岳上植 鄒鶴瑤

【摘 要】 盈余管理普遍存在于企業(yè)的經營管理中，內部控制對企業(yè)盈余管理行為起到監(jiān)督和制約作用，而關聯交易作為管理層進行盈余管理的重要選擇，也會受到內部控制的影響。文章以2012—2017年滬深兩市A股上市公司作為樣本數據進行實證研究，彌補關聯交易、內部控制以及盈余管理三者之間關系的研究空缺。通過研究得出結論：內部控制顯著抑制了關聯交易下管理層的應計盈余管理行為;內部控制并沒有對關聯交易下的真實盈余管理起到抑制作用。由此，提出相關建議：一是提高審計人員職業(yè)素養(yǎng);二是轉變相關部門管理思路;三是加強內部控制制度建設;四是提高管理層的社會責任感。

【關鍵詞】 關聯交易; 內部控制; 應計盈余管理; 真實盈余管理; 上市公司

一、引言

對盈余管理的研究早在20世紀80年代就已經在西方展開，盈余管理作為實現企業(yè)利潤最大化甚至管理當局私人利益最大化的途徑，必定會成為一種普遍存在于企業(yè)持續(xù)經營中的管理手段。隨著會計制度和會計準則的逐步建立健全，在嚴格的監(jiān)管環(huán)境下，企業(yè)很難再使用會計政策選擇和會計估計運用的手段來進行盈余管理。由于關聯交易可以滲透在市場交易的各個角落，因此，在這種管理日益嚴苛的大環(huán)境下，較低成本、較高隱蔽性的關聯交易的方式越來越成為上市公司管理層盈余管理的第一選擇。但企業(yè)如果過度放縱管理層對盈余管理的操縱，必然會造成失真的會計信息披露，在損害股東利益的同時給企業(yè)帶來了不守誠信的不良形象和一系列的負面新聞，投資者一旦對企業(yè)失去信心就容易撤資，從而使企業(yè)得不償失。2018年，山東鑫秋農業(yè)科技股份有限公司就被曝出虛增營業(yè)收入8 832萬元，隱瞞了將近2億元的關聯交易額;昆明機床通過與客戶簽訂虛假合同，虛增營業(yè)收入4.82億元，被證監(jiān)會發(fā)文行政處罰，在財務造假的種種丑聞背后，可以看出，缺乏有效運行的內部控制制度是造成財務信息造假或者是虛假披露的主要原因之一，在缺乏內部監(jiān)督的情形下，管理者很容易被數字蒙蔽從而走入歧途，值得注意的是，關聯方交易是存在巨大潛在弄虛作假風險的事項，而內部控制制度的高效運行則能對關聯交易起到良好的抑制和防御作用。內部控制制度的健康運行可以約束管理者的盈余操縱行為、減少甚至消除違法違規(guī)的關聯交易。

我國經濟發(fā)展勢頭迅猛，大步邁入世界市場，但在強勁的發(fā)展下，不成熟的發(fā)展模式也帶來了企業(yè)許多沖突和矛盾。在現有的文獻研究中，我國學者大多都是從關聯交易與盈余管理的關系以及內部控制與盈余管理之間的關系角度來展開，而內部控制作為企業(yè)內部的約束、評價和監(jiān)管措施，能否通過其對關聯交易的抑制作用來更好地約束管理層的盈余管理行為，是本文的研究重點。

二、文獻綜述

從國外現有的研究文獻來看，Claessens et al.[1]研究認為，關聯交易在操縱利潤上是一種較常用的手段。Gordon et al.[2]認為企業(yè)的有效內部控制與關聯交易之間呈現顯著的負相關關系。Bryan et al.[3]研究發(fā)現，如果一家公司披露其企業(yè)中存在的內部控制的缺陷是實質性的，并且盈利水平超過了行業(yè)平均的水平，那么這家公司盈余質量一般不會太高。Hazarika et al.[4]研究表明，內部治理（內部控制）能夠對管理層的盈余管理行為起到抑制的作用，從而增加公司和股票的價值，給股東帶來收益。

