陳建奇 張 原 宋浩蘭

2020年1月以來，新冠肺炎(COVID-19)疫情不斷擴圍升溫，目前疫情已呈全球性擴散趨勢。疫情全球性擴散對世界經濟構成較大不確定性，如何在促進宏觀穩(wěn)定與防控疫情之間尋求平衡，已成為當前經濟金融面臨的重要挑戰(zhàn)。伴隨疫情的逐步穩(wěn)定，中國正加快推動企業(yè)復工復產，積極謀劃宏觀穩(wěn)定的政策創(chuàng)新。與此同時，近期美國金融資本市場劇烈波動，特別是美國股市出現(xiàn)熔斷現(xiàn)象，誘發(fā)世界其他地區(qū)股市及金融資產價格出現(xiàn)較大調整。盡管金融資本市場波動有其復雜深刻的原因，但疫情全球性擴散被認為是重要因素之一，疫情對經濟金融的影響逐步凸顯。如何客觀評估疫情對經濟社會的影響，成為評估全球經濟發(fā)展趨勢及出臺應對策略的重要內容。

一、疫情全球性擴散對國際金融的影響：美國股市劇震加大金融系統(tǒng)性風險

疫情全球性擴散的影響程度及方式正在不斷深化。從確診病例這一重要指標來看，3月7日是重要的時間節(jié)點，當時全球新冠肺炎確診病例數(shù)超過10萬例，世界衛(wèi)生組織在其網站提醒所有國家和地區(qū)采取強有力的遏制和控制活動(1)世界衛(wèi)生組織：《世衛(wèi)組織關于2019冠狀病毒病病例超過10萬的聲明》，https://www.who.int/zh/news-room/detail/07-03-2020-who-statement-on-cases-of-covid-19-surpassing-100-000。，表明疫情全球性擴散進入了新階段，疫情防控成為國際社會共同面臨的突出挑戰(zhàn)。疫情全球性擴散最直接的影響是美國等國際金融市場劇烈波動。美國股市近期出現(xiàn)熔斷現(xiàn)象，加拿大、巴西、韓國、印尼等國家的股市也發(fā)生劇烈變動。美國作為世界第一強國，股市等金融市場波動不僅可能對其本國造成較大不確定性，還會通過全球金融市場鏈條向外擴散，誘發(fā)其他國家股市等金融市場同步調整。如何厘清美國股市波動的根源，成為預判美國經濟金融體系穩(wěn)定性乃至全球經濟金融走勢的重要內容。

(一)疫情全球性擴散構成股市劇震的導火索

從理論上說，股市有漲有跌屬于正?，F(xiàn)象，沒必要對每次股市的波動進行專題研判。從這個角度看，要弄清股市具體的波動根源，有必要分析股市的波動特征，明確當下與此前的股市有什么差異。通過觀察發(fā)現(xiàn)本次股市的波動最重要特點就是觸發(fā)熔斷機制。在1987年黑色星期一的劇烈波動之后，美國為避免股市非理性波動引入了熔斷機制，在尚未出現(xiàn)熔斷之前，當股票在特定交易時段內下跌超過7%，股票交易將暫停15分鐘。1997年10月27日，道瓊斯股指跌幅超過7%，從而誘發(fā)第一次熔斷。2020年3月9日，美國道瓊斯、納斯達克及標準普爾等三大股市跌幅均超過7%，觸發(fā)了第二次熔斷。熔斷的再次發(fā)生預示本次股市波動幅度與股市日常波動有本質差別，有必要對其根源作進一步分析。

談到本次美國股市波動的根源，疫情全球性擴散自然成為焦點，美國感染新冠肺炎的病例數(shù)在增加擴圍，意大利、韓國、伊朗等國的疫情形勢不斷升級，疫情呈現(xiàn)全球性擴散現(xiàn)象。美國政府應對疫情的方案備受爭議，抗疫成效具有較大不確定性，疫情與地緣政治等多種因素疊加促使市場產生悲觀預期，由此觸發(fā)了美國股市的調整，改變了多年來穩(wěn)步上漲的趨勢。從這個角度看，新冠肺炎疫情確實構成了理解美國股市波動根源的重要視角。

