǎn)導(dǎo)致了企業(yè)沒有形成統(tǒng)一化、專業(yè)化的財(cái)務(wù)管理制度。

（三）內(nèi)部控制制度不完善。大多中小企業(yè)缺乏嚴(yán)明的內(nèi)部控制制度，主要體現(xiàn)在以下方面：

1、內(nèi)控環(huán)境薄弱。由于家族企業(yè)或朋友合伙企業(yè)較多，在進(jìn)行內(nèi)部控制的時(shí)候難以避開一些或親或疏的人際關(guān)系，使得企業(yè)內(nèi)部控制制度的建立難以生效，且由于大多在新三板掛牌的企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè)，該類企業(yè)的高層大多對技術(shù)研發(fā)較為熟悉，而對財(cái)務(wù)管理及公司治理較為生疏，因此也就不知道如何對內(nèi)部控制制度進(jìn)行開展及完善。

2、控制活動(dòng)存在弊端。大多新三板企業(yè)為家族制或朋友合伙企業(yè)，會(huì)聘用其親戚朋友擔(dān)任公司財(cái)務(wù)高管，而其親戚朋友可能并不精通財(cái)務(wù)管理，且新三板公司的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)也較為薄弱，公司內(nèi)部缺乏相關(guān)的控制流程，使得審批、報(bào)銷及監(jiān)管等內(nèi)控流程流于形式。

3、信息披露力度不足。新三板公司的信息披露力度遠(yuǎn)不及上市公司，對其高管情況、內(nèi)控建設(shè)、財(cái)務(wù)比率等方面均無硬性規(guī)定，這使得投資者對企業(yè)真實(shí)情況的信息獲取并不充分，加大了投資者做出合理投資決策的難度，削弱了投資者的投資熱情和興趣，進(jìn)而制約了新三板企業(yè)融資和發(fā)展道路。

（四）資金回收風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要方面，它雖屬于流動(dòng)資金，可以增加企業(yè)利潤，但其并不屬于貨幣資金，變現(xiàn)能力不穩(wěn)定，降低了資金利用率。由于多數(shù)新三板掛牌公司仍屬于初創(chuàng)期，公司規(guī)模較小，資金來源不穩(wěn)定，名譽(yù)聲望不高，因此大多數(shù)新三板企業(yè)采取賒銷方式來快速增加企業(yè)交易量，提升市場占有率，但另一方面會(huì)提高應(yīng)收賬款在主營業(yè)務(wù)收入中的占比，如果這些賒銷賬款未能及時(shí)收回，則會(huì)降低資金周轉(zhuǎn)率，使企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難的局面，且同時(shí)也會(huì)增加壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)極大程度地制約企業(yè)未來的長遠(yuǎn)發(fā)展。除此之外，因新三板企業(yè)的交易穩(wěn)定性較差，如若出現(xiàn)大量的存貨積壓導(dǎo)致無法變現(xiàn)，也將增加企業(yè)的資金回收風(fēng)險(xiǎn)。

三、新三板企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對策

（一）優(yōu)化企業(yè)稅務(wù)管理。企業(yè)內(nèi)部應(yīng)優(yōu)化稅務(wù)管理行為，使其合理合法化。新三板企業(yè)若想健康長遠(yuǎn)地發(fā)展，就應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營管理實(shí)力，提高盈利水平，優(yōu)化盈利模式，提高市場占有率，逐漸擺脫對稅收優(yōu)惠的依賴性，打造企業(yè)硬實(shí)力，謀足企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。在提高盈利能力的同時(shí)，也應(yīng)重視以下涉稅風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)民營企業(yè)在新三板掛牌，改制資本公積未分配利潤轉(zhuǎn)增股時(shí)，需要按照稅法規(guī)定繳納20%的個(gè)人所得稅；當(dāng)企業(yè)與稅務(wù)執(zhí)法部門就部分內(nèi)容引起爭議時(shí)，新三板企業(yè)應(yīng)聘用專業(yè)的稅務(wù)顧問來協(xié)助解決此問題；特殊的稅務(wù)處理應(yīng)到相關(guān)機(jī)關(guān)單位進(jìn)行備案；當(dāng)出現(xiàn)欠稅補(bǔ)稅問題時(shí)，應(yīng)按照稅務(wù)規(guī)定及時(shí)合理地補(bǔ)繳稅費(fèi)?？傊?，中小企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格按照稅務(wù)法律的相關(guān)規(guī)定在新三板市場合理上市，必要時(shí)可雇傭稅務(wù)事務(wù)所的專業(yè)人員來深入了解相關(guān)稅收政策，降低企業(yè)的稅收風(fēng)險(xiǎn)。

