徐雪利 陳麗珍

摘要：借助GMM分析探究對(duì)外直接投資（以下簡(jiǎn)稱OFDI）對(duì)于我國(guó)制造業(yè)創(chuàng)新效率的影響。結(jié)果表明在現(xiàn)階段，全國(guó)性的、顯著的對(duì)外直接投資逆向溢出已體現(xiàn)。進(jìn)一步檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，技術(shù)市場(chǎng)水平能夠促進(jìn)地區(qū)制造業(yè)創(chuàng)新效率的提高;人力資本水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)OFDI逆向溢出的吸收呈積極影響，金融規(guī)模削弱了對(duì)逆向溢出的吸收，經(jīng)濟(jì)開放程度、基礎(chǔ)設(shè)施水平和金融效率等的作用效果以及所有變量的作用程度存在明顯的地區(qū)差異。

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資;制造業(yè)創(chuàng)新效率;DEA分析;GMM

制造業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中起著極大的推動(dòng)作用，是我國(guó)參與國(guó)際分工的重要方式。而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛出臺(tái)“再制造化”戰(zhàn)略，將重心又放到制造業(yè)上，必將對(duì)我國(guó)造成極大的威脅和挑戰(zhàn)。因此，發(fā)展制造業(yè)對(duì)我國(guó)來說仍是必要的，而自主創(chuàng)新對(duì)其影響巨大。

2016年，中國(guó)OFDI流量達(dá)1961.5億美元，已成世界第二大對(duì)外直接投資大國(guó)。隨其持續(xù)增長(zhǎng)，OFDI的各種效應(yīng)開始顯現(xiàn)并日益受到學(xué)術(shù)界關(guān)注。與國(guó)內(nèi)用市場(chǎng)換技術(shù)相比，OFDI或許能夠更直接有效地吸收資源，通過逆向溢出等影響國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新。而制造業(yè)在其中所占比重近年來穩(wěn)步提升，2016年度以290.5億美元、占比14.8%居第二位。大量的OFDI對(duì)于制造業(yè)創(chuàng)新的是否產(chǎn)生了影響，如何利用OFDI提高其創(chuàng)新效率？本文正是就此進(jìn)行研究。

一、模型設(shè)定及實(shí)證工具選擇

Coe和Helpman（1995）提出的C-H模型將國(guó)內(nèi)研發(fā)和國(guó)外研發(fā)作為本國(guó)技術(shù)進(jìn)步的決定性因素納入分析框架;Lichtenberg和Pottelsberghe（2001）在此基礎(chǔ)上，又將OFDI列入模型來分析其逆向溢出效應(yīng);韓玉軍，王麗（2016）將OFDI渠道向國(guó)內(nèi)溢出的R&D資本存量作為主解釋變量列入模型。

在參考以上模型及其他相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，本文設(shè)定OFDI對(duì)制造業(yè)創(chuàng)新效率的影響分析模型如下：

IPit=c+β1TM+β2lnS■■+lnS■■×N+ui+εit（1）

其中，i為國(guó)內(nèi)各省份，t為樣本期2010-2015年度內(nèi)的年數(shù)，Sofdi.it為國(guó)內(nèi)i省份在t年度通過OFDI渠道獲得的國(guó)外R&D資本存量，N為吸收能力變量集，以lnSofdi.it和N的交乘項(xiàng)來研究各項(xiàng)吸收能力影響因素對(duì)于OFDI逆向溢出的作用效果。

根據(jù)上文選定的各吸收能力指標(biāo)，式（1）的模型可分解為以下七個(gè)模型：

IPit=c+β1TM+β2lnS■■+ui+εit（a）

IPit=c+β1TM+β2lnS■■+β3lnS■■×Hit+ui+εit（b）

IPit=c+β1TM+β2lnS■■+β3lnS■■×EDit+ui+εit（c）

IPit=c+β1TM+β2lnS■■+β3lnS■■×EOit+ui+εit（d）

IPit=c+β1TM+β2lnS■■+β3lnS■■×INFit+ui+εit（e）

IPit=c+β1TM+β2lnS■■+β3lnS■■×FSit+ui+εit（f）

IPit=c+β1TM+β2lnS■■+β3lnS■■×FEit+ui+εit（g）

式（a）～（g）中都包含有l(wèi)nSofdi和TM，分別用于檢驗(yàn)OFDI對(duì)制造業(yè)創(chuàng)新效率的逆向溢出作用以及技術(shù)市場(chǎng)水平對(duì)創(chuàng)新效率的影響;各交乘項(xiàng)分別用于檢驗(yàn)人力資本水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)開發(fā)程度、基礎(chǔ)設(shè)施水平、金融規(guī)模及金融效率等因素對(duì)于OFDI逆向溢出的作用效果。