從國內現有的研究文獻來看，在內部控制和盈余管理之間的關系上，不同學者存在著不同的聲音，一種聲音認為內部控制可以對盈余管理起到約束的作用，董望等[5]的研究指出內部控制與盈余管理之間呈現負相關關系;方紅星等[6]研究表明一個企業(yè)其內部控制質量越高，對應計盈余管理和真實盈余管理行為更能起到明顯有效的抑制作用;高子捷等[7]研究發(fā)現，內部控制抑制應計盈余管理，但只有高質量的內部控制才能抑制真實盈余管理。還有另一種聲音，范經華等[8]指出內部控制對真實盈余管理并不起抑制作用;彭曉潔等[9]研究發(fā)現內部控制雖然抑制真實盈余管理，但這種關系在微利上市公司中并不存在;對于關聯交易與盈余管理的關系研究，關月琴等[10]研究認為上市公司為了遮蔽關聯交易給其帶來的負面影響，往往管理層會進行正向的盈余管理;周瑞[11]研究認為，上市公司關聯交易與盈余管理的程度呈正相關關系。

通過對文獻的梳理可以看到，現有的研究文獻表明了內部控制作為企業(yè)建設的熱點、要點，其與盈余管理之間的關系研究是國內外學術界研究的重點。而隨著資本市場的發(fā)展，關聯交易對盈余管理的影響也不容小覷，因而關聯交易與內部控制之間密不可分的關系也應該成為目前研究的重點工作之一。本文將從關聯交易、內部控制與盈余管理三者關系的角度展開進一步的實證分析，使研究更加深入，拓寬現有的研究視角。

三、研究設計

（一）研究假設

隨著時代更迭和資本市場的逐漸壯大，不斷多元化的市場使得很多企業(yè)的所有者面對激烈的市場愈發(fā)顯得力不從心。為了實現企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，越來越多的所有者在經營管理上采取了所有權與經營權的兩權分離方式，在這一經營模式下，所有者一般不會切實參與到生產經營的每一項活動中去，這就給管理者留出了大量牟取私利的空間和時間。管理者在為企業(yè)創(chuàng)造財富時，希望從中獲得更多的個人利益，管理者一旦在此環(huán)節(jié)中舍棄道德，就會通過操縱盈余的手段將粉飾過的財務報表帶給使用者，從而損害股東和企業(yè)所有者等一些相關者的利益，帶來得不償失的后果。在這種發(fā)展現狀下，內部控制制度作為企業(yè)內部治理中發(fā)揮制約、調節(jié)作用的關鍵制度，越來越成為企業(yè)制度建設的重要一環(huán)，是企業(yè)運營中的重要防御性措施，會對會計信息質量起到監(jiān)管和保障的作用，也會對管理者在運用盈余管理手段時予以預警。上市公司的財務報表使用者需要得到一份完整而真實的財務報表來維護自身利益，這就需要運行有效的內部控制制度來提供保障，約束管理層對會計政策、會計方法的任意選擇，抑制管理層的應計盈余管理行為;規(guī)范企業(yè)的內部運作流程，抑制管理層的真實盈余管理行為?；诖?，本文提出假設1。

H1：內部控制與盈余管理呈現明顯負相關。

盈余管理是實現企業(yè)自身效益和利潤最大化目的手段之一，最大限度地降低成本也是企業(yè)經營管理過程中的重要目標。從機會主義的角度分析，管理層極易在利益的驅動下選擇構造關聯交易來操縱盈余。相對于外部交易，關聯方之間大多不需要耗費大量的時間和費用去溝通和了解，再加上管理層的促進甚至運用權力干預從而直接達成交易，這就在一定程度上節(jié)約了成本，提高了生產效率，并且關聯交易的隱蔽性也有助于隱瞞不良的盈余質量信息，關聯交易雙方很容易達成不可向外界披露的往來協(xié)議，從而促進盈余管理，起到“美化”財務報表的作用，并最終實現管理者想要達到的發(fā)展經營目標?；诖?，本文提出假設2。

H2：關聯交易度與盈余管理程度呈顯著正相關。

財務舞弊丑聞的不斷爆出表明，關聯交易作為操縱盈余的有力手段，已經開始被管理者用作盈余管理的常用方法，內部控制作為一種企業(yè)內部的防御性、約束性機制，可以合理保證企業(yè)的財務報表是在遵循嚴格的相適應的法律法規(guī)下編制和報出的，從而使得管理者的違反法律法規(guī)和職業(yè)道德的行為就極易被發(fā)現，這也就對企業(yè)管理者不當操縱盈余的行為起到了一些監(jiān)督、預警作用，而關聯交易作為盈余管理的重要手段，內部控制對企業(yè)的關聯方交易也會起到一定的規(guī)范作用。根據信息不對稱理論，內部管理者對企業(yè)的信息掌握較外部使用者有更大的主動權，管理者為了自身利益考慮，很容易隱瞞不利信息，從而對關聯交易下的盈余管理進行加工粉飾，但當內部控制有效運行時，企業(yè)與關聯方進行交易受到的監(jiān)督和審核一定會隨之增加，關聯交易的頻率也就會有所減少，與其相關的盈余管理行為機會自然降低?；诖?，本文提出假設3a和假設3b。