（二）強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理專業(yè)性。會(huì)計(jì)工作的綜合性和專業(yè)性極強(qiáng)，專業(yè)的會(huì)計(jì)人才可以提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平，有效降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)重視財(cái)務(wù)人員專業(yè)素質(zhì)的培養(yǎng)，提高財(cái)務(wù)從業(yè)人員的從業(yè)要求，明確會(huì)計(jì)崗位聘用標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的繼續(xù)教育，定期進(jìn)行統(tǒng)一的集中培訓(xùn)，但由于會(huì)計(jì)兼職人員多，會(huì)計(jì)工作任務(wù)繁重，會(huì)計(jì)人員素質(zhì)參差不齊，統(tǒng)一制的大班輔導(dǎo)培訓(xùn)已經(jīng)不適用于當(dāng)前的新形勢，因此可以采用針對性幫教與集中培訓(xùn)相結(jié)合的方式，既能彌補(bǔ)部分會(huì)計(jì)人員的專業(yè)知識盲點(diǎn)，又能對企業(yè)全體員工進(jìn)行統(tǒng)一的會(huì)計(jì)教育。

（三）加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè)。高質(zhì)量的內(nèi)部控制建設(shè)，可以有效提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，也為新三板掛牌企業(yè)未來能轉(zhuǎn)板上市奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》的相關(guān)規(guī)定，企業(yè)可以從內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評估、控制活動(dòng)、信息與溝通和內(nèi)部監(jiān)督這五個(gè)方面來加強(qiáng)內(nèi)控制度的建設(shè)。

明確各部門的責(zé)任與工作權(quán)限，分離不相容職務(wù)，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管力度，上至高管，下至基層員工，全體工作人員需全面有效地參與到企業(yè)內(nèi)控建設(shè)中，可建設(shè)獎(jiǎng)懲、激勵(lì)等管理制度，來積極引導(dǎo)內(nèi)控工作的實(shí)施，且需提高人才選拔聘用標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)工作人員道德建設(shè)，防止“一手遮天”的情況發(fā)生；重視關(guān)聯(lián)交易行為的規(guī)范，新三板企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分考慮交易是否合理合法，減少不正當(dāng)交易，對有潛在重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的交易行為，應(yīng)當(dāng)注重防范，保持合理懷疑；注重信息技術(shù)控制活動(dòng)的執(zhí)行，由于多數(shù)新三板企業(yè)為科技創(chuàng)新型企業(yè)，核心技術(shù)是企業(yè)的中心，其保密性和專利等相關(guān)安全問題尤為重要，企業(yè)應(yīng)建立針對高新技術(shù)研究、引進(jìn)、維護(hù)等的一系列控制活動(dòng)。

（四）重視資金回收管理。流動(dòng)資金是保障新三板掛牌企業(yè)運(yùn)營水平的重要因素，資金利用率高，周轉(zhuǎn)率快，企業(yè)盈利水平提升，才能確保企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和長足發(fā)展。應(yīng)收賬款的回收可以從以下幾個(gè)途徑實(shí)施：加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部應(yīng)收賬款管理的建設(shè)，設(shè)置專崗對應(yīng)收賬款實(shí)施管理與監(jiān)控，嚴(yán)格制定賒銷審批制度，明確財(cái)務(wù)和銷售部門對應(yīng)收賬款管理的維護(hù)工作，提高賒銷賬款的安全性，減少壞賬的形成；建立完善的賒銷對象信用制度，對于信用度差的客戶，企業(yè)應(yīng)拒絕或限制交易；制定科學(xué)的催款制度，企業(yè)應(yīng)在賒銷賬款的時(shí)效期內(nèi)，合理合法地催收客戶賬款。

四、結(jié)論

在新三板掛牌上市，是企業(yè)走向轉(zhuǎn)板上市發(fā)展道路的起點(diǎn)，而非終點(diǎn)。因此，新三板企業(yè)應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制意識、相信政府政策，提高營運(yùn)水平。通過本文分析其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因，可見雖然新三板企業(yè)有著發(fā)展和融資的重重壓力，但這也是促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的動(dòng)力。新三板企業(yè)應(yīng)高度重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范工作，結(jié)合新三板企業(yè)的特點(diǎn)、發(fā)展方向以及企業(yè)自身的實(shí)際經(jīng)營狀況，制定科學(xué)合理的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，優(yōu)化稅務(wù)管理工作和內(nèi)控建設(shè)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理工作規(guī)范性，注重資金回收管理，有效規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保中小型企業(yè)長期、健康、穩(wěn)定發(fā)展，促進(jìn)我國新三板多層資本市場的構(gòu)建。