從變量實(shí)際含義的角度考慮，模型很可能存在內(nèi)生性，因此本文主要選擇GMM工具變量法來解決這個(gè)問題。經(jīng)檢驗(yàn)后，確定技術(shù)市場(chǎng)水平（TM）為內(nèi)生變量，以地區(qū)的技術(shù)進(jìn)口（TI）及年末外資企業(yè)投資總額（FI）為工具變量，并依據(jù)數(shù)據(jù)本身的特性，調(diào)整分析方法，關(guān)于上文中各項(xiàng)變量對(duì)制造業(yè)創(chuàng)新效率的影響進(jìn)行研究。

二、變量選取、數(shù)據(jù)處理及數(shù)據(jù)處理

1. 制造業(yè)創(chuàng)新效率

借鑒智瑞芝、楊善奇等的做法，參考李廉水（2015）使用的評(píng)價(jià)指標(biāo)，從投入產(chǎn)出角度，采用DEA分析法，選擇投入導(dǎo)向、規(guī)模報(bào)酬可變的BC2模型，借助MaxDEA6.4軟件進(jìn)行制造業(yè)創(chuàng)新效率的測(cè)算。投入指標(biāo)包括人力（R&D人員折合全時(shí)當(dāng)量、R&D研究人員折合全時(shí)當(dāng)量）、財(cái)力（R&D內(nèi)部經(jīng)費(fèi)、新產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)費(fèi)）和項(xiàng)目及機(jī)構(gòu)數(shù)（R&D項(xiàng)目數(shù)、科研機(jī)構(gòu)數(shù)）;產(chǎn)出指標(biāo)分別為創(chuàng)新收入（新產(chǎn)品銷售收入）和創(chuàng)新成果（專利申請(qǐng)數(shù)、發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)）。

2. 各省份通過OFDI渠道獲得的R&D資本存量Sofdi

參考韓玉軍、王麗（2016），該指標(biāo)計(jì)算方式如下：

S■■=■×S■■（2）

OFDI.it—t年i省份的OFDI存量，OFDI.ct為t年我國(guó)的OFDI存量，Sofdi.t

為t年中國(guó)通過OFDI獲得的R&D資本存量。

S■■=■■S■■（3）

其中Srd.jt為t年我國(guó)OFDI目標(biāo)國(guó)j國(guó)的R&D存量，OFDI.jt為t年我國(guó)對(duì)j國(guó)的OFDI存量，GDP.jt為t年j國(guó)GDP。

S■■=（1-δ）S■■+REjt（4）

其中，δ為折舊率。參考相關(guān)文獻(xiàn)，本文選取δ為5%，RE.jt表示j國(guó)t年的R&D經(jīng)費(fèi)支出。本文樣本研究基期為2010年，2010年度j國(guó)R&D存量為S■■=REj2009/（g+δ），g為各國(guó)2010-2015年R&D經(jīng)費(fèi)支出占各國(guó)GDP比例的年平均值。由數(shù)據(jù)可獲得性，REjt=■×GDPjt，即R&D經(jīng)費(fèi)支出占GDP的比例與GDP相乘獲得;2011～2015年度各國(guó)R&D經(jīng)費(fèi)支出均以消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI，以2010年為基期）折算為2010年不變價(jià)格的經(jīng)費(fèi)支出。由于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的限制以及樣本統(tǒng)一口徑的需要，選取非金融類OFDI存量作為OFDI存量。

3. 技術(shù)市場(chǎng)水平TM.it

選取各地區(qū)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)額以及各地區(qū)技術(shù)輸出額作為子指標(biāo)，經(jīng)處理得綜合數(shù)據(jù)以表示地區(qū)技術(shù)市場(chǎng)成熟度。

4. 吸收能力變量

（1）人力資本水平H.it。采用地區(qū)平均受教育年限來表示人力資本水平，將小學(xué)、初中、高中、大專及以上分別記為6年、9年、12年和16年，以各自在地區(qū)人口中所占比例作為權(quán)重，對(duì)其加權(quán)求和來表示地區(qū)平均受教育年限。

（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平ED.it。選擇規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)人均利潤(rùn)率、單位工業(yè)增加值能源消耗量、工業(yè)三廢排放量作為子指標(biāo)，借助熵權(quán)法處理獲取最終數(shù)據(jù)。

（3）經(jīng)濟(jì)開放程度EO.it。選擇地區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易總額占地區(qū)GDP的比例、實(shí)際利用外商直接投資額占GDP的比例，以熵權(quán)法進(jìn)行處理獲得用以衡量地區(qū)經(jīng)濟(jì)開放程度的數(shù)據(jù)。