然而，僅以2020年3月上旬的疫情而言，美國對外宣布的感染人數(shù)仍然不是很高，即便外界有人質疑其數(shù)據(jù)真實性，但如果與去年美國流感的感染人數(shù)及死亡人數(shù)相比，疫情對其本國的影響總體仍然沒有達到類似去年流感的程度，這就表明將股市劇烈調整簡單歸咎于疫情的觀點值得商榷。當然，有人可能認為疫情的影響不能僅看當下，還要分析未來會不會繼續(xù)升級，只有深入評估疫情在未來的潛在影響，才能客觀評估疫情對股市的沖擊。因而，必須進一步厘清疫情對未來股市是否有影響，特別是要重點評估疫情是否會對未來經濟社會造成長期的壓力。

回顧近幾十年來的歷史，可以看到疫情暴發(fā)并不罕見，近幾年世界衛(wèi)生組織就宣布了6次“國際關注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”，即2009年的H1N1 流感疫情、2014年的脊髓灰質炎疫情、2014年的西非埃博拉病毒疫情、2016年的“寨卡”疫情、2018年的剛果(金)埃博拉疫情及2020年的新冠肺炎疫情。上述疫情盡管表現(xiàn)形式存在差異，但都有一個共同特點，即疫情對經濟社會的影響都是短期的，并沒有出現(xiàn)顯著影響經濟基本面的情況。從更長的歷史時間觀察，1918年大流感也并未影響美國經濟的中長期基本面(2)陳建奇：《營造經濟穩(wěn)定發(fā)展的向好預期》，《學習時報》2020年2月26日。?？梢?，歷次疫情并未改變中長期經濟基本面，將股市波動主要歸咎于疫情的觀點并不客觀，疫情可能僅是引發(fā)本次金融資本市場波動的導火索。

(二)金融資本市場劇震深層次根源及系統(tǒng)性風險

如果疫情不是影響美國股市波動的主因，究竟什么因素才是深層次根源？潛在的推測是，本次美國股市波動，屬于自金融危機以來不斷創(chuàng)出新高后的自然回調。市場上各種資產價格不可能單邊持續(xù)上漲，在經歷多年較快上行后會伴隨階段性的回調。截至本次股市調整之前，美國道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)相比金融危機的低點上漲了3倍左右。特別是2016年唐納德·特朗普(Donald Trump)當選美國總統(tǒng)之后，推出了減稅等政策舉措，促使本來要調整的股市有了新的上升動力。由此可見，本次美國股市的調整可能屬于正?；卣{。

正常回調的觀點有其合理之處，問題是為何疫情發(fā)生之時才調整？股市最大的問題是大家都知道會波動，但無法預知什么時候上漲，什么時候下降。從這個角度看，股市不斷沖高之后會出現(xiàn)回調的觀點并不令人信服。在此背景下，要真正厘清美國股市波動，重要的還是結合理論分析股市波動的根源。股市是經濟的晴雨表，缺乏實體經濟的支撐，股市就是空中樓閣。股市的劇烈波動往往蘊含對于未來經濟增長的預期，社會上也往往將股市作為經濟前景的先導指標。從這個角度看，要研判股市波動根源，很重要的方式就是研判美國經濟是否有問題。結合二戰(zhàn)以來美國經濟經歷的10多次衰退看，股票市場大多在經濟經過頂峰前出現(xiàn)了調整，與此同時伴隨著經濟復蘇，股票也會出現(xiàn)反彈，預示美國股市與美國經濟的深度聯(lián)系。當前美國股市見頂回落且呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，或許與社會預期美國經濟未來減速的可能性增大有關。

2019年以來，世界主流國際機構預測美國經濟將面臨減速問題。除國際機構外，美聯(lián)儲等美國政策部門也對美國經濟未來的走勢顯得謹慎，2019年將貨幣政策由之前的加息轉為降息。從宏觀政策的效應看，美國經濟經歷特朗普減稅政策等刺激后將面臨政策力度減弱所引發(fā)的下行壓力。2018年，特朗普開始實施大規(guī)模減稅政策，聯(lián)邦企業(yè)所得稅稅率從35%降至20%，低于經濟合作與發(fā)展組織(OECD)國家的平均水平。在此次減稅過程中，修改個人所得稅稅率及檔次，廢除了許多個人所得稅及企業(yè)所得稅特殊扣除或者抵免項目，個人替代最低稅和遺產稅也被廢除。美國希望通過此次稅改降低微觀主體成本，提升美國在全球的競爭力。雖然此舉理論上有助于促進美國經濟增長，但隨著時間推移，減稅效應將逐步減弱，而且減稅所帶來的財政赤字、債務上升可能對經濟增長構成負面影響，從而對美國經濟未來增長形成減速壓力。由此，社會預期未來美國經濟減速也就不難理解。

