徐赫成

摘 要 股權(quán)眾籌平臺(tái)是以互聯(lián)網(wǎng)為依托展開(kāi)的資金籌集模式，會(huì)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)以及云計(jì)算等技術(shù)支持下，展開(kāi)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)，是小型企業(yè)以及初創(chuàng)企業(yè)首選資金籌措方式之一。本文將以眾籌介紹為切入點(diǎn)，對(duì)國(guó)內(nèi)外股權(quán)眾籌平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式展開(kāi)對(duì)比分析，并會(huì)按照分析結(jié)果提出幾點(diǎn)針對(duì)性建議，期望能夠?yàn)楣蓹?quán)眾籌平臺(tái)運(yùn)營(yíng)與發(fā)展提供可靠支持。

關(guān)鍵詞 眾籌 股權(quán)眾籌 運(yùn)營(yíng)模式 股權(quán)眾籌平臺(tái) 投資者

現(xiàn)代創(chuàng)業(yè)環(huán)境極為理想，特別是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)推動(dòng)下，各行業(yè)都迎來(lái)了良好的創(chuàng)業(yè)機(jī)遇，這對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言是極為有利的。在此環(huán)境中，大眾籌資開(kāi)始興起，需求者會(huì)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)展開(kāi)資金籌措，各種眾籌平臺(tái)也在此環(huán)境中開(kāi)始出現(xiàn)，股權(quán)眾籌平臺(tái)就是其中的一種。為更好地對(duì)股權(quán)眾籌平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式展開(kāi)分析與對(duì)比，首先應(yīng)對(duì)眾籌基本情況展開(kāi)研究。

一、眾籌

眾籌模式主要分為股權(quán)眾籌、公益眾籌以及產(chǎn)品眾籌和債券眾籌四種。其中股權(quán)眾籌會(huì)通過(guò)讓投資者注冊(cè)平臺(tái)的方式，讓投資者按照自己喜好在平臺(tái)中選擇項(xiàng)目展開(kāi)投資，是一種在網(wǎng)絡(luò)上展開(kāi)公司股權(quán)獲取的投資模式。此種融資模式可實(shí)現(xiàn)投資者資金利用最大化效果，在可靠度以及安全性方面具有較大優(yōu)勢(shì)，是現(xiàn)代使用率較高的一種融資模式。

二、國(guó)內(nèi)外多個(gè)股權(quán)眾籌平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式對(duì)比分析

在此將重點(diǎn)對(duì)天使匯、大家投、浙里投、Angel List、Crowd cube幾個(gè)平臺(tái)各項(xiàng)情況展開(kāi)分析：

（一）投資人持股方式

為避免被認(rèn)定是非法集資，國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)主要以合伙人入股模式為主，而國(guó)外多數(shù)平臺(tái)都是投資者個(gè)人入股，投資者需要面臨企業(yè)成立后的所有風(fēng)險(xiǎn)。就融資企業(yè)角度來(lái)看，籌措時(shí)間長(zhǎng)短將對(duì)其成立與運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生直接影響，過(guò)渡在流程上花費(fèi)時(shí)間，稍顯浪費(fèi)。

（二）投資者審核標(biāo)準(zhǔn)

天使匯對(duì)投資者審核要求較為嚴(yán)苛，投資者在進(jìn)行投資時(shí)，需要提供自己所在公司以及以往投資案例等詳細(xì)信息，投資人往往具備一定水平的專業(yè)素養(yǎng)以及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。與天使匯相比，其他平臺(tái)投資審核較為簡(jiǎn)單，更加符合大眾籌資理念，但卻無(wú)法保證投資者風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力以及判斷能力。

（三）信息審查和披露

Angel List以及天使匯對(duì)于項(xiàng)目信息披露要求較少，并不會(huì)對(duì)信息真實(shí)性展開(kāi)調(diào)查與核對(duì)，很容易會(huì)混入不良企業(yè)，但Crowd cube平臺(tái)極為注重項(xiàng)目真實(shí)性審核。由于審核工作開(kāi)展需要投入大量時(shí)間與精力，所以會(huì)直接增加運(yùn)營(yíng)成本，也可能會(huì)在審核過(guò)程中造成其他同類型企業(yè)搶占先機(jī)的狀況，會(huì)使創(chuàng)業(yè)者受到不同程度損失。