（4）基礎(chǔ)設(shè)施水平INF.it。將交通、通訊、運(yùn)輸作為子指標(biāo)，交通以各地區(qū)每萬人的公路運(yùn)營(yíng)車輛數(shù)表示，通訊以各地區(qū)郵電業(yè)務(wù)總量占地區(qū)GDP的比例表示，運(yùn)輸則以各地區(qū)鐵路及公路里程之和表示，通過熵權(quán)法綜合得到最終數(shù)據(jù)。

（5）金融發(fā)展水平FD.it。本文分別從金融規(guī)模和金融效率兩個(gè)角度考察金融發(fā)展水平的影響效果。金融發(fā)展規(guī)模FS.it—各地區(qū)金融機(jī)構(gòu)年底貸款余額與地區(qū)GDP的比值，金融發(fā)展效率FE.it—各地區(qū)金融機(jī)構(gòu)年底貸款余額與存款余額的比值，分別用以衡量地區(qū)金融發(fā)展水平的總體規(guī)模和金融中介將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率。

我國(guó)本身及對(duì)各國(guó)的OFDI流量和存量、各省份OFDI流量和存量均來自《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，各國(guó)2010～2015年度GDP、R&D經(jīng)費(fèi)支出占本國(guó)GDP的比例、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)均收集于世界銀行數(shù)據(jù)庫、聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議數(shù)據(jù)庫（UNCTAD）以及OECD數(shù)據(jù)庫，跨國(guó)并購及綠地投資數(shù)額來自Wind數(shù)據(jù)庫。其他數(shù)據(jù)來源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)工業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》及各省份地方統(tǒng)計(jì)年鑒和網(wǎng)站。本文所有數(shù)據(jù)涉及29個(gè)省份，內(nèi)蒙古及西藏由于重要數(shù)據(jù)缺失，不在分析范圍內(nèi)。

三、OFDI對(duì)我國(guó)制造業(yè)創(chuàng)新效率影響的實(shí)證分析

基于模型有別以及數(shù)據(jù)本身特性，經(jīng)檢驗(yàn)后，對(duì)全國(guó)及東部地區(qū)均采用GMM工具變量法進(jìn)行分析;中部地區(qū)除模型（f）、西部地區(qū)除模型（e）和（g）采用GMM工具變量法外，其他模型均采用固定效應(yīng)靜態(tài)面板回歸進(jìn)行分析。借助Stata14.0軟件分析得到具體結(jié)果見表1～4。

從表1～4中模型（a）的檢驗(yàn)結(jié)果來看，全國(guó)、中部及西部的顯著正向的OFDI逆向溢出效應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)，但OFDI逆向溢出對(duì)于東部地區(qū)制造業(yè)創(chuàng)新效率的促進(jìn)作用并未實(shí)現(xiàn)。

（一）全國(guó)實(shí)證結(jié)果分析

據(jù)表1，技術(shù)市場(chǎng)水平大體呈促進(jìn)作用，但在模型（b）中系數(shù)為-0.012，說明人力資本水平對(duì)于技術(shù)市場(chǎng)水平的影響較其他幾個(gè)吸收能力變量大，且人力資本對(duì)于創(chuàng)新效率的影響較大程度地高于技術(shù)市場(chǎng)水平，這一點(diǎn)在TM與交乘項(xiàng)lnSofdi_H的系數(shù)顯著性上也可以得出。模型（b）至（e）、模型（g）中，人力資本水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)開放度、基礎(chǔ)設(shè)施水平以及金融效率系數(shù)均為正，說明這五個(gè)因素的水平越高，對(duì)于逆向溢出的吸收能力越強(qiáng)。金融規(guī)模的系數(shù)為-0.0097，表明其對(duì)于制造業(yè)創(chuàng)新效率的影響呈負(fù)向。

（二）東、中、西部地區(qū)實(shí)證結(jié)果比較分析

表2～4中的模型（b）、（c）的結(jié)果表明，人力資本水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)OFDI逆向溢出效應(yīng)起促進(jìn)作用，東、中、西部地區(qū)該項(xiàng)系數(shù)分別依次為0.018、0.0071、0.0067和0.0598、0.0790、0.0295，表明人力資本水平對(duì)逆向技術(shù)溢出的促進(jìn)作用在東部地區(qū)更為突出，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)中部地區(qū)的逆向技術(shù)溢出產(chǎn)生相對(duì)最大程度的積極影響，而西部地區(qū)在這兩個(gè)因素上相對(duì)均弱于其他地區(qū)。