H3a：內部控制能夠抑制關聯交易下的應計盈余管理行為;

H3b：內部控制能夠抑制關聯交易下的真實盈余管理行為。

（二）樣本選取與數據來源

本文選取2012—2017年的滬深A股上市公司平衡面板數據作為研究的樣本，然后做出如下剔除：（1）ST類上市公司;（2）金融類上市公司。選取均是2013年以后上市的公司，這樣做的目的是為了保持樣本數據的一致性。經過篩選，最后得到了2 307個樣本數據以及11 535個觀測值，并對樣本數據進行了1%的上下縮尾。其中關聯交易和盈余管理的數據來源是國泰安數據庫（CSMAR），內部控制數據的來源是迪博內部控制與風險管理數據庫（DIB）。

（三）變量定義

1.應計盈余管理。在對應計盈余管理進行回歸模型的構建時，學者們大多采用的都是修正后的Jones模型，國內的研究學者通過研究發(fā)現，在中國的證券市場上修正后的Jones模型更能夠檢驗應計盈余管理，因此本文將借鑒方紅星等[12]的做法來測定企業(yè)應計盈余管理水平。

2.真實盈余管理。Roychowdhury[13]研究認為真實盈余管理體現在對銷售、生產和酌量性費用的操控上，并且可以用異常經營現金流、異常生產成本以及異常酌量性費用等進行計量，本文借鑒其研究成果對真實盈余管理進行模型構建。

（四）模型構建

其中，ICi，t代表內部控制質量;DAi，t代表應計盈余管理程度;REMi，t代表真實盈余管理程度。如果模型中ICi，t與DAi，t的回歸系數為顯著的負值，說明越高水平的內部控制質量越能抑制應計盈余管理。如果模型中ICi，t與REMi，t的回歸系數為顯著的負值，說明越高的內部控制質量越能抑制真實盈余管理。

其中，RPTi，t代表關聯交易額，如果模型中RPTi，t和DAi，t的回歸系數顯著為正，那么說明上市公司關聯交易的程度越高，其應計盈余管理的程度越高;如果模型中RPTi，t和REMi，t的回歸系數顯著為正，那么說明上市公司關聯交易的程度越高，其真實盈余管理的程度越高。

其中，ICi，t×RPTi，t代表內部控制與關聯交易的交互項。若ICi，t×RPTi，t與DAi，t的回歸系數顯著為負，則說明越高質量的內部控制越能抑制關聯交易下的應計盈余管理;若ICi，t×RPTi，t與REMi，t的回歸系數是顯著的負值，則說明越高質量的內部控制越能抑制關聯交易下的真實盈余管理。

四、實證結果分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2列示了回歸模型中各變量具體的描述性統(tǒng)計值。從表2中可以看到，應計盈余管理（DA）的最小值是0.0008，最大值是0.4818，標準差為0.0879，說明了企業(yè)間的應計盈余管理水平是有著高低不同的差距的。真實盈余管理（REM）的最小值為0.0023，最大值為1.3061，標準差為0.2129，說明了各個企業(yè)的真實盈余管理水平差距也是參差不齊的。內部控制有效性（IC）的最小值是0，最大值是6.6963，均值是6.2269，對比來看樣本整體內部控制水平可以算是達到了合格水平，但多數樣本的內部控制水平仍亟待提高。

（二）回歸分析

（1）內部控制與盈余管理

表3中列示了內部控制與應計盈余管理的回歸系數是-0.0052，在1%的水平上呈現顯著的負相關，這表明越高水平的企業(yè)的內部控制質量越能抑制企業(yè)的應計盈余管理。內部控制與真實盈余管理的回歸系數是-0.0096，在1%的水平上呈現顯著的負相關，這說明了高水平的內部控制可以更好地抑制企業(yè)的真實盈余管理。因此，本文的H1得到了驗證。