社會對美國經濟預期走弱不僅源于宏觀政策遞減效應，而且符合經濟周期性發(fā)展過程。根據(jù)美國經濟分析局的報告，1980年以來美國經歷了4次經濟衰退，分別是1981年石油危機后的滯漲、1990年伊拉克戰(zhàn)爭后的經濟下滑、2001年互聯(lián)網泡沫后的經濟減速、2008年金融危機造成的衰退(3)中信證券：《美國將走向衰退型降息還是保險型降息？》，https://rich.online.sh.cn/content/2019-06/27/content_9322669.htm。。從這一角度看，美國自1980年以來差不多每隔10年會出現(xiàn)一次衰退，但從2008年金融危機至今，美國經濟一直處于復蘇增長過程，截至目前已經歷了10多年的增長，成為最近40年增長最長的周期。2019年，美國失業(yè)率創(chuàng)50多年來新低，通脹水平也出現(xiàn)見頂回落的跡象。上述跡象表明，當前美國經濟可能到了周期頂峰而將逐步進入下行周期。

由此可見，疫情全球性擴散并非美國股市調整的主因。近年來美國宏觀政策效應減弱及經濟周期性調整，使得外界對美國經濟形成下行預期，客觀上使股市面臨調整的壓力。如果說宏觀經濟波動構成了股市波動的根源，疫情等因素則是誘發(fā)股市大幅震蕩的導火索。難以回避的是，不管什么原因導致美國股市大幅調整，都將通過美元主導的國際貨幣體系及美國國際金融中心等渠道形成較強的溢出效應。近期芝加哥期權交易所波動率指數(shù)(CboeVIX)上升了1倍多，歐洲及亞洲等主要地區(qū)股指也都出現(xiàn)較大幅度下跌，部分股市單日波動甚至超過2008年金融危機的水平。雖然股市等金融市場的波動原因十分復雜，但當前疫情全球擴散趨勢顯然構成了影響投資者的重要因素。如果未來金融市場繼續(xù)大幅波動，可能會引發(fā)全球市場出現(xiàn)恐慌性拋售，促使企業(yè)等微觀主體資產大幅縮水，企業(yè)資不抵債等風險將大幅上升，金融系統(tǒng)性風險乃至金融危機的問題值得高度警惕。

二、疫情全球性擴散對世界實體經濟的影響：雙重風險及雙重約束

伴隨歐日韓等國家和地區(qū)疫情形勢日益嚴峻，疫情全球性擴散的趨勢備受關注。盡管疫情對世界各國的影響不同，各國針對疫情采取的應對舉措存在差異，但疫情全球性擴散已經成為世界經濟面臨的新形勢及新挑戰(zhàn)。雖然疫情對世界經濟的影響有待觀察，但全球化的深度發(fā)展已經使得各國聯(lián)系日益緊密，產業(yè)鏈及價值鏈合作成為重要的趨勢。在此背景下，疫情全球性擴散可能使得全球經濟活動大幅放緩，國際經貿合作大幅減速，全球需求陡然下降，世界主要國家由于勞動力等要素限制而面臨生產供給沖擊問題，重要零部件的供需可能面臨較大挑戰(zhàn)。疫情全球性擴散對世界實體經濟的影響需要認真關注。

(一)警惕疫情全球性擴散引發(fā)世界經濟系統(tǒng)性風險：雙重風險

從近百年的歷史來看，歷次疾病引發(fā)的疫情并未改變經濟中長期基本面，包括被認為影響最大的1918年大流感。然而，就此斷定本次疫情影響可控的觀點可能存在偏頗。截至目前，本次疫情源頭等傳染機制尚未完全弄清楚，疫苗及有效治療手段仍在探索，而且疫情擴散態(tài)勢一時難以遏制。在全球化深化發(fā)展的今天，如果疫情全球性擴散繼續(xù)增強，國際經貿合作可能出現(xiàn)大幅放緩。從現(xiàn)在來看，我們應警惕疫情全球性擴散對實體經濟特別是國際貿易投資及全球產業(yè)鏈、價值鏈升級的影響，未雨綢繆，防范潛在的系統(tǒng)性風險。