由模型（d）結(jié)果可知，經(jīng)濟(jì)開放程度能夠促進(jìn)東、中部地區(qū)的逆向技術(shù)溢出吸收，而對(duì)西部地區(qū)產(chǎn)生消極影響。模型（e）結(jié)果體現(xiàn)了基礎(chǔ)設(shè)施水平對(duì)于OFDI逆向溢出效應(yīng)的影響。該項(xiàng)東部、中部、西部地區(qū)的系數(shù)分別為0.0713、-0.0971和0.210，表明基礎(chǔ)設(shè)施促進(jìn)了東部及西部地區(qū)逆向技術(shù)溢出的吸收，而對(duì)中部地區(qū)產(chǎn)生負(fù)向作用。模型（f）的檢驗(yàn)結(jié)果顯示，東中西部的金融規(guī)模變量的系數(shù)分別為-0.0177、-0.0110、-0.0084，說明金融發(fā)展規(guī)模對(duì)于東中西部的OFDI逆向技術(shù)溢出均為產(chǎn)生正向作用。

由表2～4中模型（g）的結(jié)果可得，金融效率促進(jìn)了東中部的逆向溢出吸收，而對(duì)西部地區(qū)產(chǎn)生較弱的消極影響。西部的金融效率、金融機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)活躍度較東中部低，這可能導(dǎo)致了金融效率對(duì)西部地區(qū)逆向溢出吸收的削弱。

四、啟示與建議

根據(jù)檢驗(yàn)及分析結(jié)果，結(jié)合實(shí)際，關(guān)于通過OFDI提高地區(qū)制造業(yè)創(chuàng)新效率提出以下建議：

（一）積極鼓勵(lì)OFDI，并提高OFDI質(zhì)量

企業(yè)自主地、更大規(guī)模地進(jìn)行高質(zhì)OFDI的同時(shí)，政府也應(yīng)利用各類優(yōu)惠政策，對(duì)企業(yè)OFDI行為進(jìn)行激勵(lì)和扶助。

（二）加強(qiáng)人力資本投入，完善技術(shù)市場(chǎng)，發(fā)展金融規(guī)模，提升吸收能力

企業(yè)需要通過優(yōu)化薪資福利待遇、人文關(guān)懷等等，吸引優(yōu)秀人才。政府可以通過補(bǔ)助政策，引導(dǎo)更多人才流入;與高校聯(lián)合，利用其影響力促成國(guó)內(nèi)外學(xué)習(xí)交流，提高地區(qū)整體人力資本水平;以資金或項(xiàng)目的形式幫助和鼓勵(lì)高校及科研機(jī)構(gòu)的理論研究與技術(shù)實(shí)踐;利用優(yōu)惠政策等鼓勵(lì)市場(chǎng)中科技中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的活動(dòng);并完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的相關(guān)法律法規(guī)，與企業(yè)共同監(jiān)督知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的實(shí)施情況以保證技術(shù)創(chuàng)造的權(quán)益和技術(shù)交易的健康。

同時(shí)，中央政府需適當(dāng)放寬對(duì)地方政府融資及地方融資平臺(tái)的限制，以使地方政府有更多的資金用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和創(chuàng)新投資及各項(xiàng)激勵(lì)補(bǔ)助，提高地方金融規(guī)模水平，但地方政府及融資平臺(tái)需做好監(jiān)督與自我監(jiān)督。

（三）結(jié)合實(shí)際，實(shí)施東、中、西地區(qū)差異化政策

首先，東部地區(qū)政府或可以采取補(bǔ)貼特定行業(yè)或地區(qū)OFDI的方式，激勵(lì)和引導(dǎo)東部地區(qū)向高技術(shù)地區(qū)及行業(yè)的OFDI。中部地方政府可以適當(dāng)增加資金投入、政策優(yōu)惠和補(bǔ)助補(bǔ)貼在經(jīng)濟(jì)開放上，在保障規(guī)模的基礎(chǔ)上再追求質(zhì)量;同時(shí)提供滿足量與質(zhì)需要的基礎(chǔ)設(shè)施配備。對(duì)于西部地區(qū)，著重進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);政府可以自身或通過招標(biāo)分利的方式借助企業(yè)，增加對(duì)地區(qū)交通、運(yùn)輸和通訊建設(shè)的投資。

注：測(cè)算各地區(qū)制造業(yè)創(chuàng)新效率時(shí)，考慮到地區(qū)統(tǒng)計(jì)口徑、指標(biāo)的差異，又因某些省份和制造業(yè)指標(biāo)存在重大缺失，部分指標(biāo)以規(guī)模以上工業(yè)代替制造業(yè);因文章篇幅限制，綜述及部分中間測(cè)算結(jié)果均未列出。

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*基金項(xiàng)目：教育部人文社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目“貿(mào)易限制措施對(duì)我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的沖擊效應(yīng)及其演化機(jī)理與防范研究”（項(xiàng)目編號(hào)：15YJA79006）;江蘇大學(xué)科研立項(xiàng)資助項(xiàng)目“OFDI對(duì)中國(guó)制造業(yè)創(chuàng)新效率影響的實(shí)證研究”（項(xiàng)目編號(hào)：16C106）。

（作者單位：江蘇大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院）