張弘

摘 ? 要：本文通過納入非期望產(chǎn)出和空間異質性因素，利用超效率SBM模型、Morans I指數(shù)模型等方法對甘肅省定西市縣域金融生態(tài)運行效率進行了實證分析。結果顯示：一是不考慮非期望產(chǎn)出的定西市金融生態(tài)效率會高估實際效率值，導致計算結果出現(xiàn)偏差;二是定西市金融生態(tài)運行效率整體較低，距離達到有效的效率前沿仍存在差距;三是定西市縣域之間金融生態(tài)效率存在較大空間差異，且在一定程度上存在空間溢出效應。據(jù)此提出深化信用管理、把握定西市縣域金融生態(tài)差異特點、加強縣域金融生態(tài)合作交流等對策建議。

關鍵詞：非期望產(chǎn)出;空間異質性;縣域;金融生態(tài)效率

一、引言

2004年周小川正式將生態(tài)學引入到金融領域當中，指出從生態(tài)的角度去衡量金融運行和發(fā)展的狀況。他強調金融生態(tài)失衡與金融風險之間存在重要聯(lián)系，任何金融生態(tài)系統(tǒng)的低效率和金融資源的不合理應用都將沖擊金融市場的穩(wěn)定性，導致金融風險的發(fā)生。金融生態(tài)已經(jīng)成為不可忽視的問題，因此自“金融生態(tài)”概念被提出以來，全國廣泛開展與金融生態(tài)相關的研究和活動。甘肅省也不例外，當?shù)厝嗣胥y行以提高金融資源配置效率、改善金融服務為著手點，在全省開展“金融生態(tài)建設深化年”活動，推進金融生態(tài)工作的開展，取得顯著成效。但地區(qū)間金融生態(tài)發(fā)展不平衡較為嚴重，不僅各地區(qū)金融主體在規(guī)模大小、政策措施等方面存在差別，其金融環(huán)境也同樣存在差異，因此分析解決金融生態(tài)問題更應延伸至地區(qū)之間。定西市位于甘肅省中部，經(jīng)濟發(fā)展較為落后，但定西市區(qū)位優(yōu)越，交通便利，是絲綢之路必經(jīng)之地?！耙粠б宦贰睂嵤┮詠恚ㄎ魇凶鳛榻z綢之路的重鎮(zhèn)，面臨更多的機遇與挑戰(zhàn)。因此對定西市金融生態(tài)運行效率進行系統(tǒng)評價，可以幫助優(yōu)化定西市資源配置，促進定西市金融業(yè)適應“一帶一路”的發(fā)展要求。

基于此，以定西市縣域做為研究對象，通過建立金融生態(tài)運行效率的分析模型，對定西市縣域金融生態(tài)運轉效能進行評價研究，把握定西市不同縣區(qū)金融生態(tài)發(fā)展的現(xiàn)狀，對解決定西市金融資源配置中存在的低效性問題，制定“一帶一路”戰(zhàn)略金融生態(tài)發(fā)展政策以及促進定西市縣域金融的協(xié)調發(fā)展都將有所助益。

二、國內外文獻綜述

（一）金融生態(tài)概念的提出

目前，國外對金融生態(tài)的直接研究較少，雖然其思想源于國外，但概念是中國學者針對中國實際情況正式提出的，具有一定特殊性。在中國早期時候，白欽先對金融生態(tài)做了相關研究，他認為社會經(jīng)濟的發(fā)展和資源利用效率的提高是基于金融資源的開發(fā)程度，而決定金融資源開發(fā)效率高低的因素就是金融生態(tài)環(huán)境;“金融生態(tài)”概念的正式提出是在“經(jīng)濟學50人論壇”上，時任中國人民銀行行長的周小川指出，經(jīng)濟市場、社會法律體系及企業(yè)自身的發(fā)展程度等影響金融運行的外部因素構成了整個金融生態(tài)環(huán)境。金融生態(tài)概念被正式提出后，得到國內學者們的積極探討與鉆研，金融生態(tài)的研究文獻也得以不斷加深和擴充。以朱哲穎為代表的學者從微觀層面的金融主體出發(fā)，進一步將金融生態(tài)環(huán)境劃分為經(jīng)濟基礎、金融發(fā)展、政府干預以及社會保障多個方面;金欣雪則表示中國的金融主體不僅受發(fā)展規(guī)模、政策體制及經(jīng)營狀況的影響，同時各個地區(qū)的金融生態(tài)環(huán)境也存在差異，提出研究金融生態(tài)更應立足于地區(qū)層面上，分析不同地區(qū)間的金融生態(tài)差異;黃茂海也表示金融生態(tài)具有一定的地域性，在研究影響金融生態(tài)的各因素時，要結合當?shù)貙嶋H情況具體分析。