首先，全球市場疲軟引發(fā)貿易保護主義升級，必須警惕國際貿易投資減速加劇和其他逆全球化風險。隨著疫情全球性擴散，美歐日韓等主要經濟體已備受關注，未來如果擴散范圍繼續(xù)增大或者某些國家疫情形勢升級，不排除世界相關國家會采取包括隔離、限制出入境等更加嚴格的管控措施，這些舉措將直接影響旅游、教育、交通運輸?shù)确召Q易。與此同時，勞動力流動下降對產品生產、流通及投資等行為都將帶來潛在的負面沖擊，疊加近年來美國單邊采取加征關稅等措施所引發(fā)的國際貿易投資沖擊，疫情全球性擴散可能加大國際貿易投資的不確定性。2020年2月17日，世界貿易組織(WTO)發(fā)布的《全球商品貿易晴雨表》報告指出，貨物貿易晴雨表指數(shù)為95.5，相比去年呈現(xiàn)下降趨勢，并且顯著低于基準值100，全球商品貿易可能維持疲軟態(tài)勢(4)中國服務外包研究中心：《WTO：一季度世界商品貿易可能進一步走弱》，http://coi.mofcom.gov.cn/article/y/gjdt/202002/20200202939739.shtml。。在此背景下，受疫情全球性擴散影響，國際貿易投資可能持續(xù)減速，外部疲軟可能引發(fā)某些國家采取貿易保護主義等極端措施，逆全球化風險值得高度關注。

其次，疫情全球性擴散促使有關國家反思外部依賴問題,進而加速推動以全產業(yè)鏈為重點的產業(yè)政策調整，因此必須警惕全球產業(yè)鏈、價值鏈重塑引發(fā)產業(yè)大幅轉移風險。目前，產品設計和研發(fā)等較多在發(fā)達國家，產品生產和組裝等大多在勞動力資源較為豐富的發(fā)展中國家，產業(yè)間分工或者產業(yè)內分工已經成為普遍現(xiàn)象，重要的商品生產可能需要多個國家?guī)浊€甚至幾萬個工廠合作完成，單個國家已經較難獨立完成產品的研發(fā)、設計、生產及組裝等工作。特別是美國等發(fā)達國家作為全球研究創(chuàng)新中心，負責全球芯片等重要零部件供應，中國等發(fā)展中國家作為全球制造業(yè)中心，承擔著諸多商品的生產組裝。如果疫情全球性擴散難以控制，國際合作將面臨重大挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)商品生產分工體系將無法正常運轉。2008年金融危機以來，美國等國家已經開始反思制造業(yè)轉移所帶來的空心化問題，重視并推動制造業(yè)的回歸，本次疫情再次引發(fā)世界主要國家對外部依賴的反思。這樣可能倒逼主要國家調整產業(yè)政策，加速推動全產業(yè)鏈政策，當前已經形成的全球分工體系可能遭受較大調整，由此必須警惕全產業(yè)鏈政策調整所可能引發(fā)的產業(yè)大幅轉移風險。

(二)全球缺乏管控疫情擴散影響世界經濟的有效機制：雙重約束

回顧歷史上應對世界經濟波動的途徑，加強國際協(xié)調是重要經驗。2008年金融危機沒有演變?yōu)轭愃?0世紀30年代的大蕭條景象，重要原因就是全球構建了G20等高效的協(xié)調機制。當前疫情全球性擴散可能滋生系統(tǒng)性風險，世界形勢越復雜越需要國際協(xié)調：一方面，需要世界各國加強合作以遏制疫情擴散，由此形成國際社會對于疫情管控的良好預期；另一方面，需要世界各國采取強有力的措施以管控疫情擴散對世界經濟的負面影響。雖然國際協(xié)調對當前世界經濟穩(wěn)定極為重要，但相比2008年金融危機的有效應對，當前通過什么治理平臺協(xié)調、如何進行協(xié)調等問題都面臨較大難局。

從國際協(xié)調的內容看，財政債務高位運行促使世界各國宏觀政策協(xié)調空間大幅縮窄。世界經濟因疫情全球性擴散而面臨系統(tǒng)性風險升級的問題，這要求各國必須加強宏觀政策協(xié)調以促進宏觀經濟穩(wěn)定。要保障疫情背景下世界經濟社會的穩(wěn)定，財政政策不僅要更加積極有為，而且要能大有作為。貨幣政策比較側重總量，財政政策更加側重結構，可以直接作用于企業(yè)及個人等微觀領域，具有見效快及針對性強等特點。在經濟社會受到疫情等意外沖擊時，世界各國可以通過宏觀政策協(xié)調，通過財政政策工具針對特定領域精準施策，以此實現(xiàn)經濟社會的穩(wěn)定目的。2008年金融危機期間，美國等世界主要國家債務水平不高，但當前世界主要國家債務負擔大多處于高位運行狀態(tài)。美國聯(lián)邦債務占GDP比重已經由2008年的62.6%上升到2019年105.5%，意大利、比利時、法國、西班牙等國政府債務與GDP之比也均達到甚至超過100%。