（四）增值服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和對(duì)象

各平臺(tái)收費(fèi)并不相同，天使匯類型平臺(tái)會(huì)收取雙方費(fèi)用；Crowd cube、浙里投以及大家投等平臺(tái)，主要收取項(xiàng)目放費(fèi)用； Angel List主要收取投資者費(fèi)用，并會(huì)為企業(yè)提供更多配套性促進(jìn)服務(wù)，成功吸引了大量企業(yè)。但單純向投資者收費(fèi)，也會(huì)直接增加投資者投資風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)因?yàn)槌鮿?chuàng)企業(yè)的失敗，導(dǎo)致投資者遭受經(jīng)濟(jì)損失。

（五）第三方托管資金

為對(duì)雙方合法權(quán)益形成有效保護(hù)，多數(shù)平臺(tái)，像Crowd cube、大家投以及浙里投等，均會(huì)設(shè)置第三方托管平臺(tái)，可實(shí)現(xiàn)對(duì)資金池風(fēng)險(xiǎn)損失的有效規(guī)避。在第三方托管管理模式下，平臺(tái)并不具備隨意調(diào)動(dòng)資金的權(quán)利，資金流運(yùn)轉(zhuǎn)安全性更高，可達(dá)到有效降低投資人風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。

三、股權(quán)眾籌平臺(tái)發(fā)展建議

為保證股權(quán)眾籌平臺(tái)發(fā)展質(zhì)量，建議從以下幾方面著手，為平臺(tái)高水平發(fā)展創(chuàng)造出更多有利條件：①構(gòu)建清晰盈利模式機(jī)制。設(shè)置清晰盈利模式是股權(quán)眾籌平臺(tái)發(fā)展根本與關(guān)鍵，可對(duì)平臺(tái)有序運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生積極影響，能夠吸引更多企業(yè)和項(xiàng)目參與到其中，在制定模式機(jī)制時(shí)，可按照國(guó)內(nèi)外先進(jìn)平臺(tái)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)增加平臺(tái)流量或增值服務(wù)費(fèi)等啊方式，保證平臺(tái)經(jīng)濟(jì)收益持續(xù)性；②完善平臺(tái)業(yè)務(wù)。在實(shí)施業(yè)務(wù)完善過(guò)程中，需要在將領(lǐng)投人作用充分發(fā)揮出來(lái)的基礎(chǔ)上，做好平臺(tái)服務(wù)體系建設(shè)，應(yīng)通過(guò)升級(jí)平臺(tái)服務(wù)、為融資者提供專業(yè)化發(fā)展路線等方式，提高融資者對(duì)于平臺(tái)的信賴以及依賴程度；③優(yōu)化信息披露機(jī)制?？衫妙I(lǐng)投人在項(xiàng)目掌握以及信息披露等方面的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)信息披露機(jī)制展開(kāi)完善，進(jìn)而達(dá)到良好的披露效果，提升項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成功概率；④設(shè)置完善退出機(jī)制。建議運(yùn)用收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，幫助投資者退出，以便在保證投資者合法權(quán)益的同時(shí)，保障平臺(tái)長(zhǎng)久性發(fā)展。此種退出機(jī)制操作方式較為簡(jiǎn)單，會(huì)通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)系統(tǒng)內(nèi)利益的方式，保證投資者順利退出，可實(shí)現(xiàn)對(duì)投資方以及融資方雙方權(quán)益的有效保護(hù)，降低雙方之間損失。

四、結(jié)束語(yǔ)

通過(guò)本文對(duì)股權(quán)眾籌平臺(tái)相關(guān)內(nèi)容的闡述，使我們對(duì)股權(quán)眾籌以及股權(quán)眾籌平臺(tái)運(yùn)營(yíng)方式有了更加清晰的認(rèn)知。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外股權(quán)眾籌平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式的分析可以發(fā)現(xiàn)，此種眾籌方式具有自身優(yōu)勢(shì)與不足，在實(shí)施運(yùn)營(yíng)模式設(shè)置與執(zhí)行過(guò)程中，需要結(jié)合平臺(tái)發(fā)展情況不斷做出調(diào)整，只有這樣才能有效消除平臺(tái)缺陷與不足，保證眾籌模式功能發(fā)揮質(zhì)量。鑒于此，國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)要從中吸取經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)從自身運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀入手，對(duì)退出機(jī)制、平臺(tái)業(yè)務(wù)以及盈利模式等展開(kāi)針對(duì)性優(yōu)化，以求實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化目標(biāo)。