（二）金融生態(tài)效率的評估

隨著國內金融生態(tài)研究的不斷深入與評估方法的不斷發(fā)展，國內的學者們也在不斷擴充著對金融生態(tài)的評估方法，其中以層次分析法（AHP）、數(shù)據(jù)包絡分析法（DEA）、因子分析法和動態(tài)面板模型等最為常用。吳韡通過運用模糊層次分析法對湖北省農村金融生態(tài)環(huán)境進行了綜合評價，并應用傳統(tǒng)DEA方法對其金融配置效率做了系統(tǒng)評估;此后有學者為進一步比較分析不同單元效率值差異，選擇超效率DEA方法研究金融生態(tài)運行效率。比如張帥使用超效率DEA方法對我國不同地區(qū)金融生態(tài)運行效率做了測評，并使用空間計量方法分析了不同地區(qū)金融生態(tài)效率的差異;阮陸寧等則使用動態(tài)面板模型估計了贛南地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境對經(jīng)濟發(fā)展和結構升級的影響;曾昭法等則在傳統(tǒng)DEA方法的基礎上考慮效率偏差及隨機噪聲對研究結果的影響，采用Bootstrap-DEA方法對我國各省金融生態(tài)運行效率的動態(tài)變化進行了分析，更加準確的反映了我國金融生態(tài)運行效率及不同地區(qū)間存在的差異。

從當前文獻來看，對金融生態(tài)概念的界定已趨于完善，基本達成共識。但就如部分學者所言，仍需結合地方差異具體分析。同時，評估金融生態(tài)效率的方法已有很多，從傳統(tǒng)DEA方法到考慮小樣本偏差的Bootstrap-DEA法和可以比較效率值高低的超效率DEA法，使得對金融生態(tài)效率的評估更加準確并具有可比性。但這些方法并未能考慮全部松弛變量對效率值的影響，故仍有提升空間。因此，本文基于當前參考文獻研究做出以下兩點創(chuàng)新：1.指標選取上，基于金融風險的存在，在研究定西市金融生態(tài)效率的過程中，將金融機構不良貸款作為非期望產(chǎn)出納入在內，從而更切合實際地反映定西市縣域金融生態(tài)的運行效率情況;2.研究方法上，使用超效率SBM模型替代超效率DEA模型來進行效率分析，從而考慮全部松弛變量的影響，使得到的結果更加準確。并在此基礎上使用空間計量方法對定西市分縣區(qū)的金融生態(tài)運行效率做差異和關聯(lián)分析。

（三）研究思路與結構安排

本文從定西市實際情況出發(fā)，構建金融生態(tài)效率評價的指標體系，通過利用超效率SBM模型及空間計量方法，比較分析定西市各縣域的金融生態(tài)效率運行狀況，以及各地縣之間的效率差異和聯(lián)系，并在此基礎上提出相關的對策建議。后文的結構安排為：第二部分介紹本文研究定西市金融生態(tài)運行狀況的方法;第三部分對定西市縣域金融生態(tài)的現(xiàn)狀做一描述;第四部分是定西市金融生態(tài)運行效率的實證評價，分別從非期望產(chǎn)出和空間異質的視角對定西市各縣的金融生態(tài)運行效率進行比較分析;最后得出結論和對策建議。

三、金融生態(tài)研究方法

（一）考慮非期望產(chǎn)出的超效率SBM模型

本文采用包含非期望產(chǎn)出的超效率SBM模型來分析定西市縣域金融生態(tài)的運行效率。與傳統(tǒng)DEA模型相比，超效率SBM模型彌補了傳統(tǒng)DEA模型結果中同時存在多個有效單元，其效率值都達到1，從而無法進行效率值比較的缺陷。該模型除了可以判斷決策單元是否有效，還能比較有效單元之間的效率值高低。同時，超效率SBM模型將松弛變量加入目標函數(shù)當中，有效解決了決策單元投入產(chǎn)出的松弛問題，使計算結果具有更高的精度。其模型的具體表達式如下所示：