2.關聯交易和盈余管理

如表4所示，企業(yè)關聯交易額與應計盈余管理的回歸系數為0.0156，在1%的水平上顯著正相關，表明越大的企業(yè)的關聯交易額，其對應的應計盈余管理水平越高。企業(yè)關聯交易額與真實盈余管理的回歸系數為0.0179，在1%的水平上顯著正相關，表明越大的企業(yè)的關聯交易額，其對應的真實盈余管理水平越高，說明關聯交易是企業(yè)管理層盈余管理的重要手段之一，本文的H2成立，關聯交易與盈余管理呈顯著正相關。

3.關聯交易、內部控制與盈余管理

表5列示出交互項IC×RPT與應計盈余管理的回歸系數為-0.0035，在10%的水平上顯著負相關，這說明高質量的內部控制可以對關聯交易下的應計盈余管理行為起到顯著的抑制作用，證明了本文的H3a。交互項IC×RPT與真實盈余管理的回歸系數為-0.0034，呈現負相關關系，但并不顯著。這說明了內部控制沒有對關聯交易下的真實盈余管理行為起到抑制作用。出現這種情況的原因可能是由于會計準則給企業(yè)留下的會計政策選擇空間并不十分寬泛，管理者權衡利弊后，很可能在內部控制的制約下放棄通過應計盈余管理的手段來調節(jié)應計項目，當關聯交易程度較高時，與關聯企業(yè)的密切往來很可能使得企業(yè)面臨著監(jiān)管機構的高度關注，隨之而來的則是處罰風險的提升，為避免這一情況，企業(yè)很可能將盈余管理的調控手段由應計盈余管理更多轉向更為隱蔽的真實盈余管理行為上，管理層的這一秘密操作很可能凌駕于內部控制制度之上，使得內部控制無法發(fā)揮作用。

（三）穩(wěn)健性檢驗

本文采用基本瓊斯模型來度量應計盈余管理和按照以下公式構建指標REMR來度量真實盈余管理進行穩(wěn)健性檢驗，結果如表6、表7所示，證實本文的結果是穩(wěn)健的。

五、結論與建議

（一）結論

本文以2012—2017年滬深A股上市公司作為研究的樣本數據，經過理論分析和實證檢驗及結果分析，得出如下結論：內部控制水平越高，越能降低企業(yè)的盈余管理水平;關聯交易作為盈余管理的重要方式，其交易額越高，越能促進企業(yè)的盈余管理;高質量的內部控制可以顯著抑制關聯交易下的企業(yè)應計盈余管理行為，但對于關聯交易下的真實盈余管理并不具有抑制作用。

（二）建議

1.提高審計人員職業(yè)素養(yǎng)。針對通過進行大量關聯交易而進行盈余管理的企業(yè)，審計人員往往在審計時需要承擔更大的風險，也就需要上市公司支付更高額的審計費用。因此，審計人員在從事相關審計工作時要保持高度敏感，運用敏銳的判斷能力識別出上市公司存在的重大風險，這就需要從業(yè)人員在工作中不斷累積審計經驗，同時也要不為金錢所動，不讓企業(yè)有機可乘。

2.轉變相關部門管理思路。為了規(guī)范證券交易市場的制度，維持證券市場有序高效運轉，相關部門也要降低對所披露盈余信息的依賴程度，對于公司上市、增發(fā)配股等基本條件的設立，不只是簡單地關注企業(yè)的營收現狀、資產比重等方面，而是更多轉向針對企業(yè)持續(xù)經營的能力和發(fā)展前景的關注上，從而在根本上改善企業(yè)過度關注盈余的狀況。

3.加強內部控制制度建設。在經濟的飛速前行下，企業(yè)在面對強大的財務壓力下，如果有良好內部控制制度的有效運行，就可以一定程度上避免企業(yè)管理者誤入歧途。企業(yè)內部監(jiān)管和制約的加強，一方面提醒管理層不要踩著“紅線”開展工作，另一方面也可以有效發(fā)現企業(yè)已存在的異常交易，從而避免不合乎規(guī)章的關聯交易的進行。

4.提高管理層社會責任感。一個企業(yè)的存在不僅僅是為了實現自身的經濟利益，還應該考慮在占用公眾資源后如何將自身價值發(fā)揮到對社會發(fā)展和公眾利益提高的推動上。管理層的社會責任感提高了，會提升信息披露的質量，也就杜絕了其為了利益不擇手段一再觸碰法律法規(guī)底線的行為，從而減少為了虛假收益而進行的關聯方交易，也不再產生低水平的盈余質量。

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