從國際協(xié)調的治理平臺看，G20等機制弱化促使全球缺乏高效的治理平臺。在2008年金融危機中，世界主要國家通過G20治理機制推出了一系列重要舉措，防止全球經濟重蹈20世紀30年代大蕭條的覆轍，G20組織成為比G7/8更有代表性的國際經濟治理平臺。然而，伴隨著2008年以來世界主要國家經濟復蘇增長的分化，G20國家間對于如何開展國際協(xié)調出現(xiàn)分歧，各國關心的重點也開始分化，G20的效率面臨持續(xù)下降的風險。G20是維持危機應對的臨時性平臺還是全球經濟治理的長久性機制？G20與已有國際平臺是“替代”“補充”還是“合作”關系？(5)陳建奇、張原：《中國推動全球經濟治理改革的戰(zhàn)略選擇》，《天津社會科學》2017年第3期。這些重要問題尚未解決，國際經濟治理平臺亟需發(fā)展完善。疫情全球性擴散亟待強有力的國際協(xié)調機制，G20機制的弱化使得治理平臺面臨較大約束，而且疫情全球性擴散使相關國家領導人參會意愿減弱，由此也引發(fā)國際協(xié)調面臨困境。

三、中國應對世界經濟系統(tǒng)性風險升級的對策：五大重點

中國是全球第一大貿易國，與世界聯(lián)系非常密切。在疫情全球性擴散可能構成對世界經濟較大影響的情形下，中國經濟也將受到一定程度的干擾。隨著美國等國家股市出現(xiàn)較大波動，我國股市也呈現(xiàn)不斷調整狀態(tài)。此外，由于全球總需求波動和資本跨境無序流動，2020年2月份中國國際貿易投資也出現(xiàn)了較大程度減速，這客觀上揭示了世界經濟金融系統(tǒng)性風險升級對中國可能構成的潛在挑戰(zhàn)。要應對相關風險，中國不僅應密切關注全球形勢變化并及時調整對外戰(zhàn)略，努力為經濟發(fā)展營造穩(wěn)定的國際環(huán)境，而且需要不斷優(yōu)化和完善宏觀政策以保障經濟社會穩(wěn)定，推動經濟進一步轉型升級，提升全球競爭力。從這個角度出發(fā)，中國應對舉措主要應涵蓋五大重點。

一是以外防輸入金融系統(tǒng)性風險為主線，推動完善宏觀經濟風險應對機制，適度擴大芯片等重要商品儲備，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。這次疫情是對我國治理體系和治理能力的一次“大考”，當前不僅要應對國內各種風險，還要應對外部風險。針對疫情全球性擴散引發(fā)的股市等金融系統(tǒng)性風險升級問題，我國要密切關注國內金融體系等的壓力測試，避免因外部金融市場巨幅波動而出現(xiàn)超預期調整，提前規(guī)避可能引發(fā)的輸入性系統(tǒng)性金融危機。宏觀部門要強化防范化解重大風險特別是系統(tǒng)性金融風險的能力，完善貨幣政策與宏觀審慎雙支柱框架，有效防范包括疫情在內的非常規(guī)事件引發(fā)的金融市場重大風險，守住宏觀穩(wěn)定的底線。此外，我國是出口大國，也是進口大國，對芯片、半導體及鐵礦石等重要商品有著較強的外部依賴，針對疫情全球性擴散可能引發(fā)的外部市場供應問題，應適當增加對關系到正常經濟活動所必須的芯片等重要商品的進口儲備，以應對全球市場波動可能產生的產業(yè)鏈沖擊。