四、定西市縣域金融生態(tài)運行效率實證分析

（一）金融生態(tài)運行效率指標體系構建

隨著國內對金融生態(tài)研究的不斷擴展，關于金融生態(tài)環(huán)境的評估指標已日趨完善，并在已有文獻中基本達成一致，即以經(jīng)濟、金融、法制、政府及社會等五方面作為評價金融生態(tài)環(huán)境的要素。本節(jié)在借鑒相關文獻的基礎上，構建金融生態(tài)指標體系。其中，投入指標的選取上，借鑒《中國城市金融生態(tài)環(huán)境評價》的做法，將金融生態(tài)環(huán)境劃分為經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境、金融環(huán)境等五個準則層面。同時借鑒曾昭法等人做法，進一步完善指標層具體指標;產(chǎn)出指標方面，參照李富有等人的研究，并結合定西市實際情況，選取金融機構存貸款總額、保險機構保費收入指標作為期望產(chǎn)出，同時考慮到不良貸款在金融生態(tài)運行中的不可避免性，將金融機構不良貸款作為負向指標納入產(chǎn)出中。具體指標如下表所示。

（二）數(shù)據(jù)來源

本文選取2008-2018年定西市7個縣區(qū)的面板數(shù)據(jù)，考慮到DEA模型對決策單元的個數(shù)要求，選擇窗口模型將2008-2018年間所有決策單元整體作為參考集。所使用的數(shù)據(jù)來源于《定西市統(tǒng)計年鑒》和中國人民銀行網(wǎng)站。

（三）未考慮非期望產(chǎn)出的定西市縣域金融生態(tài)運行效率

文章首先運用不包含非期望產(chǎn)出的超效率SBM模型對2008-2018年定西市縣域金融生態(tài)效率進行了測度，計算結果如表2所示。從表2可以看出，2008-2018年期間，安定區(qū)、臨洮縣的金融生態(tài)效率相對穩(wěn)定，變化幅度不大，這就說明近年來安定區(qū)、臨洮縣金融生態(tài)發(fā)展相較平穩(wěn)，一定程度上能抵抗各種外界因素的干擾。同時從效率值來看，除了2010年臨洮縣的效率值低于1以外，其他年份安定區(qū)、臨洮縣的效率值都高于1，說明這兩個縣區(qū)在將經(jīng)濟發(fā)展、政策實施、社會保障等投入轉化為金融產(chǎn)出方面具有較強的能力，其金融生態(tài)發(fā)展良好。此外，隴西縣、岷縣的效率得分在2016年后高于1，達到有效，說明近年來這兩個縣區(qū)金融生態(tài)發(fā)展有所好轉，但是總體而言金融生態(tài)環(huán)境對金融生態(tài)發(fā)展的推動力度還不夠，亟需進一步提高。另外，其他縣區(qū)的金融生態(tài)運行效率普遍偏低，還需加大力度改善。其中，漳縣的金融生態(tài)運行效率最低，其效率均值僅為0.18，說明該縣的金融生態(tài)環(huán)境還存在諸多問題，其經(jīng)濟發(fā)展、政府投入、社會保障等都無法有效推動金融生態(tài)發(fā)展。從歷年各縣區(qū)的金融生態(tài)效率的得分可以看出，定西市金融生態(tài)效率水平從2013年開始逐漸上升，但是在其他年份有所波動。原因可能是，從2013年開始中國人民銀行全面開放金融機構貸款利率管制，隨著利率市場化的不斷改革，使定西市金融生態(tài)運行效率得到整體提升。從表2還可以看出，定西市各縣區(qū)之間金融生態(tài)效率存在較大差異，且近些年隨時間的變化，縣區(qū)間的差距正在慢慢縮小。分析原因是由于定西市部分落后縣區(qū)信貸結構有所優(yōu)化，金融機構盈利能力得到增強，比如2018年岷縣銀行業(yè)的金融機構凈利潤就達1.44億元，比2015年增長了32.66%。同時這些縣區(qū)的銀行體系也更加健全，包括各類地方性商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等，分擔地方金融風險，使得近些年部分落后縣區(qū)的金融生態(tài)效率提升較快，縮短了與安定區(qū)、臨洮縣等金融生態(tài)效率較高縣區(qū)的差距。

（四）考慮非期望產(chǎn)出的定西市縣域金融生態(tài)運行效率

本節(jié)將不良貸款作為非期望產(chǎn)出加入到超效率SBM模型中，來比較是否與不加非期望產(chǎn)出的金融生態(tài)效率測算結果存在明顯差異。因此運用包含非期望產(chǎn)出的超效率SBM模型對定西市金融生態(tài)運行效率進行測算，結果如表3所示：

從表3可以看出，歷年來定西市各縣區(qū)的金融生態(tài)效率發(fā)展較為穩(wěn)定，未發(fā)生較大波動。同時，與不考慮非期望產(chǎn)出的超效率SBM模型相比，非期望產(chǎn)出視角下的定西市縣區(qū)之間金融生態(tài)效率差異要更加明顯，其中安定區(qū)歷年的效率均值達到1.628，金融生態(tài)得到有效發(fā)展;而其他縣區(qū)效率均值均未達到有效，且就總體而言，歷年定西市縣域金融生態(tài)效率的平均值僅為0.568，距離達到效率有效仍存在較大差距。

（五）考慮和未考慮非期望產(chǎn)出下的效率對比

綜合前文中考慮和未考慮非期望產(chǎn)出的定西市金融生態(tài)效率可以看出，兩種條件下的縣域金融生態(tài)效率有一定差距。其中，考慮非期望產(chǎn)出不良貸款的歷年效率均值要低于不考慮不良貸款的效率均值。為了更清晰的比較兩種條件下的差別，本節(jié)對兩種視角下的定西市金融生態(tài)效率值進行比較分析，比較結果如圖1所示：

從圖1可以看出，除2010年外，考慮不良貸款的金融生態(tài)效率要低于不考慮不良貸款的金融生態(tài)效率，也就是說不良貸款這項非期望產(chǎn)出指標降低了定西市金融生態(tài)的整體運行效率。同時也可以看出，在納入這項非期望產(chǎn)出指標后，定西市的金融生態(tài)運行效率與未考慮不良貸款的效率相比，隨時間的變化更加穩(wěn)定，很少出現(xiàn)較大波動。這就說明，在加入不良貸款這項非期望產(chǎn)出指標后，與現(xiàn)實發(fā)展情況更為相近，修正了未考慮非期望產(chǎn)出的模型偏差，其測度的結果也更加準確和客觀。尤其是在銀行業(yè)這類金融機構中，不良貸款帶來的負面影響是比較大的，一方面不良貸款增加了銀行業(yè)金融機構的成本，使其不得不使用壞賬準備金來減小不良貸款帶來的影響;另一方面不良貸款帶來的經(jīng)營成本提升問題，導致金融機構的流動性資產(chǎn)有所降低，從而對金融機構的預期收益造成負面影響。

（六）空間異質性下的定西市縣域金融生態(tài)運行效率

從前表2、3已知，不管是否考慮非期望產(chǎn)出，定西市縣域金融生態(tài)運行效率都存在較大差異。為進一步探索定西市金融生態(tài)運行效率存在的空間特征，本節(jié)采用空間自相關方法計算2008-2018年基于非期望產(chǎn)出的定西市縣域金融生態(tài)運行效率的Morans 指數(shù)及Moran散點圖，分析定西市金融生態(tài)效率縣區(qū)間的空間相關性和異質性特征，所得結果如表4所示。