二是推動宏觀政策改革和優(yōu)化，以更加積極的財政政策為主推動宏觀政策創(chuàng)新，通過跨年度財政平衡更好地發(fā)揮政府在穩(wěn)增長中的作用。當前疫情對經濟社會的影響屬于短期沖擊，我國經濟長期向好的基本面沒有改變，在此背景下，采取更加積極有為的財政政策有助于保障經濟社會處于合理區(qū)間，有助于夯實長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎。然而，積極財政政策更加積極有為，也會帶來短期減收增支的不平衡壓力，難以回避“錢從哪里來”的問題。盡管我國有些地方政府債務規(guī)模較高，但中央政府債務還有較大空間，相比世界其他主要國家，我國中央政府債務負擔并不高，可以重點考慮適當增加發(fā)行中央政府債務的做法以平衡財政收支矛盾。此外，一些地方政府也有進一步發(fā)行債務的能力。2019年底，我國中央及地方財政在中國人民銀行的國庫現(xiàn)金余額達3.2萬億元，近幾年也一直保持在3萬億元左右的水平，這為積極財政政策的實施提供了重要的現(xiàn)金流保障。

三是以減稅降費等供給側改革為主線，擴大內需穩(wěn)增長，應對疫情全球性擴散對國際市場的沖擊。疫情全球性擴散難以回避對國內經濟產生影響，我國外部需求可能會出現(xiàn)萎縮，出口形勢較為嚴峻。對此，我國應當重視國內巨大的市場空間，將擴大內需放在更加突出的戰(zhàn)略地位，由此促進宏觀穩(wěn)定。內需不僅包括消費還包括投資，通過降低增值稅、企業(yè)所得稅及社會保障繳費等改革，能夠有效降低企業(yè)成本，提升企業(yè)投資回報率，避免企業(yè)轉移國外，推動社會投資增長。財政部門還應對中小企業(yè)進行貸款貼息，保障中小企業(yè)在疫情防控中不因經營困難而出現(xiàn)倒閉潮等風險，幫助相關企業(yè)渡過難關。此外，當前我國消費占GDP比重不僅低于發(fā)達國家，而且低于世界主要發(fā)展中國家，這表明消費對于經濟增長的拉動作用有待挖掘。然而，要拉動消費，根本上還得靠居民的收入增長。對此，擴大消費政策重點可以考慮減稅以增加收入，還應著力推動社會保障體系改革、收入分配制度改革，營造讓民眾能消費、敢消費、愿消費的環(huán)境，為消費增長提供基礎性的制度支撐。

四是以加快推動全產業(yè)鏈戰(zhàn)略為主線，重點加快推動創(chuàng)新轉型升級，補足我國全產業(yè)鏈的技術短板，確保我國產業(yè)經濟安全。不管是中美經貿摩擦，還是疫情全球性擴散引發(fā)的全球產業(yè)鏈、價值鏈重塑，我國都不可回避產業(yè)經濟安全問題。為解決全產業(yè)鏈發(fā)展的技術短板，加快推動創(chuàng)新是主線。但封閉并非創(chuàng)新的出路，開放式創(chuàng)新構成我國快速發(fā)展的源泉。近年來我國高鐵、核電等技術創(chuàng)新在全球有著較大的影響力，但我國并沒有封鎖相關技術，而是主動大規(guī)模出口相關技術產品，探索開放式創(chuàng)新模式，讓世界共享中國的創(chuàng)新技術。當前，我國應以此為基礎繼續(xù)踐行開放式創(chuàng)新理念，與全球共享先進技術，同世界各國合作進行創(chuàng)新升級。與此同時，我國還應加快構建創(chuàng)新人才的開放培養(yǎng)機制，為開放創(chuàng)新注入持續(xù)動力。

五是以深化國際合作為主線，堅持對外開放政策不動搖，改善宏觀經濟穩(wěn)定的外部環(huán)境。盡管疫情暴發(fā)以來有些國家采取限制我國人員入境等做法，但這些都是短期行為，未來隨著疫情緩解或者結束，相關限制有望逐步消除。中國對外開放的大門不會關上，只會越開越大。對外開放要繼續(xù)往更大范圍、更寬領域、更深層次的方向走，便需要加強對外商投資的促進和保護，繼續(xù)縮減外商投資負面清單，推動對外貿易穩(wěn)中提質，引導企業(yè)開拓多元化出口市場；要降低關稅總水平，發(fā)揮好自貿試驗區(qū)改革開放試驗田作用，推動建設海南自由貿易港，健全“一帶一路”投資政策和服務體系；要主動參與全球經濟治理變革，積極參與世貿組織改革，加快多雙邊自貿協(xié)議談判。同時，開放倒逼改革，對外開放進一步深化，反過來也會促使我國相關領域的改革更快推進。改革開放紅利的持續(xù)釋放，有助于為我國經濟中長期穩(wěn)定發(fā)展注入持久動力。