從表4的計算結果可以得出以下結論：第一，定西市金融生態(tài)運行效率存在一定的空間差異性。從Morans I指數(shù)可以看出，2008-2018年的Morans I指數(shù)值均為負數(shù)，并通過顯著性假設檢驗，說明定西市金融生態(tài)效率存在一定的空間差異。且這種差異隨著年份的不同，其程度也有所不同，呈現(xiàn)上下波動的趨勢。在2016年Morans I指數(shù)低至近年來最小值，即2016年定西市各縣區(qū)之間金融生態(tài)效率空間差異性最大，從表中可以看出在2016年漳縣和岷縣發(fā)生了象限躍遷，分別由低-低象限躍遷至低-高象限和高-低象限。第二，從空間關聯(lián)性來看，定西市金融生態(tài)效率呈南低北高的聚集態(tài)勢。2008-2018年期間，臨洮縣保持在HH象限，其原因是該縣經(jīng)濟發(fā)展水平較高，金融資源投入量大。同時，為優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境建設，人行臨洮縣支行致力于加強與地方政府的溝通協(xié)調，建立起與當?shù)亟?jīng)濟社會發(fā)展相適應的農村信用體系架構，提高了該地區(qū)的征信管理水平，使金融生態(tài)運行效率穩(wěn)定較高，對周圍縣區(qū)也具有較強的輻射效應，從而影響到周圍縣區(qū)金融生態(tài)效率也比較高。位于定西市南方的漳縣、岷縣，在2016年之前處于LL象限，金融生態(tài)效率較低，同時由于空間溢出效應給相鄰縣區(qū)也帶來了負面影響。2016年岷縣金融生態(tài)效率得到改善后，就不再有縣區(qū)處于LL象限中。第三，從定西市縣域金融生態(tài)運行效率的時空變化來看，其空間關聯(lián)結構較為穩(wěn)定，存在象限躍遷現(xiàn)象。2008-2018年間，安定區(qū)、臨洮縣、渭源縣、通渭縣均未發(fā)生象限躍遷現(xiàn)象，即自身與相鄰縣區(qū)的關聯(lián)模式未發(fā)生改變，具有較高的結構穩(wěn)定性。但在2010-2011年、2015-2016年隴西縣發(fā)生象限躍遷，2015-2016年漳縣、岷縣發(fā)生象限躍遷現(xiàn)象，說明這些縣區(qū)的空間關聯(lián)結構變動較大，存在一定的不穩(wěn)定性。

五、結論及對策建議

（一）結論

本文考慮到現(xiàn)有文獻對地方區(qū)域金融生態(tài)運行狀況的研究中，缺乏對非期望產(chǎn)出的分析，因此在結合已有研究文獻的基礎上，制定了納入金融機構不良貸款的定西市縣域金融生態(tài)運行效率評估框架。首先，應用不考慮非期望產(chǎn)出的超效率SBM模型對定西市縣域金融生態(tài)效率進行計算，在此基礎上納入非期望產(chǎn)出，再次測算定西市縣域金融生態(tài)效率，并對兩次的結果進行對比分析。然后通過Morans I指數(shù)模型進一步分析了定西市縣域金融生態(tài)運行效率的差異和關聯(lián)性，得到以下三點結論。

在不考慮非期望產(chǎn)出的情況下，測度的定西市縣域金融生態(tài)效率均值僅為0.678，離達到有效值1還存在差距。并且處于效率前沿面的縣區(qū)僅占28.6%，還有很大比例的縣區(qū)金融生態(tài)運行處于無效率狀態(tài);同時，從歷年的效率變動來看，定西市金融生態(tài)效率運行較為穩(wěn)定。從2013年開始到2018年定西市金融生態(tài)效率有所上升，但在其他年份均存在小幅波動。

在納入金融機構不良貸款的情況下，應用考慮非期望產(chǎn)出的超效率SBM模型測算定西市金融生態(tài)效率，計算得到的均值為0.568，結果表明不考慮非期望產(chǎn)出的超效率SBM模型會高估定西市縣域金融生態(tài)運行效率，從而導致計算結果有所偏差;同時考慮非期望產(chǎn)出的定西市金融生態(tài)效率得分隨時間的變化也更加穩(wěn)定，很少出現(xiàn)大幅度變動。

無論是否考慮非期望產(chǎn)出，得到的結果都表明定西市縣域之間金融生態(tài)效率存在較大差異，在地理分布上呈現(xiàn)出南低北高的聚集態(tài)勢，并在一定程度上存在空間溢出效應。同時定西市縣域金融生態(tài)效率的不均衡分布隨著年份的不同有所變化，從2016年開始定西市縣域之間的效率差異有逐漸縮小的趨勢。

（二）對策建議

1.深化定西市金融機構的信用管理，建立多樣化金融市場體系。

考慮金融機構不良貸款產(chǎn)出的定西市金融生態(tài)效率，除安定區(qū)外其他縣區(qū)普遍較低，這就需要進一步深化對銀行業(yè)金融機構的信用管理。定西市各地方政府要加強與當?shù)厝诵小⒔鹑跈C構的溝通協(xié)調，積極推進社會信用體系建設。通過對村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等金融機構進行現(xiàn)場檢查，督促依法合規(guī)查詢個人信用報告，提高征信服務管理水平。同時地方要認真開展小貸公司信用評級工作，加強小貸公司管理，從而推動地方社會經(jīng)濟的健康發(fā)展。同時各縣區(qū)也要通過發(fā)展多樣化的金融主體來分散金融風險，比如目前定西市證券業(yè)的發(fā)展還未成熟，定西市可以根據(jù)自身實際情況加大力度發(fā)展證券市場，為小微企業(yè)提供良好的融資平臺，助力金融生態(tài)環(huán)境的完善。

2.把握定西市金融生態(tài)效率縣域差異特點，促進縣域金融生態(tài)協(xié)調發(fā)展。

通過建立定西市縣域金融生態(tài)協(xié)調發(fā)展機制，防止縣域間的差距繼續(xù)擴大。具體做法有：一是針對定西市不同縣域制定適宜的金融調控政策。通過結合各縣區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀提供必要金融支持，比如可對效率較低的通渭縣、渭源縣、漳縣加強金融市場的建設力度，適當降低這三個縣區(qū)的金融機構準入門檻，完善普惠金融政策，促進縣域金融生態(tài)的協(xié)調發(fā)展。二是結合縣域經(jīng)濟發(fā)展的實際情況相互借鑒，完善各自的金融發(fā)展體制，通渭縣、渭源縣、漳縣等金融生態(tài)較為滯后的縣區(qū)可引進安定區(qū)、臨洮縣或者發(fā)達地區(qū)的成熟管理經(jīng)驗以及適合當?shù)氐募夹g條件，促進當?shù)亟鹑谑袌龅陌l(fā)展。完善定西市縣域金融互助的長效機制，共同分擔金融風險，共同分享金融成果。

3.加強縣域金融生態(tài)合作交流，鼓勵地方金融創(chuàng)新。

安定區(qū)、臨洮縣等金融生態(tài)發(fā)展較好的縣區(qū)要充分發(fā)揮帶頭作用。通過引導一些產(chǎn)業(yè)向渭源縣、通渭縣、漳縣等落后地區(qū)發(fā)展，加強與落后縣區(qū)的合作交流。可通過設立技術創(chuàng)新獎勵基金，鼓勵地方企業(yè)發(fā)展適合自身的新興產(chǎn)業(yè)，以此發(fā)展更多的經(jīng)濟增長點。同時加強培養(yǎng)特色富民產(chǎn)業(yè)，推進“一縣一業(yè)、一鄉(xiāng)一特、一村一品”產(chǎn)業(yè)工程在各縣區(qū)的開展。

參考文獻

[1]白欽先.金融可持續(xù)發(fā)展研究導論[M].北京：中國金融出版社，2001.

[2]黃茂海，吳文麗，謝志忠.基于主成分分析法的福建省金融生態(tài)環(huán)境評價測度研究[J].福建論壇， 2016，（5）： 162-168.

[3]金欣雪.我國金融生態(tài)評價及運行效率研究[D].北京：中央財經(jīng)大學， 2015.

[4]李揚，王國剛，劉昱輝.中國城市金融生態(tài)環(huán)境評價[M].北京：人民出版社， 2005.

[5]李富有，薛勇科，王運良.空間異質性、非期望產(chǎn)出與區(qū)域金融生態(tài)運行效率評價[J].統(tǒng)計與信息論壇， 2018，（8）： 39-48.

Abstract： By incorporating undesired output and spatial heterogeneity factors， the ultra-efficient SBM model and Morans I index model were used to empirically analyze the financial and ecological operation efficiency of Dingxi County. The results show that： First， the financial ecological efficiency of Dingxi City without considering the undesired output will overestimate the actual efficiency value， resulting in deviations in the calculation results. Second， the overall efficiency of financial ecological operation in Dingxi City is low， and the distance leading to effective efficiency still exists. Third， there is a large spatial difference in financial ecological efficiency between counties， and there is a spatial spillover effect to some extent. Accordingly， it is proposed to deepen credit management， grasp the characteristics of county financial ecological differences， and strengthen county financial ecological cooperation and exchanges.

Key words： Unexpected Output; Spatial Heterogeneity; County; Financial Ecological efficiency

責任編輯、校對：謝紅苗